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Industrial · Francia
Prueba la IA para preguntar, resumir o analizar la última call completa de Teleperformance SE, siempre con citas exactas.
Normal: Datos concretos, citas, cálculos y resúmenes ejecutivos breves.
Earnings Call Transcript
2026-07-30
Industrial
Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del primer semestre de TP 2026. Durante la primera parte de la conferencia, los participantes estarán en modo de solo escucha. Durante la sesión de preguntas y respuestas, los participantes podrán formular preguntas marcando la tecla almohadilla cinco en su teclado telefónico. Cedo la palabra a Jorge Amar, CEO. Adelante.
Excelente. Buenos días, buenas tardes o buenas noches, dondequiera que nos estén acompañando. Bienvenidos a la llamada de actualización de resultados del segundo trimestre y del primer semestre de TP. Hoy me acompaña de nuevo nuestro CFO interino, Benoit Gabelle. Sin más preámbulos, pasaré directamente a los mensajes clave de hoy. Por supuesto, estaremos encantados de responder a sus preguntas al final de la presentación. Con esto, como siempre, nuestras observaciones en cuanto a la representación de nuestras cifras financieras. Dicho esto, pasaré directamente a los aspectos más destacados para nosotros. Estamos muy entusiasmados con los resultados que hoy venimos a compartir con ustedes.
La primera es la mejora secuencial intertrimestral de nuestros ingresos comparables, pasando de -2.2 en el Q1, cuando hablé con vosotros por última vez, a -1.2 en el segundo trimestre. Entraremos más a fondo en un momento en la vertical de Trust and Safety, sobre la que también empecé a daros información en la última llamada. Sin eso, nos complace informar de que estaríamos creciendo un 1.7% en términos comparables, especialmente en nuestra división de Core Services con un 2.3%. Allí también veréis algunas de las cifras clave que Benoit detallará en breve en lo que respecta al rendimiento tanto de Core Services como de Specialized Services.
También nos complace informar que nuestra cifra de EBITA se mantiene estable en el primer semestre en comparación con el primer semestre del año pasado, debido principalmente a las medidas que hemos comenzado a ejecutar en cuanto al control de nuestros SG&A y nuestro programa interno de eficiencia mediante IA, sobre el cual daré más detalles en las próximas diapositivas.
También nos complace informar que nuestro flujo de caja libre neto antes de los costes de reestructuración es superior al del mismo periodo del año pasado, situándose en torno a los EUR 299 million. Ofreceré más detalles más adelante en relación con nuestro plan de transformación detallado, pero nos alegra informar del crecimiento que ya estamos observando en algunos de nuestros verticales específicos en los que nos estamos centrando: servicios de datos de IA, anotación de datos y etiquetado de datos. Lo mismo ocurre con algunas de nuestras líneas de negocio basadas en resultados, principalmente Revenue-as-a-Service. Estamos viendo el impulso comercial que se está generando no solo en nuestra fuerza laboral humana, sino también en nuestra fuerza laboral híbrida impulsada por TP Data AI y todo el conjunto de soluciones que estamos desarrollando.
Confirmamos nuestras previsiones para 2026. Asimismo, estamos actualizando nuestro objetivo para el plan de ahorro en términos de eficiencias, tanto en SG&A como mediante IA interna y muchas otras medidas que estamos implementando, incrementando la tasa de ahorro de los más de EUR 100 million que os comunicamos la última vez a una cifra de entre EUR 150 million y EUR 170 million. Por supuesto, esto conlleva un impacto correspondiente en algunos de nuestros costes de reestructuración, que aumentan hasta situarse en torno a los EUR 120 million - EUR 140 million.
Si profundizo un segundo en Core Services, ya les he hablado de la mejora secuencial y del impulso que estamos observando en algunos de nuestros verticales. Estamos viendo una tracción tremenda en el mercado en lo que respecta a nuestras soluciones impulsadas por IA.
Lo estamos viendo con nuestros clientes tecnológicos, con nuestros clientes bancarios y con nuestros clientes del sector retail. Realmente estamos percibiendo el impulso que está cobrando todo aquello en lo que el equipo está construyendo y trabajando.
Lo mismo ocurre con el trabajo que estamos realizando en nuestra vertical de Revenue-as-a-Service. Actualmente estamos colaborando con muchas de las empresas de IA y de tecnología que confían en nosotros para el desarrollo de su estrategia de pequeñas, medianas y empresas de mercado medio (mid-market), un área en la que contamos con una experiencia única que hemos desarrollado a lo largo de los años y en la que estamos invirtiendo parte de nuestras capacidades de IA y de nuestro equipo.
Lo mismo, siempre me hacen esta pregunta: seguimos viendo un crecimiento saludable en nuestra línea de negocio de care que, como saben, representa todavía más del 50% de nuestros ingresos. Seguimos observando esto gracias a la consolidación de proveedores que continúa en el mercado y gracias a nuestra sólida capacidad operativa y de entrega. Habrá más detalles que analizar más adelante, cuando les proporcione más información sobre nuestra situación actual.
Si paso rápidamente ahora a Specialized Services, allí tienen la cifra de crecimiento comparable para el primer semestre. Me gustaría centrarme en las otras dos columnas. La primera es el impacto en los ingresos, excluyendo el impacto de nuestro golpe puntual en nuestro contrato con Visa que no fue renovado para TLScontact, que muestra el -1.7%.
Lo más importante es que lo verán ahora mientras Benoit nos explica las cifras de rentabilidad: hemos observado un aumento de la rentabilidad en Specialized Services gracias a un plan de sinergias internas que hemos implementado entre Specialized Services y Core Services. Nuestra unidad de Specialized Services, principalmente LanguageLine Solutions, está aprovechando parte de nuestro personal de Core Services. Por ello, debemos informar de las cifras de ingresos netos.
