Buen día, y gracias por esperar. Bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026 del Grupo TransDigm. [Instrucciones del operador] Se les informa que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora me gustaría ceder la conferencia a Mary Hartman, Directora de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, y bienvenidos a la conferencia de resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de TransDigm. Presentando en la llamada de esta mañana están el Presidente y Director Ejecutivo de TransDigm, Mike Lisman; el Director de Operaciones Adjunto, Patrick Murphy; y la Directora Financiera, Sarah Wynne. También está presente para la llamada de hoy nuestro Director de Operaciones Adjunto, Joel Reiss. Por favor, visiten nuestro sitio web en transdigm.com para obtener una presentación de diapositivas complementaria e información sobre la repetición de la llamada.

Antes de comenzar, la empresa quisiera recordarles que las declaraciones realizadas durante esta llamada, que no son hechos históricos, son declaraciones prospectivas. Para obtener más información sobre los factores importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de los expresados o implícitos en las declaraciones prospectivas, consulte las últimas presentaciones de la empresa ante la SEC, disponibles a través de la sección de Inversores de nuestro sitio web o en sec.gov.

La empresa también quisiera informarles que durante el transcurso de la llamada, nos referiremos al EBITDA, específicamente al EBITDA según la definición dada, al ingreso neto ajustado y a la ganancia por acción ajustada, todos los cuales son medidas financieras no GAAP. Consulte las tablas y las notas al pie relacionadas en el comunicado de resultados para una presentación de las medidas GAAP más directamente comparables y las conciliaciones aplicables. Ahora cederé la llamada a Mike.

Buenos días, y gracias por llamar hoy. Primero, comenzaré con la visión general rápida de nuestra estrategia; segundo, haré algunos comentarios sobre el trimestre; y tercero, analizaré nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal '26. Luego, Patrick y Sarah aportarán más detalles sobre el trimestre.

Para reiterar, creemos que somos únicos en la industria tanto por la consistencia de nuestra estrategia en los buenos y malos momentos, como por nuestro enfoque constante en la creación de valor intrínseco para el accionista a través de todas las fases del ciclo aeroespacial. En resumen, estas son algunas de las razones por las que creemos esto. Aproximadamente el 90% de nuestras ventas netas se generan a partir de productos propietarios únicos. La mayor parte de nuestro EBITDA proviene de los ingresos de posventa, que generalmente tienen márgenes significativamente más altos y, en cualquier periodo prolongado, han proporcionado típicamente una estabilidad relativa en las recesiones.

Seguimos una estrategia constante a largo plazo. En primer lugar, somos propietarios y operamos negocios aeroespaciales propios con un contenido significativo de posventa. En segundo lugar, utilizamos una metodología operativa sencilla, bien probada y basada en el valor. En tercer lugar, tenemos una estructura organizacional descentralizada y un sistema de compensación único estrechamente alineado con nuestros accionistas. En cuarto lugar, adquirimos negocios que encajan en esta estrategia y donde vemos un camino claro hacia rendimientos similares a los de capital privado. Y, por último, nuestra estructura y asignación de capital son una parte clave de nuestra metodología de creación de valor. Nuestro objetivo de larga data es ofrecer a nuestros accionistas rendimientos similares a los de capital privado con la liquidez de un mercado público. Para lograrlo, nos mantenemos enfocados tanto en los detalles de la creación de valor como en la asignación cuidadosa de nuestro capital.

Como vieron en nuestro comunicado de resultados, entregamos otro trimestre sólido con resultados del tercer trimestre que superaron las expectativas. Como resultado, estamos elevando las previsiones para el año.

Durante el trimestre, vimos un crecimiento saludable en los ingresos, tanto secuencialmente como en comparación con el año anterior en nuestros 3 canales de mercado: OEM comercial, posventa comercial y defensa. En posventa comercial, logramos un sólido desempeño en el tercer trimestre, con el componente de transporte comercial de nuestra posventa comercial creciendo un 18% frente al periodo del año anterior. Además, dado el sólido desempeño visto hasta la fecha, así como nuestras expectativas actuales para el cuarto trimestre, elevamos nuestras previsiones de posventa comercial para el año. Tengan en cuenta que estamos viendo este crecimiento saludable a pesar de la disminución general en los RPM derivada del conflicto en Oriente Medio, del cual aún no hemos visto ningún impacto material.

