Gracias, operador. Hola a todos y gracias por acompañarnos hoy para analizar los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de NIKE, Inc. En la llamada de hoy nos acompañarán el presidente y CEO de NIKE, Inc., Elliott Hill; y el CFO, Dave Denton.

Antes de comenzar, permítanme recordarles que los participantes en esta llamada realizarán declaraciones prospectivas basadas en las expectativas actuales, y dichas declaraciones están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Estos riesgos e incertidumbres se detallan en los informes de NIKE presentados ante la SEC. Además, los participantes pueden analizar medidas financieras no GAAP e información financiera y estadística no pública. Por favor, consulten el comunicado de prensa de resultados de NIKE o el sitio web de NIKE, investors.nike.com, para obtener medidas GAAP comparables y reconciliaciones cuantitativas.

Todas las comparaciones de crecimiento presentadas hoy en la llamada se realizan de forma interanual y son neutrales en cuanto a divisas, a menos que se indique lo contrario. Comenzaremos con las observaciones preparadas y luego abriremos la llamada para preguntas. Nos gustaría permitir que la mayor cantidad posible de ustedes realice preguntas dentro del tiempo asignado. Por ello, les agradeceríamos que limitaran su pregunta inicial a una sola. Gracias por su cooperación al respecto. Ahora cedo la palabra al Presidente y CEO de NIKE, Inc., Elliott Hill.

Antes de empezar, quiero dar la bienvenida a David Denton a NIKE. Dave aporta una profunda experiencia financiera, un sólido liderazgo operativo y una trayectoria demostrada ayudando a empresas de clase mundial a crecer. Estoy entusiasmado de colaborar con él y con el resto de nuestro equipo de alta dirección para servir mejor a los consumidores, acelerar nuestra rentabilidad y crear valor a largo plazo para los accionistas.

Para el primer trimestre, los resultados estuvieron en línea con nuestras expectativas. Los ingresos de NIKE, Inc. se situaron dentro del rango que habíamos previsto. El margen bruto mejoró tal como habíamos dicho y gestionamos los costes con disciplina. Lo que es más importante, el trimestre demostró que el Sport Offense está impulsando los resultados.

Nuestra cartera de NIKE Brand Performance continuó creciendo. El último año fiscal, hicimos crecer este negocio hasta los $16 billion. Este trimestre hemos reforzado esa base, haciendo crecer NIKE Performance otro porcentaje de un dígito alto. Hoy compartiré más detalles sobre el impulso que estamos viendo en nuestros principales deportes.

A pesar de ese progreso, nuestro negocio NIKE Performance aún no es lo suficientemente grande como para compensar la presión que estamos viendo en NIKE Sportswear, Jordan Brand y Greater China. Estamos tomando medidas deliberadas para fortalecer esos negocios, pero alcanzar el beneficio total de esos esfuerzos llevará tiempo. En la llamada, proporcionaré más detalles sobre lo que estamos haciendo y por qué.

Y finalmente, Dave y yo compartiremos cómo estamos transformando el modelo operativo de NIKE para escalar el éxito de Sport Offense en toda la compañía. Este trabajo se ha estado llevando a cabo desde hace tiempo y es una parte importante de la construcción de NIKE de la manera correcta para el largo plazo.

Permítanme empezar con NIKE Sportswear, Jordan Brand y Greater China. Hemos identificado las áreas que necesitan mejorar y estamos reposicionando activamente estos negocios importantes. NIKE Sportswear, que representó poco menos de la mitad de los ingresos de este trimestre, cayó a un nivel de doble dígito bajo. El descenso reflejó una combinación de acciones deliberadas, un bajo rendimiento de los productos y una presión generalizada en el mercado.

El primer factor era algo que esperábamos. Tal como estaba previsto, redujimos los ingresos de Dunk en casi un 50% durante el trimestre. Esto supuso un viento en contra de aproximadamente $200 million en Sportswear. Además, parte del calzado de sportswear de mayor volumen y más antiguo se vendió por debajo de las expectativas. De cara al futuro, esto ha impactado en nuestros libros de pedidos futuros, mientras trabajamos proactivamente con nuestros socios mayoristas para gestionar el exceso de inventario y crear un mercado saludable.

En general, hay una falta de energía en el sector del lifestyle en este momento, lo que está afectando al tráfico. Sí, el consumidor es cauteloso. Pero, como líderes en la industria, nos corresponde aportar más creatividad a la ropa deportiva.

La caída de los titulares solo cuenta parte de la historia. Dentro de Sportswear, varias franquicias importantes están sanas y en crecimiento. La Air Force 1, una de las zapatillas más importantes del mundo, está impulsando ahora un negocio estable a precio completo a través de nuevas dimensiones y materiales y colores estacionales.

También tuvimos un puñado de franquicias de Sportswear Footwear que han escalado a lo largo de varias temporadas y que crecieron con sólidos dígitos dobles en este trimestre, lideradas por nuestras siluetas inspiradas en el Running, el P-6000 y el V5 Runner. Y donde hemos introducido novedades a gran escala, hemos visto un éxito temprano. Lanzamos Studio Fleece para mujeres y Solo Fleece para hombres durante la temporada de vuelta al colegio, y el Studio Fleece fue la colección de ropa con mejor rendimiento del trimestre en todo NIKE, Inc.

El hilo conductor de estas franquicias de éxito es la claridad. Saben exactamente a quién sirven. Esa es la lección. El consumidor de Sportswear no es una audiencia única. Es un conjunto de consumidores con necesidades, gustos y motivaciones distintas. Por ello, estamos organizando los surtidos de Sportswear de la misma manera que hemos organizado nuestro negocio de performance, basándonos en insights específicos del consumidor y preferencias de estilo diferenciadas. Estamos dividiendo el negocio de Sportswear en áreas de enfoque más pequeñas para crear una cartera de productos más diversa y un mercado más diferenciado. Veremos menos ese "mar de uniformidad" que está perjudicando al mercado lifestyle en nuestras marcas y en las de nuestros competidores en este momento. Así es como creemos que pasaremos de gestionar unas pocas franquicias de Sportswear exitosas a construir una amplia cantera de ganadores en todo el mercado.

