Comenzaremos ahora la sesión de preguntas y respuestas. Por favor, limiten las preguntas a una pregunta principal y una de seguimiento. Si tienen más preguntas, pueden volver a entrar en la cola de preguntas. La primera pregunta proviene de Nitin Kumar de Mizuho.

Sí. Agradezco la pregunta. Voy a empezar por enmarcar un poco el contexto y luego Sunil está preparado para entrar en algunos de los detalles y plazos, ya que -- sé que eso es importante. Creo que solo quería decir en la parte superior, esta -- la forma en que lo vemos, el flujo de caja sostenible, creemos que es importante. Realmente impulsa los fundamentos del negocio.

Si piensa en las palancas que tenemos, usted aumenta el efectivo de las operaciones, impulsando la eficiencia de costes, la productividad de lo que hacemos y luego, realmente, el enfoque en el capital de mantenimiento, tanto desde el coste de un nuevo pozo como, como estamos destacando y creemos, no solo nuestros activos, sino nuestras capacidades impulsan esa recuperación avanzada, lo que realmente proporciona el efectivo disponible para luego combinarse con buenas prioridades de flujo de caja para generar valor.

Así que -- pero a medida que pensamos en el futuro, sentimos que este es un marco duradero que continuamos. Con suerte, estamos siendo claros en cuanto a las prioridades del flujo de caja. Pero como dijo Sunil, realmente está enfocado a lo largo del ciclo. Esta capacidad impulsa realmente el dividendo de producción sostenible, que pudimos aumentar este trimestre. Y con precios más altos, se está siendo reflexivo sobre dónde asignamos el efectivo.

Quizás el último punto que diré antes de pasar a los plazos es que también reconocemos que parte de esto se centra en el flujo de caja libre. Somos capaces de realizar estas inversiones incrementales a mitad de ciclo con bajo declive, pero esta preferencia por asignar efectivo a la deuda neta fue algo importante de comunicar. Y así, de nuevo, impulsado por mejoras estructurales, impulsado por cosas como las eficiencias en petróleo y gas, y los equipos están realmente alineados para respaldarlo e impulsar estos resultados. Pero le cedo la palabra a Sunil para los plazos.

Gracias, Richard. Nitin, así que en términos de plazos, como dijo Richard, actualmente estamos en camino de lograr una mejora del flujo de caja superior a $1.2 billion en 2026 en relación con 2025, que habíamos esbozado a principios de este año.

Ahora, mirando la mejora del flujo de caja sostenible de 2027 en relación con 2026, hay un par de puntos a destacar. Uno es en el lado del midstream, está la amortización del capital de Stratos. Eso es alrededor de $200 million.

Y luego, en el lado corporativo, se trata principalmente de ahorros en gastos por intereses. Así que una vez que reduzcamos nuestra deuda principal a $10 billion, nuestra tasa de interés futura será de aproximadamente $650 million. Y por lo tanto, desde el punto de vista del ahorro de intereses en relación con 2025, eso es alrededor de $740 million, de los cuales esperamos reconocer alrededor de $400 million en 2025 y los $340 million adicionales en 2020 -- perdón, los $400 million en 2026 y los $340 million restantes en 2027. Así que eso es puramente una función del cronograma de cuándo realizamos los reembolsos de deuda.

Pero la otra cosa que también quiero mencionar es que hemos asumido que una deuda principal de $10 billion es solo un hito. Y eso es lo que hemos asumido en términos de los ahorros de intereses esperados para esta mejora del flujo de caja. Pero es probable que nos inclinemos hacia una mayor reducción de la deuda principal si el entorno macroeconómico es favorable para reducir esa deuda neta.

Y hablando de petróleo y gas, como dijo Richard, es en gran medida una continuación de las eficiencias operativas que hemos visto en 2026, tanto en el lado de CapEx como de OpEx. Los equipos todavía están trabajando en el plan de 2027 e incorporando algunos de los beneficios esperados. Por lo tanto, no tengo un -- no puedo dar un número específico en este momento.

