[Instrucciones del operador] La primera pregunta de hoy es de Jason Bazinet, de Citi.

Sí, Jason, con gusto respondo a eso. Estamos satisfechos con nuestro desempeño en ventas y marketing en el Q2, y nuestro enfoque en ese ámbito sigue siendo constante. Así que no hay cambios en la estrategia. Lo mencioné en mis comentarios, es un poco diferente a como lo has caracterizado en tu pregunta. Realmente hay dos componentes distintos que destacar ahí. El primero es el marketing. El segundo son, de hecho, los costes relacionados con la publicidad.

Y así, en cuanto a marketing, seguimos impulsando la mayoría de nuestras nuevas suscripciones, ya que nuestro modelo está diseñado para lograrlo de forma orgánica gracias a la solidez de nuestra inversión continua en periodismo y desarrollo de producto. Además, seguimos tratando el marketing como una palanca de crecimiento adicional muy útil. Como saben, puede fluctuar de un trimestre a otro, ya que seguimos abordándolo con mucha disciplina. Estamos centrados en la eficiencia y la rentabilidad, intensificando la inversión cuando el momento lo requiere, por ejemplo, en torno a la World Cup en el Q2.

Más allá del marketing en el segundo trimestre, hubo una parte separada del crecimiento asociada también a la publicidad, y esto se debe a un par de razones. En primer lugar, superamos nuestras expectativas de ingresos publicitarios en el trimestre, lo que supuso un coste de ventas (COGS) publicitario algo más alto, debido a la compensación por incentivos. En segundo lugar, este año hemos dotado de personal a un nuevo equipo de ventas publicitarias para el mercado medio (middle market) con el fin de acceder a una parte del mercado que no estábamos atendiendo anteriormente, lo cual vemos como otra vía prometedora para intentar reforzar esos motores de crecimiento a largo plazo en publicidad.

En conjunto, calificaría los resultados del Q2 como un reflejo de que nuestra estrategia está funcionando según lo previsto para ayudar a impulsar un crecimiento saludable de los ingresos y del AOP.

La siguiente pregunta es de David Karnovsky, de JPMorgan.

Perfecto. Empezaré con las previsiones de ingresos por suscripción digital. En primer lugar, quiero decir que estamos satisfechos con nuestro crecimiento general de las suscripciones digitales en el Q2, que ha sido superior al 16%. El sustento de ese crecimiento, como mencioné en mis comentarios preparados, fue un aumento interanual de más del 13% en el número de suscriptores durante los últimos 12 meses, así como un sólido desempeño en la estrategia de precios, que continuó dando buenos resultados.

En cuanto a su pregunta, observando el Q3, creo que resulta útil recordar que el crecimiento de los ingresos por suscripciones digitales puede estar impulsado por diversos factores. Para estos fines, los agruparía en tres categorías básicas. La primera es, como mencioné, el crecimiento de las suscripciones durante los últimos 12 meses, aunque, por supuesto, las suscripciones pueden variar de un trimestre a otro. La segunda es el mix: la combinación de esas suscripciones entre paquetes de mayor precio y suscripciones de un solo producto de menor precio. Y la tercera, como usted mencionó, es el rendimiento del incremento de precios. Y con incremento me refiero a un par de cosas distintas: qué tan bien están pasando las suscripciones de una promoción a precios más altos, así como el momento y el rendimiento de cualquier aumento de precios.

En lo que respecta al tercer trimestre, cabe señalar, en parte, el impacto de la cohorte derivado de la implementación del muro de pago para el Mini en el tercer trimestre del año pasado. Esa contribución de las suscripciones de un solo producto de menor precio de hace un año influye un poco en la combinación de suscripciones de este trimestre.

En general, si hago un balance, diría que nuestra estrategia sigue funcionando según lo previsto. Nos centramos en mantener unos motores subyacentes saludables para los ingresos por suscripción digital, tal como se refleja en esas previsiones; esto significa seguir aportando un valor significativo a nuestros productos y generando un fuerte compromiso con ellos. Además, consideramos pedir a los usuarios que dediquen un poco más de su tiempo a medida que nuestros productos se vuelven aún más diferenciados y valiosos en sus vidas.

