Hola a todos y gracias por acompañarnos en la conferencia telefónica y webcast de resultados del primer trimestre de 2026 de ICE. Mi nombre es Drew y seré el operador de la llamada hoy. [Instrucciones del operador] Dicho esto, es un placer ceder la palabra a Steve Eagerton, Head of Investor Relations, para comenzar. Adelante, cuando esté listo.

Buenos días. El informe de resultados y la presentación del primer trimestre de 2026 de ICE están disponibles en la sección de Investors de ice.com. Estos documentos se archivarán y nuestra llamada estará disponible para su reproducción.

La llamada de hoy puede contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones, las cuales no nos comprometemos a actualizar, representan nuestro juicio actual y están sujetas a riesgos, supuestos e incertidumbres. Para obtener una descripción de los riesgos que podrían causar que nuestros resultados difieran materialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas, consulte nuestro Form 10-K de 2025, el 10-Q del primer trimestre de 2026 y otras presentaciones ante la SEC.

En nuestro suplemento de resultados, nos referimos a ciertas medidas no GAAP. Consideramos que nuestras medidas no GAAP reflejan mejor nuestras operaciones de caja y el rendimiento de nuestro negocio principal. Encontrarán una conciliación con el término GAAP equivalente en los materiales de resultados. Cuando se utilicen en esta llamada, net revenue se refiere a los ingresos netos de gastos basados en transacciones, y adjusted earnings se refiere al beneficio por acción diluido ajustado. A lo largo de esta presentación, a menos que se indique lo contrario, las referencias al crecimiento de los ingresos se basan en moneda constante. Consulte las notas explicativas en la segunda página del suplemento de resultados para obtener detalles adicionales sobre la definición de ciertos conceptos.

Nos acompañan hoy en la llamada Jeff Sprecher, Chair y CEO; Warren Gardiner, Chief Financial Officer; Ben Jackson, President, y Chris Edmonds, President of Fixed Income and Data Services. Ahora cedo la palabra a Warren.

Gracias, Steve. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Comenzaré con la diapositiva 4 con nuestros resultados del primer trimestre, que representaron el trimestre más sólido en la historia de ICE. El beneficio por acción ajustado del primer trimestre fue de $2.35, un 37% más interanual. Los ingresos netos alcanzaron un récord de $3 billion, un 18% más. El resultado operativo ajustado totalizó un récord de $1.9 billion, un 26% más, con contribuciones significativas de nuestros tres segmentos operativos.

Esto es producto de una estrategia deliberada, una ejecución disciplinada y una plataforma diseñada precisamente para este entorno. Estos resultados parten de una base ya de por sí sólida. En el primer trimestre de 2025, obtuvimos un crecimiento de ingresos del 8% y un crecimiento del EPS ajustado del 16%, siendo ambos récords en su momento. Esa dinámica de interés compuesto es lo que distingue a ICE. Nuestro negocio se profundiza con el uso, nuestros ingresos recurrentes se acumulan con el tiempo y nuestra disciplina de gastos crea la capacidad para invertir en el crecimiento orgánico futuro, al tiempo que generamos un sólido apalancamiento operativo y flujo de caja libre.

En cuanto a los gastos, los gastos operativos ajustados totalizaron $1.035 billion, en línea con el punto medio de nuestro rango de guidance actualizado. La actualización reflejó partidas relacionadas con el rendimiento, como las tasas de licencia y la compensación directamente vinculada a la solidez de nuestros resultados, con estos costes compensados con creces por los ingresos. De cara al segundo trimestre, esperamos que los gastos operativos ajustados se mantengan consistentes con el primer trimestre y se sitúen en el rango de $1.030 billion a $1.040 billion. La generación de flujo de caja libre ajustado fue un récord del primer trimestre de $1.2 billion, una cifra que da fe de la calidad de nuestros beneficios y de la eficiencia de capital de nuestro modelo.

En el primer trimestre, recompramos aproximadamente $550 million de nuestras propias acciones, incluyendo un incremento de $200 million ejecutado a mediados de febrero, cuando el precio de mercado de nuestras acciones se desconectó aún más de los fundamentales de nuestro negocio. Y en total, incluyendo dividendos, devolvimos casi $850 million a los accionistas durante el trimestre. Permítanme pasar ahora al segmento de Exchange en la diapositiva 5. Los ingresos netos de exchange del primer trimestre alcanzaron un récord de $1.8 billion, un 27% más interanual. Fundamentalmente, estos resultados se acumulan sobre el crecimiento del 12% en 2025 y el crecimiento del 11% en 2024.

