Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre fiscal de 26 de Visa. Todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha hasta la sesión de preguntas y respuestas. La conferencia de hoy está siendo grabada. Si tiene alguna objeción, puede desconectarse en este momento. Me gustaría ahora ceder la palabra a su anfitriona, la Sra. Jennifer Como, Senior Vice President, Global Head of Investor Relations. Sra. Como, puede comenzar.

Gracias. Buenas tardes a todos. Y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 26 de Visa. Nos acompañan hoy Ryan McInerney, chief executive officer de Visa, y Chris Suh, nuestro chief financial officer. Esta llamada se está transmitiendo por webcast en la sección de investor relations de nuestro sitio web en investor.visa.com. Una repetición quedará archivada en nuestro sitio durante 30 días. Se ha publicado una presentación con los aspectos financieros y estadísticos más destacados en nuestro sitio web de IR.

Permítanme también recordarles que esta presentación incluye declaraciones prospectivas. Estas declaraciones no son garantías de rendimientos futuros. Nuestros resultados, resultados finales o plazos reales podrían diferir materialmente debido a diversos factores. La información adicional relativa a dichos factores está disponible en nuestro informe anual más reciente en el formulario 10-K y en cualquier informe posterior en los formularios 10-Q y 8-K, los cuales pueden encontrar en el sitio web de la SEC y en la sección de relaciones con inversores de nuestro sitio web. Salvo que la ley exija lo contrario, no asumimos ninguna responsabilidad de actualizar estas declaraciones prospectivas.

Nuestros comentarios de hoy con respecto a nuestros resultados financieros reflejarán los ingresos sobre una base GAAP, y todos los demás resultados sobre una base nominal no GAAP, a menos que se indique lo contrario. Las medidas GAAP relacionadas y su conciliación están disponibles en el comunicado de resultados de hoy y en los materiales relacionados disponibles en nuestro sitio web de IR. Dicho esto, cedo la palabra a Ryan.

Gracias, Jennifer. En nuestro tercer trimestre fiscal, los ingresos netos aumentaron un 14% interanual hasta alcanzar los $11.6 billion y el EPS subió un 11%, superando ambas expectativas. El volumen de pagos trimestrales creció un 10% interanual en dólares constantes, superando los $4 trillion por primera vez en la historia de Visa, y el procesamiento de transacciones creció un 10% interanual hasta los 72 billion, lo que refleja un gasto de los consumidores sólido y resiliente.

Tras alcanzar un crecimiento récord de los ingresos netos en nuestro segundo trimestre, seguimos aprovechando nuestro impulso en el tercer trimestre de tres formas importantes. 1, a través de nuestros éxitos en consumer payments, commercial payments y money movement, con un enfoque centrado en el servicio a nuestros clientes. 2, mediante la innovación y el desarrollo de productos en todo nuestro negocio, tanto en lo que estamos construyendo como en la forma en que lo estamos haciendo. Y 3, continuando con el posicionamiento de nuestros value added services como un motor clave de nuestro crecimiento, no solo este año, sino en los años venideros.

Voy a cubrir los tres puntos, empezando por nuestros éxitos en toda la empresa. Nuestra arquitectura Visa-as-a-Service tiene como base el servicio a nuestros clientes. Seguimos obsesionados con ayudar a nuestros clientes del ecosistema de pagos a escalar y crecer. Un signo tangible de la confianza que nuestros clientes tienen en Visa y en nuestras capacidades es nuestro Net Promoter Score. Por tercer año consecutivo, hemos recibido una puntuación de 76 en nuestra encuesta anual global de compromiso con el cliente, una cifra envidiable en cualquier sector. Cabe destacar que el NPS, tanto de los vendedores como de las fintechs, aumentó varios puntos, ya que los encuestados valoran nuestra sólida marca, las relaciones de confianza con nuestros socios, la fortaleza de nuestra red global, la fiabilidad y la innovación.

Observamos la solidez de estas relaciones en nuestro negocio de soluciones para consumidores, comerciales y de movimiento de dinero, con nuestras credenciales creciendo un 8% interanual en el tercer trimestre y nuestra penetración de tokenización acercándose al 60% de nuestras transacciones de e-commerce a nivel global. Permítanme ofrecer algunos ejemplos específicos. En primer lugar, en Europa, mediante migraciones de carteras y expansión orgánica, hemos incrementado las credenciales en más de 40 millones en los últimos 12 meses, lo que supone un ritmo más de un 70% superior al crecimiento anualizado de credenciales que vimos en la región desde el año fiscal 2019 hasta 2024. Y en los próximos años, esperamos obtener más de 30 millones de credenciales adicionales solo mediante nuevas adjudicaciones en Europa. Un ejemplo de este trimestre es NatWest, donde hemos ganado la totalidad de la cartera de crédito al consumo de su banco minorista, lo que demuestra la solidez de nuestra alianza estratégica, la cual se ha restablecido a lo largo de los últimos 5 años.

