Saludos y bienvenidos a la conferencia telefónica y webcast de Interparfums 2026. Ahora me gustaría ceder la palabra a su anfitrión, el Sr. Devin Sullivan. Gracias. Puede comenzar. Devin Sullivan Gracias, Rob, y buenos días a todos. Nos acompañan hoy en la llamada el Presidente y Consejero Delegado, Jean Madar; y el Director Financiero, Michel Atwood.

Como recordatorio, esta conferencia telefónica puede contener declaraciones prospectivas, las cuales implican riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden causar que los resultados reales sean materialmente diferentes de los resultados proyectados. Estos factores pueden encontrarse en las presentaciones de la compañía ante la Securities and Exchange Commission bajo los epígrafes Forward-Looking Statements y Risk Factors. Las declaraciones prospectivas se refieren únicamente a la fecha en que se realizan, e Interparfums no asume obligación alguna de actualizar la información analizada.

Los resultados consolidados de Interparfums incluyen 2 segmentos de negocio: las operaciones con sede en Europa a través de Interparfums SA, la filial francesa de la que la compañía posee el 72%, y las operaciones con sede en Estados Unidos. Es ahora un placer ceder la palabra a Jean Madar. Jean, por favor, adelante.

Gracias, Devin, y buenos días a todos; gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Estamos contentos —muy contentos— con nuestro desempeño a mitad de año, lo que refleja el atractivo de nuestra cartera de marcas globales y la solidez de nuestro negocio subyacente, así como la ejecución disciplinada y la continua dedicación de nuestro equipo. A pesar de los desafíos que persisten en nuestro negocio y en la industria, estos resultados me dan confianza en nuestra capacidad para cumplir con nuestros objetivos para todo el año y continuar en el camino hacia la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas.

Así pues, logramos un crecimiento de ventas del 2% tanto en el segundo trimestre como en el primer semestre de 2026, respaldado por el sólido desempeño de varias de nuestras marcas líderes y un fuerte repunte en nuestra operación en United States frente a una comparativa, ciertamente, débil. Excluyendo los vientos en contra relacionados con la guerra en el Middle East, las ventas orgánicas avanzaron un 4% en el trimestre y un 1% en lo que va de año. Asimismo, mantuvimos una posición financiera robusta mientras continuamos invirtiendo en iniciativas de producto que nos posicionan bien para el resto del año y el futuro.

El crecimiento de las ventas consolidadas en la primera mitad del año refleja una sólida ejecución de marca y un desempeño robusto en regiones seleccionadas, compensado parcialmente por vientos en contra macroeconómicos y regionales. North America, nuestro mercado más grande, creció un 5%, impulsado por una categoría saludable, una cadencia constante de nuevas extensiones, especialmente de Coach, e inversiones en marketing que claramente están dando sus frutos.

Asia Pacific fue uno de los puntos más destacados, con un aumento del 14% a medida que las iniciativas de apoyo a Coach y Montblanc se consolidaban. GUESS amplió su presencia en Australia y Nueva Zelanda, y nuestra nueva filial coreana tuvo un excelente comienzo tras varios años de resultados desiguales en la región. También nos alienta que los consumidores de toda la región de Asia Pacific estén adoptando cada vez más la categoría de fragancias, y nos estamos moviendo rápidamente para capturar esa oportunidad. En India, por ejemplo, nos hemos asociado recientemente con un nuevo distribuidor para llevar a Coach, Montblanc, Jimmy Choo y varias de nuestras otras marcas de vuelta a uno de los mercados de belleza de más rápido crecimiento en el mundo.

Asimismo, Sudamérica aumentó un 15% gracias al éxito continuo de Coach para mujeres y de la línea Legend de Montblanc. Compensando parcialmente el crecimiento de estas geografías, algunas regiones disminuyeron en el primer semestre. Europa Occidental con un 3% debido a una menor demanda de los consumidores. Europa del Este bajó un 7% en medio de dificultades operativas en ciertos mercados, lo que afectó con mayor peso a Lanvin y Lacoste. Y, por supuesto, Oriente Medio y África cayeron un 24% a medida que la guerra en la región continuaba afectando a nuestros resultados. Incluso con estas presiones, nuestra presencia diversificada nos permitió crecer en conjunto, lo que demuestra la resiliencia de nuestro modelo.

