Damas y caballeros, en este momento daremos inicio a la sesión de preguntas y respuestas. Si están utilizando equipos de altavoz hoy, por favor levanten el auricular antes de realizar sus selecciones. Nuevamente, cualquier persona que tenga una pregunta puede pulsar la tecla asterisco seguida del 1 en este momento. Tomaremos nuestra primera pregunta de la línea de Adam Wood con Morgan Stanley.

Sí, gracias por la pregunta. Quiero decir, obviamente, hemos tenido un rendimiento muy robusto en el crecimiento de CCB en lo que va de este año. Pero, de nuevo, queda por ejecutar la mitad de las reservas del año en el cuarto trimestre, y si miro el contexto macroeconómico actual, no es tan bueno.

Quiero decir, han visto cómo ha subido el precio del petróleo. Por suerte, los conflictos en el Cercano Oriente no han provocado realmente interrupciones masivas en las cadenas de suministro, pero sí una enorme presión sobre el precio de muchos de los productos básicos que son relevantes para el mundo. Piensen en el precio del petróleo subiendo de $60 a $110.

Los tipos de interés han subido, y todos hemos visto análisis a largo plazo que indican que cuando los tipos de interés alcanzan el 5%+, y ya los han alcanzado en EE. UU., estos tipos de interés empiezan a tener impacto. Así que diría que probablemente sea razonable no asumir que el macroentorno es superconducente en el cuarto trimestre.

Y, sí, no me gustaría que se entendiera que hemos dado una guía precisa sobre lo que significa exactamente 'ligeramente'. Simplemente nos referimos a lo que estaba implícito en la guía anterior. Es un poco un rango, y por lo tanto diría que el extremo superior de ese rango podría ser del 24% o así. Así que no quiero decir necesariamente que haya un valor puntual del 23%. Hay un cierto rango, y un resultado posible, y veamos cómo se desarrolla el resto del trimestre.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Toby Ogg con JPMorgan.

Sí. Puedo aceptar eso. Y sí, primero, como también ya resalté en mis comentarios, quiero decir, qué diferencia puede marcar un año. Ya saben, lo vemos en cada trayectoria de RISE with SAP. Primero. Solo hoy, tuve a una gran empresa minera aquí en Walldorf, en nuestra sede, y lo primero que dijeron es que sus agentes, ya saben, para acelerar la migración y la transformación con RISE son realmente excepcionales. Sí. Así que Joule para consultores, todos nuestros agentes de migración de datos, están a tope, y recibimos comentarios muy, muy buenos.

Además, por cierto, por todas las alianzas que estamos cerrando en ese espacio también, y tenemos una buena alianza con Cognizant y muchas otras. Y también los GSI ahora nos están ayudando, sí, incluso, ya saben, a irrumpir en su propio modelo de negocio y acelerar la migración de nuestros clientes de SAP a la nube.

Segundo, el caso de negocio. Quiero decir, ya saben, cada caso de negocio es ahora, ya saben, con IA, como dije. La mayoría de nuestros acuerdos se cierran con IA. Aún más importante, el Business Data Cloud, después de estar ahora 2 años en el mercado. Este valor de la adquisición de LeanIX es exacto. Acabo de venir de un taller de ingeniería de 2 días, y lo que he visto allí es excepcional.

Ahora en el Q1, podremos incluso, ya saben, generar automáticamente productos de datos no SAP, ponerlos en el grafo de conocimiento y podremos extender la capa de ontología casi de forma automatizada también para datos no SAP. Además, quiero decir, este emparejamiento de IA, ya saben, con registros de datos maestros, el cliente, el material, el proveedor, estamos en ello. Llegará muy pronto, y eso ya crea ahora una emoción realmente enorme, y BDC es simplemente la base.

¿Sí? Y los clientes entienden que tengo un modelo de datos muy desordenado, también para datos no SAP, tengo que trabajar en eso. Porque también vemos con la adopción de IA. Obviamente, podemos adoptar la IA muy rápido en el lado del cliente, pero tarda más si tienes un sistema desordenado. Y eso no tiene nada que ver con nuestra IA ni con la tecnología. Es exactamente lo mismo que con cada implementación de ERP. Todavía necesitas un core limpio. Así que con eso, el BDC es, yo diría, este negocio excepcional, y es genial.

