Buenos días a todos y gracias por su espera. Bienvenidos a la llamada de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de H2O America. Les informamos de que la conferencia de hoy se está grabando. Ahora, es un placer ceder la palabra a Jonathan Reeder.

Gracias, Operador. Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de H2O America. Mi nombre es Jonathan Reeder y soy el Director Sénior de Tesorería y Relaciones con Inversores de H2O America. Hoy presentarán Andrew Walters, Presidente del Consejo de Administración y Chief Executive Officer; Ann Kelly, Chief Financial Officer y Tesorera; y Bruce Hauk, Presidente y Chief Operating Officer. Para aquellos que deseen seguir la presentación, las diapositivas que acompañan nuestras intervenciones están disponibles en nuestro sitio web h2o-america.com.

Antes de comenzar hoy, me gustaría recordarles que esta presentación y los materiales relacionados publicados en nuestro sitio web pueden contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en estimaciones y supuestos realizados por la empresa a la luz de su experiencia, tendencias históricas, condiciones actuales y resultados futuros esperados, así como otros factores que la empresa considera apropiados dadas las circunstancias. Muchos factores podrían hacer que los resultados y el desempeño reales de la empresa difieran materialmente de los expresados o implícitos en las declaraciones prospectivas. Para obtener una descripción de algunos de los factores que podrían hacer que los resultados reales sean diferentes de las declaraciones en esta presentación, les remitimos a la nota de prensa de resultados financieros y a nuestros formularios 10-K, 10-Q y 8-K más recientes presentados ante la Securities and Exchange Commission, cuyas copias pueden obtenerse en nuestro sitio web. Todas las declaraciones prospectivas se realizan a fecha de hoy, y H2O America se exime de cualquier obligación de actualizar o revisar dichas declaraciones.

Tendrá la oportunidad de hacer preguntas al final de la presentación. Este webcast está siendo grabado y un archivo del mismo estará disponible hasta el 27 de octubre de 2026. Puede acceder al comunicado de prensa y al webcast en el sitio web de H2O America.

Además, parte de la información analizada hoy incluye las medidas financieras no-GAAP de beneficio neto ajustado y beneficio por acción diluido ajustado, que no han sido calculadas de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos o GAAP. Estas medidas financieras no-GAAP deben considerarse como un complemento a la información financiera preparada sobre base GAAP en lugar de una alternativa a las respectivas medidas financieras GAAP. La conciliación de estas medidas financieras no-GAAP con las medidas financieras GAAP más directamente comparables se presenta en la tabla del apéndice de nuestra presentación. Ahora cederé la palabra a Andrew.

Bienvenidos a todos y gracias por acompañarnos hoy. Nos complace presentarles una actualización sobre nuestros sólidos resultados del segundo trimestre de 2026, durante el cual obtuvimos 0,62 $ por acción sobre una base GAAP diluida y 0,72 $ por acción sobre una base ajustada diluida. Esto sitúa nuestras ganancias por acción en lo que va de 2026 en 1,12 $ sobre una base GAAP diluida y 1,23 $ por acción sobre una base ajustada diluida.

Nuestros resultados durante el primer semestre de 2026 fueron coherentes con nuestras expectativas internas y respaldan tanto nuestra guía de EPS diluido ajustado de 2026 de $3.08 a $3.18 de forma independiente, como nuestro objetivo de CAGR de EPS a largo plazo del 6% al 8%. Asimismo, mantenemos nuestra firme determinación de cumplir con nuestro plan para el periodo 2026-2030.

Antes de pedirle a Ann que analice nuestros resultados financieros con más detalle, quiero ofrecerles a todos una breve actualización sobre algunos de los elementos de mayor relevancia de nuestra estrategia para hacer crecer el negocio y generar valor para los accionistas. Planeamos lograrlo mediante las inversiones en infraestructura hídrica tan necesarias en toda nuestra red nacional de sistemas, al tiempo que involucramos de manera constructiva a nuestras principales partes interesadas locales en un proceso de búsqueda de consenso para proporcionar una recuperación regulatoria oportuna, manteniendo al mismo tiempo la asequibilidad para el cliente.

