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Nuestra primera pregunta de hoy vendrá de Ric Prentiss, de Raymond James. Por favor, adelante.

Hola, Rick.

Rick, la respuesta es que hay algo de equipo en los emplazamientos. Qué tipos de radio y bandas son específicamente, no podría decírtelo de memoria. Pero es correcto que el equipo está allí, desde que DISH lo abandonó.

¿El espectro de 800 MHz?

Nuevamente, no podría comentar específicamente sobre lo que tienen los operadores allí fuera.

Pero obviamente, creo que lo más importante es, como ambos sabemos, que los 800 MHz resuelven uno de los desafíos críticos para un eventual despliegue de SpaceX, que es que necesitas banda baja para entrar en los edificios. Necesitas banda baja para poder proporcionar amplitud de cobertura. Por lo tanto, es obviamente un hito enorme en su adquisición de ese espectro.

De acuerdo. Bien, tratemos primero lo de DISH. Aquí tienen una actualización rápida. Los procedimientos actuales en el tribunal de quiebras se han puesto en pausa mientras las partes intentan negociar un acuerdo en una mediación ordenada por el tribunal. Aún no hay ninguna actualización específica que informar sobre el progreso de eso.

Pero como comunicamos, creo que en conferencias de resultados anteriores, el hecho de que esto haya pasado ahora a un proceso de quiebra probablemente dará lugar a un cronograma acelerado en comparación con un procedimiento judicial tradicional. Así que creo que es una buena noticia, y las partes permanecerán en esta mediación hasta principios de noviembre.

Y luego, lo siento, su segunda pregunta era solo sobre—

Sí

Sí. Mire, no creo que quiera entrar en detalles específicos de clientes, pero puede asumir que estamos hablando con todas las partes.

Sí. Creo que es probablemente una pregunta que es mejor dejar en manos de los abogados en cuanto a qué es eso. Desde nuestra perspectiva, DISH ha abandonado el equipo. Lo han dejado de lado. Les hemos dado todas las oportunidades para reclamar ese equipo y retirarlo de nuestras torres, lo cual han decidido no hacer y, de hecho, lo han abandonado. Pero en términos de cómo funcionaría eso contractualmente, creo que sería algo que tendría que remitir a los abogados.

Nos encantan nuestros abogados, Rick. Gracias por las preguntas.

La siguiente pregunta será de Brendan Lynch, de Barclays. Por favor, adelante.

Sí. Permítame empezar diciendo que estamos entusiasmados de colaborar con Available Infrastructure. Como sabe, están construyendo una red nacional de centros de datos neocloud edge. Aunque los centros de datos edge no son algo nuevo para CCI, lo vemos como un nicho de mercado emocionante y estamos deseando ver cómo evoluciona con el tiempo.

En términos más amplios, supongo que una actualización sobre esto: llevamos ya varios meses con esta prueba. Como escucharon en mi anuncio anterior, ya hemos superado los 100 sitios desplegados. Parte de lo que estamos haciendo es aprender de estas pruebas y comprender tanto el perfil de demanda de los clientes potenciales, como simplemente obtener un inventario de lo que realmente tenemos y lo que realmente podemos comercializar a nuestros clientes.

A medida que hemos avanzado en este proceso, hemos identificado que tenemos algo así como 5,000 estructuras o refugios existentes que ya están en nuestros sitios hoy en día en diversos niveles de estado, pero que en muchos casos permiten que los clientes se instalen de inmediato.

Hemos estado investigando la potencia y creo que ya nos han oído hablar de ello antes; el punto óptimo para nosotros es, por ejemplo, una instalación de entre 0.2 - 0.5 MW, utilizando la potencia existente en los sitios para que los clientes puedan utilizarla. Algunos clientes se han puesto en contacto con nosotros y han preguntado si seríamos capaces de llevar potencia adicional a los sitios.

