Buen día, y gracias por esperar. Bienvenidos al webcast y conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre de 26 de Autoliv Inc. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Después de la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Para hacer una pregunta durante la sesión, deberá pulsar *1. Luego escuchará un mensaje automatizado indicando que su mano ha sido levantada. Para retirar su pregunta, pulse *1 de nuevo. Se le informa que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora me gustaría ceder la conferencia a su ponente de hoy, Anders Trapp, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, Madeline. Bienvenidos a todos a nuestra conferencia de resultados del tercer trimestre de 26. En esta llamada, contamos con nuestro Presidente y Director Ejecutivo, Mikael Bratt; nuestra directora financiera, Monika Grama; y yo, Anders, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Durante la conferencia de resultados de hoy, destacaremos varias áreas clave. Incluyendo nuestro sólido desempeño en un entorno de mercado desafiante, las acciones de mitigación en curso para compensar los vientos en contra de los costes, vamos a dar una actualización sobre el último desarrollo del mercado y nuestros rendimientos para los accionistas. Y nuestra previsión para el año completo sobre el impacto potencial de los desafíos geopolíticos y de mercado en curso. Tras la presentación, estaremos disponibles para responder a sus preguntas. Como de costumbre, las diapositivas están disponibles en autoliv.com.

Pasando a la siguiente diapositiva. Tenemos la declaración de puerto seguro, que es una parte integrada de esta presentación e incluye la sesión de preguntas y respuestas que le sigue. Durante la presentación, haremos referencia a medidas no GAAP de EE. UU. Las conciliaciones de las medidas históricas GAAP de EE. UU. a las medidas no GAAP de EE. UU. se revelan en nuestro comunicado de resultados trimestrales, disponible en autoliv.com y en el formulario 10 Q que se presentará ante la SEC y al final de esta presentación.

Por último, debo mencionar que esta llamada está prevista para concluir a las 15:00, hora del horario de verano de Europa Central, por lo que, por favor, sigan el límite de 2 preguntas por persona. Ahora cedo la palabra a nuestro CEO, Mikael Bratt.

Gracias, Anders. Mirando la siguiente diapositiva. Logramos un sólido tercer trimestre en un entorno difícil. Con un margen operativo ajustado que superó nuestras indicaciones anteriores y que refleja una ejecución disciplinada en todo el negocio. El progreso que logramos durante el trimestre refuerza nuestra confianza en una mayor mejora de la rentabilidad hasta fin de año. Junto con las sólidas asociaciones con los clientes y las iniciativas de eficiencia en curso, creemos que estamos bien posicionados para seguir aportando valor a nuestras partes interesadas.

Nuestro impulso positivo de ventas en Asia continuó durante el trimestre. En China, superamos una vez más la producción de vehículos ligeros impulsados por el fuerte crecimiento con los fabricantes chinos (OEMs), donde nuestras ventas superaron en casi 20 puntos porcentuales. En la India, aumentamos las ventas casi un 30% de forma orgánica, lo que refleja principalmente la tendencia de mayores preocupaciones por la seguridad en los vehículos en la India.

El margen operativo ajustado alcanzó el 9.7%, por encima de la indicación anterior. Esto refleja una sólida ejecución operativa y mayores ingresos por ingeniería. Me complace que nuestro flujo de caja fuera sólido a pesar del aumento del capital circulante debido a las fuertes ventas en septiembre. Durante el trimestre, recompramos más de 1.2 millones de acciones por $150 million US, y pagamos dividendos de 63 million US dollars.

Basándonos en lo que sabemos hoy, reiteramos nuestra previsión para el año completo 2026 de ventas orgánicas estancadas con un continuo y significativo rendimiento superior en la producción de vehículos ligeros, tanto con los fabricantes chinos como en la India. Tras los primeros 9 meses del año y los continuos vientos en contra de las materias primas y los mayores costes logísticos, hemos ajustado nuestra previsión de margen operativo ajustado a alrededor del 10.5%, que se sitúa en el extremo inferior del rango de alrededor del 10.5% al 11%. Esto refleja la eficacia de las acciones de mitigación descritas más adelante en la presentación. La previsión de flujo de caja operativo se mantiene sin cambios. Se espera que el CapEx sea ahora de alrededor del 4% de las ventas, en comparación con las expectativas anteriores de menos del 5% de las ventas.

