[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Ben Reitzes de Melius.

Claro, Ben. Puedo empezar, y luego si Mark quiere añadir algo, y gracias por la mención. En cuanto a 2027 y 2028 en nuestros comentarios, estamos viendo impulsores de demanda más fuertes de lo que habíamos visto antes. Comentamos que las unidades de servidor seguirán creciendo en el '27. Y, por supuesto, creo que todo el mundo está hablando de cómo la IA agéntica está creciendo realmente rápido, y eso también está creando un flujo de demanda impulsado por las CPU.

Y así, a medida que hemos avanzado en nuestro año fiscal '27, comentamos que tenemos más del 75% de nuestros envíos comprometidos para el año, lo que muestra un fortalecimiento de la demanda y nos permite trasladar nuestras conversaciones sobre la asignación con nuestros clientes hasta 2028. Y ese es uno de los elementos de nuestra confianza: que el '27 se está perfilando con una demanda más fuerte de la que quizás habíamos visto antes. Y luego, por supuesto, como ahora también tenemos más conversaciones de SCA con los clientes, incluyendo extensiones que hemos negociado ahora, eso nos da más confianza a largo plazo también. Por lo tanto, la combinación de esas dos cosas nos da una perspectiva muy sólida de la demanda hasta 2028.

Y luego, en el lado de la oferta, siguen existiendo las mismas limitaciones estructurales en el crecimiento de la oferta de las que hemos hablado antes, que son los rendimientos decrecientes de las transiciones tecnológicas en comparación con las transiciones tecnológicas pasadas. HBM creciendo más rápido que la DRAM convencional hasta 2028, lo que significa que, como parte de la capacidad de producción de la industria, HBM está creciendo en términos de esa cuota. Y, por supuesto, la proporción de comercio, no solo la proporción de comercio de HBM de hoy, sino que las futuras HBM más complejas tengan proporciones de comercio más altas, eso también va a restringir la oferta. Y luego, simplemente toma mucho tiempo para que estas nuevas salas limpias en las que toda la industria está trabajando puedan construirse, calificarse y equiparse, y toma — incluso desde el momento en que abren, toma unos cuantos trimestres para que lleguen envíos significativos. Así que eso nos dio realmente la combinación de esa perspectiva de demanda y esta perspectiva de oferta. Hicimos la declaración de que realmente no tenemos visibilidad de cuándo se equilibrarán la oferta y la demanda.

Sí, Ben, yo quizás solo añadiría a los comentarios de Manish que, como señalaste en el '27, habíamos indicado para el resto del año que veríamos una expansión del margen en relación con el primer trimestre como función de los continuos aumentos de precios, aunque a un ritmo más moderado. Y hemos dicho durante algún tiempo que, eventualmente, los aumentos de precios se moderarían.

Y entonces en ese momento, además de solo aumentos de precios a una tasa más baja, tendríamos — tenemos una mejor mezcla de productos, y trabajaríamos nuestra mezcla basándonos en nuestro liderazgo en tecnología y productos. Y las condiciones del mercado, como dijimos, esperaríamos que se mantuvieran ajustadas, y eso sería favorable hasta el '28.

Y, por supuesto, la compensación parcial en el precio y la mezcla favorable serían los costes de inicio. Pero todo esto es algo que estamos gestionando. Los hemos estado gestionando y esperaríamos ser capaces de mantener un sólido rendimiento financiero.

Bueno, Ben, Sanjay no está aquí, pero te daré las conversaciones de las que tengo constancia. Por supuesto, estamos muy contentos de participar en ese foro. Y muestra la importancia de la memoria que Micron fue invitada allí junto con las empresas modelo, así como las empresas aceleradoras.

Creo que el marco que está en el libro blanco o el -- que se publicó a partir de eso, y que muchas de las empresas modelo ya han firmado, es que ese marco es constructivo para seguir teniendo avances en la infraestructura de IA y en la IA, en particular, en la infraestructura de hardware de IA.

Y sé que uno de los conceptos que se discutió bastante fue que la forma de gestionar algunos de los aspectos de seguridad es tener realmente soluciones de seguridad, lo que requerirá hardware más avanzado, incluyendo memoria de mayor rendimiento, memoria de menor latencia, como parte de esas soluciones de seguridad, memoria de mayor ancho de banda porque, si pueden imaginarlo, configurar una puerta de enlace para poder gestionar muchos de los aspectos de seguridad que podrían proponerse en el futuro, la -- la capacidad de respuesta de esas puertas de enlace va a depender mucho de la disponibilidad de memoria de alto rendimiento y baja latencia.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Melissa Weathers de Deutsche Bank.

