Buenos días. Habla el operador de la conferencia. Bienvenidos a la presentación de resultados del primer semestre de 2026 de Schneider Electric, con Olivier Blum, Chief Executive Officer; Nathan Fast, Chief Financial Officer; y Antoine Sage, Head of Investor Relations. [Instrucciones del operador] Quisiera informar a todos los presentes de que la conferencia de hoy está siendo grabada. Si tienen alguna objeción, pueden desconectarse en este momento. En este momento, le cedo la palabra al Sr. Antoine Sage. Adelante, señor.

Hola y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos en nuestra presentación de resultados del primer semestre de 2026. Hoy me acompañan Olivier, nuestro CEO, y Nathan, nuestro CFO, aquí en París.

En cuanto al orden del día, como de costumbre, disponen de las diapositivas; primero realizaremos la presentación y después nos aseguraremos de dejar tiempo suficiente para sus preguntas. Como siempre, quiero recordar a todos el aviso legal que encontrarán en la página nº 2. Dicho esto, Olivier, te cedo la palabra.

Gracias, Antoine. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Entraré directamente en los resultados del primer semestre. En el segundo trimestre hemos logrado un crecimiento bastante elevado, del 17%. Lo que es muy importante para mí es que nuestros dos negocios están contribuyendo a este alto crecimiento en el segundo trimestre. Se observa un 18% en Energy Management, pero también un 11% en Industrial Automation. Esto demuestra que realmente estamos empezando a retomar el rumbo y a aportar cada vez más a nuestros clientes, demostrando la verdadera fortaleza de nuestros dos negocios. Un segundo trimestre excelente, encaminados para el resto del año.

En cuanto al mercado en sí, en el lado izquierdo pueden ver, a modo de recordatorio, cuál es la exposición de Schneider Electric. Es una exposición bastante buena y equilibrada entre edificios, industria, centros de datos y redes, pero también infraestructura. Y es un momento muy, muy interesante para nosotros porque, de hecho —y estoy seguro de que hoy volverán a preguntarnos sobre los centros de datos—, los centros de datos siguen siendo una parte principal de nuestra exposición. Pero lo que es muy, muy importante es que esto también está respaldado por un crecimiento de tres dígitos, así como por la demanda en semiconductores. Pueden ver que la red eléctrica y todo lo que forma parte de la infraestructura sigue siendo muy, muy sólido.

Para resumirlo, se puede observar que todos los segmentos de Schneider Electric están creciendo desde el punto de vista de la demanda, con una demanda bastante alta en todas partes. Probablemente, el único que sigue estando debilitado es el mercado residencial. Pero, en conjunto, esto confirma que tanto con nuestra cartera estratégica como con nuestra exposición, seguimos estando muy bien posicionados y somos muy, muy resilientes en términos de crecimiento a lo largo del ciclo.

Como resultado de esa estrategia y de esa exposición, estamos muy, muy, muy satisfechos de informar de un crecimiento muy sólido en el H1. Para mí es muy, muy importante porque el año pasado me presenté ante vosotros, concretamente durante nuestro Capital Market Day, con nuestra estrategia revisada, llevando la tecnología energética al siguiente nivel de inteligencia. Pero también os dijimos que estábamos lanzando internamente nuestro programa de empresa, cuyo objetivo es alinear a todos dentro de Schneider Electric con cuáles son las prioridades y cuáles son las transformaciones clave que queremos lograr estratégicamente a largo plazo, pero también asegurándonos de recuperar un nivel muy sólido de excelencia operativa. Y ya se puede empezar a ver en el H1 que nos estamos beneficiando de ese enfoque tan sólido.

Por tanto, el crecimiento orgánico en el primer semestre es del 14%, lo que se traduce en una ligera mejora del margen bruto. Volveremos a tratar este punto más adelante. Como os comentamos con Nathan, seremos ligeramente negativos a neutros en nuestro primer semestre, por lo que vamos cumpliendo con nuestro plan. Esto también se traduce en una mejora de nuestro margen de EBITA ajustado de 120 bps. Y algo que es muy, muy importante, y que sigue siendo el sello distintivo de Schneider Electric, es que se traduce en un nivel muy alto de flujo de caja libre, de EUR 1.6 billion.

Y algo que es igualmente importante para mí es medir siempre cómo se hace esto, cuál es la contribución de la cartera de Schneider Electric. Y ya sabéis, somos una empresa que, cuando volvamos a ese punto, busca conectar el mundo físico y el digital. Por eso, medir la contribución de nuestra cartera digital a través del flywheel es extremadamente importante, y seguimos progresando al 62%, en línea con nuestra ambición de más del 70% al final del ciclo. Así que, por supuesto, volveremos más adelante con Nathan para entrar en detalle sobre todos esos números.

Pero lo que quería ofreceros es una breve actualización sobre nuestra situación en la entrega del siguiente nivel de avance en tecnología energética para aportar mayor inteligencia a nuestros clientes. Como os dije, tradujimos eso en un plan que utilizamos, por supuesto, para comunicarnos con vosotros, pero que es realmente el vehículo interno para asegurarnos de que nos mantenemos en el camino correcto. Y pasaré directamente a la primera parte, que consiste en cuáles han sido las actualizaciones clave en el Q2 en lo que respecta al liderazgo tecnológico. Así que, sin cambios.

Cuando digo que queremos conectar el mundo físico y el digital, me refiero a que, durante 190 años, Schneider Electric ha sido líder en hardware en todos los sectores. Hemos expandido nuestra cartera en todo el mundo. Y desde hace más de 10 años, estábamos convencidos de que la aceleración de la electrificación y la aceleración de la digitalización ayudarían a Schneider Electric a aportar más eficiencia y sostenibilidad a nuestros clientes. Por eso hemos construido esta cartera única, compuesta por hardware, la capa edge y una capa digital muy sólida.

Lo que también hemos aprendido en los últimos 5 años es que, una vez que se entra en la capa digital, hay algo que es extremadamente importante: los datos. No se trata solo de instalar software sobre hardware, sino de cómo se pueden capturar datos del mundo físico, contextualizarlos, federar esos datos y aportar más valor a nuestro cliente. Y hemos estado persiguiendo ese objetivo. Refrescamos esa estrategia con vosotros durante el Capital Market Day, pero eso es precisamente lo que hacemos con el data cube. Se trata de cómo contextualizar y capturar todos esos datos para poder alcanzar el siguiente nivel de inteligencia para nuestro cliente.

Y hay algo que me gustaría mencionar, que es muy, muy importante. Al fin y al cabo, nuestros clientes eligen con quién quieren trabajar con Schneider Electric. Pueden trabajar con nosotros en la parte de hardware, pueden trabajar con nosotros directamente en la parte de software, entran en ese portafolio de la manera que nosotros queremos o ellos quieren. Pero para nosotros, lo que es muy importante es ser capaces de dar lo máximo a nuestro cliente. Así pues, en línea con esa dirección estratégica, hemos progresado bastante, debo decir, en el Q2. Y ya hice este anuncio hace un par de semanas, pero Cognite llega como una adquisición muy, muy estratégica para Schneider.

Cuando digo que conectamos el mundo físico y el digital, cuando digo que necesitamos crear una base de datos muy, muy, muy sólida, Cognite Data Fusion amplificado por Atlas AI, que es su capa agéntica, es un activo muy, muy poco común en el mercado. Es una tecnología única, una capacidad única que han desarrollado inicialmente más para el mundo industrial, pero vemos muchas oportunidades para el sector energético. Y, por supuesto, todavía estamos en proceso de firma, antes del cierre y es un poco pronto para decir más, pero queremos sacar el máximo partido de esa adquisición para acelerar nuestro data cube y acelerar toda la capacidad de IA que nos ayudará a ofrecer el siguiente nivel de inteligencia a nuestros clientes. Así que estamos sumamente entusiasmados con la incorporación de Cognite, con la esperanza de que sea muy, muy pronto. Tenemos gente excelente en todo el mundo, pero en particular, contamos con un equipo tecnológico muy fuerte en Europa, en Norway.

La segunda actualización que quería daros hoy es que también hemos tomado la decisión de acelerar Energy Intelligence en Power & Grid con las empresas de servicios públicos. Creemos que el siguiente nivel de eficiencia en la electrificación vendrá de la mano del trabajo que se puede realizar con Power & Grid. Una vez más, estamos presentes aquí históricamente con toda nuestra cartera de hardware. También hemos creado una cartera digital única con nuestra oferta de [ Smart Grid ], la cual también está adaptada para la energía distribuida.

Y con AiDASH, básicamente, pasamos de nuevo al siguiente nivel de inteligencia al incorporar una empresa que nos proporcionará lo que se necesita para gestionar el riesgo climático; lo que significa, cuando hay incendios forestales —que lamentablemente es un tema importante en países como Francia hoy en día—, pero también cualquier tipo de riesgo relacionado con tormentas y demás, y la gestión de la vegetación. AiDASH aporta esas capacidades únicas que ayudan a captar datos en tiempo real para anticipar ese tipo de eventos, y que podemos integrar en lo que hemos estado haciendo con Schneider Electric en nuestra cartera de Smart Grid para ofrecer aún más inteligencia a nuestros clientes. Pero, por supuesto, nuestro cliente aquí tendrá, de nuevo, la opción de construir la solución completa de Schneider Electric o de seguir comprando directamente la capacidad de AiDASH, que está creciendo muy, muy rápido cada año.

Tercera actualización que quería ofreceros sobre la tecnología. El año pasado os dije que una parte clave de nuestra estrategia sería acelerar realmente a través de las alianzas. No necesitamos hacerlo todo por nuestra cuenta. Y estamos sumamente satisfechos, una vez más, en el ámbito de la infraestructura, la utilidad, la eficiencia y la flexibilidad, con la alianza que hemos anunciado con Kraken; al combinar nuestra solución, nos ayudará a desbloquear juntos la flexibilidad de la red a gran escala. Así que es un momento muy emocionante también en el campo de la infraestructura y, en particular, en la flexibilidad de la red.

La tercera parte, que es importante y que no es algo nuevo para ustedes, es que les hemos dicho muchas veces que estamos muy entusiasmados, por supuesto, con el crecimiento de la infraestructura de IA en la etapa de CapEx para su construcción.

Pero lo que fue igual o incluso más importante para nosotros en Schneider Electric fue poder participar a lo largo de todo el ciclo de vida: en la fase de diseño, en la fase de construcción y también en la fase de operación y mantenimiento. Y ahí es donde los datos son fundamentales. Y, conectando con mi introducción, seguiremos desarrollando la cartera más competitiva con la mejor cadena de suministro posible para cumplir en la fase de construcción, pero queremos desempeñar un papel aún mayor en la fase de diseño. Por ello, estamos muy, muy satisfechos de informar que en el Q2 hemos avanzado mucho, especialmente con la nueva cartera AVEVA DSX, que ayuda realmente a mejorar la eficiencia de nuestros clientes. Y les recuerdo que también hicimos mucho en el Q1 con ETAP para crear un gemelo digital único. Continuamos con ese camino, una vez más, para capturar datos a lo largo de todo el ciclo de vida y ofrecer aún más servicios a nuestros clientes.

Hay escasez de mano de obra en todo el mundo. Es sumamente importante que seamos capaces de ofrecer cada vez más servicios digitales y servicios de mantenimiento basados en condiciones para nuestros clientes. Esto es lo que denominamos EcoCare en el caso de los data centers. Pero se puede observar realmente que, una vez más, la gestión de los datos a lo largo de todo el ciclo de vida será un diferenciador único cuando se quiera conectar el mundo físico con el digital.

