[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta vendrá de la línea de Scott Mikus, de Melius Research.

Gracias, Scott. Agradezco la pregunta. Sinceramente, creo que la tendencia actual es que existe un interés por la internalización de procesos en muchas agencias gubernamentales. Lo que les interesa internalizar es la integración de sistemas, como bien dices, pero también la adquisición de tecnología comercial, de acuerdo con las aspiraciones de esta administración. Por tanto, vemos que esa tendencia continúa en muchas agencias.

Dicho esto, si bien esto ha sido un servicio de valor añadido para Leidos en el pasado, lo que podemos hacer es transicionar nuestros servicios de valor añadido hacia capacidades de integración de sistemas de misión de mayor nivel. El simple hecho de integrar el sistema fue lo que les permitió llegar al punto en el que ahora pueden adquirir el software comercialmente por sí mismos y, tal vez, realizar parte de la integración de sistemas por su cuenta. Pero, como se puede observar con MHS GENESIS, sigue existiendo la necesidad de que nosotros mantengamos el sistema, lo mejoremos y colaboremos con ellos para asegurar que el sistema esté preparado para el futuro.

Así pues, aunque vemos muchas conversaciones en torno a la internalización de procesos, y es comprensible que nuestros clientes quieran asegurarse de contar con capacidad orgánica, resulta difícil que puedan internalizarlo todo y disponer de la mano de obra necesaria para realizar todo el trabajo. Por ello, también estamos viendo que contratan con nosotros como su socio de cara al futuro.

Cuando nos alejamos de eso y volvemos a una perspectiva general, vemos que, a pesar de todos los cambios, muy poco ha cambiado. Hay un poco de rotación. Hay un poco de cambio en la forma en que se presenta nuestra alianza. Pero, al fin y al cabo, siguen esperando que les ayudemos a mantener, mejorar y asegurar que el sistema funcione para el futuro.

Scott, solo añadiría que, incluso en el caso de DHMSM, se están llevando a cabo negociaciones continuas sobre cómo podemos seguir apoyándoles incluso con el conjunto actual de actividades. Por tanto, la tendencia es la que Tom mencionó sobre la posibilidad de que ocurra, pero al mismo tiempo, el cliente no tiene necesariamente la capacidad de intervenir y realizar todas las actividades que Leidos ha apoyado históricamente. Así que existe una buena probabilidad de que perpetuemos eso tal cual, y luego buscaremos la parte de valor añadido a medida que el futuro sea más claro.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Matt Akers, de BNP Paribas.

Claro. Gracias por la pregunta, Matt. No me sorprende. Es una de las primeras que se han hecho esta mañana. Sí, como dije en mis comentarios preparatorios, se nos informó a finales de mayo de que el cliente estaba considerando retirar el esquema de incentivos a todos los proveedores para el negocio de exámenes de incapacidad médica, y estuvimos de acuerdo con su decisión. Como mencioné, esto se debe a algunos problemas administrativos que tienen, ya que se cuestiona su auditabilidad y la forma en que se han otorgado esos pagos de incentivos. Por lo tanto, mientras solucionan sus problemas, quieren pausar esos pagos de incentivos. Ha quedado muy claro que esto es solo para este año.

Y ayer mismo estuve con la dirección de la Veterans Administration para buscar claridad sobre el rumbo de todo esto. En esa conversación quedó claro que, si bien el coste es una de las preocupaciones de la Veterans Administration, el valor, la experiencia y la calidad siguen siendo aspectos en los que están muy, muy centrados. Por tanto, aunque todavía no disponemos de un borrador de la RFP para la licitación, y no conocemos los términos exactos que formarán parte del próximo contrato, estoy bastante seguro de que los incentivos formarán parte de él, al igual que la calidad, la puntualidad, el cronograma y el coste serán otros aspectos en los que se centrarán para aplicar incentivos.

Así pues, al igual que en el pasado, donde somos muy hábiles para comprender las reglas y trabajamos arduamente para deleitar a nuestros clientes y, como resultado, tener un negocio muy sólido. Esperamos que, independientemente de lo que solicite el RFP, seamos capaces de competir y ganar, porque creemos que jugará a nuestro favor. Al mismo tiempo, también es evidente que es muy probable que el cliente amplíe el contrato actual, al menos hasta la primera parte del próximo año. Como dije, aún no han emitido un borrador del RFP para el contrato de la región. Por lo tanto, se les está acabando el tiempo para adjudicar el proceso de propuesta, ya que estamos en agosto.

