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Gracias, Brent. Soy Clayton. Me parece que creo que hay 4 preguntas ahí. Así que voy a responder las partes que quiera responder y luego dejaré que Hillary haga el trabajo difícil.

Así que miren, creo que me han oído hablar de, ya saben, durante los últimos varios trimestres, que constantemente estamos encontrando formas interesantes de financiar el negocio. Y uno de los mecanismos que tenemos para financiar nuestro negocio es, obviamente, salir y gastar nuestro propio capital. Pero hemos invertido mucho en las relaciones con diferentes proveedores y vendedores, hemos inventado nuevos modelos de negocio, incluyendo "bring your own hardware", todos los cuales tienen diferentes formas de distribuir ese capital.

Y por eso creo que tenemos que separar en nuestras mentes lo que Oracle gasta como CapEx directamente, ya sabe, desvincular eso directamente de cómo pensamos en cómo puede crecer el negocio. Porque desde nuestra perspectiva, creo que vemos formas en las que claramente, ya sabe, todavía se requiere capital para realizar este trabajo, pero no todo tiene que provenir, ya sabe, del lado de Oracle. No tiene que ser CapEx de Oracle. Por lo tanto, no lo veo como una limitación para el crecimiento de nuestro negocio. Creo que simplemente, ya sabe, representa la evolución continua del modelo de negocio que estamos desarrollando a medida que continúa esta expansión de la IA. Hillary, ¿quieres hablar de algunas de las otras respuestas?

Sí. Claro. La otra pregunta que creo que hizo fue sobre el flujo de caja libre. Aún no hemos dado un plazo específico al respecto y no prevemos darlo hoy.

Lo que yo diría es que cada uno de estos proyectos que estamos realizando es, por su propia naturaleza, un proyecto con una fuerte generación de flujo de caja libre. Por lo tanto, tan pronto como aumenten su actividad poco después, estarán ofreciendo un ratio de conversión de flujo de caja libre de algo así como el 100% del EBITDA después de impuestos. De hecho, el negocio es, por su naturaleza, en cierta medida "autofinanciable" en algún momento en lo que respecta a la generación de mucho flujo de caja libre.

Así que no hemos dado un plazo para eso, pero ya verá cómo será a medida que sigamos aumentando el ritmo durante los próximos trimestres. Nuevamente, esperamos que sea un plazo razonablemente rápido, más allá del gran incremento que estamos llevando a cabo hoy.

La única decisión allí, y usted lo señaló, sería sobre más CapEx de crecimiento, y eso es algo que queremos seguir desplegando en los niveles adecuados para hacer crecer el negocio. Muchas gracias. Espero verlos a todos en AI World.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Siti Panigrahi con Mizuho. Su línea está abierta. Por favor, adelante.

Sí. Gracias, Siti. Vale. Así que responderé a las partes específicas, ya sabe, pero creo que es importante tener algo de contexto antes de seguir adelante. Ya sabe, New Mexico y Wisconsin son sitios grandes muy importantes para nosotros. Pero es importante tener contexto, ya sabe, hablamos de estos sitios como si fueran de alrededor de un gigavatio cada uno. Acabamos de entregar 850 megawatts en el Q1. Y lo que eso significa es que, como puede ver, ni Shackleford ni New Mexico ni Wisconsin ni Michigan se entregaron en el Q1. Por lo tanto, tenemos un conjunto grande, diverso y amplio de desarrollos de centros de datos en curso en todos los Estados Unidos y alrededor del mundo para ofrecer capacidad a los clientes. Clientes. Ahora bien, algunos de estos sitios, como New Mexico y Wisconsin, obviamente reciben mucha atención; hay mucha discusión sobre ellos. Pero creo que es importante que la gente se dé cuenta de que no ponemos todos nuestros huevos en la misma cesta.

Lo siguiente que todos entienden con seguridad es que cuando se construyen estos grandes emplazamientos, no entran en funcionamiento todos a la vez. Digamos que tiene un emplazamiento de un gigavatio; no es que se supone que empiece a suministrar, digamos, en enero de un año. No es que en enero obtenga un gigavatio de capacidad; se va por fases a lo largo de muchos trimestres. Por lo tanto, no es como si tuviera un retraso en comparación con el plan en 1 emplazamiento y eso supusiera algo masivo que impacte en un solo trimestre.

