Disculpen todos, ahora contamos con la presencia de Sean Reilly y Jay Johnson en la conferencia. [Instrucciones del operador] En el transcurso de esta discusión, Lamar podría realizar declaraciones prospectivas con respecto a la compañía, incluyendo declaraciones sobre su desempeño financiero futuro, objetivos estratégicos, planes y metas, incluyendo lo relativo al importe y la temporalidad de cualquier distribución a los accionistas y los impactos y efectos de las condiciones económicas generales, incluyendo las presiones inflacionistas sobre el negocio, la condición financiera y los resultados operativos de la compañía. Todas las declaraciones prospectivas implican riesgos, incertidumbres y contingencias, muchos de los cuales escapan al control de Lamar y que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de los resultados anticipados. Lamar ha identificado factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los discutidos en esta llamada, en el comunicado de resultados del segundo trimestre de 2026 de la compañía y en su informe anual más reciente en el Form 10-K. Lamar les remite a dichos documentos. El comunicado de resultados del segundo trimestre de 2026 de Lamar, que contiene información conforme a la Regulation G sobre ciertas medidas financieras no GAAP, fue presentado ante la SEC mediante un Form 8-K esta mañana y está disponible en la sección de Investors del sitio web de Lamar www.lamar.com. Ahora me gustaría ceder la palabra a Sean Reilly. Sr. Reilly, puede comenzar.

Gracias, Katie. Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 de Lamar. Nuestro negocio se encuentra en un momento fantástico. Como demuestran nuestros resultados del segundo trimestre, los anunciantes valoran claramente nuestra capacidad para conectarlos con sus audiencias y transmitir mensajes que resuenen. Estamos llegando a nuestros clientes dondequiera que estén, incluyendo nuestro creciente canal de ventas programáticas, y estamos atrayendo a nuevos anunciantes que aprecian la NAC de la publicidad exterior para destacar en el panorama mediático actual, cada vez más fragmentado. El ambiente es positivo.

Durante el trimestre, el crecimiento de los ingresos y del EBITDA volvió a superar nuestras previsiones internas, con incrementos en los ingresos en todas las líneas de negocio —billboards, transit, airports y logos—, en todas las regiones y tanto a nivel local como nacional. Sobre una base ajustada por adquisiciones, los ingresos consolidados crecieron un 6.1% en el segundo trimestre, mientras que el EBITDA aumentó un 7.3%, con un margen de EBITDA récord del 49.2% en el trimestre. Fue nuestra mayor tasa de crecimiento de ingresos desde el Q2 2022, y nuestro vigésimo primer trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos en su conjunto.

El impulso se ha mantenido durante el tercer trimestre y el ritmo actual sugiere que las tasas de crecimiento de ingresos interanuales para el resto de 2026 probablemente se situarán en el mismo rango que en el segundo trimestre. Teniendo esto en cuenta, hemos elevado nuestra previsión de AFFO para todo el año a un rango de entre $8.75 y $8.90 por acción. En el punto medio, eso representaría un crecimiento del AFFO por acción de aproximadamente el 7% respecto a 2025. Además, la dirección recomendará un aumento de $0.05 en nuestro dividendo trimestral, situándolo en $1.65 por acción.

Volviendo al segundo trimestre. Las categorías con mayor fortaleza incluyeron servicios, política, comercio minorista y financiero, mientras que el sector inmobiliario y el de ocio fueron ligeramente más débiles. El sector de servicios ha sido una categoría de crecimiento fiable durante varios años, impulsada por la demanda de abogados. Sin embargo, en el segundo trimestre, también observamos un aumento en la actividad de los proveedores de servicios tecnológicos, incluidos aquellos en el ámbito de la AI. Por su parte, el gasto político aumentó más de $5 millones interanuales en el Q2 y se sitúa muy por encima de los niveles de 2024. Seguirá siendo un factor de impulso en el Q4.

Aproximadamente la mitad de la inversión política se está destinando a nuestra plataforma digital, la cual fue el principal motor de nuestro crecimiento general en el Q2. Nuestros ingresos digitales aumentaron un 15.4% interanual y ahora constituyen un tercio completo de nuestros ingresos totales por billboard. En términos de misma base de vallas, los ingresos por digital billboard aumentaron un 6.5% interanual. El crecimiento de más del 50% a través de nuestro canal de ventas programáticas volvió a convertirlo en un punto destacado, y la venta programática representó aproximadamente el 10% de los ingresos por digital billboard en el trimestre.

Nuestro negocio nacional fue especialmente sólido, ayudado, por supuesto, por la World Cup. De forma consolidada, los ingresos nacionales y programáticos aumentaron casi un 16% en el Q2, el incremento más pronunciado desde la recuperación tras el COVID en 2021. Mientras tanto, los ingresos locales y regionales aumentaron un 3.4%.

