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Claro. Gracias, Daniel. Permítame empezar con el tabaco. Estamos al principio de la temporada. Pero hasta ahora, basándonos en cómo hemos ejecutado de manera muy disciplinada nuestras estrategias de compra en los campos, cómo estamos adquiriendo el tabaco, obteniendo las calidades adecuadas, al precio correcto, y teniendo acceso dado el gran tamaño de las cosechas, hemos tenido un buen comienzo obteniendo el tabaco que necesitamos para satisfacer las demandas de nuestros clientes.

Y estamos, por supuesto, en comunicación estrecha con nuestros clientes, comprendiendo qué necesitan, cuándo lo necesitan y dónde lo necesitan. Dada nuestra huella global y la diversidad que les ofrece opciones si tienen problemas en un origen frente a otro. Tenemos la gama completa para satisfacer sus necesidades en un mercado de sobreoferta. Tanto en el tabaco curado en aire como en el burley.

Como el mayor proveedor mundial de tabaco en hoja, estamos bien posicionados para navegar estas dinámicas de mercado. La profunda experiencia y los sólidos equipos regionales son realmente clave en todo el mundo. Y nos han brindado esas oportunidades para navegar la gran sobreoferta del mercado y definir esas oportunidades con nuestros clientes. Tenemos el acceso que necesitamos. Tenemos una amplia cartera de clientes. Todos necesitan algo de todos los lugares donde estamos.

Y hemos visto precios más bajos para los agricultores. Que es lo que habríamos esperado en el gran exceso de oferta. En la mayoría de esos mercados. Y esperamos ver que esas acciones del sector suban a lo largo del año. Para nosotros, teniendo en cuenta nuestras acciones, ya saben, es fundamental que utilicemos esa experiencia y que realmente sigamos esas estrategias de compra disciplinadas, que nos dan la capacidad de tener éxito y de ofrecer a los clientes la calidad y cantidad de tabaco a la que no estaban acostumbrados a esperarnos.

Y a eso se añaden las prácticas de sostenibilidad, nuestra agronomía, la experiencia en logística, nuestra estabilidad financiera, y todos son componentes clave de nuestra ventaja competitiva. Y nos brinda esas oportunidades para mantener y ganar cuota de mercado en este mercado de exceso de oferta. Así que hoy, aunque es temprano, el año va como esperamos. Aún quedan 9 meses por delante y mucho trabajo por hacer. Pero estamos satisfechos con nuestra posición en cuanto a las comunicaciones con los clientes, con la demanda de los clientes, siendo coherente con nuestro plan de ventas del año fiscal.

En la parte negativa, para su segunda pregunta, retomaré exactamente donde lo dejamos en el cuarto trimestre. Vemos que la demanda de envoltorios sigue siendo fuerte. Y la de no envoltorios, que es un grupo amplio de estilos, pero diré generalmente no envoltorios, sigue siendo generalmente un exceso de oferta. Hablamos de las iniciativas que estábamos implementando para mejorar el rendimiento y cómo gestionamos ese negocio de no envoltorios. Y las hemos puesto en marcha. Las estamos implementando, y estoy satisfecho con el progreso en ese aspecto. Esos involucran principalmente la estrategia de ventas y la estrategia de gestión de inventarios. En el lado de la estrategia de ventas, apoyamos a un gran número de clientes.

Y el núcleo de esa estrategia de ventas es mantener una comunicación estrecha con ellos para alinear estas condiciones actuales del mercado con sus expectativas de ventas. Hemos mejorado nuestras comunicaciones y planificación para poder comprender y planificar mejor sus necesidades este año. La comunicación cercana y las indicaciones de los clientes sobre lo que necesitan también dan forma a nuestros planes de compra de tabaco. Así como a nuestros planes de ventas para el tabaco que tenemos en inventario.

En el lado de la estrategia de gestión de inventarios, con la estrategia de ventas que se alinea con las indicaciones del cliente y tiene en cuenta el tabaco y el inventario requeridos, podemos establecer con mayor precisión nuestra estrategia de compra de la nueva cosecha. Eso ayudará a garantizar que estemos comprando las cantidades correctas y los estilos de tabaco que necesitamos.