También tenemos varios avances positivos que destacar del trimestre, tanto en términos de nuestra presencia como de nuestra oferta de productos. La expansión en China es clave para fortalecer la competitividad global en innovación de Autoliv y el crecimiento a largo plazo. Para apoyar esto y nuestras crecientes asociaciones con los fabricantes chinos, hemos abierto nuestro segundo centro de I+D en China. También lanzamos la suite de seguridad del modelo del cuerpo humano, una plataforma virtual de desarrollo de seguridad que ayuda a los fabricantes de automóviles a evaluar la protección de los ocupantes mediante simulaciones de choques avanzadas. Al ayudar a los clientes a mejorar el rendimiento de seguridad antes y acortar el tiempo de desarrollo, se fortalece la propuesta de valor y las oportunidades de crecimiento de Autoliv.

Mirando ahora la siguiente diapositiva. Las ventas del tercer trimestre se mantuvieron prácticamente sin cambios a pesar de la disminución de la producción de vehículos ligeros. Esto se debió al rendimiento superior en relación con la producción de vehículos ligeros, incluyendo la compensación relacionada con los aranceles y los efectos favorables de las divisas. El beneficio operativo ajustado para el tercer trimestre disminuyó un 3% hasta 262 million US dollars.

La disminución refleja una compensación a proveedores de 15 million que benefició al tercer trimestre del año pasado. El margen operativo ajustado fue del 9.7%, 30 puntos básicos por debajo del año pasado. El flujo de caja operativo fue de 239 million US dollars. Una disminución de 19 million US dollars.

Pasando ahora a la siguiente diapositiva. Seguimos ofreciendo mejoras operativas de base amplia. Nuestra tendencia positiva de productividad de mano de obra directa continuó durante el trimestre. Respaldada por la ejecución de nuestras iniciativas estratégicas, incluyendo la automatización y la digitalización.

El beneficio bruto disminuyó en 26 million US dollars, con el margen bruto cayendo del 19.3% al 18.4%. Aproximadamente la mitad de la disminución interanual fue atribuible a la compensación a proveedores mencionada y reconocida en el año anterior. Mirando hacia adelante, esperamos que el margen bruto del cuarto trimestre evolucione favorablemente en comparación con el Q4 2025.

Los gastos de RD&E, netos, disminuyeron interanualmente. Impulsados por mayores ingresos de ingeniería. Como se comunicó anteriormente, el aumento en los ingresos de ingeniería estuvo relacionado principalmente con el cronograma de un proyecto de desarrollo de clientes específico. Los gastos de SG&A se mantuvieron prácticamente sin cambios. Tanto interanualmente como secuencialmente.

Pasando al desarrollo del mercado de vehículos ligeros en el tercer trimestre, vayamos a la siguiente diapositiva. Según el pronóstico de octubre de S&P Global, la producción mundial de vehículos ligeros disminuyó un 1.9% en el tercer trimestre. Aproximadamente 20 puntos básicos por debajo de las expectativas en julio. El entorno de producción más débil de lo esperado fue impulsado principalmente por menores volúmenes en China entre los OEM globales, así como por una producción más débil en América del Norte y Japón. Esto fue compensado en parte por un rendimiento superior al esperado en la India y América del Sur.

La mezcla regional de la producción mundial de vehículos ligeros fue aproximadamente 90 puntos básicos desfavorable durante el trimestre. Refleja principalmente un mayor crecimiento de la producción en el mercado de bajo contenido en relación con otras regiones. A pesar de estos vientos en contra del mercado, nuestras ventas se mantuvieron prácticamente sin cambios. Interanual. Respaldadas por nuestro continuo rendimiento superior en relación con la producción de vehículos ligeros. Efectos cambiarios favorables y compensaciones relacionadas con aranceles. Hablaremos con más detalle sobre el desarrollo esperado del mercado en el cuarto trimestre más adelante en la presentación.

