Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia telefónica del tercer trimestre de 2026 de Siemens. Les recordamos que esta llamada está siendo grabada. Antes de comenzar, me gustaría llamar su atención sobre la declaración de exención de responsabilidad (safe harbor) en la página 2 de la presentación de Siemens. Esta conferencia telefónica puede incluir declaraciones prospectivas. Dichas declaraciones se basan en las expectativas actuales de la empresa y en ciertas hipótesis y, por lo tanto, están sujetas a determinados riesgos e incertidumbres.

En este momento, me gustaría ceder la palabra a su anfitrión de hoy, el Sr. Tobias Atzler, Director de Relaciones con Inversores. Adelante, señor.

Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre fiscal de '26. Todos los documentos se publicaron esta mañana y también pueden consultarse en nuestro sitio web de IR. Me acompañan hoy nuestro CEO, Roland Busch, y nuestra CFO, Veronika Bienert. Ambos revisarán los resultados del Q3. Tras la presentación, dedicaremos un tiempo a la sesión de preguntas y respuestas. Dicho esto, te cedo la palabra, Roland.

Gracias, Tobias, y buenos días a todos; gracias por acompañarnos para analizar nuestros resultados del tercer trimestre. Siemens ha vuelto a alcanzar un tercer trimestre récord con un sólido desempeño en todos los indicadores, a pesar de un entorno geopolítico persistentemente volátil. Hemos estado progresando adecuadamente en la generación de valor para el cliente y en la innovación rápida mediante la ejecución de nuestro programa ONE Tech. Nuestro liderazgo tecnológico en todos nuestros negocios, nuestro enfoque en impulsar la IA industrial y nuestra sólida posición en mercados atractivos proporcionan una base sólida para la creación de valor sostenido.

Permítanme pasar ahora a los aspectos más destacados. El ratio book-to-bill alcanzó un extraordinario 1,34, elevando la cartera de pedidos pendientes a un récord de EUR 132 billion. Los pedidos del Grupo aumentaron hasta alcanzar un máximo histórico de EUR 27,9 billion, un 14% más que el año anterior. Smart Infrastructure superó por primera vez la marca de EUR 8 billion en captación de pedidos. La vertical de centros de datos de SI mostró un impulso excepcional, de nuevo, con un crecimiento de pedidos de tres dígitos respecto al año anterior y superando nuestro excelente Q2. La demanda de los clientes sigue siendo dinámica, impulsada por la rápida expansión de la infraestructura de cloud e IA.

Con un incremento del 9%, Digital Industries mantuvo su trayectoria de crecimiento sólido. Su entorno de mercado fue favorable en sectores como la electrónica, los semiconductores, la industria aeroespacial y la defensa. Además de los beneficiarios de la expansión de la infraestructura de IA, DI también observó algunas mejoras en el sector manufacturero en general.

Mobility alcanzó uno de sus mayores volúmenes de pedidos trimestrales de la historia, acercándose al nivel excepcional del año anterior. De cara al futuro, ya se cuentan con varios contratos de gran relevancia para la mejora de los servicios ferroviarios en Germany para el cuarto trimestre.

En general, el crecimiento de los ingresos de base amplia alcanzó el 8%, impulsado por Digital Industries y Smart Infrastructure. Todas las regiones contribuyeron al crecimiento. Las Américas lideraron el camino, con un aumento del 11%, impulsado por el fuerte impulso en los United States. EMEA creció un 6% y Asia, Australia subió un 10%, impulsado por India, que creció un 13%.

El beneficio de Industrial Business alcanzó un récord de EUR 3.5 billion, lo que resultó en un margen de beneficio del 17.3% gracias a las tendencias operativas de Digital Industries y Smart Infrastructure. Los efectos de las devoluciones de aranceles en los U.S., principalmente en Siemens Healthineers, también respaldaron la rentabilidad. La expansión del margen derivó en un beneficio por acción pre-PPA de EUR 3.14.

El flujo de caja libre fue un logro excepcional, alcanzando los EUR 4.1 billion. Tras un sólido desempeño en lo que va de año, hemos elevado nuestra previsión de beneficios para el ejercicio fiscal 2026 a nivel de grupo; Veronika os dará más detalles más adelante.

