Si desea realizar una pregunta, pulse la tecla cinco estrella en su teclado telefónico. Para retirar su pregunta, pulse cinco estrella de nuevo. Por razones de tiempo, le rogamos que se limite a una sola pregunta. Si tiene preguntas adicionales, puede volver a unirse a la cola. Haremos una breve pausa mientras se registran las preguntas.

La primera pregunta es de Martin Birk, de SEB. Adelante, por favor. Su línea se ha activado.

Muchas gracias, Martin, y gracias por esa pregunta sobre la página que muestra tanto el índice de ventas como las tendencias de retención. Creo que es necesario analizar estos dos números de forma aislada. La tendencia de retención es el resultado del hecho de que estamos trabajando diligentemente con la experiencia del cliente en el segmento comercial en Dinamarca. Pero también es el resultado de que la inflación se está moderando y la necesidad de reajuste de precios también se está moderando de forma similar. Por tanto, creo que esperamos que la retención, en términos generales, en todas las unidades de negocio, se recupere gradualmente hasta los niveles en los que se encontraba.

En cuanto al índice de ventas, creo que se trata en realidad de una cuestión de nuestra retransición estratégica desde un periodo de inflación de doble dígito y de un gran enfoque en la protección del margen. Ahora estamos reactivando nuestros motores de crecimiento orgánico. Para ser justos, se podría argumentar que nuestro negocio, nuestro negocio comercial en Sweden y Norway, va un poco por delante en esta transición, pasando de la protección del margen al crecimiento orgánico. Confío en que el negocio de líneas comerciales en Denmark también lo logrará. Están ligeramente por detrás de los otros dos segmentos.

Para ser sincero, creo que este es uno de los beneficios de ser un libro nórdico. Estamos bien expuestos en tres mercados con seis unidades de negocio, y nos estamos permitiendo ofrecer el trimestre más sólido de la historia, incluso con las líneas comerciales de Denmark ligeramente retrasadas respecto a la transición. De hecho, creo que es algo positivo.

La siguiente pregunta es de Vash Gosalia, de Goldman Sachs. Por favor, adelante. Su línea se desmuteará ahora.

Muchas gracias. Dos preguntas muy relevantes. En cuanto a los índices de ventas en las seis unidades de negocio, me pregunta si sigo teniendo confianza en lo que estoy viendo, y tengo más confianza de la que tenía cuando celebramos el Analyst Day. Verá que algunos suben y otros bajan. Hay mucha estacionalidad y muchos factores estocásticos en juego.

Tengo mucha confianza en la tracción comercial que estamos viendo, tanto en todas las actividades de comercialización (go-to-market) que hemos lanzado, como en las alianzas. Tengan en cuenta que, en estas cifras, muchas de las alianzas que hemos anunciado aún no están operando realmente. El acuerdo con Mercedes en Suecia empezará a tener efecto el 1 de enero del próximo año. Hay muchos impulsores adicionales que se sumarán a esto.

Tengo mucha confianza en nuestro impulso comercial, especialmente porque está respaldado por la mejora en la retención. En cuanto a su otro punto, de ninguna manera he intentado debilitar mi postura en el Q2 al decir que superaré el consenso de 3.7% en ese momento. Me mantendré firme en ello.

La siguiente pregunta es de Youdish Chicooree, de Autonomous Research. Por favor, adelante. Su línea se habilitará ahora.

Gracias, y buenos días, Youdish. Para su primera pregunta sobre los tipos de interés y el impacto en el descuento este trimestre y en el futuro, por favor recuerde que los efectos del descuento se basan, por supuesto, en una combinación de tipos de interés y de la combinación de siniestralidad (claims mix). Pero el 2.8% que estamos registrando este trimestre se refiere a las curvas de tipos de interés tal como las vemos ahora. Así que esa era la primera sobre el descuento.

En cuanto a los resultados de las inversiones, sí, por favor recuerden que estamos muy posicionados en covered bonds y basados en ello. Además, tenemos una cartera libre y una cartera emparejada (matched portfolio). Por supuesto, la cartera emparejada es, por naturaleza, una cobertura, y sirve para asegurar que el aumento o la disminución de los tipos de interés no afecte a nuestros pasivos, y lo mismo ocurre con la cartera emparejada. La cartera libre consiste en covered bonds de duración muy corta, con una duración de dos años. El impacto será muy menor, aunque los tipos aumenten o disminuyan.