En América Latina, hemos seguido aportando nuestra innovación y una sólida gestión de relaciones para impulsar la penetración del procesamiento y los servicios de valor añadido. Recientemente, hemos renovado nuestra relación de 55 años con Bradesco en Brasil, abarcando crédito y débito de consumo, crédito y débito comercial, y diversos servicios de valor añadido. En Colombia, hemos firmado un acuerdo con Grupo Aval, que representa a 4 bancos en el país, para impulsar el procesamiento nacional, habilitar las transacciones transfronterizas de Visa Direct y apoyar la emisión de tarjetas comerciales para pequeñas empresas.

Nuestra penetración de procesamiento en el país, que hace 5 años se situaba en un solo dígito, es ahora superior al 90%. En los US, hemos ganado la cartera de débito de consumo de la gran institución comunitaria del sudeste Colony Bank, lo cual es un testimonio de nuestra clara alineación estratégica con nuestros clientes y de la fortaleza de la red de débito de Visa y sus servicios de valor añadido.

Nuestros ingresos por soluciones comerciales y de movimiento de dinero crecieron un 17% interanual, con un crecimiento del volumen de pagos comerciales del 13% interanual, tanto en dólares constantes como en términos reales, a medida que nuestro desarrollo de productos continuaba ayudándonos a captar negocios. Por ejemplo, en Europa, firmamos un acuerdo con Corpay para integrar nuestra solución Fleet 2.0 en su plataforma de tarjetas de flota, lo que respalda nuevas oportunidades en toda la región con capacidades como chips EMV, aprovisionamiento de carteras digitales, pagos sin contacto, datos de transacciones detallados y aceptación global. En nuestra región CEMEA, firmamos una cartera inaugural de viajes B2B en Arabia Saudita con Al Rajhi Bank, uno de los bancos más grandes de la región, para nuestro producto Visa Commercial Choice Travel, que proporciona automatización de comisiones de intercambio, controles y conciliación flexibles para sus clientes OTA. Y en los EE. UU. y en 6 países de Europa y Asia Pacífico, renovamos con Nuvei, un emisor de tarjetas virtuales para viajes B2B de rápido crecimiento.

En cuanto al movimiento de dinero, las transacciones de Visa Direct crecieron un 21% interanual este trimestre hasta alcanzar los 4 billion. Ampliar las relaciones para activar nuevos casos de uso es una de las formas clave en las que impulsamos el crecimiento de Visa Direct. Durante años, DoorDash, la mayor plataforma de entrega de comida y comestibles en Norteamérica, ha utilizado Visa Direct para los pagos a los Dashers en The US, Australia y Canada, así como las Visa virtual commercial cards para permitir que los Dashers paguen los pedidos de los clientes en establecimientos físicos. Este último trimestre, habilitamos Visa Direct para tarjetas en la plataforma Pismo de DoorDash. Un programa de banca personal y recompensas dedicado, diseñado específicamente para los Dashers, quienes reciben una Visa debit card al registrarse. Con todos estos ejemplos, queda claro que nuestros profesionales, productos y tecnología están resonando y generando confianza con nuestros clientes a nivel global, posicionándonos de cara al futuro.

Ahora pasaré a la innovación de productos en Visa. La tecnología y el comercio están evolucionando más rápido que nunca. Como líder mundial en hyperscaling de pagos, Visa se encuentra en el centro de esta transformación, aportando confianza a cualquier forma que pueda adoptar el comercio en el futuro. Esto se está reflejando en nuestro desarrollo de productos de dos maneras: tanto en lo que estamos construyendo como en la forma en que lo estamos construyendo.

Permítanme empezar con el cómo. La IA está cambiando la forma en que se trabaja en Visa. Con el amanecer de la era de la IA generativa, nos movimos rápidamente para implementar la IA en toda nuestra empresa, para asistirnos en áreas como ingeniería, servicio al cliente y orquestación de modelos. Ahora, al entrar en la era de la IA Agéntica, estamos yendo más allá de la asistencia de la IA y aprovechando su potencia para ejecutar trabajos y tareas bajo nuestra supervisión.