Si lo expresáramos en términos de crecimiento, estamos observando un crecimiento real en el primer semestre para Specialized Services gracias a la solidez de nuestra solución, una fortaleza que estamos viendo principalmente en nuestros verticales de healthcare, public safety y financial services dentro del negocio vertical de interpretación y traducción. Algunas de las soluciones de AI que ya estamos implementando se refieren precisamente a este tipo de actividad.
También estamos muy contentos de ver que TLScontact reporta crecimiento, principalmente en el segundo trimestre. Además, se nos ha adjudicado un contrato significativo para la operación de TLScontact. Felicitaciones a nuestro equipo de TLScontact, que ha trabajado muy duro durante los últimos meses para volver a crecer y situar a TLScontact de nuevo en la senda de la rentabilidad.
Con esto, le cedo la palabra a Benoit para que nos detalle las cifras específicas y, después, les daré una actualización un poco más detallada sobre la estrategia. Benoit, es todo tuyo.
Gracias, Jorge. Buenos días, buenas tardes o buenas noches a todos. Comenzaremos analizando con más detalle los ingresos de este año. Como ha dicho, hemos reportado un crecimiento del -4,5% en nuestros ingresos. La mayor parte de esa reducción se debe a un efecto de tipo de cambio. El impacto es significativamente menor en el Q2 en comparación con el Q1. El factor que impulsa esa variación está vinculado esencialmente a la variación del USD frente al EUR y del INR frente al EUR.
Si nos centramos más en el rendimiento de las operaciones, como ha dicho, tenemos un crecimiento de ingresos comparable del -1,7% entre el H1 2025 y el H1 2026. La mayor parte de lo que impacta en nuestros ingresos proviene efectivamente de Trust and Safety, ya que si excluimos Trust and Safety por los motivos que usted ha mencionado y que detallará más adelante, estaríamos creciendo a nivel de grupo un +1,7% en el H1. Tenemos un pequeño impacto que ya comentamos al final del Q1 vinculado a nuestra variación de perímetro. Esencialmente, la adquisición de ZP el año pasado que empezó a consolidarse en febrero, y la venta de nuestra filial TP Russia a finales de año.
Si nos centramos más en el desglose entre Core Services y Specialized Services, vemos que en Core Services el crecimiento ha sido del -1,3% comparable (like-for-like), con una mejora secuencial significativa en el Q2 en comparación con el Q1, pasando del -1,7% en el Q1 al -1% en el Q2, y esperamos que esto continúe en los próximos trimestres. Esto se debe principalmente a lo que mencionaste: soluciones impulsadas por IA, parte del back office y también nuestro negocio de sales collection, que aportan valor. Si analizamos ahora el crecimiento de Core Services de forma independiente, sin el impacto de Trust and Safety, el crecimiento habría sido del +2,3%, lo que demuestra efectivamente lo que decías: un crecimiento muy bueno de nuestro negocio de care y de nuestras líneas de negocio del futuro.
Specialized Services, creo que ha mencionado la mayoría de los aspectos importantes que impulsan los ingresos. Es importante destacar el punto técnico que ha señalado sobre el impacto de nuestras sinergias. Efectivamente, estamos empezando a generar más sinergias entre Specialized Services y Core Services, lo que significa que transferimos parte de la ejecución de terceros a nuestras propias operaciones. Reconocemos los ingresos y los asignamos donde se llevan a cabo las operaciones. Aunque se trate de ingresos que provienen de LLS hacia el cliente de LLS y formen parte del negocio de LLS, la proporción de ingresos que es ejecutada y respaldada por Core Services se reporta en Core Services.
Si analizamos más detalladamente el desglose por línea de negocio, como usted ha dicho, la parte de care del negocio representa el 56% del total. Sigue creciendo a un ritmo muy bueno. De un solo dígito, pero a un buen ritmo y con un buen crecimiento. La línea de negocio que más se ha visto afectada sigue siendo Trust and Safety, que ahora representa solo el 6% de nuestros ingresos totales. Más adelante durante el año, también veremos una mejora en Specialized Services vinculada al retorno al crecimiento, principalmente de LLS, además de las buenas noticias que ha mencionado sobre TLS.
Si analizamos nuestra cartera por sectores, sigue estando muy bien equilibrada, con los servicios financieros y los seguros creciendo a un ritmo rápido junto con el sector de bienes de consumo de alta rotación (FMCG). El sector FMCG es similar al tipo de negocios de retail. Vemos medios, entretenimiento y gaming, que sigue siendo una parte muy importante de nuestra cartera porque representan clientes con los que tenemos varios negocios. Este es el sector más afectado por nuestra unidad de Trust and Safety y por la disminución que estamos observando en dicho negocio.
Si analizamos ahora con más detalle la evolución de nuestro margen EBITDA, nos complace informar de que hemos mantenido el mismo nivel de margen EBITDA al cierre del H1 2026 en comparación con el H1 2025. Como bien has dicho, Jorge, esto se debe principalmente al plan que hemos puesto en marcha para ajustar nuestra base de costes de forma que satisfaga exactamente las necesidades del cliente, además de adoptar IA siempre que podemos en nuestras operaciones. Esto también está dando sus frutos en Specialized Services, especialmente gracias al beneficio de las sinergias implementadas, con una mejora masiva del margen EBITDA de más de un 3%. En conjunto, el EBITDA recurrente se sitúa en el 13,6%, y esperamos que siga ofreciendo buenos resultados en la segunda mitad del año.