En cuanto a su otra pregunta sobre la dinámica de ventas, el motivo por el que mostramos esto es que se basa en los volúmenes que vendemos en cada una de nuestras seis unidades de negocio. La razón por la que les mostramos esto es que se trata de un indicador adelantado de lo que ocurrirá realmente en las primas brutas emitidas.

Existe un pequeño desfase desde que se realizan las ventas hasta que los clientes migran sus pólizas a los libros de Tryg y empezamos a devengar las primas. Básicamente, estamos intentando darles tranquilidad con un poco más de antelación en el embudo de la que solemos informar, simplemente porque sabemos que el crecimiento de los ingresos es muy importante para todos nosotros, y esta es nuestra forma de mostrar por qué estamos conformes con las perspectivas de crecimiento para el próximo año.

Tal vez pueda responder simplemente a la última pregunta. Estamos hablando de volúmenes en monedas locales. Así es como medimos el índice de ventas. La razón por la que les mostramos esto es que parte de estas ventas aún no se han convertido realmente en pólizas y primas reales. Este es un indicador adelantado.

En cuanto a la pregunta sobre el descuento.

Sí. Bueno, volviendo de nuevo, recuerden que esto es una combinación de los tipos de interés y del mix de siniestralidad. Utilizamos curvas de tipos de interés de fin de mes para descontar nuestras reservas. Así que, volviendo de nuevo al hecho de que el 2.8% actual, en realidad, está reflejando las curvas de tipos de interés que estamos viendo.

La siguiente pregunta es del Sr. Sundar, de Danske Bank. Adelante, por favor. Su línea se ha activado.

Tal vez pueda tomar la primera pregunta. Me costó un poco oír la pregunta, pero según lo que entendí, preguntaba por el crecimiento del 2% y cómo se desglosaba. ¿Correcto?

Creo que si abordamos esa pregunta de forma muy estratégica, nos encontramos ahora en una transición para que esa composición del crecimiento sea mucho más orgánica y equilibrada. Normalmente, nos esforzamos por que 1/3 del crecimiento provenga de los precios, 1/3 de la venta cruzada y de ventas adicionales (cross and upsell), y 1/3 de la entrada de nuevos clientes. Si miramos hacia atrás en los últimos años con la protección de márgenes altos, el precio ha sido el principal motor del crecimiento. La razón por la que estamos viendo una disminución del crecimiento es porque el precio está ocupando una parte menor de la composición del crecimiento debido a la moderación de la inflación.

A medida que avancemos, y creo que la diapositiva del índice de ventas debería darles tranquilidad al respecto, veremos un mayor nivel de ventas cruzadas y adicionales (cross and upsell), así como una mayor entrada de nuevos clientes. Esta es una transición que está ocurriendo.

Al desglosar el 2.3%, vemos un 3.7% en el sector privado, lo cual se encuentra en un nivel aceptable. Como pueden observar en la parte comercial, hay una caída del 0.7%. Aquí es donde aún no hemos completado del todo la transición. Creo que lo que estamos viendo es una proyección natural y una transición natural en el perfil de crecimiento durante los próximos trimestres. Verán cómo vamos cambiando este equilibrio.

En cuanto a sus otras preguntas, que se referían a

¿Podría repetir la otra pregunta?

Los acuerdos automotrices que han estado realizando, ¿esperan que resulten dilutivos para el combined ratio?

Vale. Creo que la pregunta era sobre los acuerdos de asociación que estamos realizando con Mercedes y XPENG. Creo que, en primer lugar, motor es un producto de capital ligero, lo que significa que los ratios combinados son ligeramente superiores a si se combinaran con el promedio de la cartera.

En segundo lugar, especialmente para los seguros de motor en Suecia, estos se dividen entre la exención de responsabilidad por daños de colisión y el resto de la cartera de motor. La primera parte se obtiene al principio y la segunda se va vendiendo mediante estrategias de upselling de forma gradual. Por lo tanto, existe un ligero efecto temporal en ello; aunque ambos son negocios muy sólidos, esto tiene un pequeño efecto temporal en el impacto del ratio combinado.

Gracias.

La siguiente pregunta es de Vinit Malhotra, de Mediobanca. Adelante, por favor. Su línea se ha activado ahora.

Oh, perfecto. Pasaré a la pregunta sobre el ratio de siniestralidad subyacente. Creo que, como usted ha aludido, ya lo hemos comunicado anteriormente, y empezaré con esa parte aburrida diciendo que hemos comunicado que el ratio de siniestralidad subyacente debería mantenerse estable o mejorar ligeramente.

