[Instrucciones del operador] Esta mañana empezaremos con Anthony Pettinari de Citi.

Sí. Gracias. Diría que, en primer lugar, la demanda está siguiendo la evolución que esperábamos. Y, al estar en el sector de los deportes al aire libre, siempre vamos a tener algunas interrupciones debido al clima. Pero diría que, en general, se está desarrollando según lo previsto.

Al comenzar el año, contábamos con una cartera de pedidos saludable. Y al día de hoy, seguimos teniendo una cartera de pedidos saludable y nuestra actividad de presupuestación continúa siendo muy robusta.

En el lado positivo, las tendencias en infraestructura pública, autopistas públicas, centros de datos y otras formas de fabricación son todas favorables. También hemos observado un repunte en los proyectos de LNG junto con la generación de energía y la expansión de la infraestructura eléctrica, lo cual está siendo impulsado realmente por los centros de datos.

Por el contrario, seguimos viendo que el crecimiento de las viviendas unifamiliares y residenciales se mantiene débil. Sin embargo, otros sectores de la edificación no residencial ligera seguirán la tendencia de las viviendas. Por tanto, esa es otra área en la que, a medida que veamos que la vivienda unifamiliar empieza a recuperarse, creo que la edificación no residencial ligera le seguirá.

Pero también quisiera recordarles nuestra ventaja competitiva en cuanto a presencia geográfica. Me refiero a dónde estamos situados, y eso es importante. Y cuando empecemos a ver una recuperación en el sector de viviendas unifamiliares, me gusta nuestra presencia y creo que estamos en una posición realmente buena para captar ese crecimiento.

Pasamos ahora a Tyler Brown, de Raymond James.

Sí, Tyler, gracias. Abordaré la primera parte y después le cederé la palabra a Mary Andrews para que hable de algunas de las cifras. Al analizar nuestro desempeño en el Q2, los resultados fueron realmente buenos. Y diría que fueron mejores que muchas de las expectativas. Además, mitigamos el impacto de un viento en contra de 26 millones de dólares en el combustible diesel, y lo logramos gracias a nuestras disciplinas de gestión bajo el Vulcan Way of Operating.

Me refiero a que, cuando analizo nuestras eficiencias de producción, en las que seguimos centrándonos con VWO, así como nuestra programación de turnos de trabajo y cómo seguimos enfocados en cómo sacar el máximo partido de ello, y realmente en un contexto de clima húmedo que también afecta a nuestros costes, estoy muy satisfecho con nuestra situación actual. Creo que VWO sigue siendo algo evidente en nuestros resultados y en su productividad.

Para el resto del año, creo que existen otras palancas que seguiremos analizando mientras el precio del petróleo continúe inflado. Por tanto, vamos a seguir centrándonos realmente en nuestras eficiencias operativas y en cómo impulsarlas a través de nuestra inteligencia de procesos y la eficiencia de la mano de obra. Pero también hay elementos, palancas que podemos activar con nuestro stripping. Así pues, nos estamos centrando en aquellas actividades que consumen grandes cantidades de diesel. El stripping es una de ellas.

Seguiremos centrándonos en ello, aprovechando también nuestro almacenamiento de asfalto líquido que hemos venido manteniendo. Tenemos uno en el sur de California y recientemente hemos cerrado la adquisición de otro en el norte de California. Esa es otra forma en la que, dentro de nuestro negocio downstream, podemos combatir parte de esos vientos en contra derivados de la volatilidad de los costes.

Sí. Y Tyler, para complementar lo que Ronnie ha mencionado sobre algunos de los factores que tenemos para la segunda mitad del año, otra dinámica en el segundo semestre es lo inusual que fue la segunda mitad del año pasado desde el punto de vista de los costes, especialmente el cuarto trimestre. El año pasado nos enfrentamos a costes de reparación inusualmente concentrados y a unos costes de seguros más elevados que no esperamos que se repitan este año. Por tanto, esas anomalías y el beneficio de tener un tonelaje estacionalmente mayor en la segunda mitad en comparación con la primera, son factores que también deberían impulsar tanto un rendimiento interanual mucho mejor como una mejora en el rendimiento de los costes absolutos en la segunda mitad del año, incluso, como dijo Ronnie, aunque los precios del diesel se mantengan estables, lo cual es muy probable y actualmente se encuentran en niveles similares a los del segundo trimestre. Otra cosa que mencionaría, ya que estamos hablando de costes, es nuestro gasto en SAG en lo que va de año, que hemos mantenido en niveles inferiores a los del año pasado. De hecho, preveo que los gastos de SAG de todo el año sean probablemente entre 10 y 15 millones de dólares inferiores al rango inicial que proporcionamos de 580 a 590 millones de dólares en febrero. En resumen, estamos satisfechos con la ejecución de costes en la primera mitad y confiamos en un sólido rendimiento también en la segunda mitad.

Daremos paso ahora a Trey Grooms, de Stephens.

Sí, Trey, gracias. Empezaré con la segunda parte y después hablaré sobre los resultados de mitad de año. Así que, con respecto a Mexico, lo que dije en mis comentarios preparados, lo reiteraré desde el punto de vista de que la decisión nos resultó desconcertante. Los tres árbitros coincidieron en que Mexico había violado claramente el NAFTA, pero aun así otorgaron daños y perjuicios inmateriales. Y eso es realmente todo lo que voy a decir al respecto.

Sin embargo, lo que también quiero decir es que hemos seguido avanzando con la gestión de nuestro negocio. Incluso desde la toma ilegal de Calica en 2022, hemos seguido suministrando con éxito a la Costa del Golfo y satisfaciendo realmente las necesidades de nuestros clientes en un mercado muy dinámico. Y diría que, en general, nuestro EBITDA ha crecido más de un 50 % en esos 4 años. Por tanto, hemos tomado medidas para seguir haciendo crecer la compañía. Estoy muy satisfecho con el esfuerzo que nuestra gente ha dedicado a ello.

Cuando miro la Gulf Coast hoy en día, es una zona muy... sigue siendo una zona muy dinámica y seguirá habiendo retos sobre cómo llega la mercancía a la Gulf Coast. Por eso, seguimos teniendo la mejor red de distribución a lo largo de la Gulf Coast y vamos a continuar atendiendo esa demanda de diferentes formas y maneras. Por lo tanto, seguimos estando muy bien posicionados para suministrar a nuestros clientes allí. Y recuerden, todavía somos dueños del terreno y seguimos siendo dueños del terreno alrededor del puerto, que son dos activos muy valiosos en lo que respecta a México.

Con respecto a su segunda parte o a su primera parte, realmente a su pregunta sobre los precios, cuando miro los midyears, diría que fueron como se esperaba. Y cuando realmente los comparo año tras año y así es como —hacemos muchas comparaciones, secuencialmente—, quiero decir, somos casi 2 veces mejores que el año pasado. Por lo tanto, adelantamos intencionadamente los midyears. Los adelantamos a junio. Y creo que hemos tenido éxito en ello, lo cual se refleja en nuestro mix ajustado al día de hoy del 5% en nuestros precios.

Les diría que nuestra principal palanca para superar el impacto del combustible sigue siendo el precio. Por lo tanto, lo que seguirán viendo por nuestra parte es disciplina en ese aspecto. Y confío en nuestro equipo comercial y en nuestra ejecución del Vulcan Way of Selling para seguir utilizando el precio como nuestra mayor palanca. Así que, si el combustible sigue siendo tan persistente como lo es, creo que verán que seguiremos siendo muy agresivos en el ajuste de precios durante el resto del año.

Ahora daremos paso a Philip Ng, de Jefferies.

Sí. Les diría que, a día de hoy, los pedidos pendientes parecen muy similares a como estaban al inicio del año. Y gran parte de eso se debe a las ganancias y pérdidas derivadas del clima; la geografía importa. Por lo tanto, en cuanto a esos patrones meteorológicos, probablemente tuvimos un clima anormal en Texas y un poco de clima anormal en el sureste. Al estar hoy en julio, les diría que hemos seguido observando patrones climáticos extraños, pero los envíos continúan más o menos como se esperaba, aunque hay muchas fluctuaciones en torno a eso y donde está lloviendo, quizás se conduce hacia otro lugar. Por eso seguimos analizando el ajuste de la mezcla del impacto geográfico, ya que no todos los mercados son iguales.

Al mirar hacia adelante y pensar en la dinámica de nuestra situación con los usuarios finales, me refiero a que observo parte del impulso de nuestras operaciones y haciendo referencia a los premios Dodge. En el lado de las autopistas, es decir, en North Georgia, en los últimos 12 meses ha subido un 189%. Es decir, estos son proyectos de gran cuantía y podemos darles algunos detalles específicos de dichos proyectos. Pero gran parte de esto corresponde a las 400 toll roads y a algunas de estas asociaciones público-privadas y otras formas de entender los mecanismos de financiación externos al programa federal. La infraestructura total en la Gulf Coast ha subido un 360% en los últimos 12 meses. Por lo tanto, gran parte es pública; ahí es de donde obtenemos nuestra confianza en lo público.