Los ingresos por transacciones crecieron un 33%. Nuestro complejo de tipos de interés creció casi un 70% frente al mismo periodo del año anterior, a medida que los inversores e instituciones buscan cada vez más gestionar el riesgo de duración. En Energía, nuestro complejo global de petróleo aumentó un 47% interanual, lo que refleja la primacía continua de los benchmarks de energía de ICE como punto de referencia para los flujos de capital globales. El gas natural y los productos ambientales, que representan la mitad de nuestros ingresos de Energía, crecieron un 37%, un testimonio de la realidad estructural de que la evolución de décadas del mix energético global está aumentando la necesidad de herramientas sofisticadas de gestión de riesgos.

Quiero ofrecer algo de contexto importante sobre nuestra composición de volumen para aquellos que puedan preguntarse sobre su sostenibilidad. Marzo fue excepcional para nuestro negocio de Energy, pero el impulso subyacente ya estaba bien establecido antes de esos eventos. Además, el open interest de energía durante abril se mantiene un 6% por encima, y esa persistencia es lo que importa. Los clientes no están simplemente reaccionando a los titulares; están construyendo una exposición a largo plazo. Mientras tanto, el open interest de tipos de interés se sitúa un 63% por encima de los niveles del año anterior, lo que señala una expansión estructural y la amplitud de cómo nuestros clientes están gestionando el riesgo de tipos.

De hecho, el open interest total de futuros y opciones alcanzó un nuevo récord justo esta semana, con un aumento del 23% interanual, lo que subraya aún más que la actividad que vimos en el primer trimestre se está manteniendo. Nuestros flujos de ingresos recurrentes, Exchange Data Services y nuestra franquicia de NYSE listings alcanzaron un récord de $405 million, un 10% más interanual, con Exchange Data and Connectivity Services creciendo un 13%. Estos ingresos crecen a medida que más participantes integran los datos de ICE en sus flujos de trabajo, creando efectos de red que nos hacen más valiosos cuanto más se utilizan.

En el NYSE, seguimos marcando el estándar de calidad en las cotizaciones a nivel mundial. En el primer trimestre, acogimos a 25 nuevas empresas operativas, facilitamos la mayor transferencia de nuestra historia con AstraZeneca y mantuvimos una tasa de retención superior al 99%. Pasando a la Diapositiva 6. En nuestro segmento de Fixed Income and Data Services, obtuvimos otro trimestre de sólida ejecución generalizada. Los ingresos del primer trimestre totalizaron un récord de $657 million, un 9% más interanual. Los ingresos por transacciones crecieron un 14% hasta alcanzar un récord de $143 million.

El desempeño fue liderado por nuestro negocio de CDS Clearing, donde los ingresos aumentaron un 18%, impulsados por la elevada volatilidad macroeconómica global, mientras que los ingresos recurrentes alcanzaron un récord de $514 million, creciendo un 8%. Dentro de Fixed Income Data & Analytics, logramos ingresos récord de $322 million, un 7% más, ayudados por las sólidas tendencias de nuevos negocios netos en nuestra oferta de precios y datos de referencia, y el impulso continuo en nuestro negocio de Index, que terminó el trimestre con un récord de $829 billion en ETF AUM, un 21% interanual.

En total, hay ahora aproximadamente $2 trillion en activos referenciados a los índices de ICE, algo que duplica aproximadamente la cantidad que seguía esta franquicia cuando adquirimos BofA Merrill Indices hace menos de 9 años, una trayectoria que refleja el poder de nuestra plataforma de datos. Los ingresos de Data & Network Technology aumentaron un 11% en el primer trimestre, reflejando la fuerte demanda de nuestra red global de ICE, los feeds consolidados y las soluciones de escritorio. Nuestra red privada de centros de datos globales, que conecta más de 750 fuentes de datos y 150 centros de negociación en 24 países, es un activo de infraestructura física que no puede replicarse rápida o de forma económica, y continúa beneficiándose de las tendencias de demanda secular, incluyendo una mayor actividad de mensajería y la demanda de capacidad impulsada por la IA.

Por favor, pasen a la diapositiva 7 para ver nuestro segmento de Mortgage Technology. Los ingresos del primer trimestre totalizaron $539 million, un 6% más interanual. Sobre una base pro forma, incluyendo Black Knight, esto representa nuestro mejor desempeño trimestral desde el Q4 2022. El mercado de originación hipotecaria en general sigue estando muy por debajo de su potencial normalizado a largo plazo y, aun así, estamos creciendo, lo que demuestra el valor estratégico de lo que hemos construido. Los ingresos recurrentes totalizaron $401 million, lo que refleja la continua adopción de productos y el inicio de la normalización y las renovaciones de contratos de Encompass.