Con Jordan Brand Footwear, vamos a volver a liderar el modelo de escasez que creamos. En pocas palabras, hemos estado sobreabasteciendo nuestro icónico producto retro, exigiéndole demasiado. Y tal como hemos hecho con el Air Jordan 1, reduciremos deliberadamente el volumen y la frecuencia de los lanzamientos específicos de Jordan Retro. Lo hemos discutido con nuestros socios mayoristas. Juntos, restauraremos el equilibrio en el mercado para crear una base para un crecimiento más rentable y sostenible. A corto plazo, North America sentirá el mayor impacto. Para que tengan una mejor idea de la escala de estas acciones en el Q1, Jordan Brand representó el 13% de nuestro negocio global con ingresos cayendo en el rango de mid-teens. He aquí por qué estamos haciendo esto. Cuando los consumidores vean el Jumpman, debe sentirse especial, debe sentirse merecido. Y cada decisión que estamos tomando está diseñada para garantizar que Jordan Brand siga siendo tan codiciada dentro de una década como lo ha sido durante las últimas décadas.

Pasemos a la Gran China, donde durante el trimestre los ingresos disminuyeron un 26%. Con un nuevo equipo de liderazgo en funciones durante los últimos 6 meses, nos hemos estado moviendo con urgencia para alterar el panorama y mejorar nuestra posición en el mercado. Tal como anunciamos en julio, estamos activando un plan para limpiar la parte digital de este mercado. Estamos eliminando la distribución a través de canales que no están alineados con nuestra estrategia de mercado, lo que disminuirá los descuentos profundos de nuestras marcas. Anclaremos el mercado digital de NIKE y Jordan en China en torno a experiencias menos numerosas pero de mayor calidad a través de las tiendas insignia oficiales de NIKE en Tmall, JD y Douyin, junto con NIKE.com y la app NIKE.

Creemos que un ecosistema digital más consolidado de las tiendas insignia de NIKE permitirá una presentación de marca más premium, con historias de producto más claras y un recorrido del consumidor más conectado. Este enfoque permitirá que nuestros principales socios se concentren en crear experiencias de venta minorista físicas e inspiradoras. La mayoría de las tiendas físicas de nuestros socios en Greater China no se han renovado en los últimos 7 años. Cuando elevamos la experiencia de venta minorista y lideramos con el deporte, vemos resultados. En Shanghai, nuestra House of Innovation ha registrado 10 meses consecutivos de crecimiento desde que realizamos ese cambio.

A corto plazo, los ingresos y la rentabilidad en China se verán afectados. Esperamos que nuestra limpieza digital tarde varias temporadas a medida que continuamos tomando medidas específicas con nuestros socios para mejorar los niveles de inventario. En conjunto, Sportswear, Jordan Brand y Greater China representan un trabajo importante por delante, pero sabemos cómo debe ser un escenario saludable y estamos tomando medidas deliberadas para llegar allí. Estos desafíos son significativos, pero no representan la historia completa de NIKE.

Al mismo tiempo, la división Sport Offense está logrando progresos medibles en nuestra cartera de rendimiento. Así es como se ha visto este trimestre. Running ha vuelto a subir a doble dígito con ganancias de cuota de mercado constantes. Global Football se benefició de la energía de la World Cup para impulsar un fuerte crecimiento a doble dígito en las 4 geos. Training creció a nivel global, liderado por EMEA. Basketball subió a doble dígito en North America con la expectativa de que el deporte mantendrá su impulso en Q2, y tanto tennis como golf crecieron a doble dígito.

En NIKE Running, nuestra innovación en el amortiguamiento Max ayudó a reactivar este negocio; liderados por la fortaleza de la franquicia Vomero, casi hemos triplicado nuestra cuota en la categoría de amortiguamiento Max durante el último año. Ahora estamos entrando en la siguiente fase de NIKE Running. En los últimos 2 meses, hemos introducido 4 nuevas innovaciones de calzado, 3 en nuestro silo de competición y 1 en nuestro silo Pegasus, cada una diseñada para un corredor, una distancia y un objetivo diferentes.

En agosto, lanzamos las Pegasus Plus 2, una zapatilla de entrenamiento de ritmo rápido con una unidad Air Zoom curva para una transición rápida y suave. En septiembre, presentamos las Alphafly 4, una versión más ligera y con mayor retorno de energía de nuestra zapatilla de maratón más celebrada. Y ayer, presentamos 2 nuevas zapatillas que abarcan todo el espectro de corredores. Las Swooshfly, nuestra zapatilla de competición para maratón de nivel de entrada diseñada para el corredor que supera las 4 horas, y las NIKE Apex, una super zapatilla con unidades Air Zoom de doble apilamiento que ofrecen un increíble 40% más de energía que las Alphafly 3.

En Global Football, estamos satisfechos con nuestros resultados en la Copa del Mundo, ya que duplicamos nuestras ventas de equipaciones para los equipos de la Copa del Mundo en comparación con el torneo de 2022. Una de nuestras estrategias de cara al torneo fue aprovechar ese impulso para invertir en una renovación muy necesaria del marketplace de Global Football. Este trimestre, el marketplace recientemente renovado ayudó a impulsar ventas más sólidas en nuestras equipaciones de club football, que crecieron en torno al high teens.

Eso es fundamental porque los aficionados al fútbol de clubes compran temporada tras temporada. El entrenamiento es una de las mayores oportunidades de rendimiento sin explotar para NIKE porque todos los atletas entrenan. Estamos viendo éxito en toda la cartera. Nike Mind se ha convertido rápidamente en una de nuestras franquicias de mayor venta. NIKE Pro y Metcon, nuestros iconos de la industria, y acabamos de introducir el NIKE Hybrid Footwear System tanto para running como para movimientos de fuerza para dar servicio al mundo del entrenamiento y la competición híbrida, que crece rápidamente. El nuevo Hyperslide aporta la siguiente innovación en recuperación de nuestra asociación NIKE x Hyperice a un precio más accesible.