Nuestros equipos están trabajando en el frente regulatorio, así como en asegurar el reconocimiento de las tarifas de las inversiones en infraestructura necesarias para proporcionar a nuestros clientes el servicio de alta calidad y fiabilidad que merecen. Esto incluye el aprovechamiento de los mecanismos de recuperación de inversión en infraestructura en Connecticut, Maine y Texas, además de la solicitud de recuperación para nuestro proyecto de remediación de PFAS en California. Además, se dedicó una gran cantidad de reflexión y esfuerzo a la preparación de las solicitudes de tarifas generales, o GRCs, que presentamos en Connecticut y Maine durante el segundo trimestre. Aún estamos en una fase inicial del proceso, pero anticipamos poder lograr resultados constructivos en ambas GRCs.

También me complace informar que estamos progresando satisfactoriamente hacia la obtención de la aprobación de la PUCT para la solicitud de fusión por transferencia de venta de Quadvest LP, y prevemos cerrar la adquisición de Quadvest hacia finales del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre. Nuestros equipos se están preparando para el cierre e integración de Quadvest en Texas Water Company a finales de este año, con el objetivo de cumplir con la accretividad prevista a partir de 2028.

Bruce proporcionará actualizaciones más detalladas sobre las transacciones pendientes de Quadvest y Cibolo Valley, así como sobre algunos de nuestros otros desarrollos regulatorios clave más adelante en la llamada. Pero por ahora, le cederé la palabra a Ann para que detalle los resultados financieros del segundo trimestre de 2026 y los elementos clave de nuestro plan financiero a 5 años. ¿Ann?

Gracias, Andrew. Ayer, tras el cierre del mercado, publicamos nuestros resultados operativos del segundo trimestre y del año en curso de 2026. Como mencionó Andrew, informamos un EPS diluido de $0.62 por acción para el segundo trimestre de 2026, y un EPS diluido de $1.12 en lo que va del año. Sobre una base ajustada para el segundo trimestre de 2026, obtuvimos un EPS diluido ajustado de $0.72, lo que supone una comparativa frente a los $0.75 del segundo trimestre de 2025. En lo que va del año, nuestro EPS diluido ajustado de 2026 fue de $1.23, frente a los $1.25 del mismo periodo en 2025.

Los resultados fueron coherentes con nuestras expectativas internas y respaldan nuestra previsión de beneficio por acción (EPS) diluido ajustado independiente para 2026 de entre $3.08 y $3.18. Si bien nuestro beneficio neto ajustado subyacente creció un 17% durante la primera mitad de 2026, esto se vio compensado con creces por el mayor número de acciones, ya que el promedio ponderado de acciones diluidas en circulación fue un 19% superior durante la primera mitad de 2026 en comparación con 2025, como resultado del uso de nuestro programa ATM a lo largo de 2025 y de nuestra emisión de acciones a principios de marzo de este año.

Tal como comentamos en nuestra llamada del trimestre pasado, aprovechamos lo que consideramos un mercado de renta variable receptivo tras nuestra actualización de fin de año y decidimos eliminar el riesgo de capital relacionado con la adquisición de Quadvest saliendo al mercado a principios de marzo con una ampliación de capital que, finalmente, incrementamos hasta los $700 million. El impacto en lo que va de año de dicha ampliación de capital y de haberla realizado a principios de año —compensado parcialmente por los ingresos por intereses y los ahorros derivados del uso de los fondos para cancelar nuestras líneas de crédito bancario e invertir el saldo de efectivo en equivalentes de efectivo— redujo nuestro EPS en un neto de $0.06. Por tanto, para aquellos que estén siguiendo nuestro progreso respecto a nuestra guía de EPS diluido ajustado standalone para 2026, al sumar esos $0.06 a los $1.23 de EPS diluido ajustado anteriormente mencionados, nos situamos en un EPS diluido ajustado standalone de $1.29 para la primera mitad de 2026.