Y, por tanto, se nos ha informado de que probablemente extenderán el contrato durante gran parte del primer periodo del próximo año. Al mismo tiempo, para el trabajo internacional y de pre-descarga que realizamos, se nos ha informado de que planean extenderlo por un año más. Así que ya se pueden ver los puentes hacia ese trabajo futuro durante los primeros 6 o 9 meses del próximo año. Y estamos convencidos de que nuestra capacidad de ganar y los factores que siempre han distinguido a Leidos QTC en este mercado, nos seguirán diferenciando y nos otorgarán un lugar privilegiado en el futuro del trabajo de VBE.

En resumen, se están produciendo algunos cambios. Pero, muy importante, quiero recalcar una vez más, Matt, que esos cambios para este año están totalmente contemplados en nuestras previsiones mejoradas para 2026, por lo que tenemos mucha confianza en que entendemos cómo va a rendir este negocio como parte de Leidos este año. Y creemos firmemente que el repunte en los otros pilares de crecimiento de nuestra Estrategia NorthStar 2030 va a ayudar a apuntalar el resto del negocio para que podamos mejorar nuestras previsiones para el año, a pesar de estos cambios en los costes que se irán incorporando durante el resto de este año. Espero que eso ayude, Matt.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Colin Canfield, de Cantor.

Colin, habla Chris. Gracias por eso. En primer lugar, estoy sumamente satisfecho con las cifras del Q2 que acabamos de presentar en cuanto al free cash flow; un trimestre excepcional, el mejor de la historia en el segundo trimestre. Es el segundo trimestre consecutivo en el que hemos elevado las previsiones para el año y, quizás habrás notado que ya no vemos la necesidad de gastar la totalidad del CapEx que habíamos señalado anteriormente, reduciéndolo de manera prudente. Por lo tanto, esto eleva aún más las perspectivas de free cash flow para el año completo. Me gusta la trayectoria del rendimiento del equipo en el free cash flow.

Y creo que, al considerar las inversiones necesarias en algunos de los otros pilares de crecimiento, sí, habrá algunas inversiones adicionales requeridas para impulsar nuestro negocio de Defense Tech. Pero eso, de nuevo, encaja dentro del marco del que hemos hablado históricamente, contemplando entre el 1% y el 1,5% de los ingresos según el panorama actual. Por lo tanto, este es un negocio que genera caja. Seguirá siendo un negocio que genera caja.

Y más allá de eso, contamos con nuestra oficina de transformación empresarial trabajando en estrecha colaboración con mi equipo sobre cómo reducir los días de DSO en nuestro rendimiento. El beneficio de ese trabajo aún no se ha materializado, por lo que tenemos buenas noticias por delante a medida que completen algunos de esos esfuerzos. Por lo tanto, creo que la trayectoria del rendimiento del free cash flow seguirá siendo sólida y considero que es un área en la que podremos mostrar un impulso alcista a medida que avancemos.

Colin, solo para retomar un par de temas que Chris mencionó de forma indirecta. Lo que espero que escuchen de Chris es que nuestra filosofía como Leidos nunca ha cambiado: somos un negocio de baja intensidad de capital. Por lo tanto, aunque ciertamente nos estamos volcando en ciertos aspectos del negocio, por ejemplo, nuestro negocio de defense tech, donde se requiere cierta inversión para poner en marcha ese motor de crecimiento en el futuro.

En general, seguimos considerándonos un negocio de intensidad de capital relativamente baja y planeamos mantenerlo así. Esto se debe a que los pilares de crecimiento que hemos identificado, ya sea en tecnología de defensa, energía, todo lo que estamos haciendo en ciberseguridad, nuestras aspiraciones de modernización digital, las iniciativas que estamos llevando a cabo para la FAA y las emocionantes oportunidades allí, así como las oportunidades para ayudar a transformar la TSA y la experiencia de los aeropuertos para los estadounidenses. Todas estas son áreas donde se perpetuará un modelo de negocio para Leidos con baja intensidad de capital, altos retornos de efectivo y una alta conversión de efectivo, que esperamos mantenga en el futuro.

Bueno, en cuanto al flujo de caja libre por acción, es decir, como Tom mencionó en sus comentarios, verán que hemos estado recomprando acciones. Verán que hemos renovado la autorización de recompra de acciones. No hay ningún compromiso en cuanto a la cantidad, pero creo que nuestro historial sugiere que esta ha sido un área de despliegue de capital. Por lo tanto, verán cómo el número de acciones disminuye con el tiempo y verán que la conversión del flujo de caja libre se mantiene sólida.