Para impulsar el éxito futuro, hemos seguido invirtiendo de forma orgánica en la capacidad de switchgear en Frankfurt, así como en adquisiciones complementarias para reforzar nuestra cartera en los mundos real y digital. Hemos avanzado en el plan para la desconsolidación de Siemens Healthineers, y Veronika os ofrecerá una actualización sobre la decisión de las autoridades fiscales y el cronograma previsto.

Además de los temas contractuales que hemos abordado en un diálogo constructivo con Siemens Healthineers, tenemos previsto reducir de 3 a 1 nuestros mandatos en el Consejo de Supervisión por parte de los miembros de la Junta Directiva de Siemens AG, con efecto a partir de la próxima Junta General de Accionistas de Siemens Healthineers en febrero de 2026. Veronika y yo dejaremos nuestros mandatos. En los últimos años, 3 empresas han evolucionado desde sus raíces en Siemens hasta convertirse en líderes de mercado y de tecnología en sus respectivos campos. Entendemos las consideraciones de Siemens Healthineers y Siemens Energy con respecto al uso de marcas independientes en el futuro. Estamos siguiendo una estrategia clara al respecto para garantizar un proceso ordenado con ambas compañías, de acuerdo con los acuerdos existentes y en beneficio de todos los grupos de interés implicados. Siemens reforzará su imagen como el socio tecnológico de confianza para la era de la IA, una empresa con una capacidad única para combinar el mundo real y el digital.

Pasemos ahora a analizar los 4 palancas clave para impulsar nuestras ambiciones de crecimiento como una empresa ONE Tech. Y primero, empezamos con grow digital. Durante los primeros 9 meses del año fiscal 2026, hicimos crecer nuestros ingresos del negocio digital un 18% de forma nominal, muy por encima del nivel de ambición del 15% que establecimos el pasado noviembre. Con Vectron X, damos la bienvenida a un nuevo miembro a la familia Siemens Xcelerator. Vectron X es una locomotora de última generación altamente digitalizada que se basa en nuestra plataforma Vectron, la más vendida. Su cabina de conducción digital cuenta con funcionalidades de aplicaciones en pantalla inteligente con interfaces estandarizadas y conectividad casi en tiempo real. El resultado: una mejor experiencia para el conductor, una mayor eficiencia operativa y un mantenimiento optimizado basado en datos.

Segundo, regiones de crecimiento. Con este acuerdo histórico, hemos profundizado nuestra colaboración con HD Hyundai para crear un modelo escalable para astilleros digitales. El acuerdo incluye un contrato de poco más de cien millones de dólares para una amplia gama de soluciones de software industrial y automatización. Al conectar datos, software y tecnologías de automatización en todo el astillero, estamos creando el sistema operativo para la IA industrial. Estas capacidades ayudarán a los constructores de barcos a aumentar la capacidad, mejorar la calidad y reducir los procesos de rectificación. Apoyaremos el lanzamiento del U.S.-Korea Shipbuilding Technology Cooperation Center. Será una plataforma para explorar estrategias de modernización y fortalecer la competitividad marítima en los EE. UU. y los mercados aliados.

En tercer lugar, el crecimiento de los verticales. La industria de los semiconductores mostró un sólido impulso de crecimiento impulsado por el efecto volante de la IA. Capitalizamos esta demanda con pedidos atractivos en toda nuestra cartera. Entre ellos, destacó una victoria de electrificación de gran alcance para un importante proyecto de una nueva fab en los U.S. Con COMPUTEX, anunciamos una expansión de nuestra asociación con Intel en toda la cadena de valor, desde el diseño hasta la fabricación de chips.

Cuarto motor de crecimiento, Grow AI. Nuestro Eigen Engineering Agent sigue demostrando nuestra capacidad para traducir rápidamente los avances en IA en software industrial comercial.

Hemos expandido el producto a nivel mundial mientras introducimos continuamente nuevas capacidades basadas en los comentarios directos de los clientes. La adopción ha sido sólida. Cientos de clientes de más de 30 países, que van desde pequeños integradores de sistemas hasta fabricantes de equipos originales (OEM) industriales globales, se han adherido a nosotros. Con el lanzamiento de este agente en China durante la World AI Conference, fuimos la única empresa global en recibir el prestigioso Super AI Leader Star Award. El PAC Innovation Radar reconoció a Siemens Eigen Engineering Agent como la plataforma líder para la ingeniería industrial avanzada de Gen AI en Europa 2026.