En el ámbito privado, seguimos estando muy impulsados por los centros de datos, pero estamos viendo otras cosas relacionadas con la fabricación. Y les diría que creo que el sector de la generación y la infraestructura de energía va a seguir siendo un viento de cola a medida que avancemos en la construcción de los centros de datos. Y esos son proyectos que se están reflejando tanto en nuestra actividad de cotización como en cierta actividad de reservas. También hablamos de algunos proyectos de LNG. Hemos visto eso también a lo largo de la costa. Por lo tanto, esos son diferentes tipos de proyectos que hemos visto en el pasado. Esos han sido relanzados.

Y realmente, la única parte que vemos que sigue siendo negativa es la de viviendas unifamiliares. Por lo tanto, creo que con las dos patas de nuestro taburete, seguimos confiando en un año de crecimiento. Y si la otra pata del taburete entrara en juego, creo que, de nuevo, nuestra huella es una huella realmente dinámica, muy ventajosa, y nos beneficiaríamos de ello.

Sí. Quiero decir, le diría que estamos viendo algunos brotes de crecimiento en mercados muy específicos, pero en general, el sector de warehousing sigue estando estancado. Es decir, no estamos viendo ningún brote de crecimiento en warehouses desde una perspectiva global.

Pero sí creo que es uno en el que, a medida que veamos ese tipo de recuperación, nuestra huella también está muy favorecida en ese aspecto.

Pasaremos ahora a Steven Fisher con UBS.

Sí. Gracias. Es una excelente pregunta. Le diría que vemos una oportunidad. Quiero decir, se trata más bien de mantener ese enfoque constante, aunque se piense en la forma en que estas reservas nos llegan y la influencia que pueden tener en nuestro backlog; cuando realmente se pone en marcha el trabajo, sigue habiendo un cliente ahí fuera que recibe el material, lo instala en una obra pública o privada, y sigue requiriendo su propia planificación y sus propias herramientas para hacerlo.

Y, por lo tanto, al final, no verán estas grandes oscilaciones porque un trabajo de mayor envergadura comienza en un lugar y siempre están terminando uno para empezar otro. Por eso nos encanta lo lento y constante. Quiero decir, especialmente con el interés compuesto de la naturaleza de nuestro negocio y cómo estamos enfocados en aumentar nuestro margen de beneficio bruto en efectivo por tonelada.

Y por lo tanto, les diría que nuestro backlog, tal como lo vemos hoy, es muy predecible. Y les diría que para nosotros, lo que querríamos seguir viendo es un ritmo lento y constante.

Pasaremos ahora a Keith Hughes con Truist.

Sí. Entonces, Keith, en cuanto a la cadencia de precios, creo que se está desarrollando exactamente como vimos a principios de año, lo que significaría el extremo inferior del rango en el primer semestre y que cerraremos en el extremo superior en el segundo semestre. Y eso es realmente reportado y ajustado por mezcla; simplemente dependerá de cómo se vean esas comparativas. Pero le diría que, en comparación con nuestros planes de precios al inicio del año, estamos ejecutando justo como esperábamos que se desarrollara, tal como pensábamos.

Creo que el volumen fue lo contrario. Estuvimos en el extremo superior en el primer semestre y creo que seguirá siendo constante en el segundo semestre. Y, obviamente, el clima es siempre un factor en el cuarto trimestre.

Pero yo diría que, al analizarlo hoy, pensamos que para alcanzar el rango que mencionamos, realmente se trata de continuar con los ritmos de envío que hemos visto a lo largo del segundo trimestre y la segunda mitad sería similar a eso.

Pasaremos ahora a Kathryn Thompson con Thompson Research Group.

Sí, tienes toda la razón, Kathryn. Gracias. Yo diría que son muchas formas diferentes. Por lo tanto, seguimos teniendo una combinación de renovables. Seguimos viendo proyectos solares; hemos adjudicado varias victorias en la fabricación de paneles solares. Y luego estamos viendo —creo que la primera fase de eso es que tenemos 4 proyectos que están convirtiendo centrales eléctricas de carbón a gas natural. Estamos viendo que Georgia Power y Alabama Power están siendo muy activos en ese tipo de proyectos. Obviamente, en Texas, estamos viendo mucho crecimiento allí.

