Y nuestra primera pregunta proviene de la línea de Joe Moore de Morgan Stanley.

Sí. Gracias, Joe, por la pregunta. Toda la noción de la cognificación del edge, ya sea en el sector industrial o automotriz, es una conversación actual. No creo que consigamos una adjudicación de diseño sin tener una parte importante de una propuesta de valor muy, muy sólida con respecto a la AI. Así que está ocurriendo ahora mismo.

Pero todo empieza antes de introducir la IA en el sistema; todo empieza con la creación de un sistema definido por software, ya sea un vehículo o algo industrial. Y por eso creo que ese es el principio, ¿verdad? El principio es cómo creas un sistema definido por software, cuál es la plataforma. Y luego, ¿cuál es la capa superpuesta que aplicas con la IA? Ya está ocurriendo.

Creo que en uno de los comentarios preparados dijimos que los productos con IA en los sectores industrial e IoT ya representaban, creo yo, el 15% de nuestros ingresos en productos básicamente con IA. Creo que esto va a volverse aún más relevante y mayor a medida que avancemos hacia 2027, pero la realidad es que hoy en día casi no hay actividad con nuestros clientes sin tener una conversación realmente sustancial sobre cómo se va a implementar la IA.

Sí. Excelente pregunta en cuanto al sector automotriz, ya que creo que aquí es donde nuestra historia secular se manifiesta con mucha claridad. Como vieron en el Q2, estamos creciendo en el rango de los "high teens". Esto es sin contar los sensores. Y yo diría que, para nosotros, en realidad no vemos un efecto de reposición de existencias, ¿cierto?

Lo que vemos y lo que está impulsando nuestros ingresos, si lo observan, es que nuestros motores de crecimiento acelerado crecieron un 22% este año, tal como indicamos. Estos están llegando a representar casi la mitad de los ingresos. Por lo tanto, el motor principal es el contenido; es contenido impulsado por una transformación de arquitectura que SDV está realizando con los vehículos, y hemos alineado una hoja de ruta para liderar este cambio de arquitectura hacia SDV, el cual, por cierto, todavía se encuentra en fases muy tempranas de adopción.

Así que no creo que el sector automotriz se trate necesariamente de una reposición de existencias, sino de un ciclo. Creo que esto se debe al crecimiento compuesto del contenido y considero que estamos muy bien posicionados con nuestra hoja de ruta de SDV.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Matthew Prisco, de Cantor.

El sector industrial... como han visto, el crecimiento industrial es bastante sólido y está aumentando. Y creo que en el... ¿cómo es? ¿finales de los 30? hacia el Q2.

El sector industrial e IoT tuvo motores de crecimiento acelerado en el rango del 40% interanual durante el Q2, Matthew. Pero también está recuperándose lo que ocurre en el negocio principal. Y se observa que nuestro negocio principal también creció en los altos 30.

Y así, un crecimiento muy sólido en industrial e IoT para un crecimiento total del trimestre de finales de los 30. Y, por cierto, esto es ahora —creo que ahora es el segundo año y el año en el que estamos en finales de los 30—. Este es, de hecho, un mercado que nos está funcionando bastante bien.

Sí. Creo que su pregunta pone de relieve algo que ha aparecido con frecuencia en la prensa, que es este problema que nosotros —que todos nosotros— estamos afrontando con respecto a la presión inflacionaria y empezaré la respuesta diciendo que nuestro primer paso es siempre mitigar la presión sobre los precios mediante la eficiencia operativa.

Hemos realizado algunos ajustes de precios en productos seleccionados. Estos ajustes no son generalizados. El precio para el Q2 fue esencialmente neutro. En el Q3, nuestra guía ya incorpora una estimación, pero no conoceremos el impacto exacto hasta mucho más tarde.

Y nuestra siguiente pregunta nos llega por la línea de Francois Bouvignies de UBS.

