Buenos días y bienvenidos a la presentación de resultados de Sage correspondientes a la primera mitad del FY '26. Me acompaña hoy Jacqui Cartin, nuestra Chief Financial Officer. Voy a comenzar centrándome en tres mensajes clave esta mañana. En primer lugar, Sage ha tenido una primera mitad excelente a medida que seguimos expandiendo el valor que aportamos a las pequeñas y medianas empresas. Logramos un crecimiento de ingresos de doble dígito de base amplia, impulsado por la fortaleza de nuestros productos clave, y aceleramos nuestra tasa de renovación, sumamos nuevos clientes e incrementamos el ARR en torno a GBP 275 million interanual. Al mismo tiempo, ampliamos los márgenes con un crecimiento de mediados de los dos dígitos tanto en el beneficio operativo como en el EPS. Y generamos flujos de caja sólidos, lo que nos permite invertir de cara al futuro y seguir ofreciendo retornos de capital atractivos.

En segundo lugar, estamos impulsando el crecimiento a través de la IA, fortaleciendo nuestra posición competitiva y haciendo que Sage sea intrínsecamente más valioso. En un mundo de agentes, la IA depende de sistemas de registro de confianza como Sage para razonar y actuar, lo que hace que nuestro papel sea más crítico, no menos. Estamos desarrollando IA para personas para quienes la precisión y el cumplimiento son primordiales. Estamos dotando de mayor potencia a nuestros productos integrando inteligencia de confianza directamente en los flujos de trabajo de los clientes de una manera que esté gobernada y sea transparente por diseño, y estamos escalando estas capacidades rápidamente con funciones impulsadas por IA que ya están disponibles para más de 500,000 clientes en todo el grupo. Ayudamos a los equipos financieros a acelerar los flujos de caja, cerrar los libros más rápido y convertir con confianza la información en acción.

Y finalmente, no solo estamos aumentando nuestros ingresos, sino también nuestra oportunidad de mercado. Al integrar una capa de inteligencia de agentes en nuestras soluciones, estamos ampliando lo que nuestro software puede hacer, abordando más tareas financieras y casos de uso de mayor valor. A medida que extendemos nuestra plataforma hacia flujos de trabajo financieros y operativos, llegamos a nuevos clientes con necesidades más variadas y complejas, y contamos con el respaldo de vientos a favor estructurales a largo plazo a medida que se crean más SMBs, se digitalizan más de ellas y aumentan las necesidades de cumplimiento. En conjunto, esto está impulsando un crecimiento sólido y duradero para Sage.

Ahora bien, una pregunta clave para el mercado es qué empresas tendrán éxito en un mundo de IA de agentes. Permítanme explicar por qué Sage está bien posicionada para ganar. En primer lugar, Sage está integrada en los flujos de trabajo de misión crítica de nuestros clientes. Operamos el sistema de registro para finanzas, RR.HH. y nóminas de millones de SMBs. Estos son entornos regulados de alto riesgo donde un error casi correcto es un error. La precisión y el cumplimiento son requisitos legales y los clientes no pueden permitirse correr riesgos. Confían en soluciones que funcionan de un proveedor en el que confían.

En segundo lugar, combinamos modelos públicos con nuestros propios modelos específicos de dominio, construidos sobre datos propietarios y una profunda experiencia en el sector. Nuestra IA está entrenada con miles de millones de transacciones financieras reales en diversas industrias, regiones y regímenes regulatorios, y se aplica mediante décadas de experiencia práctica. Esto permite un nivel de rendimiento y de resultados para el cliente que los modelos de propósito general por sí solos no pueden ofrecer.

En tercer lugar, estamos invirtiendo en la confianza como un estándar operativo. En los flujos de trabajo financieros regulados, la confianza es un requisito indispensable para la adopción. Por ello, nuestros agentes están diseñados para ofrecer seguridad, permitiendo resultados gobernados que son transparentes y verificables. Esto permite a los clientes avanzar con mayor rapidez y adoptar la IA con confianza.