Si analizamos con más detalle nuestra cuenta de resultados, no volveré a comentar los primeros conceptos, ingresos, EBITDA y EBITA, que vuelven a presentar cifras relativamente estables. El beneficio operativo se ha visto afectado en 100 millones de EUR debido a los costes de reestructuración implementados en el H1 2026. Habéis mencionado que estamos intensificando y profundizando en nuestro plan de transformación; la inversión que hemos realizado en el H1 ha sido masiva, 109 millones de EUR, y se espera que continúe, aunque a un ritmo menor en el H2, hasta alcanzar entre 120 millones de EUR y 140 millones de EUR. Esa inversión representa la mayor parte de la variación entre el beneficio operativo de 2026 y el de 2025. Por supuesto, existen otros factores positivos y negativos.
Uno de los beneficios que observamos y que esperamos que siga generando ventajas hacia finales de año, y en los años posteriores a medida que continuamos impulsando, dirigiendo y realineando la estructura del grupo, es la reducción de nuestra tasa impositiva. Veremos esto más adelante cuando hablemos del free cash flow. Hemos seguido reduciendo el impacto fiscal de efectivo en nuestras operaciones.
Beneficio neto de 216 millones de EUR en comparación con los 249 millones de EUR en 2025. Cifras relativamente cercanas. La disminución se explica principalmente por el coste de la reestructuración, pero también por otros impactos positivos, especialmente la ganancia que hemos obtenido en el cargo fiscal.
Observando el flujo de caja libre, vemos que el flujo de caja de las actividades tras los pagos de arrendamientos, intereses pagados e impuestos está disminuyendo. La mayor parte de esta disminución se debe a salidas de caja no recurrentes, de EUR 56 millones en el H1 2026. También nos beneficiamos de impactos positivos, especialmente de una mayor disciplina en nuestra gestión del capital circulante. En el H1 2025, tuvimos algunos impactos puntuales en nuestro flujo de caja libre que afectaron al capital circulante. Se observa una mejora de cerca de EUR 100 millones, que es una combinación de ambos factores.
Algunos efectos puntuales en 2025 para una pequeña parte, y después una parte significativa vinculada a la mejora de las operaciones y la disciplina financiera del grupo. Parte de ello proviene de algunas de las iniciativas que estamos implementando en cuanto a herramientas, gestión y demás, facilitadas notablemente por la IA.
También hemos reducido nuestro gasto de capital neto para adaptarnos a la estructura y a la nueva forma de ejecución del grupo. Hemos continuado con el proceso de racionalización de nuestro CapEx en consonancia con la trayectoria del grupo, la trayectoria de crecimiento del grupo, y asegurándonos de invertir cada EUR donde esto esté alineado con el plan de transformación y nuestro modelo de ejecución para el futuro.
En conjunto, nos complace informar de un flujo de caja libre neto cercano a los EUR 300 millones, excluyendo los planes de reestructuración, lo que supone un aumento significativo en comparación con el H1 2025. Al igual que el año pasado y tal como mencionamos en el Q1, esperamos que la generación de flujo de caja aumente en el H2 en comparación con el H1.
Concluiré con dos diapositivas sobre nuestro balance. Nuestro balance es uno de los más sólidos del sector, con un ratio de apalancamiento de deuda relativamente bajo. Estamos en un proceso para seguir reduciendo ese nivel de deuda y, de hecho, veremos los beneficios de ello a finales de año. Se puede observar en el H1 que, a pesar del pago de un dividendo significativo a nuestros accionistas, con un payout ratio cercano al 54%, mantenemos un nivel de deuda estable. Parte del incremento proviene del arrendamiento, es decir, de la deuda contabilizada bajo la normativa IFRS 16. Otro componente es consecuencia contable de la refinanciación que realizamos a finales de mayo para ampliar la duración media de nuestra deuda.
Probablemente lo habréis visto, ya que hemos publicado información al respecto: hemos emitido bonos de doble tramo por un importe de EUR 1.2 billion, con un vencimiento cercano a los seis años por EUR 700 million y un vencimiento cercano a los nueve años por EUR 500 million, con un coste medio del 5%. Yo diría que esto es un logro extraordinario en el sector, dada la tendencia que observamos en nuestros competidores. Esto demuestra claramente la confianza que nuestros inversores de bonos depositan en el grupo y en su capacidad para generar flujos de caja libre en el futuro.
Como resultado de esta refinanciación, parte de los fondos se utilizó para reembolsar algunos de los bonos que vencían el próximo mes. Otros componentes se destinaron a amortizar nuestras líneas de crédito con algunos bancos. Ahora tenemos un coste medio de la deuda del 4,28%, un ligero incremento en comparación con lo que teníamos en la misma fecha el año pasado. Tras la refinanciación, la duración media de nuestra deuda bruta es ahora de 4,5 años, un aumento del 50% respecto a los tres años que teníamos cuando iniciamos la refinanciación. Con esto, le cedo la palabra a Jorge para que hable sobre las perspectivas para 2026 y una actualización estratégica.
Excelente. Gracias, Benoit. Con todo este detalle, espero que puedan apreciar los inicios de la transformación y el impacto de lo que estamos impulsando. Han pasado aproximadamente cuatro meses desde que me incorporé como CEO y me entusiasma presentar estos resultados en los que, por supuesto, estamos viendo avances en muchas áreas, las cuales les explicaré con más detalle a continuación. Estamos viendo resultados en todas las áreas, pero también estamos observando el progreso en algunos de nuestros SG&A, en nuestras eficiencias internas de IA y la disciplina en el control de costes que hemos implementado.
