En este momento, como recordatorio, si desea hacer una pregunta, su primera pregunta proviene de la línea de John McDonald de Truist Securities. Su línea está abierta.

Claro. Buenos días, John. Verá, vamos a ver temas similares en el cuarto trimestre a los que acabamos de ver en el tercer trimestre. Los préstamos han sido sólidos y siguen siéndolo desde el punto de vista de la cartera en curso. Por lo tanto, esperamos un tipo de crecimiento similar allí. Por supuesto, como recordatorio, incluido en eso, tenemos la cartera de tarjetas pequeñas de Amazon, cuyo impacto completo en el trimestre también recibiremos.

Los depósitos están funcionando bien. Seguimos viendo un buen crecimiento en nuestra franquicia de consumo, así como en las pequeñas empresas, y vemos tendencias continuas en ese ámbito.

Y en cuanto al margen de interés neto, hicimos el comentario de que el margen debería aumentar en una cantidad similar este trimestre, y eso se verá favorecido por la mezcla de financiación y activos que tenemos. Esa mezcla está mejorando, como hemos estado comentando. Así que, ya sabe, hay mucho impulso, y eso se verá reflejado en nuestra guía y en lo que hemos discutido.

Claro. Pues, ya sabe, aspiramos a ser lo más neutrales posible desde la perspectiva de los tipos de interés. Sin embargo, dado este entorno, hemos estado virando más hacia la sensibilidad de los activos y ya se está empezando a ver eso en términos de préstamos. Hemos estado virando más hacia C y I, bienes raíces comerciales, y tarjetas, que son predominantemente activos a tipo flotante, como usted sabe. Y luego, en la cartera de inversiones, eso ha estado disminuyendo y hemos estado haciendo más en efectivo, así que hemos estado virando un poco hacia allí.

En cuanto a lo que creo que preguntó sobre el repricing de activos fijos, diría que seguimos viendo unos $10 billion o así por trimestre de activos a tipo fijo que se reprician. Ya sea en la cartera de valores o en la cartera de préstamos, y eso está llegando probablemente con una mejora de unos 125 puntos básicos o así. Y eso ha mejorado un poco debido a la recuperación de los tipos, como hemos visto.

Y finalmente, preguntó sobre las betas de los depósitos. Sabe, creemos que las betas retomarán justo donde las dejaron en la última subida de tipos, por lo que estamos asumiendo aproximadamente un 50% de beta de depósitos para empezar. Y es probable que continúe así, ya que vemos un par de subidas próximas en nuestras previsiones. Así que esos son los puntos principales.

Gracias.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Scott Siefers de TD Cowen. Su línea está abierta.

Sí. Claro, Scott. Sí. Quiero decir, en nuestro caso, tuvimos un fuerte crecimiento en los ingresos y eso ha ido ganando impulso con el paso de los años. Y ese será el motor fundamental de por qué el aumento del apalancamiento operativo este año pasó de esos 200 puntos básicos a 300 puntos básicos

Obviamente hemos estado incorporando muchos ingresos, con la entrada en funcionamiento de Amazon Cardbook y BTIG. Eso representa más de $1 billion en ingresos que hemos incorporado. Y señalamos esto a principios de año. Dijimos que el apalancamiento operativo quería ser más un motor del crecimiento de los ingresos porque sabemos que podemos gestionar el lado de los gastos. Tenemos muchas palancas para hacer eso.

Entonces, ya sabe, a medida que miramos hacia adelante, y estamos en las primeras etapas del proceso presupuestario, por lo que no estamos dando ninguna previsión, ¿pero anticipan el apalancamiento operativo el próximo año dados los impulsores similares que estamos viendo este año?

Y, Scott, yo solo añadiría que tenemos margen en las iniciativas de productividad. Como sabe, hemos invertido materialmente en nuestras capacidades digitales durante 5 años, y eso simplemente genera productividad continua.

Y seguimos siendo muy intencionados sobre cuánto gastamos en inversiones tecnológicas. En general, yo diría que no es una compensación. No pensamos en el apalancamiento operativo para los accionistas o en invertir en el negocio como cosas opuestas. El modelo de negocio es capaz de generar ambos en equilibrio.