La precisión de los 'call off' se ha deteriorado un poco en comparación con el principio del año. Impulsado principalmente por China, mientras que otras regiones han vuelto a un nivel casi normal. Mantener una alta precisión de los 'call off' sigue siendo fundamental, ya que permite una planificación de producción eficiente, la gestión de inventarios y la utilización óptima de la capacidad. En todas nuestras operaciones.

Mirando ahora nuestro crecimiento de ventas con más detalle en la siguiente diapositiva. Nuestras ventas netas trimestrales consolidadas se mantuvieron prácticamente sin cambios a pesar de los vientos en contra del mercado. Excluyendo las divisas, nuestras ventas orgánicas disminuyeron $30 million o un 1%. Basándonos en los últimos datos de producción de vehículos ligeros de S&P Global Mobility, nuestro rendimiento fue inferior al del mercado por casi 1 punto porcentual a nivel mundial.

En Asia, excluyendo China, superamos al mercado por casi 3 puntos porcentuales. Impulsado por el continuo y fuerte crecimiento de las ventas en la India, donde superamos por 11 puntos porcentuales. Japón también contribuyó al rendimiento superior, ya que superamos en Japón por casi 4 puntos porcentuales. En China, logramos un rendimiento superior de alrededor de 1 punto porcentual, principalmente porque nuestro crecimiento de ventas a los fabricantes chinos (OEMs) superó su crecimiento de producción de vehículos ligeros por casi 20 puntos porcentuales. Como resultado, los fabricantes chinos representaron el 58% de nuestras ventas en China en el trimestre, en comparación con el 46% en el mismo periodo del año pasado.

Si bien el rendimiento en las Américas en general estuvo en línea con la producción de vehículos ligeros, América del Norte presentó resultados más sólidos, superando la producción de vehículos ligeros por 2 puntos porcentuales. A nivel mundial, Cherry, Suzuki y Niu fueron los principales impulsores de las ventas durante el trimestre. A pesar de la disminución de la producción en China el año pasado, China representó el 20% de las ventas, Asia (excluyendo China) representó el 20%, las Américas el 34% y EMEA solo el 26% debido al cierre de verano.

Pasando a la siguiente diapositiva. El tercer trimestre de 2026 registró un alto número de nuevos lanzamientos, principalmente en China, pero también en América. La fuerte actividad de lanzamientos en China refleja el impulso continuo de Autoliv en este mercado estratégicamente importante y respalda nuestro rendimiento superior continuo con respecto al mercado. El mayor contenido por vehículo se debió en parte a la adaptación de airbags frontales centrales en muchos de estos nuevos vehículos, así como a los sistemas de protección para peatones. Desde la perspectiva del potencial de ventas, el BMW X5 y el iX5 fueron los lanzamientos más significativos durante el trimestre.

Mirando hacia adelante, esperamos un número sustancialmente mayor de lanzamientos en el cuarto trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado, convirtiendo a 2026 en un año récord en términos de actividad de lanzamientos. Este récord no durará mucho, ya que esperamos un nuevo año récord de lanzamientos nuevamente en 2027. Continuemos con la siguiente diapositiva. Ahora le cedo la palabra a Monika.

Gracias, Mikael. Hablaré de las cifras financieras con más detalle en las próximas diapositivas. Pasando a la siguiente diapositiva. Esta diapositiva destaca nuestras cifras clave del tercer trimestre de 2026 en comparación con el mismo trimestre de 2025.

Nuestras ventas netas fueron de $2.7 billion, lo que representa una disminución del 0.5%. El beneficio bruto disminuyó en $26 million y el margen bruto disminuyó en 90 puntos básicos. El factor detrás del menor beneficio bruto fue principalmente la compensación a proveedores de 12.5 million en 2025, como mencionó Mikael, así como los mayores costes de materias primas. Esto se compensó en parte con efectos positivos de tipo de cambio y la reducción de costes de los proveedores.