Así que, y la otra cosa que diría es que cualquier persona que haya estado en el negocio de la construcción o del desarrollo de infraestructuras a gran escala, si su plan depende del cumplimiento al 100% de cada uno de sus entregables, tenemos un término para eso: se llama un mal plan. Y por eso nos esforzamos mucho por no hacer malos planes. Obviamente conocemos la dificultad y la complejidad de lo que estamos haciendo, y no asumimos que el 100% de todo va a funcionar todo el tiempo. Y tenemos opciones de respaldo para esas cosas, así como, ya saben, no contamos con que todo se vaya a terminar exactamente a tiempo todo el tiempo.

Entonces, pasando específicamente a la pregunta sobre New Mexico y Wisconsin. New Mexico es una ubicación. Estamos progresando muy bien, sí, en términos de construcción, el centro de datos está definitivamente en marcha. Estamos pasando por el proceso de adquirir nuestro permiso de aire. Y, ya sabe, tenemos la tecnología que desplegaremos allí, que son las celdas de combustible Bloom. Que es, por mucho, la forma más respetuosa con el medio ambiente que podemos hacer para la generación de energía en el sitio, tiene un consumo de agua extremadamente bajo, tiene emisiones extremadamente bajas en comparación con, realmente, cualquier otra forma de hacer generación en el sitio. Y por eso estamos muy seguros de que, a medida que continuemos con este proceso, trabajaremos con los reguladores locales y los ciudadanos de la comunidad en el condado de Dona Ana y con todos los demás en New Mexico. Pero simplemente estamos pasando por el proceso. Y no creo que sea raro para proyectos grandes como este. En Wisconsin, no estamos haciendo generación en el sitio.

Estamos trabajando realmente con nuestros socios en todos los niveles para diseñar y suministrar esa capacidad energética a través de la red. Pero, de nuevo, ya saben, trabajar a través de los procesos son proyectos complejos. Y de nuevo, en Wisconsin, la entrega del centro de datos está en realidad muy encaminada y va bien. Ya saben, trabajando con la Public Service Commission y ATC y We Energies, estamos evolucionando constantemente diferentes aspectos del plan de diseño y suministro de energía. Pero nos sentimos muy seguros en ambos sitios.

En cuanto a la pregunta sobre el impacto en los ingresos del ejercicio fiscal 2027, ninguno de estos sitios tendrá ningún impacto en nuestra previsión de ingresos o beneficios para el ejercicio fiscal 2027, ya comunicada. Por lo tanto, yo diría que tenemos algunos sitios que están adelantados respecto al cronograma y otros que son más difíciles que otros. Trabajamos en todos ellos y tenemos un plan establecido tanto en términos de gestión de riesgos como para tenerlo en cuenta al realizar nuestras previsiones sobre cómo establecer nuestras propias expectativas y, posteriormente, comunicarlas a ustedes.

Oh, y luego la última parte. Vale. Espera. Y luego la última pregunta de, como, vale. Bueno, ¿cómo nos sentimos respecto a poner en marcha, ya sabes, más capacidad? Creo que nos sentimos muy entusiasmados al respecto. Tanto en el hecho de que, obviamente, el entorno cambia continuamente. Antes, las limitaciones eran las GPUs y las fábricas. Luego, las limitaciones pasaron a la generación de energía. Hay limitaciones en los centros de datos. Pero el mundo es un lugar grande. Hay mucha demanda de esto y estamos explorando todas las vías diferentes para poner esa capacidad en marcha. Por lo tanto, seguimos muy entusiasmados y muy seguros de nuestra capacidad para seguir cumpliendo tanto con el RPO actual como con el crecimiento del RPO futuro que esperamos ver. Esa es una gran información adicional. Gracias por aclarar todos esos puntos.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Raimo Lenschow de Barclays. Su línea está abierta. Por favor, adelante.

