Gracias, Julie. Operador, ya puede abrir la línea para preguntas. Con el fin de ofrecer a la mayor cantidad posible de ustedes la oportunidad de formular sus preguntas, por favor limítense a una sola pregunta. Tras nuestra respuesta, les daremos la oportunidad de realizar un seguimiento adicional. ¿Operador?

Gracias. Nuevamente, procederemos ahora con una sesión de preguntas y respuestas. Si desea realizar una pregunta, pedimos de nuevo a todos los que están en la cola que se limiten a 1 pregunta y 1 pregunta de seguimiento para permitir que todos tengan la oportunidad de preguntar.

Y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Joe Moore, de Morgan Stanley. Por favor, proceda con su pregunta.

Claro. Gracias, Joe. Sí, nuestro margen en el tercer trimestre estuvo realmente impulsado por mayores ingresos. Esa es la razón principal de ese aumento. Pero también nos beneficiamos de las cargas de precios y de la combinación de productos y mercados finales. ¿Tienes alguna pregunta adicional, Joe? No, estoy bien.

Así que parece que los márgenes brutos implícitos en las previsiones son comparables. ¿Es esa la forma correcta de plantearlo? Creo que, a largo plazo, la forma de modelizar sigue siendo observar un 75 a 85% tras la depreciación. Es mejor y más fácil analizarlo en un horizonte temporal más largo, es decir, año tras año. Pero, por supuesto, hay factores que pueden influir en ambos sentidos.

Para la modelización, también compartiría que esperamos que el OpEx para el cuarto trimestre se mantenga estable o aumente ligeramente. Los gastos de adquisición deberían verse similares a lo que vimos en el tercer trimestre, al igual que el net OI y el E.

Gracias, Joe.

Pasamos a nuestra siguiente llamada, por favor. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Harlan Sur, de JPMorgan. Puede proceder.

Hola, Harlan. Soy Haviv. Permíteme decir unas palabras y luego dejaré que Mike haga algunos comentarios adicionales. Veréis, como dije, estamos viendo una ampliación de la demanda. En los tres mercados principales en los que nos centramos a largo plazo —industrial, automotriz y centros de datos—, en general, la demanda estaba creciendo de forma generalizada en todo el mercado, sectores y regiones.

Eso ejerce presión sobre los plazos de entrega, pero creo que tal vez han subido un poco. Dejaré mi comentario.

Pero, digamos que sigo creyendo que TI es la empresa mejor posicionada para satisfacer esa creciente demanda. Creo que seguimos siendo el proveedor más competitivo en términos de plazos de entrega, Mike. Si puedes... Sí. Ofrece cualquier otra cosa aquí.

Creo que lo ha caracterizado correctamente, y solo añadiría que las inversiones que hemos realizado en inventario nos posicionan para respaldar la creciente demanda, y seguiremos aumentando la capacidad de nuestras fábricas para respaldar el crecimiento de los ingresos de cara al futuro. Haviv, ¿alguna pregunta de seguimiento?

Sí. En primer lugar, una visión general sobre la fijación de precios; como ha mencionado, existe un entorno de demanda más fuerte en este momento. Y si observa el área de los chips fundacionales, como yo los llamo, pero específicamente el sector analógico, no ha habido mucha ampliación de capacidad en los últimos 4 años desde el pico anterior del mercado durante los días del COVID. Así que, especialmente si le preocupa la capacidad geopolíticamente fiable, es decir, normalmente fábricas fuera de China y Taiwán, en este caso TI tiene una buena posición. Estamos viendo que nuestro valor, nuestra inversión y también nuestra capacidad continúan creciendo, no solo en el próximo trimestre, sino también en el futuro previsible. Así que esa es una buena caracterización de la situación en la que nos encontramos.

En cuanto a la fijación de precios, específicamente, miren, la mayor parte de nuestros precios se negocian una vez al año con nuestros clientes, pero vimos algunas áreas a mitad de año en las que tuvimos la oportunidad de hablar con clientes que requerían más suministro con mayor urgencia en este caso, y Julie lo indicó en su respuesta, vimos cierto movimiento de precios, yo diría, principalmente en el lado analógico, en la segunda mitad. Yo simplemente lo caracterizaría como la segunda mitad de 26. Tras un entorno de precios planos, interanual, en la primera mitad de 26. Así que estamos viendo un ligero repunte, no muy significativo para este año.