Claro, Melissa. Gracias de nuevo. No estamos actualizando esa perspectiva del TAM en este momento. Pero lo que hemos dicho es que las exportaciones de HBM, esperamos que crezcan más rápido que la DRAM convencional. Eso significa que el HBM continuará ganando -- creciendo como una proporción de la capacidad de la industria aquí hasta 2028.

Y los precios del HBM, al menos para nosotros, comentamos que hemos aumentado significativamente esos precios para el año natural '27, que se restablecerán al comienzo del año natural para reducir la brecha de rentabilidad con la DRAM convencional.

Pero más allá de eso, no hemos hecho ningún comentario sobre la perspectiva específica para el TAM de HBM. Sigue creciendo. Sigue siendo un habilitador muy importante. Los despliegues de HBM siguen siendo un habilitador importante de gran parte del resto de la IA para que también pueda alcanzar su potencial. Por lo tanto, es una parte importante del mercado.

Claro. Claro. Yo tomaré la primera y luego quizás Scott pueda tomar la de HBM4E, ya que él está impulsando ese desarrollo de producto.

En cuanto a la cuota de mercado de HBM, hace aproximadamente un año, habíamos alcanzado el hito del que hablamos, que nuestra cuota de mercado de HBM alcanzó nuestra cuota de mercado de DRAM en general. Y en ese momento, dijimos que nuestros objetivos se moverían en función de varios factores diferentes. Y realmente no hemos actualizado exactamente nuestro objetivo de cuota de HBM, más allá de decir que esperamos que nuestra cuota de HBM sea en torno a nuestra cuota de mercado de DRAM en general, pero no estamos necesariamente apuntando a un número u otro. Variará en función de diversos factores allí.

Pero como mencioné en la pregunta anterior, es una parte muy importante del mercado. Nos permite estar muy cerca de la vanguardia de las plataformas de aceleración que muchos de nuestros clientes están diseñando y desplegando, y es un habilitador clave para que el resto de la IA pueda cumplir con su promesa y su potencial.

Y luego puedo añadir un poco sobre el trabajo con NVIDIA en lo que realmente será el primer producto HBM personalizado importante en el mercado. Hemos estado trabajando con NVIDIA durante más de un año en HBM4E, lo que se llama NV HBM. Y vemos una oportunidad sustancial para nosotros en el co-diseño de ese producto con, obviamente, un cliente clave para que este sea un producto que aporte un valor realmente sustancial más allá del HBM4E estándar. Y creo que tendrá un impacto real en la industria mostrando dónde los sistemas futuros optimizarían sus productos.

Su próxima pregunta es para la línea de Atif Malik de Citi.

Atif, sí. No los estamos desglosando, pero los acuerdos SCA cubren tanto DRAM como NAND. Y es hasta 2030, pero no los estamos detallando específicamente.

Puedo decirle que el volumen de DRAM es un poco menos que eso, aproximadamente el 35%, y el volumen de bits de NAND es un poco más.

Y a medida que pensamos en estos hacia el futuro, tenemos -- tenemos más disponibilidad. Como dijimos, que este número podría llegar a ser más alto en el futuro a medida que continuemos con las negociaciones para el SCA.

En cuanto a la primera pregunta, sí, nuestra exposición a China ha ido reduciéndose durante los últimos dos años en los últimos varios trimestres, y prevemos que la exposición estará en el rango de un solo dígito en el ejercicio '27.

Luego podría comentar un poco sobre el aspecto tecnológico. Actualmente, nuestro liderazgo tecnológico está al menos 2 nodos por delante de la competencia china. Creo que es importante decir que nuestro enfoque es mantener el liderazgo tecnológico y tener una diferenciación real en nuestros productos y en cómo competimos.

Como creo que mencionó Manish antes y como se mencionó en la llamada, nuestra tecnología DRAM 1-gamma ya es la mayoría de nuestros bits, y está destinada a ser el nodo más grande en la historia de la empresa. Depende de la tecnología EUV.

La próxima generación 1-delta está bien encaminada, y estamos centrados en su aumento en la segunda mitad del próximo año. La tecnología EUV es crítica para todos los nodos DRAM avanzados en el futuro. Y nuestra experiencia en ello, tanto desde el lado tecnológico en asociación con nuestro proveedor allí como también en la tecnología de máscaras y otras cosas, sigue siendo un diferenciador clave para Micron.

Gracias, Atif. Y, ¿puedo simplemente aclarar que la respuesta en términos de DRAM y NAND fue en realidad un poco comentada? Solo para asegurarme de que eso quedó claro. No estoy seguro de si lo especifiqué. Así que me aseguro de que esté claro.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Karl Ackerman de BNP Paribas.

