Buenos días y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Cactus. [Instrucciones del operador] Les informamos que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra al primer ponente de hoy, Alan Boyd, Tesorero y Director de Desarrollo Corporativo y Relaciones con Inversores.

Gracias. Buenos días. Les agradecemos que nos acompañen en la llamada de hoy. Nuestros ponentes serán Scott Bender, nuestro Presidente y CEO; y Jay Nutt, nuestro CFO. También nos acompañan hoy Joel Bender, Presidente; Steven Bender, Director de Operaciones; y Will Marsh, nuestro Asesor Jurídico General.

Tengan en cuenta que cualquier comentario que realicemos hoy en esta llamada con respecto a proyecciones o expectativas sobre eventos futuros constituye declaraciones prospectivas cubiertas por la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados (Private Securities Litigation Reform Act). Las declaraciones prospectivas están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales escapan a nuestro control. Estos riesgos e incertidumbres pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de nuestras expectativas actuales. Aconsejamos a los oyentes revisar nuestro comunicado de resultados y los factores de riesgo analizados en nuestras presentaciones ante la SEC. Cualquier declaración prospectiva que realicemos hoy es válida únicamente a la fecha de hoy, y no asumimos obligación alguna de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración prospectiva.

Además, durante la llamada de hoy, haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones de estas medidas no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables se incluyen en nuestro comunicado de resultados. Dicho esto, cedo la palabra a Scott.

Gracias, Alan. Buenos días a todos. Estoy muy orgulloso de los logros de nuestro equipo en el primer trimestre y del impulso actual del negocio, lo que refleja nuestro enfoque en ofrecer productos y servicios premium de alta ingeniería a nuestros clientes. Los ingresos de Pressure Controls se mantuvieron resilientes a pesar de los impactos del conflicto en Oriente Medio, y nuestro negocio de Spoolable Technologies superó las expectativas en lo que suele ser un trimestre estacionalmente lento, gracias a la continua fortaleza de los envíos internacionales. Me gustaría agradecer a nuestro equipo, especialmente a los de Oriente Medio, por mantener un alto nivel de desempeño durante este periodo desafiante. Algunos de los aspectos financieros destacados de la compañía en el primer trimestre incluyen ingresos de $388 million, un EBITDA ajustado de $100 million y un margen de EBITDA ajustado del 25.8%. Pagamos un dividendo trimestral de $0.14 por acción y cerramos el trimestre con un saldo de caja de $292 million. Ahora cedo la palabra a Jay Nutt, nuestro CFO, quien revisará nuestros resultados financieros. Tras sus comentarios, compartiré algunas reflexiones sobre nuestras perspectivas a corto plazo antes de abrir la sesión de preguntas y respuestas. ¿Jay?

Gracias, Scott. Como mencionó Scott, los ingresos totales del primer trimestre fueron de $388 million y el EBITDA ajustado total fue de $100 million; ambos cifras significativamente superiores a las del cuarto trimestre de forma secuencial, debido en gran medida a la contribución de Cactus International en nuestro primer trimestre de propiedad.

En nuestro segmento de Pressure Control, los ingresos de $300 million aumentaron casi un 70% respecto al cuarto trimestre debido a la adquisición. Los ingresos y el resultado operativo en Oriente Medio se vieron ligeramente afectados por el estallido del conflicto en Irán, pero el impacto de los retrasos en los envíos se compensó con la fortaleza del mercado estadounidense. El resultado operativo disminuyó $10 million, o un 20.7% de forma secuencial, con márgenes operativos que descendieron aproximadamente un 14%. El resultado operativo mejoró secuencialmente debido a la inclusión de Cactus International, pero, por supuesto, tal como se informa, se vio reducido en aproximadamente $19 million debido a ajustes contables por el precio de compra. Estos cargos no monetarios se reintegran a nuestros resultados operativos ajustados. En consecuencia, el EBITDA ajustado del segmento fue de $12.7 million, superior de forma secuencial, con márgenes que disminuyeron 930 puntos básicos. La reducción del margen se debió principalmente a la inclusión de los resultados operativos de Cactus International.

En nuestro segmento de Spoolable Technologies, los ingresos de $90 million aumentaron un 6.8% secuencialmente, lo que refleja una mayor actividad de los clientes respaldada por el incremento de las ventas en los mercados nacionales e internacionales. El resultado operativo aumentó $2.6 million, o un 12.6% secuencialmente, con márgenes operativos que subieron 130 puntos básicos debido a una mejoría en el apalancamiento operativo y a un menor gasto en compensación basada en acciones. El EBITDA ajustado del segmento aumentó $1.8 million, o un 5.9% secuencialmente, mientras que los márgenes disminuyeron 30 puntos básicos, ya que la mejora en el apalancamiento operativo se vio compensada por el aumento de los costes de los insumos.