Permítame abordar la segunda parte de su pregunta, David. Permítame empezar diciendo que llevamos tiempo señalando que la tendencia general es una disminución del tráfico hacia los editores procedente de las grandes plataformas. Y, como habrán oído en mis comentarios preparatorios, presentamos nuestros resultados del Q2 en el contexto de un ecosistema de información que cambia rápidamente, moldeado por un pequeño número de grandes empresas tecnológicas cuyos movimientos siguen provocando esa reducción del tráfico.

No somos inmunes a ese impacto, pero estamos desarrollando resiliencia ante la tendencia, y lo estamos haciendo invirtiendo en cobertura, productos y marcas que son tan buenos que merecen ser buscados y merecen relaciones directas. Lo estamos logrando haciendo que nuestras experiencias de producto de destino, diría yo que ahora, especialmente nuestras apps, sean aún más eficaces para captar clientes potenciales. Y lo estamos haciendo, como habéis oído hablar tanto a Will como a mí, convirtiendo al vídeo en una parte más importante de la experiencia.

Y solo diré que nuestro objetivo con todo esto a largo plazo es depender menos de los intermediarios. Y deben imaginar que siempre estamos calibrando el equilibrio entre poner nuestro trabajo a disposición de la mayor cantidad de gente posible para que puedan probarlo y asegurarnos de que lo hacemos de una manera que no sea sustitutiva. Creo que esto responde a los detalles de sus preguntas.

La siguiente pregunta es de Cameron Mansson-Perrone, de Morgan Stanley.

Sí. Me encantaría responder a esa pregunta. Mi respuesta corta es que sí, esas tendencias son coherentes con nuestra dirección y nuestra estrategia. Y diría que aún es pronto en lo que respecta al vídeo para el Times, pero hemos escalado la producción de forma drástica y estamos aumentando la interacción con el vídeo tanto dentro como fuera de nuestra plataforma.

Permítanme reiterar lo que estamos haciendo desde una perspectiva estratégica. Creo que tanto Will como yo ya lo habíamos insinuado en nuestras declaraciones preparadas. Vemos el vídeo como una gran oportunidad a largo plazo para consolidar al Times como la marca preferida para ver las noticias, tal como lo es para leerlas y escucharlas. Nuestros esfuerzos en este ámbito están destinados realmente a aumentar la interacción con la audiencia que ya tenemos y también a llegar a nuevas audiencias para ganar cuota de mercado. Y diría que creemos que el vídeo nos permite tener un impacto aún mayor con nuestra inversión periodística, ya que estamos penetrando en un mercado amplio y nuevo para nosotros.

Y simplemente diré que, en cuanto a la producción, estamos escalando realmente; todavía estamos en una fase inicial, pero ya estamos produciendo miles de vídeos originales en toda la cartera. Hay cuatro áreas reales de crecimiento en la producción: vídeo de reporteros, clips de noticias, nuestras características investigaciones visuales y, después, los programas, de los cuales hemos hablado ampliamente.

Estamos en las primeras etapas de la interacción, pero lo que vemos hasta ahora nos gusta, y ya habéis visto que hemos realizado un par de movimientos deliberados para fomentar la interacción en nuestra propia plataforma con una pestaña Watch y, ahora, una pestaña Shows para el visionado de contenido de larga duración. Tenemos plena confianza en que, a medida que generemos interacción a escala, dispondremos de muchas formas de monetizarla a largo plazo.

La siguiente pregunta es de Kutgun Maral, de Evercore ISI.

Gracias, Kutgun, tomo la palabra. Ambas son buenas preguntas. Permíteme empezar diciendo que el Q2 fue un trimestre muy sólido para la publicidad digital. Ya conocéis la tasa de crecimiento. Y diría que, en cuanto a los impulsores, la estrategia está funcionando tal como se diseñó. Ahora estamos presentes en varios espacios importantes que tienen mucho atractivo para los especialistas en marketing. Contamos con una cobertura diferenciada en productos dentro de esos espacios. Y simplemente diré que el crecimiento del trimestre provino de todo el portafolio. Así que todo está funcionando al mismo tiempo. Y en todo el portafolio, ahora tenemos una escala de interacción real, especialmente en news, games y sports, pero en realidad en todas partes.

