Hola a todos. Mi nombre es Nishimura. Me gustaría presentarles los resultados financieros del primer trimestre del año fiscal que finaliza en marzo de 2026. Por favor, diríjanse a la primera página titulada Q1 highlights. En primer lugar, una visión general de los resultados financieros. Estos son los resultados del primer trimestre del año fiscal que finaliza en marzo de 2026.

Si bien la desaceleración en el equipo de audio fue la esperada, el ritmo de recuperación de los instrumentos musicales, particularmente de los paneles, fue lento. Además, la apreciación del yen contribuyó a una disminución de los ingresos. Aunque trabajamos para contener los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A), el beneficio disminuyó debido a factores como la apreciación del yen, el impacto de los aranceles adicionales en EE. UU. y un deterioro en el mix de productos causado por una caída en las ventas de equipos de audio para uso profesional.

En cuanto a la previsión para todo el año, hemos revisado a la baja nuestra previsión de beneficios anual para reflejar el impacto de los aranceles adicionales en EE. UU. que se anticipan actualmente, junto con nuestras contramedidas previstas. En adelante, seguiremos tomando todas las medidas posibles para mitigar los efectos de estos aranceles.

A continuación, me gustaría explicar el resumen de resultados. Por favor, diríjanse a la página 3, titulada Q1 Summary. Estas cifras representan el desempeño real del primer trimestre. Los ingresos fueron de JPY 103.9 billion. El beneficio operativo principal fue de JPY 4.7 billion, lo que resultó en un ratio de OP del 4.5%. El beneficio neto del trimestre fue de JPY 2.4 billion. Los tipos de cambio para el primer trimestre son los que se muestran aquí en la diapositiva. El beneficio neto fue de menos JPY 7 billion interanual. En cuanto a los ingresos, disminuyeron un 7.4% interanual, pero al excluir el impacto del tipo de cambio, la caída fue del 2.8%.

A continuación, consulten la página 4, un gráfico de cascada que ilustra los factores detrás de los cambios en el beneficio operativo principal. Este gráfico compara los resultados con el ejercicio fiscal anterior. En el primer trimestre del año fiscal que finaliza en marzo de 2025, el beneficio operativo principal fue de JPY 9.2 billion. A partir de ahí, observamos un impacto negativo de JPY 1.1 billion debido a los tipos de cambio. A continuación, el impacto de los aranceles adicionales, que hemos incorporado en los resultados de este trimestre, ascendió a un valor negativo de JPY 1.8 billion interanual. La siguiente sección, disminución de ventas, producción y mix de modelos, etc., muestra un negativo de JPY 2.7 billion en total. Esta parte incluye algunas contramedidas adoptadas para compensar el impacto de los aranceles. Sin embargo, en conjunto, estos factores provocaron una disminución del beneficio de JPY 2.7 billion en comparación con el año anterior.

Un factor clave aquí es que, en el primer trimestre del año anterior, observamos un aumento significativo en los envíos de equipos de PA para entretenimiento, incluyendo los pedidos pendientes. Por el contrario, este año muestra un marcado descenso respecto a esa elevada base de comparación. En cuanto al mix de modelos, también observamos una disminución de los productos de PA para entretenimiento de alto margen. Regionalmente, hubo un descenso notable de las ventas en Europa. Estos elementos contribuyeron significativamente al impacto negativo global.

Además, en relación con las reformas estructurales en la fabricación de pianos que hemos estado implementando, el impacto positivo de estos esfuerzos ascendió a JPY 600 million en el Q1. Junto con la contención de los gastos de SG&A, alcanzamos un beneficio operativo principal de JPY 4.7 billion en el trimestre.

Por favor, diríjanse a la Diapositiva 5, que muestra los resultados por segmento de negocio. En el negocio de instrumentos musicales, los ingresos totalizaron JPY 66.5 billion con un beneficio operativo de JPY 2.1 billion, lo que resultó en un ratio de OP del 3.1%. En el negocio de equipos de audio, los ingresos fueron de JPY 33 billion y el beneficio operativo fue de JPY 2.3 billion, con un ratio de beneficio del 7.0%. Para otros, consulten las cifras que se muestran en la diapositiva.

A continuación, consulten la Diapositiva 6, que detalla nuestras perspectivas de rendimiento empresarial. Para el año fiscal que finaliza en marzo de 2026, pronosticamos unos ingresos de JPY 452 billion, lo que representa una disminución de JPY 10.1 billion interanual. Se espera que el beneficio operativo principal sea de JPY 32 billion, una disminución de JPY 4.7 billion en comparación con el año anterior. El ratio de OP se proyecta en un 7.1%. Se prevé que el beneficio neto sea de JPY 22.5 billion, lo que representa un aumento de JPY 9.1 billion interanual. En cuanto a los supuestos de tipos de cambio, consulten los tipos que se muestran en la diapositiva.