Otro ejemplo es que, en nuestra conferencia mundial para clientes Realize LIVE, lanzamos Intelligence Center X, una nueva y potente oferta para orquestar la IA industrial, disponible como parte de Siemens Xcelerator. Nuestros clientes realizan numerosos proyectos piloto de IA, pero normalmente se quedan estancados en la fase de pruebas. Intelligence Center X rompe ese patrón. Este sistema permite a los expertos orquestar agentes de IA e integrar la IA industrial en las operaciones en vivo a escala. El sistema cuenta con 4 capacidades que funcionan juntas de manera fluida.

En primer lugar, recopila datos de clientes de todo el ciclo de vida en nuestro grafo de conocimiento. Graph Studio sitúa los datos individuales en su contexto general, de forma activa y en tiempo real, desde el diseño hasta la ingeniería, la fabricación y el mantenimiento, pero también desde las cadenas de suministro y los clientes, por ejemplo. En segundo lugar, y esto es crucial, Intelligence Center X viene con ontologías industriales integradas de serie. Estas mapean cómo se relacionan entre sí los activos, los productos y los procesos en la ingeniería y la fabricación industrial. El resultado es conocimiento codificado específico de la industria listo para ser utilizado. Y las ontologías están vinculadas a nuestro portafolio Siemens Xcelerator, por ejemplo, a nuestro software PLM más seguro y líder en el mercado, Teamcenter.

En tercer lugar, entra en juego la IA. AI Studio ofrece modelos de aprendizaje automático e IA entrenados con datos operativos reales. Supervisa continuamente la calidad de los modelos y las reglas establecidas, otorgando a los agentes de IA y a los LLM acceso a aprendizaje automático y ciencia de datos avanzados para realizar predicciones y decisiones más fiables. Este enfoque hace que la IA sea explicable y predecible y, por tanto, esté lista para pasar a producción a escala industrial.

Y en cuarto y último lugar, Mendix. Los clientes utilizan esta plataforma low-code aumentada con IA para desarrollar sus propios agentes de IA y conectarlos con sistemas existentes y agentes externos. Gestionan sus motores de IA mediante flujos de trabajo basados en roles claros, donde los humanos mantienen la supervisión y toman las decisiones críticas. Como resultado, el potencial de la IA automatizada ofrece resultados medibles en los procesos de negocio.

En resumen, Intelligence Center X hace que la IA sea escalable para la industria. Los primeros clientes ya están experimentando éxitos reales. Es una prueba adicional de que Siemens está utilizando la IA para aportar un valor único a sus clientes. Estas aplicaciones demuestran que la IA industrial se está convirtiendo en una realidad y seguirá impulsando oportunidades de crecimiento excepcionales para la infraestructura de los centros de datos y la potencia de cómputo.

Los fundamentos del mercado siguen siendo sólidos y somos un socio de confianza en todo el espectro, desde los hyperscalers hasta los colos y los clientes empresariales. 9 de los 10 principales proveedores de centros de datos a nivel mundial confían en Siemens. El volumen de pedidos de los primeros 9 meses alcanzó cerca de EUR 6 billion, con un crecimiento de tres dígitos respecto al año anterior. De igual manera impresionante, el equipo incrementó nuestros ingresos en más de un 50%, alcanzando los EUR 3.1 billion. Nuestra cartera de pedidos y los acuerdos marco con clientes nos proporcionan visibilidad hasta bien entrado el año fiscal 2027 e incluso más allá, mientras que la cartera de ventas (sales pipeline) presenta un aspecto saludable.

Sin embargo, de cara al futuro, podríamos experimentar cierta volatilidad en la recepción de pedidos debido a la irregularidad de los pedidos de gran volumen. Nuestra sólida posición actual se basa en varios factores de éxito a largo plazo, como una cartera integral en diversas disciplinas, que incluye soluciones prefabricadas, modulares y estandarizadas; nuestra fiable trayectoria de ejecución con la capacidad de aumentar las capacidades de entrega global y las cadenas de suministro en consecuencia; un conocimiento especializado global ya contrastado disponible en centros regionales; y un sólido ecosistema de socios a lo largo de toda la cadena de valor.