En cuanto a los centros de datos, seguimos siendo muy activos en I+D orgánica. En los últimos 2 años nos habéis planteado muchas preguntas sobre la evolución de la arquitectura. De hecho, vemos que con el aumento de la demanda de GPU, que será cada vez más intensa y requerirá cada vez más densidad —densidad de potencia, densidad de rack—, es muy, muy evidente que tendremos que ser capaces de ofrecer diferentes alternativas en términos de arquitectura. Esto no significa que todo vaya a cambiar, en primer lugar. No significa que vaya a suceder de la noche a la mañana, pero será una de las arquitecturas que cobrará importancia en el futuro.

Y es por eso que hemos estado muy, muy activos para construir una hoja de ruta muy, muy sólida que nos permita seguir realmente la demanda del mercado y la evolución del mismo desde lo que empezamos a hacer el año pasado, este año y en los próximos años. Y, por supuesto, hemos comunicado mucho sobre lo que hemos hecho con nuestro power rack, lo que todo el mundo en el mercado llama el sidecar. Pero lo que es muy, muy, muy importante progresivamente en los próximos 2 años es presentar una solución muy, muy industrializada con lo que llamamos el power center, con la nueva solución SST que hemos desarrollado ahora mismo, que ya hemos prototipado y estamos probando con un par de clientes, para asegurarnos de que estamos listos con una solución industrializada cuando la demanda del mercado se acelere. Así que se ha logrado un gran progreso en I+D, y seguiremos informándoles en el futuro sobre cómo vamos progresando.

El segundo pilar clave de Schneider Electric es, en realidad, la forma en que queremos tratar a nuestro cliente. Ya habéis visto esta diapositiva, así que seré muy, muy breve.

Pero en un mundo cada vez más fragmentado, queremos construir un modelo de diferenciación único, un modelo regional donde conectemos nuestra forma de innovar, de suministrar y de vender. Y queremos diferenciarnos en cada una de las regiones. Queremos aprovechar el ecosistema. Queremos aprovechar nuestro conocimiento. Queremos aprovechar nuestro ecosistema de socios.

Y, además de eso, sin duda, hay una serie de direcciones que seguirán siendo globales en cuanto a tecnología, plataformas y, por supuesto, en la forma en que gestionamos nuestra cadena de suministro y conectamos los diferentes elementos de la misma, pero también en nuestra forma de vender. Para darles un ejemplo, mientras que una gran parte de la cartera se vende a través de clientes locales o regionales, tenemos una parte creciente que se realiza con clientes globales. En este sentido, es importante que mantengamos una dimensión global. Esto sigue siendo, en realidad, la brújula de Schneider para saber cómo impulsar nuestra diferenciación ante nuestros clientes.

Y solo para informar de un par de avances aquí de nuevo en el Q2. En el mes de junio anunciamos esa alianza única con SoftBank. Queríamos realizar una inversión masiva en Francia en el campo de la infraestructura de IA. Y creo que el conocimiento y la presencia únicos de Schneider Electric en Francia, de nuevo, nuestro conocimiento del ecosistema local, que es tanto nuestro cliente como organización gubernamental desde lo más alto del país hasta el nivel regional más bajo, la conexión de Schneider Electric con empresas de servicios públicos como EDF, que dispone de energía disponible... Así que somos una especie de conector de todo este ecosistema y nos convertiremos en el futuro en un socio de SoftBank, un socio tecnológico, pero donde también nos comprometeremos por nuestra parte a construir una nueva fábrica prefabricada que estará cerca del data center tan pronto como comience el despliegue en los próximos años. Así que es una alianza muy, muy interesante. Y creo que solo ha sido posible gracias a la presencia tan fuerte de Schneider Electric en el ecosistema local.

Otra actualización que quería compartir con vosotros es que seguimos aprovechando al máximo las adquisiciones que hemos realizado en el pasado, con esa voluntad de ofrecer aún más a nuestros clientes en cada región. Como primer ejemplo, tal como ya os he comentado, Motivair ha estado creciendo de forma muy, muy rápida, especialmente en North America desde que realizamos la adquisición. Al inicio de la adquisición, el 95% de las ventas de Motivair se realizaban en North America. Pero nuestra obsesión desde el primer día en que cerramos la adquisición fue prepararnos para la expansión. Y ahora ya está hecho. Estamos listos para fabricar nuestros equipos de refrigeración líquida, nuestro CDU, tanto en Italia, en Conselve, donde históricamente fabricábamos chillers, como en India, en Bangalore, lo que nos ayudará a atender al resto del mercado. Así que se trata de un cambio muy, muy interesante que hemos preparado en los últimos 2 años para estar listos ahora para llevar a esos clientes al resto del mundo, además de North America.

Otro ejemplo interesante es que el año pasado hemos redoblado nuestra apuesta por Lauritz Knudsen, nuestra adquisición en India, lo que nos otorga, por supuesto, una presencia única en India, que es ahora el tercer país más importante de Schneider Electric desde el punto de vista de las ventas. Pero para mí es igualmente importante cómo aprovechamos India para crear este cuarto centro regional. Lo llamamos el hub internacional. A partir de India, estamos aprovechando las capacidades de I+D de Lauritz Knudsen. Estamos aprovechando las capacidades de fabricación. Y ya sabéis que India es un mercado muy competitivo y muy rentable, donde ahora podemos empezar a exportar esos productos al resto del mundo, aunque lo haremos de nuevo de una manera muy selectiva y progresiva, empezando por las regiones que rodean a India y, en particular, el Middle East. Así que esa es la actualización que quería daros en lo que respecta a la diferenciación ante el cliente.