Claro. Sí. Entonces, quizás solo para recapitular, el tercer trimestre tuvo muchos eventos únicos para nosotros. Tuvimos un fuerte crecimiento de los préstamos. Obviamente tuvimos el libro de Amazon que añadió algunas demandas de capital. Y luego, el gran movimiento de las tasas, que todos vimos, por supuesto. Pero, ya saben, para nosotros, dada nuestra posición única y nuestra naturaleza prudente, decidimos hacer una pausa.

Pero tenemos un alto grado de confianza en nuestra capacidad para generar capital. Quiero decir, este trimestre, en la distribución de dividendos, generamos 33 puntos básicos de capital. Así que sabemos que podemos recuperarlo muy rápidamente.

Yo diría que lo que buscamos este trimestre es observar la demanda de préstamos, dónde termina consolidándose eso realmente. Obviamente, creemos que habrá crecimiento, como mencioné en un comentario anterior. Pero las tasas de interés, las estamos vigilando muy de cerca. Y luego, obviamente, tienes el componente añadido de la regulación. Anticipamos que vendrán algunas reglas nuevas. Así que la combinación de todo eso será el factor determinante, ya sea este trimestre o el próximo.

Pero mientras tanto, obviamente, estamos muy comprometidos con el pago del 70% al 75% desde el punto de vista de la distribución de dividendos.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Manan Gosalia de Morgan Stanley.

Claro. Gracias, Manan. Sabe, lo que yo diría es que el crecimiento subyacente de C y I es muy saludable y sólido. Tuvimos cierta amortización en algunos saldos relacionados más en ese espacio de NDFI. Y parte de esto es simplemente que los nuevos acuerdos que salieron al mercado no superaron los umbrales, y hemos sido más cautelosos al respecto últimamente. Y esa es realmente la razón por la que ve el componente de C y I bastante estancado, en base trimestral comparativa.

Anticipamos que eso aumentará a medida que avancemos hacia el cuarto trimestre. Por lo tanto, las carteras siguen siendo sólidas, y en todas las áreas de las que hemos hablado en términos de alimentos y bebidas, energía y tecnología. Esas son, ya sabe, obviamente áreas con una demanda de préstamos muy fuerte en este momento. Así que esas son, por así decirlo, las cosas fundamentales que diría sobre la línea de C y I.

No, añadiría que el único lugar donde hemos visto una pequeña desaceleración es en el sector inmobiliario comercial y las hipotecas residenciales. Sigue siendo muy moderado. Pero, por lo demás, la demanda de préstamos comerciales y de consumo es bastante robusta y de base amplia.

Sí. Quiero decir, ese es un componente. Obviamente, estamos a favor del Basel III endgame. Hemos señalado que se trata de una mejora de alrededor del 5% en los RWA, pero eso es de la propuesta. Ya sabe, las cosas pueden cambiar, así que tenemos que ver eso.

El ajuste es... Los comentarios han estado en las noticias, y por lo tanto, estamos... estamos atentos a ver si surge algo en ese sentido. Así que esas son piezas de información incrementales. Pero, también, ya sabe, va a ser por los tipos de interés y el crecimiento de RWA/préstamos.

Quiero decir, esos son los 3 componentes principales. Y, claramente, les mantendremos informados. Pero está claro. Vamos a, ya sabe, retomar eso y volver gradualmente a ese 70-75% tal como acabamos de mencionar. Tenemos un alto grado de confianza en nuestra construcción de capital.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Ebrahim Poonawala de Bank of America. Su línea está abierta.

Buenos días, Ebrahim. Empezaré diciendo que sí vemos valor en las sucursales. Y las vemos como el anclaje de relaciones con clientes de muy alta calidad. Para dar un poco de contexto, llevamos realmente una década en un camino para transformar nuestra red de sucursales de lo que solían ser muchos puntos de servicio pequeños de nivel 3 a más centros de asesoramiento con la mayoría de nuestros productos allí. Esa era la estrategia de renovación. Está terminando ahora.

Y estamos empezando a orientarnos hacia nuevas sucursales. Hemos compartido que nuestra inversión en sucursales ha aumentado de unos $200 million o algo así de media a $300 million, que es lo que esperamos hacer en el futuro. Y esas serán más sucursales nuevas. Nuestra primera fase de ese trabajo es densificar dentro de nuestra propia huella. Como ven por los puntos azules, estamos en un territorio vasto, y tenemos una oportunidad real y significativa de alcanzar una cuota de sucursales del 8% al 10% en esos mercados dentro de nuestra huella que tienen altas tasas de formación de hogares. Allí, nuestra marca ya es conocida. Nuestras operaciones ya están establecidas, y el retorno es muy alto. Es totalmente nuestra expectativa que, con el tiempo, nos expandiremos desde esa huella hacia otras sucursales.

