Gracias. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de Stepan Company. [Instrucciones del operador] Como recordatorio, esta llamada se está grabando hoy miércoles, 29 de julio de 2026. Es ahora un placer ceder la palabra al Sr. Ruben Velasquez, Vicepresidente y Director Financiero de Stepan Company. Sr. Velasquez, adelante, por favor.

Gracias, Marvin. Buenos días y gracias por acompañarnos en la revisión financiera del segundo trimestre de 2026 de Stepan Company.

Antes de comenzar, tenga en cuenta que la información contenida en esta conferencia telefónica incluye declaraciones prospectivas que no son hechos históricos. Estas declaraciones implican riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente, incluyendo, entre otros, las perspectivas de nuestras operaciones en el extranjero, las condiciones económicas globales y regionales, y los factores de la economía mundial detallados en nuestras presentaciones ante la Securities and Exchange Commission.

Además, esta conferencia telefónica incluirá discusiones sobre el beneficio neto ajustado, el EBITDA ajustado, el flujo de caja libre, la deuda neta y las métricas relacionadas con el apalancamiento, que son medidas no GAAP. Proporcionamos las conciliaciones con las medidas GAAP compatibles en la presentación de resultados y en el comunicado de prensa, los cuales hemos puesto a disposición en www.stepan.com, en la sección de Investors de nuestro sitio web.

Ya sea que se unan a nosotros en línea o por teléfono, les animamos a revisar la presentación de diapositivas de inversión. Ponemos estas diapositivas a su disposición aproximadamente al mismo tiempo que se publica el comunicado de resultados, y esperamos que la información y las perspectivas les resulten útiles. Con esto, me gustaría ceder la palabra al Sr. Luis Rojo, nuestro Presidente y Director Ejecutivo.

Gracias, Ruben. Buenos días, y gracias a todos por acompañarnos hoy para analizar nuestros resultados del segundo trimestre de 2026. Compartiré los aspectos más destacados del trimestre y una actualización sobre nuestras prioridades estratégicas clave, y Ruben les presentará los detalles financieros.

Antes de revisar el trimestre, quiero reconocer a nuestros equipos en todo el mundo por su compromiso con la seguridad. La seguridad sigue siendo nuestra prioridad principal y la base de todo lo que hacemos en Stepan. Ese enfoque fue evidente una vez más este trimestre, ya que hemos logrado el mejor desempeño en seguridad en nuestros registros en los últimos 12 meses. Felicidades, equipo.

El segundo trimestre fue un trimestre de ejecución sólida para Stepan. El crecimiento generalizado del volumen y la recuperación del margen, junto con los beneficios iniciales de las acciones del Project Catalyst, impulsaron una mejora significativa en los beneficios.

Quiero destacar algunos elementos del desempeño de nuestro segundo trimestre. El EBITDA ajustado fue de $74 millones, un aumento del 45% respecto al año anterior, con los tres pilares contribuyendo a los resultados. En primer lugar, el crecimiento del volumen. El volumen orgánico creció un 6% con crecimiento en todos nuestros mercados finales. Estamos ganando cuota en muchos de nuestros mercados finales estratégicos. En segundo lugar, la recuperación del margen. Las acciones de precios que estamos implementando, junto con la disciplina y ejecución de nuestros mecanismos contractuales de repercusión de costes, contribuyeron a la recuperación del margen durante el trimestre y ayudaron a compensar el aumento de los costes de las materias primas. En tercer lugar, la productividad y la reducción de costes. El proyecto Catalyst sigue según lo previsto, con ahorros que aumentan conforme a nuestro plan. Estamos en camino de cumplir con nuestros compromisos de ahorro para el año.

Al observar los resultados consolidados, las ventas netas fueron de $684 millones, un aumento del 15% respecto al año anterior, impulsado por mayores precios de venta, un mayor volumen, una combinación favorable de productos y clientes, y una conversión de divisas favorable. El beneficio por acción diluida ajustado fue de $1,18, más del doble que el año anterior.

Finalmente, seguimos enfocados en la generación de caja y en el desapalancamiento del balance. Cerramos el Q2 con un ratio de apalancamiento neto de 2,5 veces. Continuamos avanzando con el acuerdo anunciado previamente para la venta de una parcela de terreno no productivo adyacente a nuestra planta en Joliet, Illinois, sujeto a las condiciones de cierre habituales.

