Buenos días. Mi nombre es Rebecca y seré su operadora de la conferencia hoy. Me gustaría dar la bienvenida a todos a la llamada de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 de TD SYNNEX. La llamada de hoy se está grabando y todas las líneas se han puesto en silencio para evitar cualquier ruido de fondo. Tras las declaraciones del ponente, habrá una sesión de preguntas y respuestas. En este momento, para las palabras de apertura, me gustaría ceder la palabra a Nate Friedel, Head of Investor Relations en TD SYNNEX. Nate, puede comenzar.

Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de TD SYNNEX. Me acompañan en la llamada de hoy el Chief Executive Officer, Patrick Zammit, y el Chief Financial Officer, David Jordan.

Antes de continuar, permítanme recordarles que la discusión de hoy contiene declaraciones prospectivas en el sentido de las leyes federales de valores, incluyendo predicciones, estimaciones, proyecciones u otras declaraciones sobre eventos futuros, incluyendo declaraciones sobre nuestra estrategia, demanda, planes y posicionamiento, crecimiento, flujo de caja, asignación de capital y retorno para los accionistas, así como nuestras expectativas financieras para futuros periodos fiscales. Los resultados reales pueden diferir materialmente de los mencionados en estas declaraciones prospectivas como resultado de los riesgos e incertidumbres analizados en el comunicado de resultados de hoy, en el Form 8-K que hemos presentado hoy, en la sección de Factores de Riesgo de nuestro Form 10-K y en nuestros otros informes y presentaciones ante la SEC. No tenemos la intención de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas.

Además, durante esta llamada, haremos referencia a cierta información financiera no GAAP. Las conciliaciones de los resultados GAAP a los no GAAP se incluyen en nuestro comunicado de prensa de resultados y en el Form 8-K correspondiente, disponible en nuestro sitio web de relaciones con inversores, ir.tdsynnex.com. Esta conferencia telefónica es propiedad de TD SYNNEX y no puede ser grabada ni retransmitida sin nuestro permiso. Ahora cedo la palabra a Patrick.

Gracias, Nate, y buenos días a todos. Hemos cerrado otro trimestre récord, con Distribution y Hyve superando nuestras expectativas y creciendo por encima del mercado durante el trimestre. Los resultados han sido generalizados en todas las geografías, tecnologías, clientes y programas, con una fortaleza notable en la infraestructura de centros de datos.

Nuestro éxito al asegurar oportunidades con clientes nuevos y existentes, particularmente dentro de Hyve, requirió inversión de capital de trabajo para respaldar estos incrementos. Como David discutirá con más detalle, esas inversiones afectaron el flujo de caja a corto plazo durante el trimestre, pero nos posicionan para respaldar la demanda comprometida de los clientes y el crecimiento futuro.

Más allá del trimestre, seguimos viendo avances alentadores en todo el panorama tecnológico. La adopción de la IA empresarial está progresando hacia despliegues de producción más amplios. La modernización de los centros de datos sigue siendo una prioridad a medida que las organizaciones se preparan para los requisitos de infraestructura de próxima generación, mientras que la IA está impulsando nuevos requisitos de seguridad, gobernanza y cumplimiento en todos los entornos tecnológicos. Creemos que estas tendencias amplían nuestras oportunidades tanto en Distribution como en Hyve y refuerzan nuestra confianza en la oportunidad de crecimiento a largo plazo que tenemos por delante.

Ahora comenzaré con Distribution. Distribution entregó un fuerte crecimiento durante el trimestre, con las facturaciones brutas no GAAP alcanzando los $24.8 billion, un 27% más interanual, superando nuestras expectativas y creciendo por encima del mercado en cada una de nuestras regiones.

Nuestro desempeño refleja una tendencia más amplia en todo el ecosistema tecnológico. A medida que los entornos tecnológicos se vuelven más complejos, los clientes necesitan cada vez más ayuda para integrar, implementar, asegurar y gestionar soluciones a través de múltiples proveedores y tecnologías. Los proveedores buscan socios que no solo puedan llegar a los clientes de manera eficiente, sino que también potencien las capacidades de los clientes, activen la demanda y ejecuten de manera consistente en todo el mundo. Esto está aumentando la importancia estratégica de la Distribución.

Un área que nos anima especialmente es el creciente número de empresas que están pasando de la experimentación con IA hacia despliegues de fábricas de IA centralizadas a escala de producción. Este trimestre, TD SYNNEX y Mach3 Systems firmaron un acuerdo para dar soporte a una fábrica de IA de NVIDIA impulsada por sistemas Vera Rubin NVL72. Este es uno de los despliegues de infraestructura de fábricas de IA para empresas más grandes que se espera entregar a través del canal, reuniendo las capacidades de diseño, integración, despliegue, operaciones de coadministración de "day two", financiación y cadena de suministro necesarias para poner en funcionamiento una sofisticada plataforma de fábrica de IA basada en NVIDIA para una gran empresa.