A continuación, consulten la Diapositiva 7. Esta diapositiva presenta, mediante un gráfico de cascada, los factores que explican los cambios en nuestra previsión para todo el año. La sección superior compara la previsión actual con el ejercicio fiscal anterior. Partiendo del beneficio operativo principal real del año anterior de JPY 36.7 billion, esperamos un impacto negativo por tipos de cambio de JPY 3.1 billion durante todo el año. Además, se proyecta que el impacto de los aranceles sea de un valor negativo de JPY 11.2 billion. Respecto al impacto de los aranceles, además de los aranceles recíprocos anunciados el 2 de abril, también existe el arancel del 20% impuesto anteriormente a los envíos desde China. El efecto combinado de estos aranceles resultó en un impacto negativo de JPY 11.2 billion, como se muestra aquí.

Dentro de este apartado, la contribución positiva derivada del aumento en las ventas, la producción y el mix de modelos asciende a JPY 7 billion; en esta cifra se incluye un elemento de JPY 6.2 billion que refleja las contramedidas implementadas para mitigar el incremento de los aranceles. Adicionalmente, se espera que los efectos de las reformas estructurales en la fabricación de pianos realizadas en el ejercicio anterior aporten JPY 2 billion positivos para el año completo. Esto concuerda con los resultados que presentamos anteriormente. Asimismo, el año pasado hubo gastos de regularización extraordinarios, incluyendo el deterioro de piezas y materiales al cierre del ejercicio. No se espera que estos gastos se repitan en este ejercicio fiscal y, por tanto, tienen un impacto positivo en la previsión actual.

Se espera que los SG&A sean de minus JPY 1.3 billion, lo que supone un incremento en los costes. No obstante, este aumento refleja inversiones estratégicas en áreas de crecimiento como el desarrollo de nuevos negocios, music connect y equipos de audio para uso profesional, siendo todos ellos áreas de enfoque clave para impulsar el crecimiento futuro. Al mismo tiempo, seguimos ejerciendo disciplina mediante el control de gastos en otras áreas, incluidos los costes de IT, en negocios y segmentos rentables donde se espera que los ingresos disminuyan. Mantenemos nuestro compromiso de seguir un enfoque equilibrado y centrado.

A continuación, presentamos el gráfico comparativo frente a las proyecciones anteriores. La previsión previa proyectaba un beneficio operativo de JPY 40 billion, pero el impacto de los aranceles se ha revisado ahora a un valor negativo de JPY 8.6 billion. La diferencia entre el impacto negativo de JPY 11.2 billion que se muestra en el gráfico superior y los JPY 8.6 billion del gráfico inferior es atribuible al arancel del 20% sobre los envíos desde China que se implementó antes del 2 de abril. A esto se suma un impacto positivo de JPY 0.4 billion por el aumento en las ventas, la producción, el mix de modelos, etc. En esta cifra se incluye un elemento de JPY 3.6 billion que refleja las contramedidas adoptadas para compensar el impacto de los aranceles. Sin embargo, esta cifra positiva se ve parcialmente compensada por otros factores negativos, como la caída de los ingresos en el segmento de instrumentos musicales, la reducción del volumen de producción y las dificultades para lograr los ajustes de precios previstos. Como resultado, el impacto neto se presenta como un valor positivo de JPY 0.4 billion.

En cuanto a los SG&A, existe un factor positivo de JPY 0.8 billion derivado de los esfuerzos de contención de gastos. Esto refleja nuevas reducciones de costes en comparación con la previsión anterior, lo que conduce a una previsión de beneficio operativo de JPY 32 billion.

A continuación, pasen a la Diapositiva 8, que presenta la previsión de rendimiento por segmento de negocio. Para el negocio de instrumentos musicales, se proyectan ingresos de JPY 293 billion con un beneficio operativo de JPY 20.5 billion, lo que representa un margen de beneficio del 7.0%. Para el negocio de equipos de audio, se prevén ingresos de JPY 139 billion con un beneficio operativo de JPY 11 billion y un margen de beneficio del 7.9%. Las cifras de los demás negocios se muestran en la diapositiva.