Si observamos nuestras marcas, el impulso durante la primera mitad del año fue generalizado y varias de nuestras propiedades más importantes cerraron el segundo trimestre con una fuerza real.

Coach creció un 10% en el primer semestre, impulsado por un sólido desempeño en los U.S., su principal mercado, gracias a la demanda continua en la mayoría de sus líneas existentes y al lanzamiento de nuevas extensiones en las franquicias Coach Women y Coach Men a principios de 2026.

Montblanc avanzó un 6% en la primera mitad de 2026 debido a los tipos de cambio favorables, al éxito continuo de la línea Montblanc Explorer Extreme y a la fortaleza de la franquicia Legend. Con las ventas manteniéndose firmes en el segundo trimestre y la llegada de la primera franquicia en 2027, vemos un gran margen de crecimiento por delante para esta marca.

A continuación, Jimmy Choo subió un 8% en el primer semestre, impulsado por un impresionante salto del 23% en el segundo trimestre. Las fragancias de la marca están ganando cada vez más clientes, especialmente en los U.S., gracias a la popularidad duradera de I Want Choo y al debut muy exitoso de la plataforma Jimmy Choo Man.

GUESS, la marca con mayor presencia en EE. UU., creció un 11% en la primera mitad del año, incluyendo [indiscernible] en el segundo trimestre. La icónica franquicia sigue rindiendo bien, ahora impulsada por Iconic Blue para hombres y la más reciente extensión de Amore, Amore Napoli, que se lanzó en el segundo trimestre. El alcance de la marca también sigue ampliándose. Hoy, por ejemplo, GUESS se encuentra entre las 15 principales marcas de fragancias en Australia.

Hablemos de Ferragamo. Las ventas de Ferragamo aumentaron un 41% en el segundo trimestre, lo que elevó el crecimiento del primer semestre al 17%. El crecimiento fue geográficamente amplio, con las líneas Signorina? y Ferragamo funcionando muy bien, impulsadas por sus últimos lanzamientos presentados a finales de 2025. En mayo pusimos en marcha un programa de innovación comercial en toda la franquicia de la marca, lo que potenció aún más el crecimiento de la misma, incluyendo nuestra extensión más reciente, Fiamma Assoluta, que ha recibido una respuesta muy positiva hasta la fecha. Durante el segundo trimestre, el cantante y actor chino Karry Wang se unió a la familia Ferragamo como embajador global de fragancias de la marca. Como se mencionó anteriormente, Asia Pacific está adoptando cada vez más las fragancias. Confiamos en que la afiliación de Karry con Ferragamo elevará aún más la marca en este mercado floreciente.

Donna Karan/DKNY subió un 12% en el primer semestre, marcado por un aumento del 28% en el segundo trimestre con una demanda sólida en todas las categorías, mientras que las franquicias y el e-commerce se convierten en motores de búsqueda cada vez más importantes para el crecimiento de la marca. El [indiscernible] sigue siendo un elemento fijo en TikTok Shop y Amazon.

Roberto Cavalli creció un 8% en el primer semestre, impulsado por la introducción de este año en varias franquicias, entre ellas la fragancia unisex Marbleous Cypress y otras fragancias lanzadas a principios de este año. Serpentine continúa siendo un éxito masivo para la marca a nivel mundial. La guerra en Oriente Medio está afectando ciertamente a esta marca, y Cavalli es nuestra marca de mayor tamaño en la región. A pesar del impacto mundial, nuestra convicción y entusiasmo por la trayectoria de la marca siguen siendo sólidos.

Algunas marcas se enfrentaron a comparaciones más difíciles.

