[Instrucciones del operador] Vamos a tomar ahora la primera pregunta de la línea de Daniela Costa, de Goldman Sachs.

Sí. El camino, Daniela, es bastante lineal hasta 2029 porque la escasez en el mercado continuará hasta entonces. Y tenemos, quiero decir, objetivos precisos que revelaremos en el Capital Market Day.

Nos situamos en la parte superior del rango, entre el 25% y el 30%. Por tanto, superaremos el 25% de la zona media y consideramos que no solo la fibra impulsará el crecimiento, sino también la conectividad, especialmente la parte de Channell, que también está parcialmente expuesta a los centros de datos, lo que respaldará el crecimiento del margen EBITDA en los próximos trimestres.

Es lineal de 27 a 28 para llegar a situarse entre el 25% y el 30%...

Estamos progresando. Hemos analizado muchas empresas en los últimos 12 meses y es posible que, por ahora, no podamos comentar mucho, pero bien podría darse el caso de que antes de ese momento haya un cambio en el perímetro. Por tanto, esa nueva ambición incluirá tanto el beneficio del perímetro orgánico como el de M&A (fusiones y adquisiciones); un beneficio adicional derivado del perímetro.

Ahora tomaremos la siguiente pregunta de Vivek Midha, de Citi.

Please provide the English earnings-call text you would like me to translate.

Gracias, Vivek. Los EUR 5.5 corresponden a Molex, como has dicho. El resto corresponde a los hyperscalers, o actores en el despliegue de infraestructura de centros de datos. Y el resto no tiene un plazo tan largo en términos de duración como el acuerdo con Molex, que es un contrato a 10 años. Pero para los próximos 5 a 6 años, el resto también está cubierto por acuerdos ya firmados.

También estamos considerando realizar una segunda fase de expansión de capacidad, ya que todavía hay mucha demanda insatisfecha en el mercado. Seguimos recibiendo solicitudes de volumen adicional para clientes existentes y nuevos clientes, y estoy bastante seguro de que, durante los próximos 2 trimestres, firmaremos nuevos acuerdos además del que acordamos que finalizaría en los últimos 2 meses.

Será por encima de los acuerdos de 10.000 millones de EUR.

Sí. Gracias, Vivek. Sí, EE. UU. es acretivo. También tenemos otra región que es altamente acretiva, que es LatAm. Por lo tanto, los márgenes en LatAm no son tan altos como en EE. UU., pero están cerca. Y en LatAm, tenemos, quiero decir, una contracción del margen en un par de países, uno es Colombia y otro es Argentina. Y esta es la razón por la que, en comparación con el año anterior, los márgenes siguen estando ligeramente a la baja.

También se mencionó que el segundo trimestre fue un trimestre sólido en U.S., pero junio fue el trimestre más fuerte —el mes más fuerte de la historia—. Abril y mayo no fueron tan sólidos como el año pasado. Por lo tanto, al comparar el crecimiento interanual, el margen del segundo trimestre del '26 con el del '25, hay que tener en cuenta que U.S. también funcionó muy bien en junio, pero no tan bien como el segundo trimestre del año pasado en abril y mayo. Pero, principalmente, el efecto mayor es este debilitamiento en la región de LatAm.

Ahora tomaremos la siguiente pregunta, que proviene de la línea de Akash Gupta de JPMorgan.

Sí. Gracias. Es una perspectiva interesante. Los márgenes actuales son incluso más altos que los que tenemos en los acuerdos a largo plazo. El enfoque fue que queríamos intercambiar una mayor duración y margen de seguridad a lo largo de un periodo más extenso por el mejor margen posible en el segmento de pequeñas empresas.

Cuando se trata de comparar a Molex con los hyperscalers, el margen entre estos dos tipos de clientes es prácticamente el mismo, ya que los acuerdos nuevos o recientes tienen mejores márgenes que los que firmamos hace 2 meses. Y en algunos de esos acuerdos, Molex se firmó hace 3 semanas, pero otros de los acuerdos con hyperscalers se firmaron hace 2 o 3 meses. Por lo tanto, existe una alineación estrecha en el margen entre ambos.

Existe una certeza hoy y en septiembre u octubre, y con seguridad en noviembre y diciembre, de que hay una mejor oportunidad para que [ OE ] mejore el margen con nuevos acuerdos porque, como he dicho, la capacidad sigue siendo la misma que hace 1 año y, durante los próximos 2 años, permanecerá sin cambios. Y lo que importa es la capacidad de pasar de los clientes tradicionales de fiber-to-home a los de data center. Pero también hay que tener en cuenta que el mercado es dinámico dentro de los clientes de fiber-to-home, ya que ellos también representan el volumen de la reforma.

Así que los márgenes son similares en toda la base de clientes, básicamente, pero crecerán progresivamente. Por lo tanto, los nuevos acuerdos nos aportarán una mayor rentabilidad. Los márgenes de Channell son más altos porque no es cable. Son componentes, plástico, marcos metálicos y todo lo demás, y la solución a medida, en parte para centros de datos y en parte para fibra hoy en día.

Gracias. Una pregunta muy pertinente. Los dos motores de crecimiento que sustentan estas previsiones son la solidez en Power Grid y la electrificación, que son la base, pero ciertamente, Transmission y Digital Solutions son los dos principales contribuyentes a estos 150 millones de EUR o a cualquier cifra que sea; el resultado final será definitivamente superior a los 2.500 millones de EUR.

Transmission este año añadirá 200 millones de EUR de EBITDA al año pasado. El año pasado, cerramos con 580 millones de EUR. Pueden imaginar una cifra para este año, 200 millones de EUR más alta. Y esto está incluido en esta guía, no totalmente incluido en esta guía.

Digital Solutions está añadiendo fácilmente EUR 50 millones, EUR 70 millones, EUR 80 millones a la previsión anterior debido al ajuste de precios del negocio antiguo. Vemos una mejora de los márgenes en Digital Solutions cada semana. Cada semana seguimos renegociando contratos y acuerdos marco, más que contratos individuales, con los clientes actuales de fibra hasta el hogar. Pero cada semana estamos diciendo —estamos decepcionando a los clientes porque no tenemos fibra que desplegar. Por lo tanto, habrá oportunidades adicionales para generar rentabilidad adicional en Digital Solutions en los próximos meses.

Llegará un punto en el que alcanzaremos un equilibrio. Ahora bien, el mercado quedará totalmente saturado por la capacidad existente; no habrá margen para nuevos acuerdos, pero ese nuevo margen provendrá de la expansión de capacidad adicional que estamos considerando negociar con otros actores, hyperscalers u otros proveedores de infraestructura en la segunda mitad de 2027.

Así que 150 millones de EUR, básicamente un crecimiento sólido en la electrificación de Power Grid por un lado, y una mayor contribución de las soluciones de transmisión y digitales para elevar esta cifra a 850 millones de EUR y más allá.

A continuación, recibiremos la siguiente pregunta de la línea de Max Yates, de Morgan Stanley.

Sí. Me gustaría retomar el desglose de los ingresos de Digital Solutions entre los 3 segmentos: optical, connectivity y MMS. En 2025, los ingresos de Digital Solutions ascendieron a 1.600 millones de EUR. De esos 1.600 millones de EUR, deberían figurar unos 600 millones de EUR más o menos en optical. El resto se divide más o menos a partes iguales entre connectivity y MMS.

Cuando digo 1,1 millones de EUR, el centro de datos de 1,1 mil millones de EUR es incremental. Por lo tanto, los 600 millones de EUR más los 1,1 mil millones de EUR sumarán 1,7 mil millones de EUR en el espacio óptico. La parte de los centros de datos dentro del espacio óptico de 1,7 mil millones de EUR de ingresos para 2030 representará el 85% o 90% de los ingresos totales.

Hoy, en el último año de '25, los ingresos en óptica de 600 millones de EUR, tenemos más o menos 200 millones de EUR de ingresos en data center. Así que de 200 millones de EUR en data center a 1.100 millones adicionales. Pero al mismo tiempo, en el negocio de fiber-to-the-home, nos estamos desplazando hacia el centro. Por lo tanto, en el total de ingresos ópticos de 1.700 millones de EUR para 2030, si tomamos el 90%, eso será déficit. [Así que 1.5].

Creo que hemos confirmado la tendencia que observamos en el mercado en los últimos 2 meses. En lo que respecta a los cables de aluminio, cuando se pasó de un arancel del 50% aplicado al metal a un 25% aplicado al valor total del cable, notamos cambios en el mercado; la importación ha pasado a ser menos relevante, ya que tenían que declarar el valor total del cable y pagar un 25% adicional sobre este. Esto los dejó fuera de la competencia en términos de precio, al no poder ofrecer ya un precio mejor que el del fabricante local. Y hemos observado que los cables de hilo de aluminio se han beneficiado de una mayor capacidad de fijación de precios o de un mayor margen de beneficio en el sector eléctrico en los últimos 3 meses.

En cuanto al resto, el cobre, nada ha cambiado.

En cuanto a los objetivos futuros, no tengo ni idea. Pero creo que todo ello ayudará de nuevo al actor local a fortalecer su posición en el mercado para volverse aún más relevante que los importadores y, con suerte, beneficiarse de márgenes incrementales.

A continuación, recibiremos la siguiente pregunta de Sean McLoughlin, de HSBC.

El crecimiento que habíamos planificado para nuestro perímetro en Power Grid proviene de capacidad adicional. Hace un año aprobamos capacidad adicional de media tensión en U.S. y en Europa. Y hace 2 meses, aprobamos otra oleada de aumento de capacidad de media tensión en U.S.; parte de esa capacidad servirá al mercado de I&C, Industrial y Construcción, llámenlo EPC o expansión de centros de datos. Parte de esa media tensión será para las empresas de servicios públicos porque no hay que olvidar que las Power Grids que tenemos en U.S., principalmente en Europa, necesitan un reajuste, fortalecimiento y endurecimiento continuos debido al aumento de la demanda adicional de electricidad en todo el mundo.

También somos optimistas respecto al traspaso del aumento de costes al mercado para mitigar este efecto de desfase temporal debido a la fórmula existente. Y — pero dado que el mercado está dinámico y el nivel de precios está subiendo, podremos — deberíamos ser capaces de restaurar este margen EBITDA del 14,5% o 15% en el próximo trimestre, quizás en el cuarto trimestre o en el primero de este año, diría yo.

Pero la oportunidad de crecimiento es increíble. Actualmente estamos al límite de nuestra capacidad en Europa y Norteamérica. Si tienen más, venderíamos más a un buen precio.

Por tanto, el ritmo constante de expansión de la capacidad se alcanzará para 2030. Así, en 2030, dispondremos de una capacidad adicional equivalente a EUR 1.1 billion de ingresos incrementales en el espacio de los centros de datos dentro del segmento de negocio óptico.

Hasta entonces, tendremos una mejora marginal de la capacidad a partir de 2028, pero el ritmo de producción completo se alcanzará en 2030; no obstante, obtendremos un beneficio importante al pasar de la fibra hasta el hogar (fiber-to-the-home) a los centros de datos.

Y así, no sé si he respondido a la pregunta. Pero imaginen que hoy, el año pasado, tuvimos 600 millones de EUR en el negocio de óptica. En 2030, tendremos 1.700 millones de EUR en el negocio de óptica. Hoy, el año pasado, tuvimos 200 millones de EUR en data center de esos 600 millones de EUR de ingresos. En 2030, tendremos 1.500 millones de EUR de ingresos en data center. Espero que con estas métricas haya respondido a la pregunta, Sean.

Lamentablemente, Sean, sería injusto decir si seré capaz de leer el mercado en 2029. El comentario que me gustaría hacer es que los actores necesitarán 3 años, de 2027 a 2029, para desarrollar esta capacidad. Y tengan en cuenta que los actores a los que me refiero somos nosotros y [ KONE ] porque ninguno de los demás está en U.S., y estamos hablando de fibra en U.S. La fibra, el origen del país, el origen de la producción de fibra tiene que ser U.S. para evitar el arancel variable si se produjera fibra en China. Y, por lo tanto, creo que la demanda de volumen continuará. No creo que alcancemos el equilibrio en el '29.

De hecho, tenemos una nueva oportunidad para ampliar la capacidad ahora más allá de lo que ya nos habíamos comprometido a hacer para Molex y los demás, debido a que existe una demanda adicional en el mercado. Lo que tengo que decir es que, al final del día, en lo que respecta a nuestro contrato, el volumen de la demanda en el mercado en '29, '30 y '31 no es tan relevante porque tenemos la seguridad de los márgenes en valor absoluto durante los próximos 7 a 10 años gracias a los contratos. Pero, personalmente, creo que este desequilibrio continuará más allá de 2029.

Pasaremos ahora a la siguiente pregunta de la línea de Chris Leonard de UBS.

Ya hay... Chris, gracias. Ya hay un gran repunte en el rendimiento de la conectividad en los meses actuales porque, a medida que el mercado se recupera en los U.S. en lo que respecta a la fibra hasta el hogar y ciertos centros de datos, también estos componentes de conectividad, cierres, cajas, todas las cosas que fabrica China, se benefician de una demanda adicional y mejores precios. Por lo tanto, en el primer trimestre y también en el segundo trimestre del '26, superamos significativamente los resultados de Channell en el primer y segundo trimestre de 2025. Y esperamos que esto continúe.

Al mismo tiempo, estamos desarrollando nuevos productos, grandes cajas que se instalan bajo tierra para aplicaciones de centros de datos. Esto nos dará la oportunidad de añadir ingresos adicionales [indiscernible] al negocio de Channell, que originalmente era solo fiber-to-the-home, incorporando así la oportunidad de los centros de datos al negocio de Channell.

Y los márgenes que tienen en el canal de conectividad son de hasta un 35% de EBITDA, 36%, 37% de EBITDA. Por lo tanto, son muy beneficiosos para la división.

Sí. Me refiero a que todo el mercado ya está exigiendo mucho más para el '26. Y el crecimiento del volumen por fases de Molex y de los otros hyperscalers es coherente con, por un lado, nuestra rapidez en la expansión de capacidad en U.S. y no solo en U.S., sino ciertamente en el sector de la fibra, y con nuestra rapidez en la reasignación de volumen de los clientes actuales.

Pero les digo que estamos avanzando a un ritmo muy alto, tanto en CapEx como en la transición de fiber to the home a data center. Por lo tanto, el segundo trimestre es mucho más alto que el primero en términos de EBITDA y margen EBITDA. El tercer trimestre será superior y el cuarto trimestre también será superior.

Y este será un trayecto en el que veremos cómo nuestra capacidad se libera inmediatamente al mercado, así como nuestra capacidad para renegociar el contrato existente de fiber-to-the-home, lo que aportará rentabilidad, pero también nuestra velocidad para reasignar volumen de fiber-to-the-home al centro, generando oportunidades adicionales. El nivel de run rate, como mencioné anteriormente, se alcanzará en 2030, cuando la capacidad total estará operativa.

Como tasa de ejecución (run rate) del cuarto trimestre, con seguridad. Por supuesto, el año completo depende del primer trimestre; tuvimos un 20% porque estábamos en la fase inicial de la mejora de precios.

Así que si tomamos el primer semestre, probablemente estemos en un 22,5%, 23%. Sí, terminaremos ligeramente por encima del 25% en el cuarto trimestre.

El promedio del año completo probablemente superará el 25% en el sur. Pero el 27% será... el año completo estará en un nivel de márgenes más alto.

Y podemos profundizar mucho más en el repunte que hemos observado en los Estados Unidos y lo que hemos visto en Europa. Europa fue más fuerte que EE. UU. el año pasado en términos de demanda y precios, pero todavía existen focos de márgenes bajos en Europa, así como en un país con márgenes altos.

Así que el verdadero potencial al alza, según lo que veo, vendrá de un crecimiento estable o moderado en Europa, tanto en volumen como en márgenes, y de un crecimiento significativo en United States.

Ahora tomaremos la siguiente pregunta de Lucas Ferhani, de Jefferies.

Gracias. Lucas, hay 3 efectos en el '27. Habrá una desaturación marginal de la capacidad existente que entrará en funcionamiento en el '27, lo que aportará volumen adicional.

Habrá un ajuste de precios generalizado. Por lo tanto, es probable que estemos casi terminando en cuanto a la revalorización de todo al mejor nivel posible.

Y habrá una mayor participación del negocio de centros de datos dentro de nuestro negocio óptico total en [indiscernible]. Esos son los 3 elementos que determinarán el crecimiento del EBITDA y el anuncio del margen EBITDA en el '27.

Lucas, es básicamente lo mismo. Tomamos el compromiso y [ininteligible] capacidad o aumentamos nuestra capacidad al nivel de [ininteligible]. Así que son las mismas cifras, 1.100 millones de EUR son ingresos adicionales, 1.100 millones de EUR son la capacidad adicional.

Me gustaría que Francesco les detallara los componentes principales de este puente, EUR 1.350 billion, EUR 1.7 billion.

Sí. Gracias, Massimo. En realidad, es bastante sencillo. Tenemos los componentes positivos derivados del EBITDA adicional, que es de 150 millones de EUR más respecto a la previsión anterior. Por supuesto, hay que descontar el efecto fiscal de esa cifra.

Entonces, como mencioné, estamos mejorando progresivamente nuestro rendimiento en términos de capital circulante y cuentas por cobrar, y esto aportará una cifra no muy distinta a -- en comparación con el efecto incremental del EBITDA. Y sustancialmente, estos 2 elementos -- estos 2 elementos positivos compensarán el impacto negativo del metal frente a lo que ya habíamos incluido en la guidance que cuantificamos en los 250 millones de EUR.

Entonces, lo que queda son 2 elementos que se compensan parcialmente entre sí. Uno es el gran pago inicial proveniente de Molex, de 550 millones de EUR, neto de una fuerte aceleración en el CapEx que cuantificamos en el año en aproximadamente 200 millones de EUR sobre el nivel del CapEx, el cual estaba incluido en la guidance. Y esto nos lleva al punto medio de 1.700 millones de EUR, más 350 millones de EUR. No sé si he sido claro en ese punto.

Pasaremos ahora a la siguiente pregunta de la línea de Monica Bosio de Intesa Sanpaolo.

Gracias, Monica. Una pregunta muy bien articulada; permítame empezar con Power Grid. La única razón por la que los márgenes están ligeramente por debajo del margen récord alcanzado hace un año es porque nos encontramos en una situación de inflación de costes, y tenemos permitido trasladar todos los incrementos de costes al mercado con un desfase temporal. Y mientras los costes sigan aumentando, seguiremos sufriendo este desfase. Si la inflación de costes terminara algún día, alcanzaríamos el margen EBITDA del 15% de inmediato.

El punto fundamental es que la verdadera pregunta es: ¿está fuerte el mercado? Porque incluso si se tuvieran buenas cláusulas de ajuste de costes, si el mercado no fuera fuerte, los precios retrocederían. Por lo tanto, el mercado es super fuerte. No hay presión de precios en el mercado. Las nuevas licitaciones se realizarán a un mejor precio. Así que esto es, de nuevo, una situación temporal y, lamento decir esto, mencionar que es una situación temporal que duró ese tiempo, pero se debe a la inflación y la guerra de Irán tiene un papel en esto. No se preocupen. El mercado exige más voltaje, más cables, más capacidad y el precio es bastante sostenido. Por lo tanto, nos pondremos al día tan pronto como la inflación se suavice en los próximos trimestres.

La estructura del pago inicial es tal que recibimos un anticipo y, a medida que comencemos a generar ingresos tras un número determinado de años, tendremos que devolver el dinero que recibimos por adelantado. Por lo tanto, en 2030 y 2031 devolveremos... en 2032 y 2033, devolveremos la gran mayoría de este pago inicial.

La estructura de este acuerdo es sólida en el sentido de que, respondiendo a su tercera pregunta, no solo tenemos una fórmula para trasladar el coste. Contamos con un volumen garantizado, cláusulas de take-or-pay y un margen garantizado porque trasladamos el coste de forma inmediata sin sufrir las consecuencias; al contrario de lo que dije antes sobre Power Grid respecto a este desfase temporal. Por lo tanto, en el trimestre correspondiente, al cierre del mismo, el precio se ajustará en función del incremento de costes que ocurra en dicho trimestre. Así, los márgenes en términos de dólares por fibra vendida estarán garantizados durante todo el periodo. Espero que esto responda a todas sus preguntas.

La siguiente pregunta proviene de la línea de Alessandro Cecchini, de Equita.

Hemos perdido la línea del interlocutor. Pasaremos a la siguiente pregunta mientras esperamos a que se vuelva a conectar. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nabil Najeeb de Deutsche Bank.

Sigue siendo un punto crucial, un proyecto muy valorado para nosotros en términos de creación de valor. Actualmente, estamos muy ocupados con muchas cosas, por lo que el despliegue de esta oportunidad de data center, los contratos, las nuevas oleadas de aumento de capacidad y las M&A son prioridades.

Por lo tanto, seguirá siendo nuestra prioridad, el número uno en la lista, y en el momento oportuno, revelaremos el cronograma de esta operación.

A continuación, recibiremos la siguiente pregunta de la línea de Uma Samlin, de Bank of America.

Gracias, Uma. Nuestro enfoque en M&A no ha cambiado. Molex es una forma de ampliar la capacidad de manera orgánica. Es una oportunidad de rápido crecimiento para nosotros en términos de EBITDA incremental.

Seguimos abiertos a oportunidades de expansión o de M&A en sectores adyacentes a nuestro negocio de cable, ya que queremos reforzar los ingresos; es decir, la proporción de los ingresos de la compañía que provienen de soluciones en lugar de ser puramente cables.

Por lo tanto, EE. UU. sigue siendo, sin duda, la mejor geografía para esas oportunidades dada la alta rentabilidad del mercado, tanto en el ámbito de la energía y la electrificación como en el de las soluciones digitales, pero también estamos analizando otras regiones. Y confío en que en el próximo trimestre podremos —por supuesto, en el momento oportuno tras la firma de los proyectos— revelar más información.

Sí, alcanzaremos la capacidad de tasa de ejecución (run rate capacity) para 2029, a finales de 2029. Así, parte del aumento de capacidad se llevará a cabo en 2027 en Europa, y el resto ocurrirá en los Estados Unidos, donde planeamos más que duplicar la ubicación de la capacidad de fibra en EE. UU. Por lo tanto, para 2029, se habrá producido este incremento de más del doble. En 2028, el primer tramo de este aumento de más del doble de la capacidad en EE. UU. —digamos, 1/3—, el 40% de la capacidad de tasa de ejecución ya estará implementado para 2028.

Si buscáramos nuevos acuerdos, esto requeriría capacidad adicional. No tenemos intención de ampliar demasiado la capacidad extra, pero la demanda de diferentes actores y de los clientes habituales de los hyperscalers sigue sin verse satisfecha. Y, sin duda, firmaremos otros acuerdos, lo que aportará ingresos incrementales por encima de los más de 1.100 millones de euros en ingresos anuales añadidos para 2031 o 2030 por los acuerdos existentes.

A continuación, recibiremos la siguiente pregunta de Alessandro Tortora, de Mediobanca.

Gracias, Alessandro. En lo que respecta a la transmisión, se espera que el segundo semestre sea un poco más dinámico que el primero. En el primer semestre, obtuvimos lo que el mercado tenía disponible.

Nuestra cartera de pedidos sigue siendo bastante alta, 17.000 millones de EUR. La demanda —la demanda global en '26, estimamos alrededor de 10.000 millones de EUR en nuevos proyectos adjudicados al mercado— y prevemos que este nivel se supere en '27 y '28 porque hay proyectos en la cartera que... en '27 y '28.

Me gustaría ceder la palabra a Francesco para que hable sobre la relación entre el flujo de caja libre y el desapalancamiento a finales de año.

Gracias, Massimo. Basándonos en esta actualización de la previsión de flujo de caja libre, estimamos que la deuda neta a cierre de año se situará en torno a los EUR 2.3 billion/EUR 2.4 billion, lo que supone una mejora bastante extraordinaria respecto a nuestra expectativa original. De hecho, en términos de apalancamiento, si tomamos la actualización de la previsión de EBITDA, esto supone un apalancamiento de alrededor de 0.8x. Es decir, un apalancamiento muy bajo.

Gracias, Francesco. En lo que respecta a la fibra de núcleo hueco, hemos completado, permítame decir, la fase de industrialización. La semana pasada estuvimos en EE. UU. y entregamos este cable, no solo la fibra, la fibra en cables a Amazon para una prueba de instalación, una prueba de instalación que superamos con éxito. Intentaron romper este cable de todas las formas posibles. No pudieron hacerlo, no lo lograron. Así que hemos superado la prueba.

Ahora somos capaces de escalar la producción a un nivel diferente. La demanda es alta. El nivel de márgenes es extremadamente interesante. Todo se reduce a la rapidez con la que podamos escalar esto hacia un nivel de producción más masivo. Nunca será una solución que represente más del 10% de la demanda del mercado de la fibra, pero será bastante rentable desde esta perspectiva.

Sí, buena pregunta. Estamos analizando esto justo ahora. Probablemente sea demasiado pronto para tomar una decisión. Queremos esperar y ver qué sucede en el segundo semestre en [the market].

La pelota está en nuestro tejado. Tenemos que acelerar la industrialización y la capacidad adicional. Como saben, actualmente estamos produciendo esto en Europa. El lugar ideal para el despliegue de la capacidad extra será Claremont, North Carolina, United States, donde se encuentra esta demanda.

Y probablemente hacia finales de este año, evaluaremos una participación adicional o una oportunidad adicional con Relativity Network en términos de participación en la empresa.

Ahora me gustaría invitar a Alessandro Cecchini de Equita para que realice sus preguntas.

Sí.

La primera pregunta que tenemos. Pasamos a la segunda y responderemos a ambas.

Sí. La primera pregunta fue sobre el desarrollo del mercado en otras regiones. En LatAm, estamos pasando por una normalización. En LatAm tuvimos este repunte en los márgenes en los últimos 2 años en Argentina debido a la situación del país y en Colombia, y ahora sufrimos una normalización, cosas normales como estas. Así que ocurren cosas así. Nada extremadamente relevante. Pero, por supuesto, LatAm pesó mucho en términos de rentabilidad general porque su rentabilidad es bastante cercana a la de United States.

Europa, en parte para responder a su segunda pregunta, está creciendo ligeramente tanto en términos de volumen como de rentabilidad. Tenemos planes para fortalecer ese crecimiento a través de aspectos que probablemente no podamos revelar en detalle. Habrá cierta reestructuración y algunas reubicaciones de capacidad adicional. Por lo tanto, habrá un rediseño de la huella operativa en Europa, un rediseño leve, pero nos ayudará a fortalecer nuestra posición en Europa y también a ser más eficientes en la atención a los clientes de una manera similar a la que hacemos en U.S. con Encore Wire. Esta es, más o menos, la esencia de lo que tenemos en mente para la mejora del margen en Europa.

No tenemos más preguntas. Ahora devuelvo la palabra a la sala para los comentarios de clausura.

Muchas gracias a todos por su tiempo. Espero que hayan disfrutado de la llamada y que también disfruten de sus vacaciones en las próximas semanas. Gracias y hasta pronto.

Gracias por su participación en la conferencia de hoy. Con esto concluye el programa. Ya pueden desconectarse.