Los centros de clientes, por otro lado, son una respuesta provisional que nos permite establecer una presencia nacional rápidamente. Esta no es una estrategia nueva. Nuestros equipos comerciales, nuestros equipos de gestión de patrimonio, nuestros equipos de hipotecas y nuestros equipos de bienes raíces comerciales han estado operando desde una huella. El noreste es también el sitio principal para el tipo de negocios de mercados de capitales. Y lo que hemos hecho más recientemente es decir que las pequeñas empresas también pueden operar desde los centros de clientes. Por lo tanto, la estrategia es ambas, y es una cuestión de secuenciación.

Esperamos hacerlos menos solitarios, Ebrahim. Sí.

Gracias, Ebrahim. Sí. Es un tema que surge con frecuencia para nosotros. Estamos tratando de ver si hay pistas sobre cuánto impacto hay en términos de crecimiento y crédito relacionado con la IA. Quiero decir, obviamente, tienes sectores adyacentes como la energía, las telecomunicaciones y cosas así, áreas que están viendo beneficios en el crecimiento de los préstamos.

Pero luego hay otras áreas más generales que van más allá de eso en términos de comercio minorista, alimentos y bebidas, seguros y todo este tipo de cosas. Así que es... es de base amplia. Y yo añadiría, además de eso, las pequeñas empresas con préstamos de la SBA y cosas similares. Simplemente hay... hay mucho impulso en la comunidad empresarial por querer crecer. Y eso es, en nuestra mentalidad actual, y estamos preparados para ello. Pero es un tema que ciertamente analizamos.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de John Pancari de Evercore ISI. La línea está abierta.

Claro. Así que, sí, un par de cosas ahí. Empezaré con el lado de la gestión de tesorería y los pagos corporativos. Obviamente, vimos un crecimiento muy fuerte en ese lado de la ecuación. En el lado de los pagos corporativos, vimos un crecimiento de aproximadamente el 19% interanual. La mayor parte de eso es nuevo negocio, así como el gasto de las empresas y del gobierno ha subido bastante desde el año pasado.

En este momento, recuerden, en esta fecha del año pasado, hubo impactos de aranceles y todo ese tipo de cosas. Así que ya hemos superado todo eso, y por lo tanto hay un buen crecimiento allí. También hay un poco de gasto en combustible, pero eso es bastante nominal en términos de la tasa de crecimiento. Por lo tanto, esperamos un crecimiento continuo en el lado de CPS o pagos corporativos de la ecuación.

Y luego el lado de la gestión de tesorería sigue viendo un crecimiento agradable en esa zona de dígitos simples medios. Es un negocio importante. Hemos estado realizando muchas inversiones últimamente, y por lo tanto, estamos haciendo mucho en términos de canales y capacidades de pagos y digitales. Así que, ya saben, de cara al futuro, tenemos altas expectativas en estas 2 áreas, con seguridad.

En el lado del mercado de capitales, seguimos viendo un fuerte crecimiento hacia el próximo trimestre. Obviamente, tuvimos un crecimiento muy fuerte de alrededor del 69% este trimestre. Y en el... y nosotros, BTIG, seguiremos siendo un componente fuerte de eso con alrededor de $200 million, pero nuestro núcleo, FICC o mercados de capitales tradicionales liderados por materias primas, divisas y finanzas de impacto, están mostrando realmente un crecimiento agradable, y eso nos va a ayudar a obtener, ya saben, un tipo de crecimiento de dos dígitos sobre una base interanual. Así que nos sentimos muy bien con esas áreas.

Claro. La respuesta va a ser bastante aburrida. No estamos viendo muchos cambios en el lado de los depósitos ni en el de los préstamos desde el punto de vista de los precios. Tras la subida de tipos, los precios que estamos viendo son muy consistentes con lo que se esperaría. No hay nada fuera de lo común.