En Basketball, donde somos los líderes mundiales, una de nuestras oportunidades de crecimiento más potentes es el juego femenino. NIKE Basketball ha hecho crecer nuestro negocio de calzado de firma para mujeres casi un 500% desde el FY '22 al FY '26. Hoy hemos activado el lanzamiento de calzado de firma femenino más grande en la historia de NIKE, el Caitlin 1. Se lanzará en 5,000 puertas, el doble del promedio para un calzado de firma de NIKE Basketball, respaldado por nuestra mayor campaña de productos de NIKE para la temporada de vacaciones.

Lo que hemos aprendido a través de Sport Offense es que el enfoque es lo que gana. Cuando los equipos se acercan más al atleta, al consumidor y al mercado, toman mejores decisiones. Y durante el último año, hemos tomado medidas para asegurar que el resto de la compañía pueda moverse a la misma velocidad. Ese es el pensamiento detrás de Pace, un programa que reúne varios cambios operativos bajo un mismo esfuerzo. El propósito de Pace es claro: acelerar el Sport Offense. Cambiará cómo y dónde trabajamos, acercará las decisiones y los roles al consumidor y desarrollará capacidades que nos permitirán movernos más rápido. El Sport Offense ha demostrado su valía; Pace es la forma en que lo escalamos.

El primer elemento es el trabajo que ya está en marcha para hacer evolucionar nuestra cadena de suministro de una estructura mayoritariamente fija a una que sea más flexible, receptiva y rentable. Como siguiente paso, estamos estableciendo un nuevo campus en Bengaluru, India. Su misión es impulsar nuevas capacidades y formas de trabajar para NIKE. Trabajarán estrechamente con los equipos de todo el mundo para dirigir el negocio con mayor velocidad y precisión. Estos compañeros de NIKE a tiempo completo abarcarán diversas funciones en toda la compañía.

Como parte de Pace, también planeamos organizarnos en 3 geografías. Las Americas, que agrupa a North America y Latin America; APGC, que combina Asia Pacific y Greater China; y EMEA, Europe, Middle East and Africa, continuarán operando tal como lo hacen hoy. Reduciremos capas y trasladaremos más recursos a los países, territorios y ciudades, y daremos a nuestros equipos locales más autonomía para ganar en sus mercados. Esperamos que los equipos se incorporen a esta nueva estructura en el fiscal year '28.

Y la parte final de Pace consiste en mejorar la forma en que trabajamos en todo NIKE, lo que cambiará la estructura y el tamaño de nuestra plantilla. En algunas áreas, añadiremos capacidades para aumentar la velocidad y la escala; en otras, eliminaremos duplicidades.

Con el tiempo, esos cambios reducirán el número total de puestos en NIKE Inc. Como Dave detallará, esperamos que Pace agilice la toma de decisiones para que podamos captar la demanda más rápido y mejorar la productividad, al tiempo que creamos una mayor capacidad para invertir en lo que siempre ha diferenciado a NIKE: servir a los atletas, crear innovación líder en la industria y construir las marcas deportivas más fuertes del mundo.

En nuestro Investor Day de noviembre, ofreceremos una visión más clara de nuestro algoritmo de crecimiento a largo plazo, las acciones que sustentan nuestras prioridades de cartera y cómo nuestro modelo operativo respaldará el crecimiento sostenible y la creación de valor. Con esto, le cedo la palabra a Dave.

Gracias, Elliott, y buenas tardes a todos. Durante las últimas semanas, he tenido la oportunidad de contactar con muchos analistas y partes interesadas, pero lo más importante es que espero trabajar con todos ustedes al comenzar mi mandato aquí en NIKE. He admirado durante mucho tiempo a NIKE como una marca icónica, no solo por su compromiso implacable con la innovación, sino también por la forma en que inspira a los atletas a través del poder del deporte. Me complace unirme a NIKE en un momento tan crucial y con tantas oportunidades por delante. Tengo claro que existe un potencial enorme para impulsar un valor significativo para los accionistas a largo plazo.

NIKE opera en un sector creciente y vibrante, pero a la vez competitivo, donde sigue siendo un líder claro a pesar de los resultados recientes que no han cumplido con las expectativas. Una parte clave de mi función es garantizar que nuestro negocio de rendimiento crezca de forma sostenible y rentable a largo plazo, centrándome también en devolver la salud financiera a Sportswear y a nuestras marcas Jordan y Converse. Eso significa asegurar que estamos asignando los recursos adecuados a nuestras prioridades, tomando las medidas correctas con disciplina y urgencia, y manteniendo la rendición de cuentas en toda la organización.

Continuaremos con nuestro firme enfoque en impulsar el valor para el accionista, lo que requiere que devolvamos la cartera de marcas de NIKE a posiciones premium, mejoremos el margen operativo de la compañía mediante una mayor productividad y mejores formas de trabajo, invirtamos con propósito para impulsar resultados de ingresos de mayor calidad y desbloquear nuevas oportunidades de crecimiento, y asignemos el capital de manera adecuada para maximizar la creación de valor para el accionista. Bajo la gestión de Elliott, está claro que hemos dado pasos significativos hacia estos objetivos, pero aún nos queda mucho trabajo por hacer. Nuestros resultados están por debajo tanto de nuestras expectativas como de nuestro potencial, y estamos centrados en cerrar esta brecha.

Y hoy, analizaré nuestro desempeño financiero del trimestre y, a continuación, destacaré un programa clave centrado en mejorar los márgenes operativos en toda la empresa. Después, cerraré con nuestras previsiones para el ejercicio fiscal '27. Nuestros resultados del primer trimestre reflejaron avances en diversas áreas, al tiempo que mostraron dónde tenemos aún trabajo por hacer para devolver nuestro negocio a una posición más saludable.

En el primer trimestre, los ingresos fueron de $11.2 billion, lo que supone una disminución del 4% sobre una base reportada y del 5% sobre una base constante en divisas. Por regiones geográficas, Greater China disminuyó un 26%, EMEA disminuyó un 5%, mientras que APLA se mantuvo estable, compensado parcialmente por un crecimiento del 2% en North America.

