Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Ingredion. [Instrucciones del operador]. Se les informa de que la conferencia de hoy está siendo grabada. A continuación, cedo la palabra a Noah Weiss, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Ingredion. Soy Noah Weiss, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Me acompañan en la llamada de hoy Jim Zallie, nuestro Presidente y CEO; y Jason Payant, nuestro Vicepresidente y CFO interino. El comunicado de prensa emitido esta mañana, junto con la presentación que consultaremos durante la llamada de hoy, está disponible en ingredion.com, en la sección de Investors.

Como recordatorio, nuestros comentarios en esta presentación pueden contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres e incluyen expectativas y suposiciones relativas a las operaciones futuras y al rendimiento financiero de la compañía. Los resultados reales podrían diferir materialmente de los estimados en las declaraciones prospectivas, e Ingredion no asume obligación alguna de actualizarlas en el futuro a medida que cambien las circunstancias o si estas cambian. Se puede encontrar información adicional relativa a los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los analizados durante la conferencia telefónica de hoy o en el comunicado de prensa de esta mañana en el informe anual más reciente presentado por la compañía en el Form 10-K y en los informes posteriores en los Formularios 10-Q y 8-K.

Durante la llamada, también nos referimos a ciertas medidas financieras no GAAP, incluyendo el beneficio por acción ajustado, el beneficio operativo ajustado y el tipo impositivo efectivo ajustado, las cuales se concilian con las medidas U.S. GAAP en la Nota 2, en la información no GAAP incluida en nuestro comunicado de prensa y en el apéndice de la presentación de hoy.

Como parte de nuestras declaraciones preparadas, abordaremos la anunciada adquisición de Tate & Lyle y los progresos que hemos realizado desde que se anunció la transacción. Dicho esto, dado el punto en el que nos encontramos en el proceso, nuestra capacidad de divulgación es limitada y no podemos especular sobre posibles resultados, plazos, cuestiones de integración u otros temas relacionados con la transacción más allá de la información que ya es de dominio público. Agradecemos su comprensión y les pedimos que las preguntas de hoy se centren en nuestros resultados operativos y perspectivas. Con esto, cedo la palabra a Jim.

Gracias, Noah, y buenos días a todos. Ingredion presentó un desempeño en el segundo trimestre que estuvo en línea con las expectativas, impulsado por el impulso continuo en Texture & Healthful Solutions, con un aumento del 1% en las ventas netas hasta alcanzar los $1.85 billion. El beneficio operativo ajustado fue de $258 million, un 5% menos que el año anterior. Los resultados se vieron afectados por una menor producción y demanda en nuestro segmento Food & Industrial Ingredients U.S./Canada y por las continuas presiones macroeconómicas en México.

Al mismo tiempo, el rendimiento del resto de la cartera fue sólido, ya que logramos el segundo beneficio operativo trimestral más alto de la historia en Texture & Healthful Solutions. Nos complace informar que la fiabilidad y la producción de Argo mejoraron secuencialmente durante el trimestre. Y a finales de junio, la planta operaba con tasas de producción normales en todas sus principales unidades operativas.

Pasamos a la siguiente diapositiva. Estamos satisfechos con el impulso que seguimos observando en Texture & Healthful Solutions. El segundo trimestre marcó el noveno trimestre consecutivo de crecimiento en el volumen de ventas netas del segmento, con un aumento del 7% gracias a un crecimiento generalizado de nuestra oferta de soluciones e ingredientes de clean label. Aunque el entorno de consumo sigue siendo mixto, estamos observando una sólida actividad de innovación por parte de los clientes, con reformulaciones en las áreas de salud y bienestar, fortificación de proteínas y fibra, y clean label, todo ello respaldado por lanzamientos de nuevos productos. Estas tendencias se alinean con las propuestas de valor inherentes a nuestra estrategia de crecimiento de Texture & Healthful Solutions y refuerzan nuestra confianza en un crecimiento sostenible de los márgenes y el volumen a largo plazo.

