Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026 de Otter Tail Corporation. La llamada de hoy está siendo grabada. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a la compañía para sus comentarios iniciales.

Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2026. Mi nombre es Beth Eiken y soy la Gerente de Relaciones con Inversores de Otter Tail Corporation. Anoche anunciamos nuestros resultados financieros del segundo trimestre. Nuestro comunicado de resultados completo y las diapositivas que acompañan a esta llamada están disponibles en nuestro sitio web ottertail.com. Una grabación de esta llamada estará disponible en nuestro sitio web más tarde hoy. Me acompañan en la llamada de hoy Chuck MacFarlane, CEO de Otter Tail Corporation; Tim Rogelstad, Presidente de Otter Tail Corporation; y Tyler Nelson, Vicepresidente y CFO de Otter Tail Corporation.

Antes de comenzar, quiero recordarles que realizaremos declaraciones prospectivas durante el transcurso de esta llamada. Como se indica en la Diapositiva 2, estas declaraciones representan nuestras opiniones y expectativas actuales sobre eventos futuros. Están sujetas a riesgos e incertidumbres, lo que podría causar que los resultados reales difieran de los aquí presentados. Por lo tanto, les rogamos que no depositen una confianza indebida en ninguna de estas declaraciones. Nuestras declaraciones prospectivas se describen con más detalle en nuestros informes presentados ante la Securities and Exchange Commission, los cuales les animamos a revisar.

A lo largo de esta llamada, haremos referencia a ciertas medidas financieras ajustadas o medidas no GAAP, incluyendo el beneficio neto ajustado, el beneficio por acción ajustado y la rentabilidad sobre el capital ajustada. Para obtener más información, consulte nuestro comunicado de resultados trimestrales y las conciliaciones no GAAP incluidas en el apéndice de nuestra presentación de resultados. Otter Tail Corporation declina cualquier obligación de actualizar o revisar nuestras declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros, acontecimientos o cualquier otro motivo. Cedo ahora la palabra al CEO de Otter Tail Corporation, el Sr. Chuck MacFarlane.

Gracias, Beth. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del segundo trimestre. Por favor, consulten la diapositiva 4 mientras comienzo mis comentarios con un resumen de los aspectos más destacados del trimestre. Nuestro equipo hizo avanzar nuestras iniciativas estratégicas durante el segundo trimestre, cumpliendo con las prioridades a corto plazo para el beneficio de nuestros clientes y accionistas.

Otter Tail Power continúa ejecutando nuestra agenda regulatoria. Hemos obtenido los permisos de trazado para dos de nuestros grandes proyectos de transmisión regional, lo que supone un hito importante en el desarrollo de estas inversiones orientadas a la fiabilidad. También hemos presentado nuestro Plan de Recursos Integrados (IRP) a 15 años ante la Minnesota Public Utilities Commission. El IRP describe nuestro plan preferente para satisfacer las futuras necesidades de capacidad y energía de nuestros clientes en Minnesota. Creemos que los recursos solicitados nos posicionarán adecuadamente para seguir ofreciendo un servicio eléctrico fiable y de bajo coste.

Los miembros de nuestro equipo del segmento de Manufacturing and Plastics aprovecharon con éxito las oportunidades de mayores volúmenes de ventas derivadas de la capacidad adicional incorporada recientemente en nuestras instalaciones de Georgia y Arizona.

La diapositiva 5 ofrece un resumen de nuestros resultados financieros. Obtuvimos un beneficio por acción diluido ajustado de $1.66 en comparación con los $1.85 del año pasado. La disminución prevista en los beneficios se debió principalmente al desempeño del segmento Plastics, debido a que el precio medio de venta de nuestro PVC pipe continuó descendiendo.

Estamos iniciando un rango de previsión de beneficio por acción diluido ajustado de entre $5.68 y $6.08, el cual excluye el impacto tras impuestos del acuerdo legal de los tubos de PVC. Esto refleja un incremento respecto a nuestro rango de previsión de beneficios original para 2026 de entre $5.22 y $5.62. Tras mi actualización operativa, Tyler ofrecerá un análisis detallado de nuestros resultados financieros trimestrales ajustados y de las perspectivas para el resto del año.