Para 2027, sí, ya estamos trabajando en ello, tal como ha mencionado. Estamos analizando la demanda del cliente y qué tipo de suministro quieren garantizar, por así decirlo, o recibir apoyo de TI, y eso tiene un elemento de fijación de precios. Por lo tanto, creo que informaremos más al respecto cuando presentemos nuestros resultados, principalmente nuestra guía durante la llamada de enero.

Muy bien. Gracias, Harlan.

Pasamos ahora con nuestro siguiente interlocutor, por favor. La siguiente pregunta es de Stacy Rasgon, de Bernstein Research. Puede proceder con su pregunta.

Stacy, voy a intentar responder. No voy a dar previsiones por mercado. Como sabes, no lo hacemos. Pero voy a dar un poco de contexto. Verás, el mercado de los centros de datos es un mercado en el que vemos un fuerte crecimiento secular. No creo que esté influenciado por la estacionalidad. La demanda sigue siendo fuerte y va en aumento. Así que es simplemente una parte más importante de nuestro negocio ahora. Creo que supuso aproximadamente el 13% de los ingresos en el Q3 o algo así. Por lo tanto, creo que eso se nota y ayuda, por así decirlo, en la transición del Q3 al Q4.

Pero, además de esto, estoy muy entusiasmado con lo que estamos viendo en el mercado industrial. Estamos observando un impulso muy fuerte en el sector industrial en todos los ámbitos, pero específicamente en áreas como aeroespacial y defensa, energía, infraestructura, test y medición, y los sectores de la robótica. Así que aquí es donde vemos una combinación de crecimiento secular que también es una recuperación secuencial o cíclica, diría yo. Por eso estamos viendo una previsión superior a la estacional en PI.

También vimos que los clientes del sector automotriz están despertando, por así decirlo, con una mayor demanda en el Q3, y creo que eso podría continuar en el Q4. Así que, de nuevo, los 3 principales mercados —industrial, automotriz y centros de datos— son los que están impulsando nuestras previsiones para el Q4.

¿Tienes alguna pregunta adicional, Stacy?

Sí, permíteme empezar con 2020. Ahora mismo, Stacy, y por supuesto, daremos más detalles sobre la gestión del capital durante nuestra llamada de febrero sobre lo que estamos observando. Pero a grandes rasgos, tienes razón. Nuestro objetivo es seguir invirtiendo ahora mismo en 2026, en algún punto entre $2 billion y $3 billion. Y queremos aspirar a más, pero también estamos viendo que los plazos de entrega se están extendiendo en herramientas y en todo lo demás, especialmente en la parte de back end. Así que es una situación muy, muy táctica, pero queremos ampliar la capacidad. Como sabes, tenemos mucha sala blanca disponible. Y estamos viendo una fuerte demanda. Este trimestre, crecimos en los veinte altos. Así que quieres asegurarte de que sigan llenando esa sala blanca con herramientas, tanto en el back end como, más adelante, en el front end. Así que nos estamos involucrando.

Y, de nuevo, cuando se habla del CapEx, se refiere al momento en que las herramientas, ya saben, son entregadas por nuestros proveedores, y eso es lo que influye más o menos en el resultado que deberían esperar, algo entre $2 billion y $3 billion este año, y quizás en el extremo superior si logramos esa ejecución según lo previsto.

En cuanto a 2027, no diré nada sobre las cifras en este momento, pero creo que es una función de la demanda y de nuestra aspiración de crecimiento; creo que hemos proporcionado un marco de referencia sobre lo que el CapEx supondrá en función del crecimiento esperado de los ingresos a largo plazo. Por supuesto, se está invirtiendo por delante de la demanda, ¿verdad? Por lo tanto, existe un determinado nivel de CapEx para respaldar un crecimiento del 10% frente a, ya sabe, un plan más ambicioso para respaldar un crecimiento de mediados de los dos dígitos, por ejemplo. Y es aquí donde queremos aportar más detalles en nuestra llamada de febrero.