Y, por último, contamos con un ecosistema potente y una ventaja de distribución. Nuestra red global de socios, que incluye contables, desarrolladores y revendedores, amplía el alcance de nuestra plataforma y profundiza las relaciones con los clientes, ayudándonos a dar servicio a más SMBs en nuestros mercados. Y con la incorporación de nuevos clientes y socios, nuestro ecosistema está creciendo. Estas fortalezas —flujos de trabajo integrados, experiencia en el sector, inteligencia de confianza y un ecosistema escalado— son muy difíciles de replicar a gran escala. Pero son precisamente estas fortalezas las que otorgan a Sage una ventaja clara a medida que la IA se integra cada vez más profundamente en la gestión empresarial. En un mercado lleno de promesas de IA, la ventaja de Sage es una inteligencia de confianza integrada en los flujos de trabajo financieros principales, y eso es lo que impulsa la adopción y el rendimiento.

Ahora cedo la palabra a Jacqui, quien les detallará nuestro desempeño financiero y las perspectivas.

Gracias, Steve. Hemos obtenido unos resultados muy sólidos en el primer semestre, con una aceleración del crecimiento de los ingresos, una expansión de los márgenes y una fuerte generación de caja. Al mismo tiempo, hemos seguido invirtiendo en nuestros productos, especialmente en IA aplicada a finanzas, RR.HH. y nóminas, lo que está aumentando el valor que nuestros clientes obtienen de Sage. Y lo más importante es que esa inversión se está traduciendo en un crecimiento más rápido de los ingresos, a medida que nuestros clientes adoptan más funcionalidades en la plataforma y confían en Sage para gestionar un conjunto más amplio de sus flujos de trabajo. Y esto se refleja claramente en las cifras.

Los ingresos crecieron un 11%. Esto refleja la sólida demanda de los clientes actuales, junto con el impulso continuo en la adquisición de nuevos clientes. El margen operativo se expandió 80 puntos básicos hasta el 23.9%, impulsado por el apalancamiento operativo y una gestión de costes disciplinada, con una productividad que proviene cada vez más de la IA y la automatización. En conjunto, esto se está traduciendo en beneficios, con un EPS al alza del 16%. La conversión de caja fue del 116%, lo que refleja la solidez del modelo de suscripción y una gestión disciplinada del capital circulante.

Esa misma fortaleza se refleja en nuestro ARR. La tasa de renovación por valor aumentó al 102%. Esto refleja una sólida retención junto con incrementos de precios estratégicos y mayores ventas a clientes existentes mediante complementos personalizados. Y como mencionó Steve anteriormente, también estamos viendo el beneficio del despliegue de Sage Copilot y nuestros agentes especializados a medida que integramos la IA en los flujos de trabajo de los clientes y en los sistemas en los que ya confían para gestionar sus negocios. Junto a esto, la adquisición de nuevos clientes aumentó a GBP 200 million, frente a los GBP 190 million del primer semestre del año pasado. Y, en general, el ARR aumentó alrededor de GBP 275 million hasta alcanzar los GBP 2.7 billion, lo que supone un incremento del 11% a mitad de año.

Pasando ahora a la cuenta de resultados. Los ingresos totales crecieron un 11%, respaldados por los ingresos recurrentes, que también crecieron un 11%. Y como recordatorio, el 97% de nuestros ingresos son ahora recurrentes. Esto realmente da cuenta de la calidad y resiliencia de nuestro modelo de negocio. El beneficio operativo creció un 15% hasta los GBP 326 million, reflejando un sólido crecimiento de los ingresos y la expansión del margen. El beneficio después de impuestos aumentó un 10% hasta los GBP 224 million, impulsando un crecimiento del EPS subyacente del 16% hasta los 23.7p. Además, hemos incrementado el dividendo interim en un 8% hasta los 8.05p.

Lo que sustenta todo esto es la continua expansión de nuestra cartera en la nube, que sigue siendo un motor clave de crecimiento. Los ingresos de Sage Business Cloud crecieron un 15% en el primer semestre, con una aceleración tanto en soluciones cloud native como cloud connected. El segmento cloud native aumentó un 25%. Esto fue impulsado particularmente por Sage Intacct, tanto en clientes nuevos como existentes. Por su parte, el crecimiento de cloud connected fue liderado por Sage 50, donde nuestros clientes se benefician de funcionalidades empaquetadas, nuevas funciones de IA y una migración continua a la nube. Con todo ello, la penetración de suscripciones se sitúa ahora en el 84% y continúa aumentando.