Pero también estamos observando que esta combinación de algunos de los dólares que ven vinculados a estos data centers se debe a que incluyen la energía. Por lo tanto, es difícil cuando se analizan las cifras de los data centers al hablar de dólares y luego se empieza a desglosar qué parte es el data center en sí y qué parte corresponde a la energía. Pero les diría que muchos de estos, para obtener la aprobación, vienen con el suministro completo de energía para el data center. Así que estamos viendo una mezcla de ambos.

Diría que, en general, cuando observamos nuestra actividad de cotización en la categoría de generación de energía, estamos viendo una actividad de cotización mucho mayor. Ahora bien, no voy a decirles que vaya a ser tan rápido como en los centros de datos, porque usted y yo sabemos que el proceso de aprobación va a ser un poco diferente. Por lo tanto, simplemente lo vemos como otra forma de demanda futura saludable para nuestros productos.

Y de nuevo, quiero decir, nos gusta el crecimiento lento y constante y nos gusta nuestra capacidad para seguir capitalizando nuestro beneficio bruto en efectivo en el futuro. Por lo tanto, simplemente veo esto como otra área de demanda agregada futura que será necesaria y que es muy intensiva en términos agregados.

Pasaremos ahora a Angel Castillo de Morgan Stanley.

Sí. Creo que os daremos muchos más detalles al respecto en nuestra próxima llamada. Es decir, mirad, al llegar a mediados de año, adelantamos los procesos anticipando lo que nos estaba afectando en aquel momento. En aquel entonces, también preveíamos que esto iba a ser algo pasajero.

A medida que vemos que esto continúa lastrándonos, quiero decir, es lo que les hemos dicho en el pasado y seguiremos siendo muy disciplinados al respecto; el precio es nuestra mayor palanca para superar vientos en contra como estos y las presiones inflacionarias. Por tanto, lo que digo es que sigue siendo nuestra herramienta más potente y la estamos evaluando en este mismo momento.

Y seguiremos protegiendo nuestros márgenes, y tenemos que hacerlo. Quiero decir, estas cuestiones inflacionarias nos están afectando a nosotros. Están afectando a nuestros clientes. Están afectando a todo el mundo. Por lo tanto, no es que haya un lado de la cadena de suministro que esté aislado de ello. Así que nuestras expectativas son seguir siendo muy disciplinados en nuestro enfoque de precios. Y les diría que les daré más detalles sobre eso a medida que avance el año.

Pero es una situación muy fluida con lo que vemos que están haciendo los precios del petróleo y se han vuelto más persistentes que hace 3 meses; pensábamos que serían un poco menos persistentes que esto y no lo han sido. Por lo tanto, seguiremos analizando eso. Pero, de nuevo, esa es nuestra mayor palanca. Así que seguiremos ejerciendo nuestra capacidad para proteger los márgenes que tenemos.

Sí. Yo diría que, en mis comentarios preparados, dije que tenemos un pipeline saludable y que es muy probable que veamos que algunas de esas transiciones o transacciones se cierren en el segundo semestre del año. Pero esas transacciones para nosotros van a seguir siendo de una disciplina muy, muy agregada. Quiero decir, miren, somos buenos en lo que hacemos. Somos buenos en los agregados.

Vamos a ser la empresa de "pure-play" de agregados más pura cuando se cierren todos estos otros acuerdos que se están anunciando en el mercado. Por eso nos gusta lo que hacemos. Por lo tanto, lo que verán por nuestra parte será un enfoque muy disciplinado para seguir haciendo aquello en lo que somos buenos, y eso es producir y generar valor para nuestros accionistas basándonos en el negocio de agregados. Así que nada de lo que hagamos, nada de lo que tengamos en la cartera o cualquier cosa que nos vean anunciar en el futuro será ninguna sorpresa.

Recibiremos ahora nuestra siguiente pregunta de Rohit Seth, de B. Riley.

Sí, Rohit, te diría que, al observar el BUILD America 250, hay dos cosas. Realmente, cuando analizamos la intensidad agregada de los proyectos que creemos que se llevarán a cabo debido al regreso a un programa de contrapartida en lugar del programa de subvenciones. Y esa es una en la que creemos que, al volver a las fórmulas antiguas que hemos experimentado en el pasado, realmente vas a depender de obtener dinero para los estados donde están las millas, que es donde se encuentra la huella de Vulcan. Y por eso seguimos diciendo que eso va a tener una mejor intensidad agregada para nosotros, así como el programa bridge.