Nuestros equipos también han sido muy productivos en cuanto al despliegue de capital en nuestros territorios de servicio. Durante el primer semestre de 2026, hemos invertido 207 millones de dólares en la mejora de infraestructuras. Esto nos sitúa en el 43% de nuestro presupuesto de CapEx para el año completo 2026 de 483 millones de dólares, el cual no incluye los impactos de Quadvest. Aunque esto podría dar la impresión de que estamos un poco retrasados, no es en absoluto el caso. Simplemente refleja la estacionalidad de nuestro ciclo de CapEx, particularmente durante los meses de invierno para nuestras operaciones en Connecticut y Maine.

Pasando a la Diapositiva 8, me gustaría analizar brevemente los principales factores del segundo trimestre que resultaron en un EPS ligeramente inferior interanual. Dado que los factores son similares, mantendré la discusión trimestral a un nivel más general, pero proporcionaré más detalles al analizar los resultados del primer semestre. Durante el Q2, registramos un aumento de $0.30 por acción en los ingresos, impulsado principalmente por el alivio de las tasas, así como por mayores ingresos por los costes de suministro de agua de paso (pass-through).

El aumento de los ingresos se vio parcialmente compensado por un mayor gasto de producción de agua de 0,11 $, que refleja principalmente el incremento en los costes de suministro de agua, así como por un aumento de los gastos operativos de 0,15 $, cuyo componente principal fue el gasto de amortización y depreciación de 0,09 $ asociado a las ampliaciones de las plantas de servicios puestas en marcha. Los factores restantes se deben a una dilución de 0,14 $ por el aumento en el número de acciones en circulación, parcialmente compensada por otros beneficios netos de 0,07 $.

En cuanto a los impuestos durante el trimestre, nuestra tasa impositiva sobre las ganancias para el Q2 de 2026 fue de aproximadamente el 13%, frente al 16% en el Q2 de 2025.

En la Diapositiva 9, ilustramos los principales factores del primer semestre que resultaron en la varianza del EPS interanual. En primer lugar, registramos un aumento de $0.70 por acción debido a mayores ingresos. Más de la mitad de esta cifra, es decir, $0.41, fue impulsada por el alivio de tarifas, recibido principalmente del caso de tarifas generales anterior en California y por los recargos de infraestructura en Connecticut, Maine y Texas. Hasta la fecha, más del 90% del aumento de ingresos interanual presupuestado ha sido aprobado por los reguladores, lo que nos proporciona una buena visibilidad para el segundo semestre del año. También hay $0.25 de mayores ingresos por costes de suministro de agua de paso que se compensan en gran medida en nuestros gastos de producción de agua, de modo que no afectan a nuestro beneficio neto. Por último, el mayor consumo en los 4 estados añadió $0.06.

El aumento de los ingresos se vio parcialmente compensado por un incremento de 0,29 $ en los gastos de producción de agua. Dicho aumento se debió a 0,20 $ por el incremento en los costes de suministro de agua, debido al alza en el coste medio por unidad del agua adquirida y las tasas de extracción de aguas subterráneas; a 0,10 $ por el aumento en las cuentas de equilibrado de producción de agua y las cuentas de memorándum, relacionadas principalmente con la cuenta de equilibrado de costes totales en California; y a 0,05 $ por el mayor uso por parte de los clientes. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por una disminución de 0,06 $ en los gastos de producción de agua como resultado de la mayor disponibilidad de agua superficial.

Además, otros gastos operativos aumentaron $0.32. El principal factor aquí fue un incremento de $0.20 en la depreciación y amortización atribuible a la nueva planta de servicios puesta en funcionamiento, mientras que el aumento de los gastos administrativos y generales representó un viento en contra de $0.08. Los factores restantes se relacionan con $0.21 de dilución, que como mencioné anteriormente, derivan de las emisiones de acciones ATM en 2025 y de nuestra ampliación de capital de marzo de 2026. Esto se vio compensado parcialmente por $0.10 en otros beneficios netos, siendo el principal factor un aumento de $0.07 en AFUDC.

En cuanto a los impuestos, nuestro tipo impositivo sobre el resultado de la primera mitad de 2026 fue de aproximadamente el 14%, frente al 16% durante el mismo periodo de 2025. El menor tipo impositivo efectivo se debió principalmente a mayores beneficios fiscales de traspaso (flow-through).