A continuación, presentamos la visión general por segmento de negocio. Por favor, consulten la diapositiva 10. En primer lugar, el negocio de instrumentos musicales. En la esquina superior derecha, mostramos el desempeño del Q1, así como la proyección para todo el año. Durante el primer trimestre, las ventas de guitarras continuaron creciendo, mientras que las ventas de pianos se mantuvieron estancadas, lo que resultó en una disminución de los ingresos. En el mercado de China, estamos observando una interrupción de la tendencia a la baja. Sin embargo, las ventas de pianos, principalmente en China y otras regiones, siguen siendo débiles, lo que conlleva una caída significativa de los ingresos.

En instrumentos musicales digitales, los pianos digitales continúan recuperándose, pero debido al impacto de los aranceles, el crecimiento en Norteamérica se ha desacelerado y esperamos que los ingresos se mantengan aproximadamente estables interanual. Las ventas de instrumentos de viento, cuerda, percusión y guitarras tuvieron un buen desempeño, contribuyendo al aumento de los ingresos en esas categorías. Respecto a la proyección para todo el año, aunque esperamos una caída en Norteamérica debido al impacto de los aranceles, se prevé que la recuperación de los mercados fuera de China impulse el crecimiento de los ingresos globales. Se espera que las ventas de pianos disminuyan, reflejando la débil demanda tanto en EE. UU. como en China. Por el contrario, se proyecta que los instrumentos musicales digitales vean un crecimiento de ingresos respaldado por la recuperación en Europa y otras regiones. Se espera que las ventas de instrumentos de viento, cuerda, percusión y guitarras se mantengan sólidas con un aumento en las ventas.

A continuación, consulten la diapositiva 11. Esta diapositiva muestra la proyección para todo el año por principal categoría de producto. Excluyendo el impacto de los tipos de cambio, pronosticamos los siguientes cambios interanuales en los ingresos: pianos, 97%; instrumentos musicales digitales, 102%; instrumentos de viento, cuerda y percusión, 103%; las guitarras presentan un crecimiento de doble dígito al 111%.

Pasemos ahora a la diapositiva 12, que muestra los ingresos por región. En Europa, pronosticamos un crecimiento interanual del 105%. A partir del segundo trimestre, implementaremos diversas medidas de recuperación dirigidas a diferentes mercados, y estos esfuerzos están contemplados en el pronóstico del 105%. Para China, anticipamos una continuación de la caída en las ventas de paneles en comparación con el año anterior, lo que resulta en un pronóstico del 96%. En otros mercados, incluidos los países emergentes, esperamos un crecimiento del 107%, lo que refleja nuestro desempeño planificado.

A continuación, pasen a la diapositiva 13, que cubre el negocio de equipos de audio. Comenzando con el Q1 en los equipos de audio para uso profesional, anteriormente denominados producto B2B, y los equipos de audio para uso de movilidad, anteriormente llamados producto automotriz. El crecimiento de los ingresos se ha estancado temporalmente. En los equipos de audio para uso de consumo, anteriormente conocidos como producto B2C, el negocio de audio para el hogar se redujo. Esta desaceleración refleja un enfoque estratégico de estrechar las regiones de ventas y las líneas de productos para dirigirse mejor al mercado de aficionados desde el último año fiscal. Ahora, los equipos de audio para uso profesional superaron el plan, pero quedaron por debajo de los sólidos resultados alcanzados el año anterior, principalmente en Europa. Las ventas de equipos de audio para uso de movilidad disminuyeron, como se esperaba anteriormente, en China. En cuanto a la proyección para todo el año, se espera que los ingresos de los equipos de audio para uso profesional se estabilicen y se prevé que los ingresos disminuyan temporalmente debido a una caída en las ventas de sistemas de sonido automotriz en China.

A continuación, consulten la diapositiva 14. Esta diapositiva muestra el desempeño de las ventas de cada uno de los 3 segmentos, comparados con el ejercicio fiscal anterior. Se proyecta que el equipo de audio para uso de consumo alcance el 99%, para uso profesional el 100% y para uso de movilidad el 85%.

A continuación, pasen a la diapositiva 15, que representa los ingresos por región. Las ventas en Japón mostraron un crecimiento significativo, impulsado principalmente por la expansión del equipo de audio para movilidad, así como por el crecimiento en equipos de red. En Norteamérica, se proyectan ingresos del 99% interanual. En Europa, los ingresos se proyectan en un 94%, lo que refleja una fase de ajuste temporal tras el pico de demanda de sistemas de PA para entretenimiento. Las ventas en China cayeron bruscamente al 59%, debido principalmente a la disminución de las ventas de equipos de audio para uso de movilidad en el mercado chino. Otras regiones experimentaron un ligero crecimiento, tal como se indica aquí.