Los gastos corporativos y otros aumentaron $2.9 million hasta alcanzar los $12.7 million en el primer trimestre, incluyendo $5.8 million en costes de transacción e integración. El EBITDA corporativo ajustado mejoró, situándose en un gasto de $4.7 million.

A nivel de toda la compañía, el EBITDA ajustado del primer trimestre fue de $100 million, un incremento de $14.6 million respecto al cuarto trimestre. El margen de EBITDA ajustado para el primer trimestre fue del 25.8% frente al 32.7% del cuarto trimestre. Los ajustes al EBITDA total de la compañía durante el primer trimestre incluyeron cargos no monetarios de $7 million por compensación basada en acciones, $10.4 million de amortización del incremento del valor de existencias (step-up) debido a la contabilidad del precio de adquisición, $5.8 million en honorarios profesionales relacionados con transacciones y $900,000 en indemnizaciones, derivados principalmente de las acciones iniciales para el reajuste de la estructura de Cactus International.

Las obligaciones de desempeño pendientes o backlog total de la compañía cerró el trimestre en $537 million. El backlog refleja las obligaciones de desempeño pendientes de nuestros negocios globales de Pressure Control y Spoolable Technologies, aunque la gran mayoría de estas obligaciones están asociadas a nuestro negocio internacional de Pressure Control. Cabe recordar que nuestras operaciones de Pressure Control y Spoolable Technologies son predominantemente negocios de ciclo corto, por lo que los niveles de backlog en cualquier momento pueden no ser indicativos de ingresos futuros más allá del corto plazo. Las operaciones de Pressure Control en EE. UU. no contribuyen significativamente al backlog, ya que el negocio se rige por pedidos bajo demanda (call-out orders). El backlog del negocio Cactus International disminuyó respecto al cierre del año debido a que las negociaciones de contratos plurianuales con un importante cliente de Oriente Medio continuaron, lo que resultó en una actividad de pedidos inferior a la normal. Además, los pedidos se vieron parcialmente afectados a finales del trimestre debido al estallido del conflicto en Irán. El backlog podría seguir disminuyendo en el segundo trimestre, considerando el conflicto en Oriente Medio y el impacto de los plazos de renegociación de contratos.

El gasto por depreciación y amortización del trimestre fue de $36.8 million, que incluye $12.5 million de gasto de amortización relacionado con activos intangibles y $10.5 million de amortización del incremento del valor de existencias resultante de las adquisiciones de Cactus International y FlexSteel.

Durante el primer trimestre, la propiedad pública o de Clase A de la compañía promedió un 86% y cerró el periodo en un 87%. El beneficio neto GAAP fue de $40 million en el primer trimestre frente a los $48 million del cuarto trimestre. La disminución se debió principalmente a la contabilidad del precio de adquisición. El gasto fiscal contable durante el primer trimestre fue de $10 million, lo que resultó en un tipo impositivo efectivo del 19%; el beneficio neto ajustado y el beneficio por acción fueron de $56 million y $0.70 por acción, respectivamente, durante el primer trimestre, en comparación con los $52 million y $0.65 por acción del cuarto trimestre. El beneficio neto ajustado del primer trimestre se calculó tras aplicar un tipo impositivo del 22% a nuestro beneficio antes de impuestos ajustado, y ahora también incluye deducciones por intereses no controladores relacionados con la participación de Baker Hughes en la joint venture de Cactus International, combinada con la participación de socios no controladores en nuestro negocio en Arabia Saudí.

Durante el trimestre, pagamos un dividendo trimestral de $0.14 por acción, lo que supuso una salida de caja de aproximadamente $12 million, incluyendo las distribuciones relacionadas con los miembros. Cerramos el trimestre con un saldo de caja de $292 million. Esta cantidad incluye $98 million de efectivo mantenido para finalizar las transacciones de reestructuración de la entidad legal de Cactus International con Baker Hughes en ciertas jurisdicciones. Esperamos que Baker Hughes complete dichas reestructuraciones en los próximos meses. La contrapartida de este efectivo se refleja actualmente en nuestros saldos de cuentas por pagar. Estos saldos y otros elementos relacionados con la reestructuración legal afectaron a nuestro flujo de caja operativo en el trimestre. La caja disminuyó respecto al cierre del año debido a la salida de efectivo por la adquisición. El CapEx neto fue de aproximadamente $9 million durante el primer trimestre de 2026.