Pasando de los resultados del primer semestre a nuestras expectativas para el año completo 2026 y más allá, los detalles y cifras de la Slide 12 deberían resultar familiares para todos, ya que estamos reiterando todos los aspectos de nuestra guía financiera, incluidas nuestras expectativas de generar un CAGR de EPS no lineal durante el periodo 2026-2030 en el límite superior o por encima de nuestro objetivo de crecimiento orgánico de EPS a largo plazo del 6% al 8%.

La columna vertebral del plan es nuestro presupuesto de inversión de capital de 5 años de $2.7 mil millones, combinado con nuestras adquisiciones pendientes de Quadvest. Prevemos que estos dos motores se traduzcan en una CAGR de la base de tarifas del 13% sobre nuestra base de tarifas estimada de $2.8 mil millones al cierre de 2025. Nuestro equipo se centra no solo en generar el crecimiento de la base de tarifas, sino en convertirlo en un crecimiento de beneficios atractivo.

Y creemos que podemos ejecutar este plan continuando con un trabajo constructivo con nuestros reguladores y otros grupos de interés clave para lograr resultados justos y oportunos que minimicen el desfase regulatorio, al tiempo que buscamos formas de operar con mayor eficiencia para no solo ofrecer a nuestros clientes un servicio de primer nivel, sino también a tarifas asequibles. Y como recordatorio, nuestro plan no incluye ninguna oportunidad de M&A más allá de nuestras 2 adquisiciones pendientes en Texas. Seguimos muy entusiasmados con nuestro plan de 5 años y nuestras perspectivas a largo plazo.

Pasando a la parte de financiación y crédito en la diapositiva 11. Tampoco hay cambios aquí. Prevemos mantenernos al margen de los mercados de renta variable, incluidas las emisiones a través de nuestro programa ATM, que normalmente utilizamos para financiar los gastos de capital básicos hasta finales de 2027, salvo que se produzcan nuevas transacciones de M&A, ya que tenemos la capacidad de disponer del componente de nuestro acuerdo de forward de 400 millones de dólares de la emisión de marzo durante este periodo para financiar nuestras necesidades de capital.

Seguimos esperando captar entre 100 y 200 millones de dólares en deuda a nivel de la matriz y de las sociedades operativas de Texas para financiar la transacción de Quadvest, aunque, como indicamos anteriormente, ahora disponemos de mayor flexibilidad en cuanto a los plazos dada la ampliación de la emisión de acciones de marzo.

Nuestra liquidez sigue siendo sólida para financiar nuestras operaciones diarias. Disponemos de casi la totalidad de nuestras líneas de crédito bancarias de $370 millones, mientras que nuestra calificación crediticia A- nos ofrece el acceso al capital necesario para financiar nuestras inversiones a más largo plazo. Con esto, cedo la palabra a Bruce para que proporcione algunas actualizaciones regulatorias, incluida nuestra adquisición pendiente de Quadvest.

Gracias, Ann. Antes de pasar a las actualizaciones regulatorias, y dado que la asequibilidad para los clientes sigue siendo una prioridad para muchos de ustedes, quería reiterar que la asequibilidad sigue siendo una prioridad máxima de nuestra empresa, y continuaremos trabajando con nuestros socios en los estados para mantener las tarifas lo más asequibles posible para nuestros clientes. Sin embargo, debemos equilibrar la asequibilidad con las amplias necesidades de infraestructura en todos nuestros territorios de servicio, todo ello mientras proporcionamos un servicio seguro, fiable y de alta calidad. Nuestro equipo trabaja arduamente para comunicar a nuestros reguladores y a otras partes interesadas clave la importancia de no solo invertir en nuestra infraestructura hídrica, sino la importancia de hacerlo de manera proactiva para minimizar las fallas del sistema y la pérdida de agua, garantizando al mismo tiempo la fiabilidad y la resiliencia de nuestras operaciones y del suministro de agua a largo plazo. Nuestro objetivo es mantener nuestras facturas de agua promedio en cada uno de nuestros territorios de servicio por debajo del estudio más reciente de la EPA, el cual sugiere que un porcentaje inferior al 2,25% del ingreso medio por hogar es asequible.