No. Gracias, Francois. Solo para recapitular lo que hemos dicho, los impulsores de crecimiento acelerado en el sector automotriz crecieron un 22% en el segundo trimestre interanual, y ya representan casi el 50% de los ingresos totales de la compañía. El SDV es la parte de mayor crecimiento dentro de los impulsores de crecimiento acelerado. Recordemos que tenemos radar, electrificación, conectividad y SDV. Y el SDV es el que mejor está funcionando. Y, obviamente, ese es el motor de la transformación de arquitectura que ha tenido lugar en el sector automotriz. Y estamos muy bien posicionados con respecto a nuestra hoja de ruta.

Lo que resulta aún más alentador al analizar esto es que el actual rendimiento superior en el sector automotriz —y creo que nuestro negocio de automoción está funcionando bastante bien— se está produciendo sin nuestros productos más recientes: nuestros productos de 5 nanómetros S32N, el S32K5, que son nuestros productos zonales insignia, y los de 16 nanómetros; estos últimos ni siquiera han comenzado su fase de escalado. Por tanto, se encuentran todavía en la fase de diseño ganado (design win). Así pues, creo que estamos muy optimistas respecto al rendimiento de nuestra cartera de SDV, porque aún queda mucho por venir con los productos de próxima generación.

Bueno, Francois, me refiero a la forma en que analizamos nuestro negocio dado el hecho de que cada vez más de los ingresos en el sector automotriz están impulsados por los factores de crecimiento acelerado interanuales, ya que es ahí donde se manifiesta el verdadero crecimiento de contenido año tras año. Siempre habrá rampas de productos difusas de forma secuencial. Por lo tanto, creo que la mejor manera de verlo es observar nuestro crecimiento interanual.

Y si observan lo que —donde estamos proyectando para el Q3 es un crecimiento de un dígito alto — es un crecimiento de mediados de dos dígitos interanual, que excluyendo sensores, es bastante sólido y está por encima de nuestro modelo.

Nuestra siguiente pregunta nos la hace Vivek Arya, de Bank of America Securities.

Bueno, los plazos de entrega se están alargando y la visibilidad ha mejorado en todos los segmentos finales. Tenemos una mejor visibilidad para el Q4, tenemos visibilidad para el Q1. Y hemos visto que eso ha ocurrido realmente; básicamente, la visibilidad ha mejorado a lo largo del año, Vivek.

Sí. Quizás solo añadiría a lo que dijo Rafael, en comparación con hace 90 días, algunas de las otras señales de salud que medimos internamente. Rafael tiene toda la razón. Nuestro backlog sigue creciendo en el primer trimestre, el segundo trimestre y el tercer trimestre. Por lo tanto, tenemos una señal a 18 meses vista.

Nuestros pedidos pendientes de distribución, al analizar sus libros, siguen patrones similares a los nuestros. Claramente, nuestra ratio book-to-bill es superior a 1, y vuelve a estar por encima de la del trimestre pasado. Dado que los plazos de entrega seguirán ampliándose y empezaremos a extenderlos, si recuerdan, tal vez hace 3 o 4 trimestres.

Las escaladas de clientes, que monitorizamos durante el trimestre, se han duplicado con respecto al trimestre anterior. Por tanto, todas las señales siguen indicando que incluso los componentes de rotación, como los pedidos tardíos en el trimestre, continúan aumentando también. De hecho, todo está mucho mejor o sigue mejorando en comparación con hace 90 días.

Muy bien. Creo, Vivek, que esencialmente me estás pidiendo que haga una guía para el Q4 de 2027. Así que voy a elegir tu cifra del Q4 rápidamente. Escucha, creo que lo que me estás pidiendo con el Q4 es una forma de pedirme una guía. Como sabes, nosotros hacemos la guía trimestre a trimestre. Pero te lo dejaré con lo siguiente.

Creo que nos sentimos muy bien con lo que está ocurriendo ahora mismo con nuestro negocio, ¿verdad? Las señales que seguimos, todas apuntan en la dirección correcta. Y creo que Bill mencionó algunas de estas señales, ¿no? Los trimestres siguen fortaleciéndose. El backlog sigue creciendo. Y, muy importante para 2027, creo que las rampas de design win van a subir. Así que nos gusta el impulso.

Y creo que no vamos a darles una cifra para el Q4, pero les adelanto que el impulso que tuvimos en el Q3 continúa en el Q4.