Dicho esto, creo que hay otros dos puntos de datos importantes que también deberían tener en cuenta. En primer lugar, estamos mejorando este trimestre en 60 puntos básicos, como hemos dicho, pero esperamos que el crecimiento se acelere el próximo año y en lo sucesivo, y eso tiene un impacto, un ligero impacto de moderación. Todo ello se debe a que queremos tener un crecimiento de beneficios equilibrado. Esa es la única razón para que haya un impacto en el subyacente.

Creo entonces, por último y finalmente, que cuando observamos la inflación y nuestros precios, estamos fijando precios al nivel de la inflación esperada o ligeramente por delante de la misma de cara al futuro. Creo que eso también les ofrece un punto de referencia sobre qué esperar en adelante.

La siguiente pregunta es de Daniel Wilson-Omordia, de Morgan Stanley. Adelante, por favor. Su línea se ha activado.

Sí. Permítanme empezar con la pregunta relacionada con la solvencia. Retrocedamos un momento. Nos complace informar de un nivel de solvencia muy fuerte y muy robusto que respalda claramente una mayor repatriación de capital en el futuro. Permítanme reiterar que, actualmente, muchas cosas apuntan en la dirección correcta y, con el nivel tan robusto que tenemos, es difícil mantener el pesimismo.

No estamos aquí hoy para ofrecer orientación sobre nada en lo que respecta a lo que sucederá después del Q4, y nunca, jamás, hemos dado orientación alguna en relación con eso. La previsibilidad significa mucho para nosotros, y hemos declarado claramente que evaluaremos la posición de capital al cierre del año y, basándonos en ello, decidiremos en consecuencia. Así que no se equivoquen, actuaremos en consecuencia. Como se ha mencionado, es difícil mantenerse pesimista. ¿Sobre la otra pregunta, Mikael?

Sí. Creo, de nuevo, volviendo a la composición del crecimiento de los beneficios, y como Johan ha estado diciendo un par de veces durante esta llamada, esperamos que el crecimiento se acelere. Estamos mostrando los indicadores adelantados de ello, así que esperamos que esto transmita cierta confianza y seguridad en esas cifras.

Además, en combinación con eso, contamos con una rentabilidad subyacente muy sólida; reitero que esperamos una estabilidad o una ligera mejora en la misma con un par de puntos de datos adicionales, como mencioné anteriormente. También hemos comunicado anteriormente ratios de costes estables o con una ligera tendencia a la mejora. Creo que así es como deberían visualizar la combinación de los beneficios operativos de cara al futuro.

La siguiente pregunta es de Michele Ballatore, de KBW. Puede continuar. Su línea está abierta.

Gracias por las muy buenas preguntas que nos han planteado. En cuanto a la primera, relacionada con el crecimiento y el impacto en nuestro requerimiento de capital, solo quiero recordarles que gestionamos un negocio de retail muy estable que no está captando tanto capital. Cada año, solo esperamos que unos pocos puntos porcentuales de nuestros beneficios se destinen, por así decirlo, a financiar el requerimiento de capital vinculado al crecimiento. Esto no afectará mucho al nivel de solvencia en el futuro.

Sobre la otra cuestión de si eso debería hacernos querer crecer aún más.

Creo que, fundamentalmente, para ponerlo en perspectiva, nuestro elevado ratio de solvencia no es un requisito para que crezcamos. Donde estamos creciendo es, como alude Allan, en el sector minorista. Se trata principalmente de Personal Lines y de las pymes. No necesitamos —y la razón de nuestra elevada posición de capital no se debe a nuestras ambiciones de crecimiento—. Creo que eso es simplemente un testimonio del hecho de que hemos tenido unos años sólidos, y eso nos ha hecho muy robustos en cuanto a la solvencia.

Tengo muy pocos argumentos sobre por qué necesitamos un 203% para operar nuestro negocio. Somos una empresa orientada a las PYME y una empresa orientada al sector minorista. No necesitamos eso, y creo que hemos estado declarando claramente que bajaremos a un nivel menos conservador. Tenemos, supongo que se podría decir, la rutina de analizar nuestra posición de capital al cierre del ejercicio. Nos acercamos al cierre del año. Analizaremos nuestra posición de capital en ese momento. No necesitamos que la solvencia crezca.

La siguiente pregunta es de Vinit Malhotra, de Mediobanca. Adelante, por favor. Su línea se ha activado ahora.