Lacoste se situó un 16% por debajo del año pasado, cuando una serie de lanzamientos de productos de calor impulsaron las ventas del primer semestre en un 44%, y las condiciones en Europa del Este añadieron presión. Introdujimos L.12.12 Bleu para hombres durante el segundo trimestre y, con importantes iniciativas programadas para 2027 y 2028, creemos que el mejor desempeño de la marca está por llegar.

Nuestras fragancias también siguen recibiendo reconocimientos. Bella Blanca de Oscar de la Renta se llevó el premio a la Mejor Eau de Parfum en los The Marie Claire Fragrance Awards 2026, y Ferragamo, Signorina Romantica, fue galardonada como la mejor fragancia true gourmand en los Who What Wear Fragrance Awards 2026. Distinciones como estas celebran la maestría de nuestro equipo y de nuestros socios, y aumentan el atractivo de nuestra cartera de productos.

A pesar de que los consumidores se muestran cada vez más selectivos a la hora de asignar su gasto a productos, en los United States, las fragancias volvieron a ser la categoría de belleza de mayor crecimiento durante el primer semestre, debido a su condición de capricho asequible y de forma de expresión personal diaria. El mercado se ha normalizado tras varios años de crecimiento excepcional, pero la oportunidad sigue siendo atractiva. Para nosotros, está muy claro: ganaremos cuota de mercado con marcas que tengan personalidad, calidad y alcance global. A través de nuestra cartera, disponemos de muchas formas de conectar con los consumidores, y esa diversidad es una de nuestras mayores fortalezas.

Más allá del éxito y la innovación de nuestras marcas principales en lo que va de año, también hemos realizado avances significativos en el desarrollo y la expansión de nuestra cartera de marcas más reciente. [indiscernible] recuperando el impulso en la perfumería de alta gama, con la reanudación de la distribución de las líneas existentes y la reapertura de las boutiques en Paris. También estamos preparando el lanzamiento de nuevas fragancias en 2027.

Por último, la marca de propiedad absoluta recién creada, Solferino, alcanzó un total de 100 puntos de venta al cierre de la primera mitad de este año, y tenemos previsto lanzar una undécima fragancia para la colección inicial en el segundo semestre de este año. También nos estamos preparando para los primeros lanzamientos de nuevas fragancias para Longchamp y Off-White en 2027. Longchamp tiene el potencial de convertirse en nuestra próxima marca de 100 millones de dólares y Off-White representa otro paso para nosotros hacia la categoría de lujo.

Por encima de eso, se encuentra el extraordinario auge del comercio digital, que sigue siendo un motor de crecimiento para nosotros en el segundo trimestre, destacando Amazon y TikTok Shop. Amazon ya vende más productos de belleza online que nadie, tanto en EE. UU. como en Europa. Mientras tanto, TikTok Shop se ha convertido en la cuarta plataforma de comercio electrónico de belleza más grande en EE. UU. y se está expandiendo rápidamente por toda Europa. Nos mantendremos a la vanguardia para identificar la evolución de los comportamientos, adaptando continuamente cómo, dónde y cuándo interactuamos. De este modo, llegamos a los consumidores no solo donde están, sino hacia donde se dirigen. Los consumidores también están creando su propio concepto de capas personales, armando "armarios de fragancias" y recurriendo a recomendaciones impulsadas por IA para realizar sus compras de descubrimiento.

Ya sea que decidan encontrarnos en las redes sociales, en los principales marketplaces o en las tiendas físicas, los recibimos con una narrativa que se despliega a través de todos los canales y ofrece una experiencia de marca inmersiva y coherente. En última instancia, este negocio consiste en inspirar deseo, ofreciendo a los consumidores un punto de entrada al mundo de una casa de moda icónica o de una celebridad, y trabajamos cada día para mantener vivo ese deseo en cada una de nuestras marcas.