Hemos progresado materialmente en el desarrollo de productos e ingeniería, desplegando nuevas herramientas, plug ins, habilidades de agentes y sesiones persistentes, para crear un pipeline de extremo a extremo con supervisión humana y capacidad autónoma. Como resultado de las posibilidades que podemos alcanzar con este nuevo conjunto de herramientas, estamos reformando nuestros equipos de desarrollo de productos, que solían ser de 10 o más integrantes, en squads Agentic más pequeños y ágiles de 2 a 4 personas. Y los resultados son significativos para aquellos equipos que están utilizando la cadena de herramientas Agentic: con un 80% más de code commits y una mejora de más del 80% en la definición de requisitos, pasando de 30 días a 5 días, lo que se ha traducido en un desarrollo de funcionalidades más de un 65% más rápido.

¿Y ahora qué sigue? Como resultado de esta nueva forma de trabajar, somos capaces de diseñar, construir y lanzar productos con una mayor velocidad, manteniendo una innovación y mejora continuas. Quiero abordar dos áreas en las que estamos implementando nuestra nueva forma de trabajar con un gran impacto: Stablecoin y Agentic Commerce.

Estamos activos e invirtiendo en cada capa del ecosistema de las stablecoins, desde la blockchain hasta las carteras de emisión, la infraestructura y la orquestación, y las aplicaciones. Este trimestre, hemos progresado tanto en la capa de emisión como en la de aplicaciones. Recientemente nos hemos unido a Open Standard, junto a un sólido grupo de socios; Open Standard tiene previsto emitir OpenUSD, una nueva stablecoin diseñada para el movimiento global de dinero. Esperamos con interés ayudar a conectar OpenUSD con los pagos del mundo real.

Y en la capa de aplicación, lanzamos la plataforma Visa Stablecoin para la emisión, el movimiento y la gestión de stablecoins. Está diseñada para permitir que nuestros socios realicen liquidaciones con Visa y stablecoins, proporcionando una infraestructura de billetera on-chain como servicio (wallet as a service), y para mover dinero entre fiat y stablecoins comenzando con open USD, a través de una amplia variedad de casos de uso. Además, la infraestructura de la plataforma Visa Stablecoin se integrará con Pismo, lo que podrá permitir depósitos tokenizados para instituciones financieras, y Pismo tiene previsto añadir proveedores de infraestructura de depósitos tokenizados de terceros en el futuro. Hay mucho más por venir en este ámbito. Y Visa está participando y continuará participando en todas estas capas, ya sea mediante el desarrollo de productos y servicios de Visa, la integración con socios, la inversión o la adquisición.

Si las stablecoins están remodelando el back end del comercio, vemos a la IA transformando el front end. Creemos que el commerce agentic ampliará nuestro mercado direccionable e impulsará el crecimiento futuro de Visa. Este trimestre, hemos seguido trabajando en todo el ecosistema, habilitando nuevas capacidades para los vendedores, como nuestro agent score y agent directory, y construyendo infraestructura como nuestro token assurance framework para garantizar que las transacciones iniciadas por agentes sean transparentes y fiables. En el sector de los pagos, las alianzas son fundamentales para impulsar la adopción, y la IA no es la excepción. Estamos entusiasmados de colaborar con OpenAI para permitir pagos seguros de Visa dentro del Agentic Commerce.

A través de esta alianza, Visa aportará su red global, sus capacidades de acreditación y su infraestructura de seguridad para respaldar experiencias de comercio agéntico (agentic commerce), ayudando a consumidores y empresas a interactuar y realizar transacciones con confianza. Además, como parte de nuestra asociación con Meta, Visa está habilitando nuevas formas de pago en Facebook e Instagram, impulsadas por Visa Intelligent Commerce, lo que permite a los consumidores realizar transacciones de forma fluida y segura mediante tokens de Visa. Todo este progreso en materia de stablecoin y comercio agéntico demuestra que hemos transformado fundamentalmente el qué y el cómo en nuestro ciclo de vida de desarrollo de productos.

Ya contamos con más de 150 aplicaciones impulsadas por IA y, durante los últimos 12 meses, hemos lanzado más de 300 versiones importantes de productos. Los cambios en nuestra forma de trabajar y en nuestras áreas de inversión también afectan a nuestra operativa empresarial. Hoy hemos anunciado la eliminación de puestos de trabajo, la mayoría de ellos en nuestros equipos de tecnología y producto, para asegurar que seguimos posicionando a Visa para el crecimiento futuro.