Hemos estado activos en el ámbito de las fusiones y adquisiciones (M&A). Hasta el 30 de junio, hemos invertido más de $100 millones en casi 30 adquisiciones de vallas publicitarias, así como en la compra de servidumbres bajo nuestras vallas. Contamos con una sólida cartera de operaciones de vallas y servidumbres bajo cartas de intención (LOI) y deberíamos superar fácilmente los $200 millones en gasto de efectivo para el año completo. Mientras tanto, esperamos cerrar nuestra segunda transacción de UPREIT en las próximas semanas.

En conjunto, no podría estar más satisfecho con la evolución del año. Quiero felicitar a todo nuestro equipo en Lamar por sus esfuerzos en lo que va de 2026. Hemos estado muy ocupados. Dicho esto, le cedo la palabra a Jay para que les explique algunas cifras adicionales.

Gracias, Sean. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hemos tenido un sólido segundo trimestre y estamos sumamente satisfechos con nuestros resultados, los cuales superaron tanto las expectativas internas como las estimaciones del consenso en cuanto a ingresos, EBITDA ajustado y AFFO.

El negocio de los aeropuertos continuó superando las expectativas, con un aumento del 21.1% en los ingresos ajustados por adquisiciones en el Q2 respecto al año anterior, lo que supone una aceleración con respecto al trimestre pasado, cuando los aeropuertos crecieron un sólido 15.5%. Todas nuestras regiones de vallas publicitarias experimentaron un crecimiento de ingresos de un dígito medio, lideradas por Southwest y Atlantic, que subieron un 7.7% y un 6.5%, respectivamente. Además, el impulso positivo continuó en julio con un aumento de los ingresos del 6%, superando nuestro presupuesto original. El sólido desempeño de julio eleva los ingresos ajustados por adquisiciones al 5.2% en los primeros 7 meses del año, y somos optimistas respecto al ritmo de reservas para el resto del tercer trimestre a medida que nos acercamos a las elecciones de mitad de mandato.

Los gastos consolidados ajustados por adquisiciones aumentaron un 5,1 % en el segundo trimestre, lo que supone un crecimiento de 150 puntos básicos más de lo previsto, pero impulsado por gastos variables vinculados al sólido crecimiento de los ingresos en el segundo trimestre.

El EBITDA ajustado fue de $303.4 millones en comparación con los $278.4 millones de 2025, lo que supone un aumento del 9% en el trimestre y una mejora del 7.3% sobre una base ajustada por adquisiciones. Este ha sido el crecimiento más sólido que hemos visto desde la recuperación tras la pandemia de COVID-19. El margen de EBITDA ajustado se amplió 110 puntos básicos hasta alcanzar el 49.2%, el margen más fuerte en cualquier trimestre de la historia de la compañía.

Los fondos ajustados de las operaciones ascendieron a $247.9 millones en el segundo trimestre, frente a los $225.3 millones del año pasado, lo que supone un incremento del 10.1%. El AFFO diluido por acción creció un 8.1% hasta alcanzar los $2.40 por acción, frente a los $2.22 del segundo trimestre de 2025.

Las ventas locales y regionales crecieron por vigésimo primer trimestre consecutivo y representaron aproximadamente el 77% de los ingresos por vallas publicitarias en el Q2. Han pasado más de 5 años desde la última vez que la cartera experimentó una disminución interanual en las ventas locales y regionales, la cual se debió al COVID. El rendimiento de las ventas nacionales fue extremadamente sólido y creció hasta representar el 23% de nuestra cartera, frente al 18% del trimestre pasado.

En cuanto a los gastos de capital, el gasto total del trimestre fue de $42.7 million, incluyendo $14.7 million de CapEx de mantenimiento. Y para el año completo, anticipamos un CapEx total de aproximadamente $186 million, con un CapEx de mantenimiento de $65 million.

En cuanto a nuestro balance, disponemos de un calendario de vencimientos de deuda bien escalonado, sin vencimientos hasta la titulización de AR en octubre de 2027 y sin vencimientos de notas senior hasta febrero de 2028. Es probable que ampliemos la titulización a finales de este año, siempre que las condiciones del mercado sigan siendo favorables. La compañía tiene actualmente aproximadamente $3.5 billion en deuda consolidada total y nuestro tipo de interés medio ponderado es del 4.5%, con un vencimiento medio ponderado de la deuda de 4 años.

Según lo definido en nuestra línea de crédito, cerramos el trimestre con un apalancamiento total de 2.9x de deuda neta sobre EBITDA, lo que sigue situándose entre los niveles más bajos de la historia de la compañía. Nuestro apalancamiento de deuda garantizada fue de 0.7x al cierre del trimestre, y cumplimos tanto con el test de incurrencia de deuda total como con el de mantenimiento de deuda garantizada frente a los covenants de 7x y 4.5x, respectivamente. Para el año completo, esperamos que el apalancamiento total ronde las 3 veces, con un apalancamiento garantizado situándose cómodamente por debajo de 1x de deuda neta sobre EBITDA. Además, nuestra cobertura de intereses de los últimos 12 meses hasta el 30 de junio fue de 7.1x de EBITDA ajustado sobre intereses en efectivo, lo que demuestra aún más la solidez del balance de la compañía.