En un momento, Scott les dará nuestras perspectivas operativas para el segundo trimestre. Algunas consideraciones financieras adicionales al mirar hacia el segundo trimestre incluyen un tipo impositivo efectivo del 19% y un tipo impositivo estimado para el EPS ajustado de aproximadamente el 22%. Se espera que el gasto total por depreciación y amortización durante el segundo trimestre sea de aproximadamente $37 million. $28 million de este gasto están asociados a nuestro segmento de Pressure Control, incluyendo aproximadamente $10 million de la amortización prevista del incremento del valor de existencias y $8 million de amortización de intangibles debido a la contabilidad del precio de adquisición. Y, finalmente, $9 million de este gasto corresponden a Spoolable Technologies. Nuestras perspectivas de CapEx para todo el año 2026 se mantienen en el rango de $40 million a $50 million. Por último, el Consejo ha aprobado un dividendo trimestral de $0.14 por acción, que se pagará en junio. Con esto concluye la revisión financiera, y cedo la palabra a Scott.

Gracias, Jay. Ahora abordaré nuestras expectativas para el segundo trimestre, por segmentos de reporte, empezando por nuestro negocio de Pressure Control. Durante el segundo trimestre, esperamos que los ingresos totales de Pressure Control se mantengan aproximadamente estables respecto al primer trimestre, lo que refleja un mayor optimismo de los clientes en el mercado nacional, compensado por el impacto de un trimestre completo del conflicto en Irán en los resultados de nuestra JV Cactus International.

Asumimos que el statu quo se mantendrá durante todo el segundo trimestre, incluso considerando la apertura del Estrecho de Ormuz, lo cual está afectando la actividad de nuestros clientes y planteando numerosos retos logísticos para nuestras operaciones de fabricación en Oriente Medio. Estoy sumamente agradecido de que nuestro personal en la región se haya mantenido a salvo, y seguiremos priorizando su seguridad a medida que la situación cambie. Nuestro equipo ha realizado un trabajo increíble mitigando los impactos de los retos logísticos y minimizando el efecto en los ingresos en lo que va del segundo trimestre mediante el uso de métodos de envío alternativos siempre que ha sido posible, todo ello mientras navegan personalmente por un periodo extremadamente difícil para ellos y sus familias. Mantenemos la esperanza de que se produzca una resolución pronta, expedita y no cinética del conflicto.

Se espera que los márgenes de EBITDA ajustado en nuestro segmento de Pressure Control se sitúen en el rango del 22% al 24% en el segundo trimestre. Esta guidance excluye aproximadamente $5 million de gastos por compensación basada en acciones dentro del segmento y la amortización del incremento de valor del inventario de Cactus International debido a la contabilidad del precio de compra. Esperamos que este sea el último trimestre de este gasto por amortización de inventario. Se prevé que los márgenes disminuyan ligeramente, ya que la resiliencia en el mercado estadounidense y el aumento de las importaciones de bienes de bajo coste desde Vietnam se ven más que compensados por el elevado gasto logístico y una menor absorción de fabricación en nuestro negocio de Cactus International debido al conflicto.

También me complace anunciar que estamos incrementando los objetivos de sinergias esperadas para nuestra adquisición de Cactus International en un 50%, pasando de una cantidad anualizada de $10 million a $15 million. Este aumento es consecuencia de nuestro trabajo para aplanar y ajustar el tamaño de la organización con el fin de adaptarla a nuestro modelo operativo. Las acciones necesarias para asegurar estos ahorros ya se han completado, lo que debería respaldar una mayor rentabilidad de cara al próximo año. Además, tenemos una confianza cada vez mayor en las sinergias relacionadas con la cadena de suministro. No obstante, nos queda mucho trabajo por delante para concretar el importe y el calendario de estos ahorros. En cualquier caso, se trata de un negocio basado en proyectos; en cualquier caso, al ser un negocio basado en proyectos, la mayor parte del material se solicita cuando se reciben los pedidos para su entrega aproximadamente entre 9 y 15 meses después de la orden. Como resultado, no esperamos ver ahorros significativos relacionados con la cadena de suministro antes de la segunda mitad de '27. Seguiremos informando a medida que avancemos en este tema.

También me gustaría ofrecer una breve actualización sobre la situación de los aranceles en EE. UU. en lo que respecta a nuestras importaciones, la cual sigue siendo muy fluida. Seguimos pagando un arancel total del 75% por la importación de la mayoría de nuestros bienes desde China, que se compone de un 25% de la Sección 301 y un 50% de la Sección 232. No se han producido cambios significativos en la base de cálculo de nuestras tasas como resultado de las recientes sentencias de la Corte Suprema de EE. UU. relativas a los aranceles de la IEEPA, ni cambios en los aranceles de la Sección 32, que son más impactantes, anunciados a principios de abril. También estamos pagando ahora un arancel del 10% implementado bajo la Sección 122, que afecta a ciertos bienes que importamos, pero no a aquellos incluidos en la Sección 232.