A continuación, respecto a otros negocios. En el primer trimestre, los ingresos aumentaron tanto para los componentes de madera para interiores de automóviles como para la automatización de fábricas, equipos FA. Para la proyección del año completo, anticipamos una recuperación continua en estas áreas, con un crecimiento de ingresos esperado tanto para los componentes de madera para interiores de automóviles como para los equipos FA.

A continuación, consulten la diapositiva 18 para otras cifras financieras. Primero, respecto al balance general al cierre del primer trimestre. El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron en JPY 3.3 billion. Por otro lado, se observó un cambio significativo en las cuentas por cobrar comerciales y otras, que disminuyeron en JPY 9.8 billion. Esto se atribuye principalmente a las fluctuaciones estacionales entre finales de marzo y finales de junio. En cuanto al pasivo y patrimonio neto: el pasivo corriente disminuyó en JPY 4.4 billion, debido principalmente a la liquidación de pagos pendientes, lo que resultó en una reducción de los pasivos. En cuanto a la previsión al cierre de marzo de 2026, se proyecta que el efectivo y equivalentes de efectivo sean de JPY 96 billion, impactado principalmente por la disminución del beneficio neto del periodo. Se espera que el inventario sea de JPY 142 billion, una baja de JPY 8 billion respecto a los JPY 150 billion al cierre de marzo del ejercicio fiscal anterior.

A continuación, consulten la diapositiva 19, que cubre el ROE, el ROIC y la retribución al accionista. Primero, respecto al ROE. Debido al impacto de los aranceles y otros factores, el objetivo inicial del 6.3% se ha revisado a la baja hasta el 5.0%. El coste del capital propio se ha calculado en 6.9%, como se muestra en la parte superior de la diapositiva. Al 8 de mayo, esta cifra era del 7.4%, por lo que ha disminuido aproximadamente 0.5 puntos porcentuales. El principal factor detrás de este cambio es una reducción en el valor beta. Del mismo modo, el WACC utilizado para el ROIC ha disminuido del 7.2% anterior al 6.6%. Nuestro ROIC previsto se mantiene en un desafiante 4.9%.

En cuanto a la retribución al accionista, el dividendo anual por acción se ha fijado en JPY 26, tal como se indica en la parte inferior de la diapositiva. Los desdoblamientos de acciones (stock splits) realizados en la segunda mitad del año pasado se combinan con la primera mitad y se muestran tras dichos desdoblamientos. En comparación con el dividendo anterior de JPY 25.3, esto representa un incremento del dividendo y no ha habido cambios en las perspectivas de dividendos para este ejercicio fiscal. Respecto a las participaciones cruzadas, el valor ha fluctuado, lo que ha provocado que el ratio cayera por debajo del 10%, situándose en un 9.7%.

Por último, pasemos a la diapositiva 22, que destaca los temas clave del primer trimestre. Como parte de la reconstrucción de una base de negocio sólida, hemos lanzado nuevos productos que buscan un valor intrínseco refinado mediante la tecnología y la sensibilidad. Estos productos incluyen paneles digitales, baterías electrónicas, routers para uso corporativo y micrófonos de condensador. Debajo, en esta diapositiva, sobre las innovaciones musicales de Yamaha, mencionamos nuestra nueva base establecida en Silicon Valley. Se han iniciado conversaciones con otras empresas con el objetivo de impulsar la transformación digital y mejorar la productividad.

En la sección central de la diapositiva, referente a la evolución para crear el futuro, hemos creado el OMOTENASHI GUIDE para biz para materializar el diseño universal de premios y sonidos, y su adopción se está expandiendo. Ha comenzado a utilizarse en los pabellones de la Expo 2025 y se está introduciendo en JR East. Además, a medida que profundizamos la colaboración con otras empresas, tecnologías y recursos externos, estamos creando una nueva experiencia musical. Un ejemplo es el experimento de prueba de concepto para GPAP sobre MoQ. También hemos destacado aquí la tecnología que mejora la eficiencia de producción y la flexibilidad de la producción virtual.

En cuanto a establecer la sostenibilidad como una fuente de valor, hace muy poco anunciamos el lanzamiento de una alianza público-privada con el Ministerio de Educación, Cultura, Deportes, Ciencia y Tecnología y JICA para ampliar las iniciativas de educación musical en Filipinas. Con esto, me gustaría concluir mi presentación.