Moderando el impulso positivo de la innovación, sí observamos incrementos adicionales en los costes de la tapioca durante el trimestre, con los precios de la raíz subiendo ya más de un 40% desde principios de año debido a impactos meteorológicos que han limitado la oferta. Estamos trasladando activamente los aumentos de precios, los cuales, como recordatorio, tardan aproximadamente entre 1 y 1,5 trimestres en materializarse.

En Food & Industrial Ingredients LATAM, los volúmenes disminuyeron ligeramente frente a una comparativa de un año anterior muy sólida. Si bien las condiciones macroeconómicas en México han sido complicadas, las tendencias subyacentes del mercado a largo plazo se mantienen intactas. El negocio en Sudamérica continuó beneficiándose de la solidez regional general, especialmente gracias al crecimiento de los mercados industrial y cervecero en Brazil.

En Food & Industrial Ingredients U.S./Canada, los volúmenes se mantuvieron por debajo de los niveles del año anterior debido a una menor producción y a una demanda de alimentos y bebidas más débil. Dicho esto, la fiabilidad y el rendimiento en nuestra planta Argo mejoraron secuencialmente a lo largo del trimestre, y cerramos junio operando a tasas de producción normales. Nuestro negocio industrial en U.S./Canada experimentó un crecimiento gracias al sector del embalaje, respaldado por una solución diferenciada que lanzamos recientemente para el corrugado, la cual acelera la producción de cajas.

Pasamos a la siguiente diapositiva. Repasemos nuestro progreso con respecto a nuestros 3 pilares estratégicos.

En primer lugar, en lo que respecta al crecimiento rentable, nuestra anunciada adquisición pendiente de Tate & Lyle alcanzó un hito importante la semana pasada con la aprobación de la operación por parte de los accionistas de Tate & Lyle. Como se ha indicado anteriormente, creemos que esta combinación consolidará a Ingredion como un líder global más integral en soluciones de ingredientes, con la experiencia en innovación y el alcance geográfico que ayudarán a crear el futuro de la alimentación.

Nuestra estrategia de crecimiento basada en soluciones sigue ganando impulso, contribuyendo a un sólido desempeño durante el primer semestre en Texture & Healthful Solutions. Como parte de la cartera diversificada de Texture & Healthful Solutions, hemos reforzado nuestro negocio farmacéutico en India mediante una alianza estratégica anunciada con Sanstar. Esta importante relación amplía nuestras capacidades en excipientes farmacéuticos, con la oportunidad de colaborar también en el desarrollo de ingredientes alimentarios especializados, al tiempo que nos proporciona acceso a una fabricación a gran escala en el país más poblado del mundo y en uno de los mercados de ingredientes alimentarios de más rápido crecimiento.

Pasamos a nuestro siguiente pilar. La innovación sigue siendo un diferenciador clave para Ingredion. Estamos aprovechando cada vez más las capacidades digitales para acelerar la innovación. Y durante el trimestre, lanzamos Ask Ingredion, nuestra plataforma de formulación impulsada por IA, diseñada para ayudar a los clientes a identificar ingredientes y resolver retos de formulación, lo que les permite lanzar nuevos productos al mercado con mayor rapidez.

También hemos reforzado nuestra cartera de soluciones saludables mediante la adquisición de Benicaros, un prebiótico para la salud inmunológica con respaldo clínico. La propuesta de valor de Benicaros se sitúa en la intersección de varias tendencias de consumo atractivas, como la salud digestiva, el apoyo inmunológico y la formulación de etiqueta limpia (clean-label). Es un ejemplo de cómo estamos ayudando a los clientes a diferenciar sus productos al permitirles realizar declaraciones de beneficios para la salud respaldadas por la ciencia.

Además, seguimos orientándonos hacia nuevas aplicaciones industriales de mayor valor. Nuestros avances en recubrimientos, adhesivos y soluciones de barrera para envases alimentarios sostenibles continúan ganando terreno mediante una participación activa de los clientes. Por ejemplo, estamos ayudando a los clientes a sustituir las barreras resistentes a la grasa que contienen PFAS por alternativas de origen vegetal que mantienen el rendimiento, al tiempo que mejoran la reciclabilidad y cumplen con la normativa. Nuestras soluciones diferenciadas de adhesivos de base biológica para fabricantes de embalajes de cartón corrugado están mejorando la productividad de la maquinaria, reduciendo los residuos y optimizando el rendimiento del cartón. Somos optimistas respecto a las perspectivas de crecimiento de estas aplicaciones industriales estratégicas.