Gracias por esas dos preguntas de seguimiento. En cuanto a la primera, sobre las líneas comerciales en Denmark, creo que ha dado en el clavo al centrarse en las líneas comerciales en Denmark. Cuando analizamos el perfil de crecimiento del grupo, vemos que las líneas privadas en general presentan un nivel aceptable de poco menos del 4%. Al observar las líneas comerciales, vemos que en realidad Sweden y Norway están creciendo en las líneas comerciales. El problema clave en el que debemos centrarnos es el de las líneas comerciales en Denmark, tal como usted sugiere.

Solo para su tranquilidad, la marca es muy sólida en las líneas comerciales. Es muy sólida. La distribución y los ingresos de los clientes son muy sólidos. Lo que necesitamos completar en las líneas comerciales en Dinamarca es la transición de estar en modo de protección de márgenes a modo de crecimiento orgánico. Esa transición está ocurriendo mientras hablamos. Simplemente está tardando un poco más de lo que ha tardado en los otros mercados.

Estamos viendo retención, como ha dicho. No está donde queremos que esté, pero de hecho está mejorando en este trimestre, y esperamos que siga mejorando. Se trata de lograr el crecimiento de una manera muy sostenible y saludable. Cualquiera puede crecer muy rápido en las líneas comerciales. No nos interesa crecer rápido. Nos interesa crecer de una manera saludable y sostenible. Eso puede tardar un poco más en una de nuestras seis unidades de negocio. Creo que es justo decir que tenemos el lujo de ser una cartera de cobertura donde podemos permitir que eso tome un poco de tiempo.

Esto se materializará. No esperamos que se revierta demasiado rápido. No queremos movimientos demasiado bruscos aquí. Esperamos que sea hacia el final de este periodo estratégico cuando veamos el regreso del crecimiento en el segmento de líneas comerciales en Denmark.

En cuanto a sus otras preguntas, al analizar las variaciones en el índice de ventas, no le den demasiada importancia. Esto se debe a la estacionalidad, las campañas de marketing y la entrada y salida de socios. No saquen conclusiones precipitadas de ello. Creo que lo que queremos transmitir es que, si observan estas cifras, verán un repunte del 12% en lo que va de año en todas las unidades de negocio de media. Verán que, si solo observan las líneas privadas, verán un repunte del 15%. Así es como deben interpretarlo. Habrá variaciones semana tras semana. Deben sentirse tranquilos con el promedio de lo que va de año, que respalda firmemente el crecimiento futuro.

Permítame recordarle que, si tiene alguna pregunta, por favor pulse el cinco en el teclado de su teléfono. La siguiente pregunta es de la línea de Vash Gosalia de Goldman Sachs. Adelante, por favor. Su línea se desmuteará ahora.

Si empiezo con lo primero sobre el seguro de compensación de los trabajadores en Dinamarca, creo que, en primer lugar, es importante declarar que siempre somos fieles a nuestro enfoque de suscripción, combinando la mejor forma de fijar precios desde una perspectiva técnica y una comercial. Ese siempre es el caso, y el seguro de compensación de los trabajadores en Dinamarca no es diferente.

Además, creo que el segundo punto realmente importante aquí es que el seguro de accidentes de trabajo danés representa el 2% de nuestra cartera total. Esto proporciona un dato bastante relevante: el impacto global es muy limitado si analizamos a Tryg desde una perspectiva escandinava.

En cuanto a su segunda pregunta, que es más bien una cuestión estratégica sobre la preocupación que la IA ha generado a nivel mundial en los modelos de seguros, permítanme profundizar un poco en ella, ya que creo que este es un grupo muy adecuado para debatir este tema y me encantaría compartir nuestra visión sobre cómo lo vemos en Tryg. Para empezar, y sin que parezca una actitud defensiva, ya que por supuesto reconocemos que la regulación puede cambiar en el futuro, los entornos regulatorios actuales no permiten que agentes de IA contraten seguros en nombre de los consumidores.

A modo de ejemplo, bajo los regímenes regulatorios actuales, nosotros, como compañía de seguros, debemos asegurar, primero, supongo que diría que el consumidor ha sido asesorado suficientemente sobre los productos y coberturas. Segundo, que las necesidades del consumidor están cubiertas adecuadamente. Y tercero, también debemos asegurar que el poder de representación del agente de IA pueda ser documentado. Así que se podría decir que, teniendo esto en cuenta, actualmente no prevemos que los operadores de seguros permitan a los agentes de IA contratar seguros en nombre de los consumidores.