Pasamos ahora a mi actualización operativa de Otter Tail Power a partir de la diapositiva 7. Durante el segundo trimestre, junto con otras partes implicadas en el caso de tarifas de Minnesota, solicitamos una prórroga del calendario procesal para disponer de más tiempo para responder y revisar las solicitudes de exhibición de pruebas (discovery requests). La Comisión de Minnesota aprobó la solicitud y el calendario procesal revisado se presenta en la diapositiva. Presentamos nuestro testimonio de réplica a finales del mes pasado. En dicha presentación, modificamos nuestro incremento de ingresos netos solicitado de 42.3 millones de dólares frente a los 44.8 millones de dólares anteriores, debido a una actualización de la información del año de prueba. Nuestro equipo sigue trabajando para alcanzar un resultado constructivo. Por otra parte, estamos finalizando nuestro análisis anual de costes de servicio y evaluaremos si procede presentar un caso de tarifas en cualquiera de nuestras otras jurisdicciones.

Pasando a la diapositiva 8. Presentamos nuestro Plan Integrado de Recursos a 15 años ante la Comisión de Minnesota en mayo. Nuestro plan preferido recomienda la incorporación de una instalación de gas natural de 50 megavatios en 2031 o 2032, una instalación eólica de 50 megavatios en 2035 y otra instalación eólica de 50 megavatios en 2040.

Nuestro plan preferido también refleja la finalización de los proyectos actualmente en desarrollo o construcción de nuestro plan de recursos aprobado anteriormente. Prevemos una audiencia y una orden final sobre el IRP en el segundo trimestre de 2027.

Pasando a la diapositiva 9. Reafirmamos nuestra tasa de crecimiento anual compuesto de la base de activos de un 10% a 5 años y seguimos esperando que los beneficios de Otter Tail Power crezcan a una tasa similar durante el periodo de planificación. Mantenemos nuestra confianza en nuestra capacidad para cumplir con nuestro plan de crecimiento. Estamos centrados en la ejecución de proyectos con el fin de minimizar el riesgo de desarrollo y gestionar los plazos y costes de construcción. Como recordatorio, nuestro plan no depende de la obtención de una gran carga, y esto sigue siendo una oportunidad incremental para lo que ya es un plan sólido.

Las diapositivas 10 y 11 ofrecen una visión general de los proyectos de capital actuales y futuros. Nuestros 2 proyectos solares están en construcción y progresan adecuadamente. Prevemos que Solway Solar entre en funcionamiento en la primera mitad de 2027 y Abercrombie Solar en 2028. Nuestro proyecto de almacenamiento por baterías sigue en fase de desarrollo, y mantenemos el objetivo de poner en marcha esta instalación de almacenamiento en 2028. Asimismo, continúan los trabajos de desarrollo en nuestros grandes proyectos de transmisión regional. Durante el segundo trimestre, obtuvimos los permisos de trazado para nuestros 2 proyectos de MISO Tranche 1 345 kV, con 2 líneas de transmisión que cubren casi 200 millas en total.

Pasando a la diapositiva 12. Otter Tail Power sigue estando bien posicionada para atraer y dar soporte a grandes cargas. Continuamos interactuando con un conjunto diverso de empresas interesadas en añadir nuevas cargas a nuestro sistema. La Fase 1 de nuestra cartera de proyectos aumenta en aproximadamente 350 megavatios y ahora suma un total de 1.400 megavatios. Aproximadamente el 35% de la oportunidad total de carga está relacionada con un centro de datos, mientras que los megavatios restantes se refieren a combustible limpio y almacenamiento térmico. La diversidad de nuestra cartera es una fortaleza, ya que cada carga tiene necesidades diferentes. Por ejemplo, las oportunidades de combustible limpio y almacenamiento térmico son interrumpibles, lo que nos otorga flexibilidad y, al mismo tiempo, nos brinda una oportunidad de crecimiento significativo.

Además, nuestro equipo presentó tarifas para grandes cargas ante las comisiones de Minnesota, North Dakota y South Dakota durante el segundo trimestre. La estructura de las tarifas se ha diseñado teniendo en cuenta a nuestros clientes y accionistas actuales, incluyendo periodos de contrato a largo plazo y las garantías financieras requeridas para evitar costes hundidos. Cualquier coste asociado con las nuevas grandes cargas se asignará directamente al nuevo cliente y una parte de nuestros costes fijos se asignará a la nueva carga. Esta asignación produciría un crédito en la tarifa para los clientes existentes, ya que podremos distribuir nuestros costes fijos entre una base de clientes más amplia.