El beneficio operativo ajustado disminuyó de 271 million a $262 million y el margen operativo ajustado disminuyó del 10.0% al 9.7%. El beneficio operativo reportado de $254 million fue $8 million inferior al beneficio operativo ajustado, relacionado principalmente con las actividades de alineación de capacidad.

El beneficio por acción ajustado diluido disminuyó $0.13 hasta $2.19. Los principales factores fueron $0.16 por impuestos más altos, $0.09 por un menor beneficio operativo, compensados en parte por $0.11 debido a un menor número de acciones diluidas en circulación. Nuestro rendimiento ajustado sobre el capital empleado y el rendimiento ajustado sobre el capital propio fueron sólidos, 24% y 25%, respectivamente. Recompramos acciones por $150 million y pagamos un dividendo de $0.87 por acción.

Mirando ahora el puente del beneficio operativo ajustado en la siguiente diapositiva. En el tercer trimestre de 2026, el beneficio operativo ajustado disminuyó $9 million interanual. La parte operativa contribuyó con $34 million a pesar de unas ventas ligeramente menores, impulsadas principalmente por actividades de reducción de costes. RD&E y SG&A, netos, tuvieron un efecto positivo de $17 million, reflejando principalmente un reembolso de RD&E $26 million superior. Esto incluye $2 million de traducción de divisas desfavorable. Esto fue compensado en parte por la compensación a proveedores de $15 million que impactó positivamente el resultado del año pasado.

Los costes de materias primas tuvieron un impacto negativo bruto de $42 million en el trimestre, con los metales no ferrosos y los componentes relacionados con el petróleo representando la mayor parte del aumento. Durante el trimestre, logramos una compensación de clientes que cubrió más del 80% de los costes arancelarios. Sin embargo, los vientos en contra relacionados con los aranceles siguieron reduciendo nuestro margen operativo ajustado en unos 35 puntos básicos, incluidos los efectos diluyentes.

Mirando ahora el flujo de caja en la siguiente diapositiva. El flujo de caja operativo disminuyó $19 million hasta $239 million en comparación con el año anterior, principalmente debido a un menor beneficio neto. El capital circulante comercial en relación con las ventas fue del 13.5% al final del trimestre en comparación con el 13.9% hace un año. La mejora se debió principalmente a un mayor nivel de cuentas por pagar en relación con las ventas, mientras que los inventarios y las cuentas por cobrar en relación con las ventas se mantuvieron relativamente sin cambios.

El flujo de caja operativo libre fue de $124 million positivos en comparación con los $153 million positivos del año anterior. El gasto de capital neto aumentó $9 million interanual. El gasto de capital como porcentaje de las ventas aumentó al 4.3% en comparación con el 3.9% del año anterior.

Refleja principalmente el aumento de las inversiones en equipos de producción e I+D+i. La conversión de efectivo fue del 80%, en línea con nuestro objetivo de al menos el 80%. En lo que va del año, el flujo de caja operativo disminuyó en 15 million a $598 million en comparación con el año anterior.

Pasando a la siguiente diapositiva. A lo largo de los años, Autoliv ha demostrado consistentemente su capacidad para generar un flujo de caja sólido en diversas condiciones de mercado. Durante los últimos 12 meses, devolvimos aproximadamente 760 million US dollar a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones.

Mirando los últimos 5 años, hemos devuelto un total de $2.9 billion directamente a los accionistas, al mismo tiempo que hemos fortalecido nuestro balance y mejorado nuestro perfil de apalancamiento. Esto incluye más de $1.7 billion en recompras de acciones y casi 1.2 billion en dividendos. Durante este periodo de 5 años, redujimos el número de acciones en circulación en aproximadamente un 18%.