Desde un punto de vista financiero, el trimestre sigue estando definido por dos realidades diferentes. Nuestra cartera NIKE Performance ofreció un fuerte crecimiento, mientras que NIKE Sportswear, la Jordan Brand y Greater China siguen siendo vientos en contra significativos para nuestros resultados consolidados. De hecho, NIKE Sportswear y la Jordan Brand, incluyendo las líneas de hombre, mujer y niños, representaron un lastre de un dígito alto para NIKE consolidado. Y si se aislara nuestro negocio NIKE Performance, este subió un dígito alto este trimestre, beneficiándose de la World Cup.

Además, si se excluyera el ajuste en Greater China, NIKE Performance habría crecido a un nivel de doble dígito bajo en el Q1. El rendimiento fue impulsado por un crecimiento de doble dígito en Running, Global Football, Tennis y Golf.

El margen bruto fue del 42.8%, un aumento de 60 puntos básicos en comparación con el año pasado. Los resultados incluyeron beneficios derivados de nuestros esfuerzos de gestión de costes de la cadena de suministro y vientos de cola de FX, compensados parcialmente por el aumento de los descuentos, así como por el mix de canales. Es importante destacar que los SG&A disminuyeron un 3% sobre una base reportada. El equipo ha mantenido una fuerte disciplina en los gastos durante el trimestre, al tiempo que ha aumentado las inversiones en la creación de demanda asociada con la World Cup.

El beneficio por acción del trimestre fue de $0.48, un 2% menos frente al año anterior. En general, nuestros resultados financieros estuvieron en gran medida en línea con nuestras expectativas para el trimestre, pero claramente por debajo del potencial a largo plazo de la compañía.

El balance de la compañía sigue siendo muy sólido. Terminamos el trimestre con una posición de caja neta de $8.4 billion en efectivo e inversiones a corto plazo, con un apalancamiento de aproximadamente 2x. Seguimos siendo disciplinados en nuestra asignación de capital, con énfasis en priorizar inversiones que puedan fortalecer el negocio y en mejorar la rentabilidad de dichas inversiones con el tiempo. Durante el trimestre, devolvimos aproximadamente $610 million a los accionistas mediante dividendos, y el dividendo sigue siendo una prioridad significativa en nuestra estrategia de asignación de capital.

En conjunto, el trimestre muestra un negocio en transición. Aún no estamos donde queremos estar, pero tenemos una comprensión sólida de las tendencias en toda la empresa y, lo que es más importante, de las acciones necesarias para mejorar los resultados a largo plazo. Como mencionó Elliott, estamos tomando medidas estratégicas para construir un modelo operativo más saludable y productivo que nos brinde una mayor flexibilidad para invertir en crecimiento, mejorar los márgenes operativos y crear valor para el accionista a largo plazo a través de un programa que hemos llamado Pace.

Pace se centra en mejorar cómo y dónde se realiza el trabajo, mejorar nuestra velocidad de comercialización, agilizar la toma de decisiones y agudizar nuestro enfoque en las áreas que más importan tanto a los consumidores como a los atletas. Esperamos que este programa mejore la productividad e impulse una base de costes más baja en NIKE. Esperamos que Pace genere aproximadamente $2.5 billion en ahorros.

A medida que avancemos con este trabajo, nuestra intención es reinvertir una parte de los ahorros de Pace en el negocio con disciplina, priorizando las oportunidades con un impacto estratégico claro y el mayor rendimiento. También esperamos que el coste de implementar Pace sea de aproximadamente $1 billion a lo largo de la vida del programa, lo que se suma a aproximadamente $300 million de costes relacionados con indemnizaciones en el ejercicio fiscal '26. Hemos comenzado a tomar medidas y esperamos que la mayor parte de los ahorros del programa se materialicen en los ejercicios fiscales '29 y '30, continuando la plena ejecución del programa hasta el ejercicio fiscal '31.

Ahora esperamos proporcionar detalles adicionales sobre estas acciones, nuestras prioridades de inversión y las medidas que utilizaremos para evaluar nuestro progreso en nuestro próximo Investor Day. Ahora me gustaría dedicar unos minutos a analizar nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal '27. Y antes de hablar de las perspectivas, permítanme compartir mi enfoque respecto a las previsiones (guidance). Creo que las previsiones deben basarse en la realidad del negocio, estar informadas tanto por los riesgos como por las oportunidades que tenemos por delante, y establecerse en un nivel que consideremos razonable y alcanzable basándonos en la información que tenemos hoy e, importantemente, en las acciones que estamos tomando para impulsar el negocio hacia adelante. Uno de mis objetivos es reforzar nuestra disciplina financiera y proporcionar a los inversores un marco claro para comprender nuestro rendimiento, así como nuestras perspectivas.

Con ese fin, a partir de hoy, tenemos la intención de ofrecer una visión de nuestras expectativas para todo el año fiscal y actualizar dicha perspectiva a medida que avance el año. Las perspectivas de hoy deben considerarse como nuestra evaluación inicial para el año fiscal '27, basada en una revisión comercial y financiera exhaustiva realizada durante las últimas semanas. Esperamos proporcionar un contexto adicional en noviembre, a medida que perfeccionemos nuestros planes y nuestras prioridades.

Comenzando con los ingresos. Para el ejercicio fiscal '27, actualmente esperamos que los ingresos disminuyan en el rango de un dígito alto. Como señaló Elliott, estamos tomando decisiones deliberadas en diversas partes de la cartera, particularmente en NIKE Sportswear, Jordan Brand y Greater China, para mejorar la salud de estos negocios con el tiempo. Continuaremos tomando medidas para reducir el suministro en partes clave del mercado en apoyo a un entorno de mercado más saludable y una mayor realización de ventas a precio completo. Esperamos que esas acciones generen presión sobre los ingresos reportados durante el resto del ejercicio fiscal '27 y hacia el '28. Y como recordatorio, en el segundo trimestre, también estaremos comparando con las significativas actividades promocionales en EMEA de la Cyber Week y una comparación más alta de las actividades de sell-in en North America frente al año pasado. Estos dos elementos representarán un viento en contra de aproximadamente 400 puntos básicos para los ingresos en el segundo trimestre. Si bien estas decisiones pueden moderar los resultados de ingresos a corto plazo, nuestro enfoque es mejorar la calidad de los ingresos y crear una base más sostenible para el crecimiento a largo plazo.