Diré que estamos en una posición para controlar nuestro destino. Nos hemos ocupado de las inversiones de largo plazo en salas blancas, incluyendo todo el subfab y, para ser justos, todo el equipo que actualmente requiere mucho tiempo para obtenerse, construirse y calificarse. Así que estoy muy entusiasmado con ello. Tenemos la reserva de slots para 2027 en adelante, y vamos a modular la tasa de entrada basándonos en el crecimiento de ingresos que desearíamos respaldar. ¿De acuerdo?

Muy bien. Gracias por la pregunta, Stacy. Pasemos con nuestro siguiente interlocutor, por favor.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Christopher Caso, de Wolfe Research. Por favor, proceda con su pregunta.

Sí. Así que permíteme empezar y Mike, tal vez puedas aportar más detalles sobre el sector industrial. Pero a grandes rasgos, el entusiasmo que tengo por el sector industrial crece muy rápido, pero es solo ahora, en el Q3 2026, cuando ha alcanzado el mismo nivel de ingresos que tuvimos en el Q3 22. Así que es la primera vez que creamos un nuevo máximo en industrial después de, ya sabes, 4 años.

Creo que los sistemas que nuestros clientes están diseñando cuatro años después del pico de la COVID tienen un contenido mucho más rico. Estamos viendo, equipo por equipo y sector por sector, que hay simplemente más contenido por sistema, ya que los clientes quieren lograr una mayor precisión, mayor velocidad, mayor calidad, un mayor rendimiento o cualquier otra cosa que quieran impulsar, ¿verdad? Así que eso está ahí.

También creo que nuestra cartera ha funcionado muy bien en el sentido de que hemos fabricado cada vez más piezas en los últimos años e invertido en I+D; creo que hemos ganado una mayor cuota de nuestro sistema basándonos en nuestra cartera. Así que también estoy entusiasmado con eso.

También hubo cierto crecimiento en áreas estructurales, como la aeroespacial y la defensa, y también en los sectores impulsados por los centros de datos. Dejaré que Mike comente sobre los diferentes sectores.

Por cierto, algunos de ellos aún no han alcanzado su máximo anterior. Pero estamos en las primeras etapas. Así es. Por tanto, algunos de los sectores que, como probablemente sepan, han tenido una demanda de unidades a nivel de industria, como aerospace and defense, o los que están más estrechamente relacionados con los data center, como energy infrastructure, test and measurement, van alcanzando nuevos máximos con el tiempo.

Pero incluso en áreas como la automatización industrial que están pasando por una recuperación, y que también han tenido, tal como habéis descrito, 4 años de aumento de contenido, ya sabéis, un crecimiento secular de contenido de generación a generación. Así que, al observar el mercado final industrial, vemos oportunidades por delante. Y como hemos mencionado, acaba de alcanzar un poco por encima de su pico anterior, pero de nuevo, eso son 4 años de expansión de contenido. Por lo tanto, esperamos servir bien a ese mercado en los próximos trimestres.

Sí. En cuanto a la parte de embedded, estamos viendo que Lehigh 1 y Lehigh 2 nos resultan extremadamente beneficiosos. En Lehigh 1, como recordarán, hemos transferido gran parte de nuestro negocio basado en fundición a Lehigh 1, pero todavía tenemos mucha capacidad de clean room en Lehigh 1. Así que vamos a crecer en ello. Eso nos sostendrá, ya sabe, al menos en los próximos trimestres. Pero tenemos Lehigh II, como ha mencionado, para seguir creciendo en embedded al ritmo que indique la demanda.

Así que ahora mismo estamos analizando las cifras. Creo que, en cuanto al negocio embedded en general —y creo que esto no es solo un comentario de TI—, en términos de la recuperación cíclica, yo diría que quizás sea un año después. Ya sabe, más tarde que en analog. Vimos que el negocio embedded repuntó en 2023, mientras que para TI, el negocio analog repuntó en 2022. También creo que el desajuste entre la oferta y la demanda es mayor en analog porque, para ser justos, parte de la oferta de analog se quedó fuera de línea en los últimos años y ahora está entrando más. Además, algunas de las foundries están haciendo la transición de su base de suministro para dar soporte a la parte del portafolio que no es analog. En ese sentido, creo que la presión es ahora mayor y es por esto que se está viendo un mayor crecimiento en analog.