Los ingresos recurrentes también se beneficiaron de aproximadamente $4 million en partidas extraordinarias. En consecuencia, anticipamos que los ingresos recurrentes del segundo trimestre se mantendrán en niveles similares a los actuales. Los ingresos por transacciones totalizaron $138 million, un impresionante aumento del 22% interanual, impulsado por un incremento significativo en los ingresos por préstamos cerrados de Encompass, que superaron materialmente los volúmenes del sector a medida que los clientes superan cada vez más sus mínimos contractuales, y por el crecimiento de dos dígitos en Closing Solutions, respaldado por una sólida actividad de refinanciación.

La lógica estratégica del segmento de Mortgage Technology es cada vez más evidente. La integración de nuestro Encompass Origination System con MSP ha transformado lo que antes era una colección de productos independientes en una verdadera plataforma hipotecaria de extremo a extremo, que procesa un préstamo desde el contacto inicial hasta la originación, el servicio y la ejecución en el mercado secundario, una oferta única en la industria. Contamos con la estructura de costes, la base de clientes y la red necesaria para cuando el mercado se normalice, y estamos invirtiendo a lo largo del ciclo para asegurar que esa oportunidad sea aprovechada.

Para concluir, operamos en la intersección de mercados que responden a fuerzas distintas. Al conectar esas fuerzas a través de nuestra infraestructura Exchange, nuestra Data Network y nuestra plataforma de Mortgage, hemos construido un modelo diseñado para rendir a través de los ciclos, no evitándolos. Este trimestre demuestra lo que esta plataforma puede ofrecer cuando los 3 segmentos ejecutan correctamente de forma simultánea. Pero incluso cuando no están todos sincronizados, como ha ocurrido en trimestres anteriores, el modelo sigue generando retornos compuestos.

Las fuerzas que están impulsando nuestros resultados son estructurales: la digitalización irreversible de los mercados financieros, la expansión global de las necesidades de gestión de riesgos, la creciente dependencia de los sistemas de IA y de los responsables de la toma de decisiones humanas de datos propios y de grado institucional, y la conversión de analógico a digital que se está llevando a cabo en el mercado hipotecario de EE. UU. Confiamos en nuestra trayectoria para el resto de 2026 y más allá, ya que el conjunto de oportunidades futuras es tan grande como nunca antes. Estaré encantado de responder a sus preguntas durante la sesión de Q&A. Pero por ahora, le cedo la palabra a Ben.

Gracias, Warren, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Por favor, pasen a la diapositiva 8. En toda la plataforma de derivados de ICE, hemos desarrollado tecnología que evoluciona con las necesidades de nuestros clientes, combinando una liquidez profunda, participación global y una formación de precios transparente en un único mercado conectado. El primer trimestre ha sido una validación clara de cómo hemos construido y escalado nuestros mercados. En entornos que ponen a prueba la liquidez, la eficiencia del capital y la resiliencia operativa de forma simultánea, el valor de la tecnología de mercados globales integrados se hace visible muy rápidamente. Este trimestre, nuestra plataforma se utilizó exactamente para lo que fue diseñada: absorber la complejidad, facilitar la formación de precios y permitir a los clientes gestionar el riesgo a gran escala.

Eso se tradujo en una actividad significativa en todos nuestros mercados. Marzo marca el mayor volumen mensual en la historia de ICE, superando el récord anterior establecido hace apenas 2 meses en más de un 70%. En el trimestre, el volumen diario promedio total aumentó un 45% interanual, con récords en tipos de interés, materias primas globales y energía. Además, de cara al Q2, el interés abierto total en futuros y opciones alcanzó nuevos récords solo en la última semana, creciendo más de un 20%. Como hemos dicho sistemáticamente, el interés abierto es el principal indicador de salud de nuestros mercados, y el aumento del interés abierto junto con los volúmenes récord indica que los clientes están construyendo y manteniendo posiciones, no especulando para luego salir.