El travel retail siguió siendo un contribuyente constante, representando una vez más aproximadamente el 7% de las ventas netas totales, en línea con periodos anteriores. New York es donde el canal presenta mayor fortaleza en la actualidad, con condiciones más débiles en otros lugares, incluyendo, por supuesto, el Middle East, y prevemos un crecimiento constante para este negocio de cara al futuro.

Mencionaré brevemente el tema de los aranceles, dada la nueva ronda implementada bajo la Sección 301. Como recordatorio, nuestra fabricación se basa principalmente en Europa y los tipos a los que nos hemos enfrentado en esta última ola están, en gran medida, en línea con los que ya estábamos operando. Por lo tanto, no esperamos cambios significativos en nuestra estructura de costes de cara al futuro.

Dicho esto, no nos hemos quedado de brazos cruzados. Estamos trabajando cada vez más para posicionar a nuestros distribuidores más cerca del punto de venta, lo que acorta las líneas de suministro y ayuda a mitigar el impacto de los aranceles, manteniendo al mismo tiempo nuestras marcas cerca del consumidor. También estamos trabajando en iniciativas de ahorro de costes para... [Problema técnico]

Muy bien. Por favor, permanezca en la línea. Muy bien. Nuestro ponente ha vuelto con nosotros. Puede continuar.

Lo siento mucho. No sé, me he perdido. Pero en cualquier caso, estoy terminando mis comentarios. Así que lo que estamos diciendo es que, aunque el entorno siga siendo cualquier [indiscernible], estamos demostrando que podemos hacer algo más que simplemente gestionar la turbulencia. Podemos crecer a través de ella.

La categoría de fragancias sigue siendo resiliente. Nuestras marcas están funcionando bien y estamos en vías de alcanzar nuestros objetivos para este año.

Mantenemos un optimismo cauteloso respecto al balance de '26, siendo conscientes de la interrupción en el Medio Oriente, pero motivados por las tendencias de mejora que observamos en otros lugares y confiando en nuestra capacidad para seguir operando de manera eficiente y rentable, al tiempo que impulsamos un crecimiento disciplinado y sostenible a largo plazo para nuestros clientes, socios de marca y consumidores. Con esto, cedo la palabra a Michel para que realice la revisión de nuestras finanzas. ¿Michel?

Sí. Gracias, Jean, y buenos días a todos. Comenzaré analizando los resultados consolidados antes de desglosarlos en nuestras dos unidades operativas: las operaciones en Europa y en Estados Unidos. En general, la diversidad de nuestra cartera continuó respaldando el crecimiento global con solidez en marcas y geografías seleccionadas, compensando la debilidad en otros ámbitos e impulsando nuestros resultados generales. Los resultados en Estados Unidos de este año se beneficiaron de una comparativa favorable frente al segundo trimestre del año pasado, el cual se vio lastrado por una menor innovación y por las interrupciones en la cadena de suministro relacionadas con los aranceles, mientras que nuestros resultados en Europa están comparando con un periodo del año anterior de fuerte crecimiento y, por lo tanto, se han enfrentado a una comparativa interanual mucho más difícil en el trimestre actual. En línea con los comentarios de Jean, mantenemos una sólida posición financiera, hemos operado con eficiencia y hemos seguido invirtiendo en nuestra cartera de marcas.

Las ventas netas crecieron de forma moderada en el segundo trimestre y en el primer semestre de 2026, con unas ventas reportadas del 2% en cada periodo. Estas cifras se vieron favorecidas por el tipo de cambio. El crecimiento orgánico en los periodos de 2026 se vio afectado por los vientos en contra persistentes asociados con la guerra en el Middle East. Excluyendo estos factores, el crecimiento orgánico mejoró un 4% en el segundo trimestre y un 1% en el primer semestre, respectivamente. Nuestras 7 marcas más grandes, que representaron el 81% de nuestras ventas del primer semestre, crecieron un 6%, y nuestro canal direct-to-retail en expansión, que representó el 42% de las ventas del primer semestre, creció un 9%. Además, nuestra combinación de las 20 marcas y regiones principales, que representa el 84% de nuestras ventas, creció un sólido 7%, lo que demuestra la fortaleza general de nuestro negocio principal.