Partiendo de esta fortaleza, estamos trazando la hoja de ruta hacia una arquitectura de corriente continua de 800 voltios, que será necesaria para gestionar de forma eficiente y fiable una mayor densidad de racks en las fábricas de IA. En lugar de ser un cambio radical, es probable que la adopción de la corriente continua de 800 voltios progrese por etapas durante los próximos 4 a 5 años, con arquitecturas híbridas dominando las fases iniciales. A medida que las tecnologías maduren y evolucionen los requisitos operativos y los estándares, una arquitectura de distribución de corriente continua centralizada pasará a ser viable. No obstante, prevemos que la corriente alterna y la continua también coexistirán con topologías mixtas en instalaciones de tipo brownfield retrofit y greenfield. Estamos ayudando a los principales proveedores de centros de datos a diseñar, probar y desplegar una distribución de energía de corriente continua segura y fiable para hacer frente al desafío de la alta densidad que están afrontando, y esperamos los primeros proyectos piloto en 2027.

En Siemens, sabemos cómo gestionar un entorno de CC basándonos en nuestra experiencia en otras áreas, como las aplicaciones marinas, el almacenamiento de baterías y los campus industriales. Con nuestras capacidades demostradas en gemelo digital, automatización y electrificación, podemos ofrecer un enfoque holístico que va desde el diseño y la simulación de sistemas hasta la innovación a nivel de componentes. Estamos impulsando asociaciones de innovación orgánica y una ampliación del ecosistema.

Permítanme ahora destacar algunos ejemplos de innovación recientes para mostrar nuestro progreso. Hemos desarrollado una arquitectura de referencia junto con NVIDIA, nVent y Fluence que abarca los sistemas de computación, refrigeración, potencia y control para la última plataforma DSX Vera Rubin. El objetivo es maximizar los tokens por vatio y garantizar operaciones predecibles y escalables. Partiendo de esta arquitectura, hemos desarrollado un marco de automatización modular y escalable con librerías SIMATIC listas para usar. Nuestros PLCs ya están automatizando infraestructuras críticas de OT en varios centros de datos de escala de megavatios.

En el área de electrificación, estamos optimizando continuamente nuestros kits preensayados y probados en fábrica, y trabajando en nuevos productos de DC. Un gran ejemplo es nuestra colaboración con Infineon, mediante la cual estamos integrando sus módulos de potencia de carburo de silicio en nuestros últimos interruptores de circuito de estado sólido, un facilitador crítico para la distribución segura y fiable de energía DC. En resumen, estamos muy bien posicionados para ganar tanto en arquitecturas tradicionales como híbridas, y de cara al futuro de los 800 voltios DC.

Estoy muy satisfecho con el impulso y el rendimiento de nuestro negocio de software DI. Con un 11 % respecto al trimestre del año anterior, el crecimiento orgánico del ARR se ha mantenido en un nivel muy saludable.

La integración de nuestras adquisiciones de Altair y Dotmatics está progresando muy bien. Estamos unificando nuestros productos de simulación y lanzando nuevos productos. Asimismo, las primeras sinergias de ingresos se están materializando.

Las alianzas estratégicas, como las que mantenemos con IFS y Xometry, complementan nuestra oferta de IA industrial. Con IFS, ofrecemos un gemelo digital para conectar el diseño, la producción y el rendimiento de los activos, con el fin de aportar productividad y adaptabilidad a los fabricantes. El negocio de software está avanzando rápidamente, tanto a nivel estratégico como operativo. Te cedo la palabra, Veronika.

Gracias, Roland, y buenos días a todos. Permítanme compartir más detalles sobre nuestro récord del tercer trimestre y nuestras perspectivas para el año fiscal 2026. Los pedidos de Digital Industries, que alcanzaron los EUR 4.9 billion, fueron un 9% superiores al año anterior, con un ratio book-to-bill de 0.98. Los pedidos en automatización aumentaron un 11% con un book-to-bill de 1.01, impulsados por el negocio de ciclo corto. Como ha mencionado Roland, la dinámica general del mercado ha seguido mejorando. Además, quiero señalar que DI experimentó un repunte en su vertical principal de maquinaria, impulsado por China, pero también con mejoras en otras regiones. No obstante, la utilización de la capacidad en algunos de nuestros mercados industriales clave, especialmente en Europa, se mantiene todavía en un nivel relativamente bajo.

