Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de Watts Water Technologies, Inc. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a Ray Nash, Vicepresidente de Relaciones con Inversores.

Gracias y buenos días a todos. Bienvenidos a nuestra conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre. Antes de comenzar, me gustaría recordarles que, durante esta llamada, es posible que realicemos ciertos comentarios que constituyen declaraciones de carácter prospectivo. Estas declaraciones están sujetas a numerosos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente. Para obtener información relativa a estos riesgos, consulten las presentaciones públicas de Watts ante la SEC. La compañía no asume obligación alguna de actualizar o revisar ninguna declaración de carácter prospectivo, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de cualquier otra índole.

La transmisión de hoy va acompañada de una presentación, que puede encontrar en la sección de Investor Relations de nuestro sitio web. Haremos referencia a esta presentación a lo largo de nuestras intervenciones preparadas. Cualquier referencia a información financiera no conforme con los GAAP se encuentra conciliada en el apéndice de la presentación. Dicho esto, le cedo la palabra a Bob.

Gracias, Ray, y bienvenidos a vuestra primera conferencia de resultados con Watts. Buenos días a todos. Por favor, dirigíos a la diapositiva 3, donde presentaré un resumen del segundo trimestre. Hemos cerrado otro trimestre con resultados mejores de lo esperado, incluyendo cifras récord en ventas, beneficio operativo y beneficio por acción. Me gustaría agradecer a todo el equipo de Watts su dedicación y sus contribuciones, que han hecho posible estos resultados.

Las ventas orgánicas aumentaron un 12% en el trimestre, gracias al fuerte crecimiento en los centros de datos y a una combinación de precios favorables y un adelanto en la demanda, lo que se vio parcialmente compensado por nuestro programa de racionalización 80/20.

El margen operativo ajustado fue del 21%, un descenso de 60 puntos básicos, lo que refleja principalmente la dilución prevista de las adquisiciones recientes y una comparativa difícil frente a un beneficio puntual de precio/coste en el año anterior que comentamos el trimestre pasado. Incluso con esos vientos en contra, el rendimiento del margen fue mejor de lo esperado debido al apalancamiento favorable de precio y volumen, así como a la productividad.

Nuestro balance sigue siendo sólido y proporciona una capacidad suficiente para respaldar nuestra disciplinada estrategia de asignación de capital. Esto incluye la evaluación de oportunidades estratégicas de M&A, al tiempo que continuamos invirtiendo en productividad, innovación de productos y otras iniciativas clave de crecimiento.

Pasamos ahora a las actualizaciones de nuestro negocio. Seguimos progresando adecuadamente en la integración de nuestras adquisiciones recientes mediante el sistema de rendimiento One Watts. Como recordatorio, completamos 5 adquisiciones en 2025 para ampliar nuestra cartera, fortalecer nuestro alcance de mercado y aumentar la exposición a los mercados no residenciales. En general, estos negocios están funcionando bien y seguimos encaminados para alcanzar o superar las sinergias previstas.

También hemos seguido gestionando de forma proactiva el impacto del conflicto en Oriente Medio en nuestro negocio. Aunque esto generó algunos vientos en contra durante el trimestre, nuestros equipos han respondido con iniciativas de precios, cadena de suministro y productividad para ayudar a mitigar tanto los impactos directos como los indirectos. También estamos satisfechos con la resiliencia de nuestro recientemente adquirido Saudi Cast, ya que su modelo de negocio local, orientado al país, ha limitado el impacto de las interrupciones en la región.

El entorno arancelario también sigue siendo fluido tras el reciente anuncio de nuevos aranceles bajo las Secciones 301 y 338. Estos se suman a la Sección 232 que está actualmente en vigor y sustituyen a los aranceles de la Sección 122, que han expirado recientemente. Basándonos en las estructuras arancelarias vigentes, seguimos creyendo que estamos bien posicionados desde el punto de vista de la relación precio/coste.

Watts ofrece una de las carteras de soluciones hídricas más amplias del sector. Y, como hemos comentado anteriormente, aproximadamente el 60% de nuestras ventas provienen de la actividad de reparación y sustitución. En conjunto, estas características nos proporcionan una base sólida en diferentes entornos económicos.