Y en cuanto a 2027, creo que la solidez del negocio y la fuerza que proyectamos hacia 2026 se traducen únicamente en un sólido 2027. Las cosas han mejorado y siguen mejorando. Y creo que nuestra confianza en nuestra tasa de crecimiento a largo plazo solo ha aumentado en la cartera gracias a esto, incluso más.

Y nuestra siguiente pregunta nos llega desde la línea de Jim Schneider de Goldman Sachs.

Jim, soy Bill. No hay cambios respecto a lo que dijimos anteriormente. Como puedes oír, seguimos viendo mejoras en el lado de los ingresos. Por lo tanto, eso se mantiene intacto.

En relación con los márgenes brutos, volvemos a sentirnos muy seguros de alcanzar lo que compartimos utilizando nuestra regla general. Se puede observar cómo se refleja esto en nuestros resultados desde una perspectiva interanual, de hecho, con un rendimiento ligeramente superior. Por lo tanto, todo se mantiene en línea con los mayores ingresos que proyectamos y se escala muy bien dentro de nuestro modelo.

Jim, déjame... con respecto a 27, creo que la forma correcta de plantearse 2027, ¿vale?, es de la manera en que nosotros lo planteamos, y nos entusiasma la solidez que tenemos en 2026; es la trayectoria que tenemos por delante, la oportunidad que tenemos por delante y nuestra capacidad de generar un crecimiento compuesto hacia ella.

Creo que ya lo mencioné anteriormente, una de las perspectivas que mantenemos es que tenemos la fortaleza y los productos más nuevos en el sector automotriz ni siquiera se han lanzado. Además, la IA física se encuentra actualmente en sus etapas iniciales; básicamente, las firmas y los despliegues masivos aún no han comenzado. Por tanto, creo que para 2027, en este momento, estamos mirando de una manera muy constructiva, y esto realmente sustenta las tasas de crecimiento a largo plazo que hemos establecido.

Sí. Quizás simplemente pueda partir de eso porque lo que Rafael dijo sobre la IA física, sé que compartiste que el habilitamiento del 15% más que se ha duplicado.

Hay otra métrica que seguimos, como mencionaste, estamos en las primeras etapas. Como todos saben, adquirimos un activo llamado Kinara y el embudo de "design wins" que compartimos con ustedes —el compromiso, el entusiasmo, la cantidad de aportaciones que recibimos de nuestros clientes— creció el trimestre pasado hasta superar los $1 billion. Yo diría que este trimestre, se sitúa por encima de los $1.5 billion en el embudo.

Y, obviamente, tendremos que convertir esos logros en "design wins". Pero eso es un indicador adelantado. Una vez más, estamos en una etapa inicial para la IA física y estamos entusiasmados con ello.

Para añadir a eso, Bill. Contamos con un pipeline de 1.5 mil millones de dólares que representa a más de 200 clientes únicos y diferenciados. Por lo tanto, es muy diversificado, Jim.

Sí. No. Como hemos dicho anteriormente, queremos alcanzar ese objetivo. Fueron 11 semanas el trimestre pasado. Por lo tanto, nos sentimos bien al respecto y nos aseguraremos de atender a nuestros clientes y obtener nuestra parte justa de cuota de mercado.

La siguiente pregunta proviene de la línea de Joshua Buchalter de TD Cowen.

Sí, Joshua, habla Bill. Creo que una de las cosas únicas de NXP son nuestros motores de crecimiento específicos de la empresa, como Rafael mencionó en sus comentarios preparados: ese 47% proviene de este contenido que es, diría yo, tres veces más grande que nuestro núcleo. Por lo tanto, estamos en un área diferente. Operamos en un segmento distinto del sector automotriz y prevemos que ese 47% crezca hacia el 50% el próximo año.

En relación con la reposición de existencias, una vez más, tenemos un control muy sólido sobre la distribución. Sabemos exactamente qué entra y qué sale, lo que nos permite atender a una base de clientes más amplia. Y específicamente en el sector automotriz, la mayoría de nuestros clientes en Asia operan a través del canal. Sin embargo, en los Tier 1 de Occidente, realizamos un seguimiento y lo triangulamos.