A medida que los cambios en el mercado impactaron directamente en las expectativas de inflación, la demanda de transferencia de riesgo de tipos de interés se aceleró bruscamente. A principios de año, los futuros de SONIA descontaban 2 recortes de tipos en el Reino Unido. A mediados de marzo, las perspectivas habían dado un giro hacia subidas de tipos, lo que provocó un rápido reajuste en la fijación de precios a corto plazo. Los clientes respondieron recurriendo a nuestros mercados con gran volumen, con el ADV de SONIA aumentando más de un 120% interanual y el interés abierto duplicándose gracias a la ampliación de la participación. Una dinámica similar se produjo en nuestro complejo de tipos europeos. Los futuros y opciones de Euribor registraron volúmenes récord a medida que cambiaban las expectativas sobre la política del BCE. Solo el 3 de marzo, ICE negoció más de 9 millones de lotes de futuros de Euribor, lo que subraya la profundidad de la liquidez que proporciona nuestra plataforma cuando los mercados cambian de forma material.

Otro factor que contribuye a nuestro sólido desempeño es el método deliberado que hemos desarrollado para nuestra franquicia de energía global: nuestro enfoque ha sido constante, establecer un benchmark de confianza con liquidez profunda y rodearlo de diferenciales, spreads y contratos regionales, creando efectos de red y proporcionando a los clientes herramientas cada vez más precisas para gestionar su exposición. Aplicamos ese modelo al Brent y al crudo, al gasóleo de ICE y productos refinados, y al TTF en el gas natural global. A medida que crece la participación, esos efectos de red se acumulan no solo mediante nuevos productos y clientes, sino también cuando los participantes existentes intensifican su actividad en la plataforma. Históricamente, los participantes que llegan a nuestra plataforma durante periodos de mayor volatilidad permanecen una vez que las condiciones se normalizan, y esperamos que este ciclo no sea diferente.

Es importante destacar que el desempeño ya era sólido en enero y febrero. Antes de que el conflicto en Irán escalara a finales de febrero, el ADV de energía había subido a doble dígito y el interés abierto también aumentó en ambos meses. Cuando surgieron las interrupciones en la infraestructura energética y los flujos comerciales, los mercados de energía ajustaron sus precios rápidamente y nuestras plataformas facilitaron fácilmente la demanda global. En el petróleo, el récord de ADV del Brent aumentó un 60% interanual con una participación récord que subió un 10%, posicionando al benchmark como el principal lugar al que acuden los clientes durante periodos de tensión. En nuestros mercados globales de gas natural, el TTF registró un ADV récord, un 61% superior interanual, con una participación récord que subió un 12%. El TTF estableció un nuevo récord de volumen diario de 2 millones de lotes el 3 de marzo y, a finales de marzo, el volumen acumulado en lo que va de año ya alcanzaba el 46% del total previsto para el año 2025. En Asia, el JKM alcanzó récords tanto de volumen como de interés abierto, ya que los ataques con drones en la instalación de Qatar, que representan el 17% de las exportaciones de GNL del país, refuerzan el papel crítico de los benchmarks de gas asiáticos en la gestión del riesgo de interrupción del suministro. El JKM también logró una participación récord, un 9% superior a la del año pasado.

Esta fortaleza se extendió a nuestros mercados ambientales, donde el volumen diario promedio récord del primer trimestre creció un 30% interanual y la participación en este segmento ha crecido a doble dígito en promedio durante los últimos 5 años. Sostener mercados a esta escala requiere algo más que liquidez. Requiere marcos de margen diseñados para la volatilidad. ICE Risk Model 2 ya está implementado en más de 1,000 contratos de energía, mejorando la eficiencia del margen de cartera para que los volúmenes puedan escalar mientras se incrementan adecuadamente los requisitos de capital. Incluso durante los recientes periodos de mayor volatilidad, las llamadas de margen se cumplieron sin interrupciones, los mercados se mantuvieron ordenados y los gestores de riesgos han seguido confiando en la resiliencia del sistema.

Sustentando toda esta actividad de mercado se encuentra la infraestructura de datos y conectividad que permite a los participantes operar con confianza. Por favor, diríjanse a la Diapositiva 9. Construimos el negocio de Fixed Income and Data Services bajo la premisa de que los datos de alta calidad, el gobierno de datos y la distribución segura son fundamentales para el funcionamiento de los mercados modernos. Esa convicción es aún más relevante hoy en día, a medida que los flujos de trabajo se automatizan y se basan cada vez más en modelos. En el primer trimestre, FIDS registró un trimestre récord, con los ingresos totales y los ingresos recurrentes alcanzando sus niveles más altos hasta la fecha, con un aumento del 9% y el 8% interanual, respectivamente.