Pero considerando la amortización del capital de LCV, los ahorros de intereses esperados una vez que reduzcamos nuestra deuda principal a $10 billion y algunos de los ahorros esperados en petróleo y gas, puede pensar -- va a ser de alrededor de $700 million a $800 million en 2027 en relación con 2026. Por lo tanto, entre el '26 y el '27, serán alrededor de $2 billion, lo cual es aproximadamente o cercano al 50% de los $4 billion de ahorro.

Y si miramos más allá de 2027, hay $700 million de la redención preferente en agosto de 2029, y eso deja alrededor de $1.3 billion, que esperamos alcanzar entre el '28 y el '29.

Sí. No, agradezco ese seguimiento. Una vez más, un poco sesgado hacia el flujo de caja libre a corto plazo solo para lograr... siento que esa asignación nos da el camino más directo hacia el valor. Pero el crecimiento impulsado por la eficiencia significa varias cosas. Quiero decir, uno, seguimos impulsando la eficiencia este año en términos de superar las expectativas. En EE. UU., nuestra producción ha compensado totalmente las interrupciones de nuestra producción en Oriente Medio. Y por eso queremos seguir desafiando a nuestros equipos a hacer eso.

Y luego queríamos enumerar consideraciones en esa Diapositiva 6, también. Simplemente pensar en algunas cosas. Quiero decir, claramente, los rendimientos, tienes que empezar por ahí si piensas en la reinversión. Pero cosas como la eficiencia de costes, queremos seguir viendo la eficiencia de costes que hemos visto y que ahora estamos proyectando. Y por lo tanto, seremos cuidadosos en que cualquier actividad adicional que cambie, ya sea crecimiento o no, mantenga esa eficiencia de capital.

El cronograma del flujo de caja libre es importante, especialmente a corto plazo. Por lo que, al pensar en la construcción de los proyectos de ciclo corto y de ciclo medio, queremos ver que funcionen juntos. La tasa de declive es importante. Y, por lo tanto, de nuevo, el cronograma del flujo de caja también viene acompañado de la tasa de declive. Así que equilibrar eso para alcanzar ese hito es importante.

Continuamos avanzando en tecnología, cosas como nuestro EOR no convencional. Por lo que se quiere cronometrar ese tipo de inversiones para que encajen en eso. Y luego, simplemente lo macro, mirando... obviamente, hay mucha volatilidad en este momento y asegurándonos, especialmente a medida que realizamos más inversiones de tipo de ciclo medio, queremos ser muy reflexivos y tener una comprensión firme de cómo se ven esos escenarios. Así que todo eso significa algo. También hemos ejecutado escenarios internos y quizás Sunil pueda aportar un poco más de detalle al respecto.

Sí. Quiero decir, como mencionó Richard en sus comentarios preparados, esta fue una presentación real de abajo hacia arriba en términos de nuestro plan a largo plazo. Y analizamos múltiples escenarios.

Lo que hemos esbozado hoy es una especie de escenario de CapEx de mantenimiento, que es sin ningún crecimiento de la producción. Pero también analizamos un escenario de crecimiento moderado donde observamos una TCAC de producción de alrededor del 2%. Y lo que vimos fue que, con la inversión equilibrada entre las inversiones de ciclo corto y de ciclo medio, nuestra mejora del flujo de caja libre es en realidad mejor de lo que hemos esbozado hoy para cuando lleguemos a 2030. Así que, como dijo Richard, este es nuestro plan base, y estamos analizando opciones sobre cómo podemos acelerar y mejorar nuestro plan base.

La siguiente pregunta es de Doug Leggate con Wolfe Research.

Genial. Voy a empezar brevemente porque creo que podemos compartir esta respuesta. Y sí, es un buen trabajo con Sunil durante mucho tiempo. Pero ciertamente, en cuanto a la prioridad del flujo de caja, creo que lo estás viendo bien: las preferentes, la deuda neta.

Nuevamente, siento que en este momento, esa asignación proporciona el camino más claro para aumentar el valor. Estamos entusiasmados con el flujo de caja sostenible. Creemos que es una inflexión tremenda en términos de valor para Oxy, pero queremos ser inteligentes en cuanto a cómo progresamos en ello.

La tasa de disminución es parte de ello, y nosotros —a medida que hemos restaurado el balance— hemos podido realizar algunas de estas inversiones incrementales en los proyectos que está describiendo. Pero permítame hablar —se lo paso a Sunil— y luego combinaremos algunos de estos proyectos que están compensando eso.

