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Symrise AG (SY1 GY)
Materiales Básicos · Alemania
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Earnings Call Transcript
Q2 2026 — Symrise AG
2026-07-30
Materiales Básicos
Presentación
Operator
Buenas tardes, señoras y señores. Bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer semestre de 2026. Gracias por acompañarnos hoy. Todos los documentos relacionados están disponibles en nuestro sitio web. Me acompañan hoy nuestro CEO, Jean-Yves Parisot, y nuestro CFO, Olaf Klinger. Tras las intervenciones, abriremos la línea para preguntas. Y ahora cedo la palabra a Jean-Yves.
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias. Gracias, Rene, y gracias a todos por acompañarnos. Hoy empezaré con un resumen del desempeño, y Olaf revisará en detalle nuestro primer semestre [Technical Difficulty]. Después, presentaré una actualización sobre el progreso que estamos realizando con nuestra estrategia ONE Symrise y nuestro proceso de transformación ONE SYM. Para concluir, presentaremos nuestras perspectivas para todo el año y responderemos a sus preguntas.
Comencemos ahora con la primera mitad de la diapositiva 4. Antes de revisar los resultados en detalle, permítanme destacar algunas conclusiones de la primera mitad del año. Nuestro negocio ganó impulso a medida que avanzaba el año. Tras un trimestre flojo, el crecimiento orgánico se aceleró hasta el 4,5% en el Q2, impulsado por mayores volúmenes, una mejor ejecución comercial y una fortaleza generalizada en North America y Asia Pacific. Seguimos ofreciendo una sólida rentabilidad y mejorando significativamente la generación de caja, a pesar de un entorno de costes más difícil y de la inversión continua para el crecimiento futuro.
Continuamos avanzando en nuestra transformación. Durante el primer semestre, validamos nuestros casos de negocio clave, priorizamos las iniciativas de mayor impacto y pasamos de la fase de planificación a la de implementación del programa. En general, estamos logrando progresos muy positivos en nuestro recorrido de forma acelerada.
Pasando a los resultados. Las ventas del primer semestre fueron de EUR 2.539 billion con un crecimiento orgánico del 2%. El desarrollo más importante fue la mejora secuencial a lo largo del semestre: el crecimiento orgánico pasó de un ligero descenso en el primer trimestre a un 4.5% en el segundo trimestre, lo que refleja una mayor demanda de los clientes y una sólida ejecución en todas nuestras unidades de negocio. Esto sitúa los resultados del H1 en línea con nuestra previsión para 2026 de un crecimiento orgánico de las ventas de entre el 2% y el 4%.
El EBITDA ajustado fue de EUR 553 millones con un margen del 21,8%. Aunque el margen se situó ligeramente por debajo del margen comparable del año pasado, se mantuvo resiliente, debido principalmente a la reinversión de las eficiencias en la transformación ONE SYM. Además, el aumento de los costes logísticos y de ciertas materias primas, especialmente los relacionados con la situación geopolítica en Oriente Medio, tuvo un impacto.
La generación de caja fue un punto destacado. El flujo de caja libre operativo ajustado aumentó hasta los EUR 347 millones, lo que representa el 13,7% de las ventas, un incremento de 450 puntos básicos respecto al año anterior.
También continuaremos ejecutando nuestra estrategia ONE Symrise, reforzando aún más nuestra cartera mediante la adquisición prevista de Floral Concept. En general, el primer semestre nos brinda confianza en nuestras perspectivas para todo el año, respaldadas por un mayor impulso comercial, una rentabilidad constante y una mejor conversión de caja.
Analicemos ahora con más detalle el desempeño del segundo trimestre. Pasamos a la Diapositiva 5. En el segundo trimestre, alcanzamos unas ventas de EUR 1.22 billion. Las ventas orgánicas aumentaron un 4.5%, con un crecimiento de volumen del 5.1%, parcialmente compensado por un efecto de precios negativo del 0.7%. Los efectos de cartera fueron ligeramente negativos tras la salida del negocio Aqua Feed, mientras que el tipo de cambio tuvo un impacto leve.
El trimestre reflejó una mejora en el impulso de gran parte de la cartera, aunque el rendimiento fue mixto según la unidad de negocio. En Taste, Nutrition & Health, logramos un sólido crecimiento de las ventas orgánicas del 4,9%, impulsado por un crecimiento del volumen del 3,9% y un impacto positivo de los precios del 1%. En Food & Beverage, seguimos funcionando especialmente bien, con un crecimiento orgánico de un dígito medio, líder en el mercado, impulsado por la fuerte demanda en Savory, Naturals y Sweet. Pet Food reportó un ligero descenso en las ventas orgánicas, que refleja principalmente la continua normalización de los precios en Pet Nutrition.
En el segmento Scent & Care, las ventas aumentaron un 3,8% de forma orgánica, impulsadas por un sólido crecimiento del volumen del 6,9%, compensado parcialmente por un precio negativo del 3,1%. Fragrance registró un crecimiento de ventas orgánicas de un dígito medio, liderado por un crecimiento de un dígito alto en Consumer Fragrance, lo que demuestra una demanda sostenida de soluciones innovadoras para el consumidor. Fine Fragrance disminuyó un dígito medio frente a comparables altos del año anterior. Cabe destacar que esto refleja una cuestión de temporalidad y no el compromiso subyacente de los clientes, que sigue siendo muy fuerte. Care & Wellness disminuyó un dígito bajo, debido principalmente a una caída de un dígito medio en UV Filter, pero mejoró secuencialmente respecto al Q1. Aroma Molecules registró un crecimiento de ventas orgánicas de un dígito alto, beneficiándose de comparables más favorables. El rendimiento fue impulsado por un crecimiento de ventas orgánicas de dos dígitos en Specialty Fragrance Ingredients y Menthol.
Finalmente, en relación con la desinversión prevista de nuestro negocio de Terpene Ingredients, las conversaciones con las partes interesadas siguen progresando de manera constructiva.
Pasemos ahora a los aspectos regionales destacados en la diapositiva 6. Como pueden observar, el crecimiento fue liderado por North America y Asia Pacific, donde las ventas orgánicas aumentaron un 9.6% y un 12.3%, respectivamente. Ambas regiones se beneficiaron de una demanda sólida de los clientes, la tracción de la innovación y una fuerte ejecución comercial. El rendimiento en EAME y Latin America se mantuvo más débil, con un -0.4% y un -2.1% respectivamente, debido a un entorno de demanda más lento. En general, seguimos beneficiándonos de nuestra diversificada presencia geográfica, mientras nos centramos en mejorar el rendimiento en las regiones donde la demanda sigue siendo más moderada.