Mantenemos el mismo enfoque en generar un crecimiento coherente con nuestros compromisos de sostenibilidad. Ingredion ha sido incluida en la lista Forbes Net Zero Leaders por segundo año consecutivo. Esta distinción es especialmente notable porque se basa en la demostración de progresos mediante métricas objetivas y cuantificables para la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.

Finalmente, en cuanto al pilar de productividad empresarial, seguimos invirtiendo para transformar nuestra cartera y optimizar nuestros procesos y red, con el fin de posicionar de la mejor manera a la compañía para la creación de valor a largo plazo. El trimestre pasado, anunciamos la venta de nuestra participación mayoritaria en el negocio de Pakistan, así como el cierre de nuestra planta de Cabo, Brazil. Ambos movimientos reducen nuestra exposición a ingredientes menos diferenciados y conducirán a una mayor eficacia y eficiencia.

La semana pasada, los accionistas de Tate & Lyle aprobaron los términos de una oferta recomendada íntegramente en efectivo por parte de Ingredion para la totalidad del capital social emitido y por emitir de Tate & Lyle, lo que supone un hito importante en el proceso de "scheme of arrangement" en el Reino Unido y un paso positivo hacia la finalización de la transacción. Tras haber obtenido la aprobación de los accionistas, nuestro objetivo ahora es avanzar en las revisiones regulatorias necesarias y cumplir con las condiciones de cierre restantes. Estamos colaborando activamente con las autoridades pertinentes y trabajando para apoyar sus procesos de revisión de la manera más eficiente posible.

El perfil financiero de la transacción sigue siendo atractivo con la incorporación de $2.7 billion de ingresos altamente complementarios, la oportunidad de generar $130 million de sinergias previstas en el run rate para 2030 y la expectativa de lograr un incremento del beneficio por acción (EPS) ajustado superior al 15% en el primer año natural completo tras la adquisición, todo ello con una vía clara para alcanzar un apalancamiento neto inferior a 2.5x en los 18 meses posteriores al cierre.

Pasamos a la siguiente diapositiva. Permítanme explicar por qué estamos tan entusiasmados con la lógica estratégica de la adquisición pendiente de Tate & Lyle. En todo el sector de alimentos y bebidas, los fabricantes están logrando atraer con éxito a los consumidores ante los cambios en sus hábitos de compra. Los consumidores están dando mayor importancia a la salud y al bienestar en respuesta a las nuevas regulaciones y preferencias de estilo de vida, mientras que las marcas siguen bajo la presión de ofrecer asequibilidad sin comprometer el sabor ni la experiencia gastronómica general.

Estos desafíos exigen cada vez más que los clientes optimicen múltiples atributos de forma simultánea. Esto puede incluir la mejora de la nutrición mediante la fortificación o la reducción de azúcar, al tiempo que se mejora la textura y la sensación en boca para mantener un sabor excelente y cumplir con la asequibilidad. Es aquí donde la combinación de las capacidades de Ingredion y Tate & Lyle resulta especialmente atractiva.

Juntos, ofreceremos una cartera más amplia de capacidades complementarias en materia de edulcoración, textura, sensación en boca, fibra y fortificación con proteínas, respaldadas por una mayor experiencia científica y una red de innovación global más completa. Más allá de una cartera ampliada de ingredientes individuales, la oportunidad reside en proporcionar soluciones más integradas y completas que ayuden a los clientes a resolver los retos de formulación de forma más rápida y eficaz. Combinado con una mayor escala, capacidades científicas más profundas y herramientas digitales y de IA mejoradas, creemos que estaremos aún mejor posicionados para apoyar a los clientes a medida que las necesidades de los consumidores sigan evolucionando.