Gracias, Karl. Sí vimos un ligero descenso secuencial en nuestra unidad de negocio de móviles y clientes, pero vimos crecimiento en los ingresos, obviamente, tanto por precios más altos como por una mezcla favorable. Creo que lo importante a destacar es que los segmentos premium de ambos, así como los smartphones insignia, sí ven una demanda robusta de soluciones con mayor contenido y mayor rendimiento. Y ese es un segmento en el que, por supuesto, estamos... esos son los segmentos en los que, por supuesto, estamos muy enfocados.

Y con eso a su favor, vemos que los ingresos de la industria de PC y móviles están creciendo a pesar de que vemos una disminución en los volúmenes de unidades. Y en cuanto a las SCA, solo comentaré que tenemos SCAs en todas nuestras unidades de negocio, incluida la unidad de negocio de móviles y clientes. Y no las desglosamos específicamente, pero les diré que tenemos SCAs porque es importante para nosotros mantener un suministro diversificado para todos nuestros mercados finales.

Así que quizás solo una pequeña aclaración primero. En HBM4E, hemos co-diseñado con NVIDIA, pero no tenemos un base die interno como el que usamos en HBM4. Así que, para ser claros con su pregunta, solo quería asegurarme de responderla de la manera correcta. En HBM4E, este co-diseño es en un proceso de fundición, tanto para el producto personalizado como para el producto especificado por JEDEC.

Bien, entonces el... y creo que quizás para añadir un poco de contexto a eso. La diferenciación, tal como hemos demostrado en el pasado con HBM, en productos HBM anteriores, termina estando en la potencia y en el rendimiento de velocidad definitivo y en el margen del producto trabajando con nuestros clientes. Eso, en todas las generaciones anteriores, no ha sido lo mismo entre diferentes proveedores y creemos que seguirá siendo una fortaleza de Micron en términos de calidad del producto y las capacidades que somos capaces de ofrecer.

Y luego, Karl, en cuanto a tu pregunta sobre el valor económico, HBM es un producto premium. Y como mencionó Scott, a medida que miramos el NV HBM con personalización, esperamos que sea también un producto de alto valor. Y estamos seguros de que HBM seguirá contribuyendo y siendo un producto con un fuerte ROI para nosotros.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Jim Schneider de Goldman Sachs.

Sí, sí. Bueno, gracias, Jim. Y gracias por la mención. Yo diría que la estructura de los SCA que tenemos es similar. Pero lo que es diferente es que las negociaciones reflejan las condiciones actuales del mercado y las perspectivas de precios del mercado, ¿verdad? Y, por lo tanto, la dirección ha sido hacia precios más altos.

Y, por lo tanto, esos factores se tienen ahora en cuenta en las discusiones que estamos teniendo con los clientes en comparación con las anteriores, sobre las cuales habíamos hablado y que estaban fijadas en condiciones de mercado de tipo CQ2. Y creo que aclaramos que aproximadamente 3/4 de los SCA — del ingreso por SCA — tienen una estructura de precios definida y alrededor de 1/4 está abierto a negociaciones periódicas o precios que se mueven con la dinámica del mercado.

De los... así que supongo que respondería que en términos de la estructura general, es similar. La mayoría de las estructuras de precios tienen bandas de suelo y techo, pero las más nuevas se negocian con la vista puesta en las condiciones actuales del mercado y la futura escasez del mercado que prevemos.

Sí. Es decir, hay múltiples marcos de trabajo diferentes. Lo que comenté es que la mayoría de los marcos que tienen precios están establecidos con un suelo y un techo, pero hay múltiples marcos diferentes que seguimos utilizando.

Y desde la última llamada en estos nuevos 10, hemos firmado una gama de acuerdos desde clientes SCA pequeños hasta grandes. No estamos comentando específicamente, ni siquiera en la pregunta anterior, desglosando cuál, solo comentando que ahora tenemos SCAs en todas nuestras unidades de negocio, y tenemos SCAs que van desde pequeños hasta grandes, incluso en los últimos 10 que firmamos. Y, por supuesto, en el total de 26.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Chris Caso de Wolfe Research.

Así que Chris, puedo empezar y luego tal vez Mark pueda añadir. Pero quiero decir, es exactamente correcto, la principal restricción en la industria es el espacio de la sala blanca porque el -- el fuerte crecimiento de la IA en este vector de demanda ha llegado relativamente recientemente en términos de la línea de tiempo que toma construir estas salas blancas. Así que mientras todos estamos empezando. Por eso nos estamos enfocando allí.

Y luego... tienes razón en que comentamos que la mayor parte del aumento del CapEx de construcción para el ejercicio '27, en comparación con nuestros planes anteriores, es para salas blancas que entrarán en funcionamiento a finales de '28 y más allá, lo que demuestra tanto cuánto tiempo se tarda en construir estas salas blancas como por qué necesitamos comenzar con las inversiones en construcción ahora.