En el mercado OEM comercial, las ventas han aumentado significativamente hasta alcanzar las dos cifras, ya que las tasas de producción en Boeing y Airbus han seguido aumentando de manera constante durante los últimos trimestres. Y, por último, nuestro mercado final de defensa vio un aumento de ingresos de dos cifras este trimestre y continúa acumulando pedidos pendientes que impulsarán el crecimiento a medida que terminemos el ejercicio fiscal 2026 y nos dirijamos hacia nuestro ejercicio fiscal 2027.

Nuestro margen EBITDA As Defined fue del 52.8% en el trimestre, lo que incluye más de 2 puntos porcentuales completos de dilución por las adquisiciones recientes. Esto representa una mejora secuencial respecto al segundo trimestre con mayores volúmenes y un sólido desempeño en todos los canales de mercado. La mejora del margen secuencial se produce a pesar de un viento en contra en el margen de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en el trimestre relacionado con las unidades operativas recién adquiridas Jet Parts y Victor Sierra. Nuestras adquisiciones también siguen contribuyendo significativamente y, con el tiempo, deberían mostrar una expansión en sus respectivos márgenes operativos.

Además, tuvimos una sólida generación de flujo de caja operativo en el tercer trimestre de más de $700 million y terminamos el trimestre con casi $2.8 billion en efectivo.

Antes de entrar en nuestra actualización habitual sobre la asignación de capital, me gustaría proporcionar rápidamente algunos detalles adicionales sobre nuestra retirada de la adquisición de Stellant a mediados de julio. Esta fue una decisión difícil que se tomó después de que el Departamento de Justicia nos notificara que tenían la intención de impugnar la transacción. Si bien discrepamos respetuosamente con la decisión del DOJ sobre el asunto, en última instancia, las complicaciones y obstáculos que habrían surgido al continuar con la adquisición a través de un litigio, sumados a las limitaciones de tiempo en el acuerdo de compra de acciones, contribuyeron a nuestra decisión de retirarnos y buscar otros objetivos. Al final del día, siempre seremos prácticos y priorizaremos el mejor uso a largo plazo del capital de nuestros accionistas y nuestros recursos de gestión. Sentimos que hicimos eso aquí. Y el resultado, aunque decepcionante, no afectará nuestro enfoque futuro de fusiones y adquisiciones. Siempre estamos trabajando activamente en nuevos objetivos.

A continuación, una actualización sobre nuestras actividades y prioridades de asignación de capital. En cuanto a las actividades actuales de fusiones y adquisiciones en curso, seguimos buscando activamente oportunidades que se ajusten a nuestro modelo. Como de costumbre, los objetivos potenciales se sitúan principalmente en el rango de pequeñas y medianas empresas. Como siempre, nos mantendremos disciplinados en nuestro enfoque de fusiones y adquisiciones. Además, las adquisiciones son, por su naturaleza, difíciles de predecir. Por lo tanto, en consonancia con la práctica pasada, no diré demasiado sobre lo que está activo actualmente en nuestro embudo.

La semana pasada, anunciamos que acordamos adquirir Prince & Izant de Industrial Growth Partners por aproximadamente $1.1 billion en efectivo. Prince & Izant es un diseñador y fabricante mundial líder de aleaciones de soldadura altamente técnicas y componentes médicos especializados utilizados en una gama de aplicaciones de alto rendimiento y alto coste de fallo. La empresa apoya principalmente los mercados finales de aeroespacial y defensa, turbinas aeroderivadas y transporte. Se espera que genere aproximadamente $360 million de ingresos para el año natural 2026. Hemos seguido a esta empresa con sede en Cleveland durante algún tiempo, y las soluciones altamente técnicas de Prince & Izant y su excelente servicio al cliente se alinean bien con la estrategia de adquisición de TransDigm.

Esperamos cerrar la transacción y dar la bienvenida a la empresa al grupo. Las prioridades de asignación de capital en TransDigm no han cambiado. Nuestra primera prioridad es reinvertir en nuestros negocios; en segundo lugar, realizar fusiones y adquisiciones (M&A) disciplinadas y que aporten valor; y en tercer lugar, devolver capital a nuestros accionistas mediante recompra de acciones o dividendos. Una cuarta opción, el pago de deuda, parece poco probable en este momento, aunque seguimos teniendo esto en cuenta. Evaluamos continuamente todas nuestras opciones de asignación de capital.