Si bien el fortalecimiento del euro ha seguido favoreciendo nuestros ingresos, también aumenta nuestra base de costes en toda la cuenta de resultados y en nuestro balance. Seguimos implementando diversas medidas para mitigar ese impacto y estamos satisfechos con los resultados obtenidos.

Aunque el margen bruto disminuyó ligeramente en el segundo trimestre de 2026, el margen bruto del primer semestre se expandió 30 puntos básicos, pasando del 65% al 65.3%. Esto se debió principalmente a una combinación favorable de segmentos, marcas y canales, así como a menores costes de destrucción, lo que refleja nuestro continuo enfoque en la gestión de inventarios y de la cadena de suministro. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por los aranceles, que representaron un gasto neto adicional de $8.2 millones en el primer semestre de 2026 en comparación con el año anterior. A fecha de 30 de junio de 2026, la compañía también recibió $8.7 millones en reembolsos de aranceles IEEPA, de los cuales $6.9 millones se reconocieron como una reducción no recurrente en el coste de ventas durante el segundo trimestre. En julio de 2026, recibimos el saldo restante de los $17.6 millones en reembolsos de aranceles IEEPA adeudados. Estos fondos beneficiarán al tercer y cuarto trimestre de este año.

Para el año completo, esperamos que los márgenes brutos mejoren aproximadamente 150 puntos básicos, de los cuales 110 puntos básicos provendrán de los reembolsos de aranceles y el resto de una combinación favorable de marcas y canales, así como de programas de eficiencia de costes.

El aumento de los gastos de SG&A para el periodo 2026 se debió a mayores inversiones en marketing de marca, a un crecimiento de los costes por regalías por encima de las ventas debido a un mix de marcas desfavorable, así como a mayores costes logísticos relacionados con las transiciones en la cadena de suministro y el mix de canales. Nuestro gasto en A&P durante la primera mitad de '26 aumentó a $129 millones, lo que representa el 18.8% de las ventas. Esto refleja nuestro compromiso continuo de invertir en nuestras marcas actuales y en los próximos lanzamientos. Estamos reinvirtiendo los reembolsos de los aranceles para proteger el crecimiento de nuestros ingresos y posicionar a la compañía para un 2027 exitoso. Por ello, anticipamos que, sobre una base anual completa, los gastos en A&P se aproximarán a nuestro objetivo a largo plazo de aproximadamente el 21% de las ventas netas.

Durante el primer semestre de 2026, el beneficio operativo consolidado disminuyó hasta los $123 million, con un margen operativo del 17.9% en comparación con el margen operativo del 20% del mismo periodo del año anterior. Por debajo de la línea operativa, otros ingresos y gastos pasaron a ser una ganancia de $0.4 million en el primer semestre, frente a una pérdida de $6.7 million en el periodo del año anterior, lo que supone un impacto positivo de $7 million. Esta mejora fue impulsada por mayores ingresos por intereses e inversiones, lo que refleja un mayor ROI de nuestro exceso de efectivo y ganancias en valores de renta variable negociables, así como menores pérdidas por tipo de cambio.

Nuestra tasa impositiva efectiva consolidada para el primer semestre fue un estable 24,2%, frente al 24,3% del mismo periodo del año anterior. Y durante el primer semestre, el beneficio neto se mantuvo estable en $74 millones, o $2,31 por acción diluida, en comparación con los $2,32 del mismo periodo del año anterior.

Pasamos ahora a nuestros dos segmentos de negocio. Empezaré con las operaciones con sede en Europa. Las ventas netas disminuyeron moderadamente un 4% en el segundo trimestre y un 1% en el primer semestre, con caídas orgánicas del 5% en cada periodo, compensadas parcialmente por un tipo de cambio favorable. Reiteraré que nuestras operaciones con sede en Europa compitieron contra una comparativa de crecimiento muy alto en los periodos del año anterior.