El negocio de software de DI registró un crecimiento del 5% respecto al año anterior, con pedidos cercanos a los EUR 1.7 billion. Un motor clave fue el negocio de PLM, que incluyó un pedido importante de un gran fabricante de equipos originales (OEM) de automoción que está modernizando todo su ecosistema de sistemas. El negocio de EDA fue más débil de lo esperado. Nuestra cartera de pedidos en Digital Industries se mantuvo estable en torno a los EUR 10 billion.

Los ingresos de DI aumentaron un 10%. El negocio de software creció un sólido 15%, impulsado por el negocio de EDA, que creció más de un 30%. Los ingresos de Automation de DI aumentaron un 7% hasta alcanzar los EUR 3.1 billion, gracias a un crecimiento generalizado en Discrete y Process Automation.

La rentabilidad de DI mejoró drásticamente hasta alcanzar el 18,7%, gracias a la sólida contribución de su negocio de software. Una elevada proporción de ingresos de EDA con valor de acreción y la integración exitosa de Altair y Dotmatics impulsaron la expansión del margen. Las economías de escala y una ecuación económica claramente positiva respaldaron la mejora del margen en el negocio de automatización. Las ganancias sostenibles de productividad compensaron con creces la inflación de costes y la creciente presión por el aumento de los precios de determinados componentes electrónicos. Los costes relacionados con la integración de Altair y Dotmatics representaron 70 puntos básicos en el tercer trimestre, en línea con las expectativas.

Estoy muy satisfecho con el extraordinario rendimiento del flujo de caja libre de DI, de casi EUR 1.5 billion, lo que supone un máximo trimestral histórico. La conversión de efectivo fue excelente tanto en software como en automation.

Desde una perspectiva de ingresos regionales, los negocios de Automation de DI crecieron con fuerza en la mayoría de las regiones. China mostró un buen impulso, con un aumento del 17% en los pedidos y un crecimiento de los ingresos del 9%, gracias a una dinámica de ingresos secuencial saludable, impulsada por Motion Control. Nuestra cartera local en China contribuyó positivamente al crecimiento de los ingresos, con un aumento en torno al 25%. El panorama en Europa sigue siendo algo mixto. La recuperación de los pedidos está en marcha, con un ratio book-to-bill superior a 1 y un crecimiento saludable. Los ingresos en Germany siguieron siendo moderados debido a Discrete Automation, mientras que esta última impulsó un crecimiento claro en otras partes de Europe. U.S. continuó su trayectoria de crecimiento. El auge de las inversiones impulsadas por la AI también respaldó a las industrias manufactureras principales. Esto benefició a nuestro negocio de Discrete Automation.

Basándonos en el sólido desempeño tras 9 meses, confirmamos nuestro DI guidance para el año fiscal 2026 en todos sus aspectos.

Se espera un crecimiento de los ingresos en el rango del 7% al 10% y se prevé que el margen de beneficio alcance entre el 17% y el 19%. Para el cuarto trimestre, prevemos que los pedidos de DI se sitúen en niveles similares a los del año anterior, debido a comparaciones muy difíciles tras un volumen excepcionalmente alto de reservas de EDA. Se espera que los pedidos de Automation aumenten claramente, mientras que el volumen de pedidos de software se situará por debajo del nivel récord del año anterior. No obstante, el embudo de ventas de software es prometedor.

Prevemos que el crecimiento de los ingresos de DI se sitúe en un rango del 5% al 7%, respaldado por el crecimiento en automatización y software. Asimismo, esperamos que el margen de beneficio de DI se mantenga estable respecto al trimestre anterior debido a la combinación de negocios.