En el momento actual, disponemos de una liquidez y flexibilidad financiera significativas para cumplir con cualquier rango probable de requisitos de capital u otras oportunidades en el futuro previsible inmediato. Específicamente, nos queda una capacidad y potencia de M&A sustanciales, que superan los $10 billion.

Pasando a nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal 2026. Como se indicó en nuestro comunicado de resultados, las perspectivas de nuestro negocio han seguido fortaleciéndose. Estamos aumentando nuestras previsiones de ventas y de EBITDA As Defined para el año fiscal completo del '26 para reflejar otro trimestre sólido de resultados y nuestras expectativas actuales para el resto del año. En el punto medio, la previsión de ventas aumentó $150 million y la previsión de EBITDA As Defined aumentó $100 million.

La previsión actual para el ejercicio fiscal 2026 es la siguiente y también puede encontrarse en la Diapositiva 6 de la presentación. El punto medio de nuestra previsión de ingresos para el ejercicio '26 es ahora de $10.51 billion, lo que supone un aumento de aproximadamente el 19% respecto al año anterior. En cuanto a los supuestos de tasa de crecimiento de los canales de mercado en esta previsión de ingresos, los supuestos de los canales de mercado para el año completo de nuestros 3 principales mercados finales también se están incrementando para tener en cuenta nuestros resultados hasta la fecha y las expectativas para el último trimestre.

La previsión de ingresos actualizada que se ha proporcionado hoy se basa en los siguientes supuestos de tasa de crecimiento de los canales de mercado. Prevemos un crecimiento de los OEM comerciales en el rango de porcentajes de mediados de la década de 2010. Prevemos que el crecimiento de los ingresos del mercado de posventa comercial se sitúe en el rango de porcentajes de los dos dígitos bajos, y prevemos que el crecimiento de los ingresos de defensa se sitúe en el rango de porcentajes de los dígitos simples altos a los dos dígitos bajos.

El punto medio de la previsión de EBITDA para el ejercicio 2026, tal como se define, es ahora de $5.52 billion, lo que supone un aumento de aproximadamente el 16% respecto al año anterior, con un margen esperado de alrededor del 52.5%. Estamos muy satisfechos con nuestro rendimiento de margen en el periodo acumulado del año y seguimos superando nuestras expectativas. Como se mencionó en trimestres anteriores, la previsión incluye más de 2 puntos porcentuales completos de dilución de margen relacionados con las adquisiciones recientes en comparación con el trimestre del ejercicio fiscal anterior.

Se espera que el punto medio del EPS ajustado sea ahora de $41.04. Creemos que estamos bien posicionados para el último trimestre del ejercicio 2026. Continuaremos observando de cerca cómo evolucionan los mercados aeroespaciales y de capital y reaccionaremos en consecuencia.

Por último, me gustaría reiterar lo satisfechos que estamos con el rendimiento de la empresa este trimestre. Nuestros equipos siguen centrados en nuestros impulsores de valor, la estructura de costes y la excelencia operativa.

Continuaremos controlando lo que podemos controlar y esperamos que nuestra estrategia disciplinada y constante genere el valor que habéis llegado a esperar de nosotros.

Con esto, cedo la palabra a Patrick Murphy, Co-COO de TransDigm, para que revise nuestro rendimiento reciente y algunos otros puntos.

Buenos días a todos. Comenzaré con nuestra revisión habitual de resultados por categoría de mercado clave. Durante el resto de la llamada, proporcionaré comentarios sobre una base pro forma en comparación con el periodo del año anterior en 2025. Esto asume que poseemos la misma combinación de negocios en ambos periodos. Para referencia, la discusión del mercado incluye la adquisición de Simmonds Precision Products, pero excluye las adquisiciones de Jet Parts Engineering y Victor Sierra Aviation. El propósito de excluir estos negocios recién adquiridos es por 2 razones. Primero, todavía estamos trabajando en la integración y en la alineación de sus datos en nuestra estructura de informes. Segundo, queremos destacar el sólido rendimiento de posventa de nuestro negocio base. A partir de la previsión para el ejercicio fiscal 2027, Jet Parts y Victor Sierra se incluirán en los informes pro forma.