A medida que las empresas evalúan las plataformas de próxima generación, estamos viendo una creciente demanda de socios que puedan simplificar la complejidad y acelerar la implementación a través de sus capacidades de habilitación. Las AI factories tienen el potencial de impulsar nuevos productos y servicios transformadores, pero alcanzar ese potencial requiere mucho más que el acceso a la capacidad de cómputo.

Organizaciones que garantizan que las inversiones en IA sean seguras, estén gobernadas, sean rentables y estén alineadas con resultados de negocio medibles. Al igual que la evolución de la computación en la nube, creemos que disciplinas como las operaciones financieras y las operaciones de seguridad cobrarán cada vez más importancia a medida que la IA se integre en procesos críticos para el negocio. Las organizaciones necesitarán apoyo para seleccionar los modelos adecuados para las cargas de trabajo pertinentes, desplegarlos en la infraestructura correcta y equilibrar el rendimiento, la seguridad y la gobernanza en entornos de edge, nube privada, híbrida y pública. Aunque todavía estamos en una fase temprana de la curva de adopción, los despliegues de esta escala señalan un mercado que se encamina hacia una implementación más amplia. A medida que la IA se integre en más usuarios, cargas de trabajo y procesos de negocio, creemos que los requisitos para asegurar, gobernar, optimizar y dar soporte a estos entornos continuarán expandiéndose.

Los clientes también buscan una mayor flexibilidad en la forma en que interactúan con nosotros y han obtenido beneficios de nuestra estrategia digital. Los clientes que interactúan regularmente a través de nuestra oferta digital han incrementado su gasto con TD SYNNEX a un ritmo casi dos veces superior al de clientes similares. Mediante soluciones como PartnerFirst y Digital Bridge, potenciadas con agentes de IA integrados en toda la experiencia del cliente, ayudamos a los clientes a identificar oportunidades, simplificar las decisiones de compra e interactuar de manera eficiente con una amplia gama de tecnologías y proveedores. Consideramos la interacción digital como una extensión de nuestra estrategia de capacitación más amplia. Ya sea que los clientes interactúen a través de plataformas digitales, especialistas técnicos, programas de capacitación o una combinación de los tres, nuestro objetivo sigue siendo el mismo: ayudar a nuestros clientes a desarrollar capacidades, hacer crecer su negocio y atender mejor a sus usuarios finales.

Las mismas capacidades que crean valor para los clientes también son importantes para los proveedores. A medida que las carteras tecnológicas se expanden y los requisitos de los clientes se vuelven más especializados, los proveedores buscan socios que puedan combinar la ejecución global con la experiencia en diversas tecnologías, segmentos de clientes y geografías. Esto está ampliando el mercado direccionable atendido a través de la Distribución. A principios de este trimestre, IBM amplió su relación con TD SYNNEX a 20 países adicionales en Europa, Asia-Pacífico y América Latina. Creemos que esta expansión refleja la solidez de nuestro modelo de go-to-market y la confianza que nuestros proveedores depositan en nuestra capacidad para activar la demanda, ejecutar de manera consistente en los mercados finales de todo el mundo y acelerar el crecimiento.

Colectivamente, durante el último año, hemos añadido múltiples billion USD de facturación bruta incremental a las carteras mediante la captación de nuevos clientes y una ampliación de la línea de proveedores. Más importante aún, creemos que estas relaciones profundizan nuestro papel en el ecosistema tecnológico y crean oportunidades adicionales para un crecimiento rentable a largo plazo y una potencial expansión de las ganancias. Pasamos a Hyve.

Hyve ha presentado un trimestre sólido con unos ingresos brutos no-GAAP de $7 billion, un aumento del 117% interanual, superando nuestras expectativas al observar un aumento continuo de la demanda por parte de los clientes y programas existentes. Nuestros programas previamente anunciados con nuevos clientes han progresado según lo previsto, y se espera que los envíos comiencen en nuestro cuarto trimestre fiscal. Estos programas mejoran la visibilidad del crecimiento futuro, incluyendo el mantenimiento de una sólida cartera de oportunidades, y respaldan una mezcla de clientes y programas más amplia con el paso del tiempo.

Creemos que los requisitos de infraestructura cada vez más sofisticados están elevando la importancia de la experiencia en ingeniería, validación, fabricación y ejecución de la cadena de suministro. Como resultado, los clientes están involucrando a Hyve antes en el proceso de desarrollo, lo que crea oportunidades adicionales para ampliar nuestra relación con nuestra base de clientes actuales y con potenciales nuevos clientes. Un ejemplo es nuestro trabajo con múltiples clientes en el diseño de racks de red avanzados con refrigeración líquida que se espera que entren en producción en la primera mitad del año fiscal 2027.