Los datos de precios y de referencia constituyen la base del negocio. Cada día, evaluamos aproximadamente 3 millones de instrumentos ilíquidos en más de 150 países. Es importante destacar que solo un pequeño porcentaje de los bonos municipales y corporativos se negocia en un día determinado. Dicho de forma sencilla, no se trata de datos que puedan extraerse mediante scraping, inferirse o generarse sintéticamente. Nuestras metodologías de valoración de precios se han desarrollado y perfeccionado durante más de 3 décadas y son profundamente propietarias. Estas alimentan directamente los procesos regulatorios, de cumplimiento, de valoración y de riesgo en todo el sistema financiero global. Estos conjuntos de datos están integrados en los flujos de trabajo de los clientes y cambiar de proveedor suele requerir una decisión a nivel de consejo de administración por parte de los gestores de fondos.

Esa misma base de precios sustenta nuestra franquicia de Índices. Durante el trimestre, los AUM de los ETF que siguen los ICE Indices alcanzaron niveles récord, con un aumento de más del 20% interanual. El negocio de Índices también logró un trimestre récord con ingresos que crecieron a un ritmo de doble dígito. Debido a que nuestros Índices se construyen sobre la propia valoración de precios de ICE, la capacidad de defensa se potencia con el tiempo.

Pasando de la ventaja en datos a la entrega y el acceso, nuestro negocio de Data and Network Technology es un motor de crecimiento cada vez más importante dentro de FIDS, liderado principalmente por el ICE Global Network. La demanda en este negocio sigue impulsada por las necesidades de los clientes de contar con una conectividad fiable y de baja latencia para acceder a datos de referencia, feeds consolidados y centros de ejecución. A medida que los clientes escalan su consumo de datos y despliegan motores de valoración en tiempo real, la proximidad a las fuentes de datos de referencia se vuelve crítica. Esto favorece la infraestructura propia de ICE, donde los datos, el procesamiento y la conectividad coexisten, en lugar de los entornos de nube pública. ICE posee y opera sus propios centros de datos, y estamos ampliando la capacidad adicional a medida que se acelera la demanda de los clientes, ofreciendo seguridad operativa, protección de datos, previsibilidad de costes y el rendimiento de baja latencia que requieren los flujos de trabajo de nuestros clientes.

Pasamos ahora a nuestro negocio de CDS Clearing. Obtuvimos un trimestre de ingresos récord con un crecimiento cercano al 20% respecto al año anterior, impulsado por la elevada actividad en productos de CDS de índices, opciones y soberanos, que alcanzaron un récord de $2.7 trillion en nocional compensado al 20 de marzo. Invertimos en este negocio tras la gran crisis financiera y seguimos innovando a medida que el mercado evoluciona. El Treasury Clearing ya está operativo tras la aprobación de la SEC en febrero, y estamos trabajando activamente en la creación del rule book de repo con mucha antelación al mandato regulatorio.

Un avance significativo durante el trimestre fue el lanzamiento de ICE Private Credit Intelligence con Apollo como nuestro socio ancla. Esta iniciativa se basa directamente en la fortaleza de ICE en datos de renta fija, análisis e infraestructura de mercado, extendiendo esas capacidades al mercado de crédito privado, una de las clases de activos de más rápido crecimiento. Los participantes del crédito privado operan cada vez más junto a los mercados públicos de renta fija en carteras y sistemas de riesgo, e ICE Private Credit Intelligence está diseñado para respaldar esa convergencia. Al aprovechar nuestras capacidades actuales de ciencia de datos, análisis y distribución segura, estamos posicionando a ICE para desempeñar un papel central a medida que el crédito privado continúa institucionalizándose y escalando.

En FIDS, seguimos ampliando la amplitud y relevancia de nuestros conjuntos de datos para complementar nuestros datos de mercado tradicionales. Durante el trimestre, lanzamos nuestro producto de señales y sentimiento de Polymarket, que normaliza los datos de los mercados de predicción para los flujos de trabajo institucionales y está disponible exclusivamente a través de ICE Feeds. También estamos incorporando conjuntos de datos correlacionados adicionales, incluyendo contenido de Reddit y Dow Jones, para proporcionar un contexto más amplio sobre el sentimiento del mercado y el flujo de información. A medida que estos conjuntos de datos escalan, las formas en que los clientes utilizan nuestros datos siguen expandiéndose, ya sea impulsando flujos de trabajo automatizados, modelos de IA o la toma de decisiones en tiempo real; cada caso de uso requiere inputs propietarios de alta calidad y creemos que ICE controla los conjuntos de datos más completos y de mayor confianza institucional en estos mercados. Cabe destacar que los clientes están integrando nuestros datos propietarios y seguros en tiempo real para inferencia en sus flujos de trabajo, y no simplemente consumiéndolos para entrenar modelos y pasar a otra cosa. A medida que estos casos de uso se profundizan, la demanda de los datos propietarios de ICE aumenta en lugar de disminuir.