En el mercado comercial, dividiremos nuestra discusión en OEM y posventa. Nuestros ingresos totales de OEM comerciales aumentaron aproximadamente un 17% en el tercer trimestre en comparación con el periodo del año anterior. Como anticipamos, el OEM comercial añadió otro trimestre de fuerte crecimiento de ingresos. Los ingresos de OEM de transporte comercial, que excluyen el submercado de jets comerciales, subieron un 25% sobre el periodo anterior comparable. Esto se debe principalmente a las mejoras en la producción de Boeing y Airbus, y nuestros equipos están bien posicionados para apoyar los crecientes ritmos de fabricación. A medida que los ritmos de producción de Boeing y Airbus continúen subiendo, anticipamos una fortaleza continua en el mercado de OEM comerciales.

Los pedidos de OEM comerciales registraron otro trimestre de sólido crecimiento en comparación con el mismo periodo del año anterior, superando significativamente las ventas. Los pedidos de transporte comercial tuvieron un crecimiento de dos dígitos en el tercer trimestre, lo que representa otro trimestre de crecimiento constante para el mercado de OEM comerciales. Como saben, los pedidos de OEM comerciales son un indicador adelantado importante para nuestro negocio de OEM comerciales, y nos complace que nuestra tasa de pedidos frente a ventas se mantenga sólidamente positiva en el tercer trimestre.

La previsión de OEM comerciales de hoy asume que los OEM mantendrán sus ritmos durante el resto de nuestro ejercicio fiscal 2026. La previsión de OEM comerciales que estamos dando hoy contiene lo que creemos es un nivel de riesgo apropiado en torno al ritmo de fabricación de producción para el ejercicio fiscal 2026. El rango de previsión de ingresos de OEM comerciales para el ejercicio fiscal '26, como mencionó Mike, está aumentando al rango de crecimiento porcentual de mediados de los once a los quince, basado en el rendimiento hasta la fecha y las perspectivas actuales para el resto de nuestro ejercicio fiscal.

Pasamos ahora a la discusión de nuestro negocio de posventa comercial. Los ingresos totales de posventa comercial aumentaron aproximadamente un 17% en comparación con el periodo del año anterior. Como recordatorio, esto excluye nuestros negocios recién adquiridos Jet Parts Engineering y Victor Sierra Aviation. Este trimestre, casi todos los submercados registraron sólidos resultados en el trimestre.

El crecimiento de nuestros ingresos por servicios de posventa de transporte comercial, que excluye nuestro submercado de jets ejecutivos, aumentó un 18%, impulsado por un sólido crecimiento en los submercados de transporte de motores, pasajeros e interiores, mientras que el transporte de carga se mantuvo prácticamente estable durante el trimestre. Las reservas del tercer trimestre en posventa comercial superaron nuestras expectativas por tercer trimestre consecutivo. Las reservas continúan respaldando las perspectivas de crecimiento para todo el año y estamos bien posicionados para ejecutar nuestro cuarto trimestre. Además, las ventas en el punto de venta (POS) en nuestros distribuidores también crecieron con dos dígitos en base porcentual este trimestre.

Como ya mencionó Mike, estamos elevando nuestra previsión de crecimiento de ingresos por posventa comercial de un rango de un solo dígito alto a un rango de dos dígitos bajos, basándonos en nuestro sólido desempeño hasta el tercer trimestre, así como en nuestro carnet de pedidos actual y las perspectivas para el resto del año. También quería comentar brevemente sobre el conflicto en Oriente Medio. Si bien los precios del combustible para aviones han subido desde los niveles previos al conflicto y algunas aerolíneas han ajustado la capacidad a corto plazo, aún no hemos visto ralentizaciones significativas en nuestra posventa comercial. Seguimos monitoreando la situación en estrecha colaboración con nuestros clientes y tomaremos todas las medidas apropiadas si algo cambia.