Al cierre del trimestre, quedaban disponibles aproximadamente $1.9 billion para recompra bajo el programa de recompra de acciones autorizado actualmente por la junta, de un total de $2.5 billion de la autorización original. Nuestras decisiones de asignación de capital se guían por una evaluación disciplinada de nuestras perspectivas de flujo de caja del balance, apalancamiento, calificación crediticia y condiciones del mercado, con un enfoque continuo en generar valor para los accionistas a largo plazo.

Ahora veamos el desarrollo de nuestro ratio de apalancamiento de deuda en la siguiente diapositiva. La estrategia de apalancamiento equilibrada de Autoliv refleja nuestra prudente gestión financiera, permitiendo la resiliencia, la innovación y el valor sostenido para las partes interesadas a lo largo del tiempo. Nuestro ratio de apalancamiento era de 1.3 veces al cierre del trimestre, en comparación con 1.2x hace un trimestre. El aumento fue impulsado por un incremento de aproximadamente $64 million en la deuda neta durante el trimestre, combinado con una modesta disminución de $6 million en el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses. A pesar del aumento trimestral, nuestro apalancamiento se mantiene en un nivel bajo y bien dentro de nuestra estructura de capital objetivo.

Pasemos a la siguiente diapositiva. Ahora se la devuelvo a Mikael.

Gracias, Monika. Hablaré con más detalle sobre las perspectivas para el resto de 2026 en las próximas diapositivas. Pasando a la siguiente diapositiva. S&P Global prevé ahora que la producción mundial de vehículos ligeros disminuya un 1.9% en 2026. Una rebaja de casi 2 puntos porcentuales respecto a su previsión de enero. Impulsada principalmente por las perspectivas más débiles para China y Oriente Medio.

A medida que entramos en el cuarto trimestre, la industria sigue enfrentando el efecto del conflicto en Oriente Medio y la débil demanda en China. Compensado en parte por las resistentes ventas de vehículos en otros mercados. Para el cuarto trimestre, S&P Global prevé que la producción mundial de vehículos ligeros disminuya un 4.5% interanual. La disminución prevista se debe en gran medida a la menor producción en China, donde la debilidad de la demanda interna solo se compensa parcialmente por la continua fortaleza de las exportaciones. Como resultado, S&P Global ha reducido sus perspectivas para el cuarto trimestre de la producción de vehículos ligeros chinos a una disminución del 9%.

En las Américas, se espera que la producción de vehículos ligeros disminuya aproximadamente un 2%, lo que refleja los ajustes de inventario en América del Norte. En Europa, se espera que la producción disminuya alrededor de un 1% a medida que los fabricantes de automóviles siguen enfrentando una creciente presión competitiva por parte de los fabricantes chinos. En contraste, S&P Global ha mejorado significativamente sus perspectivas para Japón a un crecimiento del 2% frente a una disminución del 12%. Esto se debe a la recuperación de la producción tras las interrupciones en las plantas del tercer trimestre causadas por desastres naturales y las continuas y fuertes exportaciones de vehículos híbridos de bajo consumo de combustible a los EE. UU. y Europa.

A pesar de la disminución interanual prevista en la producción mundial de vehículos ligeros en el cuarto trimestre, se prevé que la producción aumente secuencialmente en más de 1 million units o aproximadamente un 5%. Ahora veremos el desarrollo del cuarto trimestre con más detalle en la siguiente diapositiva.

A medida que miramos hacia el resto del año, seguimos enfocados en gestionar un entorno externo dinámico. Estamos siguiendo de cerca el impacto potencial de los acontecimientos geopolíticos en Oriente Medio, que continúan afectando la cadena de suministro, el coste de las materias primas y, en general, la demanda de vehículos. A pesar de esta incertidumbre, prevemos que nuestro rendimiento financiero se fortalezca en el cuarto trimestre frente al tercero.

La expansión del margen está respaldada por mayores volúmenes de ventas, un aumento de los ingresos por ingeniería y las compensaciones a los clientes relacionadas con la inflación de las materias primas. Además, se espera que nuestras iniciativas en curso de eficiencia de costes, que incluyen una mayor optimización y digitalización en todas nuestras operaciones, mejoren aún más la rentabilidad y el apalancamiento operativo. En conjunto, se espera que estas acciones resulten en un perfil de margen significativamente más sólido para finales de año.