Este desempeño también es generalizado en todas nuestras regiones. En Norteamérica, el crecimiento se aceleró hasta el 14%. EE. UU. fue particularmente fuerte con un crecimiento del 15%. Aquí, Sage Intacct continúa ganando impulso, especialmente a través de nuestro enfoque de go-to-market vertical. Y estamos viendo una fuerte demanda en diversos sectores, incluyendo entidades sin ánimo de lucro, construcción y servicios financieros, junto con una creciente adopción de módulos basados en IA, como la automatización de cuentas por pagar. El crecimiento en la región también se ve respaldado por Sage Intacct Advisory. Esto permite servicios de contabilidad externalizada y CFO virtuales en nuestra plataforma; también vimos un buen crecimiento en Sage 50, así como en payroll, HR y Sage 200. Y en Canadá, los ingresos crecieron un 9%, con Sage Intacct continuando su rápida escalada, junto con una mayor fortaleza en Sage 50.

Y en la región UKIA, vimos un impulso sostenido con todas las regiones creciendo un 10%. Sage Intacct continúa con un sólido desempeño, respaldado por una buena ejecución en todo nuestro ecosistema de socios. Sage 50 también realizó una contribución importante, acelerándose a medida que empaquetamos capacidades adicionales, incluyendo Sage Copilot, para ofrecer soluciones de mayor valor a nuestros clientes. Nuestra suite para pequeñas empresas, que incluye Sage Accounting, tuvo un buen desempeño, y también estamos ganando impulso en Sage Sole Trader y servicios integrados, donde nos estamos asociando con bancos y fintechs del Reino Unido para captar clientes en una etapa más temprana de su ciclo de vida y apoyar su preparación para el 'making tax digital'.

En África y APAC, el crecimiento fue impulsado por el sólido desempeño de Sage Accounting, Sage Payroll y Sage Intacct. En Europa, los ingresos crecieron un 7%. Francia también creció un 7%, con fortaleza en soluciones de contabilidad, incluyendo Sage X3 y Sage 200, junto con una creciente tracción en Sage Intacct. En Iberia, los ingresos crecieron un 9%, impulsados por Sage 200 y soluciones para contadores, lo cual se vio favorecido por vientos a favor en materia de cumplimiento normativo en esta región. Sage 50 también contribuyó mediante una sólida retención y un aumento en los precios. Por último, Europa Central creció un 4%, liderada por Cloud HR y payroll y Sage 200, principalmente a través de ventas a clientes existentes, junto con una tracción temprana en Sage Intacct.

Por tanto, en todo el negocio, nos centramos en generar este crecimiento de manera eficiente. A medida que escalamos, el apalancamiento operativo, el control disciplinado de costes y las ganancias de productividad nos permiten invertir y ampliar el margen. En el primer semestre, esto se tradujo en una expansión del margen de 80 puntos básicos hasta el 23.9%. Los gastos generales y administrativos (G&A) se mantuvieron prácticamente estables interanualmente, en torno al 8% de los ingresos. Al mismo tiempo, continuamos invirtiendo. El gasto en I+D se mantuvo estable en torno al 15% de los ingresos, y estamos logrando ganancias de eficiencia en esta área para reinvertir y acelerar la ejecución. El gasto en ventas y marketing fue de aproximadamente el 40% de los ingresos, lo que refleja una inversión estratégica para el crecimiento.

En resumen, nuestro modelo basado en plataformas y el uso creciente de la IA están permitiendo un crecimiento escalable y eficiente. Todo esto se traduce en beneficios. El beneficio operativo aumentó un 15%, impulsado por el crecimiento de los ingresos y la expansión del margen. Los costes financieros netos fueron superiores tras la reciente emisión de deuda, mientras que el tipo impositivo efectivo se mantuvo estable en el 24%. En conjunto, e incluyendo el beneficio de la recompra de acciones, el EPS aumentó un 16% hasta los 23.7p.