Tras la combinación, más de la mitad de nuestros ingresos provendrá de Texture & Healthful Solutions, el segmento de mayor crecimiento de nuestra cartera de negocios, donde la demanda de clientes y consumidores sigue siendo fuerte y el crecimiento del volumen perdura. En última instancia, Tate & Lyle acelerará nuestro cambio hacia soluciones de mayor valor y mayor margen, y posicionará a Ingredion para ser un socio de innovación aún más sólido y un proveedor fiable.

Con esto, cedo la palabra a Jason para la revisión financiera.

Gracias, Jim, y buenos días a todos. Pasando a nuestro estado de resultados. Las ventas netas del segundo trimestre fueron de $1.85 mil millones, un aumento del 1% respecto al año anterior. El resultado operativo reportado y el ajustado fueron de $188 millones y $258 millones, respectivamente. El resultado operativo ajustado disminuyó un 5%, impulsado por problemas de fabricación relacionados con Argo y por vientos en contra macroeconómicos y de tipo de cambio en México, los cuales fueron compensados parcialmente por el sólido desempeño de Texture & Healthful Solutions.

Pasando a nuestro puente de ventas netas del Q2. El incremento del 1% fue impulsado por 36 millones de dólares de tipos de cambio favorables y 20 millones de dólares de mayor volumen, compensados parcialmente por 39 millones de dólares de un mix de precios desfavorable.

Pasando a la siguiente diapositiva, destacamos los impulsores de las ventas netas por segmento para el segundo trimestre. Las ventas netas de Texture & Healthful Solutions aumentaron un 5%, impulsadas por un crecimiento del volumen de ventas del 7% y una favorabilidad del tipo de cambio del 1%, lo que fue compensado parcialmente por un menor precio/mix. Las ventas netas de Food & Industrial Ingredients LATAM aumentaron un 3%, impulsadas por un tipo de cambio favorable, compensadas parcialmente por menores volúmenes y un precio/mix más débil. Las ventas netas de Food & Industrial Ingredients U.S./Canada disminuyeron un 7%, debido a desafíos operativos en Argo y a una menor demanda de los consumidores.

Ahora pasemos a un resumen de los resultados por segmento. Las ventas netas y el beneficio operativo de Texture & Healthful Solutions aumentaron un 5% en el trimestre. El incremento en el beneficio operativo fue impulsado por el crecimiento del volumen y por un tipo de cambio favorable, lo que fue compensado parcialmente por un precio/mix desfavorable y mayores costes de tapioca. Texture & Healthful Solutions alcanzó su segundo beneficio operativo trimestral más alto de la historia a pesar de las persistentes presiones inflacionarias, lo que demuestra la solidez de la cartera, la calidad de la ejecución de nuestro equipo y los beneficios de nuestra estrategia centrada en soluciones.

En Food & Industrial Ingredients LATAM, las ventas netas aumentaron un 3%. El beneficio operativo disminuyó un 7% hasta los $118 million, con márgenes operativos del 19.3%. Esta disminución se debió principalmente a los impactos cambiarios transaccionales en Mexico y a un entorno de demanda más difícil.

Pasando a Food & Industrial Ingredients U.S./Canada. Las ventas netas del segundo trimestre disminuyeron un 7%. El beneficio operativo fue de $58 million, afectado por problemas de producción en nuestra instalación de Argo y por un menor volumen y una combinación de precios/mix menos favorable.

Las ventas netas en All Other aumentaron un 8%, impulsadas por un crecimiento de las ventas netas de más del 40% en la fortificación de proteínas, especialmente por los aislados de mayor valor y las aplicaciones de proteínas especiales. El resultado operativo mejoró en 7 millones de dólares interanual, lo que refleja una mejora en el mix y en el apalancamiento operativo.

Pasando a nuestro puente de resultados del segundo trimestre. La mitad superior de la diapositiva concilia el beneficio por acción diluido reportado con el ajustado, y la mitad inferior detalla los factores que impulsan el cambio interanual. El EPS diluido ajustado disminuyó $0.05 en comparación con el año anterior, impulsado principalmente por impactos en el margen de $0.34.