Nos hemos sentido satisfechos con la amplitud del crecimiento durante el trimestre. También creemos que una parte de la demanda incremental que experimentamos en el trimestre refleja cierta compra anticipada por parte de los clientes en respuesta a la incertidumbre geopolítica y de las materias primas. Estamos teniendo en cuenta ese posible efecto de temporalidad a medida que planificamos para el segundo semestre de 2026.

Mantenemos nuestro compromiso con un enfoque equilibrado en la asignación de capital. Durante el trimestre, realizamos inversiones significativas en capital circulante debido al aumento de los costes de las materias primas y al incremento de las ventas. Ejecutamos sin errores nuestro plan de capex en todos nuestros centros. Y, por último, la compañía pagó $9 millones en dividendos. El año pasado, incrementamos nuestro dividendo por 58º año consecutivo.

Con esto, le devuelvo la palabra a Ruben para que les explique los detalles financieros del trimestre.

Gracias, Luis. Como se compartió en nuestro informe de resultados del segundo trimestre de 2026, la utilidad neta reportada fue de $22.9 millones o $1.00 por acción diluida, lo que supone un aumento del 102% frente a los $11.3 millones o $0.50 por acción diluida del año anterior.

Los resultados reportados incluyen un cargo por reestructuración antes de impuestos de 5,1 millones de dólares, o 4,0 millones de dólares después de impuestos, relacionado en gran medida con el cierre previamente anunciado de nuestra sede en Fieldsboro, New Jersey, y el desmantelamiento de activos seleccionados en nuestras instalaciones de Millsdale, Illinois, y Stalybridge, United Kingdom. El impacto en caja asociado a la reestructuración fue de aproximadamente 6 millones de dólares durante el trimestre. El plan para reducir nuestra plantilla global de personal asalariado, anunciado hoy, forma parte de la iniciativa de eficiencia Project Catalyst, anunciada previamente. Se espera que la mayor parte de los gastos asociados con estas medidas de personal se reconozcan durante el segundo semestre de 2026. La compañía anticipa cargos por reestructuración para el año completo en el rango de 75 millones a 80 millones de dólares, lo cual está en línea con las comunicaciones anteriores.

Pasemos ahora a la diapositiva 5, que muestra el puente del beneficio neto ajustado para el segundo trimestre de 2026 frente al segundo trimestre del año pasado. El beneficio neto ajustado fue de 27,1 millones de dólares o 1,18 dólares por acción diluida, lo que supone un aumento del 126% frente a los 12 millones de dólares o 0,52 dólares por acción diluida del año anterior. El incremento en el beneficio neto ajustado se debió principalmente al aumento de los beneficios en surfactantes y en polímeros, compensado parcialmente por mayores gastos corporativos y una mayor provisión fiscal debido a la mejora de los beneficios. Los gastos corporativos ajustados aumentaron 2,7 millones de dólares, o un 17%, impulsados por la inflación normal y por una mayor remuneración basada en incentivos asociada a la mejora del rendimiento operativo.

Pasando ahora a la diapositiva 6, que muestra el puente del EBITDA ajustado de la compañía en su conjunto. El EBITDA ajustado fue de 74,4 millones de dólares, un aumento de 23 millones de dólares, o un 45%, respecto al año anterior. Este incremento se debió principalmente a los mayores beneficios por volumen de surfactantes, impulsados por el crecimiento del volumen de ventas, la recuperación del margen y los ahorros de Catalyst, compensados parcialmente por el aumento de los gastos corporativos.

Ahora detallaré cada segmento con más profundidad. Pasando a los tensioactivos en la diapositiva 7, las ventas netas fueron de $484 millones, un aumento del 18% respecto al año anterior. Los precios de venta subieron un 12%, debido principalmente al traspaso de los mayores costes de materias primas, a la mejora en la mezcla de productos y clientes, y a las acciones de precios implementadas. El volumen reportado creció un 3%, y el volumen orgánico aumentó un 7%. La conversión de divisas extranjeras impactó positivamente en las ventas netas en un 4%. El crecimiento orgánico fue generalizado en todos los mercados finales y regiones, con un crecimiento del volumen orgánico liderado por limpieza industrial, lavandería, construcción e industria, y campos petrolíferos. Nuestros mercados finales estratégicos combinados crecieron a dos dígitos altos.