Y diría que similar en el lado de los préstamos. Los diferenciales de los préstamos, en general, tienden a ser bastante estables. Estables y competitivos, por supuesto, pero es completamente... es manejable. Ya sabes, en el lado de C&I de la ecuación, como mencioné hace un momento, algunas de esas cosas simplemente no superaron el umbral y eso...

Parte de eso es que hemos sido un poco más prescriptivos con las empresas en cuanto a asegurar que las cosas superen el umbral. Por lo tanto, fue un pequeño ajuste para nosotros lo que ocurrió. Pero, ya sabes, vemos un crecimiento generalizado en la cartera de C&I.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Ken Usdin de Autonomous Research. Su línea está abierta.

Buenos días, Ken.

Claro. Sí. Por lo tanto, el cuarto trimestre, desde el punto de vista del crecimiento interanual, va a parecerse mucho al tercer trimestre, con un par de excepciones, lo que explica la ligera baja en la tasa de crecimiento, aunque sigue siendo muy, muy sólida. Ya saben, las hipotecas se verán afectadas por las tasas más altas, por lo que anticipamos que habrá un crecimiento interanual más limitado o bajo. Si es que lo hay.

Y luego, y luego, en otros ingresos sí tuvimos algunas ganancias que fueron más propias de este trimestre. Y nuestros otros ingresos tienden a estar en ese rango de $120 million a $150 million. Por lo tanto, anticipamos que eso se normalice en ese rango.

Así que, aparte de eso, creo que cosas como el fideicomiso corporativo siguen siendo muy sólidos. Hablé de los mercados de capitales. Y de muchas de las líneas de pagos. Vemos un fuerte crecimiento tanto en las tarjetas corporativas como en las minoristas. Merchant probablemente seguirá en esa zona del 0% durante los próximos dos trimestres, como hemos comentado. Y todas las demás áreas están según lo esperado. Así que se está perfilando como mucho impulso para nosotros en el lado de las comisiones de la ecuación.

Sí. Ya sabe, Ken, vemos que seguimos viendo un camino hacia el NIM del 3% en algún momento de 2027. Está empezando a verse cómo se desarrolla esa tesis, como hemos hablado. Es una fórmula constante de simplemente una revalorización constante de activos, como hemos...

Como acabo de mencionar, la combinación de activos y financiación sigue mejorando. Y simplemente estamos siendo cautelosos en cuanto a la adquisición de depósitos frente al coste. Esa es la fórmula. Esa es la fórmula y los ingredientes que necesitamos para seguir haciendo lo que estamos haciendo en el lado del NIM.

Saben, obviamente, la curva y la competencia por los depósitos pueden tener algo que decir al respecto al final, pero hay mucho que nos gusta en cuanto a la trayectoria que estamos siguiendo en ese camino. Por lo tanto, nos sentimos bien al respecto.

Saben, añadiré una cosa: somos muy disciplinados en la mejora tanto de la combinación de depósitos como de la de préstamos, lo que ayuda al NIM. Y para el cuarto trimestre, tenemos el impacto del acuerdo con Amazon de todo el año, que es un buen viento de cola.

Pero seguimos centrándonos en las cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, que están creciendo muy bien, los préstamos C&I y CRE. Y a medida que esto se convierte en una parte mayor de nuestra cartera de préstamos y los depósitos se vuelven más orientados a la relación, nos proporciona un fortalecimiento del NIM y del crecimiento del NII durante algún tiempo.

Su próxima pregunta es de la línea de Chris McGratty de KBW. Su línea está abierta.

Claro. En cuanto al lado del crédito, realmente no hemos visto muchos cambios; es obviamente un punto a vigilar cuando pensamos en los impactos de los tipos más altos. En este momento, no estamos viendo nada en el lado del consumidor. Los niveles de gasto son altos. El empleo es sólido. Por lo tanto, siguen existiendo patrones sólidos a pesar del sentimiento y cosas de esa variedad.

Así es. Y luego, en el lado comercial, ya sabe, las empresas y los clientes comerciales están bien gestionados. Tienen balances sólidos. Han pasado por mucho en los últimos años y han sido muy ágiles. Creo que el área que estamos vigilando, obviamente, va a ser la del sector inmobiliario comercial. Ya sabe, siempre hay que vigilar cuando los tipos suben. Y es obvio que, cuando realizamos la suscripción, incluimos un colchón para los movimientos de tipos. Por lo tanto, está bien comprendido y gestionado, pero, ya sabe, va a ser un área que vigilemos, pero nada que destacar en este momento.