Con esto, me complace informar a todos sobre el progreso continuo que nuestro equipo ha logrado en el frente regulatorio durante el segundo trimestre. Comenzando en California, en abril presentamos una solicitud ante la CPUC para la aprobación y recuperación de nuestro proyecto planificado de remediación de PFAS en Williams Station, fuera del proceso GRC. El coste de capital estimado del proyecto de intercambio iónico es de $176 millones, y esperamos una decisión de la CPUC antes de finales de año. En caso de ser aprobada, SJWC ajustaría las tarifas a medida que se invierta el capital mediante compensaciones en las presentaciones anuales de la base de tarifas.

Esto es similar al enfoque de recuperación que adoptamos para nuestro proyecto AMI actual, el cual, a finales del mes pasado, fue aprobado según lo solicitado para un aumento de compensación en la base tarifaria de 8,4 millones de dólares, con efecto a partir del 1 de julio, para la recuperación de 53 millones de dólares adicionales en inversiones del proyecto AMI. El proyecto AMI en su conjunto sigue según lo previsto para completarse hacia finales de este año. Además, el equipo de California continúa preparándose para la presentación del GRC 2028-2030 que se realizará en enero de 2027.

En Connecticut, los incrementos de ingresos de 3,3 millones de dólares de los mecanismos combinados WICA y WQTA entraron en vigor el 1 de abril, al igual que nuestro recargo del Water Revenue Adjustment Mechanism de 2025. El WRA concilia los ingresos según lo autorizado en el caso de tarifas más reciente de CWC, proporcionando al mismo tiempo la recuperación de ciertos importes de gastos de compensación como resultado de que CWC alcanzara las métricas de rendimiento prescritas por PURA en nuestro último GRC.

Y luego, el 11 de mayo, Connecticut Water presentó una solicitud de GRC que solicita un aumento de 28,8 millones de dólares en los ingresos anuales para que las nuevas tarifas entren en vigor a principios de 2027. CWC busca la recuperación de los aproximadamente 145 millones de dólares invertidos en infraestructura entre su último caso de tarifas y finales de 2026, ya que dicha inversión aún no se refleja en las tarifas actuales. Aún estamos en las primeras etapas del proceso, pero hasta ahora el caso está progresando según lo previsto.

No hemos observado ninguna reacción inesperada por parte de las partes interesadas clave y mantenemos el optimismo de que se alcanzará un resultado constructivo. De acuerdo con el cronograma procesal emitido, el testimonio de los intervinientes está previsto para finales de este mes, las audiencias de pruebas están programadas para comenzar el 21 de septiembre y la decisión final está prevista para finales de enero.

Pasando a Maine en la Diapositiva 14, la primera solicitud consolidada de WISC de MWC fue aprobada tal como se presentó, y el aumento de ingresos de 0,9 millones de dólares entró en vigor el 1 de mayo. Y al igual que en Connecticut, Maine se encuentra todavía en una fase bastante inicial de su proceso de revisión de tarifas generales. Aunque el testimonio de los intervinientes se presentó a principios de este mes, nuestro testimonio de réplica no vence hasta mediados de septiembre, y las audiencias de pruebas están programadas para comenzar a principios de enero.

Como recordatorio, Maine Water presentó una solicitud a mediados de abril para un aumento de 9,5 millones de dólares en los ingresos anuales con el fin de recuperar los aproximadamente 36 millones de dólares en inversiones en infraestructura que se han realizado o se espera que se realicen en el estado para finales de 2026 y que actualmente no están incluidos en las tarifas. Esperamos que las nuevas tarifas entren en vigor para mayo de '27, de acuerdo con el plazo legal de 12 meses de Maine. En una nueva diapositiva que hemos añadido al apéndice de nuestra presentación se detallan más información sobre las GRC pendientes de Maine y Connecticut, incluidas las fechas clave del calendario de procedimientos.