La dinámica de un mayor compromiso de los clientes también es evidente en nuestro negocio de Mortgage Technology, donde seguimos haciendo avanzar la plataforma para dar soporte a los clientes en las áreas de originación, servicing y mercados de capitales. Por favor, diríjanse a la Diapositiva 10. La oportunidad en el sector hipotecario sigue siendo significativa y nuestra plataforma está posicionada para capturarla a través de los ciclos de mercado. El negocio continúa ejecutando su tesis central, ayudando a los clientes a automatizar, conectar y escalar en un entorno altamente cíclico. En el trimestre, los ingresos crecieron un 6% interanual, impulsados por un crecimiento de dos dígitos tanto en Origination Technology como en Closing Solutions. Todavía existe intervención manual en partes del flujo de trabajo hipotecario, y vemos un largo camino por delante para continuar automatizando y ofreciendo ahorros reales a nuestros clientes.

Dado que este es un mercado altamente regulado que requiere una comprensión profunda del riesgo, la auditoría y el gobierno antes de su implementación, integramos la IA directamente en los sistemas de registro, reforzando el papel de ICE como una plataforma neutral y de confianza que no compite con sus clientes. Ese enfoque es especialmente relevante a medida que las GSE publican directrices actualizadas sobre el uso de la IA. Nuestros clientes pueden estar tranquilos ante el hecho de que ICE Mortgage Technology opera bajo uno de los marcos de riesgo y cumplimiento más exhaustivos de la industria. Esto incluye evaluaciones de riesgo tecnológico empresarial diseñadas para múltiples reguladores, revisiones anuales de GLBA, informes SOC auditados de forma independiente y compartidos con los clientes, evaluaciones de cumplimiento a nivel de aplicación y de privacidad de datos, y antiguos informes trimestrales de riesgo ante un comité de riesgos independiente. Nuestras capacidades de IA se despliegan dentro de ese mismo marco, no fuera de él, lo que significa que el gobierno, la auditabilidad y los controles en los que confían nuestros clientes se extienden plenamente a cada automatización que entregamos.

La interacción de nuestros clientes con nuestras plataformas sigue evolucionando y lo que estamos observando no es un desplazamiento, sino una integración más profunda. Solo en marzo, nuestro negocio de Servicing procesó aproximadamente 4 billion de llamadas de API y servicios web, un aumento de casi el 20% interanual impulsado por el mayor uso de nuestras herramientas de IA y Business Intelligence, una señal de que nuestra infraestructura se está integrando cada vez más en las operaciones de los clientes, no menos. En cuanto a productos, la modernización de la plataforma sigue siendo una prioridad central. En febrero, lanzamos nuestra experiencia de usuario mejorada de MSP y las ganancias en eficiencia ya son cuantificables. Tomemos el escrow como ejemplo. Lo que antes era un proceso de 46 puntos de contacto que duraba 10 días, ahora requiere solo 6 puntos de contacto en 2 días.

En nuestra ICE Experience Conference en marzo, presentamos agentes de voz y chat impulsados por IA para Mortgage Servicing para gestionar consultas rutinarias de prestatarios, ejecutar acciones comunes de gestión de préstamos y ayudar a los servicers a gestionar los volúmenes fluctuantes de llamadas. También lanzamos 16 agentes de automatización basados en excepciones para flujos de trabajo complejos de servicing, incluyendo la gestión de escrow, la elaboración de informes para inversores y procesos relacionados con desastres.

Nuestro MERS eRegistry superó los 3 million de eNotes registrados en el trimestre, que son el producto de un cierre totalmente digital. Los principales prestamistas están registrando ahora entre el 30% y el 80% de sus originaciones de forma digital. También me complace anunciar que este mes hemos firmado un acuerdo de Encompass con un gran banco superregional que también es cliente actual de MSP. Un excelente ejemplo del efecto volante de venta cruzada entre originación, servicing y datos que continúa impulsando el crecimiento en todo el negocio.