Sí. Ya saben, creo que estábamos realizando las acciones y nosotros... Yo simplemente continuaría con la acción por nuestra parte. En este entorno, uno quiere ser muy activo en la gestión del balance de situación y, como ya he mencionado, varias de esas cosas que hemos hecho.

Quizás otras cosas que probablemente hayan notado, han visto que nuestra deuda a largo plazo cayó unos... un par de billion dollars, ya que en la cartera de inversiones, pagamos algunos adelantos bancarios de préstamos hipotecarios que eran deuda a largo plazo, pero, en realidad, no les quedaba mucho tiempo de vencimiento.

Así que simplemente estamos, y como mencioné, en la cartera de inversiones, hemos estado reduciendo esa cantidad y pasando más a efectivo. Así que estamos haciendo muchas cosas para optimizar el balance de situación para el entorno de tipos de interés en el que estamos entrando, y nos sentimos bien tomando medidas según sea necesario.

La siguiente pregunta es de la línea de Gerard Cassidy de RBC. Su línea está abierta.

Buenos días, Gerard.

Buenos días, Gerard.

Gracias, Gerard. En realidad ha ido muy bien. Como sabes, cuando hicimos el acuerdo de BTIG, las mayores preguntas giraban en torno al encaje cultural. Y la química es muy buena, y la capacidad sustantiva para profundizar las relaciones es muy buena. Como sabes, desplegamos un balance muy significativo en nuestra relación corporativa. Y tener más productos para obtener tu parte justa de ingresos libres es una parte importante de la pieza de interconexión y está funcionando muy bien.

También ha sido muy alentador verlo por el otro lado. Hemos desarrollado una relación muy considerable en el libro de ETFs apalancados. Y gran parte de la oportunidad de negociación que surge de eso también ayuda a BTIG. Por lo tanto, esperamos que este sea un muy buen acuerdo para nosotros, y tenemos mucha confianza en que el negocio combinado de mercados de capitales alcance aproximadamente el 10% de los ingresos netos totales o más con el tiempo. Y eso completa el conjunto de productos.

Voy a preguntar y también responderé a una pregunta más amplia sobre la interconectividad, que realmente se está manifestando con los depósitos ahora mismo. Hay mucha discusión en torno al coste de los depósitos, las betas de los depósitos y el producto Smartly que lanzamos hace unos 2 años, justo alrededor del Investor Day. Conecta nuestros productos bancarios con nuestros productos de tarjetas de crédito. Y permite a una persona optimizar las recompensas de su tarjeta basándose en sus relaciones de depósitos de la cuenta corriente. Ese producto ha tenido mucho éxito para nosotros. Han visto las mejoras en la mezcla de financiación basadas en eso.

Y esa es exactamente la tesis que estamos adoptando ahora para las pequeñas empresas. Así que este tema de la interconexión está muy presente en la empresa. Requiere cambios en los incentivos, algunos cambios en las estructuras de oak, y el desarrollo de conjuntos de habilidades. Pero hemos tenido mucho impulso allí y seguirá siendo una parte muy importante de nuestra estrategia incluso el próximo año.

Claro. El punto de vista sigue siendo consistente. Nos gustan las adquisiciones bolt-on. Somos buenos en ello y nos dan escala local y productos, y no las consideramos fundamentalmente diferentes de invertir orgánicamente en nuestro negocio.

En cuanto a la adquisición de depósitos, consideramos que nuestras estrategias orgánicas tienen un atractivo estratégico, financiero y de ejecución, y estamos muy, muy centrados en esa parte de la estrategia y tenemos mucho impulso allí.

Gracias.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Mike Mayo de Wells Fargo. Su línea está abierta.

Buenos días, Mike. Creo que la IA es 1, no la única razón para impulsar una buena productividad, pero es una palanca importante. Y tiene un impulso creciente y casos de uso crecientes para la productividad dentro de nuestro mundo. Y seguimos esperando que sea un contribuyente a la productividad.

Algunas de las discusiones sobre si los costes de los tokens están superando los rendimientos es una discusión relevante. Hemos invertido en desarrollar las capacidades para sustituir modelos por modelos más baratos, y tenemos confianza en que, con el tiempo, seguiremos obteniendo rendimientos positivos de nuestro programa de IA en la productividad.