Pasando ahora a la rentabilidad. Actualmente prevemos que el EBIT disminuya en un porcentaje mayor que los ingresos. Estas perspectivas reflejan la presión continua sobre el margen bruto y la desapalancamiento de los costes fijos asociados a niveles de ingresos más bajos y costes de insumos más altos, aunque parcialmente compensados por una gestión disciplinada de los gastos. Al mismo tiempo, seguimos centrados en las palancas que podemos controlar. Estas incluyen la mejora de la gestión de inventarios, el aumento de la realización de precios completos, el fortalecimiento de la ejecución de la cadena de suministro y de abastecimiento, todo ello mientras gestionamos nuestra estructura de costes.

También esperamos que los gastos de SG&A se mantengan a la baja interanual a medida que continuamos identificando oportunidades para mejorar la eficiencia, simplificar las operaciones y aumentar la productividad en toda la organización. Nuestra prioridad es dirigir más recursos hacia el consumidor, el deporte, la innovación de productos y las oportunidades de crecimiento con mayor potencial a largo plazo.

Y finalmente, con respecto al beneficio por acción ajustado, actualmente esperamos que el beneficio por acción ajustado para el ejercicio fiscal '27 se sitúe en el rango de $1.15 a $1.35. Este rango excluye aproximadamente $0.15 de impacto del programa Pace.

Esperamos ofrecer perspectivas adicionales sobre nuestras prioridades estratégicas, nuestro enfoque de inversión y nuestros objetivos financieros a largo plazo en noviembre. Esto es lo que me llevo de las últimas 6 semanas. No estamos partiendo de cero. Ya se ha realizado un trabajo significativo y valioso para construir un mejor NIKE, y tenemos la intención de acelerar esos esfuerzos con el tiempo.

Desde una perspectiva financiera, espero que se lleven una idea clara de nuestro enfoque para hacer avanzar a la compañía con disciplina, responsabilidad y urgencia. Nuestros equipos están trabajando con determinación para restaurar la salud financiera del negocio, priorizando al mismo tiempo la solidez a largo plazo de la empresa y posicionando a NIKE para un éxito sostenible. Y con eso, le cedo la palabra a Elliott.

Hace unas semanas, la University of Texas fue la anfitriona de Ohio State en lo que muchos llaman el partido más importante de la temporada de fútbol universitario. La mayoría de la gente recordará cómo Texas remontó un déficit de 20 puntos contra el equipo número 1 del país. Pero lo que más me llamó la atención no fue el resultado final. Fue cómo llegaron allí. Una serie de drives metódicos, algunos riesgos calculados, un esfuerzo extra en momentos críticos. Se mantuvieron fieles al plan y, finalmente, el marcador les dio la razón. Eso resuena conmigo porque, como Dave y yo acabamos de compartir, nos queda mucho más trabajo por hacer. Esa es simplemente la realidad en la que nos encontramos. Cada vez más, veo señales que me recuerdan por qué nuestra estrategia es la correcta. Eso sucedió en Austin y sucedió fuera del campo.

Durante los 6 días previos al sábado por la noche, ayudamos a convertir el partido de fútbol americano en un momento de consumo más amplio. Activamos todas las dimensiones de NIKE, integrando Running, Training, Football y Sportswear. Aprovechamos Blue Ribbon Elite, el programa de NIKE para atletas NIL, y a nuestros socios minoristas para captar la atención de todo un campus. Los estudiantes realizaron una carrera guiada a lo largo de Lady Bird Lake con nuestros iconos. Hicieron yoga con nuestros entrenadores en el South Lawn. Recibieron una invitación especial para entrenar en la sala de pesas del equipo de fútbol de Texas. Se alinearon a las 5:30 a.m. para comprar en nuestro pop-up de SKIMS en Speedway, personalizaron Studio Fleece y Solo Fleece diseñados específicamente para Texas, y agotamos la colección. Entregamos botas de fútbol Vaporposite personalizadas a nuestros mejores atletas. Y anunciamos 13 nuevos atletas NIL en 8 deportes; incluso la leyenda de UT, Kevin Durant, se presentó para dar la bienvenida a los nuevos atletas para que se unan a Team KD.

Esto fue NIKE rodeando un momento, desplegando todo nuestro Sport Offense, algo que nadie más puede hacer. Fue el tipo de enfoque en el juego de base que nos ayuda a ser más relevantes a nivel local. Y cuando tienes 1,000 asociaciones como las que tenemos en universidades de North America, que alcanzan a más de 13 million de estudiantes, me queda claro que Austin no fue un destino. Fue un recordatorio de lo que es posible, de una oportunidad mayor ante nosotros, de lo que sucede cuando NIKE juega según sus fortalezas.

Ahora, una semana en Austin no cambia el trabajo que tenemos por delante. Tenemos mucho que demostrar, pero ha reforzado algo especial. Cuanto más nos acercamos al atleta, cuanto más nos acercamos al consumidor, más oportunidades descubrimos para servirles. Esto es NIKE utilizando nuestras asociaciones de formas más grandes y creativas. Podemos hacerlo con Texas, con Ohio State y pronto con Miami en el fútbol americano. Con la próxima asociación con la German Football Association, o con FC Barcelona y Paris Saint-Germain, y con el Global Football en nuestros principales maratones y en el March Madness. Así es como creamos más valor para los atletas y los aficionados, fortalecemos nuestras marcas, y así es como ampliamos las oportunidades que le esperan a NIKE y a nuestros accionistas. Con esto, Dave y yo responderemos ahora a sus preguntas.

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Simeon Siegel, de Guggenheim Securities.