En lo que respecta a M&A, creo que es hacia ahí hacia donde se dirigen algunos de los comentarios sobre las carteras de los sponsors. Una vez más, considero que hay áreas que buscaremos complementar con nuestros pilares de crecimiento a lo largo del tiempo. Tenemos mucho trabajo ahora mismo, asimilando lo que está ocurriendo con la integración de Entrust, la cual va extremadamente bien. Y, al mismo tiempo, la transferencia del negocio de SES a esa joint venture, con la que seguimos muy entusiasmados y que esperamos poder detallar más una vez que lleguemos al cierre a finales de este año.

En resumen, mantendremos un diálogo activo y una vigilancia constante del panorama, y seguiremos reservando recursos para realizar los movimientos adecuados a medida que estos se presenten.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Seth Seifman, de JPMorgan.

Sí. Gracias, Seth. Sí, fui bastante directo en mis comentarios sobre que estamos viendo un repunte en la actividad de los clientes. Creo que eso es evidente en nuestro ratio book-to-bill este trimestre. Pero, lo que es más importante, es indicativo del volumen de adjudicaciones pendientes que vemos esperando resolución en las arcas de todos nuestros clientes, por así decirlo.

Desde una perspectiva macro, es evidente que esta administración tiene la urgencia de demostrar al público que puede cumplir sus objetivos antes de las elecciones intermedias de noviembre. Por ello, escuchamos al Secretario, por ejemplo, proyectar que la gran mayoría de sus fondos no comprometidos del presupuesto de conciliación de 2025 estarán bajo contrato antes del 1 de octubre. Por lo tanto, se percibe que los funcionarios de la administración entienden que quieren y necesitan poner este dinero a trabajar para la economía y para el gobierno, y vemos indicios de que eso está ocurriendo.

Por lo tanto, a medida que estas obligaciones se vayan ejecutando, creemos que van a respaldar nuestras reservas del segundo semestre, las cuales están totalmente alineadas con lo que este cliente busca, ya sea una comunidad de inteligencia más inteligente o una comunidad de defensa más sólida, en consonancia con lo que hemos definido como nuestras prioridades: espacio, marítimo y ahora municiones.

Y por eso no es ninguna sorpresa que estemos viendo los primeros indicios de que esto se refleje en nuestro negocio de Defense con un ratio book-to-bill superior a 2. Representa una oportunidad tremenda para capitalizar ahora esas reservas y generar ingresos en el futuro. Así que —estamos viendo que esto está ocurriendo. Estamos viendo que la actividad de los clientes está aumentando. Confiamos en que esto continuará a lo largo del trimestre. Ahora estamos en el tercer trimestre de este año y sentimos que existe toda la posibilidad de que una parte importante de esos 23 mil millones de dólares en propuestas que tenemos vayan a ser adjudicadas en los próximos 3, 6, 9 o 12 meses.

Sí. Estamos manteniendo muchas conversaciones con clientes de todas las agencias sobre las oportunidades de contratos de precio fijo. De hecho, es casi una ocurrencia semanal que un cliente acuda a nosotros y nos diga: "¿Podrían enviarme una propuesta no solicitada para convertir este trabajo en precio fijo?". Es una conversación que acogemos con satisfacción. De hecho, es una conversación que a veces fomentamos porque sabemos que esta administración tiene un gran interés en obtener resultados basados en objetivos con precio fijo. Y los resultados basados en objetivos con precio fijo son algo que consideramos que está perfectamente dentro de nuestra especialidad. Y, por lo tanto, estamos viendo que eso ocurra. Ciertamente está sucediendo en la agencia de inteligencia.

Pero al mismo tiempo, espero que hayan visto nuestro movimiento muy proactivo para posicionarnos para ofrecer un mejor servicio a la comunidad de inteligencia que se avecina. El ciberespacio de espectro completo ha sido algo de lo que hemos hablado como un pilar de crecimiento para Leidos durante los últimos 1,5 años. Es algo en lo que nos enfocamos con Kudu. Y es algo que nos está dando tremendos dividendos en términos del agradecimiento del cliente por nuestro valor añadido a medida que este país se vuelve cada vez más experto en ciberseguridad, por así decirlo. Y, por lo tanto, estamos apostando mucho por ello.

Y aquí, hace poco, apenas la semana pasada, quizás habrán notado que anunciamos una alianza importante con CoreWeave. Toda esa asociación está orientada a posicionarnos, a posicionar a Leidos como el proveedor preferente de nube segura, IA e IA soberana para la comunidad de inteligencia, incluyendo el Department of War. Porque sabemos que, a medida que crezca el interés por soluciones de IA de misión confiables, la necesidad de que las agencias de inteligencia y el Department of War tengan capacidades soberanas a través de las cuales —mediante las cuales— proporcionen esas capacidades, va a aumentar.