Creo que con esto reiteramos las previsiones para finales de año con todos sus distintos componentes: unos ingresos con un crecimiento de entre el 0% y el 2%, un margen estable que logramos alcanzar en la primera mitad del año, y lo mismo para la generación de free cash flow. Por supuesto, hemos actualizado nuestras cifras en lo que respecta al impacto del plan de eficiencia y, lógicamente, al correspondiente coste de reestructuración.
La última vez que hablé con vosotros, también empecé a aportar un poco más de detalle sobre la actualización estratégica y la transformación que estamos impulsando como equipo ejecutivo para TP. Hablé de estos tres pilares para seguir haciendo evolucionar nuestros Core Services hacia lo que es su siguiente etapa en un mundo de IA, donde tenemos una fuerza laboral más híbrida desplegada en nuestros clientes, compuesta por humanos y agentes, y donde cada vez más nuestras tarifas y compensaciones están vinculadas a los resultados que generamos al respecto.
El segundo punto abarca todos los verticales y líneas de negocio en los que generamos ingresos para nuestros clientes; por ejemplo, ventas, cobros y algunas de las actividades de back-office. Además, cada vez más, cómo estamos creciendo en lo que yo llamo la cadena de valor de la IA. Por supuesto, la anotación de datos, el etiquetado de datos, el entrenamiento de LLMs, SLMs y todas las diferentes oportunidades que estamos viendo como resultado de la implementación de la IA a gran escala en diversas organizaciones.
Creo que, en ese sentido, nos entusiasma cómo nuestro conjunto de soluciones TP.ai sigue ganando tracción en el mercado. Allí se puede observar que ya superamos los 1.100 proyectos en los que hemos implementado algún nivel de AI en nuestros clientes. Por supuesto, algunos de ellos están relacionados con nuestras herramientas que ayudan a que nuestros agentes sean mejores, más rápidos, más eficientes, vendan más y cobren más. También hay algunas de las soluciones que estamos viendo en lo que respecta a nuestras soluciones verticales; les explicaré dos de ellas ahora en detalle, pero se refieren a nuestras soluciones verticales en nuestra suite Connect y lo mismo con el conjunto de herramientas de growth.
Uno de los sectores en los que estamos viendo mucha tracción es el de la atención sanitaria. Aquí pueden ver un ejemplo de lo que somos capaces de lograr cuando desplegamos la fuerza laboral híbrida con nuestros clientes, donde aportamos, por supuesto, nuestro know-how, nuestros procesos, nuestros datos, nuestras herramientas de IA —algunas desarrolladas por nosotros y otras con nuestros socios— y aportamos a los humanos, los mejores profesionales del sector, para trabajar juntos no solo para hacer lo que se hizo hoy.
Eso es lo que se observa allí, no solo en términos de la oferta, sino del recorrido del cliente que hay detrás, donde estamos llevando a cabo algunas de las actividades que se realizan hoy de una manera mucho más rápida o eficiente. También estamos ayudando a nuestros clientes a hacer cosas que desearían haber podido hacer antes. Ahora, con la combinación de lo humano y la IA, la fuerza laboral híbrida, son capaces de hacerlo. Son capaces de mejorar el recorrido del paciente, en este caso para el sector sanitario, de una manera que probablemente no podrían haber hecho antes.
Por supuesto, estamos orgullosos de los resultados, pero lo más importante es que estamos orgullosos del tipo de evolución que estamos impulsando en nuestro modelo de negocio y del tipo de acuerdos que somos capaces de establecer con nuestros clientes, en los que aprovechan TP no solo para la gestión de personas, sino para todo el conjunto de experiencia, procesos, datos, soluciones de AI y personas en conjunto.
Lo mismo que estamos viendo en una de las instituciones financieras más grandes de EE. UU., donde se observa parte del impacto en los ingresos que estamos viendo incluso este año en el segundo semestre. En este caso, es muy similar. Estamos incorporando la automatización agéntica, estamos aportando analítica y supervisión humana en los flujos de IA que estamos implementando. Por supuesto, somos capaces de convertir estas soluciones verticales en IA y en la posibilidad de la IA para nuestros clientes. Este fue, en este caso, un acuerdo en el que no solo pudimos trabajar y conseguir este tipo de trabajo con nuestro cliente, sino también diferenciarnos sustancialmente de nuestros competidores que no fueron capaces de ofrecer este conjunto combinado de soluciones cuando se trata de IA y factor humano.
Por supuesto, estoy seguro de que me vais a preguntar: "Jorge, tienes menos dos, menos 1,2. Seguís proyectando entre un 0% y un 2%. ¿Cómo tenéis la confianza de que vais a alcanzar esas cifras?". Eso es, en parte, lo que intento cubrir en esta diapositiva, que son solo ejemplos. Son solo ejemplos para mostraros la profundidad de la experiencia vertical que queremos construir y que estamos construyendo en TP.
Además, algunos de los cambios que hemos realizado en cuanto a personal, ofertas, herramientas y procesos están fortaleciendo nuestra organización comercial, tanto en Core Services como en Specialized Services. Esto es lo que nos lleva a decir que nos sentimos cómodos reafirmando y asegurando que cumpliremos con nuestras previsiones para finales de año. Por supuesto, esto se apoya en la mejora de la tasa de éxito que estamos observando, el aumento del pipeline que estamos viendo y, por supuesto, las reservas que estamos recibiendo de algunos de nuestros clientes. Teniendo todo esto en cuenta, espero haber podido transmitir algunas de las cosas que nos entusiasman mucho, ya que estamos trabajando arduamente.