A modo de muestra, lo que encontramos en los 25 sitios que acabamos de completar fue que, en esos 25 sitios, habría una oportunidad de aportar hasta 100 MW en conjunto a través de ellos. Esta es una potencia que podría entregarse en aproximadamente 9 a 11 meses con un capital muy limitado requerido por parte de Crown. Creo que, desde la perspectiva de la opcionalidad, abre la posibilidad de proporcionar un servicio aún mayor a nuestros clientes.

Nuevamente, hasta que hayamos definido cómo podemos escalar esto de forma rentable, seguiría caracterizando esto como una fase de prueba en la que todavía estamos aprendiendo mucho. Esta actualización que les proporciono ahora es indicativa de lo que estamos aprendiendo en el camino y de cómo esto podría surgir como una oportunidad de negocio con el tiempo.

Sí. Permítame empezar diciendo que reiteramos nuestra creencia de que 2026 será el punto más bajo para el crecimiento orgánico, tanto en nuestro negocio como en toda la industria. Las razones por las que creemos eso son las siguientes. Una es los MLAs que tenemos implementados, que nos dan visibilidad sobre esa futura actividad contractual. Anunciamos en este último trimestre que resolvimos este problema de cliente de larga duración, lo que tanto fortalece nuestra relación como despeja el camino para futuras oportunidades de crecimiento con el cliente.

Las recientes transacciones de espectro, aunque algo retrasadas, como la adquisición de 600 MHz por parte de AT&T, la adquisición de AWS3 por parte de Verizon, y ahora SpaceX con los 800 MHz. Todos estos son catalizadores positivos para las torres. A largo plazo, hemos hablado de la oportunidad del 6G y del hecho de que la FCC y la administración lo han convertido en una prioridad para asignar 800 MHz de espectro y, lo que es más importante, declarar que el 6G es una batalla que hay que ganar y que es una cuestión de vida o muerte para que el país gane esa batalla frente a otros. Comenzando esa subasta de aceleración de espectro en julio de 2027.

El ecosistema de infraestructura edge que está empezando a emerger, combinado con el factor subyacente de que la demanda de datos móviles sigue creciendo e incluso se espera que se duplique en los próximos cinco años, y el impulso de la inferencia de IA que está generando un porcentaje mucho mayor de tráfico de subida. Todas estas son actividades por las que creemos que 2026 es un nivel mínimo de crecimiento. Pero obviamente eso tiene que confirmarse en 2027 y más allá. Pero estos son vientos de cola positivos para la industria y para Crown mientras miramos hacia nuestro crecimiento futuro. Sin que yo hable específicamente de nuestra guía para 2027, la cual no estoy preparado para compartir hoy.

Sí. Tengan en cuenta que ahora algunos de los actores de satélite también han declarado su interés en una red terrestre. Creo que eso también es positivo.

Gracias, Brendan Lynch.

La siguiente pregunta será de Michael Funk, de Bank of America. Por favor, adelante.

Sí. Michael, creo que es una pregunta difícil de responder porque realmente depende de la estrategia que SpaceX decida seguir para salir al mercado. Si parte de su objetivo es avanzar lo más rápido posible a través de una red terrestre, eso los llevaría a maximizar el número de coinstalaciones en las torres y azoteas existentes que hay hoy en día. Tendrían que aceptar las alturas de lo que está disponible en los centros RAD.

Si, por el contrario, decidieran ir por su cuenta y construir miles, millones y miles de millones de microceldas, podría tardar bastante más, basándose no solo en la escala de identificar el terreno disponible, sino también en el tiempo, el coste y el esfuerzo de llevar el backhaul y la energía a cada sitio. Así que es una muy buena pregunta. Realmente depende de lo que SpaceX decida hacer en el diseño de su red.

Creo que lo que podríamos ofrecerles es el hecho de que tenemos aproximadamente 40,000 sitios. En muchos casos, ya tenemos instalaciones previas que ya han pasado por el proceso de zonificación y permisos, por lo que eso podría ayudarles, junto con otros en la industria, a llegar al mercado más rápido y a desplegar esa banda de 800 MHz.