Y eso entra justo en nuestro terreno de especialidad, ya que sabemos lo que es necesario para construir un [indiscernible] de cumplimiento 705 y garantizar que los datos pasen desde allí hasta el punto de uso de manera fluida, impecable y con ciberseguridad. Por lo tanto, estamos muy ansiosos por seguir apostando por nuestros objetivos de ciberinteligencia y seguridad nacional, y nos sentimos muy bien al saber que estamos en una excelente posición para hacerlo. Chris, ¿tienes algo que añadir?

Bueno, para profundizar en eso, Seth, yo diría que, una vez más, has visto cómo la tendencia del porcentaje de nuestro trabajo a precio fijo ha aumentado con el tiempo. Es algo que sabemos cómo hacer. Lo que es alentador es que, en este entorno, los clientes estén solicitando estas oportunidades de precio fijo.

Esto potencia nuestra capacidad para implementar nuevas funcionalidades como Parkade; es posible que hayan visto otro comunicado de prensa anunciando una nueva herramienta de software que consideramos que marcará un antes y un después y que nos diferencia, y es el tipo de producto que queremos vender a nuestros clientes bajo un modelo de precio fijo basado en resultados. Por tanto, a medida que implementamos más capacidades como esa, y dado que vienen más en camino, el entorno actual, en el que los clientes están receptivos a la contratación de precio fijo, favorece el cierre de esos acuerdos. Estamos muy entusiasmados con la trayectoria que estamos observando en esa parte del negocio.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Tobey Sommer, de Truist.

Sí. Gracias por eso, Tobey. Somos muy optimistas respecto a nuestro negocio de Defense Tech. Y, de nuevo, para poner las cosas en perspectiva, cuando anunciamos nuestra estrategia de crecimiento NorthStar 2030, dijimos que Defense Tech sería uno de nuestros pilares de crecimiento y que los motores específicos que seleccionamos bajo ese pilar eran el espacio y el ámbito marítimo. Ahora estamos en el punto en el que estamos ampliando el número de motores de crecimiento que consideramos plausibles y probables en nuestro negocio de defensa para incluir municiones y capacidades contra UAS, en consonancia con otros aspectos. Por lo tanto, somos muy optimistas sobre la gama de productos que tenemos en nuestro negocio de Defense Tech y las oportunidades para que estos sean habilitadores clave para programas macro como Golden Dome y necesidades macro como la defensa de bases y las capacidades contra UAS, que, como todos vemos en todo el mundo, cobra cada día más importancia.

En cuanto a la munición, es muy importante que hablemos solo un minuto sobre dos programas además del programa IFPC del que hemos hablado durante años. El IFPC es ahora un programa que está alcanzando su pleno ritmo de producción; estamos entregando cada vez más unidades cada año y cada mes. Y es un programa que está cumpliendo con sus objetivos de prueba y con sus objetivos de despliegue con los clientes. Por lo tanto, sentimos que ese programa está ahora en pleno apogeo.

Pero rápidamente, justo después. Tenemos el misil de crucero pequeño, que ha sido denominado por la U.S. Air Force como AGM-190A o recientemente renombrado como Sphere por el cliente. Y ese programa también está siendo sometido a pruebas de vuelo y despliegue real en ejercicios y en combate. Por lo tanto, estamos muy complacidos de que nuestro misil de crucero pequeño haya tenido una gran receptividad por parte del cliente, y la ampliación tanto en SOCOM como en la U.S. Air Force es una conversación en curso, además de su escalado a una familia de sistemas. Parte de esa asistencia de escalado es lo que nos permitió tener nuestro marco LCCM que anunciamos a principios de este año. Ese programa está avanzando con mucha destreza. Estamos cumpliendo hitos críticos. Y tenemos programada una revisión de preparación para la producción y de escalado para finales de este mes. Así que pueden ver lo rápido que estamos pasando del prototipado rápido a la producción a escala. Y eso significa que estamos en camino para realizar las pruebas de vuelo completas el próximo verano y la producción a ritmo completo a partir de entonces, con 3.000 unidades antes de que termine esta década.

En resumen, los mercados direccionables de los que estamos hablando aquí, solo para municiones de bajo coste y contenerizadas, superan los 44.000 millones de dólares durante los próximos 10 años. Por lo tanto, cuando combinamos lo que estamos haciendo en IFPC y SCM en municiones de bajo coste y contenerizadas, añadimos nuestra capacidad muy específica y exquisita —algunos la llaman capacidad "Gucci"— en cargas útiles de detección espacial. Añadimos nuestra destreza con Leidos Gibbs & Cox y nuestro software LAVA para autonomía, así como toda nuestra capacidad de buques autónomos para lo que todos sabemos que es el futuro de la U.S. Navy.