Por supuesto, queda mucho por hacer, pero estamos trabajando arduamente en la evolución del modelo de negocio, en la implementación de una fuerza laboral híbrida y en el enfoque vertical para algunos de nuestros sectores principales, donde tenemos la confianza y el placer de servir a algunas de las instituciones financieras, sanitarias y tecnológicas líderes. Nuestra experiencia vertical continúa diferenciándonos en el mercado.
También quiero dedicar un minuto a hablar de Trust and Safety. Como explicamos y detallamos en nuestra presentación anterior, estamos observando una mayor debilidad en el segmento de Trust and Safety. Esto se debe principalmente a dos razones. La primera es, por supuesto, la aplicación de la IA en la automatización de lo que yo llamo las actividades sencillas de moderación de contenidos y de Trust and Safety. También estamos observando el uso de herramientas de traducción que están ayudando a algunos de nuestros clientes a trasladar volumen desde ubicaciones onshore hacia ubicaciones offshore en lo que respecta a la moderación de contenidos.
Estamos replanteándonos cómo será el futuro de la Confianza y Seguridad (Trust and Safety). ¿Cómo será la moderación de contenidos en el futuro? Por supuesto, el volumen de contenido sencillo probablemente seguirá su camino hacia la automatización, pero lo que quede para la revisión humana requerirá un siguiente nivel de escrutinio y un siguiente nivel de formación. Este es un vertical que nos importa profundamente, no solo por su papel en la sociedad, sino también por el papel que desempeña y el valor que otorgamos a nuestros empleados que realizan este tipo de trabajo día tras día. Por ello, creemos firmemente que este vertical seguirá transformándose, exigiendo un conjunto de habilidades diferente y requiriendo a un humano que controle parte de lo que los algoritmos de IA están moderando actualmente. Ahí es donde estamos realizando inversiones, con el nombramiento de un nuevo responsable de Trust and Safety que cuenta con mucha experiencia proveniente de nuestros clientes, así como en algunas de las inversiones tecnológicas que estamos realizando en ese ámbito.
Por otro lado, ¿qué es lo que está impulsando el crecimiento? Aquí tienen algunos detalles más específicos al respecto. En cuanto a las ventas, ya les había hablado de esto. Estamos realizando un gran trabajo en este espacio. Seguimos observando un crecimiento de un solo dígito alto en este vertical. No se debe únicamente a la confianza que tienen los clientes en nosotros, sino, lo más importante, al conjunto de soluciones que hemos desarrollado en nuestro set de herramientas de crecimiento TP.ai para ayudar a nuestros agentes a vender mejor con guiones dinámicos y con una serie de otras capacidades en las que estamos invirtiendo. Eso es lo que realmente está impulsando ese crecimiento.
Lo mismo ocurre con el back office, particularmente en nuestra vertical de banca y servicios financieros, donde seguimos expandiendo cada vez más nuestra presencia entre nuestros clientes y realizando cada vez más despliegues de fuerza laboral híbrida. Por último, pero no menos importante, y por ser la que está creciendo más rápido, está todo el trabajo que estamos realizando con nuestros clientes en lo que respecta a los servicios de datos. Este es un espacio realmente, realmente interesante.
Es un segmento del mercado de rápido crecimiento y nos complace decir que estamos viendo ese crecimiento también en TP, no solo en el mercado. Estamos realizando las inversiones necesarias para continuar con este crecimiento y no solo para crecer al ritmo del mercado, sino para superarlo. Por supuesto, todo esto es lo que nos da confianza en las ambiciones financieras a largo plazo que, como es natural, presentaré aquí antes de recibir las preguntas sobre el margen, el crecimiento y el ratio de apalancamiento, que sé que es una de las preguntas que suelo recibir en lo que respecta a la asignación de capital.
Con esto, creo que lo hemos cubierto todo. Antes de abrir el turno de preguntas, también quería tomarme un momento para decir que estamos muy orgullosos de anunciar que estamos reforzando nuestro compromiso con nuestros empleados. Como saben, teníamos un marco global con UNI que había expirado y hoy me complace anunciar que, gracias al gran trabajo que fuimos capaces de realizar juntos, estamos llevando eso al siguiente nivel con el doble compromiso que estamos asumiendo con nuestros empleados: el compromiso de establecer consejos de empleados en cada una de nuestras operaciones, en la mayoría de nuestras operaciones, antes de que termine el año.
Estas juntas de empleados informarán directamente, de manera consultiva, a nuestro comité de sostenibilidad en la junta directiva. Estamos muy entusiasmados de liderar la industria en esta nueva ola en lo que respecta a la responsabilidad de cuidar a nuestros empleados, que son quienes responden a ese llamado día tras día, quienes realizan la moderación de contenido, quienes hacen la interpretación y la traducción. Les agradecemos su arduo trabajo y queremos que sepan que estamos reforzando nuestro compromiso con ellos.
Con suerte, cada uno de ellos podrá ver en su propia operación a sus representantes en estas juntas de empleados y, con suerte, podremos encontrar formas de seguir trabajando no solo en el bienestar y en la salud y seguridad de nuestros empleados, sino también en el compromiso con la capacitación que necesitamos realizar en toda la industria en este sentido. Teniendo esto en cuenta, estamos muy entusiasmados al respecto. Podría seguir hablando sin parar, pero quiero asegurarme de que tengamos tiempo para la sesión de preguntas y respuestas. Con eso, abro el turno a todos.
Damas y caballeros, si desean hacer una pregunta, por favor marquen la tecla asterisco 5 en el teclado de su teléfono. Si desean retirar su pregunta, por favor marquen la tecla asterisco 6. La siguiente pregunta proviene de Karl Green de RBC Capital Markets. Adelante, por favor.