Y como todos sabéis, las necesidades de capital circulante de los Tier 1 son bastante ajustadas. Seguimos viendo la llegada de pedidos tardíos bajo la modalidad de "hand to mouth" y sus márgenes no son precisamente saludables. Por ello, saben que disponemos de algo de inventario; podéis verlo en nuestro balance. Y aun así, nos siguen enviando pedidos tardíos. Por tanto, monitorizamos esto con mucha atención, pero no hemos observado el efecto de reposición específicamente con nuestros Tier 1 de Occidente.

Claro. Permítanme abordar esto primero. Obviamente, nuestros márgenes brutos están funcionando bastante bien. En comparación con el primer trimestre del año anterior, han subido 150 puntos básicos. El año pasado, subieron otros 150 puntos básicos en [indiscernible] con el plan de llevarlos a la mitad de los 80, así que me gustaría confirmar eso, y eso ayuda a que los márgenes brutos de la segunda mitad continúen mejorando.

Y en relación con el aumento de costes de las fundiciones y las tasas de acceso, aún no hemos visto que eso se materialice. Eso es algo que, creo yo, podría afectarnos quizás en el Q4, pero más bien en 2027, cuando firmemos nuevos acuerdos con nuestros socios fundidores.

Claro. Y Josh, lo que dijimos el trimestre pasado fue que sí vimos costes de insumos inflacionarios en cosas de tipo back-end. Por ejemplo, piezas, sustratos, metales preciosos, cosas así.

Pero en lo que respecta a las obleas en la parte inicial de la producción, operamos dentro de una especie de condición de contorno y un margen establecido. Mientras operemos dentro de ese margen acordado con nuestros socios, no prevemos aumentos de precios tácticos. Si salimos de ese margen, sí, veríamos incrementos de precios y tendríamos que repercutirlos en nuestros clientes.

Nuestra siguiente pregunta nos la hace Tom O'Malley de Barclays.

En efecto, creo que... creo que señalaste básicamente que las adquisiciones que mencionaste son simplemente una confirmación de nuestra estrategia; la cognificación del "edge" está ocurriendo. Y creo que no es posible competir sin contar con una plataforma de IA sólida y una hoja de ruta de IA robusta. Así que sí, creo que ese es exactamente el caso.

Creo que nuestra plataforma actual y el activo que hemos adquirido, que ya se ha incorporado a la hoja de ruta de NXP, es la mejor de su clase. Hemos integrado ya esa propiedad intelectual de IA en la integración monolítica de nuestros procesadores i.MX y de nuestra plataforma S32N en el sector automotriz. Estamos debatiendo cómo interactuar con los clientes en relación con una NPU discreta, que se conecte a otras plataformas, incluso que no sean de NXP.

Y no solo eso, estamos desarrollando un marco de software de IA muy complejo que incluye ahora la IA agéntica, la cual será la vía para que el edge se vuelva completamente autónomo. Así pues, mientras otras empresas están adquiriendo activos e intentando integrarlos, nosotros estamos intentando evolucionar hacia lo que será la próxima fase de la IA, la cual creemos firmemente que será el despliegue de la IA y la IA agéntica.

Sí. Tom, es similar a lo que hemos visto en los trimestres anteriores. Hay una dislocación entre el bajo y el alto, hay una mezcla por cualquier motivo, cómo quieren controlar su propio capital circulante y demás. Así que no hay cambios en ese aspecto. Pero hacemos un seguimiento de esto muy de cerca.

Básicamente, estamos en el punto en el que —finalmente, creo que en el Q4, en el Q1, por fin empezamos a enviar a la demanda real del consumidor final; la digestión de inventarios ha quedado atrás, pero no hemos visto ningún adelanto de pedidos ni esfuerzos de reposición específicamente con sus Tier 1s en el mundo occidental.

La siguiente pregunta proviene de la línea de Tore Svanberg de Stifel.

Bueno, la emoción radica en que existe un interés generalizado en el despliegue de la IA física o IA en el edge. Y está ocurriendo, ya sea que pensemos en aplicaciones de HMI básicamente donde un humano controla el dispositivo mediante comandos de voz y sustituye a los botones mecánicos o de pantalla, hay —y el respaldo es— hay todo tipo de casos de uso en torno a eso, hay muchísimos casos de uso en torno a lo visual y la visión. Hay muchos casos de mantenimiento predictivo. El despliegue de la IA física es realmente de base amplia.