Y el último punto, que es muy importante para mí y sobre el cual he sido muy enfático durante todo el año pasado en todas nuestras comunicaciones: queremos ser percibidos como una empresa muy, muy avanzada en lo que respecta a la tecnología. Queremos estar extremadamente cerca de nuestros clientes a través de nuestro modelo regional, pero también de nuestro cliente global. Sin embargo, lo que es igualmente importante para mí es que alcancemos el siguiente nivel de excelencia operativa, el siguiente nivel de competitividad de costes en todos los ámbitos de Schneider. Por ello, hemos diseñado este plan que anunciamos con nuestro Comité Ejecutivo durante nuestro Capital Market Day, en el que, por un lado, queremos alcanzar el siguiente nivel de liderazgo y de rentabilidad de costes en nuestra cartera.

Para mí, lo que es muy, muy importante es que sigamos ofreciendo una productividad muy, muy sólida, una productividad industrial muy fuerte. Nathan entrará más en detalle, pero estamos sumamente satisfechos de informar de 535 millones de EUR de productividad industrial en el H1 2026. Pero es igual de importante, o incluso más, que en la fase de diseño, cuando se diseña el siguiente nivel de oferta, se sea extremadamente competitivo en costes. Y para ello, estamos aprovechando mucho a nuestro equipo de R&D en China e India, que cuenta con un conocimiento muy, muy sólido, precisamente porque viven en un entorno muy competitivo en costes, sobre cómo podemos ser más eficaces y aplicar el concepto de "coste por diseño" en toda nuestra nueva oferta. Cuando se empiezan a integrar estos conceptos, se construye una mayor competitividad en el lanzamiento, pero eso también ayuda a lo largo del ciclo de vida de esos productos a generar más productividad si se ha anticipado. Así que es un punto muy, muy, muy importante.

Por último, pero no menos importante, el año pasado dije que seguiríamos colaborando para aprovechar a los socios en materia tecnológica, pero también en la parte de los proveedores, porque no necesitamos hacerlo todo por nuestra cuenta, y nos complace mucho informar de la asociación con Foxconn que explicaré en un momento. Por último, pero no menos importante, aunque Nathan entrará en detalle de forma exhaustiva. Queremos ser más eficientes. Queremos ser una empresa más sencilla de operar. Tenemos una oportunidad de crecimiento fantástica por delante.

Es importante que construyamos un modelo que sea sencillo, escalable y rentable. Por eso tenemos esta obsesión por lograr una mejora interanual en nuestro ratio de SFC sobre SG&A en relación con las ventas. Y ya lo habéis visto, y ha sido una pregunta que nos habéis hecho mucho el año pasado en el primer trimestre, ¿qué estáis haciendo con los precios? Hemos implementado una metodología y una disciplina de procesos muy, muy sólidas. Os dije que estábamos listos para salir al mercado el 1 de enero. Y ahora podéis ver claramente que eso se refleja en la cuenta de resultados; Nathan entrará un poco más en detalle, pero hablamos de 280 millones de EUR en ajustes de precios de productos que se han entregado en el H1.

En cuanto a nuestra colaboración con los proveedores, quería compartir con vosotros que el acuerdo con Foxconn para Norteamérica nos ayudará a mejorar y a aumentar nuestra capacidad de entrega de prefabricados para la industria de los centros de datos. Y esto es muy, muy, muy importante, porque también es una forma de mitigar un posible, no diría que un declive, sino un frenazo en algún momento de ese sector. No necesitamos fabricarlo todo nosotros mismos. Y eso nos ayuda, por supuesto, a aumentar inmediatamente nuestra capacidad para llegar al mercado y abastecer la creciente demanda que estamos viendo en los centros de datos.

Para cerrar esta primera sección, es muy, muy importante para nosotros seguir impulsando realmente el valor para el accionista mediante una asignación de capital constante. Y seguimos estando extremadamente enfocados en ofrecer una sólida calificación crediticia de inversión, lo cual es muy importante. Seguimos manteniendo un balance muy, muy, muy sólido. Como habéis visto en mayo, mantenemos una política muy, muy progresiva en cuanto a la distribución de dividendos, progresiva desde hace 16 años, y este año continuamos aumentando nuestro dividendo para nuestros accionistas.

Seguimos manteniéndonos extremadamente activos en la gestión de la cartera, lo que, por un lado, implica identificar aquellos activos que son menos importantes estratégicamente para el futuro y de los cuales seguiremos desprendiéndonos. No se trata de grandes activos, sino de la suma de activos de pequeño y mediano tamaño, lo cual es muy importante para mí. Y, por supuesto, seguiremos siendo extremadamente disciplinados en la asignación de capital, tal como hemos hecho con Motivair y Lauritz Knudsen, reforzando nuestra apuesta el año pasado, pero también con la reciente adquisición de Cognite y AiDASH que acabo de anunciar. Todo ello con un enfoque extremadamente centrado y contribuyendo a la aceleración de nuestra estrategia.

Por último, pero no menos importante, os comunicamos a finales del año pasado nuestro deseo de aumentar de forma progresiva y más sistemática la recompra de acciones. En línea con esa estrategia, ya hemos comenzado a implementar en el H1 la recompra de EUR 250 millones.

Para terminar mi presentación, me gustaría ofrecerles una breve actualización sobre lo que hace que Schneider Electric sea también una empresa muy, muy diferente: un enfoque muy sólido en nuestra gente, en el compromiso de nuestro equipo, pero también el hecho de que somos una empresa extremadamente fiable y responsable, con la sostenibilidad siempre en lo más alto de nuestra agenda.

Para ilustrar ese enfoque, acabamosamos de realizar nuestra encuesta de compromiso de los empleados. Tenemos un nivel de compromiso extremadamente alto: el 88% de nuestra gente se ha tomado el tiempo de participar, con un 80% de compromiso de los empleados en un momento en el que la empresa se está transformando y el mundo presenta desafíos extremos. Es realmente bueno ver ese nivel de compromiso.