Nuestro objetivo es reducir los niveles de inventario, convirtiendo el producto 'wrapper' y 'non-wrapper' en efectivo y reduciendo los volúmenes de la nueva cosecha para obtener el 'wrapper' de alta demanda que necesitamos, pero minimizando los volúmenes de 'non-wrapper' que acompañan a esa producción de cosecha comprada a nuestros agricultores. Por lo tanto, esas iniciativas están diseñadas para impulsar la optimización del margen, la alineación de costes y la eficiencia del capital circulante.

Así que también es temprano en el año para ellos. Pero esperamos ver los beneficios de esas iniciativas en este año fiscal y en los siguientes. Y con esas iniciativas, y la disciplina y ejecución en esas estrategias, nos sentimos cómodos con nuestros niveles de inventario. Estamos cómodos con nuestro plan de ventas y no esperaría ver las grandes amortizaciones de inventario que tuvimos el año pasado.

Su próxima pregunta es de Ann Gurkin con Davenport. Adelante, por favor.

Buenos días.

Buenos días, Ann.

Claro, Ann. En cuanto a los niveles no comprometidos, tenemos, como mencionó Preston antes, la cuestión de sentirnos cómodos con nuestro plan para el año completo. Vimos que, al empezar, estaba en diferentes sectores. Ya sabe, la velocidad de salida en diferentes mercados, por ejemplo, Sudamérica, o partes de África y Malawi, las cosas fueron bastante lentas. Y eso es lo que impulsó los niveles más altos de no comprometido al principio.

Zonas como Zimbabwe se movían bastante rápido. Solo en los últimos meses, hemos visto una aceleración en el ritmo incluso en esos mercados más lentos. Por lo tanto, hemos visto cómo nuestros inventarios no comprometidos han bajado incluso en aquellos que estaban el 30 de junio según lo que hemos informado. Así que esperamos plenamente que esos niveles vuelvan a bajar hasta nuestro objetivo del 20% a medida que avance la temporada, y nos sentimos bastante cómodos con eso.

En cuanto a los márgenes, sí, a lo largo de los próximos trimestres, esperamos que los márgenes se normalicen bastante. En términos porcentuales respecto a donde estaban antes. Nuestros planes no muestran ningún deterioro. El primer trimestre se debió realmente a la mezcla de productos. El trimestre pasado frente a este, y las ventas de algunos cultivos heredados. Por lo tanto, no veo ninguna preocupación con el margen a medida que avanzamos durante el año.

Creo que el capital circulante debería reducirse en comparación con lo que han visto en los últimos años en lo que respecta al impacto de los precios, porque estamos comprando tabaco verde a precios más bajos.

Ahora, cuando se miran los niveles de fin de trimestre, realmente va a depender del ritmo de las ventas. Y a medida que avancemos con los envíos, los plazos y los pedidos de los clientes. Por lo tanto, es difícil decir cómo va a fluctuar el capital circulante a lo largo del año y con qué terminaremos respecto a los cultivos remanentes al final del año. Así que, de nuevo, fundamentalmente, vemos una reducción debido a los precios más bajos, pero eso va a fluctuar a medida que progresen los plazos de envío.

Yo diría que parte de ello también está impulsado por el volumen. Y basándonos en los planes de ventas, ya sabe, parte de ello también dependerá del volumen que estemos comprando. Y si estamos ganando cuota de mercado, estamos captando oportunidades, ya sabe, buscaremos esos volúmenes adicionales para satisfacer a esos clientes.

Pero como dijo Steven, es que esperaríamos beneficios por los precios verdes más bajos, pero en realidad se trata de cómo estamos comprando en nuestra capacidad para adquirir los grados adecuados al precio correcto y luego mover ese tabaco. Con un énfasis en intentar convertir ese inventario en efectivo y tratar de enviarlo tan rápido como podamos.

Yo diría que es temprano en el año, pero tenemos esas oportunidades. Como dije, dadas nuestras ventajas competitivas, y todas las cosas que hacemos por nuestros clientes para apoyarlos y coordinarnos con ellos, tendríamos oportunidades.

dependerá un poco del año y de algunas cosas, ya sabe, mencioné El Niño. Comunicarnos con nuestros clientes sobre El Niño y, a medida que avance el año, todavía es un poco pronto para tener una predicción precisa al respecto. En cuanto al momento exacto y la forma exacta en que El Niño se manifestará en nuestros orígenes, pero los clientes están teniendo en cuenta los impactos de El Niño en las cosechas de la próxima temporada mientras piensan en lo que está disponible esta temporada.