Un indicio: a DISH le tomó unos cuatro años. Como señaló Chris, parte de eso ya está operativo, así que si quisieran, dependiendo de sus ambiciones, se podría hacer en un cronograma mucho más comprimido, dependiendo de a cuántos sitios quieran llegar, pero pueden moverse rápido si quieren.

Este es el 'truco' de la industria que existe: que DISH acaba de construir esta red. Conozco a la gente que construyó esa red, muchos de los cuales eran antiguos colegas en T-Mobile. Son gente de despliegue muy buena y lista. Se mueven muy rápido. Empresas como Crown se volcaron de forma muy agresiva para ayudarles y reforzaron su personal en la parte de servicios para ayudar a facilitar eso. Eso representa una enorme ventaja de tiempo de comercialización si eligen ese camino.

Pero al final, dependerá de qué ruta sigan. ¿Es la velocidad lo esencial o es algún otro modelo más apropiado para ellos? Creo que habrá que esperar a escucharlos a ellos. Pero creo que, por nuestra parte, estamos listos y disponibles y, obviamente, como uno de los principales proveedores de espacio en torres para DISH, tenemos la escala para ayudar realmente a acelerar eso.

Si soy sincero, creo que la primera aprobación de los 600 MHz de la transacción obviamente tomó tiempo adicional mientras pasaban por el proceso de aprobación de la FCC.

Ahora, creo que el cliente está plenamente inmerso en la realización de la ingeniería de diseño y la selección de su proveedor OEM, que les proporcionaría el equipo para instalar. Probablemente el despliegue ha sido un poco más lento de lo que anticipábamos.

Dicho esto, los 600 MHz son el equivalente a una propiedad frente al mar, así es como lo describo. Su propagación es tal que ayuda a impulsar la cobertura en interiores en zonas urbanas y suburbanas. Extiende la cobertura en las zonas rurales.

El cliente acaba de pagar $23 billion por el espectro. Es sumamente valioso. Pensaría que buscarían desplegarlo lo antes posible, dado el valor que lo que acaban de adquirir aporta a la cartera de espectro global. De nuevo, dado que los fabricantes de terminales ya han integrado estas frecuencias para otros clientes, es algo que realmente pueden poner en uso muy rápidamente.

Por supuesto.

La siguiente pregunta será de Nick Del Deo de MoffettNathanson. Por favor, adelante.

Sí. Permíteme empezar con la segunda parte. No puedo decirte exactamente qué hay en ellos. Han sido despliegues que han seguido acelerándose a lo largo del año. Empezando a principios de año, creo que estábamos efectivamente en cero o en muy pocos sitios. Así que hemos sido capaces de aumentar esa cifra en ese periodo de tiempo.

De nuevo, el aprendizaje clave para nosotros ha sido comprender cuáles son los requisitos de los clientes de edge data que son diferentes a los de nuestros clientes tradicionales de torres, y asegurarnos de que somos capaces de proporcionarles esa información de forma oportuna para ayudarles a acelerar su despliegue.

Ha sido prácticamente una construcción constante. Creo que alcanzó su punto máximo en el tercer trimestre. Ha ganado impulso. La clave para nosotros es que esto sea algo escalable, de modo que no estemos hablando solo de unos 100 sitios, sino de cientos o incluso miles de sitios con el tiempo; ahí es cuando realmente empieza a tener sentido para nosotros como una nueva línea de negocio.

Sí, Nick, nuestro edge sigue siendo pequeño en el esquema de nuestros ingresos totales, pero es una buena señal. Yo diría que, en comparación con el principio del año, estamos hablando con más actores.

Creo que, simplemente realizando más investigaciones sobre nuestros emplazamientos y la disponibilidad de energía y las líneas de suministro, como decía Chris Hillabrant, parece que en ciertos subconjuntos de emplazamientos podemos proporcionar una mayor huella de potencia, lo que creo que encaja mejor con las necesidades de edge.

De nuevo, aún es pronto, y tendremos más que comentar sobre esto en los trimestres siguientes.

