Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas. Si está utilizando el manos libres, por favor levante el auricular antes de pulsar las teclas. Nuestra primera pregunta de hoy es de John Ezekiel Roberts, de Mizuho. Adelante, por favor.

Gracias.

Creo que veremos un repunte en ambas áreas; en el ámbito del sistema escolar, se trata de una ralentización impulsada en parte por la financiación a nivel local y estatal, y estamos empezando a ver cómo eso se libera. Pero dada la naturaleza de nuestro negocio de tejados Tremco en particular, donde es más agudo, si no lo vemos este otoño, realmente no se reflejará en términos de actividad hasta la primavera del próximo año.

Y en el sector sanitario, creemos que se trata de una ralentización temporal. Pero, de nuevo, en ambos casos, esperaríamos ver mejores resultados y una mayor actividad en la segunda mitad del año; por eso hemos aplicado una reducción en nuestras previsiones para el Q2.

Y luego, las quiebras de clientes han aparecido un par de veces en los últimos trimestres debido a los tipos de interés más altos y a la debilidad de los mercados finales. ¿Está aumentando sus provisiones en sus previsiones?

Nuestras provisiones son adecuadas. Una quiebra anterior estuvo relacionada con un minorista que prestaba servicios a nuestro grupo de recubrimientos industriales y, en este caso, de hecho registramos un cargo por un proyecto de defensa en el que participamos, y fue un contratista de defensa el que se declaró en quiebra. Damos de baja las cuentas por cobrar, pero creemos que tendremos la oportunidad de recuperar una cantidad significativa de ello dada la naturaleza del proyecto. Gracias.

La siguiente pregunta es de John McNulty, de BMO Capital Markets. Adelante, por favor.

Buenos días, Frank.

Claro. Haré un par de comentarios generales y después le daré la palabra a Matthew Schlarb para que entre en más detalles. En términos generales, y siendo muy sinceros, la dinámica subyacente no está mejorando; la capacidad de compra del consumidor y la afluencia de clientes en nuestros principales clientes minoristas siguen siendo lentas. El mercado inmobiliario y la rotación de viviendas no están mejorando y, con la subida de los tipos de interés, no esperamos que eso cambie.

Tuvimos un crecimiento positivo del volumen de unidades y un crecimiento orgánico positivo en la división de consumo por primera vez en varios trimestres. Y esto está realmente relacionado con dos áreas: ganancias de cuota de mercado y algunas nuevas colocaciones, además de una mejora en los resultados de pink stuff y nuestra categoría de limpieza tras un comienzo lento. Matthew, ¿quieres aportar más detalles al respecto?

Sí. Como dijo Frank, lo de la parte rosa es agradable de ver, ya que hay un impulso positivo, después de que el trimestre pasado habláramos de que habían experimentado una desaceleración.

También hemos tenido algunos éxitos en abrasivos, que es el negocio que adquirimos hace unos años. Ready Seal, que es el negocio de tintes para madera de exterior, ha funcionado realmente bien desde que lo adquirimos.

Otra categoría en la que hemos tenido algunos éxitos es en los primers. Ya sea porque hemos ganado espacio en los estantes o porque hemos logrado un aumento en la rotación en las tiendas gracias a ello.

Así que es una combinación de todas estas distintas victorias al sumarlas, y ayuda a compensar parte del entorno económico débil del que habló Frank.

Así que esas nuevas colocaciones, ya sea en abrasivos, donde nos va muy bien en el sector automotriz minorista, algo de espacio en estanterías y, con total franqueza, simplemente la expansión de nuestro imprimador Zinsser, dadas algunas variaciones dinámicas en la base de clientes, continúan en el Q2.

Y es agradable ver que nuestro negocio de consumo está empezando, aunque sea de forma modesta, a generar un impulso positivo tras un par de años difíciles. Genial. Muchas gracias por los detalles. Gracias, John.

La siguiente pregunta es de David Begleiter, de Deutsche Bank. Por favor, adelante.

Buenos días.