Al mismo tiempo, seguimos centrados en asegurar que el crecimiento se traduzca en rendimientos atractivos a largo plazo. Aunque la demanda de los clientes y el crecimiento de los ingresos se han mantenido sólidos durante el trimestre, la rentabilidad sigue siendo un área de enfoque importante. La empresa está atravesando un periodo de incrementos significativos de clientes, expansión de la fabricación y una elevada actividad de inversión, incluyendo talento de ingeniería, experiencia técnica y capacidades operativas, mientras apoyamos múltiples iniciativas de crecimiento de gran escala de forma simultánea.

Varias oportunidades en nuestra cartera de proyectos se están adjudicando con perfiles de margen que son neutros o incrementales en relación con nuestro rendimiento operativo actual. A medida que los programas ya adjudicados maduren y los nuevos programas se pongan en marcha, esperamos una modesta mejora de los márgenes con el tiempo, incluso mientras seguimos invirtiendo para respaldar el crecimiento futuro. Nuestras inversiones en fabricación siguen alineadas con los programas de clientes adjudicados, y nuestro enfoque sigue siendo el despliegue de capital de formas que fortalezcan nuestra posición competitiva y que se espera que generen rendimientos atractivos con el tiempo.

Para concluir, creemos que tanto Distribution como Hyve siguen beneficiándose de tendencias tecnológicas duraderas y de la expansión de las relaciones con sus clientes. Dentro de Distribution, la adopción de la IA empresarial, las experiencias habilitadas digitalmente combinadas con la experiencia humana y la creciente complejidad tecnológica están aumentando el valor que aportamos a clientes y proveedores. Dentro de Hyve, las arquitecturas de infraestructura sofisticadas están impulsando un compromiso más profundo con el cliente y ampliando las oportunidades en un conjunto más amplio de clientes y programas. Aunque hemos desplegado un capital significativo para apoyar las iniciativas de crecimiento de los clientes, especialmente dentro de Hyve, creemos que esas inversiones refuerzan nuestra posición competitiva, respaldan el crecimiento futuro y aumentan la capacidad de generación de beneficios a largo plazo de la compañía.

A medida que estos programas maduren, esperamos que la generación y la conversión de flujo de caja libre mejoren, y seguimos centrados en demostrar el progreso a medida que cerramos el año fiscal 2026 y entramos en el año fiscal 2027. Con esto, le cedo la palabra a David para que analice nuestro rendimiento financiero y nuestras perspectivas con más detalle. ¿David?

Gracias, Patrick, y buenos días a todos. Este ha sido otro trimestre sólido para TD SYNNEX. Tanto Distribution como Hyve crecieron por encima del mercado y contribuyeron significativamente a los beneficios, mientras que nuestro beneficio operativo y el EPS continuaron creciendo más rápido que la facturación bruta.

Empezando por la cifra de ingresos, nuestros gross billings no-GAAP para el tercer trimestre fueron de $31.8 billion, lo que supone un aumento del 40% interanual o del 41% interanual a tipo de cambio constante, superando el límite superior de nuestro rango de previsiones. El beneficio operativo no-GAAP fue de $736 million, un aumento del 55% interanual o del 56% interanual a tipo de cambio constante. El EPS no-GAAP fue de $5.68, un aumento del 59% interanual y por encima del límite superior de nuestro rango de previsiones. El beneficio operativo GAAP fue de $643 million, un aumento del 68% interanual. El EPS GAAP fue de $5.18, un aumento del 89% interanual y por encima del límite superior de nuestro rango de previsiones.

Pasando a nuestro rendimiento trimestral por cada unidad de negocio. Las facturaciones brutas no-GAAP de Distribution aumentaron un 27% hasta alcanzar los $24.8 billion, con un crecimiento de dos dígitos en cada región en la mayoría de las principales tecnologías. Nuestra cartera de extremo a extremo continúa posicionándonos bien a través de los ciclos tecnológicos con una demanda sólida en todo el negocio, con una fortaleza particular en la infraestructura de centros de datos. Las facturaciones brutas de Endpoint Solutions aumentaron un 16%, respaldadas por la continua fortaleza en los PCs, incluyendo ASPs más altos y un modesto descenso en unidades. Las facturaciones brutas de Advanced Solutions aumentaron un 37%, impulsadas por la fortaleza en infraestructura, software y tecnologías relacionadas con la IA.