Y, por último, en cuanto a los factores de impulso, contamos con ese nivel de interacción tan sólido. Además, disponemos de productos publicitarios que funcionan realmente bien para los especialistas en marketing. Las campañas se renuevan porque los anuncios funcionan. Ya han escuchado nuestras previsiones para el Q3, y creo que esto sigue reflejando una demanda saludable en toda la cartera. Ya lo hemos dicho anteriormente, y lo reiteraré, en respuesta a su pregunta sobre los impulsores estructurales, estamos comparando con un fuerte crecimiento de la oferta en la segunda mitad del año pasado. Por lo tanto, diría que, en general, seguimos siendo optimistas respecto a nuestro negocio publicitario. Puede ser un poco variable de un trimestre a otro, pero confiamos en su papel como motor de crecimiento a largo plazo.

Y luego recuérdeme la segunda parte de su pregunta. Creo que preguntó por el vídeo, qué papel desempeña el vídeo. Simplemente diré que ya me han oído hablar de lo ambiciosos que nos sentimos con el vídeo y de lo entusiasmados que estamos. Está desempeñando un papel relativamente menor en el crecimiento de la publicidad hasta ahora. Y van a vernos centrarnos realmente en escalar la producción, escalar la interacción y luego escalar la monetización, pero hasta ahora es un papel menor.

La siguiente pregunta es de David Plaus, de Bank of America.

Claro. Puedo responder a ambas. En cuanto a la pregunta sobre el ARPU, sí, quiero decir, como mencioné en mi respuesta anterior y en mis comentarios, hubo una notable fortaleza en los ingresos por suscripciones digitales en el Q2, ese 16.4%, y estamos satisfechos con ese crecimiento del ARPU del 3.1%.

Lo que están viendo ahí es el resultado de muchos factores diferentes, pero estamos percibiendo los beneficios de, por ejemplo, el aumento de precio del paquete digital que mencionamos en el Q1, cuyos efectos empezaron a verse en el Q1. Se trató de un aumento de precio de $25 a $30 para un grupo de suscriptores con antigüedad.

Y también dije en mis comentarios preparados que seguimos estando satisfechos con el rendimiento a medida que los suscriptores finalizan sus promociones. Por tanto, seguimos estando satisfechos tanto con la retención como con el rendimiento. Esas son algunas de las dinámicas en juego y lo que está respaldando el crecimiento del ARPU en el Q2.

Y luego, sobre la afiliación y la concesión de licencias.

Afiliación, licencias y otros: la otra pregunta. Sí, como ha dicho y como ya sabe por conferencias anteriores, hay una mezcla de elementos en esa categoría: acuerdos de licencia, libros de afiliación, televisión, cine, impresión comercial, lo que puede generar cierta irregularidad en los ingresos.

Ese crecimiento de los ingresos de ALO del 7% en el segundo trimestre, situándose por encima de nuestro rango de previsiones y la dinámica que se observa en el tercer trimestre, merece una nota aclaratoria: esa cifra más alta de lo que llamamos ingresos por referidos de afiliados tiene en cuenta el desfase temporal de una promoción de marketing de uno de nuestros socios afiliados. Esta se produjo en el segundo trimestre de este año en lugar del tercer trimestre, que fue el trimestre en que ocurrió el año pasado.

Yo diría que, dada la naturaleza de las distintas partes que lo componen, ya han visto nuestra guía y eso lo tiene en cuenta; las licencias son, obviamente, también una parte importante del negocio y estamos satisfechos con lo que está ocurriendo con la línea, pero no hay nada más que desglosar al respecto.

La siguiente pregunta es de Benjamin Soff, de Deutsche Bank.

Gracias por ambas preguntas. Permítanme responder primero a la pregunta local. Lo considero un experimento y algo que nos entusiasma, y algo que vemos, por encima de todo, como un apoyo al ecosistema de periodismo local en general. En el lanzamiento de producto específico que anunciamos, estamos colaborando con un actor local del mercado. Por tanto, lo considero como parte de nuestra constante experimentación y prueba de nuevas formas de satisfacer las necesidades de noticias, y de formas en las que podemos tanto apoyar como beneficiarnos de otros en el ecosistema, y eso es precisamente lo que estamos haciendo allí.