Así que es una estimación algo aproximada en el sentido de que creo que tenemos una buena visibilidad sobre el Q2. Pero estamos haciendo algunas suposiciones sobre, como destacó Rusty, que la inflación empezará a mostrar una tendencia a la baja, pero seguirá estando en un nivel más alto que hace apenas unos meses a medida que entramos en la primavera. Y es, en realidad, una apuesta sobre cuándo veremos una recuperación en nuestro Construction Products Group y Tramco Roofing.

Así que esa es la dinámica actual y, dados los costes, dada la inflación y cómo los costes energéticos se han trasladado ahora a los materiales; además, el transporte de mercancías ha subido significativamente, ya sea el transporte por camión o el marítimo. Por ello, estamos implementando algunos recargos por transporte en varias de nuestras unidades de negocio, junto con aumentos de precios. Así que es un mercado bastante dinámico. Creo que es lo mejor que podemos ofrecerles en cuanto a cómo desarrollamos la previsión para todo el año.

Entendido. Y respecto al segundo trimestre, dado el diferencial de precio y coste debido al aumento en las previsiones de inflación, presumo que esperan que los precios se queden por detrás de los costes en términos de dólares en el segundo trimestre. ¿Es eso correcto?

Así que hemos cubierto la inflación dólar por dólar en el primer trimestre y probablemente lo hagamos un poco mejor en el segundo trimestre. Como mencionó Rusty, dada la contabilidad FIFO para RPM, normalmente se observa un desfase en nuestros resultados reportados entre el inventario y cómo fluye a través de nuestra P&L. Les recordaré que cuando pasamos por la última fase de la inflación, nuestros márgenes brutos mejoraron de principio a fin. Y esperaría lo mismo a medida que atravesamos esta fase de la inflación, en la medida en que la interrupción en Oriente Medio, cualquier estabilidad allí y un retorno a una inflación moderada nos permitan ver una mejora de los márgenes una vez más.

Es interesante, vimos poca o ninguna inflación durante el periodo de 6 meses desde finales del año natural 25 hasta finales de la primavera de 26. E incluso alguna reducción en las materias primas. No teníamos previsto realizar aumentos de precios y nos hemos ajustado con bastante rapidez; creo que nosotros y otros hemos aprendido cómo ajustarnos en este mercado tan volátil. Gracias.

La siguiente pregunta es de Matthew DeYoe, de Bank of America. Adelante, por favor.

Buenos días.

Claro. Eso está relacionado con una unidad de negocio específica del Construction Products Group en Europa. Y es un elemento de un probable cierre de dicha unidad de negocio, cuyos detalles proporcionaremos en el investor day.

Estamos analizando nuestra cartera, ya sea en líneas de productos o unidades de negocio, que están teniendo un rendimiento inferior al esperado y que, desde la perspectiva de nuestros objetivos de margen, no es probable que alcancen nuestras metas. Estamos examinando detenidamente una serie de elementos para decidir si los corregimos o si nos retiramos, y eso entra en esa categoría. Por lo tanto, es algo exclusivo de esa unidad de negocio y no anticipamos más problemas de garantía allí.

La siguiente pregunta es de Patrick Cunningham, de Citi. Adelante, por favor.

Esta mañana.

Claro. El crecimiento de las ventas en Europa está impulsado principalmente por la actividad de adquisiciones. La dinámica económica allí no es realmente fuerte. Seguimos viendo una mejora de la rentabilidad impulsada por acciones internas de consolidación en la distribución y en diferentes áreas administrativas; eso es lo que está ocurriendo en Europa.

Dejaré que Matthew repita lo que comentó hace unos minutos. Hemos tenido una serie de ganancias en espacio de estantería, ganancias en cuota de mercado y lanzamientos de nuevos productos en el sector de consumo, tal como se comentó en una pregunta anterior.

Sí. Y me gustaría añadir algo más. Además, algunos de los éxitos de productos que mencioné se están produciendo en diferentes canales de venta. En lugares como los supermercados hemos tenido éxitos, y en la distribución digital online, que es otro lugar donde hemos visto un buen crecimiento. Así que es una combinación tanto de nuevos productos como de estos diferentes canales de venta en los que estamos teniendo un buen crecimiento.

La siguiente pregunta es de Ghansham Panjabi, de Baird. Adelante, por favor.

Buenos días, Frank.

No. se trata de nuevos productos y de ganar espacio en los lineales. Es una mejora en el "pink stuff" y en la categoría más clara, que se ha separado como una unidad de negocio propia dentro de consumer. Así que es agradable verlo.

Y ya saben, es una cuestión de autoayuda y, en realidad, es un gran trabajo de nuestros asociados del grupo de consumo, debido a la dinámica subyacente en términos de captación de consumidores, tráfico de clientes, los precios de la vivienda impulsados, ya saben, por los tipos de interés y la rotación de la vivienda. No vemos señales de que esto esté mejorando. Por lo tanto, se pueden ver resultados decentes, y los volverán a ver en el Q2.

Toda la industria y todo nuestro conjunto de pares serán un lugar más feliz cuando la rotación de viviendas empiece a repuntar y el tráfico de clientes empiece a aumentar un poco. Ya sabe, esto le recordaría que la rotación de viviendas se encuentra en su nivel más bajo en 40 años. Y con la subida de los tipos de interés y de las tasas hipotecarias, eso no va a mejorar hasta que las cosas mejoren en ese ámbito. Vale. Perfecto. Gracias, Frank. Gracias.

La siguiente pregunta es de Frank Mitsch, de Fermium Research. Adelante, por favor.

Normalmente, ya sabe, no han proporcionado el precio por segmento. Pero usted está observando el precio de forma consolidada, con un aumento de aproximadamente el 2% en todo RPM.

Y el volumen de unidades subió de forma decente, ya sabe, en un rango de un dígito bajo a medio en Consumer y PCG. Y tal como indican nuestros resultados, y particularmente en lo que respecta a Tremco Roofing y WTI, por primera vez en un par de años, ligeramente negativo en el Construction Products Group.

El ritmo de las recompras en RPM continuará. Nuestra Junta ha autorizado una recompra de acciones mayor. Y dado el nivel actual de nuestro precio de la acción, ciertamente esperaría que viéramos una continuación de los niveles actuales, si no superiores. Estupendo. Muchas gracias.

Gracias. La siguiente pregunta es de Josh Spector, de UBS. Adelante, por favor.

Hola. Hola, buenos días.

Claro. Por tanto, espero que el precio en el Q2 se sitúe en un rango de entre el 2.5% y el 3.5%. Y la otra área en la que recuperaremos margen son los recargos relacionados con el flete. Ese es uno de los mayores problemas inflacionarios que están afectando a las empresas hoy en día.

Habíamos anunciado aumentos de precios en el sector de consumo que han entrado en vigor a finales del Q1 y a principios del Q2. Y estamos en proceso de iniciar nuevos aumentos de precios en la mayoría de nuestros negocios de los grupos de productos de construcción y de recubrimientos de alto rendimiento aquí en el Q2.

Sí. Parte de eso es absorción en las plantas. Parte de eso son algunos costes excesivos continuos mientras completamos las etapas finales de la transición de lo que era la mayor instalación de CPG en Toronto hacia una planta situada principalmente en Georgia. Y esos son algunos de los vientos en contra adicionales.

Pero, de nuevo, cubrimos la inflación dólar por dólar. Esperamos hacerlo algo mejor que eso. Y empezaremos a ganar no solo recuperando el coste inflacionario, sino recuperando margen a medida que avancemos durante el año. Vale. Gracias.

La siguiente pregunta es de Abigail Eberts, de Wells Fargo. Por favor, adelante.

Buenos días.

No. Hemos sido selectivos con las subidas de precios donde hemos podido. Y agradezco su referencia a conferencias anteriores sobre la elasticidad de los precios al consumidor. Puedo decirles que un buen ejemplo sería la boquilla de pulverización patentada y muy exclusiva 5-in-1, que permite que salgan 5 patrones de pulverización diferentes de un bote de spray. Y lo que aprendimos es que, en el estante para el público general, tenía un precio demasiado alto.

Estamos ganando un espacio en estantería y una cuota de mercado muy buenos en el sector automotriz. Y lo que hemos descubierto es que el usuario de pintura en spray para retoques de automoción valora mucho los diferentes patrones de pulverización. Por lo tanto, estamos aprendiendo en todos nuestros negocios, realmente desde una perspectiva de valor, dónde se aprecian nuestros productos premium y nuestros productos de valor añadido, dónde se comprarán y dónde podemos obtener incrementos de precio.

Y en todos nuestros negocios, al igual que en este ejemplo, también estamos aprendiendo dónde hay elasticidad de precios y dónde los precios premium más altos no van a tener éxito. Por lo tanto, sospecho que la mayoría de las empresas se están volviendo más sofisticadas a medida que seguimos lidiando con la volatilidad en estos mercados, y eso ciertamente ha sido cierto para nuestro grupo de consumo y como parte de su éxito actual. Así que están viendo una categoría de producto que está creciendo muy bien a un precio premium porque han encontrado a las personas que la valoran.

Entendido. Gracias por la información detallada. Gracias.

La siguiente pregunta es de Michael Harrison, de Seaport Research Partners. Por favor, adelante.

Buenos días.

Claro. Agradezco mucho la pregunta, Mike. Y la respuesta es sí a su segunda pregunta. Creo que tenemos un equipo de liderazgo y un enfoque de estructura organizacional que nos darán más confianza para perseguir oportunidades de adquisición con éxito en estos mercados emergentes.

Les daré una visión general aquí, que creo que realmente refleja la trayectoria. Hace apenas 5 años, el mundo en desarrollo del hemisferio sur representaba algo menos del 5% de nuestras ventas consolidadas. En el primer trimestre, fue el 8%. Y verán que esto sigue creciendo. Ya saben, hemos estado creciendo durante casi 2 años a un ritmo de doble dígito alto, tanto en ventas como en beneficios. Así que están viendo un flujo de caja mejorado, un perfil de margen mejorado y una aceleración realmente buena.

Así que tenemos grandes marcas en todo RPM, especialmente en nuestras divisiones industriales, pero simplemente no estábamos organizados de una manera que funcionara en estos países en desarrollo. Este enfoque de plataforma de RPM consiste básicamente en que un equipo de liderazgo en la región es responsable de la fabricación, la distribución y la administración de la totalidad de los productos de RPM vendidos en esa región. Y con la ayuda de las empresas propietarias de las marcas principales, ese enfoque emprendedor de RPM hacia los clientes en términos de ventas y marketing independientes está dando realmente resultados. Y esperamos que eso continúe durante muchos años.

Y agradezco su perspectiva. Debería esperar ver no grandes, sino más exitosas adiciones al crecimiento mediante adquisiciones. Tenemos mucha más confianza en nuestra capacidad para integrarlas y hacer que funcionen de la que teníamos hace unos años.

Bueno, les haré dos comentarios rápidos. Número 1, daremos más detalles sobre su pregunta en nuestro Investor Day el 9 de noviembre.

Así que podemos hacerlo de una manera para la que no estamos preparados ahora. Seremos específicos sobre cuándo verán los beneficios de la distribución consolidada en Europa y cuándo habremos dejado atrás la transición en CPG; tendremos todos esos detalles para el 9 de noviembre.

Otra cosa que me gustaría señalar, y que Matt Schlarb destacó en sus comentarios, es que seguimos mejorando la eficiencia del capital de trabajo. Y eso es bueno; los beneficios centrados en el RPM map en la planta de producción son positivos y aún queda más por hacer ahí. Proporcionamos más detalles en nuestra presentación para inversores.

En nuestro día del inversor, veréis el mismo tipo de detalle que hemos proporcionado en nuestras últimas iniciativas de mapa. Veréis un plan de trabajo centrado en la eficiencia y en las mejoras operativas. Veréis objetivos de crecimiento; yo me confiaría plenamente en el plan de trabajo porque ya hemos mostrado dos de ellos y los hemos hecho realidad. Necesitamos demostrar al mercado que podemos alcanzar nuestros objetivos de crecimiento y hablar realmente de las nuevas iniciativas que nos permiten lograrlo. Así que estamos muy entusiasmados con el 9 de noviembre.

También verán nuestra operación Stoneheart en Maple Shade, New Jersey; apostaría a que es una de las plantas más productivas de toda la industria. Así que también estamos deseando mostrarla. Muy bien. Tengo ganas de verlo. Gracias. Gracias, Mike.

La siguiente pregunta es de Aleksey Yefremov, de KeyBanc Capital Markets. Adelante, por favor.

Claro. Siempre hemos operado con el objetivo de mantener una calificación de grado de inversión. Hoy tenemos una calificación media de BBB. Disponemos de unos $1 billion en liquidez entre efectivo y crédito comprometido no utilizado. Creo que podríamos utilizar la totalidad de esos $1 billion y algo más y aun así mantener una calificación de grado de inversión. Nuestra relación deuda/EBITDA, mientras manteníamos esa baja calificación de grado de inversión, se ha situado en 3.0 o por encima. Y hoy, estamos significativamente por debajo de 2.0. Por lo tanto, tenemos mucho margen en nuestro balance. Vemos oportunidades. Suelen ser operaciones de tamaño pequeño a mediano en M&A. Y como comenté antes, dada la debilidad de varios de nuestros competidores en el sector y, ciertamente, en RPM y el precio de la acción, disponemos de abundante "dry powder" para recomprar acciones de forma oportunista.

Creo que el factor principal que está haciendo que las operaciones sean más atractivas en este entorno es una combinación de crecimiento lento, tipos de interés más altos y un PE que fue muy agresivo en todos los sectores, pero también en el nuestro. Digamos, hace 5 o 7 años, y hay 2 factores en ello. Tienen muchas propiedades con un valor inferior al de su deuda debido a la dinámica económica que acabo de mencionar.

Pero lo que es más importante, no están en el mercado con múltiplos de locura. Ya sabe, hubo casos en los últimos 5 años, digamos hace 4 o 5 años, en los que había una propiedad y el cuarto, quinto y sexto comprador eran grandes empresas públicas estratégicas, mientras que el primero, segundo y tercer comprador eran PEs. Eso ha terminado. Por lo tanto, se están viendo múltiplos en el entorno de M&A por debajo de 2 o 3 puntos, en mi opinión, principalmente porque el PE no es un factor tan competitivo en la actividad de M&A hoy en día como lo era, digamos, hace 5 años. Perfecto. Muchas gracias. Gracias.

La siguiente pregunta es de Kevin McCarthy, de Vertical Research. Adelante, por favor.

Buenos días, Frank.

Aparte de decir que, desde la perspectiva de las previsiones, nada ha cambiado realmente. Y creo que alguien comentó antes que un buen indicador de cómo será nuestro segundo trimestre es, en cierto modo, cómo sea nuestro primer trimestre.

Esperamos una solidez muy buena en PCG. Una estabilidad continua y beneficios derivados de algunas ganancias de cuota de mercado y de espacio en estantería en el sector de consumo, y un resultado secuencialmente mejor, aunque todavía inferior a lo que hemos estado entregando en el grupo de productos de construcción.

Claro. Creo que hay 2 razones principales. Buena pregunta. 1, el grupo de Performance Coatings está más impulsado por el gasto de capital industrial; es decir, la fabricación, el onshoring y la actividad de los centros de datos. Pero también, y esto es importante, el grupo de Performance Coatings es donde se integra nuestro enfoque de plataforma. Y eso también está contribuyendo a la solidez de las cifras del grupo de Performance Coatings. Y, como he dicho, esperamos que esto continúe.

Construction Products Group, con total franqueza, ha tenido dos años de desempeño extraordinarios dada la dinámica subyacente de la actividad de la construcción comercial. Por ello, es decepcionante ver una desaceleración trimestral. Creemos que es algo temporal para este segundo trimestre. Sin embargo, la dinámica subyacente en la construcción comercial y en la actividad de construcción en general no ha sido muy buena. Y eso impacta con mayor fuerza a nuestro CPG en comparación con el gasto de capital industrial y la presencia internacional más amplia de Performance Coatings Group. Muchas gracias.

La siguiente pregunta es de Arun Viswanathan, de RBC Capital Markets. Por favor, adelante.

Buenos días, Frank.

Claro. Creo que, como comentamos anteriormente, tuvimos éxito al trasladar el impacto del dólar de la inflación y eso continuará. Obtendremos una mejora en el margen a medida que avancemos secuencialmente a lo largo del año. Y luego, como hemos hecho en el pasado, mi expectativa es que recuperaremos el 100% de cualquier pérdida de margen y quizás un poco más.

El área en la que eso no será así es en los recargos por transporte. Por lo tanto, estamos trasladando a los clientes los recargos por transporte dólar por dólar en muchos de nuestros negocios. Y a medida que esos costes de transporte vuelvan a niveles normales, si llegamos a eliminar esos recargos temporales, eso simplemente cubrirá su gasto de un dólar. Pero también obtendremos margen allí, basándonos en el impacto de las mayores ventas sobre una base de gastos más baja. Vale, gracias.

Así que, dos comentarios rápidos sobre eso. El número 1 es que nos habíamos fijado el objetivo de un margen bruto del 42% y un SG&A del 26% de forma consolidada. Estábamos cerca del margen bruto del 42% y teníamos visibilidad para alcanzarlo. Y ahora nos encontramos en otra ronda de presiones inflacionistas; tengo plena confianza en que, a medida que superemos este ciclo de inflación, cumpliremos o superaremos ese objetivo del 42%.

Tuvimos dificultades tanto por motivos de costes como por la falta de crecimiento de los ingresos, por lo que buscamos apalancar la parte superior de la cuenta de resultados en nuestros objetivos de SG&A. Abordamos esto de forma muy agresiva con un programa de reducción de gastos de $100 million que se inició en enero del año pasado. Así que, en el esquema general, los objetivos anunciados anteriormente seguían vigentes.

El 9 de noviembre verán detalles bastante precisos sobre nuestras expectativas de objetivos de margen, objetivos de flujo de caja, rentabilidad y lo que creemos que podemos lograr en cuanto a ingresos de aquí a 2030. Por tanto, les animo a que asistan a nuestro investor day del 9 de noviembre, que tendrá lugar en Naples, Mapleshade, New Jersey, justo a las afueras de Philadelphia. Está a 20 minutos del aeropuerto o es un viaje sencillo desde New York. También se emitirá por webcast. Genial. Muchas gracias. Gracias.

La siguiente pregunta es de Jeff Zekauskas, de JPMorgan. Por favor, adelante.

Buenos días, Frank. Han hecho un trabajo muy bueno incrementando su cash flow from operations interanual, así como su EBITDA. Si logran hacer eso en 2027, ¿cree que su cash flow from operations crecerá respecto a 2026?

Sí.

Y será el resultado de una mejora continua en el capital de trabajo, en la que estamos muy centrados. Una expectativa, aunque a un ritmo menor, de un impulso positivo continuo en el crecimiento de los beneficios a medida que avancemos en el año. Y es una cuestión que volveremos a destacar con un poco más de detalle en nuestro Investor Day del 9 de noviembre.

Así que creo un par de cosas. En términos interanuales, verán una mejora en los gastos corporativos. Tuvimos aumentos enormes el año pasado en los gastos de atención médica, de los que hablamos trimestre a trimestre. No tengo la cifra exacta de memoria. Podemos comunicarla en las llamadas de seguimiento.

Pero estamos observando una estabilización de esos costes sanitarios en comparación con lo que vimos el año pasado. Por lo tanto, los otros gastos corporativos serán iguales o ligeramente inferiores cada trimestre a medida que avancemos en el año. Así pues, se trata de un elemento positivo.