Simeon, gracias. Es un placer saludarte. Permíteme empezar con los resultados. Voy a comenzar con una visión general. La estrategia Sport Offense está, de hecho, funcionando y se puede observar en cómo nuestro negocio de rendimiento continúa creciendo. Es una prueba de ello. Creemos que cuando nos enfocamos realmente en un segmento de consumidores distinto, es cuando ganamos.

El rendimiento ofreció un crecimiento generalizado en el primer trimestre en todos los deportes clave. Crecimos en dígitos sencillos altos en el primer trimestre. El rendimiento fue general. Esto fue impulsado por el fútbol, el running, el entrenamiento, el baloncesto, el tenis y el golf, que contribuyeron al crecimiento del rendimiento. Por lo tanto, fue un crecimiento en todos los ámbitos. Y así, el rendimiento del primer trimestre, y dijimos esto en las observaciones, crecimiento. Ese crecimiento del rendimiento del primer trimestre se sumó al crecimiento del rendimiento de dígitos sencillos medios en el FY '26 a $16 billion.

Y Simeon, lo que yo diría es que la innovación es lo que realmente está impulsando ese crecimiento. No voy a repasar cada uno de ellos, pero en running, entrenamiento y golf, se ve que la innovación es lo que está impulsando el negocio de performance. Pero tampoco se trata solo del producto. Se trata de cómo alineamos lo que llamamos nuestro Sport Offense; no solo el deporte, sino cómo ejecutamos a nivel de país a través de los productos, el marketing y el mercado. Y se puede ver lo que hicimos en la World Cup. Estoy realmente orgulloso del trabajo que realizaron los equipos allí, tanto aquí en los United States como en todo el mundo. El lanzamiento de Caitlin hoy ha sido increíblemente exitoso. El lanzamiento de NIKE Hybrid que hicimos en los HYROX World Championships en Stockholm. Esos son puntos de prueba. Cuando logramos alinear el performance, la innovación, el producto y el momento adecuado, tenemos un gran éxito.

En lo que respecta a North America, North America creció un 2%, como hemos dicho, y fue impulsado por el rendimiento de Running, Global Football y Basketball; esos fueron los motores allí. Así que, en general, estamos entusiasmados con la dirección que estamos tomando desde una perspectiva de rendimiento. Y, como diré sobre North America, estamos viendo un buen sell-through en todos los canales, ya sea en el sector deportivo específicamente en North America, ya sean artículos deportivos en un DICK'S, un Academy, SCHEELS, Athletic Specialties; el producto de rendimiento se está vendiendo y también en nuestras cuentas especializadas. Así que, en general, estamos satisfechos con el sell-through y el producto de rendimiento en North America.

Simeon, aquí Dave. Tengo muchas ganas de trabajar contigo. Quizás solo un par de comentarios sobre las previsiones. En primer lugar, debéis entender que durante las últimas semanas hemos realizado una revisión exhaustiva y detallada, desde la base, tanto del plan de negocio como del plan financiero. Hemos tenido en cuenta todas las realidades que estamos observando en nuestra actividad en todas sus dimensiones. Y, lo que es más importante, los riesgos, las oportunidades y las medidas que estamos tomando para gestionar este negocio y devolverle la salud a largo plazo.

Obviamente, he dado un rango desde la perspectiva de los beneficios. Y eso solo demuestra que hemos sometido a pruebas de presión una serie de tendencias continuas en toda la empresa y que nos sentimos cómodos con que este rango refleja nuestra mejor evaluación de la situación actual del negocio y de sus perspectivas.

Así que hoy me encuentro aquí sintiéndome muy seguro de que los equipos están enfocados en esto. Estas medidas financieras se han integrado en el negocio y todo el mundo es responsable de alcanzar estos resultados. Por tanto, esta es nuestra mejor estimación. Me siento bien con nuestra situación actual y estamos centrados en cumplir no solo este año, sino también en los años venideros.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Brooke Roach, de Goldman Sachs.

Gracias, Brooke. Seguimos ejecutando un reinicio del mercado en China, y habéis visto que eso se ha reflejado en las cifras de este trimestre. Los equipos, y nosotros aquí trabajando con los equipos sobre el terreno, estamos centrados en convertirnos en una marca más premium y culturalmente relevante. Empezaré yo primero, como siempre hago con esta pregunta, con que China sigue siendo un mercado increíblemente importante. Este año marca nuestro 45.º año de actividad comercial en China, y mantenemos nuestro compromiso de servir a los consumidores chinos a través del deporte. Y sabemos, Brooke, que cuando lideramos con el deporte, es cuando ganamos.

Puedo señalar que, en lo que va de trimestre, la categoría de running sigue creciendo. En China, no solo hemos apostado por el producto innovador, sino también por las experiencias locales, que son de vital importancia; por ejemplo, el China After Dark Tour este trimestre. Tuvimos casi 4,000 corredores registrados, agotando las plazas el primer día. Estamos impulsando un crecimiento de dos dígitos, y es nuestro sexto trimestre de crecimiento en running. Por lo tanto, cuando lideramos con el deporte y alineamos la experiencia en el marketing, funciona.

Estamos saneando el mercado de forma agresiva y, al mismo tiempo, elevando la experiencia del consumidor. En cuanto al marketplace digital, como ha señalado, no hemos tomado ciertas medidas; era demasiado amplio, no estaba diferenciado y se había vuelto promocional. Por ello, eliminamos parte de la distribución online que no era rentable y que diluía la marca. Nos estamos centrando, como hemos mencionado en nuestras declaraciones preparadas, en un menor número de tiendas insignia.

Al mismo tiempo, no se trata solo de lo digital. Tenemos que elevar nuestro retail físico, y estamos invirtiendo junto a nuestros socios en sus puntos de venta estratégicos para crear experiencias que yo diría que son más consistentes y elevadas, porque sabemos que cuando lo hacemos, hemos tenido grandes éxitos en nuestra tienda insignia House of Innovation. Estamos impulsando el crecimiento allí.