Pasando a la actividad regulatoria en Texas, seguimos trabajando en la tercera solicitud del mecanismo SIC que presentamos el pasado octubre y esperamos una decisión de la PUCT en los próximos meses. Un juez de derecho administrativo emitió una Propuesta de Decisión (PFD), que plantea una disminución de ingresos de 285.000 dólares en comparación con el aumento de 5,1 millones de dólares que solicitamos. El punto de debate son dos ajustes principales relacionados con la documentación de los proyectos incluidos y los ajustes realizados en la contabilidad de retiradas y sustituciones.

Reconocemos que, como parte de nuestro compromiso continuo con la mejora de procesos, podemos y haremos mejoras en futuras presentaciones ahora que tenemos una mejor comprensión sobre las expectativas de documentación de ciertos intervinientes. Dicho esto, estamos decepcionados por el PFD y presentamos excepciones a principios de este mes solicitando que se otorgue el peso adecuado a las pruebas que proporcionamos en nuestro testimonio de refutación. Tenemos la esperanza de que el PUCT reconozca los méritos de las inversiones que Texas Water ha realizado para seguir proporcionando un servicio de alta calidad y fiable a nuestros clientes y, en última instancia, mejore el PFD con su orden final de manera coherente con nuestras presentaciones en el expediente que describen la prudencia de estas inversiones.

En caso de que el importe final aprobado por el PUCT sea inferior al solicitado, hemos identificado compensaciones financieras que podríamos realizar para cubrir la brecha potencial durante el resto del año y, aun así, cumplir con nuestra guidance de EPS ajustado diluido standalone para 2026.

Y si la recuperación de estas inversiones de los clientes no se permitiera finalmente en nuestra presentación ante la SIC, Texas Water solicitará la recuperación de estas inversiones utilizadas y útiles como parte de nuestro caso de tarifas generales que planeamos presentar a principios del próximo año.

Pasando a los procesos de fusión por transferencia de venta, o STM, que están en curso para nuestras 2 adquisiciones pendientes en Texas. Ahora me gustaría hablar sobre el progreso considerable que nuestro equipo ha logrado en los últimos meses para obtener la aprobación de la PUCT y cerrar los acuerdos. En cuanto a Quadvest, me complace informar que el personal de la PUCT recomendó el 9 de julio que la transacción propuesta servirá al interés público y debería permitirse proceder sin una audiencia pública. Dado que ninguna otra parte solicitó una audiencia antes de la fecha límite del 16 de julio, prevemos que el resto del expediente proceda de acuerdo con el plazo legal de 120 días del cronograma procesal, que es el 26 de agosto. Esto permitiría que la adquisición de Quadvest se cierre hacia finales del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre de este año.

En cuanto a la planta de tratamiento de aguas residuales de Cibolo Valley y el sistema de recolección relacionado, seguimos según lo previsto para un cierre anticipado durante el cuarto trimestre de 2026. El cronograma de procedimientos de la solicitud de STM indica el 29 de septiembre como la fecha límite de 120 días para que la PUCT apruebe la venta si no se requiere una audiencia.

Como aludí anteriormente, Texas Water tiene previsto presentar un caso de tarifas generales de la compañía combinada a principios de 2027. Esto ocurrirá tras el cierre de las adquisiciones de Quadvest y Cibolo Valley, así como la finalización de nuestras importantes inversiones para incorporar 6.000 acre-feet adicionales de agua anuales a nuestro sistema existente en Hill Country. El caso de tarifas es necesario para que todas las inversiones realizadas en la mejora del suministro de agua y la fiabilidad de nuestras operaciones puedan ser reconocidas en la base de tarifas de Texas Water y en las tarifas de los clientes. Prevemos que las nuevas tarifas entrarán en vigor a principios de 2028.

Y aunque ya he proporcionado una actualización sobre en qué punto nos encontramos en el proceso de aprobación de Quadvest STM, quería dedicar unos minutos a destacar el sólido crecimiento de las conexiones que el sistema de agua y aguas residuales de Quadvest continúa logrando en el área de Houston. Como se muestra en la figura de la Slide 15, Quadvest atendía a más de 59.800 conexiones activas a finales de junio. Esto representa un aumento del 10% respecto al primer semestre del año y sitúa a Quadvest en la senda de otro año de crecimiento impresionante tras el crecimiento del 16% alcanzado durante 2025.