El beneficio bruto de distribución aumentó un 22% hasta alcanzar los $1.15 billion. Los márgenes brutos de distribución se vieron ligeramente afectados por la combinación de clientes y productos, lo cual fue compensado con creces por una gestión disciplinada de los gastos. El beneficio operativo no-GAAP aumentó un 55% hasta los $483 million, y el margen operativo no-GAAP como porcentaje de la facturación bruta aumentó 35 puntos básicos interanuales hasta el 1.95%.

Pasamos a Hyve. Las facturaciones brutas de Hyve aumentaron un 117% hasta alcanzar los $7 billion, con un crecimiento tanto en la fabricación como en los servicios de la cadena de suministro. La fabricación creció más de un 130% y representó aproximadamente dos tercios de las facturaciones brutas de Hyve, lo que refleja mayores volúmenes y la expansión de programas con clientes existentes. Los servicios de la cadena de suministro crecieron más de un 90%, impulsados por la demanda de componentes asociada a los despliegues de infraestructura de los clientes.

El beneficio bruto de Hyve aumentó un 47% hasta los $276 million, y el beneficio operativo no-GAAP aumentó un 56% hasta los $253 million. El margen operativo no-GAAP como porcentaje de la facturación bruta fue del 3.61%, frente al 5.04% del mismo periodo del año anterior. Como recordatorio, nuestros márgenes operativos reflejan la creciente contribución de los grandes programas de racks de AI, que han sido estratégicamente importantes pero dilutivos para los márgenes operativos de Hyve, creando un viento en contra mixto que creemos que se ha estabilizado.

Nuestro objetivo es construir un negocio Hyve más amplio y diversificado que combine un crecimiento sostenible con una mejora de la rentabilidad, una mayor generación de caja y rendimientos atractivos sobre el capital invertido.

Pasando al flujo de caja y la asignación de capital, el consumo de flujo de caja libre durante el trimestre fue de aproximadamente $1 billion, impulsado por el aumento de inventario en el negocio de la cadena de suministro de Hyve, además de nuevos clientes y nuevos programas con clientes existentes. El capital de red cerró en $6.5 billion con un ciclo de conversión de efectivo bruto de 22 días, un aumento de cinco días secuencialmente y de seis días interanuales, lo que refleja el mix incremental de Hyve. En lo que va de año, hemos realizado inversiones sustanciales en el capital de trabajo de Hyve y creemos que ahora contamos con una parte significativa de las inversiones necesarias para respaldar nuestro crecimiento previsto. Nuestro enfoque ahora se centra en la ejecución, la conversión de efectivo y la obtención de los rendimientos esperados de nuestras inversiones.

Cerramos el trimestre con $749 million en efectivo y equivalentes de efectivo y un apalancamiento neto de 1.9x. Durante el trimestre, devolvimos $100 million mediante la recompra de acciones y $38 million mediante dividendos. Nuestro consejo también aprobó un dividendo en efectivo de $0.48 por acción ordinaria, pagadero el 30 de octubre de 2026, a los accionistas registrados al cierre de operaciones del 16 de octubre de 2026.

Pasando a nuestras perspectivas para el cuarto trimestre, esperamos que el impulso continúe en ambos negocios, lo que se traducirá en unos gross billings no-GAAP de aproximadamente $31.9 billion, más o menos $500 million, lo que supone un aumento de aproximadamente el 31% interanual en el punto medio. Con un ajuste de gross a net de aproximadamente el 30%, los ingresos serán de aproximadamente $22.2 billion, más o menos $400 million. El beneficio neto no-GAAP será de aproximadamente $474 million, ±$20 million. El beneficio por acción diluido no-GAAP será de aproximadamente $5.90, ±$0.25, un aumento de aproximadamente el 54% en el punto medio, basado en aproximadamente 79.2 million acciones diluidas en circulación. Esperamos que los gross billings no-GAAP de Hyve aumenten de forma secuencial trimestre tras trimestre, a medida que sigamos viendo mayores beneficios del aumento de producción en programas de múltiples clientes nuevos. Esperamos generar caja en el trimestre a medida que el capital de trabajo recientemente desplegado comience a normalizarse.

De cara al año fiscal 2027, esperamos nuevas mejoras en la conversión de caja de Hyve a medida que los programas maduren. En resumen, estamos extremadamente orgullosos de nuestros equipos por los resultados que siguen ofreciendo. La distribución durante varios trimestres ha generado un crecimiento superior al del mercado y un crecimiento de base amplia, apalancamiento operativo y flujo de caja. Hyve continúa sumando nuevos clientes y nuevos programas con clientes existentes. Esperamos que cada uno de nuestros principales programas genere rendimientos atractivos, aunque algunos no alcanzarán todo su potencial hasta la segunda mitad del año fiscal 2027. Con esto, abriremos la sesión de preguntas. ¿Operador?