Creo que vemos un interés muy fuerte en el sector Industrial. También hemos notado un gran interés en aplicaciones automotrices o de tipo in-cabin en las que nos están integrando. Por lo tanto, creo que va a ser una oportunidad masiva, una transformación masiva, diría yo, que está ocurriendo en el edge. Y va a ser IA física. Hemos determinado que es el motor de crecimiento de contenido en el sector industrial, y también será un motor de contenido adicional para el sector automotriz de ahora en adelante.

Bueno, creo que... permítame responder a la pregunta con un dato concreto. Es decir, pueden ver que nuestra guía para el Q3 ya muestra un descenso en mobile en comparación con el año anterior, a pesar de haber crecido de forma secuencial, y nuestra posición con respecto a la cuota de mercado no ha cambiado; ya se ha visto un impacto, ¿verdad?, interanual. Mobile ha bajado. Así que diría que están empezando a... ya lo ven. Lo vieron en mobile.

Ahora la preocupación sobre la memoria, especialmente en la memoria y las limitaciones que existen actualmente en el mercado, es algo de lo que literalmente todo el mundo está hablando. Todo el mundo está intentando diseñar soluciones para evitarlo, ya sea mediante diferentes productos, diferentes empaquetados o diferentes tipos de DDR, y creo que literalmente estamos ayudando a nuestros clientes para asegurarnos de que les asistimos con las limitaciones que tienen. Por lo tanto, vemos oportunidades en nichos específicos.

La siguiente pregunta proviene de la línea de William Stein de Truist Securities.

Will, soy Bill. Sí. Quiero decir, creo que lo que estás diciendo es lo que nosotros vemos, ¿verdad?, sí vemos las escaladas. Ves que nuestro inventario está bajando. Los pedidos atrasados han estado llegando durante los últimos dos trimestres.

Y ahora se están dando cuenta de que tienen que realizar pedidos, específicamente en áreas donde los plazos de entrega son más largos. Quiero decir, no es todo nuestro portfolio, pero yo diría que más del 16% de una gran parte de nuestro portfolio se ha extendido en comparación con el trimestre anterior.

Y por eso... hay que colocar los pedidos en orden. Y estamos viendo cómo se desarrolla eso, pero seguimos recibiendo estos pedidos tardíos. Así que yo diría que es una combinación de ambas cosas, pero está volviendo a un modo más normal de cómo se deben realizar los pedidos con nosotros en los plazos de entrega adecuados. Sin embargo, todavía hay personas que intentan realizar pedidos tardíos y tienen dificultades con ello.

No, yo diría que es similar. Obviamente, estamos recibiendo un impacto directo por el aumento de los costes de producción. Y como dijo Rafael, intentamos compensar eso operativamente en primer lugar. Y si no podemos, queremos proteger nuestros márgenes brutos. Y, lamentablemente, tenemos que repercutirlos en nuestros clientes. Así es como hemos empezado a trabajar y empezamos a ver esto en el Q2. Estamos en esa misma dinámica en el Q3.

Indirectamente, quiero decir, por supuesto, probablemente haya factores que nos afecten de forma indirecta, lo cual es más macro. Pero si observan los indicadores macro, ambos PMI están funcionando bastante bien. El PIB ha subido ligeramente. El PIB del próximo año, como saben, se sitúa en el 3,2% frente al de hoy, que creo que es del 2,5% o 2,6%. Así que, en mi opinión, es un equilibrio. Por lo tanto, vemos las señales macro, vemos nuestras propias señales internas y simplemente queremos asegurarnos de estar ahí para apoyar a nuestros clientes y aportarles valor.

Y Lisa, aceptaremos nuestra última pregunta por hoy.

Y la última pregunta será de Chris Caso, de Wolfe Research, a través de la línea.