Y así, al desglosar la cifra principal y recordar que con la IIJA había muchas otras cosas incluidas, hubo muchos proyectos verdes, muchos autobuses y otras cosas que no tuvieron ningún consumo agregado en absoluto. Fue una cifra principal excelente. Pero cuando lo desglosas todo, realmente nos enfocamos en lo que estaba marcando la diferencia con los áridos; realmente hablas de las autopistas, esos proyectos de infraestructura y luego añades la parte de los puentes.

Y, por lo tanto, al analizarlo hoy con lo que salió de la versión de la Cámara de Representantes, estamos satisfechos con ello. Y creo que el Senado lo asumirá. Y como dije, lo más probable es que obtengamos una resolución de continuidad. Nos parece bien. Creemos que estamos en una buena posición con la versión de la Cámara de Representantes, estamos satisfechos con ella. Y creemos que el Senado tiene la capacidad de añadir más a la misma. Pero va a ser más intenso en términos agregados, lo cual es bueno para nosotros.

Creo que cuando se analiza lo que realmente se centró en autopistas, infraestructuras y puentes, la respuesta es sí.

Pasaremos ahora a Ivan Yi con Wolfe Research.

Sí. Yo diría que, al cerrar el año, hablamos de eso en nuestra última llamada. Mire, cuando empezamos el año, dijimos que los costes serían más altos en la primera etapa y que el precio tardaría más en desarrollarse, y que cerraríamos el año con un precio más alto y costes más bajos, que es lo que figura en nuestras previsiones y puede comprobarlo.

Les diría que cuando analizamos nuestras previsiones, quiero decir, están todas incluidas. Es decir, cuando pensamos en lo que está ocurriendo en los resultados semestrales, pensamos en nuestra situación en todos los mercados; esa es nuestra mejor visión hoy en día. Y, de nuevo, lo que no está incluido es si decidimos adelantar cosas e intentar mover el precio de nuevo para el resto del año, eso no está reflejado ahí.

Pero, teniendo en cuenta el éxito que tuvimos a mediados de año y cómo vemos las cosas hoy, eso se refleja en nuestras cifras. Me refiero a que es ahí donde proyectamos ese 4% al 6%, y hemos dicho que cerraremos el año en el extremo superior de ese rango del 4% al 6%. Por lo tanto, los precios seguirán acelerándose a lo largo del año y los costes continuarán desacelerándose.

Sí. Y en cuanto a los márgenes, Ivan, obviamente, el segundo trimestre se vio presionado por los mayores costes energéticos y prevemos que esos vientos en contra inflacionarios en el sector energético continúen en el segundo semestre.

Pero creo que para el segundo semestre deberíamos ver cierta expansión en el margen bruto interanual, impulsada principalmente por el cuarto trimestre. Es probable que los márgenes, en base al margen bruto, sigan estando a la baja en el tercer trimestre, creciendo en el cuarto trimestre y subiendo un poco en el conjunto del segundo semestre.

Pasaremos ahora a Michael Dudas con Vertical Research.

Sí. Permítanme hablar primero del pasado y después hablaremos del presente. Cuando pienso en las adquisiciones que realizamos durante los últimos 2 años, refiriéndome realmente tanto a Superior como a Wake.

En Superior, miren, hemos ejecutado exactamente lo que dijimos. Dijimos que íbamos a comprar este negocio. Íbamos a evaluar el sector de downstream. Lo queríamos por sus áridos. Pudimos ejecutar eso. Pudimos separar y reubicar los activos de downstream en una empresa muy buena en California; Portland será un cliente muy bueno para nosotros a largo plazo. Pero, al final, pudimos hacer exactamente lo que dijimos. Vamos a comprar el negocio por los áridos que queríamos. Les diría que en ese mercado no había tanta separación entre donde habría estado un precio de Vulcan y donde estaba Superior, pero sí la había, y hemos podido centrarnos en elevar esas operaciones a algo más parecido a un estándar de mercado de Vulcan en lo que respecta a los precios. Y estoy muy satisfecho con la ejecución de nuestro equipo de California. No es fácil cuando compras estas empresas, integrarlas y luego separar cosas, y nuestro equipo de California realmente se puso las pilas y rindió bien durante todo este tiempo de incertidumbre para lograr que eso se hiciera.