Pasemos ahora a Smart Infrastructure, que una vez más ha presentado un rendimiento excepcional en todos sus negocios y métricas clave. Los pedidos aumentaron un 42%, alcanzando un nuevo nivel récord de EUR 8 billion. Este incremento fue impulsado por un crecimiento masivo del 58% en el negocio de productos eléctricos de SI y del 55% en su negocio de electrificación. Ambos negocios se beneficiaron de nuevo de un alto volumen de adjudicaciones de grandes pedidos con clientes de centros de datos en los U.S., pero también en Europa, donde ganamos, por ejemplo, un gran proyecto en los países nórdicos. Incluso sin el negocio relacionado con los centros de datos, el crecimiento de los pedidos fue sólido y alcanzó cifras cercanas al 20%. El ratio book-to-bill se situó en un extraordinario 1.25. La cartera de pedidos récord de SI de EUR 23.7 billion nos otorga una gran confianza para mantener el impulso de crecimiento sostenido hacia el año fiscal 2027.

El crecimiento de los ingresos fue generalizado y alcanzó el 13%. La mayor contribución provino nuevamente del negocio de Electrification, con un aumento del 20%, y del negocio de Electrical Products, con un incremento del 18%. La conversión constante de la cartera de pedidos permitió una mayor expansión del margen operativo. El margen de SI aumentó 120 puntos básicos interanuales hasta el 20%. Un deterioro de valor relacionado con el negocio de carga de e-mobility compensó parcialmente los efectos positivos de los reembolsos de aranceles en los U.S. El efecto neto ascendió a 50 puntos básicos, lo que implica un margen operativo del 19,5%. Estructuralmente, el negocio de SI continuó beneficiándose de las economías de escala gracias al aumento de los ingresos combinado con una mejor utilización de la capacidad, así como de las mejoras sostenidas en la productividad. Las medidas de fijación de precios en el negocio de productos de SI compensaron cada vez más, aunque todavía no de forma total, el aumento de los costes de las materias primas.

El flujo de caja libre mostró una conversión de efectivo constante de 0,94, con un aumento estacional del capital circulante operativo muy por debajo de la trayectoria de crecimiento de los ingresos.

Observando la evolución de los ingresos regionales, los pedidos aumentaron a doble dígito en todos los ámbitos y la rigurosa ejecución de la cartera de pedidos impulsó la facturación en todas las geografías. EE. UU. volvió a mostrar un impulso excepcional en los pedidos, con un aumento del 81%, liderado por los éxitos en centros de datos y semiconductores. Las reservas en Buildings experimentaron un crecimiento de un dígito bajo a doble dígito. Alemania registró un crecimiento sustancial de los pedidos en Buildings. Electrification y Electrical Products crecieron alrededor del 10%. La región de Europa y Oriente Medio también se benefició de grandes pedidos de centros de datos en Finlandia y España.

Los ingresos de SI en China se recuperaron aún más gracias a la solidez de los pedidos en Buildings antes de la subida de precios, mientras que Electrical Products impulsó la facturación. El negocio de servicios registró un crecimiento del 7%, con un aumento claro en Asia y en Europa. Nuestros equipos de SI siguen esperando una dinámica de mercado final muy saludable, con los centros de datos y las empresas de servicios públicos como motores clave de crecimiento.

Tras haber alcanzado un crecimiento de ingresos del 11% en los primeros 9 meses del año fiscal 2026 y dada la alta visibilidad que ofrece la cartera de pedidos, hemos elevado las previsiones de SI para todo el ejercicio fiscal. Para el crecimiento de ingresos comparables, ahora esperamos un rango del 10% al 11%, lo que supone un aumento de 150 puntos básicos en el punto medio. Basándonos en una trayectoria de expansión de márgenes muy constante, elevamos la perspectiva del margen de beneficio de SI en 50 puntos básicos, situándolo en un rango del 18,5% al 19,5%. Para el cuarto trimestre, anticipamos que el crecimiento de los ingresos de SI se aproximará al límite inferior del rango anual y que el margen de beneficio estará en línea con las expectativas para todo el año.

Mobility registró un sólido conjunto de resultados en el tercer trimestre. Los pedidos, por valor de EUR 7.6 billion, incluyeron una alta proporción de atractivos contratos de servicio y superaron nuestras expectativas con un excelente ratio book-to-bill de 2.35. La cartera de pedidos aumentó hasta los EUR 58 billion con un atractivo perfil de margen bruto. Como señaló Roland, vemos una cartera de ventas muy prometedora para el cuarto trimestre del año fiscal 2026, incluyendo la reserva de la mayor parte de un contrato de EUR 3 billion con Italo Holding. El contrato incluye material rodante, así como un acuerdo de servicio de 30 años.

