Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos al webinar de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de NorthWestern Energy. Tras las declaraciones preparadas de hoy, organizaremos una sesión de preguntas y respuestas. Si desea realizar una pregunta, pulse uno para levantar la mano. Para retirar su pregunta, pulse uno de nuevo. Cedo ahora la palabra a Travis Meyer, Director de Desarrollo Corporativo y Responsable de Relaciones con Inversores. ¿Travis? Adelante, por favor.

Gracias, Kendra. Buenas tardes y gracias por unirse a la webcast de resultados financieros de NorthWestern Energy Group para el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026. Nos acompañan hoy en la llamada Brian Bird, Presidente y Chief Executive Officer, y Crystal Dawn Lail, Chief Financial Officer. Brian y Crystal nos presentarán los resultados y nos ofrecerán una actualización general sobre los grandes progresos que hemos realizado este trimestre.

Antes de ceder la palabra, quisiera hacer algunos recordatorios sobre la llamada de hoy. Se han publicado los resultados de NorthWestern y el comunicado está disponible en nuestro sitio web northwesternenergy.com. También hemos publicado nuestro 10-Q antes de la apertura del mercado esta mañana. Tengan en cuenta que el comunicado de prensa de la compañía, esta presentación, los comentarios de los ponentes y las respuestas a sus preguntas pueden contener declaraciones prospectivas. Por ello, les remito a las cláusulas de exención de responsabilidad contenidas en nuestras presentaciones ante la SEC, incluidas en las disposiciones de Safe Harbor de la segunda diapositiva de esta presentación.

Tenga en cuenta también que esta presentación incluye medidas financieras no GAAP e información relativa a la transacción de fusión pendiente. Consulte la declaración de no GAAP, las definiciones y las conciliaciones en las declaraciones relacionadas con la fusión que se encuentran en el apéndice de los materiales de hoy. La transmisión web se está grabando. Una reproducción archivada estará disponible poco después del evento y permanecerá activa durante un año. Por favor, visite la sección de resultados financieros de nuestro sitio web para acceder a la reproducción. Con estos detalles concluidos, cedo la palabra a Brian Bird para sus palabras de apertura.

Gracias, Travis, por los aspectos más destacados de este trimestre. Hemos reportado un EPS diluido GAAP de $0.40 y un EPS diluido no-GAAP de $0.50. Asimismo, reafirmamos nuestro rango de previsiones de beneficios para 2026 de $3.68 a $3.83. También reafirmamos nuestros objetivos a largo plazo de crecimiento de la base de tipos y del EPS de entre el 4% y el 6%.

En relación con la fusión, durante el trimestre recibimos las aprobaciones de la Nebraska PSC, la South Dakota PUC y la FERC. También tuvimos nuestra audiencia en Montana y el informe final ya se ha completado, por lo que estamos a la espera de la decisión definitiva.

Por último, en cuanto al dividendo, hemos declarado 0,67 $ por acción pagaderos el 1 de septiembre de 2026. Cabe señalar que hay un cambio en la fecha de pago y en la fecha de registro del 17 de agosto para asegurar que nos alineemos con las fechas de dividendos de Black Hills Corporation, con el fin de simplificar la mecánica de cierre de la fusión. Dicho esto, le cedo la palabra a Crystal para que presente la revisión financiera del segundo trimestre.

Gracias, Brian. Comenzaré mis comentarios en la Diapositiva 7. En mi intervención de hoy, abordaré nuestros resultados del segundo trimestre, nuestras perspectivas de beneficios para 2026 y nuestro plan de capital. Como ha mencionado Brian, en el segundo trimestre obtuvimos unos beneficios GAAP de $0.40. Los $0.40 incluyen costes relacionados con la fusión, costes relacionados con la propiedad incremental de Colstrip e impactos meteorológicos. Sobre una base ajustada, obtuvimos $0.50, lo que refleja un incremento de $0.10 respecto a 2025.

Pasando a la diapositiva 8, en términos acumulados en lo que va de año, tenemos unos beneficios GAAP de $1.43 frente a los $1.60 del periodo anterior. Sobre una base ajustada, esto supone $1.81 frente a $1.62. Les recuerdo que empezamos el año con un invierno inusualmente cálido, lo que refleja un ajuste significativo para compensar ese impacto meteorológico en el Q1 que afecta a nuestros resultados acumulados del año.

La diapositiva 9 se centra un poco más en los principales factores de resultados del trimestre en particular. Los factores clave incluyen una mejora del margen neto de los efectos meteorológicos, compensada por mayores costes, depreciación y gastos por intereses. El aumento de los costes operativos incluye 0,12 $ derivados de la propiedad incremental de Colstrip, de lo que hablamos mucho en nuestra llamada del Q1 en relación con el impacto de la propiedad de esos activos y su importancia para la suficiencia de recursos.