Y lo que es igualmente impresionante es que, incluso a medida que el pipeline de Quadvest se convierte en conexiones activas, el número de conexiones bajo contrato y en desarrollo pendiente se ha repuesto con creces, lo que prolonga la longevidad del perfil de crecimiento. Específicamente, las 99,000 conexiones de Quadvest bajo contrato y en desarrollo pendiente a finales de junio de 2026 son casi un 14% superiores a las 87,000 de finales de 2025, a pesar de haber convertido aproximadamente 5,400 conexiones en clientes activos.

Por supuesto, el crecimiento de las conexiones futuras variará en función de diversas condiciones, por lo que esto no garantiza el ritmo de crecimiento futuro. No obstante, estos resultados están en línea con nuestro rango de expectativas y creemos que el sólido crecimiento continuará en el área metropolitana de Houston.

Como recordatorio, la incorporación de los clientes activos de Quadvest, sumada a la conversión continua de las conexiones bajo contrato y en fase de desarrollo, es el principal factor que se espera impulse a Texas del 8% de nuestra base consolidada de clientes actual al 26% para 2029. Entre Quadvest y Cibolo Valley, además de nuestras operaciones existentes en Hill Country, estamos muy entusiasmados con nuestro potencial de crecimiento a largo plazo en Texas.

Con esto concluyo mi actualización regulatoria y cedo de nuevo la palabra a Andrew.

Gracias, Bruce. Como se ha mencionado varias veces en esta llamada, así como en nuestras conferencias anteriores, mantener tarifas asequibles para nuestros clientes y, al mismo tiempo, proporcionar servicios fiables y de alta calidad, es de suma importancia para nuestra empresa y forma parte de nuestros valores fundamentales. Como parte de esos esfuerzos, nos esforzamos continuamente por gestionar el negocio de la manera más eficiente posible. Cada 1 $ de gasto operativo evitado permite recuperar 7 $ de las inversiones de capital, tan necesarias, con un impacto neutro en las facturas de los clientes. Esto es así tanto si se trata de un coste repercutido a nuestros clientes como parte de nuestro acuerdo regulatorio en un estado, como si es un gasto que impacta directamente en nuestro beneficio neto.

Teniendo esto en cuenta, quiero dedicar unos minutos a hablar sobre la situación del suministro de agua en nuestra filial de California, San Jose Water Company. El Santa Clara Valley Water District, o Valley Water, es la agencia gubernamental regional que gestiona la cuenca de aguas subterráneas en nuestra región de California, opera presas y embalses, y establece los cargos mayoristas que SJWC y otras empresas de servicios públicos deben pagar para suministrar agua subterránea local. En un año de precipitaciones normales, más del 90% del suministro de agua de SJWC se adquiere ya sea a través de Valley Water o bombeando agua subterránea de la cuenca, por la cual debemos pagar una tasa de extracción a Valley Water.

A diferencia de nuestras operaciones y de las tarifas que cobramos por los servicios prestados a nuestros clientes, las cuales están reguladas por la California Public Utilities Commission, Valley Water establece sus propias tarifas. Está gobernada por una junta electiva y no está regulada por la CPUC. Durante los últimos 10 años, Valley Water ha incrementado sus tarifas por el agua adquirida a una tasa de crecimiento anual compuesto del 10%, o aproximadamente un 150% en términos absolutos, mientras que las tasas por la extracción de agua subterránea han aumentado aún más rápido, con un CAGR del 11%, o aproximadamente un 175% en términos absolutos.

Aunque SJWC puede repercutir estos cargos a nuestros clientes sin ningún recargo como parte de nuestro acuerdo regulatorio, estos tienen un impacto sustancial en las facturas de nuestros clientes y, por lo tanto, en su asequibilidad general. Actualmente, 0,42 de cada dólar que pagan los clientes de SJWC se destina al coste del agua fijado por Valley Water. Dicho de otro modo, casi la mitad de las facturas de nuestros clientes corresponden a costes de suministro que no podemos controlar directamente y sobre los cuales no obtenemos un rendimiento regulado.