Más allá de nuestro sólido desempeño financiero en el segundo trimestre, continuamos fortaleciendo nuestras relaciones con los clientes y nuestras capacidades de innovación, tal como pueden observar en la Slide 7. Entre otros hitos, hemos iniciado la construcción de la segunda fase de nuestro centro logístico en Holzminden. Estas inversiones respaldan el crecimiento futuro al mejorar los niveles de servicio, aumentar la eficiencia de la cadena de suministro y proporcionar una escalabilidad adicional en todas nuestras operaciones. Con el tiempo, esto mejorará tanto la satisfacción del cliente como la productividad operativa. Otro ejemplo es que fuimos reconocidos por Mars como un "super cost supplier", lo que refleja nuestro estatus como socio estratégico de innovación y suministro. Esta alta distinción subraya nuestra capacidad para ofrecer innovación de manera constante y fiable, y para crear valor para una de las empresas de bienes de consumo más conocidas del mundo.
Además, hemos sido nombrados Proveedor del Año 2025 de Bath & Body Works. Este reconocimiento destaca la calidad de nuestras capacidades en fragancias, nuestro servicio al cliente y nuestra ejecución, además de demostrar nuestra capacidad para ganar y crecer con clientes líderes en mercados finales atractivos. En conjunto, estos logros refuerzan el progreso que estamos realizando en la ejecución de nuestra estrategia, al tiempo que fortalecen la competitividad a largo plazo del negocio.
Con esto, cedo la palabra a Olaf para que revise nuestro desempeño financiero con más detalle.
Olaf KlingerDirector Financiero
Sí. Gracias, Jean-Yves, y también les doy una cálida bienvenida a todos ustedes de mi parte. Pasemos a la diapositiva 9. Nuestros resultados del primer semestre demuestran la resiliencia del negocio a pesar de un entorno de costes dinámico y de las inversiones estratégicas para acelerar nuestro crecimiento. El beneficio bruto fue de EUR 1.05 billion con un margen bruto del 41.3%, esencialmente en línea con el año pasado. La gestión disciplinada de los costes y las eficiencias operativas ayudaron a compensar los costes de fabricación ligeramente superiores.
El EBITDA ajustado fue de EUR 553 millones, con ajustes de EBITDA por partidas extraordinarias de EUR 9.3 millones relacionados con actividades de M&A, gastos legales y costes de transformación de ONE SYM. El margen de EBITDA ajustado fue del 21.8%. Este descenso de 30 puntos básicos respecto al año anterior se debió principalmente a tres factores: primero, mayores costes de transporte y logística relacionados con la situación geopolítica en Oriente Medio; segundo, un desfase temporal entre dichos incrementos de costes y la implementación de nuestros recargos a clientes; y tercero, la continuidad de las inversiones en nuestras prioridades estratégicas y crecimiento futuro. Es importante destacar que no consideramos que estos factores sean indicativos de un cambio estructural en el perfil de beneficios del negocio.
Veamos ahora la dinámica de los segmentos que sustentan este resultado en la diapositiva 10. En Taste, Nutrition & Health, el EBITDA ajustado aumentó un 0,6% hasta alcanzar los EUR 372 millones, con un margen que se expandió 10 puntos básicos hasta el 24,5%, respaldado por un crecimiento rentable y las continuas mejoras de productividad.
En Scent & Care, el EBITDA ajustado disminuyó un 6,7% hasta los EUR 178 millones y los márgenes descendieron 90 puntos básicos hasta el 17,7%. Los márgenes se vieron afectados por cambios en la cartera y efectos de mix, así como por el aumento de los costes de transporte y logística relacionados con la situación geopolítica en el Middle East. Se están llevando a cabo acciones de precios continuas para compensar la evolución de la logística, la cadena de suministro y los precios de materias primas específicas. Nuestras iniciativas de eficiencia están progresando y están permitiendo moderar estos vientos en contra.
Pasando a la diapositiva 11. La generación de efectivo fue uno de los aspectos más sólidos de nuestro desempeño en el primer semestre. El business free cash flow ajustado aumentó un 47% interanual hasta alcanzar los EUR 347 million, con un margen de business free cash flow del 13.7%, lo que supone un incremento de 450 puntos básicos interanuales. Esta mejora refleja una gestión disciplinada del capital circulante y diversas iniciativas de optimización, así como un control continuo de los gastos de capital. Una mayor conversión de efectivo aumenta nuestra flexibilidad financiera al tiempo que respalda las inversiones en el negocio, el desarrollo de la cartera y la entrega de retornos atractivos para los accionistas. Aunque solo hemos completado la mitad del año, nuestro desempeño en el primer semestre nos da confianza para alcanzar nuestro objetivo anual de un margen de business free cash flow ajustado superior al 14%.
Repasemos ahora cómo se refleja esto en el balance. Con esto, por favor, diríjanse a la Diapositiva 12. Nuestro balance sigue siendo sólido y la asignación de capital se mantiene disciplinada. La deuda neta, incluyendo las provisiones para pensiones y las obligaciones de arrendamiento, aumentó de EUR 2.1 billion a finales de 2025 a EUR 2.3 billion al cierre del primer semestre de 2026. No obstante, hemos reforzado el ratio de fondos propios hasta el 49.2% en medio de nuestro programa de recompra de acciones en curso, que al cierre del H1 2026 contaba con una inversión de alrededor de EUR 192 million.
Al mismo tiempo, nuestro ratio de apalancamiento neto mejoró hasta situarse en 2,2x el adjusted EBITDA en comparación con el cierre de 2025, manteniéndose cómodamente dentro de nuestro rango objetivo de 1,5 a 2,5x el adjusted EBITDA. Nuestra disciplina financiera nos permite devolver capital a los accionistas al tiempo que preservamos la flexibilidad estratégica. La sólida generación de caja proporciona la base para invertir en crecimiento y apoyar el desarrollo de la cartera sin comprometer nuestro perfil de grado de inversión. Y con esto, le cedo la palabra a Jean-Yves para la actualización de la estrategia.
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Muchas gracias, Olaf. Pasemos ahora a la diapositiva 14. Nuestra estrategia ONE Symrise no ha cambiado. Seguimos centrados en mejorar la calidad de la cartera, acelerar el crecimiento, reforzar la rentabilidad y generar un flujo de caja sólido y sostenible. Nuestro programa de transformación ONE SYM respalda todos esos objetivos.