Aunque no hemos obtenido grandes beneficios del alivio arancelario para los productos procedentes de China, me complace compartir que nuestra planta de Vietnam cuenta ya con la aprobación provisional de la API, y estamos procediendo a aumentar los envíos desde esta instalación, lo que atraerá un arancel de importación inferior, del 50%, únicamente bajo la Sección 232. Por último, la reciente sentencia de la Corte Suprema establece que ciertos contribuyentes de aranceles pueden solicitar la devolución de los aranceles de la IEEPA y otros aranceles previamente remitidos que fueron declarados inconstitucionales. Hemos solicitado el reembolso de dichos pagos, pero el importe es relativamente pequeño en comparación con la carga arancelaria total que hemos incurrido como resultado de la Sección 232 y la Sección 301, que siguen vigentes. No hay certeza sobre el importe o el calendario de las devoluciones arancelarias.

Pasando a nuestro segmento de Spoolable Technologies. Estoy sumamente satisfecho con el desempeño del trimestre. Alcanzamos un trimestre récord de ingresos fuera de EE. UU., impulsado por la fortaleza en Oriente Medio y Latinoamérica. El impulso de los pedidos internacionales está aumentando gracias a nuestro esfuerzo plurianual para ampliar nuestra presencia global y nuestras relaciones con los clientes. La actividad nacional en el primer trimestre también fue superior a lo esperado en lo que suele ser un trimestre estacionalmente lento. El crecimiento continuo con clientes de midstream, que demandan nuestros productos de mayor diámetro y alta especificación, fue una fuente adicional de fortaleza nacional.

Este impulso continúa en el segundo trimestre, ya que esperamos que los ingresos aumenten en un porcentaje de dígitos sencillos, impulsados principalmente por un incremento de la actividad en Norteamérica. La reciente fortaleza de los precios de las materias primas ha aumentado el optimismo y la adopción por parte de los clientes. Estamos entusiasmados con la trayectoria del segmento, donde las reservas han mejorado secuencialmente cada mes de este año. A nivel internacional, hemos visto un cambio de nivel en el interés recibido desde el cierre del trimestre, especialmente de Latinoamérica, donde recientemente se nos adjudicaron varios pedidos incrementales por un total aproximado de $30 million para ser entregados este año. Además, en abril enviamos nuestro primer pedido de equipos para servicio de gas agrio (sour service) a Oriente Medio, tal como comunicamos anteriormente.

Esperamos que los márgenes de EBITDA ajustado de Spoolable Technologies se sitúen aproximadamente entre el 36% y el 38% en el segundo trimestre, lo que excluye $1 billion de gastos por compensación basada en acciones y está aumentando ligeramente gracias a la mejora del apalancamiento operativo. En cuanto a nuestra cadena de suministro de Spoolable Technology, el conflicto en Oriente Medio ha provocado una mejora en los precios de las materias primas para nuestros clientes, pero también un reciente aumento material en el precio del polietileno, uno de nuestros principales costes de producción. Confío en la capacidad de nuestro equipo para abordar proactivamente estas presiones inflacionarias mediante esfuerzos de mitigación de costes y recuperación.

Se espera que el EBITDA corporativo ajustado suponga un cargo de aproximadamente $5 million en el segundo trimestre, cifra que excluye $2 million de compensación basada en acciones.

En conclusión, las perspectivas del mercado de petróleo y gas han cambiado fundamentalmente en los últimos meses, pasando de un escenario de abundancia de suministro e inquietud de los clientes a uno de preocupaciones por el suministro y un optimismo cauteloso. Estamos extremadamente bien posicionados para capitalizar este cambio de tendencia con nuestros clientes globales premium una vez que el conflicto disminuya. Aunque esto aún no se refleja en los niveles de actividad nacional, nuestros clientes han incrementado el ritmo de su actividad y la urgencia con la que ponen en marcha la producción ante unos precios de las materias primas muy favorables. Dado que nuestros productos SafeDrill y FlexSteel están diseñados específicamente para permitir que nuestros clientes perforen pozos y pongan en marcha la producción con mayor rapidez, estamos recibiendo un número creciente de consultas para nuevas actividades.

Aunque nos encontramos en las etapas iniciales de la transformación necesaria para que nuestro negocio Cactus International mejore los márgenes y la rentabilidad de forma coherente con nuestras expectativas a largo plazo, estamos muy satisfechos de contar con una presencia geográfica más amplia y de participar plenamente en las próximas inversiones previstas para restablecer el suministro tras la interrupción en Oriente Medio. Dicho esto, cedo la palabra de nuevo al operador para comenzar la sesión de preguntas y respuestas. ¿Operador?