Pasando ahora a nuestro mercado de defensa. Los ingresos del mercado de defensa, que incluyen tanto los ingresos de OEM como los de posventa, crecieron aproximadamente un 11% en comparación con el periodo del año anterior. Durante el último año, hemos visto un fuerte crecimiento en el mercado de defensa, impulsado por una combinación de nuevas adjudicaciones de negocios y una excelente ejecución operativa por parte de nuestros equipos. Esto nos posiciona bien para un crecimiento continuo en el mercado de defensa. El crecimiento de los ingresos por defensa en el tercer trimestre estuvo bien distribuido en todos nuestros negocios y base de clientes. Tanto los componentes de OEM como los de posventa en nuestro mercado de defensa subieron frente al año anterior, con la posventa avanzando ligeramente por delante de OEM.

Las reservas de defensa para el trimestre aumentaron considerablemente, tanto interanual como secuencialmente, superando las ventas del periodo. Nuestras sólidas reservas este año respaldan nuestra previsión de un solo dígito alto a dos dígitos bajos. Como hemos dicho muchas veces antes, las ventas y reservas de defensa pueden ser irregulares, especialmente de trimestre a trimestre. Pero el entorno actual sigue siendo positivo para el gasto en defensa y las perspectivas globales de defensa continúan indicando que este mercado final se mantendrá sólido de cara al próximo año.

Pasando a nuestros impulsores de valor. Quería mencionar algunas nuevas adjudicaciones de negocios que los equipos han asegurado en el último trimestre, impulsadas específicamente por soluciones técnicas innovadoras de alta ingeniería. Adams Rite Aerospace fue recientemente galardonada con una posición importante de equipamiento de línea con un fabricante de aviones líder por su suite completa de productos de aseo sin contacto. El premio cubre la cartera completa, incluyendo un grifo sin contacto, un interruptor de descarga sin contacto y la puerta del contenedor de residuos sin contacto.

Estos productos incorporan sensores de próxima generación y diseños robustos específicos para aeronaves, diseñados para soportar el exigente entorno de uso intensivo de los lavabos de las aeronaves modernas. El equipo de Avionics Instruments fue contratado por un importante proveedor de aviones de combate para desarrollar una nueva batería para un sistema crítico de la aeronave cuando el proveedor anterior no pudo mantener el programa. La batería alimenta las operaciones principales de la aeronave durante el encendido y el vuelo, permitiendo que la plataforma lleve a cabo misiones diversas y complejas. Nuestro equipo llevó el programa desde el diseño hasta la calificación y la producción en menos de 2 años, proporcionando al cliente un reemplazo cualificado y listo para la producción que mantuvo la misión del combatiente lista.

Nuestro negocio de Electromech desarrolló un actuador electromecánico de precisión diseñado para controlar el despliegue y la retracción del tren de aterrizaje en un nuevo avión de combate no tripulado. El diseño compacto y crítico para la misión combina una alta capacidad de carga, un control de movimiento preciso y un rendimiento fiable en entornos de vuelo exigentes. Canyon AeroConnect desarrolló una nueva capacidad de indicador de audio para su sistema de control de audio digital AMU50, DACS, para cumplir con el nuevo requisito de aeronave del Servicio Forestal de EE. UU., mejorando la conciencia situacional del piloto al proporcionar una indicación visual de las transmisiones de radio entrantes independientemente del volumen de audio o del estado de silencio.

Estas nuevas adjudicaciones de productos impulsadas por la innovación generarán ingresos sustanciales por nuevos negocios durante los próximos 3 años a partir de los pedidos de prototipos y LRIP mientras los equipos trabajan hacia la producción completa. Ahora, una breve actualización sobre nuestras actividades de integración de adquisiciones. Simmonds Precision, que fue adquirida al comienzo de nuestro año fiscal, continúa progresando bien y por encima de nuestras expectativas. Las adquisiciones de Jet Parts y Victor Sierra se cerraron a principios del tercer trimestre y también están progresando más allá de nuestras expectativas. Contamos con EVPs asignados a cada una de las unidades operativas y estamos muy complacidos con el progreso del equipo hasta la fecha. Aún estamos en las primeras etapas de nuestra propiedad, pero estos negocios son un buen complemento para nuestra cartera actual y estamos entusiasmados de que formen parte de TransDigm.