Sí. Muchas gracias. Tengo un par de preguntas. En cuanto a los ahorros incrementales que están apuntando, esos 50 millones - 70 millones de EUR adicionales, ¿podría explicar un poco más de dónde provienen y cómo van a lograrlos? Y, creo que lo más importante, ¿qué proporción de eso es probable que se retenga y se incorpore al margen en lugar de reinvertirse? Esa es la primera pregunta.
La segunda pregunta es simplemente, a la luz del buen rendimiento de los márgenes y la estabilización en Specialized Services, ¿podrían darnos más detalles sobre las opciones estratégicas para esa división en general, incluyendo posibles desinversiones? Gracias.
Excelente. Karl, muy buenas preguntas. Empezaré con los ahorros incrementales y de dónde provienen. Provienen de varios lugares diferentes. Por supuesto, nuestra línea de SG&A, donde hemos estado trabajando mucho en lo que respecta a hacer que TP sea más eficiente, más ágil y menos burocrática. Estamos implementando IA en varios de nuestros propios procesos, ya sea en finanzas, RR. HH. y algunas de nuestras otras funciones de soporte.
Por otro lado, la otra parte donde estamos viendo los beneficios es en la aplicación de la IA a nuestras operaciones principales. Si llegaran a cambiar de opinión y quisieran aplicarlo a cualquiera de nuestras operaciones en Portugal, en Grecia, en Colombia y en muchos otros países donde hemos implementado nuestra solución de reclutamiento con IA, donde estamos realizando las entrevistas de preselección de nuestros agentes con IA y donde estamos viendo resultados tremendos; no solo en lo que respecta al aumento del número de solicitudes de personas que llegan a TP, sino también en los datos que somos capaces de recopilar y que nos ayudan a asignar mejor a esos individuos a la campaña y a la línea de negocio adecuadas. Además, desde la perspectiva de la experiencia del empleado, estamos viendo una aceleración en el tiempo de respuesta para la oferta. Puedo hablar de algunas de esas soluciones, como el reclutamiento, el control de calidad, la gestión de la fuerza laboral y cada función que realizamos en nuestra operación. Esa es la otra parte donde estamos viendo los beneficios y estamos acelerando el despliegue de esas herramientas.
Teniendo esto en cuenta, ahí es donde estamos viendo el beneficio, y por eso nos entusiasma tanto creer que podemos alcanzar ese ahorro de EUR 150 millones-EUR 170 millones en run rate para nuestra transformación.
En lo que respecta a la estabilización de Specialized Services y la cartera estratégica, continúo llevando a cabo, en nombre del consejo, la revisión de la cartera estratégica. Proporcionaré actualizaciones cuando sea el momento adecuado. Solo quiero que sepan que el proceso continúa, que estamos progresando bien y, con suerte, podré compartir más noticias con ustedes pronto.
Gracias.
La siguiente pregunta es de Victoria Chong de J.P. Morgan. Adelante, por favor.
Hola, Jose y Benoit. Gracias por responder a mis preguntas. Mi primera pregunta es, de nuevo, sobre los costes de reestructuración del plan Future Forward. ¿Dónde tienen previsto asignar los costes incrementales? ¿Se trata de la plantilla en regiones específicas? ¿Podrían darme un poco más de detalles sobre cómo se planea realizar esa asignación?
Mi segunda pregunta es sobre North America Core Services. ¿Podemos confirmar si la inclusión de TP Infinity y AllianceOne, anunciada en el 1Q, tuvo algún impacto en la tasa de crecimiento orgánico en el 2Q, por favor?
Solo una tercera pregunta también sobre Specialized Services. ¿Están observando una mejora secuencial subyacente en el 2Q frente al 1Q? Porque recuerdo que anteriormente el crecimiento del 1Q, excluyendo el contrato de TLS, fue de menos 1. Dado el crecimiento en el 2Q, ¿se trata de una mejora secuencial subyacente o hay ajustes de los que debamos estar al tanto? Gracias.
No, gracias por su pregunta. No voy a dar los detalles de la asignación, pero la mayor parte de los costes están vinculados a las indemnizaciones por despido de los empleados. Dada la naturaleza de la legislación en ambas regiones, Americas y EMEA, la mayor parte de los costes están vinculados a las operaciones de EMEA. Eso es para ese componente.
En cuanto a AllianceOne, creo que la combinación del negocio que se realizó a finales del año pasado, comenzando en enero, tenía como objetivo reactivar el crecimiento y beneficiarse de las sinergias del negocio de cobros. Ya contábamos con algunos componentes en el core en EE. UU. Con lo que hemos visto en AllianceOne, no prevemos ningún impacto material más allá de los que se revelaron en las cifras pro forma que se han mostrado.
De hecho, vemos buenos beneficios de ese plan de sinergias también porque teníamos algunas funciones, diría yo, duales que no eran necesariamente necesarias. La combinación de la cartera está ayudando ahora a generar nuevas soluciones más rápido, notablemente la solución Fab Collector que se está desplegando.
Victoria, su última pregunta sobre la mejora secuencial en Specialized Services. Sí, nos complace informar que estamos observando esa mejora secuencial en Specialized Services en varias de las diferentes empresas que forman parte de Specialized Services, en LLS, en CP Better Together, en TLS, en Health Advocate y en PSG. Sí, estamos viendo esa mejora.
No es solo una cuestión de la renegociación del contrato de Visa. Estamos viendo la mejora, y no solo en las cifras, sino también en las unidades. Estamos viendo el aumento de las sesiones que realizamos en lo que respecta a la interpretación en los sistemas hospitalarios de los EE. UU. Estamos viendo que más sistemas hospitalarios confían en LLS para llevar a cabo este tipo de actividad. Estamos viendo, de nuevo, no solo los números, sino la mejora de los fundamentales de LLS y de las otras empresas de Specialized Services.