Y finalmente, como dijimos, ya en el cuarto trimestre, es el momento clave. Todas nuestras nuevas capacidades de IA. Quiero decir, la emoción dentro de SAP sobre Joule Work es fantástica. Me encanta escuchar todos los comentarios de nuestros empleados. Y, sin importar si estaban creando presentaciones de PowerPoint para finanzas, para RR. HH., para la fuerza laboral, en ventas, creando, ya saben, presentaciones de vista previa para clientes. Todo esto se hace ahora con Joule Work.

Nuevamente, no se trata solo de otro copilot que crea todas estas hojas de cálculo y PowerPoints automáticamente; también le proporciona siempre el contexto de los datos y la gobernanza, sí, sobre quién tiene permitido ver realmente qué datos. Y, por supuesto, la identidad y las autorizaciones también residen en nuestro sistema de registro subyacente. Eso lo explica muy bien, pero probablemente ya lo hayan escuchado.

También tuve muchas ganas esta vez de compartir nuestras victorias por línea de negocio porque siempre dijimos las victorias más dulces, sí. Pero ahora podemos ir a cada cliente y decir: ¿sabe qué? Puede construir la ontología por partes con su entorno de mejores aplicaciones, o puede tenerla lista para usar con una capa de ontología de extremo a extremo que viene con la suite. Y esa es, ya saben, la propuesta de valor para cada aplicación en cada línea de negocio, que ahora también es mucho más fácil para nosotros porque siempre podemos vender la capa de ontología de extremo a extremo, que solo SAP puede proporcionar. Y cuando dices: oye, esta ontología viene como un servicio y es gobernada por SAP, esto es realmente enorme.

Y finalmente, también con mi equipo de ingeniería, quiero decir, estamos luchando duro. Sí. Es... siempre es bueno mantenerse humilde. Quiero decir, por supuesto, también hay cosas que todavía tenemos que mejorar. Una cosa que es realmente destacable a mis ojos es que nos estamos asegurando de no cargar ningún dato o propiedad intelectual de procesos de nuestros clientes en estos modelos de lenguaje extensos. Quiero decir, ¿qué cliente quiere ver su propia propiedad intelectual de procesos, sus propios datos, entrenados con estos modelos de lenguaje extensos y disponibles para el público? Así que esto es muy, muy importante.

Y finalmente, obviamente, ahora en los próximos meses y trimestres, trabajar continuamente en los tiempos de respuesta de los agentes de Joule Work. La precisión. Pero todo eso en conjunto ya ha proporcionado un trimestre sólido, y lo vemos reflejado también en el pipeline. Y lo que me da tanta confianza ahora es también, de nuevo, cuando veo en el lado del producto la situación actual comparada con hace 12 meses: todo funciona listo para usar. Nuevamente, tenemos que trabajar en ciertas cosas como los tiempos de respuesta de los agentes y la precisión, pero es mucho mejor y los clientes ven la propuesta de valor, y eso también se refleja ahora en los números.

Nuestra siguiente pregunta la hace Charles Brennan de Jefferies.

Me complace tomar la primera pregunta, Charles. Mire. Probablemente, en cuanto a la precisión, nunca terminaremos. Quiero decir, ya sabe, y la transformación es siempre también un cambio de mentalidad. Y cuando los gestores de producto vienen a mí y me muestran en nuestra revisión diaria de agentes: 'oh, tengo una precisión del 95%'. Yo digo: 'oh, no. Han elevado el listón en sus casos de prueba porque queremos resolver problemas aún más complejos'. Quiero decir, en eso es en lo que SAP es conocido. Así que lo haremos. Trabajamos continuamente en la precisión.

Y, de nuevo, cuando miro, ya sabe, el nuevo armazón, cuando miro el grafo de conocimiento, cuando veo cómo estamos entrenando esos modelos, quiero decir, esto es, de nuevo, una gran diferencia también en comparación con hace 12 meses. Por supuesto, siempre hay trabajo que tenemos que hacer.