Lo más importante es observar cuáles son los motores de ese compromiso: la confianza en el propósito de Schneider Electric, nuestra estrella polar, el hecho de que hemos sido constantes, de que somos fiables, de que tenemos un sentido de la ética muy sólido y de que ofrecemos enormes oportunidades de desarrollo en la carrera profesional de nuestros empleados. Como resultado de ello, simplemente para que lo sepan, desde hace muchísimos años contamos con un plan de accionariado para empleados a nivel mundial. Creo que la confianza de nuestros empleados queda bien ilustrada en el hecho de que el 62% de ellos invierte en Schneider, invirtiendo en la compañía, y en tres países, China, Francia e India, esa cifra supera el 80%. Por tanto, creo que esto es una muestra clara del compromiso de nuestros empleados, a quienes quiero agradecer hoy de nuevo el gran trabajo que realizan cada día en Schneider Electric.

Múltiples reconocimientos externos a ese compromiso con las personas y la sostenibilidad. Y, por supuesto, siempre es un placer ver cómo se les premia como la empresa más sostenible del mundo en '26 por tercer año consecutivo. Como saben, hemos lanzado nuestro nuevo programa Sustainability Impact. Este es el comienzo de un nuevo ciclo. Estamos al cierre del H1. No entraré en detalles, pero estamos avanzando bien con el objetivo que hemos fijado para el año 1.

Y terminaré diciéndoles que mis prioridades, las prioridades de la compañía, no han cambiado. Es muy interesante. Probablemente sea la primera vez desde que fui nombrado que no cambio ninguna de mis diapositivas. Esta diapositiva es exactamente la misma que hemos utilizado para presentar nuestra visión de cara a '26 ante ustedes, pero también ante nuestro equipo. Todo lo que dije sobre la tecnología, liderar en este nuevo panorama energético, ser la empresa más innovadora en este nuevo mundo de la distribución eléctrica y pasar al siguiente nivel de inteligencia mediante la aportación de esa capa de datos única que necesitamos para ofrecer más inteligencia a nuestros clientes.

Se trata de una combinación de ser más definidos por software en todo lo que hacemos en nuestra cartera de productos, pero aportando más valor a nuestro cliente a través de la IA y del software. Y, por supuesto, de mantener un liderazgo muy sólido en centros de datos, todo ello con cada vez más tecnología y asociaciones en la cadena de suministro para acelerar nuestra estrategia.

En cuanto a la diferenciación de los clientes, ya he cubierto todos los puntos. Seguiremos siendo esa empresa única, con un enfoque extremadamente regional para estar muy cerca del cliente, pero con un cierto número de áreas en las que queremos ser realmente globales en lo que respecta a algunos fundamentos estratégicos de gran importancia.

Y existe una obsesión muy fuerte a mi nivel por la excelencia operativa, pero creo que al cierre del H1 les estamos demostrando que lo que dijimos el año pasado está empezando a funcionar, empezando a impactar en nuestro P&L con un enfoque muy sólido en el precio, entregando un mejor margen y manteniendo un enfoque constante en la productividad y la eficiencia.

También estamos invirtiendo internamente en IA para asegurarnos de preparar el siguiente nivel de eficiencia para Schneider Electric, pero les daremos más detalles en el futuro. Sobre esto, me gustaría cederle la palabra a Nathan para que profundice en nuestros datos financieros.

Perfecto. Gracias, Olivier, y buenos días a todos. Empezaré con los aspectos financieros clave de nuestro primer semestre. Nuestros ingresos en el H1 se sitúan en EUR 21.2 billion, un récord para un primer semestre. En cuanto al margen bruto, como ya ha mencionado Olivier, observamos un resultado neto positivo orgánico de 10 bps gracias a una fuerte productividad y a la aceleración de los precios brutos en los productos, compensado por la inflación de los costes, los aranceles y el mix.

Tras el margen bruto, observamos una fuerte evolución positiva en nuestro apalancamiento operativo, lo que impulsa nuestro margen de EBITA ajustado en 120 bps de forma orgánica, y mantenemos un buen control sobre nuestros SFCs. Tanto nuestro beneficio neto como el beneficio neto ajustado muestran una fuerte evolución positiva. Por último, como mencionó Olivier, hemos alcanzado un flujo de caja libre récord para el H1 de EUR 1.6 billion.

Pasamos a los ingresos del primer semestre. Ambos negocios están contribuyendo al crecimiento. En Energy Management, registramos un crecimiento del 15.4% al observar una demanda sólida y continua en todos nuestros mercados finales, liderada por los data centers, pero con fuertes contribuciones de todos ellos. En Industrial Automation, logramos un crecimiento del 7.7% con una sólida contribución de discrete a medida que la recuperación continúa, y nos complace que el segmento de process haya pasado a terreno positivo en el segundo trimestre dentro del negocio de ciclo largo, tras la recuperación de la demanda en el segundo semestre de 2025.

Los impactos por alcance son ahora inmateriales, ya que Motivair solo se ha tenido en cuenta durante 2 meses en el H1 al formar ya parte de nuestro rendimiento orgánico. Por otro lado, la conversión de divisas afectó negativamente a nuestros ingresos en casi EUR 750 millones, debido principalmente al debilitamiento del dólar estadounidense y de la rupia india frente al euro. Y como pueden ver en la parte inferior de la diapositiva, si los tipos se mantienen donde están ahora, esperaríamos impactos de ForEx de entre minus EUR 450 millones y minus EUR 500 millones en los ingresos, con un impacto insignificante en el margen EBITA ajustado para todo el año. En total, crecimos un 14% orgánico en ventas, con un fuerte impulso de cara al H2.