Doug, permítame entrar en un poco más de detalle en cuanto a cómo estamos pensando en las prioridades de flujo de caja. Como dijimos, una de nuestras prioridades fundamentales de flujo de caja es tener un dividendo sostenible y en crecimiento. Por lo tanto, comienza con tener un balance sólido. Nuestra deuda principal se sitúa actualmente en alrededor de $11.8 billion, que es el nivel más bajo que hemos tenido desde el segundo trimestre de 2019, y estamos bien encaminados para alcanzar el hito de $10 billion de deuda principal.

En cuanto a las métricas de apalancamiento, el año pasado, nuestra relación deuda-EBITDA basada en el precio real de $65 WTI fue de alrededor de 1.9. Y una vez que reduzcamos nuestra deuda principal a $10 billion, nuestra relación deuda-EBITDA normalizada para $65 WTI será casi la mitad de eso.

Entonces la pregunta es, ¿qué sigue? Y como mencioné en mis remarks preparados, una vez que alcancemos los $10 billion de deuda principal, nuestro enfoque será reducir aún más la deuda neta. Equilibraremos la reducción adicional de la deuda principal y la acumulación de efectivo basándonos en el macroentorno y el cronograma relacionado con la redención preferente en agosto de 2029. Pero como mencioné antes, es probable que nos inclinemos hacia una mayor reducción de la deuda principal si el macroentorno es favorable. Pero considerando la volatilidad actual en los precios del petróleo, no queremos establecer un nuevo hito en este momento.

Y las recompras de acciones serán oportunistas, como dijiste, y como destacaste, cualquier programa de recompra de acciones continuo y a gran escala tendrá una prioridad menor hasta la redención de las preferentes en agosto de 2029.

Por lo tanto, en términos de dividendos, anunciamos un aumento del 8% en el dividendo este trimestre, y seremos evaluados en función de cómo pensamos en el crecimiento de los dividendos, asegurando que podamos sostenerlo a lo largo del ciclo mediante una combinación de un balance sólido y un flujo de caja sostenible creciente. El progreso en ambos aspectos determinará cómo pensamos en el crecimiento de los dividendos. Y en consecuencia, haremos la recomendación a nuestra Junta. Así que esto, espero, proporcione más contexto y claridad sobre cómo pensamos en las prioridades de flujo de caja.

Sí. Quizás muy rápido, Ken y yo podemos... solo un par de notas sobre la tasa de declive. ¿Quieres empezar tú, Ken?

Sí. Buenas tardes, Doug. Como sabes, Oxy es líder en la industria en inundación por agua. Inyectamos agua antes que CO2 en todos los grandes campos de EOR en la Permian, también internacionalmente con gran éxito hasta el día de hoy en Omán, donde lo utilizamos para reducir los declives del 19% a alrededor del 7% una vez completado, extendiendo la vida de los campos.

Normalmente, la inundación por agua puede añadir más del 15% de petróleo en el yacimiento en campos en los que ya operan con un F&D muy bajo. Ahora estamos aplicando estas tecnologías en Goa. Mountain sigue en marcha para la inyección en el segundo semestre del próximo año '28. La inundación por vertido de agua de Marlin King se completó en el último trimestre y ya está en funcionamiento. Esperaríamos una respuesta en el primer trimestre del próximo año. Y a más largo plazo, completamos nuestro piloto de EOR con CO2 en Omán, y ha sido exitoso.

Sí. Así que lo único que añadiría es que creo que en total, las inundaciones por agua en el Golfo de América, obviamente, el progreso en nuestros proyectos de EOR, ciertamente en la Permian, pero incluso a nivel mundial, contribuirán.

La otra cosa que diría rápidamente, el rendimiento base. Creo que hemos seguido superando el rendimiento base, el récord de tiempo de actividad. Así que esa ha sido una parte importante.