En cuanto al vídeo, creo que su pregunta va más o menos por dónde nos encontramos en el escalado de los diferentes tipos de vídeo. ¿Es correcto?

Bien. Lo que diría es que, en mis comentarios preparados, hice referencia a la producción de, creo, alrededor de 1.000 nuevos vídeos originales en toda la empresa durante el trimestre. Gran parte de ello es el vídeo de reportaje insignia. Es un formato en el que creo que el Times está funcionando especialmente bien, y es un formato en el que un reportero, en el transcurso de su trabajo para desenterrar información, además de la publicación típica de, digamos, un artículo de 800 palabras o un blog en directo, ahora también puede tener un producto que consiste en explicar lo que ha encontrado en su investigación y explicar el proceso de cómo lo consiguió; esto tiene el efecto de difundir la información en un formato nuevo que resulta atractivo para la gente y que, además, ayuda intrínsecamente a humanizar y a generar confianza. Así que estamos especialmente entusiasmados con ese formato. Y solo diré que no estamos ni cerca de haber terminado de implementarlo en toda la redacción; hemos avanzado muchísimo, pero aún queda mucho por delante.

En las investigaciones visuales, que es otro formato, yo diría, distintivo de Times, estamos haciendo algo bastante diferente a lo que hay en el mercado y ya a una escala real. Se trata de grandes historias de actualidad en las que somos capaces de contar una historia única sobre algo muy importante que está ocurriendo, recopilando todo tipo de vídeos disponibles para reconstruir qué es lo que sucede realmente en un lugar. Así que... creo que en el último trimestre hablé del trabajo que realizamos para comprender el bombardeo de la escuela en Minab, Iran, a manos de los EE. UU. En el último trimestre, utilizamos la investigación visual para contar eso. Imaginen que vamos a seguir haciendo eso. Vamos a expandirlo tanto como podamos.

Y diría también que estamos en una fase inicial de nuestra presencia en programas. Nos habéis oído hablar de algunos de los programas de política, cultura y negocios. Pero hay que imaginar que son los primeros días, y seguiremos ampliando la cartera y experimentando con diferentes tipos de formatos de larga duración. Así que todo es relativamente reciente, y diría que nos entusiasman todos ellos.

La última pregunta de hoy es de Doug Arthur, de Huber Research.

Sí. Gracias, Doug. Lo que quiero decir —como ya mencioné en mis comentarios preparados— es que el motivo de ese crecimiento de costes ligeramente superior en el trimestre respecto a nuestras previsiones se debió principalmente a la compensación variable incremental vinculada a un rendimiento financiero superior al esperado. Observarán, entre otras cosas, que el crecimiento de los ingresos publicitarios en el trimestre fue muy fuerte en comparación con nuestras expectativas. Esa es, por tanto, la razón principal por la que superamos nuestras previsiones.

Por supuesto, la razón del crecimiento general de los costes, el principal factor impulsor en este caso, es la compensación y los beneficios asociados a nuestra estrategia principal, que consiste en invertir en nuestro periodismo en particular y en las experiencias de productos digitales; Meredith y yo hemos hablado de ambos sobre el vídeo, por ejemplo.

Y para dar seguimiento al componente de ventas y marketing. Como hemos dicho, siempre somos muy disciplinados en ese aspecto. Estamos muy centrados en asegurarnos de que, cuando detectamos oportunidades en el mercado para obtener rendimientos eficientes y creemos que tiene sentido aprovecharlas, lo hacemos. Vieron un poco de eso en el trimestre. Mencioné uno de los puntos en mi respuesta anterior y usted lo destacó, pero no me centraría excesivamente en un evento específico. Se trata de asegurar que estamos impulsando rendimientos eficientes con el gasto en marketing, teniendo en cuenta, por supuesto, que esa es una palanca que nos gusta utilizar. Pero, en general, nuestro modelo sigue siendo principalmente un modelo de crecimiento orgánico, impulsado por nuestro periodismo y nuestro producto.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a Anthony DiClemente para sus comentarios finales.

Bueno, eso es todo. Gracias a todos por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del segundo trimestre. Si tienen preguntas adicionales, no duden en ponerse en contacto con nosotros. De lo contrario, nos vemos el próximo trimestre.

La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.