En la Fase 1, nos centramos en el diseño y la implementación. Y ahora, en la Fase 2, estamos activando y comenzando a ejecutar de manera estructurada. Esto se traduce en prioridades más claras, una mayor responsabilidad sobre los procesos y una asignación de recursos más disciplinada en toda la organización. Con el tiempo, nuestra transformación impulsará un crecimiento rentable y una mayor conversión de caja. Estamos construyendo un Symrise más enfocado, más escalable y más competitivo.
Pasamos ahora a la diapositiva 15. Durante el primer semestre, continuamos fortaleciendo la cartera mientras invertíamos en oportunidades atractivas a largo plazo y manteníamos la solidez del balance. Completamos la salida de Aqua Feed y continuamos con el proceso de desinversión de Terpenes. Esperamos que el proceso de licitación estructurada concluya en el Q3 2026.
También tenemos previsto reforzar aún más nuestra cartera mediante la adquisición de Foral Concept, una reconocida casa de ingredientes naturales premium para la industria de la perfumería fina. Recientemente hemos presentado una oferta vinculante por la compañía y esperamos firmar el contrato de compra en agosto, tras completar la consulta con el Comité de Empresa. Analicemos esta adquisición con más detalle en la diapositiva 16.
Aprovechando el éxito de Diana, una adquisición transformadora completada hace más de una década que ayudó a establecer nuestras capacidades naturales en alimentación y bebidas, la adquisición prevista de Foral Concept nos permitirá expandir nuestras plataformas naturales hacia Fine Fragrance. Esta expansión creará nuevas oportunidades de crecimiento rentable y nos permitirá crear soluciones más diferenciadas para nuestros clientes.
Mientras que se espera que el mercado general de fragancias finas, de entre EUR 16 billion y EUR 18 billion, crezca aproximadamente un 6% a 8% anual, se espera que el mercado de productos naturales premium crezca aproximadamente un 8%. Esto se ve respaldado por tendencias estructurales, incluyendo la premiumización, la demanda de trazabilidad y la demanda de ingredientes naturales diferenciados.
Floral Concept aportará profundidad en el abastecimiento y conocimientos técnicos en extracción para clientes de fragancias de alta gama. Junto con Maison Lautier, nuestra histórica casa de ingredientes naturales en Grasse, Francia, Floral Concept pasará a formar parte de una plataforma más amplia y diferenciada de ingredientes naturales premium. Esta adquisición prevista reforzará nuestra gama de naturales, ampliará aún más nuestra presencia en Grasse y mejorará nuestra relevancia para el cliente de fragancias premium. Y más allá de la optimización de la cartera, nuestra transformación ONE SYM también está progresando de manera significativa.
Pasamos ahora a la diapositiva 17. Seguimos teniendo como objetivo un crecimiento orgánico de las ventas de un CAGR del 5% al 7% para 2028. Alcanzar esa ambición requerirá una ejecución constante en diversas áreas.
Eso incluye reforzar la innovación, mejorar la excelencia comercial, simplificar nuestras operaciones y aumentar la velocidad y la eficiencia en la forma en que servimos a los clientes. ONE SYM permitirá esa ejecución. La próxima fase de creación de valor requiere tanto crecimiento como eficiencia. El objetivo es acelerar ese trabajo y ejecutarlo con mayor velocidad y disciplina.
Permítanme explicar ahora nuestra situación actual en cuanto a la implementación. Para ello, por favor, diríjanse a la Diapositiva 18. Durante la primera mitad del año, sentamos las bases para la ejecución de la Fase 2. Establecimos el marco operativo, validamos las principales oportunidades y priorizamos qué medidas implementar y cómo minimizar el riesgo. Ahora estamos avanzando hacia la implementación de estas iniciativas, las cuales se espera que mejoren la productividad, reduzcan la complejidad y generen fondos adicionales para invertir en el crecimiento futuro. Por lo tanto, el programa está diseñado para respaldar tanto el crecimiento como la rentabilidad a largo plazo.
Pasamos ahora a la diapositiva 19. Vemos oportunidades claras para alcanzar nuestro objetivo de crecimiento orgánico de ventas a medio plazo centrándonos en 4 áreas clave: la inversión en segmentos de alto crecimiento, la excelencia comercial, la innovación y la utilización. Permítanme ilustrar esto un poco. Seguimos invirtiendo en mercados de crecimiento atractivo donde podemos aprovechar nuestras fortalezas actuales y nuestras capacidades diferenciadas.
Por ejemplo, en el sector de alimentos y bebidas, estamos ampliando nuestras soluciones de sabor en todo el portafolio, incluyendo nuevas bebidas con aplicaciones de cítricos. Estamos potenciando nuestra plataforma líder de productos naturales e invirtiendo en naturales premium en fragancias. Al mismo tiempo, estamos invirtiendo en cuidado y bienestar mediante aplicaciones impulsadas por la innovación en salud, bienestar y belleza, donde vemos oportunidades atractivas para apoyar a nuestros clientes con soluciones diferenciadas y fortalecer nuestra posición en el mercado. Todas estas inversiones reflejan nuestra estrategia de centrar los recursos en oportunidades de crecimiento atractivas donde podamos crear un valor diferenciado para los clientes y respaldar nuestro crecimiento sostenible a largo plazo. Además, estamos implementando la digitalización para aumentar la velocidad y la transparencia en toda nuestra organización.
Pasemos ahora a la diapositiva 20. Seguimos avanzando en un amplio conjunto de iniciativas de eficiencia en las áreas de compras, gestión de activos globales, mejora de la productividad y optimización de la cartera. Tras haber logrado ya una mejora sustancial durante los últimos 2 años, ahora estamos consolidando aún más las medidas de eficiencia estructural en todas nuestras operaciones.
Para ilustrar cómo estamos impulsando esta mejora en la práctica, permítanme destacar las compras como un ejemplo de dónde estamos creando un valor tangible. En el área de compras, seguimos aprovechando nuestra escala global y nuestra experiencia en abastecimiento para mejorar la eficiencia, reforzar la gobernanza y aumentar la transparencia. En cuanto al mantenimiento, reparación y operaciones, hemos implementado una política global que estandariza el uso de proveedores y el comportamiento de compra en todo el grupo.