Haciendo una pausa, lo que une al mejor trimestre de la historia de ICE es la amplitud de nuestro modelo y la disciplina que hay detrás. Cada uno de nuestros negocios contribuyó, ya fuera a través de una actividad récord de exchange y clearing o mediante el impulso continuo en datos y flujos de trabajo que se acumula con el tiempo. La integración entre nuestros segmentos sigue siendo una ventaja competitiva que continuaremos ejecutando. Con esto, le cedo la palabra a Jeff.

Gracias, Ben. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Por favor, diríjanse a la Diapositiva 11. Hace 25 años, empecé con una sola idea: que la opacidad y la ineficiencia en los mercados no eran condiciones inevitables. Eran problemas que la tecnología podía resolver. Esa convicción es la base sobre la que descansa nuestra tecnología, y nunca ha sido más relevante de lo que es hoy.

Este ha sido un trimestre récord. De hecho, el trimestre más sólido en la historia de nuestra compañía. Este hito no es producto de un entorno de mercado favorable. Es el resultado compuesto de un modelo de negocio todoterreno que ha sido construido deliberadamente, uno diseñado para crecer en cualquier condición.

Desde su creación, ICE ha construido mercados que aportan eficiencia y transparencia a un mundo cada vez más complejo, regulado y en constante evolución, una realidad que se está intensificando en lugar de retroceder. Los sistemas globales están más interconectados. El capital se mueve más rápido y las expectativas de supervisión y transparencia siguen aumentando. Nuestro papel nunca ha sido pronosticar qué escenario surgirá, sino construir la tecnología que permita a los mercados funcionar en todos ellos; esencialmente, una estrategia de 'picks-and-shovels'. Es por esto que hemos situado intencionadamente a ICE en la intersección de mercados influenciados tanto por la dinámica física o los 'Acts of God', como por aquellos moldeados por la política y las decisiones humanas o los 'Acts of Man'. Durante los periodos de volatilidad, vemos a los participantes recurrir a nuestras plataformas de futuros para gestionar el riesgo, con una creciente demanda de datos de renta fija fiables y valoración de precios. Al mismo tiempo, nuestro negocio de Mortgage Technology se beneficia de vientos a favor estructurales a medida que la modernización digital continúa avanzando.

No construimos soluciones puntuales para momentos específicos. Construimos sistemas de misión crítica que operan a través de los ciclos, en diversas jurisdicciones y bajo supervisión regulatoria. La inteligencia artificial encaja perfectamente en esa estrategia. Acelera la forma en que se procesan los flujos de trabajo regulados al integrar la inteligencia directamente en nuestros sistemas de registro, preservando el gobierno y la auditabilidad, al tiempo que mejora la velocidad y la capacidad de análisis. Es importante destacar que, a medida que aumenta la automatización, el valor se desplaza hacia los resultados del flujo de trabajo en lugar de al precio por licencia de usuario. Identificamos esto pronto: que el precio basado en los resultados del flujo de trabajo sería el modelo de tarificación preferido. A medida que la IA se incorpora en estos flujos de trabajo, ese modelo de precios sigue siendo sólido y está destinado a beneficiarnos.

Internamente, ya estamos desplegando IA en producción en toda nuestra organización. Los equipos la están utilizando para la escritura de código, flujos de trabajo de valoración mejorados, aceleración de cálculos de índices, soporte en la interacción con clientes y la identificación temprana de problemas en la gestión de préstamos. No son experimentos. Nuestro equipo de datos está transformando activamente nuestros datos financieros, de mercado y de materias primas, tanto propios como de terceros, en formatos listos para la IA. Y ellos mismos están integrando internamente tecnologías de IA en ICE para mejorar la utilidad, extracción y análisis de datos para nuestros clientes. ICE ofrece ahora un servidor de protocolo de control de modelos de IA, o servidor MCP, ubicado en nuestro centro de datos y disponible en la nube propia de ICE para facilitar el acceso a los datos de terceros de ICE. Además, estamos colaborando activamente con los principales proveedores de modelos de IA para explorar el desarrollo de protocolos de servidor y topologías adicionales para un mayor acceso y protección de los datos propios de ICE. Los datos de terceros en el servidor MCP de ICE se han lanzado recientemente y se están ofreciendo bajo los acuerdos de licencia existentes a algunos de nuestros clientes para comprobar si este tipo de entrega ofrece ventajas frente a los métodos tradicionales de conectividad de datos. Y se puede observar en nuestros resultados trimestrales que los ingresos de los datos e infraestructura de datos de ICE mostraron un crecimiento muy sólido.