Sí, de forma más general, creo que estamos viendo interés de muchos clientes diferentes, incluidos nuestros clientes tradicionales de operadores de redes móviles y estos operadores de centros de datos edge.

Para terminar el año por encima del límite inferior del rango que indicamos, tendríamos que ver que estas oportunidades se materializan antes de lo que anticipamos actualmente. Así que es más un problema de tiempos.

Sí, es más un cambio. Yo diría que el entusiasmo por lo que la gente quiere hacer probablemente ha aumentado, pero es un cambio de tiempos en lugar de un cambio de trayectoria.

Por supuesto.

La siguiente pregunta será de Cameron McVeigh de Morgan Stanley. Por favor, adelante.

Tal vez para poner esto en contexto y compartirlo: en una reciente conferencia de analistas en la que estuvimos con los tres CTO de los operadores, lo que describieron fue un futuro muy interesante y emocionante en torno a la IA y los impactos en las redes de operadores. Predominantemente, que el perfil de red actual, donde, por ejemplo, el 90% de la carga total de datos del tráfico móvil es de bajada y solo el 10% es de subida, cambiaría a largo plazo para acercarse a un 50/50 entre la bajada y la subida; lo que significa que habrá personas en el campo ingiriendo datos a través de vídeo, voz o texto, mediante los cuales ajustarían esos datos y los subirían para obtener información en tiempo real.

Las implicaciones de esto son dobles. Una de ellas es, como usted señala, que habrá una reestructuración de la red, tanto en términos de capacidad como de la configuración de cómo equilibrar esa carga de tráfico de subida y bajada. La segunda es que empieza a entrar en juego la latencia, ¿se convertirá eso en un problema mayor? Al considerar el procesamiento de datos en el extremo (edge), a medida que esas aplicaciones evolucionen, la necesidad de tener tiempos de respuesta muy rápidos se presta al potencial de crecimiento futuro en los centros de datos edge. Así que esas son las dos implicaciones que hemos escuchado directamente de los clientes en cuanto a la diferencia en el perfil del cliente.

El contexto más amplio del crecimiento de los datos, de nuevo, el último dato que vi publicado era una duplicación de la carga total de datos durante los próximos cinco años. Esto era lo que se implicaba para el operador.

Sí, creo que va a ser un gran motor de crecimiento, como él señalaba. Creo que también significa infraestructura de fibra hacia las torres. Creo que él también habló de las implicaciones de la necesidad de mucho más procesamiento y almacenamiento en el extremo. Todas estas son cosas que deberían ser buenos motores para nuestro negocio.

Respecto a su punto, no creo que sea solo una actualización de software. Si simplemente hay un crecimiento bruto de bits y se transportan más bits, es posible que también se necesite una actualización de equipos con el tiempo.

Gracias.

La siguiente pregunta será de Michael Rollins, de Citi. Por favor, adelante.

Sí. Permítame empezar primero con la segunda. Creo que la respuesta sencilla sobre DISH es que tenían más de 12,000 sitios instalados, con la capacidad de llegar hasta 20,000 con el tiempo a medida que desarrollaban su red.

En cuanto a, de nuevo, no tanto una disputa, sino más bien un problema de cliente de larga data, yo lo caracterizaría simplemente como parte del intercambio normal que las empresas de torres y sus clientes tienen con el tiempo. Pero era algo que, al resolverlo, abre la puerta a un crecimiento adicional. Eso fue la clave para nosotros como catalizador para solucionar esto.

Sí, un par de cosas adicionales. Preguntó si estábamos comprando futuros. No fue eso en absoluto. Esto tiene más que ver con el hecho de que este interés económico residual, ellos estaban obteniendo beneficios de algunos de los ingresos. Esto fue simplemente una simplificación que fue beneficiosa para ambos. Creo que para ellos simplifica las cosas por su parte. Para nosotros, fue una transacción acrecentadora si se analiza sobre una base de múltiplos. También vino con una extensión del plazo y un acuerdo para limitar el churn a largo plazo.