El margen bruto se situó en el 67.4% tanto en el segundo trimestre como en el primer semestre, frente al 68.3% y el 66.9% de los periodos del año anterior. La disminución trimestral se debió a una combinación desfavorable de marcas y canales, junto con mayores costes arancelarios que fueron parcialmente compensados por reembolsos arancelarios extraordinarios. La mejora en lo que va de año se vio favorecida por la combinación de productos, menores costes de destrucción y 2.7 millones de dólares en reembolsos arancelarios de la IEEPA, compensados parcialmente por los aranceles, que representaron un gasto inicial de 4.5 millones de dólares.

Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) aumentaron un 8% en el segundo trimestre y en el primer semestre, ascendiendo a $125 millones y $229 millones, lo que representa el 53,9% de las ventas netas y el 47,4% en el segundo trimestre. El incremento en marketing se debe al lanzamiento de productos y a las inversiones en marca. Los costes por regalías también crecieron por encima de las ventas, debido a un mix de marcas desfavorable. Los costes relacionados con los empleados aumentaron a medida que continuamos consolidando nuestra filial en Korea, y observamos mayores costes logísticos relacionados con el incremento de las tarifas de almacenamiento y las transiciones en la cadena de suministro.

En términos generales, el beneficio neto atribuible a las operaciones con sede en Europa disminuyó hasta los $23 millones en el trimestre, lo que representa el 10% de las ventas netas en comparación con el 13,6% del mismo periodo del año anterior. Durante el primer semestre, el beneficio neto atribuible a las operaciones con sede en Europa fue de $73 millones, lo que representa un sólido 15% de las ventas netas, frente al 16,6% del mismo periodo del año anterior.

Pasando ahora a nuestras operaciones en Estados Unidos. A diferencia de nuestras operaciones en Europa, estos resultados se beneficiaron de una base de comparación favorable, ya que los resultados del segundo trimestre de 2025 se vieron afectados negativamente por los factores que hemos comentado anteriormente. Con ese contexto, las ventas netas aumentaron un 18% en el segundo trimestre, lo que refleja un crecimiento orgánico del 17% y un impacto positivo del tipo de cambio del 1%. Este desempeño elevó el crecimiento de las ventas del primer semestre al 10%, compuesto por un crecimiento orgánico del 8% y un viento de cola del tipo de cambio del 2%.

El margen bruto aumentó 90 puntos básicos, pasando del 60,7% en el segundo trimestre al 61,6%, y 60 puntos básicos, pasando del 59,7% en el primer semestre al 60,3%. Los reembolsos de aranceles, que representaron 4,2 millones de dólares, así como niveles más bajos de costes de destrucción, ayudaron a compensar la combinación desfavorable de canales y productos y los mayores costes arancelarios recurrentes.

Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) crecieron un 9% en el trimestre y un 6% en el primer semestre, ambos por debajo de nuestro crecimiento de ventas. Como resultado, los SG&A disminuyeron como porcentaje de las ventas netas hasta el 44,2% y el 46%, respectivamente, en comparación con el 48% y el 47,8% de los periodos del año anterior, lo que refleja las ganancias de productividad derivadas de la aceleración del crecimiento de las ventas, compensadas parcialmente por un mix de marcas desfavorable en las regalías. En general, el beneficio neto atribuible a las operaciones con sede en U.S. creció hasta los $15 millones en el trimestre, lo que representa el 13,7% de las ventas netas, frente al 10% del periodo del año anterior, y hasta los $24 millones en el primer semestre, lo que representa el 11,4% de las ventas netas frente al 9,6% del año pasado.