Esto ayuda a aumentar la visibilidad del gasto, reducir la complejidad y garantizar una mayor disciplina en las compras. Partiendo de este enfoque, también hemos transformado la forma en que gestionamos la contratación logística. Durante este periodo, completamos nuestra primera licitación paneuropea de transporte por carretera para todo el grupo, agrupando volúmenes de compra que anteriormente se gestionaban de forma local. Esto nos permite aprovechar mejor nuestra escala, establecer estándares de abastecimiento armonizados y crear un modelo de compras escalable que pueda replicarse en otras regiones con el tiempo. Este ejemplo demuestra cómo estamos yendo más allá de las medidas de costes individuales para, en su lugar, integrar mejoras estructurales que simplifican los procesos, refuerzan la disciplina operativa y respaldan ganancias de eficiencia sostenibles en toda nuestra organización.
Pasemos ahora a la diapositiva 22. Basándonos en nuestro desempeño del primer semestre y en el impulso actual del negocio, reafirmamos nuestras perspectivas para 2026. Seguimos esperando un crecimiento orgánico de entre el 2% y el 4%, un margen de EBITDA ajustado de entre el 21,5% y el 22,5% y un margen de flujo de caja libre de negocio ajustado superior al 14%. La tasa de crecimiento de las ventas orgánicas del Q2 del 4,5% es el ritmo necesario para respaldar las previsiones de todo el año tras un Q1 más débil. Se espera que el impulso actual del negocio respalde un crecimiento de las ventas orgánicas en el Q3 similar al del Q2.
Las perspectivas se ven reforzadas por la aceleración de Symrise, una sólida vitalidad de proyectos con clientes clave, una sana cartera de innovación, mercados finales principales resilientes y una moderación de los vientos en contra derivados del tipo de cambio. Desde una perspectiva financiera, las previsiones reflejan nuestro objetivo de equilibrar la aceleración del crecimiento, una gestión disciplinada de los márgenes y la conversión de caja. Nuestros objetivos a medio plazo también permanecen sin cambios, respaldados por la ejecución continua de nuestra estrategia ONE Symrise y la transformación ONE SYM. Con esto, estaremos encantados de responder a sus preguntas.
Preguntas y Respuestas
Operator
[Instrucciones del operador] La primera pregunta proviene de la línea de Matthew Yates de Bank of America.
Matthew YatesAnalistaBank of America
Dos, si puedo. La primera para Olaf. Me está costando descifrar vuestro estado de flujos de efectivo del semestre. Obviamente, la conversión de caja parece muy sólida. Pero cuando profundizo en lo que impulsó eso, hay algunas variaciones bastante grandes en lo que clasificáis como "otros" y "cronograma de impuestos". Por lo tanto, me gustaría conocer vuestra opinión sobre si el rendimiento del primer semestre es indicativo de los cambios estructurales que habéis estado realizando en la recaudación de efectivo o si se trata de algún tipo de efecto de desfase temporal.
Y luego, quizás la segunda pregunta, solo sobre el negocio y específicamente en torno a Pet. ¿Podría darme su perspectiva sobre esta tendencia hacia la comida fresca o congelada para mascotas? Parece que está ganando terreno. Creo que ya representa alrededor del 10% del mercado. Desde la perspectiva de Symrise, ¿qué significa eso en términos de los ingredientes que se incorporan en ese tipo de productos frente a lo que podríamos llamar tipos de comida para mascotas tradicionales o convencionales?
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Matthew, por tus dos preguntas. Dejaré que Olaf responda a la primera y yo me encargaré de la segunda.
Olaf KlingerDirector Financiero
Sí. Gracias, Matthew, y gracias por la pregunta. Como habéis visto, hemos tenido un flujo de caja muy sólido en el primer semestre. Creo que nos hemos fijado como prioridad trabajar en las oportunidades que tenemos, y esto va acompañado de un enfoque muy disciplinado para abordar nuestras oportunidades de capital circulante.
Si analizamos la estructura a fondo, verá que hemos mejorado sustancialmente, especialmente en el lado de los proveedores. El año pasado supuso un viento en contra muy importante para los resultados del semestre. El segundo semestre —perdón, el primer semestre de este año— ha sido exactamente lo contrario. Y la razón es que hemos trabajado muchísimo en las condiciones de pago a los proveedores, lo cual forma parte de las iniciativas que estamos llevando a cabo en nuestro área de compras. Estas son oportunidades de eficiencia y nos las tomamos muy en serio.
Hemos sido muy disciplinados en lo que respecta a la acumulación de inventarios. Y lo que también ha sido un gran motor para el buen flujo de caja es la disciplina en el CapEx, que aplicamos en este momento. Es una disciplina muy sólida. Estamos construyendo una red más fuerte en Symrise actualmente para impulsar los proyectos de CapEx de una manera mucho más disciplinada. Y todo esto está dando sus frutos, y eso es lo que se observa en el estado de flujo de caja.
No hay nada estructural que yo pudiera señalar como una situación excepcional para el H1, ya sea por impuestos u otros factores. Si seguimos avanzando en esta línea, prevemos que esto nos ayudará a alcanzar el flujo de caja libre del negocio del 14% mencionado para finales de año. Te cedo la palabra, Jean-Yves.
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Olaf. Gracias por la pregunta sobre el área de alimentos para mascotas, tanto frescos como húmedos. Para volver a la visión general de la división de mascotas, la buena noticia es que el mercado de mascotas es muy dinámico. Hemos visto que algunos clientes clave continúan invirtiendo en producción. Y, por cierto, la última gran inversión en Europa en productos de comida húmeda para mascotas.
Así que, históricamente, estamos más presentes en el sector de alimentos secos que en el de húmedos porque, para el alimento seco, el pienso, se necesitan palatantes, y ahí es donde Symrise funcionaba muy bien. Y históricamente, Diana estaba muy bien posicionada y, históricamente, con [ Royal Canin ], ahora con Royal Canin [inaudible] para impulsar este mercado. Mientras tanto, nosotros siempre trabajamos con los productos húmedos. Pero los productos húmedos no necesitaban tantos palatantes como el seco. Los productos húmedos son húmedos. Y son, por definición, más apetecibles que el seco.
Dicho esto, estamos reforzando nuestro enfoque de marketing. Estamos fortaleciendo nuestra oferta para este mercado. Y en el sector de productos secos, trabajamos principalmente en los palatantes. En el sector de productos húmedos, realmente estamos —estamos vendiendo más que palatantes. Estamos vendiendo diferentes funciones. Por supuesto, los sabores, el palatante, por supuesto, las proteínas, y esa es también la razón por la que realizamos la adquisición de ADF/IDF, proteína de pollo, proteína de huevo, pero también estamos trabajando en algunos efectos emulsionantes de los huevos. También estamos trabajando en diferentes tipos de protección de alimentos.