Y por lo tanto, dadas las oportunidades que tenemos, si hay preocupaciones al respecto, podríamos ver potencialmente volúmenes adicionales este año para cubrirse contra los riesgos. Eso podría ocurrir la próxima temporada.

Claro, Ann. Yo responderé a eso. Sobre la recompra de acciones, fue principalmente para compensar la dilución por la compensación en acciones. No habíamos recomprado en un par de años. Normalmente, compraríamos lo suficiente para compensar esa dilución y mantener nuestras acciones diluidas en torno a los 25 million en circulación. Así que de eso se trataba ese programa.

Desde el punto de vista de la asignación de capital, nuestras prioridades siguen siendo las que hemos declarado anteriormente en cuanto a invertir en las operaciones de tabaco, mantener el dividendo, hacer crecer el segmento de ingredientes y, por último en la lista de prioridades, devolver capital a los accionistas a través de esas recompras de acciones.

Se estima que nuestro CapEx estará por encima de los niveles de mantenimiento este año. Y si mira hacia atrás durante los últimos couple years, realizamos la inversión en ingredientes. ¿De acuerdo? De ahí provienen los niveles más altos de inversión en crecimiento. Fue en el lado de los ingredientes, particularmente en nuestro campus de Lancaster.

Este año, se trata más de invertir en el lado del tabaco, y está distribuido en múltiples regiones para nosotros: América del Sur, África, Asia. Es una mezcla de inversiones de crecimiento, instalaciones, eficiencias, automatización, así que estamos invirtiendo en el negocio del tabaco este año en el lado de capital con algunos proyectos realmente emocionantes que esperamos que proporcionen muy buenos rendimientos.

Sí. Y supongo que añadiría a eso, ya saben, nuestro enfoque y nuestro objetivo es hacer crecer esta empresa. En el tabaco y en los ingredientes. Y en el lado del tabaco, ya saben, además de aumentar la cuota de mercado, también queremos encontrar oportunidades para apoyar a nuestros clientes a través de servicios adicionales, otras oportunidades adicionales. Y ese es el enfoque durante todo el año.

Y creemos que estamos en una posición, dada la forma en que apoyamos a nuestros clientes, nuestra relación con ellos, nuestra solidez financiera, si tenemos oportunidades para crecer y que requieran una inversión adicional, las realizaremos. Porque obtenemos un rendimiento tan bueno en el tabaco y es estable, y tenemos relaciones tan buenas a largo plazo con nuestros clientes. Así que pensamos en eso a lo largo del año mientras analizamos nuestra gestión de efectivo y los niveles de inversión.

SG&A, si mira hacia atrás, creo que el año pasado estuvimos en torno a los $300 million; si mira los últimos años, hemos estado más o menos en esa banda de $300 million a $310 million. Creo que es un punto de partida bastante bueno para empezar a pensar en los SG&A.

Y luego el gasto por intereses, nuevamente, debido al ritmo más lento de las compras y al posible menor capital circulante por los precios más bajos de los productos verdes, prevemos que el gasto por intereses disminuya un poco respecto al año pasado.

De acuerdo, muy bien. ¿Han recibido algún reembolso de aranceles? Sí, los hemos recibido. Estamos trabajando en ellos. Ahora hemos empezado a ver algo de movimiento en la recepción de reembolsos, y las empresas afectadas han estado en conversaciones con los clientes sobre la mejor manera de gestionar lo que podría devolverse a ellos. Pero es pronto en el proceso y es un trabajo en curso.

Sí. Las existencias estimadas de tabaco flue-cured y burley no vendidas son de unos 180 million kilos al 30 de junio, lo que supone un aumento de aproximadamente 11 million kilos respecto al 31 de marzo. Y el 31 de marzo fue 57 million por encima del 31 de diciembre. De acuerdo.

Sí. Eso es... bueno, en primer lugar, estamos absolutamente comprometidos con Universal Ingredients como motor de crecimiento para la empresa. Y estamos comprometidos a largo plazo. Realizando las inversiones que necesitamos hacer, como hemos demostrado en el pasado en los últimos 6 años, dándoles las herramientas que necesitan para crecer, los recursos que necesitan para crecer; supongo que gran parte de eso comienza con donde nos dejamos en el cuarto trimestre, hablando de las iniciativas que estábamos implementando para mejorar el rendimiento.