Sí, Chris, déjame abordar el... dejaré que Bill se encargue de la parte del margen bruto, pero permíteme explicar cómo contabilizamos los precios porque quiero ser claro: los precios no son necesariamente lo que impulsa nuestro modelo. El motor es el crecimiento del contenido, este crecimiento de contenido basado en la arquitectura por sistema. Y ese es el principal motor de nuestros ingresos.

En cuanto a la fijación de precios, con respecto a la forma en que lo estamos planteando ahora, los precios parecen ser un poco más holísticos en la manera en que planteas la pregunta, en comparación con una simple medida táctica para superar los mayores costes de producción. Pero en realidad, los precios son muy dinámicos y son una palanca estratégica para nosotros, ¿verdad? A veces utilizamos los precios para capturar valor. Otras veces los usamos para aumentar la cuota de mercado y, en algunos casos como el que estamos comentando ahora, para compensar los costes de producción, pero realizamos ajustes de precios cada trimestre.

Y cada trimestre, proporcionamos una guía para el siguiente trimestre que incluye una estimación de ello. Por lo tanto, no creo que esta vez sea diferente. Así que, Bill, ¿quieres...

Sí, yo solo añadiría a lo que dijo Rafael que se trata de la fijación de precios, ¿verdad? Normalmente, proporcionamos una actualización una vez al año. A principios de este año, dijimos que estaríamos en un dígito bajo negativo. Al final de este año, actualizaremos eso diciendo que probablemente seremos un poco mejores, yo diría, porque, de nuevo, con la fijación de precios selectiva que estamos realizando debido a estos mayores costes de insumos.

Y en lo que respecta a los márgenes brutos, obviamente, queremos asegurarnos de que el valor que capturamos se transmita a los propietarios. Y, por supuesto, si hay algo que podamos compensar y es un coste de insumos más alto como la inflación, tenemos que asegurarnos de que... Lamentablemente, tenemos que repercutirlo en nuestros clientes y se puede observar cómo se refleja esto en toda la cadena de suministro.

Pero creo que hemos sido muy disciplinados en este aspecto. Es un poco diferente a lo que ocurrió con el COVID, que fue más generalizado y fue un problema de suministro. En el punto en el que nos encontramos ahora, yo diría que se trata más de un problema inflacionario.

Creo que ha respondido a la pregunta, pero voy a... permítame... simplemente voy a parafrasear lo que ha dicho. Comienza con los productos en sí: tienen más contenido, ¿verdad? Por lo tanto, la IA física impulsará el contenido desde la perspectiva del producto. Tienden a ser procesadores de mayor rendimiento, con más contenido de inferencia de IA, más contenido de software y más habilitación; entonces, el sistema en sí también se vuelve más complejo.

Tiene más conectividad porque tiene IA, tiene más seguridad. Y en el caso de la IA física y la robótica, debe haber seguridad funcional.

Y luego, si pasamos a la evolución de lo que va a ocurrir ahora mismo con respecto a la IA agéntica, ahora contamos con un marco de software algo más avanzado asociado a ello. Así que, en realidad, la IA física es para nosotros un motor de crecimiento de contenidos muy importante y nuestra intención es posicionar nuestra hoja de ruta para estar presentes en este mercado.

Gracias. Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Me gustaría devolver la llamada a Rafael, CEO, para sus palabras de clausura. Adelante, por favor.

Gracias a todos por acompañarnos y por sus acertadas preguntas. Quiero dejarles con tres reflexiones: primero, nuestro crecimiento es estructural, impulsado por los software-defined vehicles, la IA física en el industrial edge y una franquicia de centros de datos incipiente.

En segundo lugar, estamos entrando en una década de adopción de la IA física, la cual está transformando industrias enteras. Gracias a una innovación implacable y a la cercanía con el cliente, NXP está en la mejor posición para afrontar esta transformación.

En tercer lugar, nuestro modelo financiero está escalando exactamente como se diseñó. La expansión de los márgenes es estructural, la asignación de capital es disciplinada y estamos posicionados para ofrecer una rentabilidad creciente y retornos en aumento durante los próximos años. La oportunidad a largo plazo para NXP nunca ha sido más clara. Gracias.

Muchas gracias por acompañarnos. Ya pueden desconectarse.