Luego lo último, y esto fue realmente una aceleración, pero es un gran proyecto con el que estamos ansiosos por compartir más. En la plataforma Central Basin y en nuestros activos de EOR, hemos podido desplegar algunas plataformas de reacondicionamiento para realizar desviaciones en algunas de nuestras rocas convencionales más compactas utilizando todas las cosas que hemos aprendido a través de lo no convencional, siendo capaces de realizar algunas fracturas allí, estamos viendo grandes resultados. Y eso ha sido una buena adición de bajo coste para la producción este año. Pero lo que eso también hace es reducir el riesgo de bastantes oportunidades en la plataforma Central Basin. Y se puede pensar en ello de forma similar a los pozos someros de Midland Basin o a Midland Basin más convencional a un coste similar. Así que estamos entusiasmados con esa oportunidad, pero esos también tienen una tasa de declive menor, especialmente cuando le aplicamos CO2 donde podemos aumentar la recuperación y reducir el declive. Así que solo quería incluir eso también.

La siguiente pregunta es de Neil Mehta con Goldman Sachs.

Sí. Agradezco eso. Quiero decir, ese es un aspecto realmente importante de lo que estamos intentando hacer aquí. Los equipos, como dije, nos gustaría destacar la trayectoria, pero queda mucho por hacer. Y así como dijo Sunil, algunas cosas continúan de este año al próximo. Nuestra eficiencia de perforación sigue mejorando. Somos casi un 50% mejores en términos de entrega de pozos por plataforma. Creo que mostramos algunas reducciones de plataformas en Permian como reflejo de esa eficiencia.

Simulfrac continúa expandiéndose. Creo que hemos aumentado las perspectivas al respecto. Así que algunas de estas cosas son de las que hemos estado hablando. Yo diría que es el potencial de crecimiento, así que este es uno en el que podríamos profundizar; Ken y yo, y Sunil y nuestro equipo estamos trabajando realmente para adoptar una perspectiva global en términos de coste y eficiencia. Hacemos un gran trabajo en todos nuestros activos, pero sentimos que hay algunas áreas en las que podemos seguir escalando, trabajando juntos. Y así, mientras destacamos el coste del pozo en EE. UU. e incluso el LOE doméstico, creemos que hay oportunidades más allá de eso. Así que estoy muy entusiasmado con eso, con volver a trabajar con los equipos en ese tipo de cosas.

La otra cosa, por último, queremos ser intencionados con nuestro hito de elección de trabajo. Esta es la base. Los equipos obviamente están trabajando duro para entregar más. Y así, aunque esto es un comienzo, vamos a trabajar en todas las opciones para acelerar el valor. Creo que Sunil tenía una que añadir.

Sí, solo quiero -- Richard mencionó lo de la eficiencia y lo que hemos visto hasta ahora en '26. Así que un dato al respecto basado en las eficiencias que hemos visto hasta ahora en Permian, el plan es retirar tres plataformas en el cuarto trimestre.

Y -- pero en realidad esperamos tener 15 pozos más en línea en Permian. Y desde un punto de vista de producción, una vez que ajustamos por la transacción que hicimos en Permian EOR, la guía para el año completo es en realidad 7,000 más que la guía original que habíamos dado en la -- la llamada del cuarto trimestre.

Así que, de nuevo, se trata de hacer más con menos. Así que esto es solo otro indicio del enfoque continuo e implacable en la eficiencia operativa.

Sí. CCUS, voy a ampliarlo un poco solo para hablar sobre cómo las tecnologías de captura de carbono siguen aportando valor de cara al futuro o pueden aportar valor. Hemos logrado avances significativos para nosotros dentro de LCV, impulsando varias de estas tecnologías, incluida la DAC. El propósito principal se centró en el CO2, la energía y las emisiones. Y es así como realmente se aporta valor a nuestro negocio principal.

Estamos viendo oportunidades emergentes en eso hoy en la Permian. Cuando se piensa en la generación de energía, la construcción de centros de datos, un resultado es la capacidad de capturar CO2 de esas instalaciones. Por lo tanto, estamos entusiasmados y nos hemos posicionado, creo, para hacer eso.

Y así, el CO2 y la energía representan el 30% del coste operativo de un barril de EOR. Por lo tanto, cuando miramos hacia el futuro, estamos entusiasmados con la economía y, desde una perspectiva corporativa, lo que cosas como un menor declive hacen por nosotros, pero queremos abordar eso y la oferta y la captura de carbono pueden desempeñar un papel.