Más ampliamente, sin embargo, el lugar donde estamos siendo más cautelosos es en las aplicaciones orientadas al cliente, ya que comprendemos perfectamente las preocupaciones en torno a la privacidad y algunos de los problemas de confianza del cliente que mencionas. Estas cosas se resolverán a su debido tiempo. Por lo tanto, seguimos muy centrados en el programa de IA y tenemos confianza en su contribución a nuestra productividad.

Así que, Mike, primero que nada, no hemos visto que ningún agente externo de clasificación de efectivo por IA haya intentado interactuar con el banco. La logística para hacer algo así es muy complicada, por lo que no esperamos que sea un impacto a corto plazo para nosotros.

Nuestra base de clientes es muy hábil digitalmente. Las tasas de adopción son muy altas. Nuestras herramientas permiten una cantidad bastante alta de descubrimiento de precios de depósitos y la capacidad de optimizar automáticamente en caso de que un depositante decida hacerlo. Todas estas capacidades se fortalecerán con la IA con el tiempo.

No contamos con que no sea así. Pero, de nuevo, nuestra estrategia no es atraer depositantes solo a través del precio del depósito. Hemos invertido mucho en crear propuestas de valor significativas que ayuden a las personas a gestionar sus vidas y sus transacciones, y nos sentimos bastante cómodos con la transparencia en torno a la fijación de precios de los depósitos. Así que diría que hay mucha discusión sobre ese tema, pero aún no lo vemos en la vida cotidiana.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Erika Najarian de UBS. Su línea está abierta.

Buenos días.

Claro. Entonces, ya saben, en cuanto a la composición y todo este tipo de cosas, hemos seguido y queremos mejorar nuestra composición de activos para que sea más de tipo variable. Esa ha sido un área de la que hemos hablado aquí e incluso hemos incluido una diapositiva para mostrar cuánto nos hemos movido en los últimos couple de años y hemos sido metódicos al respecto.

Así que, como saben, la respuesta es sí. Creemos que la financiación, la mezcla de activos y la revalorización de los activos fijos son suficientes para compensar cualquier competencia en el lado de la beta. Eso es lo que estamos desarrollando en el lado del balance de la ecuación. Y eso es lo que nos da confianza, como mencioné, solo en términos de la trayectoria del NIM y todo ese tipo de cosas.

Así que, obviamente, nosotros. Vigilaremos la forma de la curva y cómo se ve eso y cómo se expande la competencia por los depósitos, pero esas son nuestras suposiciones en este momento particular.

Sí. Volveré a mis comentarios de que estamos mirando ciertamente la regulación como un componente para decidir sobre las recompras. Pero probablemente dependerá más de las demandas de RWA, así como de los tipos de interés, particularmente a corto plazo.

Estamos muy interesados en los cambios de normativa que esperamos ver aquí en el cuarto trimestre. Eso puede cambiar, ya saben, cuáles son nuestras demandas finales de RWA y de capital, o cómo se ven. También estamos interesados, obviamente, en si hay un ajuste a medida y cómo se aplica. Es especulación en este momento, ¿verdad? Sabemos lo mismo que ustedes y lo que vemos en la prensa, y.

Pero no tenemos planeado hacerlo. Tenemos planeado aumentar nuestra base de capital. Tenemos planeado todas las cosas de las que hablamos en términos de balance, gestión y optimización y todas estas cosas. Esas nos van a ayudar en nuestro camino. Pero eso es todo. Sí.

Solo quiero subrayar eso dos veces. Estamos totalmente listos para la transición a CAD 2 independientemente del cronograma del Basel III endgame. Hemos estado preparándonos para ello durante mucho tiempo.

Y cuando Don John habla de comenzar las recompras en el próximo trimestre o dos, no estamos contando con ningún beneficio del Basel III y Game. Esto es simplemente la acreción de capital que obtenemos basada en el curso normal del negocio.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Ken Usdin de Citi. Su línea está abierta.

Claro. Ken, ¿puedo empezar por ahí? Creo que lo que han estado viendo en el lado de los préstamos, seguirán viéndolo; durante los últimos varios trimestres, seguirán viéndolo durante los próximos varios trimestres en cuanto a la inclinación hacia las tarjetas, hacia C&I y el sector inmobiliario comercial.