El tiempo de respuesta también es algo importante. Y estamos rastreando cada consulta, ya sabe, hasta la capa de datos, hasta la capa de ontología. Estamos rastreando y cómo responde, qué tan buenas son las APIs, si necesitamos ampliar la ontología cuando los agentes entran en el bucle. Y, de nuevo, esto también es un cambio de mentalidad. Quiero decir, esto es realmente muy diferente a lo que hicimos en el desarrollo de software. Pero estamos progresando bien. Y veo que todos están muy entusiasmados por avanzar en eso y construir los mejores agentes para la industria. Así que siempre hay trabajo por hacer, y sí. Pero estamos logrando grandes avances.

Así que tal vez, Charles, en la pregunta sobre los créditos y si hay algún impacto visible, yo diría que, en primer lugar, es muy importante señalar que cada vez que otorgamos créditos a un cliente, básicamente los amortizamos, por lo que se distribuyen a lo largo de la vida del contrato. Y eso significa que no tiene que preocuparse por algunos cortes o cualquier cosa que ocurra en ese frente.

Y si su pregunta se refiere más a este enfoque basado en el consumo, en el que queremos incorporarnos gradualmente, es un proceso muy gradual. Así que yo diría que, a corto plazo, esta lógica de cómo reducir el CCP en los ingresos de la nube sigue estando bastante intacta. Sí. Se relajará con el tiempo a medida que pasemos a más y más modelos híbridos hasta llegar al modelo totalmente basado en el consumo, y como queremos vender resultados a los clientes en lugar de tokens, y para los resultados, se necesita consumo y adopción. Lo que también significa que todos nuestros incentivos se inclinan hacia una mayor adopción. Eso no es algo por lo que deba preocuparse en la transición hacia 2027. Esto seguirá siendo bastante tradicional, diría yo.

Y, por cierto, también fue bueno ver que quizás nuestro famoso negocio de transacciones, que ha estado estancado durante mucho tiempo, ahora ha tocado fondo un poco, y de hecho hemos visto un crecimiento anual bastante agradable en ese segmento.

Pasaremos a nuestra siguiente pregunta de Jackson Ader con KeyBanc Capital Markets.

No. Quiero decir, cuando miro el rendimiento regional tanto en IA como en datos, quiero decir, las regiones realmente rinden con la misma fuerza. Sí, hay un trimestre donde podrías ver un valor atípico. Pero yo diría que cuando lo miras a lo largo de los últimos 4 trimestres, hay una gran consistencia.

Y también, especialmente Norteamérica, yo incluso diría que los clientes son, ya saben, a menudo los pioneros en IA detrás de muchos proyectos de IA, especialmente en la IA industrial donde ahora estamos codesarrollando con los clientes, muy abiertos desde una perspectiva de cálculo de todos modos, más fácil que cuando comparo esto con todas las regulaciones que encontramos en Europa.

Así que yo diría que no. De hecho, son los EE. UU. los que están a la vanguardia y EMEA y APJ, mientras tanto, siguen muy bien. Así que también hay una gran consistencia en el rendimiento en todas las regiones. Pero, claramente, ellos son los pioneros. También están mucho más penetrados en la nube. Así que creo que ese es el factor principal. Sí. Sí.

Nuestra próxima pregunta viene de Mark Mortimer con Bernstein Research.

Sí. Quiero decir, tiene toda la razón en que nuestra visibilidad para los ingresos de la nube en el cuarto trimestre, que es, por supuesto, el motor clave de los ingresos totales, es bastante alta en esta etapa. Y es por esto que ahora decimos que está hacia el extremo superior del rango, y luego puede calcular hacia atrás el crecimiento implícito de los ingresos de la nube. Y verá que está en torno al 23% allí, así que no hay magia.

Ahora podría preguntarse por qué es en realidad del 23% dado que partimos de un saludable 25% en el tercer trimestre. Y hay un par de razones que quiero destacar. Algunas ya las mencioné en mis observaciones introductorias. Quiero recordar que en el tercer trimestre del año pasado, tuvimos 2 factores que pesaron en los ingresos de la nube en ese trimestre, por lo que las comparaciones son más fáciles. En segundo lugar, todavía hay un pequeño efecto de desaceleración trimestral por el hecho de que SmartRecruiters se incorporó realmente en nuestra cuenta de pérdidas y ganancias el 11 de septiembre del año pasado, por lo que tenemos una pequeña contribución del tercer trimestre. Así que todavía hay un buen crecimiento por M&A, por así decirlo, en el tercer trimestre de 26. Que las comparaciones saldrán, por lo que perderemos esa ventaja, pero es, digamos, de unos 0.5 puntos porcentuales o así.