Otra área importante de desarrollo de productos ha sido la de nuestros servicios de valor añadido. Estos incrementaron los ingresos en un 34% en dólares constantes en el Q3, con la gran mayoría de los ingresos vinculados a transacciones, tarjetas y cuentas.

En cuanto a la emisión de soluciones, nuestros productos de red siguen siendo motores clave de crecimiento, creando experiencias de cliente valiosas. Por ejemplo, de nuestros productos de red más populares, los servicios de gestión de suscripciones y de detención de pagos —que ayudan a los titulares de tarjetas a visualizar y decidir dónde está registrada su tarjeta para una suscripción o un pago recurrente— cuentan ahora con 2 billion de credenciales registradas. Además, seguimos desarrollando nuevos productos, incluido nuestro asistente financiero de IA, que permite a los bancos ofrecer bajo su propia marca nuestros análisis financieros impulsados por IA, utilizando tanto sus propios datos como los datos de la red de Visa, directamente en la aplicación y el sitio web del propio banco para sus titulares de tarjetas.

También estamos ampliando nuestro procesamiento de emisores con el servicio completo de crédito de DPS. Estamos integrando lo mejor de Visa, DPS y Pismo en una solución de procesamiento de emisores de crédito diseñada para fintechs y bancos de pequeño y mediano tamaño. Realizaremos una prueba piloto en el Q4 con nuestro primer cliente asegurado en The US y estará disponible de forma general el próximo año.

En Acceptance Solutions, acabo de mencionar nuestras nuevas herramientas Agentic para vendedores y los tokens mejorados, pero esta cartera incluye muchas otras capacidades impulsadas tanto por transacciones con tarjeta como sin tarjeta. Dentro de CyberSource, por ejemplo, algunos de los mayores adquirentes bancarios y vendedores a nivel mundial acceden a las soluciones más recientes, como el unified checkout, que se lanzó globalmente en marzo. Unified Checkout actúa como un orquestador fluido entre múltiples tipos de pago, con Visa alojando y asegurando la experiencia para que los vendedores no tengan que reconstruirla cada vez que el comercio evoluciona. Más de 4.5 mil vendedores y adquirentes en todo el mundo ya lo han implementado, y se esperan más, incluyendo a uno de nuestros mayores adquirentes en el UK.

En soluciones de riesgo y seguridad, seguimos ofreciendo capacidades a todo el ecosistema aprovechando lo último en IA para ayudar a los clientes a protegerse en un entorno de amenazas cada vez más complejo. Hemos desarrollado el Visa Vulnerability Agentic Harness, una capa de orquestación que nos permite utilizar modelos como Mythos para encontrar y solucionar problemas a la velocidad de la IA. Ya está disponible en GitHub para nuestros clientes, junto con el blueprint técnico de remediación y los agentes de validación, y podemos ofrecer consultoría y soluciones para ayudar en el proceso.

En la división de asesoría y otros, este trimestre se caracterizó por una participación significativa en la FIFA World Cup. En servicios de marketing, durante los últimos 12 meses, realizamos más de 300 colaboraciones con la FIFA para más de 140 clientes únicos, con aproximadamente un 20% de nuestros clientes utilizando nuestros servicios por primera vez, lo que ha tenido un impacto de gran alcance en nuestras regiones a través de 70 mercados.

En EE. UU., es probable que vieran cómo algunos de nuestros clientes más importantes, como Chase, Bank of America, Wells Fargo y Marriott, activaron nuestras ofertas y promociones de la FIFA para sus clientes con el fin de impulsar la captación y la fidelización. En América Latina también observamos un gran nivel de interacción. Destacaría dos ejemplos. En Brasil, un banco líder colaboró con Visa para lanzar múltiples campañas, incluyendo una promoción en la que los titulares de tarjetas podían optar a ganar entradas por cada 100 reais gastados, con más oportunidades para los nuevos titulares. De febrero a junio, esta campaña contó con un millón de participantes y generó un incremento del 8 % en la activación de tarjetas y 400 millones de dólares en volumen de pagos incrementales.