Pasando a la diapositiva 10, analizaré con más detalle el impacto en nuestro margen, incluyendo la mejora de $0.38 respecto al periodo anterior. El margen del segundo trimestre refleja las nuevas tarifas en Montana. Les recordamos que implementamos las tarifas de la revisión de tarifas de 2024 hacia finales de mayo de 2025. Por lo tanto, podrán observar la mejora continua derivada de ello, la cual está impactando en nuestro primer semestre del año. También refleja las ventas de los intereses de Puget Colstrip y el crecimiento en los ingresos por transmisión.

Pasando a la diapositiva 11, para abordar nuestros beneficios ajustados del segundo trimestre: como ya he mencionado, si bien el primer trimestre tuvo un impacto meteorológico muy significativo, aquí hemos vuelto a un impacto más cercano a la normalidad. Verán que el clima fue desfavorable por 0,01 $ respecto a lo normal. El trimestre también incluyó 0,04 $ de costes de fusión y 0,05 $ de gastos operativos de Colstrip que no se recuperaron. Estos ajustes pasan de 0,40 $ sobre una base GAAP a 0,50 $ entregados sobre una base ajustada no GAAP, frente a los 0,40 $ del trimestre anterior de 2025, señalando, de nuevo, que esto se debió principalmente a una mejor recuperación de la tarifa base en comparación con el año pasado.

Pasando a la diapositiva 12, tal como indicó Brian, estamos satisfechos con nuestro inicio de 2026, lo cual está en línea con nuestras expectativas, y estamos reafirmando nuestras previsiones. Hemos ejecutado los planes de financiación para el año y esperamos que esto no tenga un impacto en la segunda mitad del ejercicio.

Pasando a la diapositiva 13 y para concluir mis comentarios, nuestro plan de capital de $3.2 billion desde 2026 hasta 2030 sigue según lo previsto y sin cambios, impulsado por las inversiones esenciales que necesitamos para satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Este plan no incluye ninguna inversión incremental que pueda derivarse de oportunidades adicionales relacionadas con el crecimiento de la transmisión regional o el suministro de grandes cargas, y nos entusiasma seguir persiguiendo dichas oportunidades. Con esto, le devuelvo la palabra a Brian para una actualización comercial más detallada.

Gracias, Crystal, mis comentarios en la página 15. Ya sabe, específicamente sobre la fusión con Black Hills y los beneficios para las partes interesadas. Sin duda hemos hablado bastante sobre los beneficios para los accionistas y queremos agradecer a todos aquellos que votaron a favor de la aprobación de la transacción desde la perspectiva del accionista, y reconocer el apoyo abrumador. Eso también tuvo lugar en el segundo trimestre.

Y también, la oportunidad en esta página, en el centro de la página, también recuerda a los presentes que existe un valor sustancial a largo plazo para los clientes. No solo estamos uniendo a dos equipos fuertes desde la perspectiva del servicio, sino que vamos a seguir ofreciendo un servicio excelente de ahora en adelante de forma combinada. No solo eso, sino que cualquier beneficio que se genere al unir estas dos empresas desde la perspectiva del ahorro de costes acabará beneficiando a los clientes en las futuras revisiones de tarifas.

Pasando a la página 16, si analizamos el cronograma, ya contamos con todas las aprobaciones necesarias, a excepción de la de la MPSC. Como pueden observar en esta página, hay muchos checks verdes. De hecho, como mencionamos anteriormente, la aprobación de los accionistas, la FERC, Nebraska, South Dakota... si piensan en todo lo que se ha hecho este trimestre, ha sido un trimestre bastante intenso desde la perspectiva de la fusión. Además, al día de hoy, estamos trabajando intensamente con nuestros socios de Black Hills en lo que respecta a la planificación de la integración. Por lo tanto, estamos preparados. Estaríamos preparados si, de hecho, recibimos la aprobación de la Montana Commission para cerrar y comenzar realmente a aportar los beneficios de la fusión a nuestros clientes y a otras partes interesadas.

En cuanto a la decisión, a la espera de la resolución de la Montana Public Service Commission, observamos en esta diapositiva que estamos en el cuarto trimestre. Creo que la gente entiende, por los plazos que tiene la comisión por delante, que tras la presentación de nuestro informe a mediados de julio, creemos que veríamos una decisión en algún momento dentro de los próximos 90 días, o bien podrían prorrogarlo otros 30 días; por lo tanto, deberíamos tener una decisión en un plazo de 90 a 120 días. Esto debería significar que la decisión llegará en algún momento entre mediados de octubre y mediados de noviembre. Por tanto, somos ciertamente cautelosamente optimistas respecto a dicha decisión y estamos trabajando muy duro para estar preparados para ofrecer beneficios a las partes interesadas de cara al futuro, si efectivamente obtenemos esa aprobación.