Nos sentimos muy optimistas al haber alcanzado nuestro ritmo óptimo en varios motores dentro de este negocio de tecnología de defensa, lo que nos lleva a la perspectiva alcista de la que hablé antes y de la que Chris mencionó en sus comentarios preparados sobre una rentabilidad de dos dígitos, y donde ya podemos empezar a ver un CAGR de crecimiento de ingresos de dos dígitos. Por lo tanto, somos muy optimistas sobre la oportunidad de que este pilar de crecimiento nos genere dividendos tremendos durante los próximos 5 a 10 años. Chris, ¿hay algo que quieras añadir a esto?

Solo para -- Tobey, volviendo a tu pregunta sobre los márgenes, y como Tom ya lo mencionó, a medida que vemos una mayor madurez en algunos de los programas que ya hemos desplegado —siendo un gran ejemplo los sistemas radar—, estamos viendo cómo la rentabilidad de esos programas aumenta, como sería de esperar.

En nuestras cargas útiles espaciales, cada tramo ha tenido una mayor rentabilidad que el tramo anterior 0, 1, 2. Ahora hemos anunciado nuestra victoria más reciente. Y, por lo tanto, de nuevo, más cantidades, más madurez; están viendo la trayectoria exactamente como queremos verla.

Y, por lo tanto, una vez más, mantenemos una perspectiva muy optimista de cara a 2030, con una clara aceleración de los márgenes en esa parte del negocio.

Acabo de consultar mis notas y aquí dicen que tenemos una cartera de oportunidades visuales de 12 billion de dólares para los próximos 12 meses. Por tanto, estamos muy entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante.

Nuestra siguiente pregunta nos la hace Sheila Kahyaoglu, de Jefferies.

Sí. Gracias, Sheila. Empezaré yo y luego le pediré a Chris que aporte algunos detalles. Una vez más, creemos que a medida que los cambios que el cliente nos solicita se vayan incorporando durante el resto de este año en los próximos 6 meses, el rendimiento del cuarto trimestre de ese negocio es probablemente un buen punto de partida para lo que proyectamos para 2027.

Como mencioné en mis comentarios preparados con el administrador de la VA ayer, la necesidad de calidad, la necesidad de experiencia con veteranos y la necesidad de capacidad para realizar más exámenes de forma rápida y eficiente son fundamentales para ellos. Pero también es clave para ellos la asociación que hemos tenido en el pasado. Por lo tanto, sentimos que tenemos un buen punto de partida. Estamos ansiosos por ver el borrador del RFP, pero el objetivo de un borrador de RFP es entablar un diálogo sobre la ley de las consecuencias imprevistas y qué es lo que nos incentiva a hacer. Por lo tanto, las conversaciones que estamos manteniendo con la Veterans Administration son que esperamos el diálogo en torno a ese RFP para asegurar que continúe incentivando el comportamiento que los veteranos y el contribuyente esperarían que esta administración pusiera en primer plano. Creemos que esto juega a nuestras fortalezas. Creemos que esto significa que seguirá siendo un negocio sólido y viable para nosotros en el futuro.

Pero hay tanto, Sheila, que se centra en este elemento específico de nuestro valor añadido a lo que hacemos en managed health. Y me gustaría quizás ampliar un poco la perspectiva más allá de eso, porque el hecho es que, si bien esa es una parte de lo que hacemos, este es un mercado que busca crecer anualmente hasta aproximadamente -- de 13 mil millones de dólares hoy a unos 15 mil millones para 2030. Y en Behavioral Health, un área de enfoque para nuestro crecimiento, y en Rural Health, dos de nuestros motores de crecimiento de los que hemos hablado antes, se espera que ese mercado crezca un 4,3% y un 4,5%, respectivamente. Y eso -- sobre una base de CAGR.

Y, por lo tanto, prevemos seguir manteniendo nuestro negocio de MDE, el cual también tiene proyectado crecer a un nivel de aproximadamente el 2% o 2,1%. Sin embargo, consideramos eso como una base de negocio a partir de la cual continuaremos haciendo crecer nuestro pilar de managed health. Y prevemos hacer crecer nuestro pilar de managed health apoyándonos en la red de salud rural de gran envergadura que poseemos, nuestra capacidad propia de ofrecer salud rural en todo Estados Unidos y nuestra posición ya privilegiada en behavioral health.