Los ingresos en el tercer trimestre aumentaron un 6% con respecto al año anterior, impulsados por un crecimiento de doble dígito bajo en el negocio de infraestructura ferroviaria. El margen fue sólido, situándose en el 8,6%, con una combinación de proyectos algo menos favorable y costes de indemnización ligeramente superiores en comparación con el año anterior.

Tal como se ha indicado, el flujo de caja libre aumentó materialmente y la conversión de caja mejoró gracias a la estricta gestión de cobro de grandes pagos de clientes. Al observar los perfiles de pago de los proyectos y el cronograma de adjudicación de pedidos, seguimos esperando una mayor y sustancial recuperación durante el cuarto trimestre.

Tras un sólido desempeño en el tercer trimestre, confirmamos la previsión de Mobility para el cierre del ejercicio con un crecimiento de ingresos en el rango del 5% al 7%. Seguimos anticipando que el margen anual de Mobility se situará en el rango del 8% al 10%, con el resultado esperado tendiendo hacia el extremo inferior. Para el cuarto trimestre, esperamos que el crecimiento de los ingresos de Mobility se acelere gracias a la sólida ejecución de la cartera de pedidos, alcanzando un nivel de entre el 9% y el 11%. Se espera que el margen de beneficio se mantenga dentro de las previsiones anuales de Mobility.

La página 17 del apéndice muestra nuestro rendimiento de IB detallado a continuación. Los resultados incluyeron una sólida contribución de SFS, impulsada por una plusvalía de EUR 156 millones procedente de la venta de una participación en una inversión de capital en el U.K. El flujo de caja libre de más de EUR 4.1 billion en el tercer trimestre aumentó más del 40% respecto al año anterior, impulsado por todos los negocios industriales.

El retorno del flujo de caja libre sobre los ingresos se situó en el 11% tras 9 meses, y estamos firmemente en camino de lograr de nuevo un retorno de doble dígito para el año completo. Hemos desapalancado aún más nuestra estructura de capital, situando la deuda neta industrial/EBITDA en 0,6x, lo que nos otorga la libertad empresarial para actuar desde una posición de fortaleza. Nuestro equipo directivo mantiene su pleno compromiso de aplicar una estricta asignación de capital y de ofrecer un sólido retorno para el accionista.

Como ya ha mencionado Roland, hemos avanzado satisfactoriamente en nuestro plan para la desconsolidación de Siemens Healthineers. Entretanto, y tal como se esperaba, ya hemos recibido las decisiones vinculantes de las autoridades fiscales que aclaran los temas fiscales pertinentes. Como resultado, podemos proceder con la escisión de Siemens Healthineers según lo previsto. Confirmamos el cronograma para recibir la aprobación de los accionistas en las Juntas Anuales de Accionistas de ambas compañías en febrero de 2027. Actualmente, estamos trabajando en los detalles contractuales. En relación con la publicación de nuestros resultados del Q4, les informaremos sobre los próximos pasos y las decisiones relacionadas.

A principios de julio, tras la finalización del programa anterior, lanzamos nuestro nuevo programa de recompra de acciones por un importe de hasta EUR 6 billion durante un periodo de hasta 5 años. La ejecución comenzó rápidamente con un volumen de recompra de EUR 400 million en el primer mes.

Por último, un resumen de nuestras perspectivas y expectativas de grupo para nuestro negocio principal. Tras los sólidos resultados de los primeros 9 meses, hemos elevado nuestra previsión para el ejercicio fiscal 2026 para el EPS pre PPA a un rango de EUR 11.20 a EUR 11.50, lo que supone un incremento de EUR 0.45 en el punto medio. Seguimos esperando alcanzar la mitad superior de nuestra guía de crecimiento de ingresos del grupo, situada entre el 6% y el 8%. En un momento de gran volatilidad geopolítica, estamos aprovechando las oportunidades del mercado y ofreciendo un sólido rendimiento de los beneficios con un crecimiento saludable y un excelente flujo de caja libre. Con esto, le cedo la palabra a Tobias para la sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Veronika. Ya estamos listos para la sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Operador, por favor, abra la sesión de preguntas y respuestas ahora.