A pesar de los vientos en contra del mercado, prevemos que la sólida generación de flujo de caja libre continúe durante todo el año, respaldando la ejecución en curso de nuestro programa de recompra de acciones y dividendos. Al observar nuestras previsiones para el año completo, hay varios factores que se espera afecten al margen operativo ajustado a lo largo del año.

Hemos tomado medidas proactivas para mitigar los vientos en contra adicionales que afectan a 2026. Estos se presentan con más detalle en la siguiente diapositiva. Cuando se fijaron nuestras previsiones originales para el año completo de 2026 en enero, nuestros supuestos reflejaban un entorno de costes significativamente más favorable que el que vemos ahora. Desde entonces, el negocio se ha enfrentado a vientos en contra adicionales que ascienden a aproximadamente 170 a 180 puntos básicos.

Para hacer frente a estos vientos en contra, hemos tomado una amplia gama de operaciones comerciales y acciones de eficiencia de costes, incluyendo la mejora de la productividad de la mano de obra directa mediante la optimización y las iniciativas de mejora continua. Acelerar la ingeniería de valor y el análisis de valor, iniciativas que implementan medidas de reducción de costes de SG&A y controles de gasto más estrictos. Asegurar la recuperación de las materias primas mediante negociaciones con los clientes e indexación. Al generar ahorros mediante negociaciones comerciales con proveedores, y a través de la ejecución disciplinada de estas iniciativas, esperamos compensar la mayor parte de los vientos en contra incrementales. Como resultado, se espera que el impacto neto en nuestro margen operativo ajustado del año completo sea limitado, demostrando la resiliencia de nuestro modelo de negocio y nuestra capacidad para gestionar proactivamente un entorno de costes desafiante.

Mirando ahora la siguiente diapositiva. Esta diapositiva muestra nuestras previsiones para el año completo, que excluyen los efectos del ajuste de capacidad y asuntos relacionados con la defensa de la competencia. Se basa en que no haya cambios materiales en los aranceles o en las restricciones comerciales vigentes al 15/10/2026. Así como en que no haya desafíos significativos en el entorno macroeconómico ni cambios en la volatilidad de la demanda de los clientes o interrupciones significativas en la cadena de suministro. Prevemos superar la producción de vehículos ligeros por unos 2 puntos porcentuales. Dado que se espera que nuestras ventas orgánicas se mantengan estables mientras que se espera que la producción mundial de vehículos ligeros disminuya un 2%. El efecto de conversión de divisas en las ventas se espera que sea de alrededor de un 2.5% positivo.

Si bien los vientos en contra del mercado han provocado un ligero ajuste en nuestras previsiones, el cambio es relativamente menor. La previsión para el margen operativo ajustado se ha reducido a alrededor del 10.5%, en el extremo inferior de nuestro rango de alrededor del 10.5% al 11%. Se espera que el flujo de caja operativo sea de alrededor de $1.2 billion. Prevemos que el CapEx sea de alrededor del 4% de las ventas en comparación con la previsión anterior de menos del 5%. Nuestra sólida generación de flujo de caja y el gasto de capital disciplinado respaldan nuestro compromiso continuo de ofrecer rendimientos atractivos a los accionistas. Prevemos un tipo impositivo de alrededor del 30%.

Mirando la siguiente diapositiva. Con esto concluyen nuestros comentarios formales para la llamada de resultados de hoy. Y nos gustaría abrir la línea para las preguntas de los analistas e inversores. Pero antes de hacerlo, tengo que hacer una pequeña corrección en mi comentario sobre el crecimiento de las ventas y la división de ventas regionales en el tercer trimestre. Dije accidentalmente que superamos el mercado por casi un 1%. Debería ser, por supuesto, que superamos el mercado por casi 1 punto porcentual a nivel mundial en el tercer trimestre.

Así que, con esa corrección, ahora me gustaría pasar la palabra a Madeline, nuestra operadora.