La generación de caja sigue siendo sólida. Generamos GBP 378 million de caja operativa en el primer semestre, con una conversión de caja del 116%. El flujo de caja libre fue de GBP 241 million, neto de intereses e impuestos. Esta generación de caja respalda nuestra robusta posición financiera. Disponemos de GBP 1.1 billion de liquidez, lo que nos aporta resiliencia y flexibilidad. Nuestro ratio de apalancamiento se sitúa en torno a 2x, lo que se encuentra en el extremo superior de nuestro rango objetivo de 1 a 2x tras las recientes recompras de acciones.

Todo ello me lleva a la asignación de capital. Nuestra prioridad es la inversión orgánica, lo cual se refleja en nuestro gasto continuo en I+D. Junto a esto, las M&A siguen siendo un importante motor de crecimiento. Nos centramos en adquisiciones estratégicas (tuck-in) que fortalezcan la cartera y aporten capacidades donde las necesitamos. Así lo hemos visto en el primer semestre: hemos adquirido Criterion, que refuerza HR y payroll para Sage Intacct en los EE. UU.; adquirimos Akao, ampliando la facturación electrónica en Francia; y tras el cierre del periodo, adquirimos Doyen AI, que permite implementaciones más rápidas mediante IA.

Al mismo tiempo, mantenemos nuestro compromiso con la retribución al accionista. Seguimos incrementando el dividendo en línea con nuestra política progresiva y estamos devolviendo el exceso de capital, con GBP 600 million en recompras de acciones anunciadas y alrededor de GBP 350 million completadas durante el primer semestre. En resumen, estamos asignando capital para hacer crecer el negocio, desarrollar capacidades e invertir de cara al futuro, al tiempo que seguimos ofreciendo sólidos rendimientos a nuestros accionistas.

Y finalmente, pasando a las perspectivas. Aprovechando el impulso que hemos tenido en el primer semestre, ahora esperamos que el crecimiento de los ingresos orgánicos para el FY '26 sea superior al 9%. Asimismo, prevemos que los márgenes operativos continúen su tendencia alcista en el FY '26 y en los años posteriores, a medida que nos centramos en escalar el grupo de manera eficiente. En conjunto, ha sido un primer semestre sólido. Estamos ejecutando bien, estamos viendo cómo nuestros conocimientos de las inversiones dan sus frutos y estamos logrando un crecimiento que es tanto sostenible como disciplinado. Con esto, le cedo la palabra a Steve.

Gracias, Jacqui. Nuestro sólido desempeño financiero ha sido impulsado por una ejecución sostenida y enfocada, así como por las decisiones estratégicas que hemos tomado. Esto incluye habernos centrado en la IA mucho antes de que se convirtiera en un tema de consejo de administración. Llevamos casi una década ampliando nuestros equipos especializados de ingenieros y científicos de datos, construyendo infraestructura y estableciendo marcos de gobernanza. Fuimos el primer gran proveedor de software contable en incluir la detección de valores atípicos en tiempo real mediante IA, y uno de los primeros en lanzar un copilot comercial. A través de las sucesivas olas tecnológicas —automatización predictiva, IA generativa y ahora IA agéntica—, nos hemos movido con rapidez para aumentar el valor que aportamos a nuestros clientes.

Nuestra estrategia se basa en las necesidades de nuestros clientes, y ellos nos dicen constantemente que buscan tecnología que resuelva problemas reales, funcione de forma fiable y sea digna de confianza en entornos regulados de alto riesgo. En una investigación respaldada por Sage, más del 70% de los responsables financieros afirmaron que rechazarían un sistema de IA si este no pudiera explicar sus resultados. La seguridad y la garantía son el núcleo de las finanzas, y por eso nuestro enfoque se centra en construir una IA en la que se pueda confiar, basada en tres pilares: confianza. La confianza significa que los resultados de nuestra IA son explicables y verificables. Control. El control significa que los agentes operan dentro de los límites definidos por el cliente, con aprobación humana cuando es necesario. Y rendición de cuentas. La rendición de cuentas significa que las acciones quedan registradas, son trazables y auditables.