En cuanto a Wake, estoy sumamente satisfecho con nuestra situación actual. Les diría que, cuando cerramos la operación de Wake, dijimos que estaba significativamente por debajo del estándar de Vulcan en lo que respecta al valor que considerábamos que debían tener esos productos. Sin embargo, ese equipo y la implementación de nuestro Vulcan Way of Selling, junto con las disciplinas que conlleva y, sobre todo, la responsabilidad de ese equipo local, han funcionado muy bien. Les diría que habíamos previsto que tomaría un par de años y, efectivamente, estamos cumpliendo el cronograma previsto. Es decir, estoy muy contento con nuestra posición actual. La adquisición está haciendo exactamente lo que pensábamos que haría.

Y así, al mirar hacia el futuro, me refiero a que esas son las cosas en las que vamos a ser realmente buenos. Vamos a seguir centrándonos en ese tipo de negocios liderados por agregados, en las cosas en las que podemos instituir el Vulcan Way of Selling, instituir el Vulcan Way of Operating y continuar impulsando la mejora de los márgenes.

Brannan fue una oportunidad para nosotros. Cuando se mira Brannan, es una oportunidad pequeña. Es una entrada en Colorado, sí. Aproximadamente la mitad del volumen de esa producción anual de Brannan, digamos unos 1 millón a 1,5 millones de toneladas, se queda localmente. Está en el lado sur de Denver. Por lo tanto, sí llega al mercado del sur de Denver. Pero la otra mitad va a DFW, Dallas-Fort Worth. Y la instalación ferroviaria que adquirimos allí, si estuvieras saliendo de Fort Worth conduciendo hacia el oeste, la instalación ferroviaria está justo en el lado oeste de Fort Worth y luego llegarías a nuestra cantera de Weatherford. Por lo tanto, es muy complementaria a nuestra estrategia de mercado allí. Una vez más, se trata de vender a los mismos clientes con los que ya estamos familiarizados, que conocen a Vulcan y nuestra estrategia y lo que vamos a hacer. Así que diría que Brannan es pequeña, es prácticamente una adquisición complementaria, pero también nos da acceso a un mercado nuevo.

Y diría que las cosas de las que hablaré en el futuro son aquellas en las que vamos a seguir centrándonos. Aquellas que podemos ejecutar, las que son muy intensivas en activos, las que nos resultan fáciles de integrar y en las que podemos seguir aplicando las disciplinas de Vulcan Way of Operating y Vulcan Way of Selling para impulsar la mejora del margen. Por lo tanto, estoy muy satisfecho con nuestra situación actual.

Pasaremos ahora con Brent Thielman de Oppenheimer.

Sí. Les diría, miren, quiero decir, al fin y al cabo, las presiones inflacionarias, ya sea por el diésel o porque haya otros factores implicados, nadie es inmune a eso. Y por eso todo el mundo lo siente. Y eso incluye a nuestros clientes downstream, lo sienten. Así que todo el mundo lo siente.

Y les diría que las reacciones y la disciplina, y todo eso, han sido según lo previsto. Es decir, todos estamos comprometidos a largo plazo, a pesar de que se nos evalúa en incrementos muy cortos de trimestre a trimestre. Quiero decir que seguimos teniendo que centrarnos en este negocio a largo plazo.

Y les diría que estamos en una posición excelente para seguir ejecutando lo que hacemos con el Vulcan Way of Selling, el Vulcan Way of Operating. Quiero decir, creo que nuestros competidores sienten las mismas presiones que nosotros. Y, al fin y al cabo, nadie es inmune al diésel. Todo el mundo tiene que utilizarlo; es simplemente parte del proceso de producción y de todo lo que tocamos. Así que les diría que, cuando ocurren cosas así, todo el mundo lo siente. ¿Reaccionará todo el mundo de la misma manera? No lo sé. Pero, en última instancia, creo que estamos en un mercado muy disciplinado y me gusta la posición en la que nos encontramos.

Pasaremos ahora a David MacGregor de Longbow Research.

Sí. Quiero decir, mire, no es algo anormal que tengamos que pasar por una resolución continua. Hemos tenido muchas en el pasado y probablemente tendremos muchas en el futuro. Y así es simplemente como funcionan el modelo de D.C. y la aprobación de medidas en la Cámara de Representantes y el Senado. Le diría que no lo vemos como ningún tipo de cambio.