Pero donde estamos hoy, sentimos que estamos en un hito significativo. Las DAC que entran en funcionamiento a medida que miramos hacia el futuro, y los otros proyectos y tecnologías con los que hemos estado trabajando están en hitos similares. Por lo tanto, estamos realmente en un punto en el que los socios en el mercado necesitan ayudarnos a avanzar. Y ese ha sido nuestro plan. Y así, los equipos están muy enfocados en hacer que eso suceda. Pero con el éxito a medida que el desarrollo avance, realmente nos enfocaremos en atraer socios para ayudarnos a avanzar en ello. Así que agradezco la pregunta. El equipo está trabajando duro en DAC. Sé que tendremos más actualizaciones a medida que avancemos, pero agradezco la oportunidad de abordar eso.

La siguiente pregunta es de Betty Jiang con Barclays.

Betty, hablemos del CapEx de 2027. Como mencioné, nuestro punto de partida es $5.9 billion. Y la forma en que definimos el capital de mantenimiento excluye los proyectos multianuales, la exploración y los proyectos de crecimiento.

Así que para el próximo año, si restamos la exploración, restamos el proyecto de inundación de agua en el Golfo de América, vamos a ver el pico de gasto relacionado con el proyecto Horn Mountain el próximo año. Y también en términos de gasto en EOR en Permian y algo de gasto adicional en el internacional, están proyectando un capital de mantenimiento de alrededor de $5 billion a $5.1 billion el próximo año.

Lo que estamos haciendo es seguir invirtiendo en proyectos de mitad de ciclo que van a ayudar con nuestra base de declive y, en última instancia, reducir nuestro capital de mantenimiento. Así que, a medida que avancen hacia 2030, esto es lo que nos va a ayudar a llegar a esos $4.5 billion. Es una combinación de un menor declive que ayuda a reducir nuestro capital de mantenimiento. Y también esperamos más en términos de mejora en la eficiencia del coste de los pozos. Hemos dicho que nuestro objetivo es el 12% para 2030. Solo este año estamos en el 7%. Así que es una combinación de estos dos factores lo que nos llevará a los $4.5 billion de capital de mantenimiento en 2030.

Sí. Y tal vez lo único que añadir, quiero decir, como dijo Sunil, hemos analizado incluso las perspectivas con ese tipo de reinversión. Nuestro flujo de caja libre al final con la reinversión supera los $4 billion de los que estamos hablando desde un flujo de caja sostenible. Así que, aunque creemos que es importante considerarlo bajo la óptica del flujo de caja sostenible, las perspectivas del flujo de caja libre deben mejorar con el tiempo para sustentar eso.

Betty, soy Babatunde. Excelente pregunta sobre el Powder River. Así que creo que el Powder en general se está volviendo mucho más importante para nuestra historia de crecimiento de petróleo en EE. UU., ¿verdad? Lo que estamos viendo es el resultado no solo de una sólida calidad de los activos, sino también de mejoras en la calidad de la ejecución por parte de nuestros equipos. Así que los beneficios que estamos viendo son un mejor rendimiento de los pozos, el desarrollo continuo de nuestra posición en la cuenca aceitosa de la cuenca, pero también las mismas eficiencias operativas que mencionó Sunil, que estamos logrando en estos activos también.

Así que solo un par de cosas a señalar sobre la cuenca Powder River. Desde el punto de vista de la productividad de los pozos, estamos aproximadamente un 41% por encima del promedio de la industria utilizando una base de productividad de petróleo de 6 meses. El coste del pozo ha bajado aproximadamente un 10% este año. Esperamos que baje aproximadamente un 10% este año. Por lo tanto, se está beneficiando de las mismas mejoras que estamos viendo en todas nuestras otras cuencas.

Así que creo que, desde el punto de vista de la cadencia, lo que están viendo es que la actividad en DJ Basin se modera un poco y la actividad de Powder River se desplaza hacia Powder River. Por lo tanto, desde el punto de vista del margen, nos estamos volviendo más 'oilies' y estamos reemplazando eso con algo de producción de mayor margen. Revelaremos más a medida que avancemos en nuestro plan de mejora del flujo de caja, pero este es uno de los ejemplos de las adiciones de mayor margen que planeamos realizar a medida que avancemos en el marco del flujo de caja.

La siguiente pregunta es de Arun Jayaram con JPMorgan.

Sí. Agradezco esa pregunta. Obviamente tenemos una larga historia con el EOR de CO2 y los yacimientos convencionales. Y hemos tenido estos pilotos en curso en la Permian, tanto en la cuenca de Midland como en la de Delaware, durante 10 años. Y aunque son diferentes, los resultados han sido similares. Hemos visto un aumento constante de más del 45% en términos de EUR.

Así que si están pensando en una recuperación promedio del 10% en un pozo no convencional, ahora están hablando de llegar hasta el 15%. Creemos que, en última instancia, a medida que sigamos ciclando CO2, eso puede llegar hasta el 20%. Y así que estamos haciendo muchas cosas. En la industria, creo que todos estamos trabajando en diferentes tecnologías para ayudar a aumentar el EUR. Estamos viendo resultados sólidos en surfactantes y otras cosas.

Diría dos cosas que quizás nos diferencien un poco. Uno, somos muy personalizados en la forma en que abordamos esto. Así que todas estas técnicas son un poco diferentes por cuenca. Dos, estamos pensando en EOR. Así que incluso en el surfactante, cosas como el surfactante y el CO2 pueden trabajar juntos para mejorar aún más los resultados.

Y así, para nosotros, esta es una historia en crecimiento. Creo que los horizontales de la Central Basin Platform que son convencionales compactos son una oportunidad temprana para pensar en cómo funcionan estos yacimientos. Pero luego, a medida que avancemos hacia el final de esta década y ciertamente hacia la próxima, tenemos estos proyectos comerciales. Tenemos tres en marcha. Entrarán en funcionamiento a finales de '28, '29. Empezaremos a ver esos beneficios en la tasa de declive. Y luego, según nuestra opción, podremos seguir desarrollándolos durante la próxima década.

Agradezco esa pregunta. Creo que eso realmente diferencia nuestra posición, diferencia nuestro enfoque. Y de nuevo, hablamos de cosas que hacemos en todo el mundo, pero esa es una de las más significativas cuando pensamos en la próxima década.

Arun, así que si miras nuestro... lo que hemos asumido para nuestra previsión del tercer trimestre, el cambio más importante, como has mencionado, es en el lado de la comercialización de gas. Hemos visto una reducción significativa del diferencial entre Waha y Gulf Coast con la entrada en funcionamiento de capacidad adicional de transporte en Permian. Pero como mencioné en mis remarks preparados, esperamos que el impacto del diferencial más estrecho en los ingresos de midstream sea compensado en gran medida por upstream con los ingresos domésticos gracias a la mejora en la realización del precio del gas en Permian.

Y solo un dato sobre eso, con el mayor diferencial de Waha a Gulf Coast en el segundo trimestre, nuestro precio de gas realizado doméstico en upstream en el segundo trimestre fue alrededor de $2.50 peor que en el primer trimestre. Quiero decir, creo que en el segundo trimestre, nuestro precio de gas realizado fue de negativo $1.50. Así que fue casi un movimiento de $2.50 en comparación con el primer trimestre. Y lo que vemos es que con la normalización del diferencial, deberíamos ver que el precio de gas realizado doméstico en upstream también se normaliza.

Y con respecto a Al Hosn y el azufre, lo que hemos asumido es que definitivamente hemos visto que los precios spot subieron en el tercer trimestre, pero el azufre del Medio Oriente se exporta en gran medida y la región en realidad suministra casi la mitad de las exportaciones marítimas mundiales. Por lo tanto, considerando la situación actual en el Medio Oriente, vemos una volatilidad significativa con respecto a los costes de flete, y eso podría impactar potencialmente nuestra realización del tercer trimestre y también causar algún retraso o interrupción en nuestras ventas. Por lo tanto, hemos incorporado algunos de estos factores en la previsión del tercer trimestre.