Supongo que, ante esta noción de la conmoción que se ha producido, es importante destacar algunos hechos que de algún modo pueden haber pasado desapercibidos en los flashes informativos sobre los agentes de IA. Ya hoy, el gran agregador de seguros estadounidense Insurify y otros sitios han bloqueado a Muse como agente en sus sitios web debido a la preocupación por la eliminación de detalles críticos de la cobertura, el aumento de costes, errores obvios al obtener presupuestos, etcétera. Además, Meta ha limitado de hecho la autonomía de Muse al requerir una aceptación manual, con intervención humana, antes de comprar finalmente nuevos seguros, simplemente para evitar demandas colectivas de consumidores por errores de la IA.

Y supongo que, si se mira el panorama general, las regulaciones de protección al consumidor siempre han estado y seguirán estando muy presentes en la agenda de los países europeos. Esto podría, con mucha probabilidad, obstaculizar cambios rápidos o cualquier tipo de modificación en los modelos de distribución. Sin embargo, si el entorno regulatorio se volviera más favorable a la IA de agentes en contra de nuestras expectativas, creemos que existen ciertas características en los mercados escandinavos en los que operamos que evitarán que esto se convierta en un problema real, y que sea más probable que se trate simplemente de una nueva condición de mercado a la que tendremos que adaptarnos.

De esta manera, y me permitiré dar un paso más en la respuesta estratégica. La forma en que se contratan los seguros es materialmente diferente en Escandinavia en comparación con el resto del mundo. Los productos suelen estar empaquetados. El consumidor medio puede comprar fácilmente cuatro productos o más. Los seguros en nuestra región son, en gran medida, productos de conveniencia, y la tranquilidad y una cobertura sólida son mucho más importantes para los clientes que conseguir necesariamente el precio más bajo. Una propuesta de valor muy fuerte y la experiencia del cliente es lo que impulsa una alta fidelidad, razón por la cual nuestro mercado se caracteriza por compañías de seguros que venden sus productos, y no por clientes que buscan proactivamente cambiar de seguro cada cierto tiempo.

Naturalmente, en esa dinámica, las marcas sólidas son un diferenciador clave en la búsqueda de tranquilidad. Y supongo, y esto no es algo que usted esté diciendo, sino que es lo que se puede ver en todas las noticias de última hora: me gustaría cuestionar la connotación de que un agente de IA que optimiza puramente el precio realmente se ajusta al sentimiento del cliente en los seguros y, supongo, en casi todos los demás productos. Si ese fuera el caso, si ese fuera el sentimiento del cliente, se podría argumentar que todos los clientes estarían ya con una sola aseguradora o que todos comprarían el mismo teléfono móvil, lo cual no es el caso.

Creemos firmemente que la calidad del producto, la confianza en la marca, la confianza en el servicio al cliente y la confianza en la tranquilidad son mucho más importantes, especialmente en nuestra zona de los mercados escandinavos, donde los clientes no están dispuestos a sacrificar su tranquilidad por ahorrarse potencialmente DKK 1 en el precio de un producto si están con una empresa con la que no se sienten totalmente cómodos. Creo que este es un factor crítico. Operamos en una zona muy acomodada de los mercados escandinavos.

Y supongo que, si retrocedemos incluso un paso más, la distribución ha cambiado significativamente durante las últimas décadas. Llevamos 300 años en el mercado. No voy a aburrirles con lo que ha sucedido en 300 años, pero si observan los últimos 20 o 30 años, hemos pasado de las visitas domiciliarias. Hemos visto la introducción de brokers en el segmento corporativo. Hemos visto cómo las ventas se trasladaban a los call centers. Hemos visto cómo las ventas pasaban a las reuniones virtuales con los clientes. Hemos visto las ventas online. Hemos visto chatbots. Incluso hemos visto intentos de agregadores tratando de penetrar y cambiar el mercado. Pero la industria en Escandinavia se ha mantenido resiliente en todo momento, no solo gracias a las sólidas marcas que representamos.

Así que me está preguntando cuál es mi posición, ¿verdad? Esperamos que las marcas sólidas y la tranquilidad asociada a ellas sigan siendo un parámetro de competencia en el futuro. Por supuesto, no estamos a la defensiva. Acogemos cualquier avance tecnológico en nuestros mercados, pero estamos convencidos de que navegaremos a través de ello como el actor con mayor escala en la región. Nos sentimos cómodos con esto.

La siguiente pregunta es de Qian Lu, de UBS. Por favor, adelante. Su línea se desmuteará ahora.

