[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de Patrick O'Rourke de ATB Cormark.

Patrick, soy Cheree. Diría que probablemente se trata de una mezcla de ambos factores. Sin duda vimos un rendimiento superior a lo esperado. Y diría que la sorpresa se debió, en parte, a algunas de nuestras áreas no estratégicas donde no tenemos tanta visibilidad sobre el crecimiento. Y esas áreas, precisamente, superaron las expectativas.

Y el Clearwater sigue superando nuestras expectativas. Por lo tanto, durante el segundo semestre, observamos una producción de gas sostenida, mientras que es probable que anteriormente hubiéramos incluido más riesgos en el modelo, y ahora estamos viendo un rendimiento superior en esos volúmenes de Clearwater. Así que es una mezcla de ambos factores.

Y para añadir a eso, Patrick, vimos esa disposición de Charlie Lake por parte tanto de Tourmaline como de Tamarack Valley. Y creo que, según el comunicado de Tamarack, uno de los beneficios que se habrían obtenido de ello es que están redirigiendo 75 millones de esa disposición en Charlie Lake de vuelta a Clearwater. Y eso es un beneficio adicional para nuestra cartera general. Aunque probablemente no veamos los 75 millones completos, prevemos que entre el 85% y el 90% de ese capital dirigido vuelva a las tierras de Clearwater sobre las que tenemos una regalía.

Sí. Creo que, en el peor de los casos, lo modelamos actualmente como capital de mantenimiento. Y tenemos —creemos que probablemente hay entre 20 y 25 pozos en esa parte de la cuenca donde opera CNRL. No digo que veremos todo ese capital, pero sí veremos una parte de él.

Sí. Hemos sido muy proactivos durante los últimos 12 meses en cuanto a la estrategia de adquisiciones. Hemos estado planteando ideas para diferentes operadores y algunas de estas ideas tardan entre 12 y 18 meses en materializarse. A principios de año, habríamos sentido que estaba un poco congelado, pero da la sensación de que se ha desbloqueado un poco. Hay necesidades de capital para algunos de estos operadores.

Piensen en nuestro objetivo. Siempre es actuar de forma contracíclica en las estrategias de adquisición, y por eso —una razón fundamental por la que añadimos estas 300,000 acres a la cartera— pensamos que podíamos ser contracíclicos en el gas natural con ponderación en líquidos, y eso es exactamente lo que hicimos.

Su próxima pregunta nos la hace Jeremy McCrea de BMO Capital Markets.

Sí. Jeremy, gracias por la pregunta. Hemos visto muchos cambios tecnológicos dentro de nuestra cartera. Quiero decir, creo que el más importante a destacar es algo que has subrayado en tus notas. Y es el cambio de paradigma del sistema de "ball drop" al "plug and perf" dentro de Northeast BC Montney y también en el Montney de Alberta. Por lo tanto, hemos visto tasas más altas en muchos de estos pozos. Los operadores están probando nuevas técnicas y algunos de estos avances tecnológicos que están experimentando. Y no se trata solo del diseño de completación. Creo que simplemente están mejorando en el peso del lodo de perforación y en todo tipo de avances en el aspecto tecnológico de ello.

Se están llevando a cabo algunas exploraciones menores. Creo que Headwater comunicó a principios de esta semana —o la semana pasada, perdón— que han ampliado su yacimiento Grand Rapids a 30 secciones. Actualmente solo han desarrollado 3 de esas secciones. Tamarack tiene algo de Grand Rapids complementario y creemos que también podemos aportar a ello. Por tanto, Clearwater es realmente una fuente inagotable de beneficios. Clearwater East Sand ya se ha producido o se está desarrollando allí, al igual que Grand Rapids. Así que siempre hay grandes éxitos allí. Y a medida que este desarrollo continúa y se somete a la inyección de agua, creo que Headwater destacó que quieren tener el 75% de Grand Rapids bajo inyección de agua para finales de año. Todos estos son beneficios adicionales para nuestra cartera global.

Sí. Solo añadiría que la eficiencia del capital sigue mejorando cada vez más. Lo estamos viendo y sintiendo en el Montney de Tourmaline en el noreste de BC. Y se puede apreciar su enfoque en esa zona, especialmente tras la desinversión de Charlie Lake.

Y con el Clearwater, las disminuciones continúan bajando. Así que antes estábamos destinando el 30% del flujo de caja a capital de mantenimiento, y se está acercando al 20%. Por lo tanto, estos siguen mejorando y perfeccionándose, y no dependemos de que ninguno de ellos continúe con esa tendencia a la baja.

Y luego, otra cosa que diría es que, en algún momento, algunas de estas apuestas de exploración que Tourmaline tiene dentro de su cartera —esas ventanas de petróleo dentro del fondo que acabamos de adquirir que se suman a las existentes—, son cosas así, que en el margen y con precios sólidos de las materias primas, seguirán viendo parte de esa exploración.

Su próxima pregunta la hace Jamie Kubik de CIBC.

Imaginaba que harías esta pregunta, Jamie. Y la respuesta es que pensamos en nuestras previsiones de la misma manera que pensamos en el dividendo: siempre hacia arriba y a la derecha. Como no controlamos el capital, siempre seremos un poco cautelosos, pero simplemente queremos establecer un marco de referencia que sepamos que tenemos una visibilidad muy clara de que podemos superar. Por lo tanto, lo estamos situando en el extremo superior de ese rango, pero podría ser incrementalmente positivo.

Yo diría que el mayor riesgo o matiz es simplemente el gas durante los próximos meses antes de entrar en la temporada de invierno, y particularmente en algunas de esas zonas no principales, de tipo gas seco. Pero en general, creo que se puede entender como que tenemos muchísima confianza en el aumento de la guía y esperamos seguir incrementándola, pero no queremos adelantarnos ya que no controlamos el capital.

Sí. Quiero decir, empecemos por el noreste de BC. Creemos que tenemos —sabemos que tenemos— 3 bancos de desarrollo allí, desarrollo de Montney con predominancia de líquidos. Y por lo tanto, a medida que vemos que el noreste de BC continúa creciendo y desarrollándose, esto fue una incorporación natural a nuestra cartera.

A través de la Deep Basin, hay varias zonas diferentes que comienzan en la parte noroeste de la misma. Tenemos una zona de explotación en Cardium que nos entusiasma bastante y que tendrá un peso importante en líquidos, y una zona en Duvernay que también tendrá un peso importante en líquidos a medida que se extiende hacia el sur. Hay muchas cosas muy positivas en los canales del bloque que hemos podido identificar. También hay una zona de explotación en Viking allí.

Y, por tanto, la mayor parte de esto es de nueva vigencia y tiene mucho plazo restante. Así pues, durante los próximos 2 a 5 años, prevemos un plan de desarrollo realmente interesante y emocionante que se llevará a cabo a través de nuestro operador, el cual aún no hemos nombrado.

También añadiría que hay una parte de la superficie que ya cuenta con un working interest existente. Por lo tanto, una buena estrategia para cualquier operador sería consolidar todos esos intereses antes de asignar realmente el capital a los mismos.

Por lo tanto, estamos atentos a algunas de esas áreas con gran liquidez que van a recibir capital a corto plazo.

No hay más preguntas por el momento. Ahora cedo la palabra al Sr. Marty Staples. Por favor, continúe.

Muchas gracias a todos por asistir a la conferencia de resultados del Q2. Espero tener la oportunidad de hablar con ustedes en el Q3.

Damas y caballeros, con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse.