Como recordatorio, si desea hacer una pregunta en este momento, marque la estrella uno uno en su teléfono y espere a que se anuncie su nombre. Para retirar su pregunta, marque la estrella uno uno nuevamente. Nuestra primera pregunta vendrá de Matt Olney con Stephens.

Sí, gracias, Matt. Agradezco que estés en la llamada esta mañana y agradezco la pregunta. Obviamente, tuvimos un trimestre de crecimiento de préstamos muy bueno en el Q3. Además, eso fue impulsado por el crecimiento en CIB y, en menor medida, por el crédito indirecto para náutica y RV, y por la banca comunitaria.

Como era de esperar, RESG tuvo amortizaciones moderadas a fuertes en el trimestre. La verdadera diferencia direccional entre el Q3 y el Q4 es que varias amortizaciones de RESG que habíamos proyectado en el Q3 realmente han ocurrido en el Q4. Ya han visto eso en la guía que dimos, ya que en los primeros 19 días de octubre hemos tenido unos $690 million en amortizaciones y reducciones de RESG.

Hubo un pequeño cambio del Q3 al Q4. Esperamos, como dijimos en los comentarios de la gerencia, amortizaciones de RESG cercanas al récord y quizás récord de amortizaciones de RESG en el Q4. Esto se verá contrarrestado por la continua y fuerte originación de CIB y lo que esperamos que sea una originación positiva continua de préstamos indirectos y de la banca comunitaria.

Creemos que podrían ver un pequeño retroceso en los saldos en el Q4. Hemos dado la guía de que esperamos que el crecimiento para el año completo esté entre el 3%-5%, por lo que eso sugeriría un retroceso en el Q4. Eso está probablemente un porcentaje o así por debajo de la guía que dimos a principios de año, y eso refleja el hecho de que tenemos algunas amortizaciones de RESG que originalmente, a principios de año, pensamos que ocurrirían en el Q1 del próximo año y que podrían adelantarse a este año.

Ese movimiento y el posible cambio desde el cuarto trimestre de este año y el próximo explican en cierto modo el hecho de que hayamos dado un aumento porcentual a nuestra previsión de crecimiento de préstamos para el próximo año, lo cual refleja realmente que parte de ello podría entrar en el cuarto trimestre. Son los mismos movimientos esperados. Es solo una pequeña diferencia entre el tercer y el cuarto trimestre, y entre el cuarto trimestre y el primer trimestre del próximo año en esa previsión.

Para dar seguimiento a su segundo punto, sí esperamos un crecimiento de préstamos muy positivo el próximo año, situándose entre el 10% y el 12%. Nunca están cerrados hasta que están cerrados y en los libros, pero tenemos una visibilidad bastante clara de las oportunidades en las que están trabajando todas nuestras líneas de negocio. Por supuesto, eso te toma un trimestre o dos, pero puedes ver el impulso de esas líneas de negocio, y nos sentimos bastante bien con esa previsión y esperamos que la cifra de crecimiento de préstamos se acelere aún más en 2028 desde el nivel de 2027 como resultado del hecho de que deberíamos haber terminado, si no terminado por completo, esta ola de reembolsos de RESG para cuando lleguemos a 2028.

Creemos que los saldos de RESG, que han estado disminuyendo constantemente debido al alto nivel de amortizaciones, cambiarán de tendencia en algún momento de 2028. Esperamos que sea antes que después, pero tendremos más claridad al respecto en unos pocos trimestres. Pero creemos que RESG contribuirá al crecimiento en algún momento de 2028, junto con el impulso positivo continuo de CIB, Indirect Lending y Community Banking. También notarán que hemos mejorado nuestro potencial de crecimiento de Indirect Lending añadiendo otra línea de negocio que se lanzó el 1 de octubre. Nos sentimos bastante bien con esas cifras de crecimiento futuro.

Agradezco esa pregunta. Obviamente, es un objetivo. Si bien es un objetivo, Matt, no es algo con lo que estemos siendo precipitados o urgentes. Se pueden liquidar estas propiedades de manera reflexiva, sin prisas y sin asumir pérdidas que no sea necesario asumir. Eso es lo que intentamos hacer, ser inteligentes y responsables.

Como mencionamos en los comentarios de la gerencia, tenemos compradores activos trabajando potencialmente en todas esas propiedades excepto en una. En esa, realmente no estamos tan centrados en venderla como en alquilarla. Mencionamos en los comentarios de la gerencia que hay una propiedad, la propiedad en Atlanta, en la que sentimos que hay un potencial muy bueno de revalorización si somos pacientes y abordamos el alquiler de la misma. Tenemos un par de partes interesadas con las que estamos trabajando para oportunidades de alquiler.

Esas cosas, ya sea la venta de una gran propiedad comercial o el alquiler de una propiedad, tardan varios trimestres en concretarse. A veces, como hemos visto con el terreno de Sunset en Los Ángeles, hay que pasar por el proceso un par de veces para finalmente conseguir uno que llegue a la meta y funcione. Sentimos que las tenemos valoradas adecuadamente. Estamos trabajando diligentemente en las perspectivas de esas propiedades en todo momento, y se venderán en el momento adecuado y, con suerte, al precio adecuado. Nos sentimos bastante bien con esa cartera. Compartimos su deseo y el deseo de todos nuestros accionistas de que esos saldos se muevan fuera de nuestros libros tan rápido como podamos, pero queremos hacerlo con prudencia y no de forma temeraria o precipitada.

Gracias por la pregunta.

Nuestra siguiente pregunta es de Woody Lay con KBW.

Buenos días, Woody.

Tim, ¿quieres tomar esa?

Sí, por supuesto. Obviamente, en nuestros comentarios de gestión, hablamos de cómo nuestros rendimientos de préstamos suelen moverse mucho más rápido que nuestros costes de depósitos ante incrementos en el tipo de la Fed, y el SOFR a un mes a veces lidera ese incremento también. Por lo tanto, nos beneficiamos de que vaya por delante de la Fed, tal como vimos en septiembre.

Creo que tuvimos un aumento de 10 o 12 puntos básicos en el SOFR a un mes el 10 de septiembre, que es normalmente cuando muchos de nuestros préstamos a tipo variable, ya sea el primero o el décimo, se reajustan. Creo que si miraran nuestro análisis de sensibilidad a los tipos de interés en un escenario de subida, nuestra sensibilidad a los tipos de interés muestra un aumento de aproximadamente un 4% en el NII durante ese periodo.

Así que cada cuarto de punto es un aumento significativo. Depende del momento de ese aumento y de cuándo entren los costes de depósitos, y hemos hablado de que los costes de depósitos han sido competitivos durante todo el año. Pero mejoraría lo que hemos proyectado. El alcance de la mejora depende del momento y de la cuantía de cualquier aumento.

Sí, Woody, no vemos un escenario a corto plazo con reducciones o recortes de los tipos de la Fed. Por lo tanto, nuestro supuesto de guía de que no habrá más subidas de la Fed, que impregna todos nuestros números de guía de tipos de interés, es prácticamente el escenario más conservador, creo.

Siguiendo el punto de Tim, un aumento de 100 o 25 o 50 o 75 puntos básicos en los tipos con uno, dos o tres aumentos en los tipos de interés durante los próximos 5 trimestres debería ser algo beneficioso para nuestro ingreso neto por intereses y nuestro margen de interés neto.

¿Sam?

Sí. Como hemos hablado, George acaba de mencionar el crecimiento orgánico. Esperamos ser más fuertes en 2027 de lo que fuimos en 2026, y esperamos ser más fuertes en 2028 de lo que fuimos en 2027. Obviamente, desplegar nuestro capital para el crecimiento orgánico es la prioridad número uno.

Contamos con niveles de capital robustos, lo que nos permite ser oportunistas en la recompra de acciones cuando tienen un buen valor, como ha sido el caso recientemente. Tenemos bastante flexibilidad en nuestro capital. Es una posición excelente en la que encontrarse.

Hemos aumentado nuestro dividendo durante 65 trimestres seguidos y hemos realizado recompras de acciones realmente accretivas no solo este año, sino que si miran hacia atrás en los últimos 5 años, casi $1 billion en recompras de acciones durante ese período.

Somos disciplinados en cómo desplegamos nuestro capital, buscando diferentes oportunidades y crecimiento orgánico, y añadiendo diferentes líneas de negocio como mencionó George, con el Préstamo Indirecto. Obviamente, CIB tiene varios motores de crecimiento diferentes de los que hemos hablado también en los comentarios de la dirección. Estamos en una gran posición desde el punto de vista del capital y esto nos permite mucha flexibilidad para buscar aumentar el valor para el accionista donde podamos.

Estamos buscando formas adicionales en las que podamos mejorar nuestra utilización y eficiencia del capital con el objetivo de aumentar nuestro retorno sobre el capital propio. Ese es uno de nuestros objetivos. Mencionamos eso en la primera página de texto en nuestros comentarios de la dirección al final de la página, que mejorar nuestro uso eficiente del capital y el retorno sobre el capital es un objetivo importante para nosotros.

Ya no estar sujetos a ningún requisito de capital adicional por estar concentrados en CRE es un primer paso realmente bueno para poder tener más flexibilidad y eficiencia en la forma en que utilizamos el capital. Mencionó que ya no estamos sujetos a la directriz de 300. Estamos por debajo de eso. Pronto, creo que en el próximo trimestre o 2, probablemente 3 como máximo, estaremos por debajo de la directriz del 100%. Esos son pasos importantes para mejorar nuestra eficiencia de capital.

Se nos liquidó la totalidad de ese préstamo, y la venta que ocurrió después de nuestra liquidación fue después de que se nos pagara. Brannon, ¿tienes algún comentario que quieras hacer sobre ese proyecto Portico?

No, esa es una afirmación precisa, George. El socio de capital en la operación nos liquidó y luego tomó las medidas que tomó. Por lo tanto, no hay impacto en nuestros beneficios.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta es de Brian Martin con Brean Capital.

Buenos días, Brian.

Sí. La diversificación es uno de nuestros principios y objetivos fundamentales para reposicionar realmente nuestro balance y nuestra empresa. De las 4 cosas que mencionamos en la primera página de los comentarios de la gerencia, es la que estamos más avanzados en lograr. Se ve claramente que RESG ha bajado de un máximo del 70% de nuestros préstamos hace unos años a menos del 50% y continúa disminuyendo. Como mencionamos, CIB casi con seguridad superará a RESG en saldos pendientes en algún momento del próximo año.

Alguien podría mirar eso y decir: "Oh, por Dios, CIB es la nueva RESG", y entonces habrías cambiado una concentración por otra. CIB tiene una multiplicidad de negocios y, como ya mencionamos, incluso con el tamaño de su base de clientes hoy, clientes con 44 diferentes códigos NAICS de tres dígitos. Está muy diversificado por tipo de préstamo. Refleja los diferentes equipos de negocio dentro de CIB. Refleja mucho el negocio del prestatario. Refleja la diversidad de códigos NAICS. Está muy diversificado por geografía.

Por lo tanto, es inherentemente diversificado en sí mismo, lo cual ciertamente se alinea bien con nuestro tema y objetivo de obtener un balance más diversificado. Hemos estado en el negocio de préstamos indirectos durante 10 años, más o menos. Realmente, creo que hemos demostrado a satisfacción de todos qué cartera de consumo de alta calidad tenemos con nuestro negocio de préstamos indirectos de RV y nuestro negocio de préstamos indirectos marinos. Hemos añadido, a partir del 1 de octubre, los deportes de motor a eso.

Hemos estado trabajando en esto, hablando de ello durante años, y realmente trabajando en ello durante un año, y lo lanzamos a partir del 1 de octubre, y ya hemos registrado nuestra primera serie de transacciones en el espacio de deportes de motor. Así que ese es otro elemento de diversificación. Si bien la base de concesionarios con la que trabajamos, sean 1,500, 1,800, 2,000, sin importar cuántos sean, los concesionarios con los que trabajamos para originar préstamos para botes y préstamos para RV, muchos de esos concesionarios también tienen negocios de deportes de motor.

Así que nos permite utilizar nuestra misma base de concesionarios hasta cierto punto. Habrá concesionarios separados para cada uno también, pero hay mucho solapamiento ahí. Pero nos permite llegar a una base de clientes muy diferente. Su cliente de vehículos de motor es, por lo general, un cliente diferente que su cliente de RV o su cliente marino. Seguiremos buscando una base de clientes de tipo high prime y super prime allí, como es coherente con nuestro enfoque en toda nuestra empresa sobre la calidad del crédito. Pero nos da otro elemento de diversificación allí.

Están viendo un crecimiento positivo en nuestro negocio de Community Banking con un enfoque real allí en más pequeñas empresas y consumo. Eso es aún más beneficioso para nuestros esfuerzos de diversificación. Nos tomamos muy en serio la diversificación a largo plazo de la cartera, y creemos que ese es un paso muy importante para generar valor para el accionista y obtener un precio de acción que refleje el rendimiento financiero ejemplar que logramos. Nuestros accionistas no están siendo remunerados por el rendimiento que estamos ofreciendo debido a las preocupaciones sobre nuestra concentración en CRE, y lo entendemos. Vamos a solucionar eso, y estamos muy enfocados en generar un buen valor para el accionista. Creo que verán un progreso constante en ese sentido durante los próximos años.

Sí. Históricamente hemos dicho que mantendríamos el Préstamo Indirecto en torno al 10%-15% de nuestro negocio. Ha estado de forma constante en ese rango del 12%-13% durante años. Con la adición de powersports, estamos dispuestos a dejar que ese ratio del 15% suba un par de puntos.

Creo que verán una contribución mucho mayor de nuestro grupo de Community Banking en el futuro. CIB continúa añadiendo equipos enfocados en diferentes líneas de negocio. Seguirán añadiendo más equipos en el futuro, obteniendo una mayor diversificación en esa línea de negocio.

Creo, como he dicho antes, que RESG tendrá un punto de inflexión en sus balances y volverá a crecer en 2028. Pero hay mucho impulso en torno a CIB, así que no sé si RESG logrará alcanzar lo que creo que será CIB en 2027 y 2028, años futuros.

Simplemente hay muchos más negocios con los que vamos a interactuar a través de CIB, lo que crea un espectro mucho más amplio de crecimiento sostenible y constante a largo plazo. Cuando una de esas categorías de negocio, uno de esos equipos, se encuentre en un entorno que por alguna razón u otra se ha vuelto hipercompetitivo y es más difícil cerrar acuerdos que cumplan con nuestros estándares de rentabilidad, hay otros equipos que pueden dar un paso al frente y cumplir, y es simplemente mucho más diversificado intrínsecamente que nuestro negocio de RESG.

Dan, ¿quieres tomar eso?

Hola, Brian. Gracias por esa pregunta. Creo que lo estás planteando bien. Obviamente tenemos crecimiento que llegará también el próximo año, así que tendremos que tenerlo en cuenta. El entorno macro, tendremos que tenerlo en cuenta.

Pero viste muchas mejoras en la calidad del crédito y señalas la mejora en las menciones especiales. Eso fue un punto positivo claro. Que nuestro ratio de cargos netos por impago fuera el más bajo del trimestre del año fue positivo. Así que estamos trabajando duro para mantener ese impulso en la dirección correcta.

Es difícil predecir el nivel de provisión, pero creo que estás pensando correctamente en los factores que entrarían en nuestra consideración al respecto.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta viene de Janet Lee con TD Cowen.

Buenos días, Janet.

Bueno, voy a pedirle a Brannon que comente lo que ha visto en el mercado con respecto a la actividad de arrendamiento y ventas en bienes raíces comerciales y algunos de nuestros proyectos en particular, y creo que eso puede dar matices a su respuesta. Brannon, ¿quieres hablar de lo que has visto como tendencias y desarrollos en el mercado?

Absolutamente, Janet, gracias por la pregunta. Mire, es un entorno interesante con los problemas macro, los problemas de las tasas. Hay cosas moviéndose en diferentes direcciones. Pero puedo decirle que con respecto a todas las cosas que George acaba de mencionar, la actividad que estamos viendo en nuestra cartera ha sido un año alentador y, realmente, yo diría que en todos los tipos de propiedades.

Estamos viendo eso en nuestra cartera actual. Miren, incluso con los vientos en contra para las nuevas originaciones y el inicio de nuevos proyectos, seguimos viendo un ritmo decente, un ritmo alentador. En nuestra cartera heredada, los proyectos multifamiliares continúan alquilándose. Obviamente, ese tipo de producto en particular tiende a ver, en ciertos mercados, el camino más fácil hacia la sobreconstrucción. Pero hemos originado préstamos en mercados que tienen una demanda muy fuerte. Si bien es posible que la demanda se suavice a medida que la oferta alcance su punto máximo, esa demanda, lo estamos viendo trimestre tras trimestre, continúa haciendo su trabajo en reajustar la vacancia. Por lo tanto, vemos que nuestras ocupaciones están aumentando en todos nuestros proyectos multifamiliares.

En nuestra cartera industrial, seguimos viendo una buena actividad de alquiler allí y, realmente, actividad de refinanciación. Hemos mencionado que hay mucha liquidez en los mercados de deuda, y eso dificulta la vida de nuestros originadores. Es muy competitivo en el lado de la originación, pero crea liquidez en el lado de nuestra cartera heredada y está generando muchos reembolsos allí. Por lo tanto, estamos viendo un alquiler continuo en el sector industrial.

oficinas. Hemos dicho varias veces en nuestros comentarios durante los últimos dos trimestres que estamos alentados por el ritmo de alquiler de oficinas y que eso continúa realmente en diferentes proyectos, y tienen algunos mercados más fuertes, Texas siendo uno de ellos, que tienen un alquiler muy sólido. Pero incluso en otros, como Denver, que no son tan prolíficos, estamos viendo una buena actividad en nuestros proyectos allí. Estamos alentados por nuestra actividad en oficinas.

Incluso en ciencias de la vida, tenemos 9 proyectos de ciencias de la vida en nuestra cartera. 5 de esos tienen alquileres, y 3 de esos están entre el 98% y el 100% alquilados. Tenemos 2 edificios que están funcionando con contratos de alquiler de edificio completo actualmente. Luego tenemos un proyecto que está trabajando en una venta que retiraría completamente un préstamo, y otro que el patrocinador está llevando al mercado en una búsqueda de venta de cartera que también reembolsaría completamente nuestro préstamo. No puedo cansarme de decir lo alentados que estamos con el progreso continuo en los alquileres y recapitalizaciones, reembolsos por refinanciación y reembolsos por ventas en todos los ámbitos.

Sí. Añadiría a eso que no hemos terminado del todo este desafiante ciclo de CRE, pero estamos muy avanzados en ese ciclo. Otro buen dato, uno de nuestros colaboradores que nos da cobertura parece centrado en proporcionar una lista de préstamos por los que está preocupado cada tanto. Hace una semana o dos, emitió un informe y había una lista de préstamos adjunta a él. 4 de esos préstamos ya han sido reembolsados.

Hay cosas que podrían parecer preocupantes en cuanto a la liquidez, hay movimiento en los mercados. Se están produciendo arrendamientos. Nos gustaría que esos arrendamientos fueran más rápidos. A nuestros patrocinadores les gustaría que esos arrendamientos fueran más rápidos. Pero hay muchas tendencias muy positivas en marcha. Hemos visto mucha recuperación en el mercado en 2026 en lo que respecta a la corrección de la dinámica de oferta-demanda y el reequilibrio de la oferta para acercarse a la demanda. Creo que se verá mucho de eso de nuevo en 2027. Creemos que es un mercado que quedará mayoritariamente atrás para cuando lleguemos al cierre de 2027.

Su pregunta sobre el aumento de los tipos y cómo afectaría eso al mercado. Si la Fed sube los tipos otros 25, 50 o 75 puntos básicos, creo que eso tiene un efecto muy insignificante y, probablemente, obviamente tendrá algún impacto, pero creo que es muy insignificante. Si la Fed aumenta los tipos, nos encontramos en una situación en la que tendrían que aumentar los tipos 200 puntos básicos, 300 puntos básicos. Ese es un entorno mucho más desafiante. No creo que lleguemos a eso, pero hay un nivel en el que el aumento de los tipos inflige mucho dolor. No creo que eso esté en el escenario base para muchas personas o para ninguna, ni siquiera a una desviación estándar o 2 desviaciones estándar del escenario base. Nos sentimos bastante bien con el hecho de que el mercado debería seguir mejorando. Janet, ¿ha respondido eso a su pregunta? Muy bien. ¿Liz?

Nuestra siguiente pregunta viene de Ryan Kenny con Morgan Stanley.

Sí. Jake, ¿quieres hablar sobre el enfoque que tienen y las mejoras que han realizado en las ratios de financiados frente a no financiados de la cartera, nuestras tasas de utilización en estas líneas? También habla del trabajo que tú y tu equipo están realizando en la gestión de tesorería, en coordinación con eso, para desarrollar realmente nuestros servicios de productos y captar una mayor cuota de clientes de depósitos principales.

Claro, George. Te lo agradezco, y buenos días. Es una excelente pregunta. A medida que CIB continúa creciendo y evolucionando, obviamente, nuestro enfoque no es solo impulsar el crecimiento de préstamos de calidad, sino que en el centro de todo está realmente impulsar una verdadera banca de relaciones. Casi el 50% de todos nuestros clientes y relaciones dentro de CIB son acuerdos directos con un solo prestamista. Si se añaden los acuerdos de club, entonces menos de un tercio o aproximadamente un tercio son sindicaciones más amplias.

Incluso con esos, estamos empezando a ver progresos realmente buenos en la cartera completa. Sé que tu pregunta se centra en los depósitos, pero más allá del lado de los depósitos, nos está permitiendo empezar a realizar ventas cruzadas y proporcionar productos y servicios adicionales que generarán grandes ingresos no derivados de intereses, ingresos por comisiones para el banco a través de la cobertura de materias primas, la cobertura de tipos de interés, nuestro programa de mercados de capitales, y también asociarnos con private wealth, private client y gestión de tesorería.

El banco sigue poniendo un enfoque muy importante y mucha inversión en la adquisición de talento de primer nivel en todas estas líneas de negocio, incluyendo la gestión de tesorería, y también invirtiendo en la tecnología y en los productos y servicios que realmente nos permitirán avanzar para ser un líder de primer nivel desde el punto de vista de TM. Esa funcionalidad de gestión de tesorería, las vías de pago, los servicios que Chad y su equipo están construyendo serán críticos para la misión para continuar sirviendo al crecimiento de CIB y para cosechar esos depósitos de menor coste y, muchas veces, no remunerados por intereses.

Ya estamos viendo un impulso realmente bueno dentro de ese proceso de cosecha. Tuvimos un crecimiento de más del 20% dentro de CIB en depósitos trimestre a trimestre. A medida que seguimos avanzando en el mercado, a medida que nos adentramos en nuestros equipos de CBSF, nuestro grupo Emerging Middle Market cuya formación anunciamos, muchos de estos son en su esencia plataformas bancarias centradas en las relaciones, lo que nos permite seguir impulsando depósitos adicionales de menor coste para la institución a medida que avanzamos.

Ya se han logrado grandes progresos. Pero estamos realmente al principio del camino en lo que respecta a impulsar el crecimiento adicional de depósitos e ingresos por intereses para el banco. Estamos entusiasmados con ello. Estamos entusiasmados con el crecimiento que anticipamos ver aquí durante los próximos trimestres y luego en 2027 y 2028.

Sabe, yo-

Sí. Volvería a dirigirle a la página 2 de nuestros comentarios de la gerencia, la primera página de nuestra comunicación. Hablamos de 4 puntos realmente focales para nosotros que creemos que son críticos para mejorar el valor para el accionista a largo plazo, y esa diversificación de préstamos de la que ya hemos hablado extensamente hoy es el número uno.

Mejorar esa mezcla de depósitos y obtener más depósitos de bajo coste y sin intereses es el número 2. Creo que verá un progreso constante en ese sentido a lo largo de 2027, y un progreso constante en ese sentido a lo largo de 2028. Eso es una función de seguir capitalizando las relaciones, como dijo Jake, tanto en nuestra cartera de CIB como en nuestra cartera de Banca Comunitaria. Realmente estamos duplicando ese enfoque y capitalizando esta excelente franquicia de depósitos que tenemos en todo el Sun Belt y obteniendo más negocio principal dentro de ella. Vamos a crecer mucho, así que seguiremos haciendo muchos CD. Pero vamos a hacer que ese porcentaje y volumen principal crezcan, y estoy bastante seguro de que verá eso a lo largo de 2027 y 2028.

Como mencionó Jake, no solo los depósitos, sino los negocios de comisiones. Como comentamos en los comentarios de la gerencia, esperamos que el cuarto trimestre sea otro, nuestro segundo este año, de ingresos por comisiones récord, si se excluyen los trimestres anteriores en la historia remota cuando tuvimos ganancias por compras de saldo en adquisiciones y así sucesivamente. Si se excluyen esos trimestres, el segundo trimestre fue un trimestre récord de ingresos no imputables a intereses. Esperamos tener otro trimestre récord en el cuarto trimestre. Esperamos que los ingresos no imputables a intereses en 2027 suban a un dígito alto frente a la cifra de 2026 de este año, reflejando que esperamos seguir creciendo en eso.

Esas cosas, además de la eficiencia de capital de la que hemos hablado, creemos que son una combinación potente para lograr que el precio de nuestras acciones se mueva en una dirección que refleje las sólidas ganancias que inherentemente hemos generado en la empresa y que esperamos seguir generando.

Creo que vamos a hacer algunas cosas que en realidad mantendrán nuestro ratio de eficiencia en ese rango de los 30 que hemos tenido históricamente. Hemos estado gastando mucho dinero en la construcción de CIB. Hemos estado gastando mucho dinero en la construcción de hipotecas y tesorería y préstamos al consumo y varias otras líneas de negocio orientadas al cliente.

También hemos estado gastando mucho dinero en tecnología, modelado de datos y varias otras cosas que ocurren entre bastidores y que nuestros clientes no ven, pero que son críticas para ofrecer los productos y servicios que nuestros clientes desean y producir los resultados que nuestros accionistas esperan. Seguiremos invirtiendo dinero en esas cosas.

Pero también estamos analizando muchas de las cosas que hemos construido en los últimos 3 a 5 años y dándonos cuenta de que podemos ser un poco más eficientes en ellas. Han visto en nuestra plantilla, en 2024, 2025, 2026, el primer trimestre de este año, un gran crecimiento en el número de empleados. Realmente empezamos en el primer trimestre a revisar muchas de estas cosas que construimos, y algunas de ellas se han construido a lo largo de una década.

Es como una casa, añades una habitación, cierras el garaje, añades otra habitación y pones un porche en la parte trasera. Terminas con una casa que es lo suficientemente grande, pero no es la casa que imaginas que realmente quieres tener, y no es tan eficiente como quieres. A veces simplemente tienes que remodelar.

Hemos remodelado muchas de estas unidades de negocio, y el resultado es que durante los últimos 2 trimestres, mientras hemos estado aumentando la plantilla en áreas importantes como CIB y varias otras áreas donde necesitamos asignar más recursos, hemos reducido netamente la plantilla en unos 90 y tantos empleados. Tim, ¿qué, 90?

94.

94. Eso no es resultado de salir de ningún negocio. No es resultado de ningún tipo de retirada. Es simplemente el hecho de que hemos examinado muchas de estas cosas que construimos durante la última década y nos hemos dado cuenta de que, si bien podemos reestructurar esas unidades y ser mucho más efectivos, y al mismo tiempo estamos siendo más efectivos entregando mejores productos y servicios y obteniendo mejores resultados, podemos hacerlo con menos costes. Estoy muy orgulloso de eso, y creo que esos resultados ayudarán a mantener bajo control esa ratio de eficiencia a medida que avancemos y nos permitirán seguir teniendo una ratio de eficiencia muy buena, coherente con nuestra larga tradición de ser uno de los bancos más eficientes, si no el más eficiente, del país.

Gracias.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta la hace Nicholas Holowko de Raymond James.

Buenos días, Nick.

Sí, encantado de hacerlo. Nick, lo que te diría es que no hemos visto mucho progreso hasta ahora. Realmente hemos estado en una fase de construcción de la infraestructura adicional y de cambio de mentalidad, creando el entorno dentro de nuestra empresa que nos será útil para lograrlo.

Nuestra área de gestión de tesorería, por ejemplo, era una buena función de gestión de tesorería en lo que respecta a nuestra base de clientes antes de que nos metiéramos en el negocio de CIB. A medida que realmente hemos empezado a enfatizar el crecimiento en CIB y lo hemos convertido en una pieza frontal de nuestras estrategias de crecimiento, poniéndolo en primer plano y presionándolo de verdad, y hemos empezado a tratar con muchos más clientes grandes con pagos y gestión de efectivo más sofisticados y otras necesidades funcionales de gestión de tesorería. Nos hemos dado cuenta de que tenemos que subir el nivel y mejorar mucho. Hemos realizado las contrataciones de personal. Hemos avanzado con muchas cosas tecnológicas para hacer eso y seguimos haciéndolo. Creo que los productos de eso, los beneficios de eso, residen prácticamente todos en el futuro.

Lo mismo en Community Banking. Tradicionalmente, lo que habríamos llamado un prestamista comercial se ha convertido en un gestor de relaciones en nuestro mundo con un enfoque de Community Banking en el que los depósitos son tan importantes y gestionar esas relaciones de depósito es tan importante como gestionar las relaciones de préstamos. Ese cambio cultural está empezando a dar frutos, pero cambia la cultura lleva mucho tiempo. Hemos estado trabajando en ello durante un par de años y, de verdad, creo que en el último trimestre o dos, con algunos cambios que hemos hecho en nuestro equipo allí, esas cosas se han articulado mucho mejor y están más presentes en la mente de los miembros de nuestro equipo. Creo que estamos empezando a ver los primeros frutos de los resultados. Ha sido un objetivo.

Estamos mucho más adelantados con la diversificación de nuestra cartera de lo que estamos con nuestras diversificaciones y mejoras de depósitos y nuestras mejoras de diversificación de ingresos por comisiones. Pero así como vieron ingresos récord por comisiones en el segundo trimestre, y creemos que tendremos otro récord en el cuarto trimestre, estamos viendo algunos primeros frutos en este esfuerzo de diversificación de depósitos. Estamos hablando de esas cosas ahora porque son evoluciones en nuestro modelo de negocio que creemos que verán progresar constantemente en 2027 y 2028. Las estamos mencionando para que puedan ayudarnos a vigilar nuestro progreso en esas cosas.

Gracias.

Lo que más me ha sorprendido es la capacidad de Jake y su equipo para adquirir talento de primer nivel absoluto. En cualquier equipo nuevo que hayamos construido, han sido capaces de salir y conseguir personas que son muy experimentadas y muy conocedoras, muy inteligentes y muy trabajadoras en esa categoría.

Y esas personas que han estado haciendo el trabajo durante muchos años, y en algunos casos, varias décadas, tienen tanto respeto y relaciones tan profundas en el sector que sirven, que eso ha sido la clave para que nosotros captemos tanto negocio. Si un cliente ha trabajado con alguien durante una década y esa relación y ese conocimiento del negocio del cliente por parte del prestamista son tan profundos que realmente adquieren un valor propio, y ese chico o chica se une a nuestro equipo y está en nuestro equipo y es apoyado por esta infraestructura de personal de apoyo, analistas, suscriptores, gestores que Jake ha construido en CIB.

Si se incorporan y tienen todo ese apoyo y entran en un entorno positivo y tienen esas relaciones, la capacidad de atraer clientes y pasar a la cima del grupo bancario para ese cliente es una realidad. El talento es la clave. Jake y su equipo de liderazgo simplemente han hecho un trabajo absolutamente magistral seleccionando al talento adecuado, y ese talento adecuado es lo que nos está permitiendo lograr este crecimiento y hacerlo de una manera rentable y con una alta calidad crediticia como lo estamos haciendo.

Yo también me gustaría añadir algo ahí. George hizo un gran trabajo cubriendo la parte más importante, que es el aspecto humano. Cuando miras lo que hemos construido, de nuevo, ahora tenemos 9 líneas de negocio principales que están proporcionando este crecimiento. Estos préstamos son normalmente bastante granulares. Si miramos el crecimiento de este último trimestre, fue respaldado por más de 65 nuevas relaciones originadas, más de 18 ampliaciones materiales, muchas de las cuales, como señala George, fueron oportunidades en acuerdos multibancarios para que nosotros asumieramos el papel de agente administrativo principal.

Es realmente una cartera de negocios muy granular que abarca esos 44 códigos NAICS que se mencionan en los comentarios de la dirección. Así que el enfoque principal es la relación: entrar, entender quizás al patrocinador detrás del acuerdo, comprender y tener una relación auténtica con el equipo directivo donde podamos ser realmente un asesor estratégico en todos los asuntos bancarios para ellos. No solo proporcionar productos de préstamo, sino si tienen necesidades de depósito, si necesitan presentaciones con nuestro equipo de gestión de patrimonio privado, cobertura de tipos de interés, cobertura de materias primas. Ese enfoque en la relación auténtica es realmente donde aspiramos a estar y donde estamos brillando.

Así que, gran talento de calidad, pero también contar con los procesos, los procedimientos y los sistemas en marcha para escalar adecuadamente y escalar sin renunciar a ningún tipo de calidad crediticia. En nuestros comentarios de la dirección, señalamos un 0% de mora dentro de CIB al final del trimestre, 0% en las cancelaciones netas por cargos acumulados. Estamos muy orgullosos de eso.

Estamos siendo muy selectivos con los acuerdos que estamos registrando. Nos estamos alejando de las industrias de mayor riesgo que hemos mencionado en llamadas anteriores. Nos centramos en encontrar, captar y desarrollar relaciones con empresas que estén bien capitalizadas, que tengan un apalancamiento menor y que cuenten con un gran respaldo en forma de patrocinadores o family offices, firmas de capital privado, lo que sea. Es una receta para el éxito, y creo que apenas estamos empezando a ver los frutos.

Veremos un crecimiento continuo con estas nuevas iniciativas. Hay iniciativas adicionales en el horizonte que nos entusiasman y que esperamos compartir con ustedes en las próximas conferencias de resultados.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta es de Janet Lee, de TD Cowen.

Sí, Janet. Creo que tendríamos la esperanza de superar la cifra de PPNR que ha planteado. Obviamente, ese es nuestro objetivo cada año, mejorar esa cifra. Creo que hemos alcanzado más de $1 billion de PPNR durante varios años ya.

Donde hemos visto algunas adiciones acreedoras es en nuestras recompras oportunistas. Puede ver que nuestras recompras durante la última parte de septiembre y la primera parte de octubre han sido realmente acreedoras para el valor contable tangible actual. Eso obviamente impacta en el número de acciones, eso obviamente impacta en el EPS.

Como está leyendo en nuestros comentarios de la gerencia, una de nuestras 4 prioridades principales es analizar nuestra eficiencia de capital, y analizar nuestro capital contable común tangible y nuestro CET1 y nuestra densidad de activos ponderados por riesgo, y asegurarnos de que estamos considerando todos esos elementos cuando asignamos capital. Creo que nuestro perfil de rentabilidad es un foco de gran importancia para nosotros, y queremos que vaya en la trayectoria correcta. Esos 4 elementos que mencionamos en la primera página sirven precisamente para esbozar nuestro enfoque en esas áreas.

Gracias.

Janet, tenías otro comentario en una de tus notas que quería destacar, y es nuestra tasa impositiva. Indicaste que esa fue una victoria de baja calidad. Quiero asegurarme de que seamos transparentes en nuestra tasa impositiva y en nuestra estrategia fiscal. Trabajamos duro para reducir esa tasa.

Pueden ver nuestro aumento en la seguridad municipal. Nuestro equipo de inversión es probablemente uno de los mejores del sector. Christy Harper es una de las mejores negociadoras en el mercado de bonos, y ha encontrado todo tipo de bonos municipales que son de alta calidad, con buen rendimiento y exentos de impuestos, que impactan no solo en el ingreso neto por intereses, sino también en nuestra partida fiscal.

Además, nuestro equipo fiscal se centra realmente en los créditos fiscales por energía renovable. Trabajan duro en ello y encuentran créditos fiscales con rendimientos muy atractivos que ayudan a reducir nuestra tasa impositiva. Trabajamos duro en cada partida de nuestro estado financiero, y esa tasa impositiva no está disminuyendo por casualidad. Es fruto del arduo trabajo de nuestro equipo de inversión y del arduo trabajo de nuestro equipo fiscal. Solo quiero asegurarme de que eso sea transparente. Les proporcionamos una buena orientación sobre dónde esperamos que esté esa tasa impositiva.

Tim, diré públicamente que creo que estás haciendo un trabajo de alta calidad en eso. Muy bien. Gracias, Janet.

Nuestra siguiente pregunta es de Stephen Scouten con Piper Sandler.

Yo abordaré eso, y luego Tim podrá añadir más. Una de las cosas en las que hemos trabajado, Stephen, es tener un flujo de caja bastante constante de nuestra cartera de valores, para no quedarnos atrapados para siempre en ciertas cosas. Así que esa cartera está generando unos $100 million por trimestre en flujo de caja.

La buena noticia sobre eso es que, durante los próximos 5 trimestres hasta finales del próximo año, es lo que hemos dado como previsión. Creemos que son $100 million por trimestre, más o menos, quizás $90 million, quizás $110 million en un trimestre en particular, pero alrededor de $100 million de media.

La tasa de amortización promedio de esos valores es de aproximadamente el 3.5%. Por lo tanto, han visto que el rendimiento de esa cartera está subiendo muy bien a medida que el mercado de bonos se ha movido al alza este año. Hemos podido amortizar valores cada trimestre, cada mes. Reinvertirlos en valores con mayor rendimiento.

Les proporcionamos algunas orientaciones en los comentarios de la gerencia sobre lo que creemos que será para el cuarto trimestre, y eso es otro buen aumento en el rendimiento de esa cartera. Creemos que seguirán viendo cierta mejora en ese rendimiento. Puede que no sea tan drástico como la mejora del segundo al tercer trimestre o del tercer al cuarto trimestre, pero habrá una tendencia de mejora en ese rendimiento durante el próximo año, simplemente porque tendremos la oportunidad de reinvertir esta amortización a tipos mucho mejores que el tipo del 3.5% más o menos que está venciendo de la cartera.

La liquidez y el flujo de caja son elementos importantes de la cartera. Como mencionó Tim, nuestro equipo tiene una larga trayectoria, que se remonta a la gran crisis financiera e incluso antes, encontrando oportunidades que tienen un riesgo bajo, un riesgo muy bajo. Muchas de estas son hipotecas con garantía gubernamental que las sustentan o similares. Riesgo muy bajo y el hecho de que la estructura esté un poco fuera de favor o no sea tan ampliamente buscada por otros nos da la oportunidad de obtener un mejor rendimiento con un riesgo realmente menor que el de muchas de las inversiones alternativas.

Tenemos un equipo muy sensible al riesgo gestionando la cartera y un equipo muy sensible al rendimiento gestionando la cartera. Simplemente están haciendo un buen trabajo obteniendo buenos rendimientos en esa cartera en relación con el perfil de riesgo de la misma. Tim, puede que quieras añadir algo.

Sí. Stephen, además, cuando hablamos de eficiencia de capital, esta es una de las áreas a las que nos referimos. Los valores exentos de impuestos y los imponibles son muy eficientes desde el punto de vista del capital, desde el punto de vista de los activos ponderados por riesgo. Muchos de esos valores imponibles tienen una ponderación de riesgo del 20% o menos, y por lo tanto, el rendimiento de esos, cuando se mira el rendimiento sobre los activos ponderados por riesgo, es extremadamente alto.

Ese es solo uno de los muchos factores. Obviamente, la duración y el crecimiento orgánico de los préstamos y todo lo demás de lo que hemos estado hablando son consideraciones cuando hablamos de eficiencia de capital. El mercado de bonos recientemente ha proporcionado algunas oportunidades atractivas para buenos rendimientos. Así que tenemos al equipo con la experiencia y la tolerancia al riesgo adecuada para buscar esas oportunidades y hacerlo de manera creativa.

Sí. Ciertamente, el ajuste de valoración a precio de mercado (mark-to-market) de la cartera en el último trimestre fue notable. Pero tuvieron un movimiento de 25 puntos básicos en el tipo de interés de los fondos federales y un movimiento de 82 puntos básicos en el trimestre en el rendimiento a 10 años. Ese movimiento trimestral de 82 puntos básicos en el rendimiento a 10 años fue el más grande en tres décadas y media, más o menos. Creo que la última vez que hubo un movimiento casi comparable en el Tesoro, fue parte de un movimiento de la Fed de 225 puntos básicos, no de 25 puntos básicos.

El cambio en la orientación de la Fed del presidente Warsh, combinado con la cantidad de deuda del Tesoro que está llegando al mercado y la angustia que se ha filtrado en los mercados en varias ocasiones sobre la financiación de la construcción de los centros de datos y la infraestructura de IA, y la cantidad de valores que están llegando allí, realmente ha creado algunos movimientos inusuales en la forma de la curva de rendimientos. Eso nos ha dado oportunidades para añadir nuevos valores que creemos que serán aún mejores para nuestra cartera en el futuro. No estamos terriblemente preocupados por el ajuste de valoración a precio de mercado porque no tenemos ningún plan para vender estos valores. Nos gusta el hecho de que la curva de rendimientos se haya desplazado hacia donde nos da un buen punto de entrada para nuevas compras.

Hay una fracción del 1% que tiene un tope en ellos que es relevante. Así que hay muchísimo margen. Ya estamos pensando en el próximo ciclo en el que la Fed termine de subir, ya sea que no suba más o que suba uno, dos o 3 más, y pensando en los recortes. Así que ya estamos preocupados y pensando en reposicionar nuestros suelos en las nuevas originaciones para ser protectores en ese próximo ciclo de tipos que probablemente llegará inevitablemente en 2028 o 2029. Así que estamos trabajando en ello.

Eso ya no es relevante. Hemos quitado ese gráfico de suelo desde hace un tiempo. Cuando lleguemos a un pico y la gente empiece a especular sobre cuándo será el próximo recorte de tipos de la Fed, estoy seguro de que Tim, Jay y el equipo podrán volver a sacar ese gráfico y lo incluiremos porque será relevante en ese momento.

Vendemos coberturas de tipos de interés. Pero normalmente, como ya sabes, Stephen, gestionamos nuestro riesgo de tipos de interés prácticamente en el balance en tiempo real con dólares reales. Y eso nos ha funcionado muy bien durante muchas décadas. Y siempre estamos abiertos a cosas nuevas y a ajustar nuestra estrategia donde sea apropiado, pero no es algo en lo que estemos centrados ahora mismo.

Gracias. Agradezco las preguntas.

Nuestra siguiente pregunta proviene de Timur Braziler con UBS.

Sí. Haré un par de comentarios, y Brannon, quiero que intervengas en esto. Bueno, obviamente, primero, el hecho de que el prestamista mezzanine y el capital propio hayan aportado conjuntamente $100 million de capital adicional al proyecto es una declaración inequívoca de su parte de que están comprometidos con este proyecto y con llevarlo a cabo.

Uno de nuestros analistas hizo mucho hincapié en el hecho de que hubo una extensión de 45 días antes de que se firmara esa extensión permanente. Consideramos esa extensión de 45 días como increíblemente positiva. La estructura de nuestra extensión de préstamo se acordó antes de que se firmara esa extensión de 45 días. La extensión de 45 días fue realmente para permitir que el prestamista mezzanine y el capital propio tuvieran tiempo para negociar y acordar un plan entre ellos para futuras aportaciones de capital y cómo se manejaría si fuera necesario.

El hecho de que los tipos ya hubieran aceptado aportar $100 million y hayan pasado 45 días yendo y viniendo entre ellos hablando sobre cómo van a compartir la responsabilidad de las futuras aportaciones de capital, lo vemos como un doble golpe de realidad sobre su compromiso. $100 million están comprometidos, y el gasto en honorarios legales durante 45 días para negociar cómo se gestionará la próxima aportación de capital si fuera necesario, dice que estos tipos están muy comprometidos con este proyecto. No es que simplemente vayan a poner otros $100 million y esperar a que funcione para luego marcharse. Ambos, el equity y el mezz, nos han dicho que están profundamente comprometidos con el éxito del proyecto.

La razón por la que están profundamente comprometidos con el éxito de este proyecto es un gran activo. Es un activo absolutamente genial. Y escucho muchos comentarios que diferentes firmas de corretaje o firmas de inversión inmobiliaria publican en el mercado. Y uno de los temas que se escuchan una y otra vez, si escuchas esos comentarios en los últimos 9 meses de este año, es que los activos de calidad tienen valor. E incluso en mercados que están tremendamente arruinados por una métrica de oferta y demanda, los activos de calidad tienen valor. Los activos viejos y menos deseables pueden no tener valor. Pueden no valer nada. Pero los activos de alta calidad siguen teniendo valor en el comercio y así sucesivamente.

Así que este es un activo absolutamente genial que se va a alquilar y tendrá un resultado exitoso en algún momento. No es una cuestión de si, es solo una cuestión de cuándo. La calidad del activo y el compromiso del patrocinador son simplemente muy alentadores, y es por eso que es un crédito pasado en nuestros libros. Dejaré que Brannon comente qué tipo de ajustes están haciendo a nivel de patrocinio en la estrategia y cómo se ve el alquiler y la actividad. Brannon, comenta, añade cualquier cosa que se me haya escapado sobre eso.

Sí. Encantado de hacerlo, George. En resumen, mira, no pones $1.2 billion en un proyecto y no te mantienes realmente enfocado. Creo que hemos detallado para ustedes desde mediados de 2024 cómo ha aumentado esa inversión. Por otra parte, a finales de 2025, entró un nuevo equipo y se sumergió en el activo con un enfoque extremadamente enérgico.

Hemos hablado del alquiler minorista, para el cual hay mucho otro espacio para alquilar, pero activar esa parte del proyecto, conseguir realmente que esos inquilinos firmen, que entren y desarrollar un programa para el proyecto sobre el terreno, Timur, como señalaste, es muy importante. Han hecho un gran trabajo con eso.

También han ampliado el mercado en el que buscan inquilinos. Obviamente, mantienen el enfoque en los usuarios de ciencias de la vida y oficinas en el mercado local, pero fuera del mercado en diferentes proyectos, investigación clínica, farmacéutica, tecnología, IA, defensa, cada vía posible que tenga sentido allí.

Miren, hemos sido transparentes. Está claro que la demanda de laboratorios no es lo que era, pero siguen siguiendo a varios inquilinos de laboratorios que tienen tamaño en el mercado y seguirán haciéndolo. Luego, mucho más enfoque en la parte de oficinas, y están siguiendo una gran cantidad de pies cuadrados allí.

Así que han hecho un trabajo muy bueno en cuanto a identificar los objetivos, las oportunidades, ampliar ese conjunto y luego ser muy comunicativos con nosotros sobre cuál es la oportunidad y dónde están, y nos alienta la oportunidad que existe. Tremenda infusión de capital durante los últimos 2 años, y luego el enfoque de muy alta energía en torno a la adquisición de inquilinos, la activación de la tenencia que ya hemos adquirido y la mejora de la comercialización de lo que George definió apropiadamente como simplemente un activo exquisito. Así que nos alientan todos esos avances.

Sí. Vamos a hacer lo correcto cada trimestre en la provisión, independientemente de lo que sugieran los modelos, los modelos econométricos y nuestros modelos individuales en cada préstamo.

En CIB, en promedio, esos probablemente tengan un porcentaje de provisión más bajo que nuestros préstamos RESG. Pero varía bastante dentro de cada préstamo CIB. Por lo tanto, no se puede dar un rango de 5 puntos básicos o 10 puntos básicos y decir que esa es la provisión para un préstamo CIB. Varía bastante, y eso es impulsado por nuestros modelos para ese préstamo superpuestos con las selecciones de modelos econométricos que utilizamos en nuestro proceso de selección de escenarios para nuestra ACL. Tim, añade más detalles y comenta.

Sí, Timur, no lo tengo a mano, pero si vuelves a nuestro informe 10-Q, revelamos por categorías generales cuál es nuestra ACL para los préstamos C&I específicamente. Puedes consultar eso para el porcentaje de ACL.

Va a estar relacionado principalmente con CIB, pero como señaló George, cada línea de negocio es ligeramente diferente. Como señaló Jake, sus métricas de calidad crediticia son extremadamente buenas. Así que creo que eso es realmente todo lo que añadiría allí.

No tengo más preguntas por el momento. Me gustaría devolver la llamada a George Gleason para las palabras de clausura.

Muy bien. Gracias, Liz. Gracias a todos por unirse a la llamada hoy y por todas las excelentes preguntas. Realmente agradecemos las preguntas. Agradecemos su interés en OZK. Gracias. Que tengan un buen día. Con esto concluye nuestra llamada. Hablaremos con ustedes en unos 3 meses. Gracias.

Con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por participar. Ya pueden desconectarse.