Claro. Pero, definitivamente, en un mundo donde la demanda supera a la oferta, por lo general, los precios no bajan. Suben. Y por eso, ya saben, creo que el efecto neto es que, obviamente, las cosas cuestan más, pero entonces tenemos que cobrar más dinero por ellas para que nos compensen. Y estamos haciendo eso en todos estos diferentes negocios. No, no esperamos que esto tenga un impacto en nuestros márgenes brutos. Así que creo que la orientación previa que les hemos dado sigue siendo válida.

Lo que diré es que, ya sabe, como mencioné en mis remarks preparados, creo que mucha gente ha estado muy preocupada por, ya sabe, cuál es la vida útil de los diferentes activos de hardware. ¿Cuál es la vida útil? ¿Cuál va a ser la demanda de los centros de datos y las capacidades de energía que conllevan? Ya sabe, he estado en el negocio de las infraestructuras durante, ya sabe, prácticamente toda mi carrera profesional. Llevo haciéndolo ahora 12 años en Oracle. Una constante que ha sido cierta hasta ahora es que la demanda de computación en el lado del servidor y de los centros de datos solo ha aumentado. Y resulta que, hasta ahora, todo lo que vemos sobre el caso de uso de la IA es de la misma manera, pero aún más. ¿Verdad?

El hecho de que salgamos con capacidad para renovar, de que realmente podamos alcanzar un precio más alto de hasta un 20%... todos estos son signos muy positivos tanto para la demanda continua y el crecimiento como para la rentabilidad de este negocio. Perfecto. Gracias.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Mark Moerdler de Bernstein. Su línea está abierta. Por favor, adelante.

Claro. Así que permítanme asegurarme de que aclaremos una cosa primero, y luego entraré en los detalles. Yo no dije, ni creo que ni Hillary hayamos dicho, que no requiera CapEx adicional. Dijimos que no requiere efectivo adicional de Oracle. ¿Correcto? Así que, ya saben, no soy un contable, pero a veces me toca jugar en la televisión. Pero la intención de lo que estamos tratando de decir es que, si bien claramente hay gastos de capital, no requiere que Oracle salga a buscar efectivo adicional para hacerlo.

Ahora la pregunta es, bueno, ¿cómo se hace eso? Bueno, tenemos una variedad de modelos diferentes. A veces consiste en trabajar con nuestros proveedores a través de diferentes acuerdos de financiación que nos permiten pagar por la capacidad a medida que los clientes nos pagan a nosotros. Ese es un mecanismo. El mecanismo es que un cliente dice: "Hola, me gustaría pagar por el hardware, pero utilizar su capacidad operativa y su infraestructura de nube, activos tecnológicos, su centro de datos para salir y convertir eso realmente en una IA". Es una opción diferente. Una tercera opción es que el cliente haya podido recaudar dinero. Quizás sea una startup. Quizás sea una empresa establecida. Y dice: "Hola, me gustaría pagarles por adelantado, ya saben, como un pago anticipado". Y a cambio, eso no requiere que ustedes adelanten el efectivo para salir y gastar sus dólares en ese gasto de capital. Así que tenemos diferentes modelos para lograr ese objetivo.

En cuanto a los tipos de clientes y dónde vemos esa demanda, es realmente generalizado. ¿Verdad? No importa si es una startup o, ya saben, las empresas con grado de inversión más valiosas. Existe la comprensión de este modelo ahora mismo, que el acceso al capital y las diferentes formas de financiarlo son una limitación, y la industria se adapta. Para asignar eso de la manera más eficiente posible.

Ahora, específicamente sobre su pregunta acerca de la nube soberana, mire. Nuestro negocio de alloy está funcionando bien. Tenemos muchos socios en Japón. Tenemos grandes socios en Oriente Medio. Tenemos, ya sabe, socios que buscan tanto el negocio comercial de una manera más soberana como una nube soberana más enfocada en el gobierno. Eso sigue expandiéndose ampliamente. Estamos viendo mucha demanda y, además, está vinculado a la IA también. Porque a muchos de esos clientes les ofrecemos capacidades de GPU para que los desplieguen en sus propias cargas de trabajo soberanas.