Proporcionar un servicio eléctrico de bajo coste a nuestros clientes ha sido y siempre será una de nuestras prioridades. Como ilustra la Diapositiva 13, las tarifas eléctricas de Otter Tail Power se han mantenido muy por debajo de la media nacional y regional durante muchos años, y mantenemos nuestro compromiso de gestionar los incrementos en las facturas de los clientes.

De cara al futuro, proyectamos que la facturación aumentará entre un 3% y un 4% a una tasa de crecimiento anual compuesto durante el actual periodo de planificación de 5 años. Esto es posible gracias a la recuperación en todo el sistema MISO de nuestras inversiones en transmisión, la disponibilidad de créditos fiscales por energía renovable, la reducción de las compras de energía y otros factores, así como una planificación cuidadosa y una ejecución de proyectos eficaz.

Transición a nuestra plataforma de fabricación. La diapositiva 15 ofrece una visión general de las condiciones del sector que afectan a los volúmenes del segmento de Manufacturing. Las condiciones del sector están mejorando en muchos de los mercados finales a los que servimos. Nuestro equipo está bien posicionado para responder al aumento de la demanda y aprovechar eficazmente la capacidad adicional en Georgia. Los mercados finales de vehículos recreativos y de jardinería se han estabilizado en gran medida, y nuestro mercado final de horticultura se mantiene estable. El mercado final de la construcción continúa mejorando a medida que nuestros clientes OEM experimentan un aumento en la demanda de sus productos. El mercado final industrial sigue siendo sólido, ya que los productos que fabricamos se utilizan para satisfacer la creciente demanda de energía. Por el contrario, las condiciones del sector agrícola siguen siendo difíciles debido a la debilidad de la economía agraria, con costes elevados, precios de las materias primas relativamente bajos y las continuas perturbaciones comerciales.

La diapositiva 16 ofrece una visión general de las tendencias de precios y volumen de nuestro segmento de Plastics. El precio medio de venta de nuestro PVC pipe continuó disminuyendo durante el segundo trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado, pero a un ritmo más lento, con un descenso del 14%. Los volúmenes de ventas aumentaron un 15% respecto al mismo periodo del año pasado, superando nuestras expectativas para el trimestre. Como comentamos durante nuestra conferencia de resultados del Q1, creemos que nuestros clientes buscaron asegurar existencias adicionales de PVC pipe antes de los anuncios de subida de precios de la resina. Nuestro equipo realizó un trabajo excelente respondiendo al adelanto de la demanda, aprovechando eficazmente la capacidad ampliada de nuestra instalación de Phoenix y vendiendo más tubería durante el Q2 que en cualquier otro trimestre anterior.

Por separado, durante el segundo trimestre, suscribimos acuerdos de transacción con las tres clases demandantes en el litigio antimonopolio de tuberías de PVC en los EE. UU., y el tribunal ha aprobado preliminarmente dichos acuerdos. Si el tribunal otorga la aprobación definitiva en el Q4, los acuerdos de transacción resolverán todas las reclamaciones derivadas de estas clases. Sin admitir negligencia, culpa o responsabilidad alguna, aceptamos pagar $103.5 millones para resolver el litigio y concluimos que llegar a un acuerdo era lo más beneficioso para la compañía y nuestros accionistas. Los acuerdos han reducido significativamente la incertidumbre, las distracciones y los costes y la exposición sustanciales asociados a un litigio antimonopolio complejo y, lo que es más importante, permiten que los miembros de nuestro equipo sigan centrados en lo que mejor sabemos hacer: atender a nuestros clientes.

Con esto, cedo la palabra a Tyler para que presente su actualización financiera.

Gracias, Chuck, y buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 18. Generamos un beneficio por acción diluido ajustado de $1.66 durante el segundo trimestre, lo que supone una disminución del 10% con respecto al mismo periodo del año pasado. La caída prevista en los beneficios se debió principalmente a nuestro segmento de Plastics, mientras continuamos en la trayectoria hacia niveles de beneficios más acordes con nuestras expectativas a largo plazo. Además, los costes corporativos fueron superiores en este periodo. Como recordatorio, nuestros resultados ajustados excluyen el impacto tras impuestos de los cargos por acuerdos legales reconocidos en el segundo trimestre, que ascendieron a $1.84 por acción. Por favor, sigan la presentación en las diapositivas 19 y 20 mientras les ofrezco una visión general de nuestros resultados del segundo trimestre por segmento.