En cuanto a TLScontact, también nos ha alegrado ver que el impacto —debido a la pregunta que nos hicieron en el Q1— es nominal; es más, estamos superando lo que esperábamos para TLScontact. Es un negocio muy resiliente.
Entendido. Gracias.
La siguiente pregunta es de Virginia Montorsi de BofA. Adelante, por favor.
Buenas tardes. Solo tengo dos preguntas por mi parte. Una, simplemente quería dar seguimiento a la pregunta sobre el crecimiento subyacente de Specialized Services, porque si el crecimiento de Specialized Services ex TLScontact contract loss pasó de -1% a -1,7% del Q1 al Q2, y mencionaron una mejora secuencial en muchos de sus negocios, ¿qué es lo que está impulsando entonces la desaceleración secuencial del Q1 al Q2? Puede que se me esté escapando algo, así que pido disculpas si la pregunta es tonta.
La segunda pregunta que tengo es: hemos visto que OpenAI anunció hace apenas un par de días su oferta de servicios de atención al cliente. ¿Cómo valoran su posicionamiento competitivo frente a ellos y dónde creen que tienen la ventaja competitiva frente a ese tipo de oferta? Muchas gracias.
No, lo que impulsa el movimiento, y por esto también reportamos ahora un conjunto diferente de datos, es que el impacto del pago único de TLScontact solo se produjo en el Q1. Ya no tenemos ningún impacto en el Q2.
Lo que entra en el Q2 es el impacto de la reasignación de ingresos que mencionamos. Este es un factor clave. Para finales de año, no revelaré la cantidad exacta ahora, pero estamos pasando de proveedores externos una cantidad de ingresos bastante grande que internalizamos. Eso deriva en esta transferencia de ingresos que está teniendo un impacto.
Está acelerando ligeramente el crecimiento en el lado de Core, debido a que Core tiene una base tan grande que es casi imperceptible. Pero en el lado de Specialized, estamos moviendo efectivamente más de 15 millones de euros en ingresos en el H1, y anticipamos que esto aumente aún más en el H2.
Creo que el componente adicional de eso es el aumento en la rentabilidad que se puede observar en Specialized Services. No solo eso, sino que muchas de las acciones que estamos tomando en Specialized son las que sustentan también parte de esos 300 puntos básicos de mejora en la rentabilidad de Specialized Services. Es una combinación de ambos factores. Se puede ver un poco ese impacto nominal en las cifras de reporte de Specialized, pero por supuesto, es por eso que hablaba de las clínicas y las cadenas de hospitales y de lo que estamos viendo desde los fundamentos del negocio y la rentabilidad que hay detrás.
Respecto a su segunda pregunta sobre la presencia de OpenAI. Sobre este punto, yo diría que, en primer lugar, no solo observamos eso, sino muchas de las otras tecnologías que existen en el mercado. Las monitorizamos, las probamos, las testeamos. Las evaluamos, no solo nosotros, sino que lo hacemos con nuestros clientes. Seguimos este espacio muy de cerca. En este momento, la presencia de OpenAI sigue estando en un despliegue limitado; cuando llegue el momento, continuaremos analizando su rendimiento y su coste.
Estoy recibiendo muchas preguntas de nuestros clientes sobre cuál es el coste real de la IA, especialmente en lo que respecta a las soluciones de voz. Quizá dedique un minuto a este tema. Lo que estamos viendo cada vez más es que algunas de estas soluciones —el coste de computación que requieren, dadas las exigencias de latencia y la baja tolerancia a las alucinaciones— requieren una infraestructura de IA muy cara. Es decir, al menos en todas mis conversaciones con clientes de diferentes sectores, esto se está convirtiendo cada vez más en un elemento de, no lo llamaría preocupación, pero sí es un elemento a monitorizar.
Acuden a nosotros para que les ayudemos a reflexionar sobre ello, a analizar cuál es la mejor asignación de los recursos. Por supuesto, seguiremos monitorizando algunas de estas soluciones de AI, pero no solo en cuanto a lo que la tecnología puede hacer, sino también en su capacidad de escala, el coste y los riesgos que ello conlleva. Creemos que ese es nuestro punto fuerte. Ahí es donde ganamos. Ahí es donde TP marca la diferencia y donde podemos integrar todo ello para nuestros clientes.
Muchas gracias a ambos. Muy útil.
Como recordatorio, si desea hacer una pregunta, por favor marque la tecla almohadilla y luego la tecla 5 en el teclado de su teléfono. La siguiente pregunta es de Ben Wild, de Deutsche Bank. Adelante, por favor.
Hola. Buenas noches a todos. Tengo 3 preguntas, por favor. Las dos primeras son sobre el free cash flow. Tienen unos ahorros de costes adicionales de 30 millones de EUR para este año, pero han mantenido sin cambios la guía del adjusted free cash flow. ¿Por qué ese beneficio no se está reflejando en el adjusted free cash flow de este año?
En segundo lugar, también han anunciado 50 millones de EUR adicionales en costes de reestructuración. El coste total de reestructuración para este año será de entre 120 millones y 140 millones de EUR. ¿Es correcto que esos costes serán costes en efectivo este año? Si miro su guía de flujo de caja libre no ajustado, sugiere un punto medio de alrededor de 700 millones de EUR frente a los 870 millones de EUR que entregaron el año pasado. Solo intento entender si se me está escapando algo por aquí.
Una última pregunta, mirando hacia el futuro desde un punto de vista estructural, ¿hasta qué punto considera que estos costes por indemnizaciones no recurrentes son realmente no recurrentes? ¿Esperaría un nivel continuo de indemnizaciones en la empresa de aquí en adelante? Gracias.