Obviamente, también tenemos un negocio de nube de propósito general muy grande y en rápido crecimiento del que no hablamos tanto, pero que está creciendo rápidamente y tiene, ya saben, excelentes tasas de crecimiento, excelentes márgenes y requiere algo de capital, pero no tanto como estos gigantes clústeres de IA. Gracias.

Su próxima pregunta proviene de la línea de John DiFucci de Guggenheim Securities. Su línea está abierta. Por favor, adelante.

Claro. Así que para mí, el margen bruto, obviamente, es algo importante de seguir tanto internamente como, de hecho, en ambos modelos de negocio o en los 3 modelos de negocio que tenemos, es realmente un indicador de salud del negocio. ¿Estás, ya sabes, puedes poner precios al nivel adecuado? ¿Eres capaz de gestionar tus costes de insumos? Por lo tanto, el margen bruto para mí es siempre un indicador importante. Probablemente incluso más importante internamente para nosotros para verificarlo dos veces. Y creo que los inversores, obviamente, quieren comprobarlo. Es algo que cambiará muy rápidamente, por ejemplo, si no tenemos el modelo de precios adecuado.

Sin embargo, cuando hablamos de generar valor y generar valor para el negocio, para mí, el margen operativo es probablemente el punto final que queremos seguir. Así que el margen bruto, como mencionaste, en ese momento hay una serie de cosas ocurriendo. Tenemos tanto el aumento en los centros de datos, como un ajuste a través de los 2 modelos de negocio que tenemos en la empresa. El software es un negocio con un margen bruto mucho más alto, pero con costes de I+D y ventas más elevados por debajo del margen bruto. La infraestructura es un negocio con un margen bruto más bajo, y hemos hablado de ello y hemos dado las cifras. Clayton ha dado las expectativas para gran parte de ese negocio. No la base de datos, obviamente, sino más bien la parte de infraestructura de IA y la nube. Pero ese negocio, por su naturaleza, tiene asociados costes de I+D y ventas mucho más bajos, al menos en una empresa como Oracle donde podemos beneficiarnos eficazmente de toda la I+D que ya se ha realizado y se está realizando en el resto de la empresa. Así que, realmente, sobre cómo vamos a generar valor del negocio a lo largo del tiempo, creo que el operativo es la métrica clave que observaríamos. De nuevo, sin olvidar el margen, algo a tener en cuenta, pero el margen operativo siendo muy, muy importante vinculado al valor. Gracias. Eso está claro. Y en eso es donde nos centraremos.

Pero, ¿cómo deberíamos verlo, ya que creo que la mayoría de la gente, normalmente el mercado, sobreestima cuáles serán sus márgenes brutos y subestima cuál será el impacto en el margen operativo? Así que, no sé si están preparados para decir, por ejemplo, si los márgenes brutos seguirán bajando a partir de ahora, o si se mantendrán estables en estos niveles durante el resto de este año. ¿Y cómo deberíamos pensar en eso? Sí.

Como ya hemos mencionado, comenté en el cuarto trimestre que esperábamos una disminución en los márgenes brutos este año. Sin embargo, pueden ver la previsión del EPS que hemos proporcionado. Así pueden ver lo que podríamos esperar en términos de margen operativo. Durante los próximos couple de años, a medida que terminemos el aumento de producción, se puede esperar razonablemente que el margen bruto se estabilice, diría yo. Pero no hemos dado ninguna previsión específica hoy. Hablaremos más sobre algunos de estos temas en el próximo día del inversor en octubre. Brent. Y gracias por todos los detalles esta noche. Esto es realmente útil. Gracias.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Brent Thill con Jefferies. Su línea está abierta. Por favor, adelante.

Sí, claro. Bueno, gracias por la pregunta. Esto es lo que pienso sobre nuestro negocio de SaaS, y voy a tomarme la libertad de ampliarlo un poco porque creo que hay un par de cosas adyacentes clave que son muy importantes en SaaS. Primero, tenemos una oferta altamente diferenciada y contamos con suites de extremo a extremo que automatizan industrias completas. Salud, comercio minorista, telecomunicaciones, ya saben, construcción. Hay toda una lista de estas donde tenemos aplicaciones horizontales, aplicaciones verticales y, ya saben, si miran nuestras 2 categorías muy grandes en el trimestre, tanto Fusion como Industries, nuestras aplicaciones industriales están creciendo muy bien. El hecho de que los clientes puedan obtenerlas como una suite completa y un paquete completo ha sido un diferenciador para Oracle durante años.