Y, por último pero no menos importante, no olvide que hemos visto la desaceleración en el CCB. El crecimiento del tercer trimestre del año pasado, donde fue del 27% en el tercer trimestre al 25% en el cuarto trimestre. Es bastante natural que veamos el efecto de amortiguación global. Así que. Pero tiene razón. Quiero decir, ya no debería haber ninguna sorpresa masiva en los ingresos de la nube. Siempre hay algunas historias de clientes donde algunos clientes pueden recuperarse de cierta situación o entrar en cierta situación que es adversa para los ingresos. Este ruido es siempre normal. Pero por lo demás, es una perspectiva bastante clara a la baja para el cuarto trimestre en el lado de los ingresos de la nube.

Así que ahora los otros elementos, las licencias siempre son notoriamente difíciles de predecir, así que no me presione con eso 1. Y. Pero se está volviendo cada vez más pequeño, y luego mencionamos que tuvimos una caída del -5% en moneda constante en servicios, y eso es un ritmo de ejecución de aproximadamente €1 billion por trimestre. Y eso. Ese es otro factor que, sí, estará probablemente porque ahora tenemos una buena experiencia y creemos que esta conversión de horas facturables en soporte de adopción de clientes está dando sus frutos generosamente. Es bastante sencillo. Obtienes un margen escaso por cada hora que vendes, pero si puedes convertir eso en un negocio de datos de IA recurrente y de alto margen, sentimos que hay más valor que obtener de ello.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Michael Briest con UBS.

En efecto, quiero decir, siempre hemos señalado el hecho de que los créditos de migración en algún momento afectarán nuestro flujo de caja libre, no hasta el grado en que me sentiría nervioso por la guía del año completo de €10 billion. Sí. Queda un remanente por hacer, como mencionó. Pero creo que tenemos oportunidades, y tengo relativa confianza en que esto es algo que podemos gestionar.

Pero para ser honesto, en el tercer trimestre, ve un poco de lo que para mi gusto son cuentas por cobrar altas. Así que tenemos que apretar un poco más las tuercas en nuestras cobros. Quizás las altas tasas de interés creen algunos incentivos aquí también. Para que los clientes sean un poco más lentos a veces si encuentran una buena excusa. Así que ahora estamos muy atentos a esto y a la recaudación de dinero para asegurarnos de que no solo estamos enviando facturas, sino también recuperando el dinero en la tienda.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta de Johannes Schaller con Deutsche Bank.

Sí. Totalmente de acuerdo. Johannes, quiero decir, obviamente, también estamos comprobando ahora cada caso de uso de agentes que estamos lanzando para determinar cuál es el mejor modelo, no solo desde el rendimiento de un resultado, sino también desde la perspectiva del precio. Sí. Y estamos solo al principio. Sí. Así que estamos cambiando los modelos ahora con más frecuencia. Y también vemos que, ya sabes, tenemos una cuota creciente de modelos de pesos abiertos. Por cierto, no solo para lo que enviamos a nuestros clientes, sino también para lo que hacemos internamente.

La segunda parte es, quiero decir, cuando miras el margen bruto, como también dije en la última llamada de resultados, quiero decir, sí, este año tenemos algunos factores temporales. Estamos invirtiendo en software y nube. Por supuesto, tenemos precios de hardware más altos.

Ahora no estamos súper invertidos en el negocio de infraestructura, pero aun así, el próximo año, en lo que también estamos trabajando es, por supuesto, en una enorme iniciativa de automatización de IA en todo el ciclo de vida de entrega de nuestras operaciones en la nube, ya sea en el lado del despliegue, ya sea en el monitoreo, en la gestión de incidentes, en toda la gestión de aplicaciones. Estamos trabajando intensamente en más oportunidades de automatización para que también podamos reducir algunos de los contratistas externos que desplegamos en nuestra entrega en la nube.