Estos vientos en contra fueron compensados parcialmente por impactos favorables del tipo de cambio de $0.05 por acción, beneficios de otros ingresos de $0.09 por acción y $0.12 de beneficio no operativo, $0.07 por recompra de acciones y $0.05 por menores costes de financiación.

Pasando a los puntos destacados de nuestro estado de resultados en lo que va del año. Las ventas netas de los primeros 6 meses fueron de aproximadamente $3.6 billion, sin variaciones respecto al año anterior. El beneficio operativo reportado y el ajustado fueron de $391 million y $470 million, lo que supone una disminución del 29% y del 14%, respectivamente.

Pasando a nuestro puente de resultados acumulados en lo que va del año. El resultado es una disminución de $0.68 por acción. Operativamente, observamos una disminución de $0.85 por acción durante los primeros 6 meses, impulsada por una reducción del margen de $1.04, compensada parcialmente por otros ingresos y por el tipo de cambio de $0.17 y $0.12, respectivamente.

Pasando al cambio en los elementos no operativos. Tuvimos un aumento de $0,17 por acción, impulsado principalmente por una menor cantidad de acciones en circulación de $0,13 por acción y menores costes de financiación equivalentes a $0,04 por acción.

Pasando al flujo de caja y la asignación de capital. Mantuvimos una gestión financiera disciplinada durante todo el trimestre. El flujo de caja por operaciones en lo que va del año fue de $123 millones, lo que refleja una inversión planificada de aproximadamente $231 millones en capital de trabajo, impulsada principalmente por las cuentas por cobrar y por pagar. Invertimos $210 millones en gastos de capital (CAPEX), netos de desincorporaciones, para respaldar la fiabilidad, la capacidad y las prioridades estratégicas en toda la empresa. Durante el primer semestre, continuamos devolviendo efectivo a los accionistas mediante $105 millones en dividendos y la recompra de $14 millones en acciones, lo que subraya nuestro compromiso con una asignación de capital equilibrada y la creación de valor para el accionista a largo plazo.

Ahora permítanme pasar a nuestras perspectivas para 2026. Reafirmamos nuestras previsiones de beneficio por acción ajustado para el ejercicio completo de 2026 tras modificar las previsiones por la venta de la participación mayoritaria en nuestro negocio en Pakistán al final del segundo trimestre. Para el ejercicio completo de 2026, seguimos anticipando que las ventas netas se mantendrán estables o con un ligero incremento de un solo dígito, pero ahora prevemos que el beneficio operativo ajustado disminuya entre un 5% y un 9%, lo que refleja el impacto de la venta de nuestra participación mayoritaria en el negocio de Pakistán durante el segundo semestre del año. Prevemos que el beneficio por acción ajustado para el ejercicio completo se sitúe en el rango de $10.30 a $10.90, en línea con las previsiones anteriores tras reflejar la venta de nuestra participación mayoritaria en el negocio de Pakistán. Las previsiones asumen un número de acciones en circulación diluidas de entre 63 y 64 millones, lo que incluye la finalización de nuestras recompras de acciones planificadas por valor de $100 millones este año. Anticipamos que nuestro flujo de caja operativo de 2026 se situará ahora en el rango de $700 millones a $800 millones, siendo la disminución, una vez más, consecuencia de la venta de la participación mayoritaria en nuestro negocio en Pakistán. Los gastos de capital para el ejercicio completo se prevén ahora entre $450 millones y $490 millones, con un gasto adicional asignado a nuestra instalación de Argo.

Tenga en cuenta que nuestras previsiones reflejan los niveles arancelarios vigentes a finales de julio de 2026. Además, estas previsiones excluyen cualquier coste de integración y reestructuración relacionado con adquisiciones, así como cualquier posible coste por deterioro.

Pasando a nuestras previsiones actualizadas para el ejercicio completo por segmento. Para Texture & Healthful Solutions, prevemos ahora que las ventas netas aumenten a una cifra de un solo dígito medio y que el beneficio operativo aumente a una cifra de un solo dígito medio-alta, impulsado por mayores volúmenes y por el hecho de que las ventas de soluciones crezcan a un ritmo más rápido que el negocio en su conjunto.