Nuevamente, hablamos en la última llamada sobre Military OneSource y la conclusión de que fuimos adjudicados para ese programa, un gran testimonio de nuestra capacidad para ayudar al Department of War y a la Veterans Administration con Behavioral Health, algo tan necesario para estas comunidades. Por lo tanto, vemos el cuarto trimestre como el factor de mantenimiento probable para este negocio de MDE a largo plazo. Pero también aspiramos a hacer crecer iniciativas como mySTR, cosas como military OneSource, el programa de asesoramiento para la licencia militar de las familias que realizamos y nuestro negocio de salud rural, que representan una oportunidad tremenda para crecer en el futuro. Así que comprendan por qué MDE recibe tanta atención, pero también hay motores de crecimiento más allá de eso en los que también estamos enfocados. Chris, ¿algo que añadir?

Sí. Tom, lo has explicado bien. Yo diría que, sí, obviamente, el objetivo número 1 es asegurar de nuevo esta franquicia. Y como señaló Tom, las reglas de participación son cada vez más claras. Estamos colaborando con el cliente. Estamos absorbiendo las dificultades que tendrá la segunda mitad de este año debido a los cambios en esas condiciones. Y la solidez de la cartera está demostrando su capacidad para superar tales obstáculos.

Pero — en cuanto al run rate del Q4, asegurar la recompetición y anticipar cierto nivel de eficiencias que acabamos de incluir en el precio de predischarge, y que repercutirán en esa recompetición cuando se formalice en algún momento del próximo año, esa es la prioridad número uno.

Pero más allá de eso, en general destacaría que hemos incorporado mucho talento y experiencia adicional porque están ocurriendo muchas cosas positivas, tal como mencionó Tom. Un nuevo Growth Officer, un nuevo Chief Product Officer en Health, aportando mucha experiencia en la forma en que llevaremos no solo mySTR, sino toda la campaña rural al siguiente nivel.

Quiero decir, hay que reconocer que Leidos, a través de nuestra filial QTC, cuenta con una red de más de 15.000 proveedores y 90 clínicas. Realizamos 2,8 millones de exámenes anualmente. Si pensáis en el nivel de actividad que estamos generando, tenemos aquí una plataforma masiva a escala que podemos aprovechar para mucho más en este ámbito. Así que ese es el juego que estamos jugando. Esa es la oportunidad que tenemos por delante: asegurar la renovación de este contrato y, a partir de ahí, seguir construyendo.

Nuestra siguiente pregunta nos la hará Ken Herbert, de RBC.

Ken, gracias, habla Chris. Quiero decir, obviamente, la guía —la conversación que acabamos de tener sobre lo que está ocurriendo en health— está totalmente incorporada en esa segunda mitad, ¿verdad? Así que esos —el run rate de health se mantiene en los niveles del Q2 en la top line.

Pero mientras tanto, generando impulso en otras partes de la cartera, ciertamente, se observó un trimestre sólido en el Q2 por parte de Homeland, y existe la oportunidad de seguir viendo ese repunte durante la segunda mitad del año. La tasa de crecimiento no será tan robusta, pero los dólares absolutos de los ingresos aumentarán. Y la gran noticia sobre ese negocio es que no corren un riesgo significativo por cualquier cierre o incluso por las implicaciones de CR, ya que, predominantemente, está impulsado por lo que está ocurriendo internacionalmente y por lo que sucede con nuestro negocio de energía.

Vemos que el sector de Defense, obviamente, va a seguir acelerando en la facturación. Y —hay— algunos inicios de nuevos programas que se anticipan. Estos tendrán contribuciones modestas para el año. Creemos que los rangos que hemos proporcionado contemplan eso. Y si las cosas nos favorecen, ciertamente veríamos una tendencia hacia el extremo superior de dicho rango.

En Intel y Digital, esas son probablemente las áreas más vulnerables si se producen interrupciones continuas a finales de año. No anticipamos un cierre. Pero, al mismo tiempo, obtendremos una resolución continua de algún tipo y luego dejaremos que esto se desarrolle tras la resolución de las elecciones de mitad de mandato.

Creo que hay oportunidades para una mayor aceleración en Defense. Considero que estamos bastante limitados en lo que comentamos sobre Health, y Homeland sigue destacando. Si el programa de la FAA nos favorece, lo cual es una oportunidad masiva, nuevamente, también habría potencial de crecimiento ahí. Por lo tanto, creo que la guidance ofrece un buen rango de resultados que esperamos cumplir plenamente.