Y ahora integran la IA en esos flujos de trabajo. Añadir la IA como servicio como parte de la aplicación regular de actualizaciones que reciben nuestros clientes y creemos, Brendan, que es una forma muy buena para que los clientes obtengan valor de la IA o ROI de una IA integrada muy, muy rápidamente sin tener que añadir nada por fuera, como un complemento.

Ahora la siguiente capa es nuestro AgenTic, nuestro estudio de IA Fusion AgenTic, que permite a los clientes y a los socios construir sus propios agentes de IA dentro de la misma plataforma. No es un plano de control diferente; es el mismo plano de control. Y la misma plataforma en la que se ejecutan nuestras aplicaciones, lo que significa que AgenTic Studio permite a los clientes construir sus propios agentes o a los socios recibir todas las mismas actualizaciones trimestrales, todos los mismos parches de seguridad y está disponible como un servicio completo para nuestros clientes. Y les permite a los clientes posicionar la IA como una interfaz de usuario sobre un conjunto de reglas de negocio muy complejas, sobre un modelo de seguridad altamente diferenciado y, por supuesto, sobre modelos de datos que han evolucionado durante años y años. Pero al poner la suite horizontal, las aplicaciones horizontales, las aplicaciones verticales y el estudio agentic juntos, creemos que es muy convincente.

Pero si eso no es suficiente, la siguiente pieza que estamos, como mencioné, revelando son los "go lives" asistidos por IA. Saben, en muchos casos, estamos asumiendo trabajos muy difíciles y ayudando a nuestros clientes a resolver problemas específicos de la industria que son de misión crítica. A veces, esos "go lives" pueden tardar mucho tiempo. Son complejos, hay migraciones de datos. Bueno, la IA nos ha dado una capacidad tremenda para acelerar esos "go lives". Y tenemos algunos puntos de prueba para las herramientas que hemos implementado hasta la fecha, y lanzaremos muchas más en AI World. Pero hemos visto, por ejemplo, "go lives" complicados en nuestras aplicaciones de atención médica que pasaron de durar varios meses a meses individuales para los "go lives".

En nuestras aplicaciones NetSuite, hemos visto que los primeros clientes que utilizan estas herramientas de IA han reducido los plazos de meses de dos dígitos a semanas de un solo dígito para poder salir a producción. Por lo tanto, creemos que esto hace dos cosas. Número 1, nos ayuda a que los clientes obtengan valor de la IA más rápidamente que nunca y, ciertamente, a un coste menor. Y número 2, en algunas de estas industrias muy complejas, existen rampas asociadas a estos lanzamientos, y nos permite desbloquear la rampa y reconocer ingresos más rápidamente de lo que podríamos hacerlo, como saben, con la parte de implementación manual.

Pero creo que la otra pieza que es bastante importante es, como mencionamos en el comunicado de prensa, es, de nuevo, parte de la misma plataforma en la que ejecutamos nuestras aplicaciones en la plataforma de datos de IA, la cual automatiza la creación de una ontología empresarial por encima. Así que, si bien estamos muy honrados de servir a nuestros clientes con una suite de aplicaciones muy amplia y muy grande, también hay otras aplicaciones. Y ser capaces de tomar esas aplicaciones que nuestros clientes ejecutan, crear una ontología empresarial como un servicio automatizado y luego añadir esas capas de estudios de agentes de IA por encima de eso. Ya saben, si juntas todo eso, no creo que nadie más en el mercado esté ofreciendo todo eso como un servicio en la nube, ciertamente no en industrias altamente reguladas. Ciertamente no a la escala en la que nosotros lo hacemos.