En México, el lanzamiento de una nueva tarjeta FIFA ayudó a impulsar una emisión significativa de tarjetas para 1 emisor, con casi 400 mil nuevas tarjetas de débito y más de 250 mil nuevas tarjetas de crédito. En 5 campañas conjuntas con Visa, que incluyeron bonificaciones de recompensas en los días de partidos de Team Mexico y que se multiplicaban con cada victoria, se produjo un incremento de más de 5 veces en el tamaño medio de las transacciones.

Con todo el entusiasmo que rodea a la FIFA, nos complace enormemente haber ampliado nuestro acuerdo de asociación global de larga duración como socio oficial de tecnología de pagos para los torneos de la FIFA. Son activos de patrocinio únicos como estos los que convierten a Visa en el socio preferente para nuestros servicios de valor añadido.

En nuestros tres primeros trimestres del 26, he visto cómo el impulso en todo nuestro negocio continúa creciendo, ya sea a través del net promoter score de nuestros clientes, de la tasa de renovaciones y captación de clientes, del despliegue acelerado de productos y soluciones innovadoras, del aumento de la participación en nuestros servicios de valor añadido y de la entrega constante de sólidos resultados financieros a nuestros inversores. La oportunidad que tenemos por delante es significativa y confío en que hemos transformado de manera considerable nuestra capacidad para construir y desarrollar el futuro de los pagos de forma más rápida y eficiente que nunca. Ahora, cedo la palabra a Christopher para que analice nuestro desempeño financiero.

Gracias, Ryan. Buenas tardes a todos. Hemos cerrado un trimestre sólido, reflejo de la resiliencia del gasto de los consumidores, la mejora de los principales impulsores de negocio y la ejecución eficaz de nuestra estrategia. En dólares constantes, el volumen global de pagos aumentó un 10% interanual. El volumen transfronterizo, excluyendo intra Europe, subió un 12%. Y el total de transacciones procesadas creció un 10%.

Los ingresos netos del tercer trimestre fiscal aumentaron un 14% interanual, superando nuestras expectativas, debido principalmente a unos impulsores de negocio clave más fuertes de lo previsto, unos ingresos por servicios de valor añadido superiores a lo esperado y un efecto de divisas mejor de lo previsto. Los ingresos netos del tercer trimestre aumentaron un 13% en moneda constante. El EPS aumentó un 11% interanual, tanto en términos nominales como en moneda constante, superando las expectativas debido, principalmente, a un crecimiento de los ingresos netos más fuerte de lo previsto. Entremos en detalles.

El volumen de pagos en EE. UU. creció un 10% interanual, un aumento de aproximadamente 2 puntos respecto al Q2, una tasa de crecimiento no vista desde el fiscal 39, excluyendo la recuperación post COVID. Con una fuerte aceleración tanto en el crecimiento de transacciones con tarjeta presente como de tarjeta no presente, el crecimiento del volumen de pagos en EE. UU. fue el resultado de varios factores. Entre ellos, mayores reembolsos de impuestos, el coste del combustible, el sector minorista (incluyendo el calendario de eventos de compras promocionales), un sólido crecimiento de Visa direct y el gasto relacionado con la FIFA.

El crédito en EE. UU. aumentó un 11% interanual, subiendo más de un punto respecto al Q2. El débito se aceleró más de 2 puntos respecto al Q2, para crecer un 9% interanual. El crecimiento en todos los tramos de gasto de los consumidores mostró una mejora incremental respecto al Q2, siendo el tramo de mayor gasto el que continúa creciendo con mayor rapidez. En todo nuestro volumen, tanto el gasto discrecional como el no discrecional se mantienen sólidos. No vemos indicios de debilidad en nuestros volúmenes por parte de los consumidores con menor nivel de gasto.

El volumen total de pagos internacionales del tercer trimestre aumentó un 10% interanual en dólares constantes, lo cual es generalmente consistente con el crecimiento que hemos observado durante los últimos trimestres. Pasando ahora al volumen transfronterizo, del cual hablaré en dólares constantes y excluyendo las transacciones intraeuropeas. El volumen transfronterizo total del tercer trimestre creció un 12% interanual, un punto más que en el segundo trimestre. El volumen de comercio electrónico transfronterizo aumentó un 16%, 3 puntos por encima del segundo trimestre, impulsado principalmente por el sector minorista, incluyendo el calendario de los eventos de compras promocionales.