Entonces, la segunda parte de su pregunta, Jeff, fue, creo que lo captó bien. Ya sabe, con los gastos médicos y la estabilización de s g y a. Gracias. Sí. Verá eso. Sí. Gracias.

La siguiente pregunta es de Vincent Andrews, de Morgan Stanley. Adelante, por favor.

Claro. La respuesta sencilla es sí a todo lo anterior. Y por tanto, sin proporcionar detalles competitivos, hay algunas regiones específicas. Y en este caso, se trata de muchos estados. Por ejemplo, hay algunos estados específicos donde tenemos una cuota de mercado muy buena. Y ha habido retrasos en la financiación. Así que estamos asignados a proyectos y la financiación se ha retrasado. Estamos en el punto en el que no ocurrió durante el verano. Y si no se inicia ahora, será un proyecto de primavera. Es la naturaleza del asunto.

Y así, en algunos casos, existen proyectos muy específicos, en este caso a nivel estatal, que sabemos que tendremos pero que se han retrasado. En otros casos, se trata de la falta de grandes proyectos que tuvimos el año pasado y hasta la primavera, que no se van a repetir. Por lo tanto, el ritmo normal de nuestra actividad media es adecuado; se trata del desajuste de algunos proyectos de mayor envergadura que, con total franqueza, necesitamos reconstruir en nuestro backlog de WTI, que es nuestra división de contratación.

Vale. Gracias por todos los detalles. Lo agradezco. Gracias.

La siguiente pregunta es de Eric Boyes, de Evercore. Por favor, adelante.

Claro. Tanto en nuestro PCG como en nuestro CPG, cada trimestre representa una comparativa más difícil porque hemos estado generando resultados bastante sólidos en cada uno de esos segmentos durante los últimos dos años.

Pero, como se indicó anteriormente, la misma dinámica que impulsó los resultados en el Q1 parece continuar en el Q2. Por lo tanto, verán resultados sólidos en nuestro Performance Coatings Group, impulsados tanto por la dinámica de nuestros mercados principales en North America y Europe, como por el crecimiento extraordinario continuo de la actividad comercial en el Southern Hemisphere. De acuerdo.

Por supuesto. Gracias. Creo que empezaremos a ver una mejora en el margen a medida que avance el año. Y anticipando un descenso de la inflación en algún momento, ya sea la próxima primavera o dentro de un año, tal como hemos hecho en el pasado, recuperaremos la pérdida de margen y probablemente algo más.

Como comenté anteriormente, tener unos márgenes brutos del 42% estaba en nuestro horizonte, y con entusiasmo, porque llevamos hablando de ello varios años. Y cuando superemos este ciclo de márgenes, estaremos en ese nivel o por encima de este.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a Frank C. Sullivan para sus comentarios finales.

Gracias a todos los que han participado en nuestra llamada para inversores esta mañana. Estamos satisfechos con nuestros resultados del primer trimestre y con la ejecución de nuestros asociados en lo que sigue siendo un entorno volátil. Nuestro enfoque sigue siendo servir a los clientes, invertir en oportunidades de crecimiento diferenciadas y avanzar en nuestras mejoras operativas que respaldan una mayor rentabilidad y un flujo de caja mejorado.

Nos entusiasmará ver a muchos de ustedes en nuestro Investor Day del 9 de noviembre en Mapleshade, Nueva Jersey, a las afueras de Filadelfia. También celebraremos de forma virtual la reunión anual de accionistas de RPM mañana a las 01:30 p.m. Eastern Time y nos encantaría que participaran en ella también.

Es muy probable que, en una reunión del consejo de administración previa a nuestra junta anual de accionistas, RPM anuncie los detalles de nuestro 53.º aumento consecutivo en los dividendos en efectivo. Agradecemos enormemente su participación en nuestra llamada de hoy y esperamos contar con muchos de ustedes en nuestra Junta Anual de Accionistas este jueves a las 01:30 p.m. Que tengan un excelente día y go Browns.

La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.