Nuevas tecnologías como la tokenización y los mercados de predicción están atrayendo una mayor atención. Abordamos estos avances desde principios fundamentales. ¿Cómo se gestiona el riesgo? ¿Cómo funciona la liquidación? ¿De dónde provienen los datos fiables y cómo obtienen los participantes el acceso regulado? Esas preguntas son relevantes independientemente de la forma que adopte la transferencia de riesgo, y son preguntas que ICE ha dedicado décadas a aprender cómo responder. En el New York Stock Exchange, estamos poniendo esto en práctica. Estamos construyendo una plataforma de valores tokenizados que combina nuestro motor de emparejamiento de alta velocidad con la distribución y liquidación basadas en blockchain, diseñada para operar las 24 horas, los 7 días de la semana. Estamos tramitando la aprobación regulatoria bajo la legislación federal vigente, y esta iniciativa no depende de ninguna legislación pendiente. También hemos firmado un memorando de entendimiento con Securitize, nombrándolos como el primer agente de transferencia digital para dar soporte a la emisión de valores tokenizados y a la gestión del ciclo de vida en nuestra plataforma.

Nuestras alianzas con Polymarket y OKX refuerzan estas iniciativas desde diferentes ángulos. Polymarket continúa aportando valor estratégico mediante datos diferenciados basados en eventos que hemos comenzado a distribuir a nuestros clientes institucionales. Además, el equipo de ingeniería de Polymarket está colaborando con nosotros en lo relativo a la liquidación on-chain y el movimiento de capital 24/7. OKX, que presta servicio a más de 120 millones de usuarios en todo el mundo, está trabajando con nosotros para conectar a su audiencia nativa de cripto con los mercados regulados de ICE, incluidos los futuros de EE. UU. y las acciones tokenizadas de NYSE, al tiempo que nos ofrece una vía para lanzar futuros de cripto regulados vinculados a los precios spot de cripto de OKX. Estas iniciativas complementan nuestras franquicias principales, ya que nuestro centro de gravedad sigue siendo la tecnología que sustenta la transferencia de riesgo global, el descubrimiento de precios y la formación de capital.

El mes pasado, con Apollo como nuestro socio principal, anunciamos el lanzamiento de ICE Private Credit Intelligence. La clase de activos de crédito privado ha crecido hasta convertirse en una de las mayores del mundo; sin embargo, sigue operando sin el marco de datos de referencia estandarizado que es fundamental para la transparencia en los mercados tradicionales de renta fija. Actualmente no existe una capa de datos de referencia consistente, ni una base común para evaluar el riesgo en las carteras. Estamos empezando por la capa de datos, estableciendo desde el principio datos de referencia, gobernanza y permisos comunes. Este es el mismo modelo que seguimos con los instrumentos de renta fija que cotizan en bolsa, donde los datos de referencia que evaluaban los precios y los índices se convirtieron con el tiempo en utilidades de mercado esenciales. El objetivo es introducir comparabilidad y consistencia en unos flujos de trabajo que cada vez lo requieren más.

Hemos navegado ciclos de desarrollo similares anteriormente. El gas natural europeo carecía de índices de referencia en su día, a pesar de contar con una amplia participación y confianza. Invertimos pronto y construimos las capacidades fundamentales. Y hoy, nuestro mercado de gas natural europeo TTF sirve como piedra angular de una franquicia global de gas natural. Esta iniciativa de inteligencia de crédito privado sigue un modelo similar, y la intención es aprovechar nuestra reputación como uno de los principales proveedores de precios, datos de referencia e índices para aportar una mayor transparencia a una clase de activos que actualmente necesita tales estándares de la industria.

Para concluir, este ha sido un trimestre récord para ICE, con el beneficio por acción ajustado creciendo un 37% interanual. Más importante aún, nuestro desempeño refleja decisiones que tomamos hace años: inversiones que fueron deliberadas, integradas y diseñadas para la durabilidad. El mundo es más complejo y volátil que cuando empezamos. Esa complejidad no es un viento en contra para ICE; es una condición para la que nuestro negocio está diseñado. Y esta perspectiva sigue guiando nuestra forma de entender la próxima fase de crecimiento. Me gustaría finalizar mis declaraciones preparadas de hoy agradeciendo a nuestros clientes por su continua confianza y su negocio. También me gustaría agradecer a mis colegas de ICE por su ejecución y compromiso, que hicieron posible otro trimestre excepcional. Cedo ahora la palabra a nuestro moderador, y llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas hasta las 9:30 hora del Este.