El volumen transfronterizo relacionado con viajes aumentó un 10%, en línea con el segundo trimestre. Si bien el conflicto siguió siendo un factor compensatorio, el volumen comercial y el de entrada a EE. UU. continuaron mejorando. Además, en junio, la Copa del Mundo de la FIFA impulsó el volumen de entrada en Norteamérica y Latinoamérica. Quiero centrarme en el impacto del torneo en nuestros principales motores de negocio. Como todos sabemos, la Copa del Mundo de la FIFA atrajo a muchos visitantes a EE. UU. Desde el primer pitido el 11 de junio hasta los partidos de octavos de final el 30 de junio, vimos cómo tanto las ciudades anfitrionas como las ciudades de destino se beneficiaron de la afluencia de aficionados. Algunos puntos destacados: el gasto total con tarjeta presente en EE. UU. se aceleró, con las transacciones con tarjeta presente subiendo hasta un 20% en ciudades anfitrionas seleccionadas durante los días de partido.

Hemos observado una aceleración en el "tap to pay", con las transacciones de transporte por contacto alcanzando un pico de crecimiento anual de casi el 40% en las ciudades anfitrionas de EE. UU. Las transacciones de transporte mediante "tap to pay" en Boston aumentaron más del 50% durante el periodo del torneo de junio. Centrándonos en el gasto con tarjeta presente transfronterizo entrante, las ciudades anfitrionas de EE. UU. aumentaron casi un 25% interanual desde el 11 de junio hasta el 30 de junio, con los incrementos más significativos impulsados por aficionados de Noruega, Uruguay y Ecuador.

Por categorías de gasto en las ciudades anfitrionas, el entretenimiento y los restaurantes registraron el mayor crecimiento en el gasto transfronterizo. Los días de partido provocaron picos en las ciudades anfitrionas, con Kansas City alcanzando un crecimiento del 1 thousand% interanual en transacciones transfronterizas con tarjeta presente. Y en destinos como DC Metro y Las Vegas, observamos un repunte del gasto antes de los partidos de eliminación directa.

Y Estados Unidos no fue el único beneficiario. México y Canadá experimentaron un crecimiento en el volumen de transacciones presenciales transfronterizas de más del 70% y 35% interanual respectivamente, debido a los aficionados de países con partidos allí.

Con ese contexto, pasaré a analizar nuestros resultados financieros. Comenzando con los componentes de los ingresos: los ingresos por servicios crecieron un 14% interanual, frente al 9% de crecimiento en el volumen de pagos en dólares constantes durante el Q2, debido principalmente a los precios y a los beneficios de las tarjetas. Los ingresos por procesamiento de datos crecieron un 17%, por encima del 10% de crecimiento en las transacciones procesadas, debido principalmente a los precios, al sólido rendimiento de los servicios de valor añadido y a una mayor proporción de transacciones transfronterizas.

Los ingresos por transacciones internacionales subieron un 6%. Esto se sitúa por debajo del incremento del 12% en el crecimiento del volumen transfronterizo en dólares constantes excluyendo el intra Europa, debido principalmente a la comparación con el pico de volatilidad de las divisas del año pasado y al mix. Los demás ingresos crecieron un 45%, impulsados principalmente por el crecimiento en servicios de asesoría y otros servicios de valor añadido, especialmente los ingresos por servicios de marketing, así como por la fijación de precios. Los incentivos para clientes crecieron un 18%, un aumento de 4 puntos respecto al Q2, debido principalmente a la comparación con el bajo crecimiento de los incentivos del año pasado y al sólido desempeño de los clientes.

Ahora, pasemos a nuestros 3 motores de crecimiento. Los ingresos por pagos al consumidor fueron impulsados por un sólido volumen de pagos, el volumen transfronterizo y el crecimiento en el procesamiento de transacciones. Los ingresos de las soluciones comerciales y de movimiento de dinero crecieron un 17% interanual en dólares constantes. Los ingresos de CMS disminuyeron respecto al Q2 debido a la ausencia de beneficios por ajustes de rendimiento, que ayudaron en el Q2, y a la comparación con los impactos de precios que comenzaron en el Q3 del ejercicio 25.

El volumen de pagos comerciales creció a un ritmo superior al volumen total de pagos de Visa, con un aumento del 13% en dólares constantes y una aceleración de 2 puntos respecto al Q2, impulsado por un punto de aceleración tanto en el crecimiento del volumen en EE. UU. como en el internacional. Si bien hemos obtenido algunas adjudicaciones de clientes que nos han ayudado desde el Q4 del ejercicio 25, la mayor parte de la solidez en nuestros volúmenes de pagos comerciales proviene de nuestro negocio subyacente tanto en las carteras nacionales como transfronterizas, lo que prevemos que continuará en el futuro. Las transacciones de Visa Direct crecieron un 21% interanual, con una solidez continua tanto en el ámbito nacional como en el transfronterizo.