Por lo tanto, seguimos confiados en que también veremos en los próximos años un desarrollo saludable de nuestros márgenes brutos en la nube. Incluir el apagado de los modelos y ser agnósticos es, en mi opinión, un gran avance, como también dijimos antes.

Nuestra siguiente pregunta nos la hace Ben Castillo-Bernaus de BNP Paribas.

Por favor, esperen. Disculpen la interrupción, por favor esperen mientras restablecemos nuestro audio. Vamos. Por favor, continúen.

De acuerdo. De acuerdo. Siento la interrupción. Como dije antes, es muy importante lo que mencioné, que estamos, por supuesto, utilizando también la IA para entrenar los modelos y trabajar más en la precisión y en los resultados del agente. Eso es lo que estamos haciendo continuamente ahora.

Y con eso, vemos también, por supuesto, una mayor optimización de la relación resultado-precio. Así que, de nuevo, estamos trabajando en ello y vemos progresos muy, muy buenos trimestre a trimestre.

Nuestra siguiente pregunta viene de Frederic Boulan con Bank of America. Frederic, su línea está abierta.

Sí. Quiero decir, ya saben, estamos trabajando en un programa de apuesta total por la IA, internamente en SAP. Y lo mencioné, en I+D, obviamente, vemos enormes ganancias de productividad no solo aplicando herramientas de generación de código por IA, sino que también estamos aplicando la IA para las pruebas y para todo el ciclo de vida de entrega.

Y es por eso que estoy, como dije antes, también muy optimista sobre la entrega en la nube y nuestros márgenes brutos porque, de nuevo, cambiaremos de modelos para optimizar siempre el mejor resultado de precio. Pero también, para todas las actividades manuales que estamos realizando hoy en la entrega y el alta de los sistemas, pero también toda la gestión de aplicaciones de nuestras operaciones, veremos enormes ganancias de eficiencia también el próximo año. Y también ajustaremos nuestros contratos con terceros durante el transcurso de los próximos 12 meses.

Si miran las ventas, quiero decir, Joule Work es fantástico. Y cuando vas a un cliente, el cliente visualiza con todos los detalles, con todos los datos comerciales del pipeline del cliente, los datos de adopción, los tickets, todo está ahí. Eso ayuda mucho a los vendedores. Toda la planificación de cuentas se realiza a través de Joule Work.

Luego, si pasamos a finanzas, simplemente estamos haciendo la planificación financiera para el año. También allí, usamos nuestra IA de Tableau. Usamos mucho también Joule Work allí para hacer la simulación, para hacer el reporte, e incluyendo ahora RR.HH. con TechWolf. Quiero decir, se trata de la transformación de habilidades. Así que los socios comerciales de RR.HH. están usando Joule Work intensamente. Para analizar habilidades, para comprobar, vale, dónde reclutar, cómo... a quién ofrecerle qué formación, y así sucesivamente.

Así que también allí. Quiero decir, estamos seguros, como también dije, estamos seguros de que realmente también ganaremos hasta €3 billion en ganancias de eficiencia a lo largo de los próximos 2 años. Y, sí, les mantendremos informados continuamente sobre el progreso. Estamos muy seguros de que en todos los conceptos de costes en nuestra cuenta de pérdidas y ganancias, verán el impacto de la IA. Sí.

Solo quiero asegurarme de que, quiero decir, estas son todas palancas extremadamente potentes. Creo que Christian también ha mencionado que tenemos la nube soberana. Aun así, tenemos algo de negocio minorista, que se está expandiendo rápido. Ya saben, las estructuras de BDC y hemos emprendido... vamos a emprender bastantes adquisiciones, lo cual no es tanto un tema de margen bruto, sino más bien un tema de margen operativo, que tienen que ser absorbidos, así que necesitaremos todas estas palancas para asegurar realmente que nuestro margen bruto, el margen bruto de la nube, sea estable y podamos mantenerlo.