El último componente de esto consiste en ser más locales. Por tanto, seguiremos invirtiendo en equipos de creación de productos sobre el terreno en China y trabajando en futuras temporadas. Nuestra primera colección proveniente de China, hecha para China, se lanzará en octubre. Será un lanzamiento exclusivamente en tiendas físicas de forma deliberada. Y después, seguiremos ofreciendo productos a lo largo del tiempo, productos y surtidos que estén diseñados, desarrollados e incluso fabricados localmente en China.

Así que estamos entusiasmados con lo que el equipo está haciendo en China. Confío en Cathy y en su equipo. Simplemente nos llevará tiempo reajustar el mercado y veremos —seguiremos viendo presión en los ingresos y la rentabilidad a corto plazo, pero, de nuevo, confío en Cathy y en el equipo.

Brooke, soy Dave. Solo rápidamente, como dijo Elliott, tenemos múltiples esfuerzos en marcha en China para mejorar el rendimiento del marketplace y mejorar nuestro rendimiento dentro del marketplace.

Pero desde la perspectiva de las previsiones específicas, el rango de previsiones que acabo de proporcionarle asume que China empeorará en realidad desde el punto de vista de los ingresos durante el resto de este año, y eso se debe a algunas de las medidas que estamos tomando hoy para asegurarnos de que este negocio recupere su salud a largo plazo. Por tanto, creo que eso es lo que debería esperar de ese negocio para el resto del ejercicio fiscal '27.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Jay Sole, de UBS Securities.

Sí. Gracias. Habla David. En realidad, probablemente no vamos a proporcionar una orientación específica para el margen bruto. Pero para el año. Sin embargo, en este momento, hay factores que pueden jugar a favor o en contra.

Creo que un aspecto realmente constructivo desde la perspectiva del margen bruto es que hoy estamos realizando movimientos bastante significativos en nuestra cadena de suministro y en nuestros programas de abastecimiento. Eso, de hecho, está reforzando el margen bruto. Al mismo tiempo, estamos aplicando descuentos y reajustando el mercado, lo que está mermando los márgenes brutos con el tiempo. Por lo tanto, hay un pequeño tira y afloja para este año a medida que avanzamos en el resto del ejercicio fiscal '27.

En lo que respecta al Q2, solo quería destacar que, debido a las acciones que ocurrieron el año pasado, nos enfrentamos a una comparativa difícil con lo que sucedió en la Cyber Week en Europa, así como con lo que ocurrió en el sell-in de North America en el Q2 del año pasado. Por lo tanto, si observan la evolución secuencial trimestre a trimestre, verán que, debido a esa comparativa, las tasas de crecimiento se han visto presionadas en el Q2. Espero que esto ayude.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Bob Drbul de BTIG.

Sí. Gracias, Bob. En cuanto a Mbappé, hemos mantenido una relación con él durante más de 2 décadas. Hemos vivido grandes momentos trabajando juntos y él fue una parte importante de NIKE Football. Y lo que diría es que estamos orgullosos de lo que logramos juntos dentro y fuera del campo. Le deseamos mucho éxito en este cambio y, de nuevo, nos alegra mucho por él.

Y estamos entusiasmados con lo que tiene nuestra cartera en NIKE football. Un gran grupo de atletas, un gran grupo de federaciones y también de países. Así que... y estoy muy orgulloso del trabajo que nuestro equipo ha realizado en torno a las botas de fútbol. Por lo tanto, estoy entusiasmado con nuestras oportunidades en el fútbol.

En cuanto al baloncesto, verán que seguiremos dimensionando el baloncesto, tanto el masculino como el femenino. Hoy hemos tenido un lanzamiento tremendo con Caitlin, y Caitlin es solo una parte del negocio femenino. Obviamente, nuestro negocio femenino ha crecido más de 600% en los últimos años. Así que es una nueva oportunidad. Vemos que el juego femenino nos ayuda a dimensionar el negocio global del baloncesto entre A'ja, Sabrina y ahora Caitlin. Por cierto, el lanzamiento de la firma de Caitlin ha sido el más grande que hemos tenido para mujeres con 5,000 doors y un gran sell-through.

En cuanto a NIKE Basketball, hoy también hemos lanzado la zapatilla SHAI. No sé si habéis visto esa zapatilla SHAI y su buen sell-through, y seguiremos liderando el baloncesto con algunos atletas con calzado de firma, pero también estamos entusiasmados con lo que estamos viendo en nuestra serie GT. Así que, en general, estamos entusiasmados con el rumbo que está tomando el equipo en baloncesto y estamos empezando a ver crecimiento allí. Incluso lo hemos destacado. North America volvió a tener crecimiento en baloncesto. Por lo tanto, lo vemos como otra oportunidad de crecimiento desde una perspectiva de rendimiento.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Sam Poser, de Williams Trading.

Sí. Permíteme que yo tome... por cierto, Sam, has roto todas las reglas. Tenemos 3 preguntas recibidas. Voy a pasar a Family y Pace. Y en cuanto a Family Footwear, ese canal de negocio, que es como llamamos internamente al calzado principal (core footwear), Sam, este abarca todos los deportes de rendimiento. Así que tenemos un producto principal de nivel de entrada en running, en basketball y en entrenamiento. Y luego, por supuesto, también lo tenemos en sportswear. Así que es una oportunidad de sportswear transversal en ese canal de Family Footwear. Y eso se sitúa en el segmento de $65 a $85. Y de nuevo, los equipos siguen centrándose en ello y están logrando, creo yo, unos avances muy positivos en ese aspecto.

En lo que respecta a Pace, profundizaremos en la cuestión de los 18 meses en nuestro Investor Day. Pero voy a... dado que ha planteado la pregunta, quiero asegurarme de abordar el tema de Pace para todos los presentes en esta llamada. Así que es posible que dedique un poco más de tiempo. Me mantendré en un nivel algo más general, y es que estamos preparando a Pace para ayudar a escalar el éxito de la estrategia ofensiva del deporte.