Manteniéndonos en la visión del H1 por una diapositiva más, mostraremos aquí nuestro volante de inercia digital (digital flywheel) con el peso porcentual de las ventas del grupo. Observamos una progresión continua, con un aumento de 2 puntos respecto al H1 del año pasado hasta alcanzar el 62%, a medida que ejecutamos nuestra estrategia. Y en Schneider, realmente vemos el valor de este volante de inercia, y el fuerte crecimiento en productos conectables nos posiciona bien para ofrecer las capas de inteligencia energética e industrial, las cuales, por supuesto, son de naturaleza más recurrente, profundizando nuestras relaciones con los clientes en todo el ecosistema y haciendo que nuestros ingresos sean más predecibles y resilientes con el tiempo.

Pasando ahora al segundo trimestre y a los ingresos. Los ingresos aumentaron un 16,5% orgánico hasta alcanzar los EUR 11.5 billion, un récord para cualquier trimestre con la contribución de todas las regiones. En particular, tenemos a North America y China East Asia, ambos con un crecimiento cercano o superior al 20%. Y observo que India también está creciendo a niveles similares. Por tanto, nuestros tres mercados geográficos más grandes están en pleno auge. Los impactos de alcance en el Q2 fueron inmateriales, mientras que el efecto de ForEx se moderó en comparación con el Q1.

Pasando a nuestra combinación de modelos de negocio para el segundo trimestre, el crecimiento de Product se aceleró hasta el 13% orgánico.

Y como mencionó Olivier, la contribución de los precios aumentó secuencialmente frente al Q1, representando aproximadamente 4 puntos de crecimiento de producto en el Q2. La materialización de los aumentos de precios, que se aplicaron proactivamente a principios de año, comenzó a acelerarse a lo largo del trimestre. Lo que esto también significa es que los volúmenes de producto, por lo tanto, también se aceleraron con contribuciones de ambas unidades de negocio.

Si nos dirigimos a systems, nuestro negocio de systems, donde vendemos principalmente de forma directa a los usuarios finales, este continuó con una alta demanda y una sólida ejecución, lo que se tradujo en un crecimiento de ventas del 28% impulsado por data center, pero de nuevo, con crecimiento en los 4 mercados finales.

Finalmente, en cuanto a software y servicios, crecieron un 6%, con un crecimiento de ARR de doble dígito en AVEVA y un crecimiento orgánico de un solo dígito. Esto es especialmente importante para AVEVA, ya que entran ahora en la fase de finalización de su transición al modelo de suscripción, un proceso en el que nuestros activos de software de EM todavía están progresando. Los servicios internos crecieron en un dígito medio en conjunto, y esperamos una mayor contribución al crecimiento en el H2.

Si me centro ahora en los factores geográficos que aceleraron el crecimiento orgánico de Energy Management al 18% en el Q2. Norteamérica, como pueden ver en la parte superior izquierda, subió un 25% con EE. UU. impulsado por el impulso en los centros de datos, donde vimos un crecimiento particularmente fuerte en refrigeración, en soluciones modulares prefabricadas y en UPS trifásicas, con los segmentos de semicon y Energy & Chemical contribuyendo también a ese crecimiento. Canadá creció con dos dígitos, mientras que México se mantuvo a la baja debido a cierta incertidumbre comercial.

En Europa, crecimos un 8% de forma orgánica, impulsados por el rendimiento en Power & Grid y también en edificios. La demanda de centros de datos en la región se mantuvo sólida y prevemos que esta continúe, mientras que el crecimiento de las ventas se vio afectado por la ejecución de algunos proyectos de mayor envergadura el año pasado. En Europa, las 5 principales economías europeas crecieron a un ritmo de un dígito medio o superior, con Italia y Alemania liderando el crecimiento.

En China y Asia Oriental, registramos un sólido incremento del 20%. Dentro de esa cifra, China creció con dos dígitos, liderada por los sectores de data center, semicon y energía renovable. Por otro lado, en Asia Oriental también crecimos con dos dígitos sólidos, aunque fue impulsado principalmente por data center, lo que refleja la expansión geográfica potenciada por la demanda de AI.

En South Asia and International, crecimos un 13%, y el rendimiento es algo contrastado por región. Pero como mencioné anteriormente, India sigue siendo muy sólida con un crecimiento generalizado en todos los mercados finales. Australia también fue muy fuerte, beneficiándose de las tendencias en los centros de datos. Mientras que el crecimiento en South America fue un poco más moderado, con una buena tracción en proyectos relacionados con redes, pero con cierta debilidad en la exposición a productos de ciclo más corto en esa zona.

Finalmente, en lo que respecta a Oriente Medio, sigue estando, por supuesto, sujeto a una incertidumbre considerable. Y aunque nos hemos adaptado, la situación sigue siendo volátil y ha afectado al crecimiento. Pasando ahora a los impulsores geográficos de Industrial Automation, que creció un 11% en el Q2, mostrando el buen impulso y el retorno al crecimiento de ingresos en process.

North America creció un 8%, con EE. UU. subiendo a un dígito medio, liderado por el crecimiento en discrete y el retorno al crecimiento en process, lo que prevemos que continuará basándonos en el backlog que hemos acumulado y comentado en trimestres anteriores. Canadá también creció con dos dígitos en esta unidad de negocio con una fuerte contribución de los segmentos de process, mientras que México, de hecho, volvió a crecer —perdón, volvió a crecer— frente a una base de comparación baja.

En Europa, también crecimos un 8%, con AVEVA subiendo con fuerza en dos dígitos gracias a las contribuciones de varios países. Hubo un buen crecimiento general en discrete, liderado por el sólido crecimiento en Alemania e Italia, que son 2 de nuestros mercados más grandes allí, mientras que process también creció, aunque la recuperación del mercado en Europa no estaba tan avanzada como en North America.

Siguiendo con el ciclo, China y Asia Oriental registraron un crecimiento muy sólido del 20%. En toda la región, observamos un fuerte crecimiento de dos dígitos en mercados discretos y señales alentadoras en mercados de procesos en algunos de los países dentro de Asia Oriental. China creció con un sólido doble dígito, liderado por una buena tracción con los OEMs, mientras que Asia Oriental creció con dos dígitos con el segmento de semiconductores como motor clave.