Y particularmente, como mencionaron en nuestro campus de Lancaster, Pennsylvania, nuestro objetivo es asegurar que esas operaciones utilicen plenamente las inversiones de crecimiento que hemos realizado en capacidad, en capacidades y en los recursos relacionados con las ventas comerciales, investigación y desarrollo, y marketing. Al aprovechar esa plataforma, podemos ver un aumento en el volumen. Podemos obtener un mayor volumen en nuestra cartera de productos, con énfasis en productos de valor añadido basados en soluciones.

Las iniciativas de ejecución comercial están diseñadas para mejorar el flujo del negocio y facilitar el crecimiento del mismo. Y eso complementa nuestras iniciativas para mejorar la utilización de las instalaciones, con un enfoque específico en nuestro campus de Lancaster. ¿Saben? Es el mismo objetivo del que he estado hablando también el año pasado: aumentar el volumen en toda la planta, pero asegurándonos de que ese volumen sea más rentable.

Por lo tanto, dentro de esas operaciones, nuestras iniciativas también están diseñadas para avanzar en las ganancias en eficiencias operativas y financieras. El objetivo allí es asegurar que estemos operando las instalaciones de manera eficiente, gestionando responsablemente y reduciendo costes, y aumentando el margen. Las mejoras de liderazgo que mencionamos anteriormente, que incluyen una alineación organizacional adicional en toda la empresa, respaldan todas esas iniciativas.

Así que estamos trabajando incansablemente para aumentar la rentabilidad de nuestro negocio, proporcionando esos productos y servicios que nuestros clientes actuales y nuevos necesitan para tener éxito en el mercado, lo cual es un reto, y para hacer crecer Universal Ingredients y a Universal en su conjunto, por lo que esas iniciativas son prioritarias y van a llevar tiempo. Estamos dedicados a lograr los avances incrementales constantes que necesitamos realizar y estamos entusiasmados por ver los beneficios a lo largo del tiempo con esas iniciativas, con ese progreso, y aun así, día tras día, año tras año, buscando entrar en nuevos mercados, captar nuevos clientes, crecer con los clientes actuales, el volumen llegará, los márgenes llegarán y creceremos. Pero es un progreso incremental constante.

Con Universal Ingredients, tal como lo veo, es una evolución natural del crecimiento de una nueva empresa que hemos creado.

Ya sabe, solo en el periodo de 6 años. Y con el anuncio de Pat, como mencionamos en el comunicado, se ha progresado mucho en 6 años.

Ahora tenemos la oportunidad, en estos 6 años, de encontrar a un nuevo líder que venga con una mentalidad de crecimiento real para llevarnos de donde estamos hoy a donde queremos estar en el futuro.

Así que hay mucho en marcha. Estoy muy entusiasmado con el lugar en el que estamos y la dirección hacia la que vamos, estoy muy contento con las estrategias que tenemos, pero debemos ejecutarlas.

Tenemos que tener un enfoque estratégico, tenemos que tener disciplina operativa y necesitamos ejecutar. Y eso es para los ingredientes. El objetivo número 1 para este año es implementar estas iniciativas, hacer que funcionen y empezar a ver los beneficios.

En Lancaster, no tenemos una cifra pública. Es relativamente baja porque todavía es relativamente nueva. Y me refiero a que es un campus grande. Me refiero realmente al campus ampliado, donde cortamos la cinta hace poco menos de 2 años. No es tan alta como queremos que sea, o como debería ser. Pero al ejecutar, especialmente en las eficiencias financieras operativas y las estrategias comerciales, podemos aumentar ese volumen y aumentar la capacidad.

Y no voy a darles una cifra, pero no es tan alta como quiero.

Claro. Muchas gracias.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas. Ahora devuelvo la llamada a Preston Douglas Wigner para las palabras de clausura.

Gracias, Rebecca. Gracias a todos por tomarse el tiempo de acompañarnos hoy. Esperamos volver a hablar con ustedes en nuestra llamada de resultados del segundo trimestre del año 27.

Con esto concluye la llamada de hoy. Gracias por asistir. Ya pueden desconectarse.