Como mencionó Sean, las fusiones y adquisiciones han estado activas en lo que va de 2026. Seguimos beneficiándonos de una capacidad de inversión que supera con creces los 1 billion de dólares, con la capacidad de desplegar este capital manteniéndonos en el límite superior o por debajo de nuestro rango objetivo de apalancamiento de 3.5 a 4x de deuda neta sobre EBITDA.

Tanto nuestra liquidez como nuestro acceso al capital siguen siendo sólidos. Al cierre del trimestre, disponíamos de 720 millones de dólares en liquidez total, compuesta por 68 millones de dólares en efectivo disponible y 652 millones de dólares disponibles mediante nuestra línea de crédito revolvente. La titulización de las cuentas por cobrar se utilizó en su totalidad, con 250 millones de dólares pendientes. Tras el cierre del trimestre, la compañía reembolsó 55 millones de dólares de la línea de crédito revolvente, y actualmente tenemos 35 millones de dólares pendientes.

En el comunicado de esta mañana, hemos revisado nuestras previsiones para todo el año y ahora esperamos un AFFO diluido por acción de entre $8.75 y $8.90, lo que supone un incremento de $0.22 en el punto medio. Los intereses en efectivo en nuestras previsiones totalizan $155 millones y asumen que no habrá cambios en los tipos de interés a corto plazo variables durante el resto del año. Como mencioné anteriormente, el CapEx de mantenimiento está presupuestado en $65 millones para 2026 y se proyecta que los impuestos en efectivo ronden los $12 millones, lo cual es ligeramente superior a nuestras expectativas originales.

Y finalmente, nuestro dividendo. Pagamos un dividendo en efectivo de $1.60 por acción en cada uno de los dos primeros trimestres. La recomendación de la dirección para el tercer trimestre será aumentar el dividendo a $1.65 por acción; esta recomendación está sujeta a la aprobación del Board, y comunicaremos la decisión del Board. Para el año completo, esperamos distribuir un dividendo regular de al menos $6.50 por acción. La distribución propuesta de $6.50 da como resultado una rentabilidad por dividendo del 4.1% al precio de cierre de la acción de ayer. Sin embargo, dado nuestro desempeño en el Q1 y Q2 y las expectativas para el resto del año, es probable que solicitemos la aprobación de un dividendo especial a finales de año. Esto es coherente con nuestra práctica de años anteriores para garantizar la distribución del 100% de nuestro beneficio imponible. Como recordatorio, el dividendo de la compañía se basa en el beneficio imponible, está sujeto a la aprobación del Board, y nuestra política de dividendos sigue siendo la de distribuir el 100% de nuestro beneficio imponible de forma anual.

Nuevamente, estamos satisfechos con un inicio extremadamente sólido del primer semestre, así como con el impulso que ha continuado en el tercer trimestre, y esperamos ejecutar nuestra estrategia durante el tercer y cuarto trimestre. Cedo ahora la palabra de nuevo a Sean.

Gracias, Jay. Mencionaré algunas métricas habituales y después abriré el turno de preguntas. Aunque todas las regiones están funcionando bien, quiero hacer una mención especial a las regiones Southwest y Atlantic, que están mostrando el mejor crecimiento tanto en el Q2 como en lo que va de año.

Como se ha mencionado, el crecimiento digital de la misma base en el Q2 fue del 6,5%, mientras que el crecimiento de los ingresos digitales totales fue del 15,4% y lo digital representa ahora el 33,3% de los ingresos totales. Y, como ha sido así desde hace ya algún tiempo, la mayor parte de nuestro crecimiento en static ha procedido de la tarifa. Por ejemplo, en nuestro producto Marquee bulletin, la tarifa subió un 3,7% en el Q2. Terminamos el Q2 con 5.730 unidades digitales en funcionamiento, un aumento de 177 unidades respecto al cierre de 2025.

Además, como se ha mencionado, la publicidad programática nacional tuvo un segundo trimestre excepcional, con un incremento de casi el 16%, y en conjunto representó el 22,7% de nuestra cartera total de negocios, mientras que la publicidad local y regional supuso el 77,3%.

En cuanto a las principales categorías de negocio, la de servicios sigue batiendo récords, con un aumento del 15.4% en el Q2. También observamos un sólido crecimiento en retail, con un alza del 6.5%; financiero, con un 9.7%; gaming, con un 9.2%, y construcción, con un 10.2%.

Por último, la división política también sigue batiendo récords, con un ritmo de actividad política para este año que avanza significativamente por delante del ciclo de 2024. El ejercicio de 24 cerró con aproximadamente $29 millones en total político. Me decepcionaría que no alcanzáramos los entre 30 y 35 millones este año. Katie, abro ahora el turno de preguntas.