En cuanto al avance con los centros de datos, seguimos trabajando intensamente en el proceso de los centros de datos que se detalla en la página 17. Creo que se puede apreciar algún cambio en las evaluaciones generales. Seguimos muy activos en cuanto a la búsqueda de ubicaciones, centrándonos principalmente en Montana y South Dakota desde la perspectiva de los centros de datos. Más importante aún, seguimos trabajando con aquellas personas con las que tenemos acuerdos de desarrollo y nos esforzamos por alcanzar los ESAs con dichas partes. Y, como mencioné en la llamada del trimestre anterior, señalé que no hay garantías, pero lo repito de nuevo: no hay garantías. Aun así, seguimos esperando formalizar los ESAs con dos de esas tres partes.

Y la razón por la que son dos de esos tres —dije tres el trimestre pasado— es que, con dos de las partes, Quantica y Atlas, seguimos creyendo que para finales de año... El problema con el que nos encontramos hoy con Sabey es que todavía están lidiando con cuestiones de adquisición de terrenos. Por tanto, hasta que eso ocurra, es difícil afirmar, tal como estamos hoy, que tendríamos un ESA concluido con ellos para finales de año. Seguimos trabajando con las tres partes, tanto en la solicitud de centros de datos como en la evaluación de alto nivel, para seguir avanzando y lograr, en última instancia, disponer de carga de centros de datos que podamos suministrar en Montana y South Dakota.

De cara al futuro, profundicemos un poco más en los clientes de grandes cargas. Creo que también sabrán que en marzo de este año presentamos nuestra nueva tarifa para grandes cargas. Nuestra intención en aquel momento, al presentarla, era hacerlo junto con un ESA. No fue así. Queríamos asegurarnos de que fuera evidente que estamos intentando proteger a los clientes con estas tarifas de grandes cargas, y queríamos presentarlo ante la comisión. Ya está disponible para que la gente lo vea. Además, nos gustaría que, cuando firmemos un ESA, lo presentemos junto con la decisión de la nueva tarifa para grandes cargas correspondiente a dicho ESA.

En South Dakota, para cualquier nuevo cliente de gran carga, requerimos capacidad incremental, pero contamos con una cláusula de infraestructura (infrastructure rider) allí que nos ayuda con la recuperación de los costes de generación. Además, la PUC de South Dakota ya tiene establecida una tarifa de gran carga con la que podemos atender a dichos clientes. El único problema en South Dakota sigue siendo el asunto del impuesto sobre las ventas en la compra de equipos, y esperamos que ese tema se resuelva en la próxima sesión legislativa.

En la parte derecha de la diapositiva, continúo mostrando desde la perspectiva de megavatios cada una de esas tres entidades en fase de desarrollo; nada ha cambiado necesariamente ahí. Por lo tanto, seguimos avanzando con ellas según sus planes actuales.

Por último, en la diapositiva 19, se encuentra nuestra propuesta de valor independiente: con una rentabilidad por dividendo aproximada del 4% bajo nuestro plan de capital base, podemos lograr un crecimiento del EPS de entre el 4% y el 6%, lo que en última instancia ofrece hoy un rendimiento total de entre el 8% y el 10%. Si aprovechamos la oportunidad y ejecutamos proyectos en centros de datos y otras oportunidades de gran carga para la transmisión regional y cualquier capacidad de generación incremental, deberíamos ser capaces de crecer a un ritmo más rápido y superar el rango del 6%; eso, sumado a la rentabilidad por dividendo de la que hablé antes, de alrededor del 4%, podría permitirnos ver rendimientos totales superiores al 10%.

Obviamente, esa es nuestra propuesta independiente. En nuestra situación actual, creemos que podríamos lograr un crecimiento del EPS de entre el 5% y el 7% de forma combinada en nuestra fusión con Black Hills. En última instancia, creemos que esto es lo mejor que podemos hacer desde la perspectiva del accionista. Pero, como mencioné anteriormente, hay otra cosa que realmente queremos hacer por los clientes, especialmente en esta época en la que la asequibilidad es un factor clave.

Queremos asegurarnos de seguir siendo lo más eficientes posible, y aún más tras la fusión, para ofrecer esos beneficios de ahorro de costes a los clientes de forma continuada. Con esto, le cedo la palabra de nuevo a Kendra para que dirija la sesión de preguntas y respuestas.