Los ingresos por servicios de valor añadido crecieron un 34% interanual en dólares constantes hasta alcanzar los $3.8 mil millones, debido principalmente a 3 factores. 1, los impulsores del negocio subyacente, que incluyeron la solidez en los compromisos de servicios de marketing relacionados con la FIFA. 2, la fijación de precios. Y 3, la adquisición de Pismo.

Si bien tuvimos un crecimiento sólido en todas nuestras carteras, los ingresos por servicios de valor añadido fueron superiores a lo esperado, principalmente debido a una mayor utilización de nuestros productos de red en las soluciones de emisión y las soluciones de aceptación. De hecho, observamos resultados VAST durante los últimos 12 meses en los que las 4 carteras de VAST han crecido individualmente más rápido que sus respectivas tasas de crecimiento histórico reveladas en el Investor Day. Al analizar colectivamente las soluciones de emisión, las soluciones de aceptación y las soluciones de riesgo y seguridad, los ingresos han crecido más del 20% interanual en cada trimestre durante los últimos 12 meses en dólares constantes. Esto es más rápido que la CAGR del ejercicio fiscal 2021 a 2020 para los ingresos totales de VAS que revelamos en el Investor Day de febrero de 2025.

Para nuestra cartera de Advisory y otras áreas, además del sólido crecimiento de los ingresos por servicios de marketing, también hemos aumentado la velocidad de nuestros proyectos de consultoría gracias a la ayuda de la IA. Solo en este último trimestre, para más de 700 clientes en más de 100 países y territorios, entregamos 1.2 mil proyectos de consultoría, lo cual es más de lo que entregamos en todo 2019. Advisory y otras sigue siendo la categoría que crece más rápido dentro de las carteras de VAST y prevemos que así continúe en el futuro. Esto está impulsado por el objetivo de servir mejor a nuestros clientes.

Los gastos operativos crecieron un 17%, impulsados principalmente por los gastos de marketing y de personal. Esto estuvo por encima de nuestras expectativas, debido principalmente a un impacto de FX mayor de lo previsto por la remedida del balance y a unos gastos de personal superiores a lo esperado. Esto fue resultado del ajuste a valor de mercado (mark to market) de la compensación diferida que, como recordatorio, es neutro para el EPS. Esto se vio compensado parcialmente por el desfase de parte del marketing que se trasladó al Q4. En nuestros resultados GAAP, tuvimos 563 millones de dólares en costes de indemnización relacionados con cambios en nuestra plantilla, incluidos aquellos que Ryan mencionó, a medida que seguimos enfocándonos en impulsar la eficiencia en toda la empresa y reinvertir esos ahorros en nuestras oportunidades de crecimiento con mayor potencial.

El gasto no operativo fue 35 millones mejor de lo que esperábamos, principalmente debido a los ingresos por inversión derivados del impacto de la valoración a valor de mercado de la compensación diferida que acabo de mencionar. Nuestra tasa impositiva para el trimestre fue del 18,4%, en línea con nuestras expectativas.

El EPS fue de $3.32, un 11% más interanual. Mejor de lo esperado, con un beneficio de aproximadamente 0,5 puntos derivado de los tipos de cambio. En cuanto a nuestros resultados no GAAP, Pismo y Newpay aportaron poco menos de 1,5 puntos al crecimiento de los ingresos netos, aproximadamente 2 puntos al crecimiento de los gastos operativos y aproximadamente 0,5 puntos al crecimiento del EPS.

En el tercer trimestre, recompramos 4.9 billion en acciones y distribuimos 1.3 billion en dividendos a nuestros accionistas.

En mayo, liquidamos nuestra oferta de canje previamente anunciada para acciones ordinarias clase b 1 y clase b 2. También financiamos la cuenta de depósito en garantía para litigios por 250 millones de dólares, lo que tiene el mismo efecto que una recompra de acciones. A finales de junio, nos quedaban 28.4 mil millones de dólares en nuestra autorización de recompra. Y en julio, ampliamos nuestra capacidad de papel comercial a 7 mil millones de dólares.