Y lo que yo diría es que con respecto al segundo semestre en comparación con lo que pensábamos que seríamos cuando proporcionamos la previsión el trimestre pasado, que el diferencial se ha vuelto incluso más estrecho porque ya hay casi 3 Bcf de capacidad que ya ha entrado en funcionamiento y potencialmente otros 2 Bcf que entrarán a finales del cuarto trimestre. Por lo tanto, con la utilización de la capacidad por debajo del 100%, incluso si hubiera algunas interrupciones planificadas, no vamos a ver el mismo tipo de desajuste que hemos visto en los últimos dos trimestres. Podrías verlo por un periodo corto, pero no creemos que se mantenga durante mucho tiempo.

La siguiente pregunta es de Sam Margolin con Wells Fargo.

Sí. Creo que un par de puntos. Estoy de acuerdo. Creo que hemos estado bien posicionados en nuestras inversiones en midstream que hemos tenido a lo largo del tiempo y que incluso estos contratos nos han funcionado bien.

Creo que el propósito principal de midstream para nosotros es garantizar la entrega de nuestro producto. Hemos tenido algunas oportunidades donde podemos comercializar más allá de nuestro capital propio. Pero creo que seguiremos observando el panorama que describió, participaremos, pero el propósito real es entregar el valor, y creo que nos mantendremos centrados en eso, especialmente dentro de nuestras prioridades de asignación de capital.

Sí. No, agradezco eso. La productividad de los pozos es fundamental para lo que hacemos. Se puede hablar de la recuperación avanzada, pero comienza con que los pozos no convencionales sigan rindiendo. Tenemos un gran conjunto de bancos primarios que funcionan durante mucho tiempo. Y por lo tanto, el enfoque de hacer eso continúa.

El rendimiento de nuestros pozos ha seguido siendo constante e incluso ha mejorado. Lo comparamos tanto con nosotros mismos como con nuestros pares, y creo que nos va bien en cada cuenca en la que operamos. Intentamos reducir el riesgo de los bancos secundarios a medida que avanzamos en nuestro desarrollo.

Y así -- y esto vuelve al segundo punto que mencioné hoy sobre la eficiencia del desarrollo, ser capaces de rellenar esa infraestructura de midstream, ser capaces de aprovechar las áreas de desarrollo, esa es la forma más eficiente en términos de capital para abordar el desarrollo.

Y por eso señalamos muchas cifras de intensidad de capital. Si piensa en la tasa de declive, ahora tiene que reemplazar los barriles, ¿cuál es el coste? Y así miramos cuántos millones de dólares por miles de BOE tiene que hacer para reemplazar eso. Y para nosotros, en el onshore de EE. UU., ha sido inferior a 20 durante bastantes años, lo cual consideramos la medida adecuada para pensar en cómo hacer eso de manera eficiente. Así que Babatunde puede tener un par de otros tipos de aspectos destacados sobre algunos de los desarrollos recientes.

Sí, definitivamente. Sí. Gracias, Sam. Sí. No, estamos viendo un rendimiento de pozos fuerte y repetible en múltiples áreas. Y en realidad, eso es lo que nos da la confianza para expandirnos a donde estamos hoy.

Así que supongo un par de puntos de prueba de apoyo. Cuando mira específicamente Delaware, nuestro desarrollo del banco secundario es aproximadamente un 40% más alto que el promedio de la industria de 2024 a 2026. Gran parte de eso se debe simplemente al trabajo que los equipos están realizando en el subsuelo, cómo identificamos estos objetivos de alta calidad, cómo hacemos el frac -- similarmente, en la estadística de petróleo de seis meses, estamos aproximadamente un 21% por encima del referente de la industria.

Así que hemos aumentado nuestra actividad de desarrollo del segundo banco en Delaware de menos de 10 a mediados de 40 hasta ahora. Y eso realmente nos da confianza. Es parte de nuestro marco de crecimiento a largo plazo y de este marco de flujo de caja, y hemos podido mitigar el riesgo de ese inventario y proporcionar esa confianza creciente en el rendimiento futuro.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a Richard Jackson para cualquier comentario final.

Sí. Simplemente gracias a todos por sus preguntas hoy. Realmente agradezco la oportunidad de analizar esta nueva divulgación con ustedes. Estamos muy entusiasmados con la oportunidad de entrega. Esperamos compartir más con ustedes a medida que avancemos. Y gracias, y que tengan un gran día.

La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.