Haviv dijo que Embedded está bien posicionado. Nuestra cartera está creciendo. Tenemos una sala blanca en Lehi I. Tenemos la estantería en Lehi fab 2 que se encuentra en las últimas etapas de finalización. Por lo tanto, podemos modular ahora las instalaciones de herramientas según lo que dicte la demanda. Por último, pero no menos importante, quiero mencionar el plan con la adquisición de Silicon Labs, que es otra sala blanca a la que serviremos para la transición de la cartera que actualmente se está ejecutando en fundiciones hacia, de nuevo, Lehi.

Desde la perspectiva del margen bruto, estamos viendo un sólido progreso. Creo que lo hemos visto en los últimos varios trimestres.

Julie, ¿verdad? ¿Estamos viendo un par de puntos por trimestre últimamente? Sí. Y creo que unos 10 puntos interanuales o algo así.

Así que veo que el segmento de embedded tiene margen de crecimiento, no solo en cuanto al crecimiento de los ingresos, sino también en los márgenes brutos.

Muy bien.

Pasamos ahora a nuestra siguiente llamada, por favor. La siguiente pregunta proviene de la línea de Joseph Quatrochi, de Wells Fargo and Company. Por favor, proceda con su pregunta.

Sí. Sí. Empezaré yo. Pero en cuanto a automoción, creo que describiré la demanda que estamos viendo en el sector de la siguiente manera: la demanda sigue siendo bastante fuerte en el Q3. Vimos un buen crecimiento secuencial. Estamos viendo un crecimiento de mediados de los teens interanual.

Pero creo que los clientes no han mantenido mucho inventario por su parte. Así que, cuando vieron que la demanda crecía, quizás un poco más de EV, como saben, a medida que subían los precios del combustible, no estaban bien posicionados en comparación con los clientes que hemos visto en otros mercados. Por lo tanto, ahora estamos, ya saben, apoyando a estos clientes mientras intentan aumentar su producción.

No veo ningún aumento de existencias. Al contrario, desearía que tuviéramos un poco más. Pero estamos posicionados para crecer. Por supuesto, no se puede cambiar de la noche a la mañana, perdón, para obtener la producción y la combinación adecuada de inmediato. Y aquí es donde ayudamos a algunos clientes con las existencias actuales que hemos acumulado con antelación, pero algunas de las piezas son más únicas y tenemos que reaccionar a la demanda de los clientes. Eso es lo que estoy viendo ahora mismo en términos de alcance, ¿y puedes añadir algo, Mike?

Sí. De forma similar al trimestre pasado, tal vez recuerden que vimos cómo China y los EE. UU. impulsaron el crecimiento general. Seguimos viendo eso también en el tercer trimestre.

Y, ya sabe, el comentario sobre la combinación de vehículos eléctricos (EV) también se puede ver claramente en nuestros sectores. Así pues, el sector de sistemas de propulsión y eléctricos híbridos creció aproximadamente el doble de rápido que el conjunto. Eso le da una idea de cómo la combinación se ha desplazado hacia los EV dentro de ese segmento. Con esto, haré un seguimiento.

Sí. Creo que ya comenté algo a principios de este año. Lo hemos hecho muchas veces, ya sabe, a lo largo del año. Así que no estamos obteniendo tanto como deseábamos de nuestros socios OSAT. Y, como ha mencionado, creo que también se debe a la escasez de suministro.

Así que tenemos un nuevo centro en Malasia que estamos poniendo en marcha muy rápidamente. Es nuestro mayor centro de IT, recién construido, y estoy muy contento de que lo tengamos. Como saben, las piezas se están calificando y aumentando su producción. Así que podemos continuar e incrementar la capacidad cada trimestre, gracias a la sala blanca que tenemos.

El ritmo al que avanzamos es una función de la rapidez con la que añadimos herramientas y eso también es una función de la demanda, diría yo. Pero en general, estoy muy satisfecho con nuestra situación, tanto en el front end como en el back end, porque aquí controlamos nuestro destino. Y hemos hecho el trabajo durante el ciclo bajo; una vez más, cuando los plazos de entrega son muy cortos en este tipo de equipos, para adelantarnos y estar preparados para una variedad de escenarios. El escenario actual es un escenario de demanda muy fuerte.

Muy bien. Gracias, Joe. Pasemos con nuestro siguiente interlocutor, por favor.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Tore Svanberg, de Stifel. Por favor, proceda con su pregunta.