Como resultado, aunque los mercados de nueva construcción residencial y no institucional siguen enfrentando desafíos, hemos seguido ejecutando con éxito y hemos podido asignar recursos a oportunidades de mercado de alto crecimiento, incluida nuestra iniciativa de centros de datos. Seguimos observando una demanda acelerada en las aplicaciones de refrigeración para centros de datos. Y aunque los centros de datos siguen siendo una parte relativamente pequeña de nuestro negocio global en la actualidad, nos alienta el impulso que estamos viendo. Proporcionaré más detalles sobre nuestras iniciativas de centros de datos en unos momentos.

Publicamos nuestro informe de sostenibilidad de 2025 en junio. Nuestros esfuerzos en materia de sostenibilidad siguen creando valor tanto para nuestros clientes como para Watts. Hemos logrado avances significativos en nuestra segunda generación de objetivos medioambientales, al tiempo que ampliamos soluciones innovadoras que mejoran la seguridad, la conservación del agua y la eficiencia energética. Estos esfuerzos refuerzan nuestro compromiso de resolver los desafíos hídricos más críticos de nuestros clientes, al tiempo que respaldamos el crecimiento a largo plazo. Estoy orgulloso del progreso que han realizado nuestros equipos globales y les invito a leer más al respecto en el apéndice de la presentación de hoy o en nuestro informe de sostenibilidad, que pueden encontrar en nuestro sitio web de Investor Relations.

Ahora una actualización sobre nuestras perspectivas para el resto del año. Debido a nuestro sólido primer semestre y a nuestras expectativas para el tercer trimestre, vamos a aumentar nuestra previsión de ventas y márgenes para todo el año. El crecimiento de los centros de datos, la realización de precios y el rendimiento en Europa y APMEA son todos mejores de lo esperado en comparación con las perspectivas que proporcionamos en mayo.

Sin embargo, seguimos observando debilidad en algunos de nuestros indicadores macroeconómicos. Los índices de inflación y los precios de las materias primas se mantienen persistentemente más altos en comparación con principios de este año. Además, las perspectivas del mercado para los tipos de interés han cambiado, con expectativas de que no se produzcan más reducciones de tipos en lo que queda de año. Estos factores se ven agravados por la continua incertidumbre en torno a las políticas comerciales y las perturbaciones geopolíticas, especialmente el conflicto actual en el Middle East. Como resultado, seguimos esperando una debilidad en el mercado de la nueva construcción residencial y no institucional.

A continuación, pasen a la diapositiva 4 para recibir una actualización sobre nuestra iniciativa de crecimiento en centros de datos. En el segundo trimestre, nuestras ventas de centros de datos se triplicaron con respecto al año anterior, lo que refleja la continua y fuerte demanda de nuestras soluciones de refrigeración, incluidos nuestros tanques de almacenamiento térmico Cool Vault, lanzados recientemente. Durante los primeros 6 meses de 2026, nuestras ventas de centros de datos representaron el 8% de las ventas totales, incluyendo algunos de los adelantos de demanda que mencioné anteriormente, los cuales Diane analizará con más detalle. Estimamos que nuestro mercado direccionable servido es de aproximadamente $2 billion. Esto se basa en nuestra visión de la oportunidad de mercado global, incluyendo regiones más allá de China y North America, la tasa de crecimiento de dos dígitos del mercado y también la tendencia hacia soluciones de refrigeración líquida más avanzadas.

A medida que la adopción de la refrigeración líquida sigue aumentando, también estamos viendo mayores oportunidades de contenido por megavatio que en los sistemas tradicionales refrigerados por aire. Debido a que se trata de un negocio basado en proyectos, el cronograma y el volumen de ventas serán más variables que en algunos de nuestros otros mercados. Esto puede tener un impacto en nuestras perspectivas trimestrales, como vimos con el adelanto de pedidos impulsado por los clientes en el Q2.