Diría que si lo mira desde la perspectiva del balance, son $275 million, de los cuales $158 million los destinamos a otros activos intangibles, y los otros $118 million a otras actividades corrientes. Pero ese es el valor de la extensión del plazo contractual y de la limitación del churn. Eso fue lo que fue. Realmente no tuvo nada que ver con opciones de compra ni nada por el estilo.

Sí. Como saben, dijimos que nuestro churn es de 50 a 100 puntos básicos, digamos 50 probablemente, pero afecta al churn, pero como dije, es para un pequeño subconjunto de las torres, por lo que no es lo suficientemente grande como para afectar a nuestra orientación a largo plazo de la que hemos hablado con respecto al churn. Básicamente beneficioso.

Gracias.

Su próxima pregunta será de Mike Ng de Goldman Sachs. Por favor, adelante.

¿En el negocio de servicios?

Miren, si observan nuestra previsión para el negocio de servicios este año, es de $85 million. Si observan lo que informamos en el tercer trimestre, eso implica que veremos un buen repunte en el cuarto trimestre, un buen incremento en el cuarto trimestre. Sí, vuelve a una cadencia más normal. Probablemente no a los niveles que podríamos haber previsto, pero sí, bastante cerca de ese entorno, al menos en el cuarto trimestre.

Sí. Chris habló de un par de implementaciones de sistemas que hemos realizado. Tenemos más de esas previstas para el año que viene y el siguiente. También hablamos de la salida de nuestro acuerdo de servicios de transición, lo que conducirá a una mayor simplificación en periodos futuros.

Creo que hemos sido constantes al decir que nuestros márgenes mejorarán más de 200 puntos básicos desde aquí hasta 2030. El hecho es que hemos progresado más en eso este año y seguimos manteniendo esa previsión, la cual creo que debería verse en el margen; estamos funcionando mejor de lo que habíamos indicado a principios de año.

Bueno, particularmente el GLBL como motor de nuestro negocio. Identificamos a principios de año que teníamos una brecha respecto a nuestros principales competidores en cuanto a la propiedad de los terrenos bajo nuestras torres, y nos embarcamos en un programa estratégico para acelerar esas actividades, las cuales hemos duplicado efectivamente año tras año y siguen siendo un gran motor de la eficiencia y el ahorro de costes en los que estamos invirtiendo hoy.

Su próxima pregunta será de Matt Niknam de Truist. Por favor, adelante.

Sí. En cuanto a los servicios, me escucharon referirme antes al hecho de que los 600 MHz se habían pospuesto. Esto era algo que, cuando lo incluimos en la previsión, supondría un repunte en el 4Q; ahora que la transacción se ha completado y las solicitudes están empezando a fluir, es el componente individual más grande desde la perspectiva de los servicios.

En cuanto a los centros de datos de borde (edge), de nuevo, la instalación tradicional ha sido de menos de 1 megawatt, entre 0.2 y 0.5. Está proporcionando computación de datos de borde en el sitio de la celda, en las estructuras existentes que tenemos. Soporta casos de uso que combinan el suministro de capacidad en un entorno de centros de datos de alta demanda, junto con aquellos que necesitan la baja latencia que proporciona el hecho de que nuestros sitios de celda estén tan cerca del borde. Esos son los principales tipos de instalación que estamos viendo en ese espacio.

Sí, un par de cosas. Recuerden, creo que hemos dicho que el negocio de servicios siempre ha sido irregular para nosotros en cualquier trimestre dado. Ya hemos hablado de eso en el pasado.

Desde una perspectiva de tendencia a largo plazo, creo que hablamos de esto antes, hemos visto un cambio temporal, pero el nivel de interés en general sigue siendo bastante fuerte y activo, y puede que se haya visto ayudado un poco por el cambio en el entorno competitivo.

La siguiente pregunta será de David Barden de New Street. Adelante, por favor.