En resumen, Ken, es que tenemos nuestro compromiso aquí en Leidos y nunca vamos a dejar de trabajar.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Gavin Parsons, de UBS.

Sí. Claro, Gavin. Sí. Y no hace falta pedir disculpas. Sí, esperamos recibir el borrador del RFP en cualquier momento. Y luego esperamos que eso se convierta en un RFP formal, llamémoslo así, 30, 45, 60 días después, y entonces entrarás en el proceso de licitación. Como lo veas, dado que hoy es 4 de agosto, significa que probablemente no presentes ofertas formales hasta cerca del final del año. Y eso significa que, en toda probabilidad, tomarán las decisiones a principios del próximo año.

Por eso lo que dije, Gavin, sobre las indicaciones... indicaciones claras por parte del cliente de que podemos esperar una extensión de nuestro contrato actual en las regiones nacionales por hasta 6 meses. Esa es una pausa contractual que figura en el contrato que tienen ahora. Por lo tanto, esperamos plenamente que ejerzan esa opción en los próximos meses, lo que prolongará el contrato actual hasta el próximo año, posiblemente hasta mediados del próximo año.

Y en cuanto al predischarge en internacional, también hemos recibido indicios —o compromisos por parte del cliente— de que esperan hacer uso de las extensiones de 1 a 2 años que se les concedieron el próximo mes. Por lo tanto, ese contrato no finaliza a finales de septiembre.

Lo que están empezando a ver aquí es que el borrador del RFP cobrará forma a lo largo de los próximos meses. Para cuando hablemos en nuestra próxima conferencia de resultados, espero tener un RFP definitivo y entender exactamente cómo va a ser ese negocio de ahora en adelante.

Pero mientras tanto, incluso la proyección para 2027 está empezando a despejarse porque vemos que el contrato internacional y el de predischarge probablemente se extiendan hasta septiembre de 2027. Vemos que el contrato de las regiones probablemente se extienda hasta gran parte del próximo año. Por lo tanto, independientemente de lo que ocurra con el RFP para el contrato de las regiones nacionales, estamos hablando de unos seis meses aproximadamente de implementación en ese programa. Así que estamos empezando a ver cómo se despeja el panorama. Podemos empezar a ver nuestro camino con más claridad, muy claramente hasta finales de este año y empezar a vislumbrar cómo será el próximo año, pero esperaremos a ver el RFP real en los próximos 2 o 3 meses para dar una indicación de cómo se proyecta eso para nosotros en el futuro.

Sí. Se habla mucho de nuestro margen en este negocio, pero la realidad es que nuestros márgenes son buenos en ese sector porque hemos invertido en él para ser el líder en tecnología, el líder en volumen y el líder en calidad. Una vez más, en las conversaciones que tuve con la VA ayer mismo, la calidad y la necesidad de que mantengamos un enfoque en la mejora y la calidad son fundamentales.

Como Chris acababa de articular, nuestra presencia en todo el país no debe subestimarse. Es una presencia tremenda que hemos construido a lo largo de los años, la cual nos otorga la capacidad de comprometernos para ayudar a que esta administración continúe sirviendo a los veteranos de manera diferenciada. A eso hay que añadir las 12 unidades móviles que utilizamos para acudir al veterano y atenderle donde se encuentre.

Vamos a seguir apostando por la inversión en este negocio para servir de manera desproporcionada a los veteranos. Como resultado de ello, creemos que estamos en una posición razonablemente buena en lo que respecta al derecho a ganar. Y una vez que veamos la RFP, haremos lo que el destino nos dicte.

Por lo tanto, nos esforzaremos por seguir diferenciándonos y creemos que, al diferenciarnos en el mercado —especialmente bajo esta administración, que está tan interesada en la contratación basada en resultados—, podemos desempeñar un papel muy sólido en la contratación basada en resultados, lo que aportará beneficios al veterano, al contribuyente y a nuestros accionistas.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de John Godyn, de Citi.

Sí. Por lo tanto, John, siempre hemos tenido un enfoque equilibrado en la asignación de capital. Esa ha sido una característica distintiva para Chris y para mí, y para nuestro liderazgo de esta corporación. Y pueden esperar que eso continúe. Obviamente, este año nos hemos inclinado más hacia el gasto de capital para asegurar que estamos aprovechando el momento en nuestro negocio de tecnología de defensa. Pero, como indiqué anteriormente, esa no es una expectativa sostenida. Es una expectativa puntual. Por lo tanto, una intensidad de capital de 1,5 es algo que deberían asumir como algo más normal.

La Junta autorizó el viernes un nuevo programa de recompra de acciones por valor de $20 million (sic) [ 20 million ]. Pueden esperar que sigamos desplegando capital de manera equilibrada en todo el panorama. Los objetivos de M&A son muy caros en este momento, y nuestra valoración no lo es. Por lo tanto, no esperarían que me inclinara hacia una operación de M&A de precio muy elevado en este punto, dada la valoración en la que se encuentra nuestra empresa hoy.

Por lo tanto, seguiremos siendo los líderes empresariales que esperan que seamos. Desplegaremos el capital de forma inteligente y prudente para todos nuestros grupos de interés y accionistas, y, al mismo tiempo, nos mantendremos totalmente enfocados en apoyar cada aspecto de la agenda de seguridad nacional de esta administración. Nuestra prioridad siempre será invertir en la capacidad y las necesidades de los combatientes de nuestra nación. Una vez cumplido eso, seguiremos haciendo crecer el negocio de manera inteligente a través de actividades orgánicas e inorgánicas, así como de recompra de acciones y pago de dividendos.

Bueno, de nuevo, John, no querríamos adelantar nuestra estrategia ahí. Pero quiero decir, una vez más, la reautorización está en marcha. Creo que has visto en los últimos couple de años que hemos sido activos cuando no hay otras exigencias sobre el capital.

La gran noticia es que hay mucha capacidad disponible para poner en marcha, y no tenemos la intención de quedarnos de brazos cruzados al respecto. Les escuchamos. También coincidimos en que la valoración no es la que debería ser, y estamos trabajando arduamente para corregir eso.

Michelle, parece que tenemos tiempo para una pregunta más.

Muy bien. Nuestra última pregunta nos la hace Mariana Perez Mora, de Bank of America.

Sí. Gracias, Mariana. Así es; y de nuevo, para poner esto en contexto, hay que dar un paso atrás. Miren, nuestro negocio de Defense Tech tiene, como he dicho, 5 billion de dólares en adjudicaciones en lo que va de año, lo que incluye cosas como common hypersonic bodies, Army macro 2, Air Combat Command intelligence, IFPC Mobile —lo mencioné en mis comentarios— y nuestra producción de wide area passive sensor. También, si miran hacia atrás, en 18, tenemos 10 billion de dólares en adjudicaciones en ese negocio. Por lo tanto, está muy claro que el impulso está creciendo. Obviamente, 5 menos 10 significa que tuvimos 5 el año pasado y 5 en lo que va de año en estos 6 meses. Así que estamos muy entusiasmados con la trayectoria que llevamos aquí.

Lo que estamos asumiendo en esa cartera de oportunidades son aspectos como la oportunidad que tenemos ante nosotros en el programa de buques de superficie no tripulados medianos de la Navy. Nos estamos enfocando en el diseño del acorazado BBG(X). Anticipamos que existen oportunidades para nosotros en esta cartera para misiles de crucero pequeños, como ya mencioné, y contratos de producción de LCCM. Por lo tanto, esa cartera durante los próximos 12 meses incluye la mayoría de las cosas que ya conocen y las continuaciones de los programas que tenemos actualmente.

No hablé mucho sobre las contramedidas contra UAS, Mariana, pero esa es un área en la que esta administración tiene mucho interés en comprender las capacidades de Leidos. Obviamente, disponemos de capacidades muy exquisitas en lo que respecta a la detección de vehículos aéreos no tripulados, pero también contamos con capacidades robustas en lo que respecta a efectos no cinéticos contra vehículos aéreos no tripulados. Y, por lo tanto, los 12.000 millones de dólares en proyectos en curso que prevemos durante los próximos 12 meses incluyen contratos de seguimiento, nuevos contratos para la producción de materiales de los que hemos hablado anteriormente y, quizás, aspectos como nuestra presencia en el ámbito de las contramedidas contra UAS.

En resumen, estamos hablando de ampliar nuestra plantilla en Huntsville a pasos agigantados. Hemos incrementado esa fuerza laboral en un 13% desde principios de este año, y el 33% de ese aumento corresponde a personal de fabricación. Por lo tanto, somos un motor de crecimiento fundamental para la economía de Huntsville. Nuestro negocio de Defense Tech es un área en la que estamos apostando y en la que prevemos que crecerá en el futuro. Y este pipeline, por su solidez, es indicativo de lo positivos que somos respecto a su futuro.

Y Michelle, quiero agradecerte por tu participación y ayuda en la llamada de hoy. Y gracias a todos los que se han unido; esperamos continuar con el diálogo durante el próximo trimestre.

Con esto concluye la conferencia de hoy. Gracias por su participación, ya pueden desconectarse. Que tengan todos un buen día.