Pasando a la caja. A 30 de junio, nuestro balance sigue siendo sólido, con $211 millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, y un capital de trabajo de $664 millones. Desde la perspectiva del flujo de caja, las cuentas por cobrar disminuyeron un 3% respecto al cierre de 2025 y el periodo medio de cobro (DSO) bajó ligeramente a 73 días, frente a los 74 días del mismo periodo del año anterior. Esto se debió a cambios en nuestra combinación de canales. Seguimos observando una fuerte actividad de cobro y no anticipamos ningún problema con la recaudación de las cuentas por cobrar.

A pesar de los vientos en contra derivados del tipo de cambio en nuestros costes, las existencias disminuyeron un 12% hasta los $376 millones en comparación con el mismo periodo del año anterior, lo que representa una reducción de 34 días en el plazo medio de existencias hasta situarse en 269 días, a medida que continuamos impulsando la eficiencia de las existencias y trabajando para aumentar la conversión de materias primas en productos terminados. Al gestionar eficazmente el capital circulante en relación con nuestro crecimiento de ventas, hemos vuelto a mejorar significativamente nuestro flujo de caja operativo. El flujo de caja generado por las actividades de explotación alcanzó los $46 millones en el primer semestre, o el 49% del beneficio neto, frente a los $5 millones o el 5% del beneficio neto en el mismo periodo del año anterior.

Evidentemente, el flujo de caja operativo también se vio beneficiado por la recepción de los 8.7 millones de dólares en reembolsos de aranceles de la IEEPA, pero seguimos esperando una sólida productividad del flujo de caja libre en 2026 y en los años posteriores.

Tal como se indica en nuestro Form 10-Q, nuestro Consejo de Administración ha autorizado un programa de recompra de acciones como herramienta adicional de asignación de capital. Esto nos otorga flexibilidad para evaluar posibles recompras de acciones de Interparfums, Inc. o de acciones de Interparfums SA, o de ambas, dependiendo de las condiciones del mercado, la liquidez, la valoración relativa y otras prioridades de negocio. El Consejo también ha autorizado a la compañía a suscribir una línea de crédito de hasta $250 millones para respaldar el programa, mejorando nuestra flexibilidad financiera y capacidad de opción sin obligarnos a disponer del importe total ni a completar ningún nivel específico de recompra. Tenemos la intención de abordar el programa de una manera mesurada y disciplinada, manteniendo al mismo tiempo la prioridad en las necesidades del negocio, las oportunidades de inversión estratégica y la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas.

Pasamos ahora a nuestras previsiones y perspectivas para 2026. Tal como se detalló en nuestro comunicado de resultados publicado ayer por la tarde, mantenemos nuestras previsiones para todo el año. Seguimos esperando unas ventas de aproximadamente $1.48 billion y un beneficio por acción diluido de $4.85. Nuestra previsión de EPS incluye los beneficios esperados de los $17.6 million en reembolsos de aranceles que hemos recibido este año, lo que nos está permitiendo reinvertir en A&P y compensar los costes arancelarios y logísticos superiores a lo previsto. Con los reembolsos recibidos, reinvertiremos en nuestras marcas para impulsar el crecimiento.

Seguimos anticipando un retorno a un crecimiento mejorado en 2027, impulsado por una mayor innovación, que incluye una serie de lanzamientos de gran éxito previstos para '27 y '28, así como el desarrollo y la distribución de nuestras marcas más recientes de las que Jean habló.

En conjunto, seguimos siendo conscientes de las presiones externas, incluyendo la guerra en Oriente Medio, la moderación de la demanda en varios mercados internacionales, las preocupaciones económicas generales y las presiones que los aranceles recientemente promulgados puedan ejercer sobre nuestras estructuras de costes; no obstante, seguimos supervisando de cerca los posibles impactos inflacionistas a medida que los proveedores ajustan sus precios. Sin embargo, mantenemos una posición sólida gracias a una fuerte cartera de innovación, alianzas globales duraderas y una base de consumidores resiliente que, en conjunto, refuerzan nuestra confianza en el crecimiento y la creación de valor a largo plazo. Con esto, Rob, por favor, abre el turno de preguntas.