Miren, la resolución provisional mantiene el gasto en los niveles actuales. Tienen un gran traspaso de fondos con la IIJA. Y creo que eso va a ser lo particular de la transición de esta ley. Históricamente, no hemos tenido tanto traspaso entre una ley y otra. Por eso, cuando hablamos del 60% de los fondos que todavía se van a gastar como traspaso, tienen eso en cuenta.

También cuentan con presupuestos estatales muy sólidos. Y recuerden que el gasto federal representa solo 1/3 de la forma en que analizamos la financiación pública. Por lo tanto, creo que estamos en una buena posición.

Pero quiero decir, miren, buscamos un crecimiento lento y constante. Y hemos dicho a lo largo de todo el IIJA, que todo el mundo estaba esperando, bueno, ¿cuándo va a llegar ese gran cambio de ritmo? No iba a suceder. Quiero decir, va a ser lento y constante porque así es como se realiza el trabajo. Así es como los estados lo permiten, así es como los contratistas lo ven y así es como realmente ejecutan la obra.

Y así es como lo veo, no veo ninguna interrupción en lo que respecta a la parte pública. Creo que vamos a seguir con un ritmo lento y constante. Creo que el sector público seguirá en modo de crecimiento. Creo que tenemos estados saludables. Creo que tenemos medidas locales sólidas. Creo que también tenemos otras formas de financiar proyectos.

Y, por lo tanto, no veo ninguna interrupción de, ¿va a cambiar la forma en que ven los private nonres y los grandes proyectos y todo eso? No, no lo creo. Tenemos una buena visibilidad y seguimos confiando en que lo público se mantenga muy estable.

No, no es así.

Daremos paso ahora a Brian Brophy, de Stifel.

Les diría que, definitivamente, nos dirigimos directamente hacia una resolución continua y luego el tiempo dirá si eso será antes de las elecciones de mitad de mandato o no. No me detendría en eso porque, al final, creo que la resolución continua... hemos tenido casos en los que han durado un año. Hemos tenido casos en los que han durado más de un año.

En última instancia, contamos con un nivel de gasto saludable. Y recuerden, una resolución continua mantiene ese nivel de gasto saludable. Por lo tanto, no quiero intentar predecir eso. Es decir, si pueden predecir algo en D.C. hoy en día, buena suerte. Así que, al final, centrémonos en que tenemos los mecanismos necesarios para mantener la financiación pública en un punto muy saludable y estamos satisfechos con ello.

Pasaremos ahora a Garrett Greenblatt de JPMorgan.

Sí. Quiero decir, es difícil de predecir hoy en día. Representa un porcentaje muy bajo porque, si se piensa en la generación de energía en el país, ha sido un área de crecimiento muy lento debido a la forma en que tienen que planificar el capital y la manera en que deben obtener sus aprobaciones. No hemos visto que la generación de energía sea un viento de cola desde hace mucho tiempo.

Y por eso creo que hay que verlo en términos de los próximos 4 a 5 años y no del próximo año, porque no va a ser un bache a corto plazo. Quiero decir, estas son cosas que requieren mucha planificación y muchos trámites regulatorios. Cada estado individual tiene sus propias formas en las que tendrá que abordar eso.

Y por lo tanto, yo lo vería como otra forma de consumo agregado a largo plazo que va a generar consistencia en la oferta agregada. Pero no me adelantaría diciendo que va a ser similar a los data centers, porque simplemente no puede moverse tan rápido.

Sr. Pruitt, parece que no tenemos más preguntas, señor. Le devuelvo la palabra para cualquier comentario de cierre.

Gracias, Bo, y gracias a todos por unirse a nuestra llamada hoy. Nuestros resultados del primer semestre demuestran la resiliencia de nuestro negocio de agregados puro, que cuenta con una ventaja competitiva única.

Tengo la confianza de que contamos con la estrategia adecuada y con las personas adecuadas para ejecutar dicha estrategia y crear valor a largo plazo para nuestros accionistas. Esperamos volver a hablar con ustedes el próximo trimestre. Gracias.

Gracias, Sr. Pruitt, y gracias, Sra. Carlisle. Una vez más, damas y caballeros, con esto concluye la Conferencia de Resultados del Segundo Trimestre de Vulcan Materials Company. Nuevamente, muchas gracias a todos por acompañarnos y les deseamos a todos un excelente día. Adiós.