Y una cosa más que mencionaré sobre nuestro negocio de SaaS es que nuestro negocio de SaaS es también un maravilloso negocio de generación de clientes potenciales para nuestro negocio de IaaS. Nuestros clientes de SaaS también están comprando OCI. También tienen otras cargas de trabajo, cargas de trabajo que no son de Oracle, y están más que encantados de aprovechar OCI. Creo que obtienen una prueba muy buena del rendimiento y la escalabilidad de OCI como clientes de SaaS porque en ese momento también son consumidores.

Así que lo vemos realmente como, ya sabe, el negocio de SaaS siendo parte de nuestro conjunto de soluciones generales que ofrecemos a los clientes, y seguimos invirtiendo en ese conjunto de soluciones. Seguimos facilitando la puesta en marcha y añadiendo más y más herramientas para permitir que los clientes configuren y aprovechen la IA. Por todas esas razones, somos bastante optimistas sobre el futuro de nuestro negocio de aplicaciones. Gracias, Mike.

Su pregunta final proviene de Kirk Materne, de Evercore ISI. Tiene la palabra. Adelante, por favor.

Sí. Creo que creo que has hecho clic en la respuesta correcta sobre el modelo de negocio, que es todo lo anterior. Quiero decir, ciertamente, podemos ejecutar esto en un modelo donde se consuma el 100% de, ya sabes, el trabajo que no es de Oracle. Esto no es en absoluto específico de la base de datos Oracle o de las aplicaciones Oracle. La plataforma de datos de IA es agnóstica y es capaz de importar y automatizar las ontologías de cualquier fuente de datos. Tenemos cientos de fuentes de datos para las que estamos realizando esta automatización hoy en día. Así que, ya sea solo el consumo puro de la plataforma de datos de IA, ya sea usándola con nuestras aplicaciones o ya sea que se utilice en, ya sabes, en conjunto con OCI, estamos más enfocados en permitir que el cliente tome la mejor decisión o que el socio tome la mejor decisión que le convenga. Creo que realmente ayuda a nuestro negocio.

Yo diría también que la base de datos Oracle sigue siendo, probablemente, el custodio más codiciado de datos de misión crítica en el mundo. Y ciertamente, somos capaces de automatizar ontologías y tener la base de datos Oracle como una de las fuentes principales, al menos para los datos de misión crítica para ello. También nos ayuda a desbloquear nuestra base de datos multicloud en constante crecimiento, donde, ya sabe, ciertamente a los clientes les gustaría tomar esas versiones locales de la base de datos Oracle y trasladarlas muy fácilmente a la nube. A medida que seguimos invirtiendo en hacer que esto esté disponible en cada nube, en cada región, creemos que la plataforma de datos de IA también ayudará a impulsar ese crecimiento.

Sé que tenéis un ecosistema de servicios enorme, pero ¿vais a desplegar ingenieros en el terreno para intentar ayudar a los clientes a comprender algunas de las, ya sabéis, oportunidades, cosas que quizás no han podido aprovechar antes con la base de datos de Oracle? ¿Existe también un enfoque de comercialización para ello?

Sí. Sí. Absolutamente. Y ya estamos invirtiendo en desplegar ingenieros de despliegue avanzado en las instalaciones de nuestros clientes. Eso es cierto para la plataforma de datos de IA. También es cierto para nuestro Fusion Agentic Studio, ya que realmente los vemos como una plataforma combinada que se ejecuta en un único plano en OCI. Así que, sí, sin duda es una oferta de servicios que consideramos necesaria. De hecho, creo que ayudará a que los clientes se pongan en marcha tan rápido como sea posible. Como dije, estamos midiendo algunos de los éxitos ahora en semanas. Lo cual, en industrias fuertemente reguladas, realmente no habrías imaginado. Quizás incluso hace un año. Gracias, Mike.

Para el próximo trimestre, prevemos que los resultados de nuestras ganancias del segundo trimestre del ejercicio fiscal 27 se anunciarán el 14/12/2027 2026, perdón, cualquier cambio en la fecha se anunciará públicamente.

Una repetición telefónica de esta conferencia estará disponible durante 24 horas en nuestro sitio web de Relaciones. Gracias por acompañarnos hoy. Y con eso, devuelvo la llamada a Maria para el cierre.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Nos gustaría agradecerles a todos por su participación el día de hoy. Ya pueden desconectarse.