Finalmente, en cuanto a Sud Asia e Internacional, crecimos un 9% en el trimestre, con India registrando un sólido crecimiento en discrete y un fuerte rendimiento de AVEVA en Australia. Al igual que en EM, Oriente Medio sigue estando sujeto a una incertidumbre considerable. En ambos negocios, vemos esto como un desafío para el H2 2026, pero a largo plazo, existen claramente oportunidades sólidas para participar en la recuperación posconflicto.

Pasamos ahora a la cuenta de resultados y a nuestra cuenta de resultados del primer semestre. Cerramos el H1 con un EBITA ajustado de EUR 4.1 billion, un récord para un H1 con un crecimiento orgánico del 22%, lo que nos sitúa en un margen del 19.3% de las ventas y un crecimiento orgánico de 120 bps. Esto fue impulsado por nuestro sólido crecimiento de los ingresos. Nuestro enfoque, como mencionó Olivier, en la excelencia operativa, impulsando una fuerte productividad, impulsando un fuerte precio de producto con aceleración en el Q2 y un apalancamiento operativo significativo.

Nuestro margen de EBITA ajustado en Energy Management aumentó 100 bps de forma orgánica, reflejando en gran medida las mismas dinámicas que el grupo. El EBITA ajustado en Industrial Automation también mejoró interanual en 50 bps orgánicos, a medida que implementamos allí el plan de recuperación de márgenes para alcanzar el 18% en 2028.

Lo último que notaré en la parte inferior de la diapositiva es que los costes de I+D en la cuenta de resultados se mantuvieron estables en cerca del 6% de las ventas, lo que representa nuestro compromiso sostenido con la innovación, ya que destinamos alrededor de 1.200 millones de EUR a I+D en el primer semestre.

Pasando ahora a nuestro análisis de variaciones del margen bruto para el primer año del semestre. Cerramos el H1, como ya he mencionado, con un margen bruto del 42,5%, un aumento de 10 bps. Si me centro en un par de palancas.

En cuanto al precio neto, observamos el beneficio de las acciones proactivas de precios tomadas a principios de año, las cuales se aceleraron con fuerza en el Q2, pero que fueron insuficientes para compensar la inflación de las materias primas y los impactos arancelarios que enfrentamos; es un buen momento para recordarles que el impacto de RMI y los aranceles en el H1 del año pasado fue cercano a 0. En relación con los aranceles, vimos un beneficio de alrededor de 100 millones de EUR procedentes de reembolsos arancelarios en el Q2. Para el año completo, mantenemos nuestra expectativa de que compensaremos el impacto de las inflaciones de RMI en valor a través de nuestras acciones de precios.

Pasando al segundo apalancamiento. La productividad fue particularmente sólida, como mencionó Olivier, con un impacto superior a los 500 millones de EUR en el H1, mostrando una buena mejora secuencial impulsada por varios factores, incluidos la productividad técnica, la negociación con proveedores y el aprovechamiento de nuestra inversión en capacidad de los últimos años. Una nota de precaución es que entregamos más del 70% de nuestra productividad del año completo 2025 en el H2, por lo que la base se vuelve un poco más exigente a medida que avanzamos en el año.

El mix fue negativo en el margen bruto como se esperaba, dado el crecimiento muy sólido en nuestro modelo de negocio de sistemas.

Pasando a los costes de las funciones de soporte. Estos crecieron un 8% de forma orgánica frente al crecimiento de la facturación del 14%, demostrando así, como también mencionó Olivier anteriormente, un apalancamiento considerable con la mejora de 1,1 puntos en nuestra ratio de SFC sobre ventas. Seguimos manteniendo un control estricto sobre los costes discrecionales y empezamos a ver el beneficio de las acciones estructurales que hemos tomado para mejorar la eficiencia. Y junto a esta disciplina por un lado, seguimos invirtiendo, como ya he mencionado, en I+D, pero no solo eso, también invertimos en nuestras transformaciones digitales e iniciativas de IA.

Pasando ahora al beneficio neto. Sobre una base reportada, incluyendo el alcance y el ForEx, nuestro EBITA ajustado subió un 17% por debajo de la línea; seleccionaré solo algunos elementos para cubrir. En OOIE, tenemos una pérdida por deterioro de los costes de desarrollo capitalizados. Como saben, tenemos un fuerte énfasis en reenfocar el negocio de Industrial Automation como parte de nuestro pilar de excelencia operativa general. Parte de esa iniciativa implica la simplificación de nuestros rangos de oferta de IA —perdón, IA— y hemos estado progresando en esto durante el H1.

Si pasamos a la segunda línea, sobre los costes de reestructuración, vemos el repunte que hemos comunicado anteriormente, y se aprecian los ahorros derivados del gráfico anterior. No hay cambios en nuestra previsión sobre el marco total de cargos incrementales, pero sí prevemos que estos alcancen su punto máximo en 2026, con cargos totales por reestructuración de alrededor de 450 millones de EUR este año.

En cuanto a los costes financieros netos, el incremento representa básicamente la refinanciación de nuestros bonos y la financiación emprendida en 2025. Y en el resultado final, nuestro beneficio neto se sitúa en 2.500 millones de EUR, un aumento del 30%, mientras que nuestro beneficio neto ajustado, que excluye aquellos cargos extraordinarios que tuvimos el año pasado, crece un 21% o un 29% a tipo de cambio constante.

Si pasamos a los flujos de caja, nuestro flujo de caja operativo para el H1 creció un 28% interanual, alcanzando aproximadamente los 3.800 millones de EUR, debido principalmente al sólido desempeño del P&L. El flujo de caja libre fue un récord para un H1 con 1.600 millones de EUR, incluyendo el habitual incremento del H1 en el capital circulante, lo que refleja la naturaleza de rápido crecimiento de nuestro negocio.