El mes pasado, estuvimos con más de 4,000 clientes y socios en nuestra Sage Future Conference en San Francisco. En ese evento, Scott Krug, SVP y CFO de los New York Yankees, nos comentó que estaba orgulloso de que Sage aportara a su equipo la claridad, la visión y la confianza necesarias para tomar decisiones importantes, como cuando fichan jugadores por cientos de millones de dólares. Así es como cubrimos las necesidades reales de los CFO, controllers y propietarios de negocios, y es la razón por la que los clientes quieren adoptar la IA a través de Sage.

La plataforma Sage es la que permite nuestra estrategia de IA; es la base segura y escalable que conecta nuestros productos, clientes y socios. Al centralizar la identidad, los datos y la seguridad a través de la plataforma, podemos innovar rápidamente y desplegar la IA de forma consistente en todos nuestros productos y geografías. Y a medida que aumenta la adopción, la escala de nuestro motor de inteligencia crece rápidamente. En noviembre, les comenté que nuestros modelos generaban 3.5 billion de predicciones anuales. Desde entonces, esa cifra ya ha aumentado alrededor de un 25%. Pero la escala es solo una parte de la historia. También nos centramos incansablemente en la precisión y el coste. Como resultado, algunos de nuestros modelos han reducido las tasas de error a la mitad y son significativamente más eficientes en costes en comparación con las alternativas comerciales. Este motor está impulsando nuestras soluciones como Sage Copilot, que ha aportado más de 75 million de insights y ha respondido a más de 300,000 preguntas de clientes en el último año.

Es importante destacar que nuestros agentes ya están operativos y aportando valor real a los clientes hoy mismo. Tomemos como ejemplo nuestro agente de cierre, que acelera el cierre de mes. Actúa como un compañero de trabajo digital que guía a los equipos financieros a través del proceso de cierre. Aunque se lanzó en noviembre, ya está operativo con más de 500 clientes. Nuestro agente de aseguramiento monitoriza proactivamente los datos financieros en tiempo real, detectando valores atípicos y captando anomalías antes de que se contabilicen. En el último año, identificó más de 6 million de errores potenciales, mejorando la precisión y la confianza. Y nuestro agente de cuentas por pagar gestiona el procesamiento de facturas, las aprobaciones y la conciliación con rapidez y precisión para clientes de todo el grupo. Está procesando facturas por un valor de más de GBP 3.3 billion al mes. Eso supone un incremento de casi 3x en el último año, ahorrando a los clientes más de 5 million de horas de trabajo.

Ahora pueden ver en la diapositiva otros ejemplos de agentes que hemos lanzado, y vendrán más. Se trata de herramientas prácticas que ofrecen ahorros de tiempo tangibles, mayor precisión y mejores resultados para los clientes. Pero no se queden solo con mi palabra. Escuchemos a algunos de nuestros clientes. [Presentation]

Así que, como han escuchado, nuestra IA está aportando beneficios significativos, ahorrando a los clientes más de 100 horas al mes en tareas que antes llevaban días y liberando tiempo para la planificación y el crecimiento.

Pero no se trata solo de agentes creados por Sage. También estamos construyendo nuestro ecosistema de agentes para aumentar la innovación y las opciones para el cliente. Desde el lanzamiento de Sage AI Gateway, hemos recibido más de 300 solicitudes para desarrollar o desplegar agentes de terceros en nuestra plataforma. Esto permite que soluciones como DataBlend se integren con Sage Copilot, aportando insights directamente a los flujos de trabajo financieros. A través de nuestro servidor MCP, los socios pueden crear y conectar inteligencia que amplía y mejora las soluciones de Sage desplegadas a través de nuestro marketplace de agentes.

Además, hemos introducido modelos de ingresos más flexibles, mediante el apoyo a la participación en ingresos y a la tarificación basada en el consumo para impulsar la adopción y la monetización.

También estamos utilizando la IA para acelerar los despliegues para nuevos clientes, facilitándoles y agilizándoles el cambio a Sage. En colaboración con PwC, estamos integrando inteligencia directamente en el proceso de implementación, eliminando el trabajo manual en las fases de diseño, configuración y pruebas. Y tras la adquisición de Doyen AI, estamos logrando que las migraciones de datos sean más rápidas y precisas, reduciendo la complejidad y acelerando el tiempo de obtención de valor.