Nuestra creciente organización de centros de datos a nivel global, junto con las inversiones en el lanzamiento de nuevos productos, están dando sus frutos. Y confiamos en nuestra capacidad para escalar junto con nuestros clientes. Ahora esperamos que las ventas de centros de datos para todo el año representen entre un dígito medio y alto como porcentaje de las ventas totales de la compañía, frente al 3% de las ventas del año pasado.

Hemos estado creciendo por encima del mercado gracias a nuestra capacidad para atender a nuestros clientes y ofrecer productos de calidad, al tiempo que seguimos desarrollando relaciones sólidas con contratistas, OEMs y hyperscalers. Los centros de datos siguen representando una de nuestras oportunidades de crecimiento más atractivas. Con esto, cedo la palabra a Diane, quien presentará nuestros resultados del segundo trimestre y nuestras perspectivas para el tercer trimestre y el año completo. ¿Diane?

Gracias, Bob, y buenos días a todos. Por favor, diríjanse a la diapositiva 5, que destaca nuestros resultados del segundo trimestre. Las ventas aumentaron hasta los $763 million, lo que refleja un incremento del 19% sobre una base reportada y un aumento del 12% de forma orgánica, ambos resultados superiores a lo esperado. El crecimiento fue impulsado por el precio y el volumen, incluyendo el beneficio del crecimiento en las ventas de data center y el adelanto de ventas del tercer trimestre, lo que compensó con creces el impacto de nuestra iniciativa de racionalización 80/20.

La región de las Américas registró un sólido crecimiento orgánico del 12% y un crecimiento reportado del 17%, ambos superiores a lo esperado, impulsados principalmente por el precio y el volumen, derivados en gran medida de las ventas a centros de datos. La región también experimentó un adelanto de la demanda por parte de clientes mayoristas de aproximadamente $10 millones, previo a nuestra implementación de SAP a finales de junio en nuestro centro más grande, así como un adelanto de aproximadamente $5 millones en ventas de proyectos de centros de datos, que se enviaron antes de lo previsto. Nuestra iniciativa de racionalización de productos 80/20 resultó en una reducción de ventas de aproximadamente $8 millones, lo que supuso un impacto del 1% en el crecimiento orgánico. Las adquisiciones representaron $28 millones en ventas, aportando 6 puntos al crecimiento reportado de las Américas.

En Europa, las ventas orgánicas aumentaron un 9%, mientras que las ventas reportadas crecieron un 12%. El crecimiento orgánico fue fruto de precios favorables y mayores volúmenes, especialmente en nuestro negocio de HVAC, mientras que las ventas reportadas también se beneficiaron del efecto positivo de los tipos de cambio. Nuestra racionalización de productos 80/20 resultó en una disminución de las ventas de aproximadamente $1 millón, lo que supuso un impacto de 1 punto en el crecimiento orgánico.

En APMEA, las ventas orgánicas crecieron un 31%, impulsadas por un aumento en las ventas de centros de datos en China, debido en parte a un adelanto de aproximadamente $5 millones de varios proyectos de centros de datos, que se enviaron antes de lo previsto por requisitos del cliente, lo que compensó con creces las dificultades derivadas del conflicto en Oriente Medio. Las adquisiciones sumaron un 17% y el efecto favorable de los tipos de cambio contribuyó con un 9%, para un crecimiento total de las ventas reportadas del 57%.

El EBITDA ajustado ascendió a 177 millones de dólares, un aumento del 15%, con un margen de EBITDA ajustado del 23,1%, lo que supone una disminución de 70 puntos básicos interanuales. El beneficio operativo ajustado fue de 160 millones de dólares, un incremento del 15%. El margen operativo ajustado disminuyó 60 puntos básicos hasta el 21%. La caída de los márgenes se debió principalmente a la dilución esperada por la adquisición de 70 puntos básicos, la difícil comparativa con el beneficio/coste derivado de los aranceles del año anterior y la inflación. Este descenso se vio parcialmente compensado por un precio favorable, el apalancamiento de volumen y las ganancias de productividad.