Sobre el ahorro del flujo de caja libre que no se reflejará este año, no, creo que una gran parte del ahorro se espera que se refleje efectivamente este año. Cuando decimos que informaremos, y típicamente en los 56 millones de EUR que ya hemos contabilizado como gasto en el H1, parte de esa cantidad contabilizada no está vinculada específicamente a este año. Es el final de la reestructuración que tuvimos a partir del flujo de caja libre extraordinario y no recurrente que se reveló a finales de 2025 y que se relaciona con los planes que ya habíamos comenzado a poner en marcha en años anteriores, notablemente el plan para Francia, que es el componente principal.
Este año, tenemos un impacto en el flujo de caja libre que está vinculado principalmente al plan que estamos implementando, pero también al final de la cola de la reestructuración que se reveló en 2025, y que empezó a impactar en 2025 y continuará este año. Lo mismo ocurre con algunas de esas reestructuraciones, que obviamente consideramos como extraordinarias porque representan planes significativos negociados en algunos países específicos.
Como saben, tenemos que pasar por las aprobaciones regulatorias, las negociaciones con los sindicatos y las negociaciones con empleados individuales; el ritmo al que podemos implementar esto de manera efectiva fluctúa considerablemente dependiendo del nivel de, diría yo, discusión y, en ocasiones, litigios que tenemos al ejecutar esos flujos de caja. Es por esto que queremos mantener la cautela en nuestro objetivo de free cash flow. Es difícil predecir si vamos a registrar un gasto de entre EUR 120 millones y EUR 140 millones este año, pero ciertamente estaremos por encima de los EUR 100 millones en la suma del free cash flow no recurrente.
Sí. Creo que has cubierto muchos de los puntos.
Gracias.
La siguiente pregunta es de Suhasini Varanasi, de Goldman Sachs. Adelante, por favor.
Hola. Buenas noches. Gracias por aceptar mi pregunta. Disculpad, puede que se me haya pasado, pero simplemente quiero entender el motivo por el cual los márgenes disminuyeron en Americas.
Puedo ver la solidez en Europa y MEA, y también veo la solidez en Specialized Services. ¿Se debió a Trust and Safety? ¿Es esa la razón por la que fue un poco más débil en Americas?
Solo quería conocer su opinión, dado lo que ha comentado sobre el pipeline, etc., ¿se siente cómodo hablando de, digamos, un punto de inflexión hacia un crecimiento orgánico positivo en el tercer trimestre? Gracias.
Sí. En cuanto a la caída en las Américas que pueden observar aquí, yo diría que la mayor parte de ello se debe, por supuesto, a una parte correspondiente a Trust and Safety, pero la otra parte que ha impactado son algunas de las condiciones macroeconómicas en los países que forman parte de la región de las Américas, especialmente en Colombia, donde hemos visto una apreciación continua del peso colombiano frente al USD. Como saben, una parte del trabajo que realizamos allí es para nuestros clientes de EE. UU. Estamos en proceso de negociar con ellos, ya sea para encontrar geografías alternativas o para ajustar los costes de los servicios que proporcionamos. Eso es lo que diría.
Como saben, Colombia ha experimentado una fuerte apreciación de su moneda y, al mismo tiempo, ha tenido cambios en las condiciones del salario mínimo del país. Lo mismo hemos visto en otros países de la región. Esos dos efectos son los que están impulsando el impacto en la región de las Américas. Controlamos todo lo que podemos controlar. Algunos de estos factores no podemos controlarlos, pero estamos trabajando en algunas acciones de mitigación al respecto. Por ejemplo, cómo podemos reequilibrar nuestra cartera en Latinoamérica, pasando de Colombia a otros países donde estamos viendo una mayor estabilidad en las condiciones macroeconómicas. Esperamos que nuestros clientes acepten esto y trabajaremos muy de cerca con ellos para que así sea. Esa es, yo diría, la razón detrás de los resultados de margen que vieron en la región de las Américas.
En lo que respecta al crecimiento orgánico, aún no estamos en condiciones de comunicarles las cifras específicas. Por supuesto, mantenemos la confianza en alcanzar las previsiones. Dados estos dos trimestres consecutivos de mejora, pueden inferir cuáles son las cifras que esperamos para el Q3 y el Q4 de este año.
Gracias.
No hay más preguntas por el momento. Devuelvo la palabra al Sr. Amar para sus comentarios finales.
Excelente. Bueno, gracias por sus preguntas y por la precisión detallada que siempre aportan. Nos mantienen con los pies en la tierra. Estamos entusiasmados. Estamos entusiasmados porque estamos empezando a ver cómo los diferentes elementos de la transformación que hemos implementado comienzan a dar sus frutos. Con suerte, el día de hoy fue uno de los muchos puntos de prueba que podemos presentarles para mostrarles la evolución de TP.
El TP que queremos construir para el futuro de una fuerza laboral híbrida de Opportunity AI. Un TP que piense en cómo ser el socio de confianza para nuestros clientes a la hora de desplegar una serie de estas soluciones.
Un TP comprometido con nuestros empleados. No puedo enfatizar esto lo suficiente. Estamos comprometidos con nuestros empleados. Estamos comprometidos con la mejora de las condiciones laborales de las personas que hacen que TP funcione día tras día. Esperamos poder trabajar con ellos y con cualquier otra institución que quiera unirse a nosotros en este compromiso con nuestros empleados, y esperamos poder construir un futuro mejor.
Con esto, gracias de nuevo. Quedamos a la espera de nuestra próxima comunicación en aproximadamente tres meses. Muchas gracias por acompañarnos.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.