Así que el negocio "wet" es para nosotros un nuevo motor de crecimiento. Ahora nos estamos moviendo e invirtiendo más en este mercado, que está creciendo. ¿Está creciendo más rápido que el "dry"? Depende de las regiones y del tipo de clientes. El "dry" es muy práctico; es realmente "food service", y el "wet" es más difícil de vender y en cuanto a la logística. Dicho esto, para nosotros es una oportunidad muy buena y tanto los mercados "wet" como "dry" están creciendo, y tengo mucha confianza en que el mercado realmente recupere algunos colores en el futuro, tanto en "wet" como en "dry".
Operator
La siguiente pregunta proviene de la línea de Alex Sloane de Barclays.
Alexander SloaneAnalistaBarclays
Dos por mi parte también, por favor. En primer lugar, ¿podría preguntarle sobre los precios de Scent & Care? Creo que hubo una caída del 3,1% en el segundo trimestre. ¿Podría darnos un poco más de detalle sobre qué está impulsando eso? Y quizás, ¿están siguiendo algún tipo de estrategia centrada en el volumen en Aroma y UV filters que esté detrás de ello?
¿Y cómo deberíamos interpretar la evolución de los precios en el segundo semestre, cuando supongo que podrían estar aplicando un poco más de ajuste de precios para compensar la inflación de las materias primas y los costes de transporte que mencionaron? Pero, por otro lado, quizás estén devolviendo algunos reembolsos de aranceles a los clientes. Así que esa sería la primera pregunta, supongo: ¿qué hay detrás de ese -3,1% y cuál es la perspectiva?
Y, en segundo lugar, si pudiera dar seguimiento a Pet. Es bueno saber que tienen confianza en el mercado, tanto en húmedo como en seco. En cuanto a su propio desempeño, obviamente, creo que fue ligeramente negativo en el Q2. ¿Podrían darnos más detalles sobre las tendencias de precios y volumen que hay detrás de eso?
Y supongo que me parece que parece haber un cierto escalonamiento en la palatabilidad que debería respaldar la segunda mitad del año. Por tanto, ¿cómo deberíamos considerar la magnitud de la mejora que esperan para la segunda mitad del año en Pet, por favor?
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Alex. Empecemos con Scent & Care y la caída de precios de alrededor del 3%. En Scent & Care, estamos jugando con el volumen de precios. Y también se observa que el efecto del volumen en Scent & Care es muy positivo. Por lo tanto, la fijación de precios es una estrategia táctica para volver realmente a algunos precios de mercado. Estamos compitiendo en el segmento de mentor en términos de precio. Estamos compitiendo en filtros UV en términos de precio, pero está dando sus frutos. Y los volúmenes están creciendo. Así que es realmente una forma de estar presentes en el mercado y crecer por volumen. Por lo tanto, estamos muy, muy contentos de ver un crecimiento —un crecimiento impulsado por el volumen.
Ahora pasamos al ajuste de precios. Y para el segundo semestre del año, compensaremos dos factores. Compensaremos esta disminución de precios mediante una mejor excelencia operativa. Por lo tanto, la idea es que, incluso si reducimos el precio, no perdamos en términos de rentabilidad. Compras, por ejemplo, la centralización de compras, la optimización, la excelencia operativa, la logística. Así que, en realidad, compensaremos en términos de rentabilidad.
Ahora, en cuanto al crecimiento, lo más importante para nosotros es seguir superando al mercado. Y la forma en que vamos a superar al mercado es continuando con la captación de cuota de mercado. Por lo tanto, este precio es realmente táctico. Y veamos qué sucede en el H2, pero el crecimiento seguirá presente en términos de volumen.
En cuanto al reembolso de los aranceles, se realizará cliente por cliente, caso por caso. No tenemos una política al respecto. Será... es un enfoque muy comercial que tenemos que adoptar.
Ahora, en cuanto a Pet y su pregunta sobre el precio y el volumen, y qué pasará el próximo cierre de año. El inicio del año es, vale, es un año en el que no vemos crecimiento, pero está impulsado principalmente por una normalización de los precios en Nutrition. Los volúmenes están ahí. El mercado está, por cierto, ahí. Vemos que algunas cuentas clave se están recuperando y también hay algo de crecimiento, lo cual es una muy buena noticia, no solo a nivel local y regional.
Pero también estamos muy convencidos de que el volumen del Q3 y el Q4 será mucho mejor que el del Q1 y el Q2. Incluso tenemos algo de arrastre del Q2 al Q3 debido a que nos hemos retrasado en algunas entregas. Por lo tanto, yo tengo mucha confianza en que el segundo año de Pet para Palatability y para Nutrition tendrá un rendimiento mucho mejor que en el Q1 y el Q2.
Operator
La siguiente pregunta proviene de la línea de Ed Hockin de JPMorgan.
Edward HockinAnalistaJP Morgan
Tengo dos. Mi primera pregunta es un poco sobre el desglose regional del crecimiento. Norteamérica y Asia fueron muy, muy sólidos en el Q2. Me pregunto si podrían ayudarnos con un poco más de granularidad por segmentos sobre de dónde proviene la solidez de ese crecimiento del Q2 en Norteamérica y APAC. Creo que los comparativos en estas regiones también han sido un poco más fáciles en el Q2. Pero, ¿podrían ayudarnos a dar un poco más de detalle sobre los motores de crecimiento allí y las expectativas para el segundo semestre?
Y luego, mi otra pregunta, por favor, es sobre Food & Beverages y la mejora a un dígito bajo de mediados. Creo que en el Q2 mencionaron Savory, Naturals y Sweet. ¿Debemos entender de ahí que Beverages fue un poco más débil, dado que ha sido un contribuyente de crecimiento bastante sólido en los últimos años? Si pudiera darnos un poco más de detalles sobre cómo está funcionando Beverages y las perspectivas para el segmento de Food & Beverage en general para la segunda mitad del año.
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Ed, por estas dos preguntas sobre el tipo de crecimiento. Y por la explicación regional y la explicación específica del negocio, realmente me referiré a los comparables. En cuanto a los resultados trimestrales en las regiones, el Q2 del año pasado fue muy sólido en EAME. Y el Q2, por cierto, fue muy sólido también en bebidas, también en EAME beverages. Y el Q2 fue muy sólido en Latin America, y el Q2 fue muy sólido en Fine Fragrance. Y si combinas estas cosas, también puedes entender que, en una comparativa, parecemos más débiles en el Q2 porque EAME fue muy sólido y porque, en el caso de Food and Beverage, beverages también fue muy sólido.
Ahora la pregunta es qué ha pasado en North America y en Asia Pacific. Los motores de crecimiento están en todas partes. El crecimiento se produce realmente en los diferentes negocios. Por tanto, nuestra estrategia también está dando sus frutos. Estamos acelerando la innovación. Estamos reforzando la excelencia en las ventas. Estamos apuntando realmente a subsegmentos más específicos. Así que todo eso está dando resultados.
Y lo siguiente: el año pasado, EE. UU. no estaba funcionando tan bien como Europa. Y este año ya estamos viendo los resultados con victorias significativas en cuentas clave, nombres muy conocidos, y queremos mantener este ritmo; pero también hay grandes victorias en EE. UU. por el momento. En APAC ocurre lo mismo. Tuvimos una salida de estrategia muy sólida el año pasado en APAC y también estamos viendo los resultados.
En cuanto a la debilidad en América Latina, resumiré diciendo que el año pasado tuvimos un impacto muy fuerte de Fine Fragrance, lo cual no está ocurriendo en este trimestre. Esto tiene un impacto en América Latina y en los resultados de Fine Fragrance para este trimestre específico, pero principalmente debido a los comparables. No significa nada en términos de debilidad del negocio. Al contrario, tenemos una cartera de oportunidades muy dinámica en Fine Fragrance, por ejemplo. Así que espero haber respondido más o menos a su pregunta sobre lo bueno —la razón por la que nos está yendo muy bien, dónde nos está yendo muy bien y por qué parece que no nos va tan bien—, principalmente debido a estos comparables.
Operator
La siguiente pregunta proviene de Nicola Tang, de BNP Paribas.
Ming TangAnalistaBNP Paribas
Quizás empezando por uno a más corto plazo. Mencionó que para el Q3, prevé que las tendencias sean en términos generales similares a las del Q2. Dentro del Q2, como señaló, existe una cierta variabilidad entre los diferentes mercados finales. Por lo tanto, me preguntaba si podría darnos un poco más de detalle sobre lo que prevé en cuanto a su pipeline y libros de pedidos a medida que nos adentramos en el Q3 a través de los diferentes mercados finales.
La segunda pregunta es sobre los márgenes. En sus comentarios preparados, dieron bastantes detalles sobre las variables en movimiento y algunos de los vientos en contra en cuanto a los precios netos, por ejemplo. En cuanto a la transformación de ONE SYM, me preguntaba si fueron capaces de cuantificar los ahorros brutos o netos en el H1 y, quizás, las previsiones para el H2. Creo que el trimestre pasado mencionaron que proporcionarían una cuantificación un poco más detallada con el Q2. Por lo tanto, buscaba un poco más de ayuda con las cifras en ese aspecto.
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Nicola. Por lo tanto, voy a tomar las dos preguntas y le pediré a Olaf que responda la segunda. En cuanto a la previsión para el Q3. Sí, creemos —y yo creo que el crecimiento del Q3 será de la misma magnitud que el del Q2, lo cual es positivo. Debería situarse entre el 4% y el 5%. Y esto se refleja en todos los negocios. También se da en todas las regiones, con una Norteamérica y un APAC también muy dinámicos.
Pero tenemos —vemos muchos éxitos, muchos éxitos en Food & Beverage, muchas señales muy positivas en pet food, como ya he dicho, y wet también es una oportunidad para nosotros. Y también en Scent & Care, vemos una aceleración de crecimiento muy fuerte, así que a principios de año en Scent & Care. Tuvimos Care & Wellness, donde estamos construyendo una nueva división. Así que también tenemos que preparar el terreno. Ahora el personal ya está en su puesto. Las ofertas están ahora totalmente estructuradas. Por lo tanto, la aceleración será visible en el Q2 —en el H2.
Y en cuanto a la cartera de Aroma, aprovecho para decir que estamos haciendo un gran trabajo en Aroma Molecules. Así que ahora, tras la desinversión de Terpenes, tendremos una cartera muy sólida en Aroma Molecule, donde seguiremos depurando la cartera de productos sin sacrificar la facturación por la productividad. Por lo tanto, toma tiempo sustituir algunas moléculas antiguas por otras más modernas y rentables, pero estamos haciendo un gran trabajo en ello.
Y por último, pero no menos importante, la fragancia sigue creciendo muy bien, impulsada por una cartera de oportunidades muy sólida. Como pueden ver, se distribuye entre los diferentes negocios. No hay nada —ninguno va mejor que el otro—. Definitivamente, el que marcará la diferencia en la segunda parte del año será Pet.
Ahora, en cuanto al margen y lo que está ocurriendo en nuestra rentabilidad, comenzaré la respuesta y le cederé la palabra a Olaf. Durante 2 años, entregamos 50 millones de EUR al año. Y lo que entregamos iba directamente a la cuenta de resultados. Así que ganamos 280 bps en 2 años, 100 millones de EUR. Como saben, este año estamos reinvirtiendo. Estamos acelerando esta transformación. Estamos acelerando estas eficiencias. Por lo tanto, el impacto de las eficiencias este año será mayor que el del año pasado.
Ahora les dije —sí, dije que daría cifras cuando las tuviera. Hoy es un poco pronto porque, como ustedes entienden claramente, hay muchas iniciativas que todavía están en proceso de valorización, pero seguimos desarrollándonos y estamos reinvirtiendo significativamente. Por tanto, es difícil dar una cifra hoy. Lo que sí puedo darles es un hecho: entregamos un EBITDA ajustado del 21.8% a finales de junio. Pero aparte de eso, le cedo la palabra a Olaf para que aporte quizás más detalles sobre las diferentes áreas de la organización.
Olaf KlingerDirector Financiero
Sí. Gracias, Jean-Yves. Y creo que, en primer lugar, es importante, Nicola, que tenemos muchas medidas de autogestión implementadas para maniobrar en este entorno que no es fácil. Eso es lo que se observa en la rentabilidad. Definitivamente, hemos tenido muy buenos progresos en las eficiencias, también desde una perspectiva financiera. La diferencia con los últimos 2 años es que esto se está reinvirtiendo, y estamos estableciendo estructuras que realmente nos ayudarán a que estas eficiencias se materialicen de forma duradera.
Por ejemplo, en el caso de las compras, si tenemos una ambición de compras globales, necesitamos una organización de compras global. Estas son las personas que harán que se produzcan las eficiencias en las compras. Lo mismo ocurre con las operaciones globales. Estamos dirigiendo esto ahora a nivel global. Creo que Jean-Yves dio algunos ejemplos sobre esto anteriormente. Y esto es en lo que necesitamos invertir para lograr ganancias de eficiencia de manera duradera.
Otro ejemplo es IT. Estamos acelerando la inversión en digitalización. En este momento, estamos construyendo nuestra base de datos para aprovechar lo que necesitamos en todo el grupo y ser mucho más eficientes. Como siempre digo, estamos sentados sobre una mina de oro en lo que respecta a los datos. Estamos estructurando esto ahora mismo, y es una inversión duradera.
Y, por lo tanto, creo que en este momento estamos protegiendo la rentabilidad y, al mismo tiempo, preparando el futuro a través de nuestro programa de transformación ONE SYM. Eso es lo que hay detrás de todo esto. Y creo que eso les da una buena impresión. Y como dijo Jean-Yves, una vez que estemos un paso más adelante en el camino, también respaldaremos esto con cifras y les proporcionaremos una visión más profunda sobre cómo progresará y funcionará todo para Symrise.
Lo que permanece es nuestra ambición en el margen. Hemos proyectado el extremo superior de nuestro corredor, y esa es la ambición restante que tenemos establecida para ejecutar este programa.
Operator
La siguiente pregunta proviene de la línea de Lisa De Neve de Morgan Stanley.
Lisa de NeveAnalistaMorgan Stanley
Mi primera pregunta es un seguimiento de los comentarios que acaba de realizar. Es decir, usted afirmó que están en el proceso de depurar la cartera de Aroma. Mi pregunta es, ¿deberíamos considerar esto como una fase de eliminación selectiva de ingredientes específicos? ¿O deberíamos verlo como posibles nuevas desinversiones, similares a las que está llevando a cabo actualmente con el negocio de Terpenes?
Y en un sentido más amplio, ¿podría comentarnos en qué áreas están buscando realizar posibles adquisiciones o fusiones incrementales, de acuerdo con el anuncio y la ampliación de información de hoy? Esa es la primera pregunta.
Y mi segunda pregunta es, me gustaría volver a Pet Nutrition. ¿Podría confirmarme si hay concesiones de precios incrementales en el segundo trimestre y si seguimos en un entorno de precios incrementalmente negativo?
Agradezco que sus márgenes se mantengan muy sólidos, si no están incluso en expansión. Pero me gustaría entender si existen concesiones de precio incrementales y por qué siguen ocurriendo?
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Gracias, Lisa. En cuanto a Aroma Molecule, es una pregunta muy buena. Cuando digo que realmente estamos trabajando en Aroma Molecule, cuando digo que estamos "limpiando", me refiero a que estamos optimizando realmente nuestra cartera. Aroma Molecule es un motor de valor para Symrise. Es una fortaleza para Symrise. Es realmente parte de nuestra estrategia, llámelo integración hacia atrás, obtención de materias primas o margen integrado, es parte de la oferta integrada que podemos ofrecer. Y somos muy bien reconocidos por nuestros clientes por ofrecer soluciones seguras, soluciones sostenibles y soluciones fiables, pero también somos reconocidos por nuestros competidores por tener materias primas de muy buena calidad para ellos. Por lo tanto, es una fortaleza que también queremos mantener dentro de Symrise. Es parte de nuestro diferencial. Es parte de nuestra singularidad.
Dicho esto, en este Aroma Molecule tenemos diferentes tipos de negocios. Y el de Terpene no se ajustaba a nuestras previsiones en términos de ventas, rentabilidad o incluso intensidad de caja y de CapEx. Por ello, decidimos desinvertir. Sin embargo, Terpene es muy estratégico; los Terpene naturales son estratégicos para nosotros. Esa es la razón por la que no solo estamos buscando un comprador, sino que estamos buscando un socio.
Así que, cuando digo que estamos optimizando o saneando la cartera, no me refiero necesariamente a una limpieza o a una desinversión. Lo que quiero decir es que lo que permanecerá y lo que forma parte de nuestra cartera hoy en día es muy potente. Es muy potente en términos de potencial de crecimiento y es muy potente en cuanto a potencial de mejora de márgenes. ¿Por qué? Porque estamos mejorando la productividad a través de la excelencia operativa. Al mismo tiempo, también estamos localizando diferentes tipos de producción donde tiene más sentido ahora, y no necesariamente solo en Germany, en U.S. o en Mexico, sino que ahora estamos empezando a invertir en India, por ejemplo. Por tanto, es realmente algo muy importante de entender: Aroma es un negocio muy importante para nosotros. Es un negocio muy específico en el upstream, pero también es un negocio donde representamos un factor clave de generación de valor incluso para algunos competidores.
Ahora, en cuanto a —volviendo a Pet Nutrition—, sí, el rendimiento de Pet Nutrition durante el primer semestre sigue viéndose afectado por la reducción de precios incremental. Y me gusta que digan incremental. El año pasado fue drástico; fue realmente un reposicionamiento estratégico. Este año, lo que yo llamo, y ustedes dicen incremental, digamos, táctico. Ahora estamos en negociaciones comerciales. Por lo tanto, el mercado está ahí, los clientes están ahí y el aumento de precios, las concesiones de precios que estamos haciendo, son realmente muy limitadas en comparación con el año pasado, pero seguimos viendo cierto efecto. Así que el efecto que hemos visto en el H1 continuará en el H2 porque el precio estará bajo durante 1 año, pero no bajará más. Por lo tanto, el efecto se mantendrá a lo largo del año, pero el próximo año debería estar realmente normalizado.
Lisa de NeveAnalistaMorgan Stanley
Y quizás, si me permite, pueda dar seguimiento y añadir una pregunta más general. ¿Podría compartir cómo —y creo que esta es una pregunta un poco más para Olaf— deberíamos plantearnos las perspectivas del margen estructural para Scent & Care?
Olaf KlingerDirector Financiero
Mejorando. No, creo que ahora tenemos a Michael Friede en el motor de Scent & Care. Trabajaremos en las diferentes partes. Y como indicó Jean-Yves, creo que tenemos las ventajas específicas en Care & Wellness. Han oído hablar de las Aroma Molecules. Así que creo que hay muchas piezas que hablan a favor de mejorar también las oportunidades de margen en Scent & Care. Eso es lo que nos impulsa y eso es lo que estamos buscando.
Operator
La siguiente pregunta proviene de Ranulf Orr, de Citibank.
Ranulf OrrAnalistaCiti
Dos, por favor. Primero, volviendo al efectivo. Obviamente, el 1H ha sido mucho más fuerte de lo normal. Entonces, ¿cómo deberíamos interpretar la estacionalidad de eso? ¿Y cree que los cambios que ha realizado conducirán a una menor ponderación del primer semestre frente al segundo en la generación de efectivo en el futuro?
Y en relación con eso, si tienen otro año de flujo de caja irregular, ¿cómo deberíamos considerar su uso y, específicamente, en lo que respecta a futuras recompras?
Y mi segunda pregunta vuelve a la fijación de precios de Pet Nutrition. Da la sensación de que, cada vez que hablamos, en realidad hay más precios negativos y que esto va a durar un poco más. Por lo tanto, ¿por qué deberíamos tener la confianza de que este es realmente el último año de caída de precios y que no veremos simplemente una erosión continua en 2027 y años posteriores? Esa sería mi segunda pregunta.
Olaf KlingerDirector Financiero
Así que Ranulf, gracias por la pregunta. Hemos trabajado mucho en el flujo de caja. Ese es el resultado que ves en el H1, y es un rendimiento récord que nunca habías visto en un H1 para Symrise. Está impulsado realmente por lo que estamos haciendo en la empresa en este momento con mucho enfoque y disciplina.
Ahora, el segundo semestre suele ser más sólido desde la perspectiva de generación de flujo de caja, y es por eso que estamos proyectando un flujo de caja libre del negocio más alto al final del año, por encima del 14%. No estoy en un punto en el que pueda ser más específico, pero creo que lo que les he dicho indica claramente que estamos en el camino correcto en cuanto a cómo lo estamos abordando.
En cuanto a la asignación de efectivo y la recompra de acciones, creo que nuestro programa actual avanza según lo previsto. Nuestro objetivo es alcanzar los EUR 400 million para finales de octubre.
Y luego creo que estamos reevaluando cómo invertimos en el futuro. Naturalmente, queremos que nuestros accionistas participen de nuestro buen desempeño, y eso se evaluará una vez que estemos en esa posición, a más tardar a principios del próximo año. ¿Entonces se refiere a la fijación de precios?
Jean-Yves ParisotConsejero Delegado
Sí. Tomaré el precio, Pet Nutrition. Y gracias, Ranulf, por la pregunta. Siempre es difícil predecir con un 100% de seguridad si el próximo año será blanco o negro. Pero lo que ha ocurrido es que, en cuanto a la fijación de precios de Pet Nutrition hoy, hay dos cosas. Está el pollo y está el huevo. Nadie habla del pollo, pero el pollo es un mercado muy bueno y rentable. Tanto en el sector de mascotas como en el humano, tenemos las plantas que producen ambos.
Ahora, en lo que respecta a Pet Nutrition, aclaro que la nutrición vegetal no es solo huevo. En cuanto al huevo, que es algo que ha sido muy visible este año y continúa teniendo un impacto este año. El impacto del año pasado en este año. Así que el año pasado, realizamos una disminución estratégica. Ahora estamos en una fase incremental. Primero estamos en el nivel de precio pre-COVID o pre-aumento de materias primas; antes de que aumentáramos los precios, toda la industria estaba aumentando los precios. Ahora hemos vuelto al precio anterior a estos aumentos de materias primas.
Lo segundo es que la proteína de huevo es la proteína con mejor relación calidad-precio del mercado, contiene todos los aminoácidos, por cierto, algunos fosfolípidos y demás. Lo tercero es que en la proteína de huevo, en el huevo, no solo hay proteína, también tenemos otras funcionalidades diferentes y el efecto emulsionante que mencioné antes, muy interesante para wet, que es también algo que valoraremos mucho más alto.
Hay muchas señales. Hay muchos casos en los que vemos que el cliente vuelve a este tipo de proteína porque estamos saliendo del mercado. Incluso si es el mejor tipo de proteína, salimos del mercado porque podría haber cierta sustitución. Y lo que ocurrió es que empezamos a perder algunos lanzamientos. Ahora vemos que el volumen ha vuelto porque los precios han regresado a la realidad del mercado.
Entonces, para responder a su pregunta, el arbitraje será el siguiente: o bien promoveremos más volúmenes y quizás sigamos reduciendo algunos precios, pero no en dos dígitos, ¿verdad? Es una negociación de precio y volumen, una negociación anual de precio y volumen, o bien decimos que no, que definitivamente queremos proteger el precio, la rentabilidad y la calidad de nuestra oferta, porque cada cliente está reconociendo eso. Y mantendremos el precio en este nivel, o incluso empezaremos a subir el precio de nuevo. Esa será una decisión comercial. Será una tarea de marketing que realizaremos en los próximos meses. Será más una decisión de marketing sobre la elasticidad de precio y volumen que realmente del mercado.
Hoy hemos vuelto al mercado. Por lo tanto, para responder a su pregunta, les diré al final de este año si nos conviene seguir aumentando el volumen y quizás sacrificando algo de precio, una vez más, sin comprometer la rentabilidad, o si es mejor empezar a mantener el precio con el riesgo de perder algo de cuota de mercado. Esa será la ponderación. Así que dependerá del mercado, cada vez menos, y cada vez más de la forma en que posicionemos nuestra propuesta de valor.
Así que, de nuevo, lamento no poder darles una respuesta en blanco o negro, pero creo que es importante entender que también estamos trabajando en ello cada día para asegurarnos de que estamos valorizando de la mejor manera con un tipo de nutrición maravilloso. Dicho esto, no sé si todavía hay preguntas, pero creo que debemos parar. Son las 4:03, incluso 3:03 o 2:03. Así que 2 minutos para mí, déjenme concluir. Y para la conclusión, 3 mensajes.
En primer lugar, nuestro negocio cobró impulso durante el primer semestre con una mejora muy clara en el crecimiento orgánico durante el segundo trimestre. En segundo lugar, seguimos generando una sólida rentabilidad y flujo de caja, explicó Olaf, en un entorno operativo que sigue siendo muy desafiante.
Y el tercero es que hemos logrado avances significativos en la promoción y aceleración de nuestro programa de transformación plurianual, el programa de transformación ONE SYM. Y ahora estamos realmente centrados en la implementación, una implementación disciplinada. Y a medida que ese trabajo avance, y también he recibido la pregunta de usted, Nicolas proporcionará detalles adicionales.
Respaldados por una estrategia muy clara, una ejecución muy disciplinada y un balance de grado de inversión muy sólido, tenemos plena confianza en nuestra capacidad para generar el crecimiento duradero de beneficios que todos esperamos, rendimientos sólidos y un valor sostenido a largo plazo para los accionistas. Les agradecemos su interés en Symrise y esperamos volver a hablar con ustedes en un futuro muy cercano. Gracias de nuevo.
Datos elaborados por La Dama del Dividendo a partir de múltiples fuentes financieras.