Me gustaría concluir reconociendo las sólidas contribuciones de nuestras unidades operativas durante este tercer trimestre del ejercicio '26. Nuestro equipo directivo se mantiene enfocado en nuestra estrategia operativa constante, ejecutando nuestros impulsores de valor y trabajando arduamente para satisfacer la creciente demanda de nuestros clientes. Estamos verdaderamente complacidos con los impresionantes resultados que nuestros equipos entregaron para nuestros accionistas este trimestre. Con eso, me gustaría ceder la palabra a nuestra Directora Financiera, Sarah Wynne.

Gracias, Patrick, y buenos días a todos. Recopilaré los hitos financieros del tercer trimestre y luego proporcionaré más información sobre la guía. Primero, sobre el crecimiento orgánico y la liquidez. En el tercer trimestre, nuestra tasa de crecimiento orgánico fue de aproximadamente el 13%, y todos los canales de mercado contribuyeron a este crecimiento como discutieron previamente Mike y Patrick.

En cuanto a la caja y la liquidez, el flujo de caja libre, que definimos tradicionalmente como EBITDA menos los pagos de intereses en efectivo, el CapEx y los impuestos en efectivo, fue de aproximadamente $870 million para el trimestre, alcanzando los $2.1 billion en términos acumulados del año en curso. Para el año fiscal completo, ahora prevemos que nuestra orientación de flujo de caja libre esté más cerca de los $2.6 billion, un aumento respecto a la orientación anterior de $2.5 billion.

Por debajo de esa línea de flujo de caja libre, el capital circulante neto consumió aproximadamente $160 million de caja en el trimestre. Para el año completo, prevemos que el capital circulante termine aproximadamente en línea con los niveles históricos como porcentaje de las ventas. Cerramos el trimestre con un saldo de caja de $2.8 billion, y nuestra relación deuda neta-EBITDA terminó el trimestre con un ligero aumento respecto al trimestre anterior, situándose en 5.8x.

Este saldo de caja, junto con nuestra capacidad de deuda disponible, nos proporciona liquidez suficiente para financiar la adquisición pendiente de Prince & Izant. En términos más amplios, nuestra estrategia es operar en el rango de 5 a 7 de la relación deuda neta-EBITDA, lo que preserva la capacidad para adquisiciones adicionales y otros despliegues de capital a medida que surjan oportunidades.

En cuanto a nuestra deuda, nuestra estrategia de asignación de capital consiste en gestionar de forma proactiva y prudente nuestro esquema de vencimientos de deuda manteniendo los vencimientos a corto plazo bien extendidos. Además, aproximadamente el 75% de nuestro saldo de deuda bruta de $33.7 billion es fijo hasta el ejercicio fiscal 2029. Esto se logra mediante una combinación de notas a tipo fijo, swaps de tipos de interés, caps y collars. Esto proporciona un colchón significativo contra cualquier movimiento de tipos a corto plazo.

Nuestra relación de cobertura de EBITDA sobre gastos por intereses terminó el trimestre en 3x, lo que nos proporciona un colchón cómodo frente a nuestro rango objetivo de 2 a 3. Durante el trimestre, continuamos aplicando los mismos criterios de rentabilidad objetivo que hemos aplicado consistentemente a lo largo de los años, y eso nos llevó a desplegar oportunamente unos $980 million de capital a través de recompras en el mercado abierto de nuestras acciones ordinarias.

Esto equivale a aproximadamente 800,000 acciones a un precio de compra promedio de aproximadamente $1,208 por acción. Incluyendo nuestra actividad de recompra del primer y segundo trimestre, las recompras en lo que va del año suman ahora $1.8 billion. Esperamos que estas recompras cumplan o superen nuestros objetivos de rentabilidad a largo plazo.

Continuamos buscando las mejores oportunidades para aportar valor a nuestros accionistas a través de nuestra estrategia de asignación de capital. Creemos que seguimos en una posición sólida para hacerlo, con la flexibilidad adecuada para seguir buscando oportunidades de M&A o devolver efectivo a nuestros accionistas mediante recompras de acciones y/o dividendos adicionales. Con esto, le devuelvo la palabra a Mary Hartman, nuestra Directora de Relaciones con Inversores.

Antes de abrir la línea para las preguntas y respuestas, pediría a todos los que estén en la cola que tengan en cuenta a sus compañeros analistas y hagan solo una pregunta, para que podamos llegar a tantas personas como sea posible. Operador, ¿puede abrir la línea, por favor?