Los beneficios del segmento Electric disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo periodo del año pasado. Nos beneficiamos de la subida de las tarifas eléctricas derivada de las recientes revisiones tarifarias, incluyendo las tarifas provisionales en Minnesota y las tarifas definitivas en South Dakota. Además, la recuperación oportuna de nuestras inversiones en la base de activos, neta de la depreciación incremental y los costes de financiación, impactó positivamente en nuestros resultados trimestrales. Por último, también nos beneficiamos del aumento de los volúmenes de ventas comerciales e industriales durante el periodo. Tal como se esperaba, los costes de operación y mantenimiento fueron superiores en el segundo trimestre en comparación con el año pasado, debido principalmente a la parada programada en una de nuestras instalaciones de carbón y al calendario de los gastos de gestión de la vegetación. El aumento de los costes laborales en 2026 también contribuyó a un mayor gasto de O&M en el periodo.

Los beneficios del segmento de Manufacturing aumentaron 0,03 $ por acción o un 38%. Este incremento se debió principalmente a mayores márgenes gracias a una combinación de productos favorable. Nuestra estrategia de ofrecer servicios de valor añadido a nuestros clientes a través de nuestra gama completa de capacidades de fabricación genera oportunidades de expansión de márgenes. Más allá de la combinación de productos, el aumento en los volúmenes de ventas en los mercados finales de construcción, vehículos recreativos y horticultura también contribuyó a nuestros resultados trimestrales. Estos factores se vieron parcialmente compensados por el aumento de los costes operativos del negocio, incluyendo la compensación basada en el rendimiento.

Pasando a la diapositiva 20. Los beneficios ajustados del segmento Plastics disminuyeron 0,14 $ por acción o un 11%, debido principalmente a la bajada de los precios de venta de tuberías, compensada parcialmente por un mayor volumen de ventas. Estos resultados financieros ajustados superaron nuestras expectativas. Aunque el precio medio de venta de nuestra tubería de PVC sigue retrocediendo, el ritmo de descenso se moderó durante el segundo trimestre debido a la fuerte demanda de nuestros productos.

Los costes corporativos aumentaron 0,07 $ por acción, debido principalmente a la asignación interna de gastos fiscales provisionales y a un incremento en los costes de compensación de los empleados.

Pasando a la Diapositiva 21. Seguimos manteniendo una posición de solidez financiera. Nuestro nivel de capital propio como porcentaje del capital total era del 60% al cierre de junio, y contábamos con más de $600 millones de liquidez disponible, incluidos $278 millones en efectivo y equivalentes de efectivo.

Es la solidez de nuestro balance lo que nos permite financiar nuestro plan de crecimiento de la base de tarifas actual sin necesidad de capital externo. En la Diapositiva 22, iniciamos un rango de orientación de beneficio por acción diluido ajustado de $5.68 a $6.08. Este rango excluye el impacto después de impuestos del gasto por el acuerdo legal reconocido en el segundo trimestre.

Mantenemos nuestras previsiones para el segmento eléctrico, las cuales asumen un aumento del 14% en los beneficios respecto al año anterior, impulsado por un sólido crecimiento de la base de tarifas y el incremento de las tarifas eléctricas.

Estamos aumentando nuestras previsiones para el segmento de Manufacturing, ya que la demanda del mercado final continúa mejorando. Anticipamos que los volúmenes de ventas serán mayores en el segundo semestre del año de lo previsto originalmente. Además, esperamos que los márgenes sean superiores a los pronosticados inicialmente debido a una mejor obtención de precios y a un mayor apalancamiento de nuestros costes fijos.

También estamos aumentando nuestras previsiones para el segmento de Plastics, ya que obtuvimos resultados financieros ajustados superiores a lo previsto durante el segundo trimestre y revisamos nuestras expectativas de precios para las tuberías de PVC durante el resto del año. Debido a la fuerte demanda de nuestros productos, el precio promedio de venta de nuestras tuberías de PVC aumentó secuencialmente desde el primer trimestre hasta el segundo del año. Si bien no prevemos que esta tendencia continúe durante el resto del año, estamos ajustando la tasa de disminución asumida en nuestras previsiones. Ahora prevemos que nuestro precio promedio de venta para 2026 disminuirá aproximadamente un 15% con respecto al promedio del año pasado.

Nuestro supuesto de volumen de ventas anual se mantiene prácticamente sin cambios. Seguimos creyendo que nuestros clientes adelantaron sus pedidos en el Q2 para asegurar el pipe antes de los anuncios de subidas en los precios de la resina PVC. Como resultado, ahora prevemos que los volúmenes de ventas sean más débiles en el segundo semestre del año, pero los volúmenes anuales se mantienen en gran medida iguales.

Finalmente, prevemos que nuestros costes corporativos aumenten respecto a lo que habíamos asumido originalmente para el año. Esto se debe en gran medida a una menor obtención de ingresos por inversiones y a una reducción del beneficio fiscal. Ambos conceptos derivan de los acuerdos judiciales, un saldo de inversión previsto inferior y un cambio en nuestra tasa impositiva estatal anticipada.

En la diapositiva 23, reafirmamos nuestro plan de inversión de capital a 5 años. El plan de inversión de $1.9 mil millones de Otter Tail Power, centrado en el cliente, será el principal motor de crecimiento durante este periodo de planificación. Estamos enfocados en la ejecución de proyectos para ofrecer inversiones de calidad en beneficio de nuestros clientes y accionistas.

La diapositiva 24 resume nuestro plan de financiación, el cual permanece sin cambios. Seguimos esperando financiar nuestro plan de crecimiento centrado en el cliente sin necesidad de acceder a los mercados de capital de renta variable. En Otter Tail Power, prevemos emitir deuda periódicamente para mantener nuestra estructura de capital autorizado y respaldar nuestro plan de crecimiento de la base de tarifas. A nivel de la matriz, tenemos 80 millones de dólares de deuda que vencen en el cuarto trimestre, los cuales seguimos planeando amortizar y no reponer.

Tras la jubilación, la única deuda pendiente será en Otter Tail Power.

En la diapositiva 25, reafirmamos nuestro perfil de beneficios esperado a largo plazo para Plastics. Creemos que los beneficios del segmento seguirán disminuyendo hasta finales de 2027 y prevemos que los beneficios en 2028 se sitúen en un rango de entre $45 million y $50 million. Debido a la estacionalidad y otros factores, el ritmo de la caída de los precios puede variar de un periodo a otro. Además, sigue siendo difícil predecir con certeza los beneficios del segmento Plastics a largo plazo. El momento o el nivel de los beneficios podrían variar materialmente respecto a nuestra proyección.

Sin embargo, nuestro segmento de Plastics sigue siendo un componente importante de nuestra estrategia global. Aun cuando los beneficios disminuyan, esperamos que el segmento genere un rendimiento acrecentador y efectivo incremental que podamos reinvertir en nuestro modelo utility-first.

La diapositiva 26 resume nuestros objetivos de inversión. Nuestro objetivo de tasa de crecimiento del beneficio por acción a largo plazo es del 7% al 9%, lo que resulta en un rendimiento total para el accionista del 10% al 12%. Prevemos cumplir con estos objetivos una vez que los beneficios del segmento Plastics se normalicen en 2028. A medida que continuamos ejecutando nuestro plan de crecimiento centrado en el cliente, estamos bien posicionados para cumplir con nuestros objetivos de inversión a largo plazo.

Otter Tail Power sigue siendo una empresa de servicios públicos de primer nivel, generando rendimientos atractivos para nuestros accionistas y, al mismo tiempo, proporcionando a nuestros clientes algunos de los servicios eléctricos más económicos. Nuestros negocios de fabricación y de tuberías de plástico generan constantemente rendimientos accretivos y flujo de caja incremental, lo que nos permite financiar nuestro plan de crecimiento de la base de tarifas sin necesidad de capital externo. Es esta diversificación estratégica intencionada la que ha proporcionado y seguirá proporcionando beneficios a nuestros clientes e inversores a largo plazo. Estamos ahora listos para responder a sus preguntas.