Sí. Miren, estoy muy entusiasmado con el mercado en el sentido de que ustedes saben exactamente lo que está pasando allí. Pero lo que me gustaría compartir es que vemos una amplitud de oportunidades muy alta y seguimos invirtiendo. Es decir, queremos nuevas soluciones para obtener más... quiero decir, estos son activos muy costosos si pensamos en el rack de computación o el rack de redes, y requieren mucha telemetría. Y la refrigeración y la eficiencia son críticas. La densidad de potencia es crítica.

Así que estamos viendo que los clientes son muy, muy innovadores en la forma en que añaden componentes que provienen principalmente, ya saben, de nuestra cartera de chips fundamentales de tipo analógico y chips embebidos. Para hacer todo eso, existe una oportunidad creciente en términos de diversidad de números de pieza. Lo revisamos a principios de esta semana y tenemos alrededor de 10 thousand diferentes GPNs o números de pieza genéricos que estamos vendiendo en este mercado, y está creciendo cada trimestre. Así que es una oportunidad muy emocionante.

Ahora nuestro enfoque es, de nuevo, que somos una empresa que está intentando ampliar el alcance de nuestras ventajas. Pero, por supuesto, también prestamos atención a los sockets más específicos de aplicaciones. Hemos desarrollado la tecnología para ello. Creo que ya lo he mencionado. Ahora se encuentra en una fase inicial de ramp-up, presidente. Creo que la ejecución va por buen camino.

Me entusiasma seguir ampliando nuestra cartera en centros de datos. Asumiendo que las inversiones en centros de datos continúen en los US. Y, por cierto, no es solo en los US. Lo estamos viendo en todo el mundo, pero los US están a la cabeza.

¿Tu continuación, Tore?

Así que creo que tenemos unos 9 o 10 sectores allí en industrial. El último es lo que llamamos otros, todo el resto de equipos finales. Pero de los 9, creo que 2 son muy específicos de centros de datos: infraestructura energética y también test y medición.

Pero creo que veo mucha solidez ahí. Quiero decir, la gente está fabricando, ya sabe, memorias y GPUs para el futuro previsible. Necesitan probarlas. Este ha sido un sector de crecimiento muy rápido para nosotros, y nos está yendo muy bien en esa área.

Y luego la infraestructura energética; creo que el mundo está reconstruyendo su red eléctrica, y es un contenido muy rico en semiconductores. Por eso, ha sido un sector de crecimiento muy bueno para nosotros. Creo que los centros de datos influyen en ello, pero necesitarán más energía; creo que, en general, si pensamos en la automatización y, más adelante, en la IA física, la robótica y el sector aeroespacial y de defensa, todo necesita más energía, y creo que eso va a continuar. Así que estoy muy entusiasmado con el progreso en ese ámbito.

Ahora estamos viendo, como mencionó Mike anteriormente, otras tendencias seculares que no creo que estén relacionadas con los centros de datos, ya que estos han ayudado a acelerarlas, sino lo que está ocurriendo en el sector aeroespacial y de defensa con equipos autónomos, por así decirlo, que contienen una gran densidad de los tipos de piezas que fabricamos.

Estamos en una fase muy temprana en el sector de la robótica, pero 2027 va a implicar una gran cantidad de rampas de producción. Nuestro contenido allí es, por ejemplo, por cada humanoide, es muy alto. Yo diría que algo entre $500 y $1 thousand de contenido para TI en este tipo de sistemas. Así que, no sé cuántos construirán allí el año que viene, pero definitivamente la demanda es que quieren crecer.

Todo eso está proporcionando un gran viento de cola a nuestro negocio industrial, algo que me entusiasma porque también ayuda; hubo una pregunta anterior sobre los márgenes. Este es nuestro mejor mercado en términos de diversidad y longevidad, pero también en términos de márgenes. Por lo tanto, es un mercado muy lucrativo.

Para la pregunta, Tore. Pasamos con nuestro siguiente interlocutor, por favor.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de William Stein, de Truist Securities. Por favor, proceda con su pregunta.

Sí. En primer lugar, todos vivimos aquí; yo viví el ciclo alcista anterior durante los días del COVID. No compararía las situaciones. También creo que ahora mismo estamos en una fase más temprana en cuanto al estado del ciclo. Así que tendremos que esperar y ver. Pero, de nuevo, desde la perspectiva de TI, estamos mucho mejor preparados en términos de... Tenemos... Podemos aumentar nuestra capacidad cada trimestre; hemos acumulado inventario durante el ciclo bajista.