El EBITDA ajustado por surfactantes fue de 55 millones de dólares, lo que supone un aumento de 20 millones de dólares o un 59% respecto al año anterior. Las ganancias en North America y Asia mejoraron gracias al crecimiento generalizado del volumen, a los ahorros de Catalyst y a la recuperación de los impactos en la programación de producción y absorción que comentamos en nuestra llamada del primer trimestre.

Los beneficios en Latin America aumentaron gracias al crecimiento de volumen orgánico de dos dígitos, a la ejecución de precios y a la recuperación de los márgenes. Europa registró un ligero repunte impulsado por el crecimiento orgánico anclado en los sectores de lavandería, limpieza del hogar e institucional, y en las aplicaciones de construcción e industriales.

Pasando a los polímeros en la diapositiva 8, las ventas netas fueron de $178 millones, un aumento del 9% respecto al año anterior. Los precios de venta subieron un 3%, principalmente debido a las acciones de fijación de precios y al traspaso de los mayores costes de materias primas. El volumen de ventas aumentó un 5% en el trimestre. El volumen en Norteamérica subió con dos dígitos sólidos, impulsado por los polyols rígidos y el PA, incluyendo un crecimiento significativo en nuestra línea de productos de spray foam. Esto se vio compensado parcialmente por menores volúmenes en Europa y Asia. La conversión de divisas extranjeras impactó positivamente en las ventas netas en un 1%.

El EBITDA ajustado de Polymer fue de 31 millones de dólares, un aumento del 22% respecto al año anterior, debido principalmente al crecimiento del volumen de ventas y a la recuperación de los márgenes. El EBITDA de North America aumentó 5 millones de dólares gracias al sólido crecimiento del volumen y a la recuperación de los márgenes. Europe mejoró ligeramente, ya que la recuperación de los márgenes ayudó a compensar una demanda de construcción que se mantuvo débil. Asia fue ligeramente inferior debido a la menor demanda en China.

Las ventas netas de productos especializados fueron de 22 millones de dólares, lo que supone un aumento del 8% respecto al año anterior, y el volumen aumentó un 4%. El EBITDA ajustado de 6,5 millones de dólares disminuyó ligeramente, debido principalmente a una mezcla de productos menos favorable dentro de la línea de productos de triglicéridos de cadena media.

Pasando ahora al flujo de caja y al balance en la diapositiva 9. El flujo de caja operativo antes del capital circulante fue de $56 millones en el segundo trimestre, incluyendo un impacto de efectivo de $6 millones asociado a actividades de reestructuración. Excluyendo los impactos de efectivo por reestructuración y las inversiones en capital circulante, el flujo de caja operativo aumentó significativamente. El flujo de caja libre fue de -$15 millones tras unos gastos de capital de $23 millones. El flujo de caja reflejó un incremento del capital circulante de $58 millones asociado a un aumento de las ventas y a mayores costes de materias primas.

Cerramos el trimestre con una deuda neta de $534 million y un ratio de apalancamiento neto de 2.5 veces, frente al 2.7 veces que reportamos en el primer trimestre y el 2.9 veces en el segundo trimestre del año pasado. La mejora de la generación de caja y el desapalancamiento del balance siguen siendo un enfoque clave en toda la organización durante la segunda mitad del año. Con esto, le devuelvo la palabra a Luis para que nos actualice sobre nuestras prioridades estratégicas y el Project Catalyst.

Gracias, Ruben. Nuestra estrategia sigue anclada en cuatro pilares. Primero, la innovación centrada en el cliente para impulsar el crecimiento de la facturación. Segundo, la diversificación de nuestros mercados y clientes, acelerando el crecimiento en mercados finales de mayor valor y ampliando nuestro alcance hacia clientes de Tier 2 y Tier 3. Tercero, la excelencia operativa, con un énfasis continuo en la fiabilidad y resiliencia de nuestra red de fabricación y cadena de suministro, incluyendo las mejoras continuas en nuestra sede principal de Millsdale. Y cuarto, la solidez financiera a través de un enfoque disciplinado en la generación de flujo de caja libre, la reducción del apalancamiento del balance y una asignación prudente de capital.