Claro. Gracias por la pregunta. Empecemos con SpaceX, y creo que ha planteado un gran punto. Para aquellos de nosotros que hemos pasado nuestras carreras diseñando, construyendo y operando redes, de las cuales pasé más de la mitad de mi carrera haciéndolo para el predecesor de Verizon y T-Mobile, uno se da cuenta de lo complejas que son estas cosas y de cuánto tiempo tardan. Lo que creo que Crown aporta es un sólido pedigrí de experiencia ayudando a los clientes a estar en el aire rápidamente, desde el momento en que llega una solicitud hasta el momento en que les damos un NTP para que se pongan en el aire.

Si SpaceX habla en serio, tal como parece, sobre la construcción de una red terrestre, creo que somos un gran socio para ellos al poder ayudar a tomar un concepto y convertirlo en realidad en cuanto a cómo navegar la construcción de una red terrestre, la cual es, de nuevo, obviamente muy diferente a la construcción de una red satelital, como seríamos los primeros en admitir. Así que eso es algo en lo que creemos que podemos aportar valor. De nuevo, basándonos en nuestra cartera y en el hecho de la asociación que tuvimos inicialmente con DISH, que tenemos la mayoría de nuestros sitios en los 100 principales mercados donde se encuentran la gran mayoría de los POPs. Esto es algo que creo que podemos ayudar a resolver de manera significativa. Así que estamos listos, cuando y si llega ese momento.

Luego, de forma más amplia, sobre sus comentarios acerca de la banda C superior. Sí, siempre ha existido este problema en el que el espectro sale al mercado y se subasta. Una subasta lleva el tiempo que tiene que llevar. Después de eso, viene la limpieza del espectro antes de que pueda ponerse en uso. Lo que creo que he compartido en el pasado es que donde hay voluntad, hay un camino. Si recordamos cuando se estaba implementando el espectro original de la banda C y hubo problemas con la posible interferencia de canales adyacentes con los altímetros, la industria encontró la manera de sortear eso y acelerar esas actividades.

Así que, no sé si se puede dar una fecha exacta de cuándo será. Normalmente, la FCC establece un plazo para que el espectro esté despejado. Pero a menudo esa no es la fecha real en la que el espectro se libera y se pone en servicio. Por tanto, creo que es uno de esos casos en los que hay que estar atentos a este sector, pero no preveo que tarde tanto. Existe una necesidad desesperada de poner en funcionamiento espectro adicional basándonos en el crecimiento de datos del que hemos hablado antes y, por lo tanto, de nuevo, donde hay voluntad, hay un camino para encontrar la forma de despejarlo y ponerlo en las torres lo antes posible.

Solo reiteraré lo que dije antes, que es que no discutiremos conversaciones individuales con clientes, y pueden asumir que estamos hablando con todos ellos.

De nada.

La última pregunta del día será de Batya Levi, de UBS. Por favor, adelante.

Genial. Muchas gracias. Solo quería retomar la discusión sobre la disputa que tuvo con el cliente. ¿Hay alguna reserva que debamos tener en cuenta como una reversión, a medida que realizamos nuestras previsiones, tal vez un componente de efectivo que esperen recibir?

¿Se trata de una extensión de una cartera existente o de la adición de un nuevo contrato de arrendamiento del cliente clave? Sería útil tener más detalles sobre la duración de ese contrato y si tiene un escalonamiento normal.

Es una extensión de una cartera existente. No hay reservas ni nada en el futuro. Creo que es algo parecido a lo que describí. Estamos pagando $275 million para adquirir un interés económico residual en el lado de los ingresos. Eso es lo que es.

Pero además de eso, ampliaron el plazo del contrato para este conjunto particular de torres, por así decirlo, y acordaron limitar la rotación (churn) a largo plazo. Creo que esos son los componentes de valor críticos de esta transacción.

¿Se trata de una extensión típica de cinco años con un escalonamiento del 3%?

No puedo comentar sobre la extensión específica, pero sí.

De acuerdo. Gracias.

Quiero decir, se puede tener una idea a través del tratamiento de ingresos lineales, pero sí, no puedo dar más detalles que eso, lo siento.

Esto concluirá nuestra sesión de preguntas y respuestas, así como nuestra conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse.