Damas y caballeros, bienvenidos a la conferencia telefónica y transmisión web en directo de los resultados del primer semestre de 2026 de Straumann Group. [Instrucciones del operador] La conferencia no debe ser grabada para su publicación o emisión. En este momento, es un placer ceder la palabra a Guillaume Daniellot, CEO. Adelante, señor.

Gracias, y buenos días o tardes a todos ustedes. Gracias por asistir a esta conferencia telefónica sobre los resultados del primer semestre de 2026 de Straumann Group. Antes de comenzar, permítanme abordar la transición de liderazgo que anunciamos esta mañana. Tras casi 20 años en la empresa, concluiré mi mandato de 7 años como CEO de Straumann Group al final del año. De hecho, lo he planeado durante bastante tiempo y creo sinceramente que es un momento muy oportuno para una transición de liderazgo fluida. La empresa se encuentra en una posición sólida con una visión clara, una estrategia fuerte que está dando resultados, muchas oportunidades por delante y, lo que es más importante, un equipo directivo de alto rendimiento bien posicionado para el próximo capítulo.

Por lo tanto, estoy sinceramente muy complacido con el nombramiento de Christopher Norbye, y espero con interés apoyarlo con un traspaso fluido y eficiente; pero, por el momento, estoy totalmente centrado en cerrar el año con fuerza, lo que significa que todavía tendrán el placer de escucharme para los resultados del tercer trimestre. Y ahora, pasemos a hablar de nuestros resultados del primer semestre. Por favor, tengan en cuenta el descargo de responsabilidad en nuestro comunicado de prensa y en la diapositiva 2. Durante esta conferencia telefónica, nos referiremos a las diapositivas de la presentación que se publicaron en nuestro sitio web esta mañana. Como es habitual, la discusión incluirá algunas declaraciones de futuro. Como se muestra en la diapositiva 3, comenzaré con la visión general del desempeño. Isabelle cubrirá después los detalles financieros. Y después, compartiré las actualizaciones estratégicas y nuestras perspectivas. Estaremos encantados de responder a sus preguntas al final de la presentación.

Pasemos directamente a la diapositiva 5. Me complace mucho presentar nuestros resultados para la primera mitad de 2026. El excelente desempeño del segundo trimestre, las continuas ganancias de cuota de mercado y el progreso significativo en los márgenes nos llevaron a mejorar nuestras perspectivas de rentabilidad en junio. Entregamos unos ingresos de CHF 707 million en el segundo trimestre, lo que corresponde a un crecimiento orgánico del 8.5% y un crecimiento reportado del 5.9% en francos suizos. Esto elevó los ingresos del primer semestre a alrededor de CHF 1.4 billion, lo que representa un crecimiento orgánico del 7.8% o CHF 2.3% en francos suizos. La aceleración del primer al segundo trimestre es importante. Muestra el ritmo que hemos mantenido durante la primera mitad, con cada región contribuyendo y los mercados maduros funcionando especialmente bien.

Las medidas que introdujimos para mejorar la rentabilidad también están aportando mejoras significativas. Nuestro margen EBIT principal alcanzó el 26.9% a tipos de cambio constantes de 2025 o el 25.7%, incluyendo los efectos cambiarios. Las soluciones digitales fueron otro contribuyente clave. Nuestra cartera de escáneres intraorales, liderada por el SIRIOS X3, creció a un ritmo de dos dígitos. Esta fuerte adopción está expandiendo nuestra base de usuarios activos también a un ritmo de dos dígitos y, a su vez, impulsando un mayor crecimiento en software y consumibles.

Esta base de usuarios conectados, que se expande rápidamente, está fortaleciendo nuestro ecosistema digital y creando una plataforma para el crecimiento futuro en implantología, ortodoncia y prótesis. En implantología, iEXCEL continuó generando conversiones de clientes y captación de nuevas cuentas, mientras que Neodent expandió aún más su alcance global. ClearCorrect también continuó progresando rápidamente con su transformación.

Y muy importante, estamos traduciendo este crecimiento dinámico en una mayor rentabilidad. La productividad de la fabricación y la optimización de la cadena de suministro están reduciendo nuestra base de costes, mientras que la gestión disciplinada de los gastos operativos (OpEx) está creando un mayor apalancamiento operativo. Isabelle explicará los factores con más detalle en un momento. En general, las prioridades presentadas en nuestro Capital Markets Day se están traduciendo claramente en resultados. Estamos entusiasmados con las oportunidades que tenemos por delante y mantenemos plena confianza en alcanzar nuestras perspectivas actualizadas para 2026.

Permítanme pasar ahora a la diapositiva 6 y observar cómo se desarrolló este desempeño en las regiones. Comenzando con EMEA, nuestra región más grande, el crecimiento orgánico alcanzó el 8.6% en el segundo trimestre y el 8.2% en el primer semestre. Los mercados maduros funcionaron especialmente bien, con Alemania entregando un crecimiento sólido y Polonia y Hungría mostrando un desempeño especialmente fuerte, respaldado por la contribución positiva de Iberia, Benelux y otros mercados europeos establecidos.

La implantología fue el principal motor de crecimiento. iEXCEL continuó atrayendo nuevos clientes y apoyando las ganancias de cuota de mercado, mientras que Neodent y Anthogyr expandieron su alcance en el segmento de los competidores emergentes (challenger segment) mediante un desempeño significativo en la adquisición de nuevos clientes. Paralelamente, ClearCorrect también continuó expandiendo su presencia entre los médicos generales.

Pasando a América del Norte. El crecimiento orgánico alcanzó el 8.4% en el segundo trimestre y el 8.1% en el primer semestre. La región continuó superando al mercado de implantes subyacente a pesar de la persistente cautela del sentimiento del consumidor y un flujo de pacientes estable. La implantología premium lideró el desempeño, con XL impulsando un crecimiento de dos dígitos en la adquisición de nuevos clientes y Neodent también persiguiendo su penetración de mercado.

El segmento DSO siguió siendo un contribuyente importante, respaldado por asociaciones estratégicas a largo plazo y una creciente adopción de flujos de trabajo integrados. En consecuencia, las soluciones digitales también crecieron a un ritmo de doble dígito, apoyadas por nuestra propia cartera de ultra scanner.

En Asia Pacífico, el crecimiento orgánico mejoró hasta el 7.4% en el segundo trimestre, elevando el crecimiento del primer semestre al 4.2%. Fuera de China, la región registró un crecimiento muy sólido del 25% en el segundo trimestre, liderado por Japón, India y el sudeste asiático. La implantología Premium y Neodent tuvieron un buen desempeño, mientras que Digital Solutions realizó una contribución significativa liderada por Serial X3 y la creciente adopción en toda la región. En China, el rendimiento mejoró secuencialmente a medida que el flujo de pacientes se recuperaba gradualmente y el inventario de los distribuidores se estabilizaba.

Esperamos que el proceso VBP 2.0 pueda comenzar en la segunda mitad del año, con una implementación operativa prevista para principios de 2027.

Finalmente, América Latina entregó otro trimestre de crecimiento de doble dígito con un 11.8% en el segundo trimestre y un 15.4% para el primer semestre. Brasil y los mercados hispanos, especialmente México, Argentina y Colombia, fueron los principales contribuyentes. La implantología Premium alcanzó un crecimiento de doble dígito. Neodent continuó expandiéndose en toda la región y las soluciones digitales también crecieron a un ritmo de doble dígito.

En general, este desempeño regional destaca la resiliencia de nuestro modelo de negocio, la gran fortaleza de nuestra presencia geográfica y nuestra capacidad para ganar cuota en diferentes entornos de mercado. Con este resumen regional, cedo ahora la palabra a Isabelle para que les explique el desempeño financiero con más detalle.

Gracias, Guillaume, y buenos días, también buenas tardes por mi parte. Es un placer presentarles nuestro desempeño financiero del primer semestre de 2026. Permítanme comenzar con el beneficio bruto en la Diapositiva 8. Generamos un beneficio bruto core de CHF 972 million en el primer semestre, lo que corresponde a un margen bruto core del 70.5%. Permítanme guiarlos a través del puente de izquierda a derecha. Tras excluir los elementos no core y traducir los resultados del año anterior a los tipos de cambio de 2026, el punto de partida comparable es un margen bruto core del 71%. La productividad y el mix añadieron 40 puntos básicos. Esto refleja no solo un mix de productos favorable, sino también el progreso continuo de nuestro programa de excelencia operativa y la mejora de nuestra estrategia de red de producción, incluyendo nuestro campus de Shanghai, que ya está plenamente operativo.

Como resultado, la reestructuración de nuestra planta de producción en Villeret se ha finalizado con una depreciación de equipos que ya no se utilizarán, lo que resulta en un efecto de margen único de 30 puntos básicos. Esto subraya nuestro cambio de estrategia tecnológica hacia tecnologías más avanzadas, como el multi spindle, para mejorar aún más la productividad en el futuro. Los aranceles de EE. UU. redujeron el margen en otros 60 puntos básicos, resultando en un margen bruto core del 70.5%. Es importante destacar que, si excluimos el impacto de los aranceles y la depreciación única de equipos, el puente subyacente muestra una clara mejora en el margen bruto. En el lado derecho del puente, el margen bruto IFRS alcanzó el 72%. La diferencia de 150 puntos básicos con el core refleja principalmente los reembolsos de aranceles de EE. UU. reconocidos durante el primer semestre del año. En general, el margen bruto core se mantiene en un nivel alto. La tendencia subyacente es alentadora, ya que las medidas de productividad, la optimización de la cadena de suministro y la producción local para el mercado local continúan reduciendo el COGS.

Teniendo en cuenta el puente del margen bruto, permítanme pasar ahora al EBIT en la Diapositiva 9. Nuestro EBIT core ascendió a CHF 355 million con un margen del 25.7%, incluyendo los efectos cambiarios. A tipos de cambio constantes de 2025, el margen alcanzó el 26.9%. Partiendo del margen core comparable del año anterior del 24.8% a tipos de cambio de 2026, el cambio de 50 puntos básicos en el margen bruto se trasladó al EBIT. Esto fue compensado con creces por 130 puntos básicos de ganancias de eficiencia, mientras que otros efectos añadieron alrededor de 10 puntos básicos. Como resultado, el margen EBIT core mejoró alrededor de 90 puntos básicos sobre una base comparable de moneda actual. El principal motor de esto fue la gestión disciplinada de los OpEx, así como la ejecución de nuestros programas de excelencia operativa.

Los gastos operativos core aumentaron en términos absolutos porque seguimos invirtiendo en capacidades comerciales, innovación, plataformas digitales y nuestras prioridades estratégicas, manteniendo al mismo tiempo nuestra plantilla estable, lo que mejora la escalabilidad. Como resultado, como porcentaje de los ingresos, el OpEx core mejoró aproximadamente 130 puntos básicos en comparación con el período del año anterior a los tipos de cambio del año actual.

Esto refleja el apalancamiento operativo, una asignación de recursos más precisa y medidas de productividad en toda la organización. La mejora de la rentabilidad de ClearCorrect y de nuestro negocio de escáneres intraorales también contribuyeron. En general, tradujimos el crecimiento de los ingresos en un aumento significativo de la rentabilidad, al tiempo que seguimos financiando el crecimiento futuro.

Esto me lleva al resultado neto en la Diapositiva 10. El beneficio neto principal alcanzó CHF 262 million en la primera mitad, lo que corresponde a un margen del 19%; sobre una base ajustada por tipo de cambio, esto representa un aumento del 15.7% en comparación con el mismo periodo del año anterior. El puente se ve impulsado principalmente por la mejora en el EBIT, que contribuyó con CHF 38 million. Los resultados financieros tuvieron un pequeño impacto negativo de CHF 3 million. Los resultados de las asociadas añadieron CHF 2 million, mientras que el impuesto sobre la renta redujo el puente en CHF 2 million. El tipo impositivo efectivo principal fue del 18.8%. Los elementos no principales tuvieron un impacto neto negativo de CHF 11 million después de impuestos, lo que resultó en un beneficio neto IFRS de CHF 251 million. Estos elementos incluyen principalmente efectos relacionados con M&A y costes legales, compensados parcialmente por los reembolsos de aranceles que mencioné anteriormente. En general, este desarrollo muestra la calidad de la mejora de los beneficios y la eficacia con la que el rendimiento operativo se tradujo en el resultado final.

Permítanme pasar ahora al flujo de caja y las inversiones en la Diapositiva 11. En la primera mitad de 2026, generamos un flujo de caja libre de CHF 169 million, un aumento del 49% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esto corresponde al 12.2% de los ingresos netos, frente al 8.4% de hace 1 año. El aumento se vio respaldado por una mayor generación de caja operativa y un menor gasto de capital. El efectivo neto de las actividades de explotación ascendió a CHF 239 million, mientras que el efectivo neto utilizado en actividades de inversión fue de CHF 105 million. Las actividades de financiación y los movimientos de divisas redujeron la caja en CHF 228 million, lo que incluyó el pago de dividendos. El efectivo y equivalentes de efectivo ascendieron a CHF 381 million al final de junio, y también mantuvimos una posición de efectivo neto de CHF 350 million, incluyendo un ratio de capital objetivo cercano al 59%.

El gasto de capital ascendió a CHF 74 million o el 5.4% de los ingresos, en comparación con los CHF 113 million del periodo del año anterior. El menor gasto de capital refleja la finalización de un periodo plurianual de inversión significativa en capacidad. Al mismo tiempo, seguimos invirtiendo en el campus de Shanghai, la expansión de Curitiba y en iniciativas de productividad y digitalización. En general, nuestra generación de caja y balance proporcionan la flexibilidad necesaria para respaldar el crecimiento orgánico, la innovación y las inversiones estratégicas.

Esto me lleva a nuestras prioridades de asignación de capital en la Diapositiva 12. Así que permítanme reiterar, nuestra asignación de capital permanece sin cambios. Primero, reinvertimos en el negocio para impulsar un crecimiento futuro sostenible, porque durante los últimos años hemos completado un ciclo intensivo de inversión en fabricación y hemos ampliado sustancialmente la capacidad en toda nuestra red.

Con el campus de Shanghai, la capacidad de fabricación adicional en Curitiba y las inversiones en automatización ya implementadas, contamos con la infraestructura de fabricación para respaldar el crecimiento que esperamos en los próximos años. Como resultado, esperamos que la intensidad del gasto de capital se mantenga por debajo de los niveles del año de máxima inversión.

Nuestra segunda prioridad es mantener un balance sólido. Esto nos otorga la flexibilidad para acelerar iniciativas estratégicas y buscar M&A que creen valor.

Y en tercer lugar, mantenemos nuestro compromiso de mantener e incrementar los dividendos con nuestros beneficios. En general, el orden disciplinado equilibra la reinversión para el crecimiento, la flexibilidad financiera y el retorno para los accionistas. Con esto, le cedo la palabra a Guillaume para la actualización de la estrategia y las perspectivas.

Gracias, Isabelle. Permítanme pasar ahora a la actualización de la estrategia. Comenzaré con el tamaño de la oportunidad de mercado en la Diapositiva 14. Cuando se observa nuestra posición de mercado actual, destacan dos cosas: la solidez del negocio que hemos construido y el tamaño de la oportunidad que aún tenemos por delante. Esa es la lógica detrás de nuestra estrategia 'perform and transform'. Estamos ejecutando ambas dimensiones en paralelo, fortaleciendo el rendimiento de nuestros negocios principales mientras transformamos negocios adyacentes con alto potencial de crecimiento mediante inversiones en propuestas de valor nuevas y diferenciadas.

En el lado de 'perform', estamos construyendo desde posiciones de verdadera fortaleza. En implantología, somos el líder global claro. Junto con la regeneración, estas son categorías donde nuestras marcas, legado clínico, pipeline de innovación y sólida relación global con los clientes nos brindan una plataforma poderosa para seguir superando al mercado. Pero el liderazgo no significa que hayamos alcanzado el techo. Todavía hay un margen de crecimiento masivo en nuestro negocio principal, y seguimos viendo oportunidades para ganar cuota a través de la innovación, una ejecución de salida al mercado más fuerte y una mayor penetración de clientes.

El lado de 'Transform' está añadiendo una dimensión de crecimiento significativa. En alineadores transparentes, equipos de imagen y CAD/CAM para la colocación, nuestras posiciones son relativamente pequeñas en comparación con el tamaño de la oportunidad. Lo que es particularmente emocionante hoy es que las innovaciones en las que hemos invertido durante los últimos trimestres se están uniendo ahora para transformar nuestras capacidades competitivas en cada uno de esos segmentos de mercado y empezar a ofrecer resultados. Así que, en todo el portafolio, tenemos una combinación poderosa: una posición de liderazgo en implantes que podemos seguir expandiendo y un margen de crecimiento significativo en grandes mercados adyacentes donde solo estamos al principio de nuestra expansión. Esto nos proporciona una trayectoria muy atractiva para un crecimiento sostenido.

Permítanme ahora mostrarles en la Diapositiva 15 cómo nuestro plan de crecimiento convierte esta oportunidad en ejecución. Nuestro plan de crecimiento combina el liderazgo de producto con una experiencia de cliente única. El liderazgo de producto comienza con la innovación, con soluciones diferenciadas como el Straumann iEXCEL Implant Performance System o el escáner intraoral SIRIOS X3 como ejemplos clave. Estas soluciones amplían las aplicaciones clínicas, simplifican el tratamiento y mejoran los resultados clínicos. Pero ser un referente de producto es solo una parte de una ecuación de éxito. Hoy en día, los profesionales de la salud esperan una experiencia clínica eficiente, una conectividad integral y fluida a través de flujos de trabajo eficientes, que permitan una ejecución de tratamiento predecible. Aquí es donde la digitalización es crítica. Nuestra plataforma Straumann Access convierte las innovaciones individuales en un ecosistema integrado que mejora la eficiencia de la clínica y crea una experiencia única para el clínico. Por último, la educación completa nuestra fórmula de creación de valor para la práctica dental. Proporciona a los clínicos la confianza y las habilidades para adoptar nuevas soluciones y flujos de trabajo con eficiencia. En implantología, ortodoncia y prótesis, se aplica la misma lógica.

La innovación crea diferenciación, la digitalización aumenta la eficiencia y el compromiso, y la educación impulsa la adopción. Comencemos por el punto de entrada al ecosistema pasando a la Diapositiva 16. Cada flujo de trabajo digital en nuestro ecosistema comienza con un escaneo. Por eso hemos construido una cartera de escáneres intraorales diferenciada que cubre todo el mercado a través de múltiples marcas y puntos de precio. En el extremo premium, ofrecemos la cartera 3Shape TRIOS. El SIRIOS X3 se dirige al segmento de gama media y el SIRIOS proporciona una atractiva solución de nivel de entrada. Esta amplitud, combinada con el exitoso lanzamiento del SIRIOS X3, ha acelerado significativamente la adopción en todos nuestros mercados. Durante los últimos 12 meses, hemos capturado una cuota muy significativa de las ventas mundiales de escáneres intraorales, lo que refleja la fuerte adopción de nuestra cartera.

Esto representa una importante oportunidad estratégica, ya que cada colocación de escáner amplía nuestra base de usuarios y crea un punto de entrada a Straumann AXS, nuestra plataforma abierta basada en la nube que se muestra en el centro de la diapositiva. En la primera mitad del año, la base de usuarios conectados creció a un ritmo de dos dígitos, creando una base instalada mucho mayor para el crecimiento futuro. Pasando hacia la derecha, estos flujos de trabajo se conectan directamente con la cartera de productos de Straumann Group, apoyando a los clínicos a través de nuestras soluciones de implantología, restauración y ortodoncia. Es por esto que los escáneres intraorales son verdaderamente un segmento estratégico para nosotros. Es la puerta de entrada a los ingresos recurrentes, a un compromiso más profundo con el cliente y al crecimiento futuro en todo el ecosistema.

Permítanme ahora mostrarles un ejemplo claro de lo que esto significa en la práctica diaria en la Diapositiva 17. La solución de tratamiento Straumann Fast Molar, basada en nuestro Anatomic Healing Abutment escaneable, muestra cómo las innovaciones de producto, combinadas con la integración digital, se traducen en una mayor eficiencia de la clínica. En la parte inferior de la diapositiva, pueden ver el flujo de trabajo tradicional. Después de la cirugía, el clínico coloca un pilar de cicatrización convencional. En una cita posterior, el pilar de cicatrización se retira y se sustituye por un scan body. Tras el escaneo, el scan body debe retirarse y el pilar de cicatrización se coloca una vez más antes de la restauración final en una etapa posterior. Esto significa varios cambios de componentes, tiempo adicional en el sillón y otra visita del paciente.

En la parte superior, el flujo de trabajo de tratamiento Straumann Fast Molar es mucho más sencillo. El clínico coloca el pilar de cicatrización anatómico en el momento de la cirugía y puede escanearlo directamente el mismo día. La restauración puede producirse entonces a partir del escaneo sin pasos intermedios de scan body, con todos los datos necesarios transferidos automáticamente al laboratorio dental. Esto supone ahorrar al menos una cita completa del paciente y alrededor de 30 minutos de tiempo clínico. Para la clínica, esto significa una mayor productividad, menos pasos de manipulación y un flujo de trabajo más estandarizado. Para el paciente, significa menos visitas, menos manipulación de la zona de cicatrización y un proceso de tratamiento más rápido y cómodo.

Y para Straumann, el flujo de trabajo refuerza el uso de componentes restauradores originales y crea valor recurrente en torno al sistema de implantes y su diferenciación. El flujo de trabajo de tratamiento Straumann Fast Molar muestra cómo la digitalización está mejorando directamente la ejecución del tratamiento. Además, la IA también está potenciando cada vez más esas capacidades digitales e impulsando el crecimiento de la clínica. Acabamos de lanzar una importante innovación liderada por IA que apoya la conversión de casos de implantes antes de que comience el tratamiento.

Permítanme pasar a la Diapositiva 18. Aquí, la tecnología habilitada por IA de SmileCloud apoya la conversión de casos de implantes incluso antes de que comience el tratamiento. Como pueden ver en el vídeo, transforma una simple foto 2D del paciente en una simulación de vídeo 3D dinámica de forma instantánea en el sillón. El paciente puede ver inmediatamente su futura sonrisa como si fuera en la vida real. Esto hace que el resultado esperado sea tangible, refuerza la comprensión y la confianza del paciente y permite una conversión significativamente mayor y más rápida de casos de implantes avanzados. Debido a que la solución está conectada a Straumann AXS, también permite una colaboración digital de casos más eficiente y refuerza aún más nuestro ecosistema.

Habiendo demostrado que nuestra digitalización apoya tanto la eficiencia del tratamiento como la conversión de casos, permítanme ahora pasar a nuestra cartera premium en la Diapositiva 19. En la implantología premium, iEXCEL es el principal motor. En la primera mitad del año, representó cerca del 40% de los volúmenes de implantes premium de Straumann vendidos mundialmente. Está atrayendo a nuevas cuentas, impulsando la conversión tanto de competidores premium como de valor, y apoyando las ganancias de cuota en geografías clave. La simplicidad de la plataforma es una ventaja clave, especialmente combinada con la superficie SLActive única y el material Roxolid único, que ayuda a los clínicos a ofrecer excelentes resultados clínicos con confianza.

Para continuar con nuestra dinámica penetración de mercado, estamos invirtiendo más en una rica línea de innovación construida en torno a iEXCEL. Como otro ejemplo, acabamos de lanzar iGuide, nuestra solución de cirugía totalmente guiada para iEXCEL, que traduce la planificación digital del tratamiento en una colocación precisa del implante mediante un procedimiento sencillo e intuitivo, proporcionando a los clínicos mayor confianza y previsibilidad. En general, estamos realmente seguros de que iEXCEL y la línea de productos premium seguirán impulsando el crecimiento y reforzando nuestra posición de liderazgo en el mercado.

Permítanme ahora pasar del segmento premium al segmento Challenger en la Diapositiva 20. Nuestra cartera Challenger complementa a la premium y nos permite abordar distintas necesidades de los clientes en diferentes mercados y puntos de precio. Neodent es nuestra marca challenger global. Continúa escalando a un ritmo muy dinámico mediante constantes inversiones en comercialización y educación en geografías clave, apoyada por la capacidad de fabricación adicional creada ahora en Curitiba. Su cartera diferenciada de gama media y su creciente presencia geográfica convierten a Neodent en un motor de crecimiento muy importante para el grupo.

En paralelo a Neodent, nuestra marca Medentica también está creciendo bien, consolidando su liderazgo en el sistema de pilares MPS, un sistema de pilares multiplataforma compatible con todos los sistemas de implantes principales. Como nueva oportunidad, ha desarrollado localmente en China una nueva línea de implantes, que respaldará nuestra oferta de productos desafiantes en este mercado clave. Finalmente, a nivel regional, Anthogyr se está expandiendo en EMEA con Axiom X3, combinando la diferenciación clínica con la simplicidad del tratamiento.

Juntos, Straumann, Neodent, Anthogyr y Medentica nos proporcionan una cartera multimarca y de múltiples puntos de precio muy única, con alcance global y, sobre todo, relevancia local. Esta cartera es una parte fundamental de nuestra estrategia para seguir ganando cuota en implantología, y China es uno de los ejemplos clave donde este enfoque multimarca será cada vez más importante.

Permítanme pasar a la Diapositiva 21. China sigue siendo una de las oportunidades a largo plazo más atractivas en implantología. Como muestra el gráfico, China se mantiene muy por debajo de los parámetros de referencia de los mercados maduros. En comparación con España, donde la penetración es de alrededor de 480 implantes por cada 10,000 adultos, China tiene un margen de crecimiento sustancial. Esto genera un espacio considerable para el crecimiento a largo plazo en general. Esta oportunidad está respaldada por una gran población de pacientes, una creciente concienciación sobre el tratamiento y un número cada vez mayor de clínicos capacitados. Por lo tanto, la oportunidad está ahí.

Veamos cómo planeamos capturarlo en las diapositivas 20-22. Durante el último ciclo del PIB, el mercado chino ha evolucionado significativamente y nosotros también. Hoy, competimos con 3 fortalezas muy importantes. La primera es la amplitud de nuestra cartera multimarca. Tenemos una posición de liderazgo en el mercado premium con Straumann. Y dada la baja penetración que se muestra en la diapositiva anterior, el segmento premium todavía tiene un margen de crecimiento significativo.

Al mismo tiempo, el segmento de los competidores se ha convertido en la parte más grande del mercado por volumen y nos ofrece un margen de crecimiento sustancial. Anthogyr ya nos proporciona una propuesta consolidada en este mercado. A principios de este año, lanzamos nuestra nueva línea de implantes Medentica, desarrollada localmente y dirigida al segmento ecológico local. Se tiene previsto que un nuevo evento se registre finalmente en 2027. Este enfoque multimarca nos permite atender todas las necesidades y puntos de precio de los clientes. También nos brinda múltiples opciones para adoptar en el futuro cuando se publiquen las nuevas normas de VBP 2.0.

Tras esta cartera multimarca, nuestra segunda fortaleza importante es la fabricación local. Nuestra planta Shanghai Compass está terminada y plenamente operativa. La mayoría de nuestros productos Straumann y Anthogyr para China se fabrican ahora localmente. Esto mejora nuestra posición de costes, refuerza la resiliencia del suministro y nos permite competir eficazmente bajo diferentes escenarios potenciales de VBP 2.0.

Y finalmente, nuestra tercera fortaleza es nuestra red de educación local. A través del ITI y nuestros programas de educación local, continuamos formando a nuevos dentistas de implantes y ayudando a los clínicos experimentados a pasar a casos más avanzados.

Esto amplía la base de clínicos, apoya la adopción de tratamientos y construye la confianza y la relación con el cliente a largo plazo. Estamos muy seguros de que estas 3 grandes fortalezas competitivas podrán responder eficazmente a cualquier escenario bajo VBP 2.0.

Con eso, permítanme pasar ahora de la implantología a la transformación de ClearCorrect en la diapositiva 23. Nuestra transformación de ClearCorrect está progresando rápidamente. La nueva propuesta de valor está ganando tracción entre los clientes, respaldada por un enfoque comercial más nítido, un modelo operativo más escalable y herramientas digitales diseñadas para los dentistas generales.

Las funciones digitales lanzadas a mediados de año están impulsando una fuerte adopción por parte de los GP, lo que está acelerando el crecimiento de los casos activos. Las herramientas habilitadas con IA, especialmente las evaluaciones de casos, facilitan la evaluación de los mismos y la planificación del tratamiento. Ayudan a los GP a tratar a más pacientes y a iniciar más casos activos con total confianza.

Al mismo tiempo, la transición completada hacia la fabricación inteligente ha mejorado la consistencia de nuestros tiempos de entrega en EMEA y Asia Pacífico y está impulsando la mejora prevista en el COGS. Esto ha fortalecido la marca ClearCorrect en el segmento GP, apoya el crecimiento futuro y mejora la escalabilidad del negocio. En conjunto, estos avances nos mantienen en camino para alcanzar el punto de equilibrio para finales de 2027 en nuestro negocio de ClearCorrect y convertirlo en un contribuyente significativo de crecimiento para el grupo.

Esto me lleva a un último punto sobre nuestra estrategia de crecimiento. Como explicó Isabelle, estamos entrando en un ciclo de menor gasto de capital, ya que las principales inversiones en capacidad de fabricación han quedado mayoritariamente atrás. Al mismo tiempo, seguimos invirtiendo selectivamente en las áreas que son críticas para nuestro crecimiento a corto, mediano y largo plazo. Permítanme destacar brevemente dónde estamos centrando esta inversión en las diapositivas 20-24.

Primero, seguimos invirtiendo en innovación y transformación digital, incluyendo una emocionante cartera de productos de implantes para el futuro y más flujos de trabajo de tratamiento del ecosistema apoyados por IA. Segundo, estamos invirtiendo en iniciativas de salida al mercado para fortalecer el alcance a los clientes y nuestra capacidad de escalabilidad. Y tercero, seguimos invirtiendo en nuestra gente, organización y cultura. Estos son esenciales para ejecutar con rapidez, consistencia y mentalidad emprendedora. Estas 3 dimensiones son críticas para cumplir con la ambición que presentamos en el Capital Market Day y para convertir nuestras oportunidades de mercado en un crecimiento dinámico y sostenible.

Con eso, permítanme pasar ahora a nuestras perspectivas para 2026 en la Diapositiva 26. Tras el excelente desempeño del primer semestre, actualizamos nuestras perspectivas de rentabilidad en junio. Y hoy, nos complace confirmarlas. Operamos en un mercado direccionable de más de CHF 20 billion con importantes oportunidades de crecimiento en nuestros segmentos principales y adyacentes. Al mismo tiempo, seguimos siendo conscientes de que el entorno externo continúa siendo volátil, con incertidumbres macroeconómicas, geopolíticas y regulatorias en curso.

Sin embargo, nuestras posiciones líderes en el mercado, nuestro modelo de negocio probado y nuestra sólida trayectoria de innovación y transformación nos dan la confianza de que podemos seguir rindiendo en diferentes entornos y captar las oportunidades que se presentan. En este contexto, para el año completo, seguimos esperando un crecimiento de ingresos orgánicos de un solo dígito alto, junto con una mejora del margen EBIT principal de alrededor de 140 a 170 puntos básicos al tipo de cambio constante de 2025. Mantenemos mucha confianza en nuestra capacidad para cumplir con estas previsiones y estamos entusiasmados con las oportunidades futuras. Con esto, nos complace pasar a la sesión de preguntas y respuestas para responder a sus dudas.

[Instrucciones del operador] [ininteligible] ¿Podemos hacer nuestra primera pregunta, por favor?