Los márgenes por segmento fueron los siguientes. Americas disminuyó 150 puntos básicos hasta el 25,7%, mientras que Europe aumentó 160 puntos básicos hasta el 13,3% y APMEA aumentó 100 puntos básicos hasta el 19,9%. El beneficio por acción ajustado fue de $3.66, lo que representa un crecimiento interanual del 18%, siendo el rendimiento operativo, las adquisiciones, los impuestos y el tipo de cambio los principales impulsores de dicho incremento.

El tipo impositivo efectivo ajustado en el trimestre fue del 23,1%, lo que supone una mejora de 210 puntos básicos en comparación con el segundo trimestre de 2025, debido principalmente a un beneficio fiscal no recurrente derivado de la reversión de un pasivo fiscal de un ejercicio anterior.

Nuestro flujo de caja libre en lo que va de año fue de $98 millones, frente a los $105 millones del mismo periodo el año pasado. La disminución del flujo de caja se debió principalmente a un aumento en las cuentas a cobrar debido a un mayor volumen de ventas y a nuestra inversión estratégica en inventario. Esperamos una mejora estacional secuencial en la segunda mitad del año y estamos en vías de alcanzar nuestro objetivo para todo el ejercicio de una conversión de flujo de caja libre superior o igual al 90% del beneficio neto, tal como se comunicó anteriormente.

El balance sigue siendo sólido y nos proporciona una buena flexibilidad para ejecutar nuestras prioridades de asignación de capital. Nuestra ratio de deuda neta sobre capitalización al cierre del trimestre fue del -12%, y nuestro apalancamiento neto es de -0.4x.

En la diapositiva 6, revisaremos nuestras perspectivas para el tercer trimestre y para todo el año 2026. Como mencionó Bob, estamos elevando nuestras previsiones de ventas y márgenes para todo el año. Esto se basa en un sólido primer semestre y en nuestras perspectivas para el tercer trimestre. Esta actualización de las previsiones asume que no habrá cambios en el estado actual del conflicto en Oriente Medio. También estamos asumiendo que no habrá más cambios en la estructura arancelaria vigente. Asimismo, no estamos incluyendo en nuestras perspectivas ningún posible reembolso de los aranceles de la IEPA. Cualquier reembolso recibido en periodos futuros se tratará como un elemento especial no recurrente y, por lo tanto, no se incluirá en nuestros resultados ajustados.

Ahora prevemos un crecimiento de las ventas orgánicas de entre el 8% y el 11%, lo que refleja un incremento de más de 5 puntos respecto al punto medio de nuestras previsiones anteriores. Excluyendo el impacto de nuestra racionalización de productos 80/20 en curso, nuestro crecimiento de ventas orgánicas sería aproximadamente 1 punto superior. Ahora se espera que nuestras ventas reportadas aumenten entre un 14% y un 17%.

A nivel regional, se espera que las ventas orgánicas en las Américas aumenten entre un 9% y un 12%, impulsadas por el precio y el volumen, especialmente en los centros de datos, lo que compensará con creces los vientos en contra previstos de 25 a 26 millones de dólares debido a la racionalización de productos 80/20. En Europa, se proyecta que las ventas orgánicas aumenten entre 1 y 4 puntos, ya que el favorable precio y volumen se verán parcialmente compensados por entre 6 y 8 millones de dólares en la racionalización de productos 80/20. Se espera que APMEA logre ahora un crecimiento orgánico de entre el 9% y el 12%.

Se espera que las ventas incrementales procedentes de adquisiciones se sitúen entre los $105 million y los $110 million en las Americas, lo que supone un ligero descenso respecto a nuestras previsiones anteriores a medida que comenzamos a implementar acciones 80/20 en estos negocios. También prevemos entre $21 million y $22 million de ventas adquiridas en APMEA. Se estima que el efecto de los tipos de cambio tendrá un impacto favorable de $18 million.

Estamos elevando nuestra previsión del margen de EBITDA ajustado para todo el año a un rango de entre 20 y 80 puntos básicos, lo que supone un incremento de 60 puntos básicos respecto al punto medio de nuestra previsión anterior.