Ahora bien, si se produce un crecimiento muy rápido y acelerado de los clientes o de los mercados, y especialmente con clientes que no se han preparado y no disponían de suficiente inventario, se pueden dar situaciones como esa. Creo que ya di un ejemplo anteriormente sobre el mercado automotriz, que es el primer lugar donde diría que lo estoy viendo ahora mismo. En comparación con el ciclo del COVID, vimos una situación mucho más amplia en casi todos los clientes de todos los mercados finales. Por lo tanto, no los compararía, pero diré que, sí, se han dirigido a nosotros en busca de ayuda muchas veces. Hemos sido la solución en muchas ocasiones en otros mercados actualmente. Algunos de nuestros clientes industriales y algunos de nuestros clientes de centros de datos han pedido ayuda. Y en muchas ocasiones, teníamos el inventario y también pudimos comprometer capacidad o crecimiento hacia 2027 y más allá. Por lo tanto, estamos recibiendo comentarios anecdóticos tempranos de que podemos ayudar a nuestros clientes. Pero tenemos que ver cómo evoluciona la situación.

Diré, como dije anteriormente, en términos de adición de capacidad, fuera de China, principalmente en el lado analógico, no es que no veamos muchas salas blancas y mucha capacidad nueva añadida en los últimos 4 años. Y como mencioné, el tiempo de ciclo para construir, ya sabe, desde el movimiento de tierras hasta obtener la producción de una fab, es de unos 4 años, por no mencionar el ramp up completo de una fab. Así que creo que TI está en una posición ventajosa aquí frente al resto del mercado.

Creo que los clientes, ya sabe, en el contexto de la pregunta sobre el kitting y el asegurarse de tener todos los productos que necesitan, vendrán a nosotros y nos dirán: "tengo que asegurarme de tener lo que necesito de su parte para satisfacer mi demanda a medida que voy recibiendo lo que necesito". Creo que tal vez sea otra área en la que están teniendo dificultades para conseguirlo. Así que, ya sabe, todo esto es parte de lo que estamos viendo en nuestro mercado en general, pero creo que estamos en una buena posición para poder trabajar con nuestros clientes y ayudarles a medida que crecen. Así que, Will, ¿tienes alguna pregunta de seguimiento?

Así que yo caracterizaría la cartera de pedidos como algo coherente con el entorno de demanda general que estamos observando. Y hemos visto un aumento en los plazos de entrega. Sí. Y hay áreas donde se verá, tal como se esperaría en un entorno como este, que puede haber más o menos escasez en ciertas áreas. Pero en cuanto a nuestra posición desde la perspectiva de los plazos de entrega, somos competitivos en este momento.

Y, de nuevo, estamos en una posición en la que podemos realizar inversiones en las salas blancas y en las instalaciones de montaje y prueba que tenemos para poder respaldar el crecimiento de nuestros clientes, y continuaremos incrementando estas capacidades a medida que avancemos en este trimestre y en los sucesivos. Con esto, pasamos al siguiente interlocutor.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nabil Aziz, de Rothschild and Company. Puede proceder.

Sí, Nabil, creo que en lo que respecta a la cuota de mercado, no nos gusta medirla y analizamos los resultados internamente, pero creo que deberíamos observarla a través del ciclo ya que, de nuevo, si estamos de hecho mejor posicionados que parte de la competencia para respaldar la demanda, y si la demanda continúa, deberíamos ser capaces de traducirlo en ganancias de cuota de mercado. Pero aún no podemos medirlo. Así que creo que tenemos que esperar a que pase el ciclo y ver cuándo es el próximo pico, si llegará algún día, y ver dónde estamos. Pero estoy contento con el impulso que estamos generando, estoy contento con la capacidad de seguir aumentando nuestro suministro, y veamos cómo nos va a largo plazo.

¿Tienes una pregunta de seguimiento, Nabil? Sí. Solo para dar seguimiento a los comentarios sobre la herramienta de back end. ¿Podría confirmar si existe la posibilidad de que la disponibilidad de la herramienta de back end pueda, de alguna manera, frenar su crecimiento y si eso es un factor limitante para ustedes durante los próximos dos trimestres? Gracias.