Y quiero recordar a todo el mundo que Sport Offense está creando productos a través del prisma del deporte, pero está obteniendo resultados a nivel de país. Por ello, estamos construyendo un modelo operativo que nos acerque más al atleta, al consumidor en el mercado, y lo haremos mediante el trabajo que estamos realizando en nuestra cadena de suministro, el cual detallamos anteriormente en relación con nuestro nuevo centro de capacidades en India y la transición de 4 a 3 regiones geográficas: Americas, EMEA y Asia Pacific, Greater China, para situar los recursos más cerca de los países y, posteriormente, cambiar el tamaño y la estructura de nuestra plantilla.

Y así, a grandes rasgos, ese es el progreso o el trabajo que estamos realizando en torno a Pace, y nos ayudará a construir un NIKE más fuerte para el futuro y a ayudar a respaldar un crecimiento más rentable y sostenible de cara al futuro. Compartiremos más detalles en el Investor Day.

Sí. Y tal vez solo mencione un par de cosas rápidamente. Primero, sobre el programa Pace, como dijo Elliott, este es un programa que, al fin y al cabo, trabaja en conjunto con el objetivo de crear apalancamiento del beneficio operativo a lo largo del tiempo. Por lo tanto, este será un programa importante y una iniciativa de apalancamiento para poder lograrlo.

En segundo lugar, obviamente no vamos a dar previsiones por región. Pero, como dije anteriormente, las medidas que estamos tomando en China frenarán aún más el crecimiento en China en comparación con el Q1 durante el resto del año.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Alex Straton, de Morgan Stanley.

Sí. Gracias, Alex. Lo que diría es que, desde mi regreso, creo firmemente que hemos fortalecido los cimientos de nuestro negocio y nuestra dirección es superclara: estamos construyendo NIKE de la manera correcta y estamos construyendo NIKE para el largo plazo. Y yo caracterizaría que nuestro regreso es un proceso continuo; dado nuestro tamaño y escala, el cambio significativo requiere tiempo. Nuestro giro se está produciendo comunidad deportiva a comunidad deportiva, ciudad a ciudad, país a país, y estamos reasignando recursos hacia nuestras mayores oportunidades. Así que estamos construyendo para el largo plazo.

Diría que empezamos por las áreas que más importaban, centrándonos en nuestra cultura, volviendo a enfocar esta empresa en el deporte. Innovación. Empezamos con el running y ahora se puede ver ese impulso a través de nuestro negocio de Performance. Consideramos que era de vital importancia volver a anclar esta empresa en el deporte. Reactivamos nuestros esfuerzos de marketing. Empezamos a servir a los consumidores en todo un mercado, reconstruyendo nuestras asociaciones de wholesale y organizándonos contra el Sport Offense. Y, por tanto, entendemos que aún tenemos trabajo por hacer.

Es Sportswear, Jordan y Greater China. Y de nuevo, desde la perspectiva de Sportswear, lo que vamos a hacer es desglosar este gran negocio llamado Sportswear. Y creo que este es uno que probablemente no valoré lo suficiente: desglosarlo en segmentos centrados en un consumidor distinto, lo que nos permitirá tener mayor claridad en torno a los productos, las historias y las experiencias de venta minorista para esos consumidores.

En cuanto a Jordan, estamos reposicionando la Jordan Brand, restaurando el modelo de escasez para los estilos retro y verán cómo dimensionamos la marca a través del deporte; ya estamos viendo cierto éxito en el crecimiento de nuestro negocio de football —o perdón, nuestro negocio de calzado con tacos—, nuestro negocio de golf y nuestro negocio de entrenamiento.

Y en cuanto a China, somos líderes en deporte e innovación. He hablado mucho de ello y estamos tomando algunas medidas realmente decisivas en el mercado para construir un negocio más sólido con el tiempo. Así que esperamos compartir qué es lo siguiente para cada uno de esos negocios en el Investor Day.

Nuestra siguiente pregunta vendrá de la línea de Matthew Boss, de JPMorgan.

Así que tal vez... habla Dave. Quizás empiece yo. En primer lugar, creo que, como indicamos, en esas tres áreas, ya sean Sportswear, Jordan y China, estamos tomando medidas deliberadas en dichas áreas para mejorar el rendimiento a largo plazo, y eso va a lastrar el rendimiento actual. Así que sí, vamos a experimentar algo de... como usted lo describió, algo de dolor adicional. Pero creo que eso... y eso va a durar durante el resto de este año y probablemente se extienda un poco también al ejercicio fiscal '28. Pero todo ello con el objetivo de devolver la salud a estos negocios e impulsar una creación de valor para el accionista realmente extraordinaria con el tiempo, en primer lugar.

En segundo lugar, en lo que respecta a Pace, estamos empezando a ver ahorros ya incluso durante el Q1; algunas de las medidas que tomamos en relación con la cadena de suministro están dando sus frutos en el margen bruto. Por lo tanto, se empieza a observar cierta mejora en nuestro P&L hoy en día gracias a Pace. Pero claramente, los ahorros se irán incrementando con el tiempo a partir de ahora, alcanzando el máximo de ahorros que se apreciarán y acumularán en '29 y '30.

Nuestra última pregunta vendrá de la línea de Michael Binetti, de Evercore ISI.

Sí. En primer lugar, permítanme dejar esto claro desde el principio. El dividendo es una prioridad muy significativa para nosotros aquí en NIKE. Es una prioridad importante dentro del programa de asignación de capital. Y bajo todos los escenarios, contamos con el respaldo para mantener y, en última instancia, aumentar el dividendo con el tiempo. Así que, con esa declaración, podemos dar el asunto por cerrado.

En segundo lugar, tengo ganas de pasar tiempo con vosotros en noviembre porque, en noviembre, os vamos a dar un algoritmo financiero para que podáis empezar a evaluar no solo cómo se perfila el año '27, sino cómo empiezan a verse los próximos 5 años, tanto desde la perspectiva de los ingresos como de los beneficios. Así que, ¿por qué no dejamos esa pregunta para después? Volveremos a ella en el Investor Day y la abordaremos directamente.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas y nuestra llamada de hoy. Gracias a todos por acompañarnos. Ya pueden desconectarse.