Pero el modelo general está intacto. Quiero decir, estamos firmemente comprometidos a mantener y contener el crecimiento de los gastos operativos, los gastos operativos totales, incluyendo el costo de los bienes vendidos, en este 80% a 90% del crecimiento de la facturación. Así que siempre hemos tenido mucho cuidado en no ser demasiado específicos con ninguno de los conceptos de las partidas, y creo que nos sirve bien porque ocurren todos estos ajustes cada trimestre, y queremos ser realmente flexibles para dirigir el negocio y asegurar que maximicemos la economía aquí; no olviden que queremos impulsar realmente la cantidad absoluta de dinero que cosechamos de estas oportunidades en lugar de centrarlo puramente en el lado del margen.

Nuestra siguiente pregunta viene de Kirk Materne con Evercore ISI.

Viento a favor es una palabra fuerte porque podría implicar que es superior al crecimiento promedio del grupo en la nube, lo cual definitivamente no es; está muy por debajo de eso. Pero recordarán que estaba rondando el cero en terreno ligeramente negativo, y ahora estamos de vuelta en terreno positivo, lo cual simplemente reduce el viento en contra en lugar de ser un viento a favor.

Pasaremos a la siguiente pregunta de Richard Nguyen de Bernstein. Richard, su línea está abierta. Pasaremos a nuestra siguiente pregunta de Patrick Walravens de Citizens.

Sí. Quiero decir, absolutamente. Concur es un negocio de gran tamaño para nosotros, y yo diría, Dios, gracias. Estamos más en el lado de los gastos, así que de viajes a gastos. Con muchas regulaciones, los clientes tienen Concur, mientras tanto, extremadamente integrado en nuestras soluciones financieras. Por lo tanto, es un negocio muy, muy estable.

Obviamente, la parte muy, muy menor es el lado de las reservas, y hay, por supuesto, muchos nuevos actores en el mercado. Pero esta no es la parte principal del negocio de Concur. También estamos viendo con nuestros agentes que ya estamos desarrollando, ya sabe, una gran adopción. Incluso diría que de todas las líneas de soluciones de negocio, vemos incluso las adopciones más altas en el lado de Concur. Así que estamos muy contentos con este negocio.

Y, de nuevo, esto se centra predominantemente en el gasto para pagar. Así que eso es muy, muy importante. Y por lo tanto, el registro de viajes está intacto. Y también allí, quiero decir, también estamos anunciando nuevas... Anunciaremos nuevas asociaciones con algunos proveedores de tarjetas de crédito, algunas aerolíneas. Así que también hay un gran interés en el ecosistema. Por lo tanto, el negocio está intacto y muy sano.

Nuestra siguiente pregunta la hace Balaji Terrapati de Citi.

No. Sí. Como dije, quiero decir, lo que estamos viendo es que en cada trayecto de RISE hacia la nube, los clientes utilizan estos trayectos de RISE cada vez más para realizar una verdadera transformación empresarial. Y aunque, ya saben, hace 2 o 3 años se trataba más del rediseño de procesos en proyectos nuevos y la automatización de procesos, ahora también es, por supuesto, una gran palanca para reinventar completamente cómo funcionan los procesos de negocio con IA.

Además, como dije, en cada trayecto de RISE, los clientes no solo se están mudando a S/4 y a nuestra línea de soluciones de negocio, sino que también están aprovechando nuestra plataforma BTP para construir una capa de datos armonizada tanto para SAP como para no SAP. Por lo tanto, vemos que los contratos de RISE en general se están enriqueciendo. Hay más soluciones integradas. Primero la IA en la capa de procesos, nuestra plataforma Business AI con BTP, y luego, ya saben, los clientes están utilizando todo tipo de herramientas de migración ahora para acelerar el trayecto.

Así que, en general, se ve que RISE se ha convertido definitivamente en un 'Witcher' desde una perspectiva de alcance con la IA, con BTP. Y también lo vemos, por cierto, en el pipeline del cuarto trimestre, que, de nuevo, se ve sólido. De hecho, también está ahí. Se ve la consistencia en que en cada acuerdo de RISE, estamos liderando con IA, y la capa de datos siempre es parte de ello.

Genial, y con eso, gracias, Christian. Gracias, Dominik. Con esto concluye nuestra llamada de hoy. Gracias por unirse y disculpen de nuevo por la interrupción.

Gracias.

Gracias.

Adiós.

Damas y caballeros, la conferencia ha terminado y pueden colgar su teléfono. Gracias por unirse y que tengan un buen día. Adiós.