Al mirar hacia el futuro, nos preocupa que las tarifas actuales de Valley Water tengan proyecciones de más que duplicarse en los próximos 10 años. Esto es simplemente insostenible para nuestros clientes desde una perspectiva de asequibilidad. Durante más de una década, nuestras gestiones a través de los canales habituales para intentar que Valley Water controle mejor los costes y utilice plenamente sus activos han tenido, en gran medida, poco éxito. Si bien planeamos continuar con esos esfuerzos, estamos explorando seriamente soluciones de suministro de agua más rentables para nuestros clientes de SJWC. La primera es la reutilización directa potable, o agua purificada, donde nuestros esfuerzos se centran en dos vías paralelas: un sistema piloto y una planta regional a escala completa.

El piloto tiene como objetivo ampliar el conocimiento operativo y las capacidades técnicas de SJWC en el sector del agua purificada, al mismo tiempo que demuestra a los reguladores, clientes y socios potenciales que SJWC posee la experiencia necesaria para desarrollar y operar sistemas avanzados de agua purificada. El diseño y la construcción de la unidad móvil de purificación de agua de aproximadamente 3 millones comenzó a principios de este año, y el proyecto se encuentra actualmente adelantado respecto al cronograma. SJWC tiene como objetivo completar y poner en plena funcionamiento el piloto a tiempo para su primera gran demostración pública en septiembre de 2027.

En cuanto a la posible planta regional de agua purificada a gran escala, estamos en proceso de desarrollar un concepto de proyecto definido a gran escala y explorando emplazamientos adecuados, a la espera de resultados positivos en las pruebas piloto. La segunda opción potencial es liderar los esfuerzos en una planta de desalinización regional junto con otros participantes. SJWC está iniciando un estudio de viabilidad para determinar si la desalinización, incluida la desalinización de aguas profundas, así como otros enfoques en tecnologías emergentes, es viable en Monterey Bay, y cuál es la mejor manera de transportar el agua hasta el territorio de servicio de SJWC. Creemos que cualquiera de las dos soluciones podría proporcionar un suministro de agua fiable, resistente a las sequías y rentable, al tiempo que reduciría la dependencia a largo plazo de SJWC de Valley Water y la exposición de los clientes al coste continuamente creciente de Valley Water. Esto supondría una victoria para los clientes al proporcionar un suministro de agua resiliente a largo plazo.

Cualquier gasto de capital significativo asociado a estos proyectos probablemente quede fuera de nuestro plan actual a 5 años. En otras palabras, nuestro presupuesto de capital de 2.700 millones de dólares para el periodo 2026-2030 no refleja estas oportunidades de suministro de agua.

Para concluir, considero que los logros de nuestro primer semestre de 2026 sitúan a nuestra empresa en una excelente posición, tanto operativa como financieramente. Mis compañeros aquí en H2O America continúan ejecutando nuestra estrategia, incluyendo las inversiones en infraestructura necesarias para servir mejor a nuestros clientes, y nos acercamos a la meta en cuanto a la obtención de la aprobación de PUCT para Quadvest, lo cual representa un hito fundamental para nuestra compañía, dada la naturaleza transformadora de la adquisición. Tenemos una agenda regulatoria intensa durante los próximos 18 meses, pero confío en que nuestro equipo está a la altura del reto y que nuestra empresa está preparada para lograr grandes cosas en 2026 y en el futuro.

Mirando hacia el futuro, sé que nuestro equipo dedicado seguirá centrado en impulsar el valor para los clientes y los accionistas mediante una inversión disciplinada en infraestructura y la ejecución de nuestros objetivos financieros, avanzando en la adquisición transformadora de Quadvest, así como en Cibolo Valley, profundizando en las sólidas alianzas con las partes interesadas locales y en nuestra búsqueda incesante de la excelencia operativa para identificar soluciones creativas y sostenibles que sirvan a las generaciones venideras, manteniendo al mismo tiempo el enfoque en la asequibilidad, incluyendo la exploración de soluciones rentables para abordar las preocupaciones a largo plazo sobre el suministro de agua para nuestros clientes en California. Con esto, devuelvo la llamada al operador para las preguntas.