En primer lugar, gracias por esa pregunta; está siendo muy ambicioso con nosotros. Creo que lo que debe tener en cuenta, porque tiene razón, es que estamos observando cifras de crecimiento sólidas, un 12% de aumento en todo el grupo. Estamos viendo que las tasas de retención se están recuperando, pero también estamos experimentando un viento en contra debido a que los precios han bajado ligeramente.

Creo que cuando se hacen esos cálculos, sigo pensando que mantenemos nuestro compromiso en el Q2 de superar el consenso, que en aquel momento era del 3.7%. Las cosas deben avanzar de forma gradual y lenta. Creo que esa es la forma sensata de dirigir una compañía de seguros. Eso es lo que estamos haciendo. Esperen que superemos gradualmente el consenso en el Q2, que era del 3.7%, y a partir de ahí veremos cómo evoluciona todo.

No queremos quedarnos estancados en una cifra de crecimiento. Creo que así es como uno se mete en problemas en una compañía de seguros. La razón por la que indicamos dónde estamos ahora es que vemos un impulso comercial muy fuerte, tanto con los motores de crecimiento orgánico y la retención, como con las alianzas que aún no han terminado de arrancar. Creo que no voy a llegar tan lejos como pretendes que llegue. Me mantendré firme en mi compromiso de superar el consenso en el Q2.

La siguiente pregunta es de Carl Lofthagen, de Berenberg. Por favor, adelante. Su línea ya no estará silenciada.

Gracias por esa pregunta. Creo que, si doy un paso atrás, en general, no esperamos que la línea de reaseguros cambie drásticamente. Básicamente, estamos ejecutando el mismo programa de reaseguros este año que el año pasado, y esperamos que el programa del próximo año sea más o menos igual al de este año. Creo que es mucho más importante que ahora estemos entrando en la temporada de renovación del programa de reaseguros, algo que esperamos con muchas ganas y con la intención de tener precios competitivos de ahora en adelante.

La siguiente pregunta es de Martin Birk, de SEB. Adelante, por favor. Su línea se ha activado ahora.

Gracias, Martin, por esas preguntas. Si empiezo con la de Noruega, no cuantificamos exactamente cuánto proviene de las diferentes fuentes, pero podemos concluir que hemos tenido un impulso muy bueno en el negocio subyacente en Noruega, especialmente en Personal Lines Norway. También hemos tenido suerte con el tema meteorológico. Es una combinación de diferentes fuentes lo que ha generado la mejora. No obstante, creo que estamos supercontentos con nuestra situación en Noruega.

Podemos concluir que estamos un año por delante de lo previsto, y lo que comunicaremos será la entrega de un combinado en los medios de 80 en Noruega, que por cierto es una cartera muy ligera en capital. De forma similar a lo que hemos estado mencionando aquí para otras partes de la cartera, ahora nos orientamos hacia un crecimiento más rentable de cara al futuro.

Es cierto. También debería tener en cuenta que hemos tenido algo de suerte con el tema del clima, y además nos mantenemos deliberadamente vagos respecto a los mediados de los 80. Creo que el comentario general, volviendo de nuevo a lo dicho, es que estamos extremadamente seguros de nuestra posición en Norway y de cómo vamos a progresar a partir de ahora.

En cuanto a su segunda pregunta, Martin, aludiendo a nuestro Capital Markets Day 2024, donde presentamos nuestra ambición de reducir gradualmente nuestra posición de solvencia hacia un nivel menos conservador a largo plazo. Puedo recordarles que anunciamos una recompra extraordinaria de acciones de DKK 2 billion el día del Capital Markets Day. Realizamos la evaluación de nuestra posición de capital al cierre del año pasado. En aquel momento, introdujimos una recompra de acciones de DKK 1 billion.

Tal como prometimos, volveremos a evaluar nuestra posición de capital al cierre del ejercicio. Solo para recalcar, dijimos que queremos reducir nuestra posición de solvencia a un nivel menos conservador a largo plazo, no necesariamente en este periodo estratégico concreto. No se equivoquen, actuaremos en consecuencia. Como se ha mencionado, es difícil mantener el pesimismo ante una sólida posición de solvencia de 203. No creo que tenga mucho más que añadir sobre este tema, Martin.

Como no hay más preguntas, cedo la palabra a los ponentes para cualquier comentario de cierre.

Bueno, sí, gracias a todos por una conversación muy buena y por todas sus preguntas. Como siempre, el equipo de relaciones con inversores aquí en Tryg está disponible para cualquier seguimiento. Por lo demás, les deseamos un muy buen día y muchas gracias de nuevo.