En cuanto al capital circulante ajeno a la actividad comercial, observamos el impacto de un desempeño mucho más sólido en el primer semestre, tanto en las provisiones para bonos como en los cargos extraordinarios que realizamos el año pasado. Prevemos que nuestro ratio de conversión de caja se sitúe en torno al 100% para el cierre del ejercicio, lo cual está en línea con las expectativas comunicadas.

Por último, y como Olivier ha mencionado la solidez del balance, nuestros ratios de deuda se mantienen fuertes, respaldados por nuestros continuos y sólidos resultados. Y verán en esta diapositiva que nuestras calificaciones crediticias con S&P y Moody's han sido reconfirmadas tras la propuesta de adquisición de Cognite. Con esto, Olivier, tal vez te devuelva la palabra.

Muchas gracias, Nathan. Y como de costumbre, nos gustaría finalizar esa presentación para contarles qué es lo que —qué es lo que vemos para el H2, cuáles son las tendencias y cuáles son los objetivos financieros de la compañía. En primer lugar, lo que me gustaría decir es qué esperamos en cuanto a tendencias. Seguiremos viviendo en un entorno muy, muy complejo. Creo que nos hemos acostumbrado a ello durante los últimos años; estamos viviendo en un mundo cada vez más fragmentado. Y para nosotros, lo que es muy, muy importante es asegurarnos de que podemos navegar a través de ese nivel de incertidumbre. Por lo tanto, no creemos que vaya a disminuir en los próximos 6 meses ni en los próximos 12 meses; tenemos que estar acostumbrados a ello.

Cuando se vive en este tipo de entorno, lo que hace que Schneider Electric sea realmente, muy, muy diferente es el hecho de que tenemos esta exposición muy, muy equilibrada. Por lo tanto, lo que esperamos en el H2 es, básicamente, una fuerte contribución de nuestros 4 mercados finales, de nuestros 4 modelos de negocio y de nuestras 4 regiones. Así que el triple 4 contribuirá realmente a ello en el H2.

Si profundizo un poco más desde el punto de vista de los mercados finales, por supuesto, los centros de datos siguen siendo una gran oportunidad. A corto y mediano plazo, queremos ser un actor muy, muy, muy fuerte en ese mercado a lo largo de todo el ciclo de vida. Prevemos que la tendencia seguirá siendo positiva. Vemos —y es extremadamente importante para mí que el otro segmento de Schneider también contribuya— la infraestructura industrial. Han visto que la automatización industrial está creciendo realmente rápido de nuevo en el Q2. Así que es estupendo ver que operaremos en un mercado que seguirá contribuyendo con fuerza y también con edificios y probablemente residencial un poco por detrás, pero con una perspectiva muy positiva donde nuestra cartera tiene mucho sentido.

Desde un punto de vista geográfico, como ya he dicho, todas las regiones aportarán, con una contribución particular de U.S. e India, pero como dijimos en el Q1, lo vemos de nuevo hoy. China aporta, y Europa también aporta bastante bien. Pero aquí, no podemos depender demasiado del entorno. Se trata de que nosotros seamos más diferenciados.

Y, por supuesto, como ya hemos dicho, seguimos viviendo en un mundo de gran incertidumbre en lo que respecta a la crisis en Oriente Medio, y tendremos que seguir navegando por ello, lo cual podría generar presiones en la región desde un punto de vista empresarial, pero que también tiene un impacto, como saben, en la inflación de toda la cadena de suministro. Sin embargo, hemos demostrado en el H1 que sabemos cómo gestionar esta situación.

Todo nuestro modelo de negocio seguirá contribuyendo al crecimiento, al rápido crecimiento del sistema y al rápido crecimiento del producto. Y, por supuesto, queremos seguir asegurándonos de que todo se traduzca en un aumento de nuestro digital flywheel y con un enfoque extremo en todo lo que proviene de software y servicios. Y por último, pero no menos importante, como ya he dicho varias veces hoy, es superimportante que sigamos ejecutando el programa de nuestra empresa.

Las prioridades que fijamos a finales del año pasado son las correctas y estamos realmente obsesionados y muy enfocados en la mejora del margen bruto con dos motores particulares: precios y productividad industrial. Seguimos siendo muy disciplinados en nuestros SG&A y hemos demostrado durante más de un año que somos extremadamente disciplinados. Como resultado de ello, tenemos la posibilidad de seguir siendo muy ambiciosos en lo que respecta a la rentabilidad.

Por lo tanto, como resultado de ello, en ese entorno en el que Schneider Electric ha logrado un primer semestre muy, muy sólido, nos dirigimos a ustedes con un objetivo revisado, un objetivo que ha sido elevado donde creemos que podemos alcanzar entre un 14% y un 19% de mejora orgánica del EBITA ajustado, lo cual está respaldado por dos motores muy sólidos, como bien saben.

Por lo tanto, estamos revisando nuestras previsiones al alza en cuanto a los ingresos, pasando del 7% al 10% de forma orgánica, y también estamos revisando al alza nuestro margen de EBITA ajustado, del 80 al 100 bps para finales de año.

Como le dije a mi equipo, estamos en el descanso del partido. Somos extremadamente ambiciosos. Tenemos que mantener la humildad para seguir estando muy enfocados y asegurarnos de que realmente podamos superar nuestro objetivo este año y cumplir con la nueva previsión que os estamos presentando. Muchas gracias por vuestra atención, y te cedo la palabra para la sesión de preguntas y respuestas, Antoine.

Muy bien. Muchas gracias, Olivier. Efectivamente, habrá tiempo para abrir la sesión de preguntas y respuestas. Estoy seguro de que, tras lo presentado por Nathan y Olivier, tendremos bastantes preguntas.

Para asegurar que todos tengan la oportunidad de hablar, intentaremos limitarnos a una pregunta a la vez. Con eso dicho, operador, podemos comenzar.