Continuamos progresando en estas prioridades durante el trimestre. El crecimiento de los surfactantes fue generalizado en nuestros mercados finales estratégicos y en nuestra base de clientes de Nivel 2 y Nivel 3. North America Polymers registró un crecimiento de dos dígitos en rigid polyols y PA, respaldado por un crecimiento significativo en nuestra iniciativa de spray foam. Logramos este crecimiento mientras recuperábamos el margen en un entorno de materias primas inflacionarias, lo que refleja una ejecución comercial disciplinada.

Finalmente, seguimos mejorando la fiabilidad y la resiliencia de nuestra red de fabricación. Nuestra planta insignia en Millsdale tuvo un gran trimestre en cuanto a volúmenes de producción y en la mejora de todos los indicadores operativos clave. Nuestra planta en Pasadena, Texas, continúa aumentando la producción y generando los ahorros en la cadena de suministro previstos en el Project Catalyst. Pasadena sigue siendo un factor fundamental para el crecimiento estratégico futuro en los specialty alkoxylates.

Pasemos a la diapositiva 11 para una actualización sobre el Project Catalyst. Como recordatorio, el Project Catalyst es nuestro plan integral diseñado para optimizar aún más nuestra base de activos y crear una organización más productiva y ágil que permita un crecimiento equilibrado. Se espera que el programa genere aproximadamente 100 millones de dólares en ahorros antes de impuestos durante dos años, con cerca del 60% de los ahorros previstos para 2026. Los ahorros están aumentando conforme a nuestro plan y seguimos en camino para cumplir con los ahorros comprometidos para este año.

En cuanto a las optimizaciones de nuestra huella operativa, completamos el cierre de nuestra sede en Fieldsboro, New Jersey, y la desmantelación de activos seleccionados en Millsdale y Stalybridge durante el primer semestre. Estamos consolidando esos volúmenes en instalaciones más eficientes dentro de nuestra red. La transición sigue según lo previsto y estamos logrando los ahorros esperados. Continuamos evaluando activamente oportunidades para optimizar aún más nuestra base de activos y nuestra huella de fabricación. Esto incluye la identificación de formas adicionales para liberar valor y monetizar activos no productivos. Anunciaremos las futuras intervenciones y proyectos una vez que hayan sido finalizados y aprobados.

Como parte del componente de eficacia organizacional del Proyecto Catalyst, hemos anunciado hoy un plan para reducir alrededor de 100 puestos asalariados en toda la empresa. Esto se implementará durante el tercer trimestre.

Durante los últimos trimestres, hemos adoptado un enfoque disciplinado y deliberado para minimizar el impacto de esta acción mediante la rotación natural, la suspensión de contrataciones externas y el énfasis en el talento interno. Estamos comprometidos a apoyar a nuestros compañeros afectados durante esta transición, en consonancia con nuestra cultura de People First.

Mirando hacia el futuro, estamos ejecutando una estrategia equilibrada centrada en el crecimiento de los ingresos, la expansión de los márgenes y las iniciativas disciplinadas de reducción de costes. Creemos que estamos posicionados para seguir generando crecimiento en nuestros negocios estratégicos clave, incluidos la productividad de cultivos, oil field, surfactantes Tier 2 y Tier 3, y polímeros de North America.

A pesar de las persistentes e importantes incertidumbres y desafíos del mercado, la organización se mantiene enfocada en ejecutar nuestras oportunidades de crecimiento, planes de productividad y generación de caja. Con estas acciones y nuestros sólidos resultados del primer semestre, creemos que estamos bien posicionados para lograr el crecimiento del EBITDA ajustado para el año completo, un flujo de caja libre positivo y la desapalancamiento continuo del balance en 2026.

Con esto concluyen nuestras declaraciones preparadas. En este momento, nos gustaría abrir la sesión de preguntas. Marvin, por favor, repasa las instrucciones para la sección de preguntas de la llamada de hoy.