Ahora bien, puede haber algunos baches, como que el sector inmobiliario comercial puede no ser tan robusto en el próximo trimestre o dos, dados los retrocesos en las tasas. Pero en general, nos estamos enfocando de esa manera.

Saben, cuando empezamos el año, creo que nuestra área de hipotecas residenciales, nuestros préstamos, estaba en el área del 30% en términos de mezcla de préstamos. Vemos que eso está bajando, y más bien porque las otras categorías están creciendo y ganando peso. Por lo tanto, anticipamos que el área de hipotecas probablemente estará en la mitad de los veinte en algún momento con el tiempo. Pero, de nuevo, será debido al crecimiento en las otras áreas. No porque estemos disminuyendo nuestro enfoque en la cartera de hipotecas residenciales. Seguimos pensando que es un negocio sólido a largo plazo.

Entonces, nuestro proceso de pensamiento es que es un préstamo de relación. Donde obtienes ingresos por comisiones, obtienes relaciones profundas, obtienes depósitos estables; ahí es donde queremos extender nuestro balance.

Y las categorías que se prestan a esto son las tarjetas de crédito. Es un negocio basado en grandes comisiones. Los préstamos C y I con nuestros pagos corporativos y nuestros productos de servicios de inversión hacen que sea un préstamo muy atractivo.

Y luego, a medida que desarrollemos los mercados de capitales, eso también se convertirá en un buen uso del balance. Las categorías en las que seríamos más cautelosos serían las de automóviles, hipotecas y algunas de estas más independientes, que con el tiempo seguirán siendo productos muy importantes para nosotros. Pero como dijo Sean, simplemente seremos más cautelosos.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de David Chiaverini de Jefferies. Su línea está abierta.

Claro. Así que ahora mismo, obviamente, estamos en torno al 56, justo por debajo de eso, lo cual nos enorgullece mucho en cuanto a los buenos progresos que estamos logrando allí. Y, obviamente, el apalancamiento operativo ha ayudado con el crecimiento de los ingresos que hemos visto.

Saben, seguimos anticipando un crecimiento sólido y la continuidad de ese apalancamiento operativo. Por lo tanto, nuestro deseo es acercarnos más a esa parte media del. Frente a los cincuenta y tantos medios a altos. Esa es un área en la que estamos enfocados.

Obviamente, el entorno de tipos de interés y la macroeconomía impulsarán las cosas aquí y allá, pero ese ha sido nuestro enfoque y de lo que hemos estado hablando.

Yo diría que el extremo superior será si el crecimiento de los mercados de capitales resulta ser muy robusto, y será una buena razón para estar en el extremo superior. Es un negocio con un ratio de eficiencia alto.

Y el extremo inferior será nuestro programa de IA. Hay mucho por descubrir allí. Hay mucho potencial allí, y es bastante. Se puede ver un camino en el que eso se acelere y realmente empiece a impactar en la productividad de la firma.

Ciertamente es lo segundo. Tengo que decir muy claramente que no hay mucha demanda de los clientes en absoluto. Lo que hay ahora es curiosidad por parte de los clientes. Incluso desde hace 2 trimestres, tenemos bastantes clientes que quieren experimentar con nosotros sobre lo que esto podría hacer. El lanzamiento, como sabe, es un piloto. El lanzamiento del producto requerirá algunas aprobaciones regulatorias aquí.

Creemos que, a medida que las empresas consideran combinar los beneficios del sistema bancario, que realmente les gustan y aprecian, con algunas de las deficiencias, lo que más hemos escuchado es la disponibilidad en tiempo real las 24 horas del día, 7 días a la semana, especialmente durante los fines de semana, y transfronteriza. La mayoría de los bancos centrales no tienen ese tipo de capacidad. Por lo tanto, estamos desarrollando el conjunto de productos en anticipación de poder hacer algo que cree valor para los clientes. Pero no diríamos que todavía se haya desarrollado una demanda muy robusta. Y la mayoría de las conversaciones giran en torno al espacio de pagos corporativos. Gracias.

Y no hay más preguntas en este momento. Sr. Mauney, le devuelvo la llamada.

Sí. Gracias a todos los que se unieron a nuestra llamada esta mañana. Por favor, pónganse en contacto con el departamento de Relaciones con Inversores si tienen alguna pregunta de seguimiento. Robert, ya puede desconectarse.

Con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Ya pueden desconectarse.