No quiero hablar de elementos restrictivos porque el obstáculo surge cuando no tienes la sala blanca. ¿De acuerdo? El obstáculo es cuando te quedas estancado durante un par de años para construir la estructura, la sala blanca y toda la infraestructura necesaria. Nosotros no tenemos un elemento restrictivo de ese tipo. Creo que se trata simplemente de personas, ya saben, bloqueando o dificultando, como decimos, la ejecución para conseguir el equipo a tiempo. Nuestros proveedores también necesitan su propia cadena de suministro, la cual es compleja y tienen que superarla. Es simplemente un periodo de alta demanda en todas partes. Todo el mundo está pasando por sus propios desafíos, pero existe una oportunidad muy grande para ampliar la capacidad, y lo estamos haciendo. Yo diría que no veo una brecha entre el front end y el back end; vamos a estar equilibrados.

Por supuesto, la mayor inversión que necesitamos realizar cuando se piensa en el CapEx a largo plazo se produce siempre en la fase inicial. Es aquí donde el CapEx es más caro. Además, los plazos de entrega son siempre más largos con la cadena de suministro actual. Por este motivo, no estamos planificando solo para 2027 o 2028. En realidad, estamos analizando el resto de la década para determinar cuál es nuestro plan y cómo vamos a encajar nuestras futuras herramientas e incluso, ya sabe, las nuevas salas blancas, de modo que podamos seguir respaldando la variedad de escenarios que el mercado pueda presentarnos.

De acuerdo. Gracias, Nabil. Pasaremos a nuestro último interlocutor.

Y nuestra última pregunta es de Vijay Rakesh, de Mizuho Securities.

Sí. Quiero decir, estamos observando como todo el mundo la, ya sabe, la inversión de CapEx en el mercado de los centros de datos. No indica en este momento ninguna... No estamos viendo ninguna desaceleración. De hecho, estamos viendo una demanda continua, una demanda creciente.

Como mencioné anteriormente, nuestra cartera está creciendo. Por eso estoy entusiasmado con nuestra inversión. No nos estamos quedando de brazos cruzados. Estamos creando nuevas piezas. Seguimos atacando nuevos subsistemas. Por lo tanto, queremos seguir no solo creciendo con el mercado, sino también participar en más sockets y, en última instancia, ganar cuota de mercado.

Hasta ahora, todo va bien. Veremos cómo continúa evolucionando la demanda durante el próximo año.

Y Vijay, para dar una visión general, sabes que cuando hay más potencia, hay más oportunidades para TI. Cuando hay mayor densidad de potencia, hay más oportunidades para TI. Cuando hay voltajes más altos, hay más oportunidades para TI. Y, obviamente, estas son cuestiones en las que se está trabajando intensamente en este mercado final. Y, de nuevo, esperamos seguir apoyando. ¿Tienes alguna pregunta de seguimiento?

No. Como he comentado muchas veces en los últimos años, la industria china, especialmente en el sector de los vehículos eléctricos, está liderando el camino en muchos aspectos, y no solo están fabricando para su mercado nacional. Por eso, un proveedor como TI siempre ha sido algo muy, muy importante para ellos.

Somos una empresa global con una cadena de suministro muy diversa en todo el mundo. Y hemos seguido integrando nuestra parte en sus sistemas. Creo que me entusiasma el hecho de que el negocio en China esté creciendo más rápido para la empresa porque, por lo general, esto se traduce simplemente en términos de contenido, es decir, un mayor contenido y también una mayor cuota para nosotros allí. Así que eso también está impulsando el crecimiento.

Mike ha mencionado anteriormente que, como saben, el negocio automotriz de TI en el Q3 fue impulsado por China y EE. UU., y estamos entusiasmados con nuestra posición allí.

Muy bien. Con esto, voy a dejar que Haviv cierre la llamada.

Bien. Permítanme concluir con lo que hemos mencionado anteriormente en nuestra llamada. Somos ingenieros y la tecnología es la base de nuestra empresa. Sin embargo, en última instancia, nuestro objetivo y la mejor métrica para medir el progreso y generar valor para nuestros accionistas es el crecimiento a largo plazo del free cash flow por acción. Gracias y que tengan una buena tarde.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy, y pueden desconectar sus líneas en este momento. Les agradecemos su participación.