Para Food & Industrial Ingredients LATAM, se estima ahora que las ventas netas aumentarán en un dígito bajo y se espera que el beneficio operativo disminuya en un dígito bajo, lo que refleja los efectos transaccionales de las divisas y los vientos en contra macroeconómicos en México, compensados parcialmente por los beneficios de la conversión de divisas en Brasil. Como recordatorio, nuestro negocio en México está denominado en dólares estadounidenses, pero la mayor parte de nuestros gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) y costes operativos son en pesos. A medida que el peso se fortalece frente al dólar, nuestros costes transaccionales aumentan en términos de dólares, lo que impacta negativamente en el beneficio operativo y puede compensar con creces los beneficios de conversión de un dólar estadounidense más débil en otras partes de nuestro negocio en LATAM.

Para Food & Industrial Ingredients U.S./Canada, esperamos que las ventas netas bajen un dígito bajo y que el beneficio operativo caiga ahora entre un 20% y un 25%, debido a los problemas operativos de Argo durante la primera mitad del año. Se espera que las ventas netas de All Other bajen entre un 20% y un 25%, y se anticipa que su pérdida operativa sea ahora de aproximadamente $15 million tras la venta de la participación mayoritaria en nuestro negocio de Pakistan.

Por último, para el tercer trimestre de 2026, prevemos que las ventas netas aumenten un dígito bajo y que el beneficio operativo ajustado disminuya un dígito medio, lo que refleja el impacto de la venta de la participación mayoritaria en nuestro negocio en Pakistán. En términos secuenciales, se espera que los costes corporativos del Q3 sean superiores, ya que el Q2 se benefició de la cronología de ciertos ajustes que normalmente se evalúan más adelante en el año.

Además, el segundo trimestre se benefició de una ganancia de $2 millones por valoración a precio de mercado (mark-to-market) en nuestra nueva inversión en Sanstar, la cual se registra en el segmento de Texture & Healthful Solutions. Se realizará un ajuste de valoración a precio de mercado basado en nuestra participación en Sanstar al final de cada trimestre subsiguiente. Con esto concluyen mis comentarios y le devuelvo la palabra a Jim.

Gracias, Jason. Para concluir, me gustaría destacar 4 razones por las que mantenemos la confianza en la dirección del negocio a pesar del dinámico entorno macroeconómico y de los retos experimentados durante el primer semestre en Food & Industrial Ingredients U.S./Canada. En primer lugar, Texture & Healthful Solutions continúa validando nuestra estrategia de crecimiento. El sólido desempeño del volumen neto de ventas, el crecimiento orientado a soluciones y las ganancias en cuota de mercado ayudaron a alcanzar el segundo beneficio operativo trimestral más alto en la historia del segmento.

En segundo lugar, en Argo hemos logrado avances significativos. El rendimiento operativo ha mejorado y los niveles de producción han aumentado. Y como se ha indicado, prevemos operar a ritmos normalizados durante el resto del año. Nuestro objetivo sigue siendo mantener la fiabilidad y restaurar la rentabilidad.

En tercer lugar, ya estamos viendo los beneficios de nuestras iniciativas de productividad empresarial. Estos esfuerzos, que se reflejan en nuestro control de los gastos operativos, están ayudando a compensar las presiones inflacionarias, mejorando la disciplina de costes y creando oportunidades para reinvertir en el crecimiento.

Y en cuarto lugar, seguimos reestructurando nuestra cartera de negocios de manera significativa. La adquisición pendiente de Tate & Lyle, ya anunciada, será transformadora. Además, nuestros esfuerzos de planificación de integración están en marcha para ayudar a garantizar que estemos preparados para actuar con rapidez y eficacia como una sola organización una vez que se cierre la transacción.

Nuestro balance y flujo de caja también nos proporcionan la flexibilidad necesaria para invertir en el negocio para futuras actividades de integración y para devolver capital a los accionistas, mientras reafirmamos nuestro compromiso de 100 millones de dólares en recompra de acciones este año y nuestra trayectoria continua de crecimiento de dividendos. Ahora, abrimos la llamada para preguntas.