Ahora analicemos los factores clave hasta el 21 de julio con el crecimiento del volumen en dólares constantes. El volumen de pagos en EE. UU. aumentó un 9%, tanto en crédito como en débito, en comparación con el año anterior. Esto supone un retroceso respecto a junio, debido principalmente al sector minorista. Esto incluye el calendario de eventos promocionales de compras, la falta del beneficio por la mezcla de días que favoreció a junio y el cambio en el coste del combustible.

En cuanto al volumen transfronterizo, excluyendo las transacciones dentro de Europa, el volumen total creció un 14% interanual, con el e-commerce subiendo un 18% y los viajes un 12%. Las transacciones procesadas crecieron un 9% interanual.

A medida que pasamos a nuestras previsiones, permítanme recordarles que estas se basan en un crecimiento ajustado, definido como resultados no GAAP en dólares constantes y excluyendo los impactos de las adquisiciones. Pueden revisar estas aclaraciones en nuestra presentación de resultados para obtener más detalles.

Pasando ahora al cuarto trimestre y a las expectativas financieras del año completo. Prevemos que el crecimiento de los ingresos netos del Q4 se sitúe en el extremo superior de los dígitos bajos de dos cifras. De manera similar al Q3 sobre una base ajustada. En cuanto a los factores impulso, asumimos que la estabilidad del gasto de consumo general continúa desde una perspectiva macro y que nuestros impulsores generales se mantienen resilientes y sólidos. Sobre la volatilidad, asumimos que los niveles actuales, que generalmente están en línea con el Q1, persistirán. Lo que implica un lastre mayor de lo que se incorporó anteriormente.

En cuanto a los incentivos, prevemos haber renovado aproximadamente el 20% de nuestro volumen de pagos para el final del ejercicio fiscal y, al combinar esto con algunos nuevos negocios que hemos ganado, el crecimiento de los incentivos del Q4 se sitúa ligeramente por encima del Q3 en términos nominales.

Prevemos que el crecimiento de los gastos operativos en el Q4 se sitúe en los dígitos bajos de dos cifras, lo que incluye el traspaso de algunos gastos del Q3 al Q4. Se espera que los gastos no operativos sean de unos 80 millones de dólares y que nuestra tasa impositiva en el cuarto trimestre sea de alrededor del 19%. Como resultado, prevemos que el crecimiento del EPS en el cuarto trimestre se sitúe en el extremo inferior de los mid teens.

Para nuestros resultados nominales no GAAP del Q4, Pismo y Newpay aportarán aproximadamente 1 punto al crecimiento de los ingresos netos, aproximadamente 1,5 puntos al crecimiento de los gastos operativos y aproximadamente 0,5 puntos al crecimiento del EPS.

Al consolidar los resultados del ejercicio completo, prevemos que el crecimiento de los ingresos netos anuales se sitúe ahora en el extremo inferior de los "low teens". Prevemos que el crecimiento de los gastos operativos anuales se sitúe también en el extremo inferior de los "low teens". Se espera que los gastos no operativos para el ejercicio completo sean de aproximadamente 165 millones de dólares. Nuestra tasa impositiva para el ejercicio completo se espera que esté entre el 18% y el 18,25%. Como resultado, prevemos que el crecimiento del EPS anual se sitúe ahora en el extremo inferior de los "mid teens".

Para finalizar, ya llevamos varias semanas en nuestro cuarto trimestre y estamos trabajando en la planificación estratégica y financiera para 2027, y me gustaría hacer algunos comentarios.

Como hacemos cada año, estamos planteando diversos escenarios para llegar a nuestras hipótesis sobre el entorno macroeconómico, los principales impulsores del negocio y la volatilidad. Tenemos una visibilidad clara sobre nuestras renovaciones previstas, la cartera de productos y el impacto esperado en los precios de nuestras soluciones, lo cual, como saben, ha tendido a presentar una contribución similar en los últimos años.

Tenemos plena convicción en nuestra estrategia y en nuestra capacidad para seguir ofreciendo sólidos resultados en soluciones de pagos al consumo, comerciales y de movimiento de dinero, así como en servicios de valor añadido. Todo ello se verá reflejado en las previsiones que proporcionaremos el próximo trimestre.

Como el principal hyperscaler de pagos a nivel mundial, estamos entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante, las decisiones de inversión que estamos tomando y nuestra capacidad para impulsar las visas y el crecimiento de los ingresos futuros y ahora, Jennifer. Te devuelvo la palabra.

Gracias, Christopher. Y con eso, estamos listos para responder a sus preguntas.