Y finalmente, mediante una colaboración ampliada con AWS, estamos acelerando la migración de clientes desde soluciones conectadas, como Sage 50, hacia un entorno nativo en la nube. Esto favorece una adopción de la nube más rápida, una mayor preparación para la IA y un mayor valor de vida del cliente.

Estas capacidades están impulsando el crecimiento de los ingresos y ampliando nuestra oportunidad de mercado. Estamos desarrollando una capa de inteligencia de agentes para que nuestros productos sean más potentes, productivos y valiosos. Estamos ampliando nuestra plataforma para automatizar más tareas financieras, creciendo en áreas como cuentas por pagar y cobrar, gestión de gastos y pagos. Además, nos estamos expandiendo verticalmente mediante soluciones y módulos específicos para cada sector.

Todo esto está mejorando el valor que aportamos a nuestros clientes, impulsando el crecimiento en productos clave como Sage Intacct, con un ARR en EE. UU. superior al 20%. Fuera de EE. UU., el ARR creció aproximadamente un 50%, con un desempeño especialmente sólido en el Reino Unido y en Sage X3, donde acabamos de lanzar una versión nativa en la nube con capacidades de IA; el crecimiento en todas las regiones fue de alrededor del 15%.

Y más allá del mercado medio, también estamos invirtiendo en el segmento de pequeñas empresas para impulsar el crecimiento de la plataforma. Como dijo Jacqui, hemos logrado avances sólidos, integrando servicios embebidos en las aplicaciones y plataformas financieras que las pequeñas empresas ya utilizan a diario. Entre nuestros socios se encuentran grandes bancos y fintechs como HSBC, Monzo, Tide y SumUp, que confían en Sage para ayudar a impulsar la innovación. Junto con la solidez de Sage Accounting y Sage Sole Trader, esto nos está permitiendo captar más clientes nuevos en una etapa más temprana de su ciclo de vida.

También estamos transformando la propia Sage mediante la IA y la automatización. Nuestro uso de herramientas de IA en I+D ya está consolidado, lo que ha permitido a nuestros ingenieros ahorrar más de 160,000 horas de trabajo en los últimos 6 meses, ayudando a acelerar los tiempos de entrega. En ventas, la IA está ahorrando tiempo a nuestros equipos de go-to-market y mejorando la calidad de los leads y las tasas de conversión. Y en atención al cliente, está gestionando 4 veces más interacciones que hace un año y logrando una tasa de resolución del 70% con costes menores. En términos más amplios, se ha encomendado a cada responsable de Sage la tarea de integrar la IA en su función, con el fin de aumentar la productividad y la eficiencia.

Permítanme resumir cómo Sage está creando valor sostenible a largo plazo. Lo logramos aumentando los ingresos y haciéndolo de forma cada vez más eficiente con el tiempo. Contamos con un enfoque estratégico claro, una marca sólida, productos globales, un amplio alcance geográfico y una profunda experiencia en el sector, todo ello respaldado por la confianza generada durante décadas. Estamos comprometidos con satisfacer las necesidades de nuestros clientes, lo que incluye ofrecer una IA en la que se pueda confiar, centrada en la seguridad, el control y la responsabilidad. Además, nuestro resiliente modelo financiero se basa en ingresos recurrentes de alta calidad, lo que proporciona estabilidad y visibilidad, con un crecimiento que impulsa tanto la inversión como la expansión del margen.

Para concluir, hemos obtenido un excelente desempeño en la primera mitad del año, impulsado por una ejecución enfocada, y llegamos a la segunda mitad con un fuerte impulso. Estamos utilizando la IA para crear más valor tanto para los clientes como para Sage, ofreciendo soluciones fiables a escala hoy en día, y nuestra oportunidad de mercado sigue creciendo a medida que ampliamos nuestro alcance, escalamos productos globales e integramos inteligencia en los flujos de trabajo principales del negocio. Gracias por acompañarnos; tanto a Jacqui como a mí nos encantará responder a sus preguntas.