También estamos elevando nuestra expansión del margen operativo ajustado para todo el año a un rango de entre 20 y 80 puntos básicos, lo que supone 70 puntos básicos más que el punto medio de nuestras previsiones anteriores. La expansión del margen sigue proviniendo de los precios, el apalancamiento de volumen y la productividad, lo que compensa con creces la mayor inflación y los 50 puntos básicos de dilución por adquisiciones.

A nivel regional, se prevé que el margen del segmento Americas oscile entre una disminución de 20 puntos básicos y un aumento de 40 puntos básicos, superando en gran medida una dilución por adquisiciones de aproximadamente 100 puntos básicos. Se espera que el margen del segmento Europe aumente entre 20 y 80 puntos básicos gracias a la solidez de los precios y la productividad, lo que incluye los beneficios previstos de nuestro programa de reestructuración en France. Se pronostica que el margen del segmento APMEA aumente entre 30 y 90 puntos básicos. Estas previsiones asumen que no habrá cambios en el entorno arancelario actual.

Nuestra previsión de flujo de caja libre se mantiene en línea con nuestras expectativas anteriores, y esperamos alcanzar una conversión de flujo de caja libre superior o igual al 90% del beneficio neto.

A continuación, algunos puntos a tener en cuenta para el tercer trimestre. Se espera que las ventas reportadas aumenten entre un 11% y un 14%, con un crecimiento de las ventas orgánicas de entre el 5% y el 8%. Anticipamos un crecimiento de un dígito alto a un dígito doble bajo en las Americas, lo cual es secuencialmente inferior al segundo trimestre debido al adelanto de la demanda comentado anteriormente y a la disminución secuencial de los precios al comparar con los aumentos de precios del año anterior. Esperamos un crecimiento plano o de un dígito bajo en Europa y un crecimiento de un dígito medio a alto en APMEA, donde nuestras ventas previstas en centros de datos compensarán el impacto del conflicto en Oriente Medio.

Estas estimaciones incorporan el impacto negativo derivado de la racionalización de productos bajo nuestra iniciativa 80/20 de aproximadamente $2 millones en Europe y $6 millones en las Americas. Se proyectan ventas incrementales procedentes de adquisiciones de entre $30 millones y $33 millones para las Americas y alrededor de $5 millones a $6 millones para APMEA. También estimamos un impacto desfavorable por tipo de cambio de aproximadamente $3 millones.

Se espera que el margen EBITDA del tercer trimestre se sitúe entre el 22,2% y el 22,8%. Se prevé que el margen operativo esté entre el 19,8% y el 20,4%. En todas las regiones, se anticipa que el apalancamiento de precios y volumen se vea parcialmente compensado por una mayor inflación y una dilución por adquisiciones de aproximadamente 50 puntos básicos. En el apéndice de la presentación de resultados se encuentran disponibles supuestos clave adicionales para el tercer trimestre y el año completo. Con esto, le devuelvo la palabra a Bob antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas. ¿Bob?

Gracias, Diane. Para concluir, hemos presentado otro trimestre sólido con cifras récord de ventas, beneficio operativo y EPS. Como hemos comentado a lo largo de la llamada, los centros de datos representan una importante oportunidad de crecimiento y también son un buen ejemplo de cómo estamos abordando con éxito nuevos mercados de crecimiento. Al mismo tiempo, nuestra diversa exposición al mercado y nuestro importante negocio de reparación y sustitución siguen proporcionando una base constante para la generación de ingresos y flujo de caja en diferentes condiciones económicas.

Basándonos en nuestro sólido desempeño del primer semestre y en las expectativas para el tercer trimestre, estamos aumentando nuestras previsiones de ventas y márgenes para todo el año. Estamos supervisando el entorno macroeconómico, incluidos los aranceles, los tipos de interés y la evolución geopolítica, y creemos que estamos bien posicionados para navegar ante esas incertidumbres.

Nuestro balance es sólido y nuestro flujo de caja es saludable, y contamos con una amplia flexibilidad para respaldar nuestras prioridades de asignación disciplinada de capital. Continuaremos desplegando capital en oportunidades de alto rendimiento que nos ayudarán a lograr un crecimiento rentable y sostenible, y a crear valor para nuestros accionistas. Con esto, operador, por favor, abra la línea para las preguntas.