Pero también muestra nuestra confianza en la demanda a más largo plazo, tanto por la observación de las tendencias de demanda en las tendencias del mercado a corto plazo que estamos viendo, como por la estructura de las SCA y las discusiones que estamos teniendo con las SCA y los clientes para ampliar esos compromisos más allá de 2030. Quiero decir, estas SCA son transformadoras para nosotros en cuanto a la capacidad de igualar la oferta con la demanda futura y poder invertir con confianza.

Sí. Chris, quizás pueda añadir eso, solo para dejar claro que la mayor parte del aumento es para el CapEx de construcción. La mayor parte de esos aumentos de construcción son para acelerar la disponibilidad de espacio en salas blancas en '28 y más allá. Es decir, es una tendencia que esperaríamos que continuara más allá de '27.

Y creo que has hecho un punto muy importante: que el gasto allí no se traduce directamente en bits y que estas fábricas se construirán —instalaremos el equipo en las fábricas y produciremos obleas cuando sea necesario según nuestra visión del mercado— y estas SCA son una buena forma para nosotros de mantener el pulso del mercado y asegurarnos de obtener un retorno sobre ese CapEx.

Y puedo... solo un punto más. Otro punto, Chris, es que equiparemos las salas blancas y construiremos capacidad según las tendencias de demanda que veamos. Así que ese es otro punto importante.

Y hemos estado ejecutando acuerdos de suministro a largo plazo con proveedores de equipos para poder asegurar que tengamos acceso al equipo según sea necesario. Pero, por supuesto, seguiremos equipando y construyendo la capacidad de producción en esas salas limpias en línea con las tendencias de demanda en ese momento.

Creo que, definitivamente, la constatación de que las cargas de trabajo agénticas se ejecutan a través de la CPU ha sido un gran motor. Existe una alta tasa de adopción tanto de memoria LP como de DDR y SSD para habilitar esos flujos de trabajo agénticos. Esos flujos de trabajo agénticos ya están comenzando. Ya están empezando a ver múltiples implementaciones, ya sea en empresas o consumidores, que están generando un valor real. Y esa ha sido una de las razones por las que las unidades de servidores están creciendo tan fuertemente, como señalamos, en los niveles altos de los teens.

Y creo que la otra cosa que esto muestra es que es solo otro vector de silicio de lógica y lógica para crecer y poder aprovechar las tendencias de la IA. Y eso está impulsando un mayor silicio de lógica y la demanda general de computación de IA y, francamente, creando más una restricción en la DRAM y dejando claro que la DRAM es la restricción principal frente a la lógica o la energía para el centro de datos.

Mencioné lo nuevo -- hay muchas implementaciones de software diferentes para cargas de trabajo agénticas empresariales que todos estamos viendo. Pero ver lo rápido que Muse de Meta, solo en las últimas dos semanas desde su lanzamiento, es solo un ejemplo de lo rápido que las cargas de trabajo agénticas se están materializando -- permitiendo a los consumidores obtener un valor real.

Su próxima pregunta proviene de la línea de Joseph Moore de Morgan Stanley.

Claro, Joe. ¿Y pregunta por DRAM y NAND?

De acuerdo. Quiero decir, creo que aclaramos que HBM está creciendo más rápido que la DRAM convencional. Y la proporción de intercambio a medida que más de la industria se desplaza de HBM3 a HBM4 y luego, más adelante en el año en '27, hacia HBM4E, estas son proporciones de intercambio crecientes. Así que si solo miran esas dos cosas sucediendo juntas, eso tiene un efecto de amortiguación en la capacidad de que el crecimiento de bits siga aumentando.

Y tengan en cuenta que tanto el crecimiento de bits para nosotros como para otros participantes de la industria a partir de nuevos nodos tecnológicos, ambos a lo largo del tiempo a medida que realizan más de su transición, ustedes no tienen -- el cronograma de las transiciones afecta cuánto crecimiento de bits pueden tener, así como la naturaleza de los rendimientos decrecientes de cada uno de esos nodos más nuevos. Así que estos son todos los factores que van a estar limitando la oferta.

Pero por supuesto, el principal es el espacio de sala blanca para todos. Y aunque habrá -- vamos a tener la primera producción de obleas de nuestra instalación en Idaho a mediados del año natural '27 y otros en la industria también, quizás abriendo salas blancas, el crecimiento significativo de la oferta tarda unos cuantos trimestres después de eso. Así que creo que esa es realmente la -- esas son todas las razones por las que vemos que la DRAM está reduciendo los envíos de la industria de suministros el próximo año.

Sí. No, creo que ese es exactamente el punto, y Sanjay lo mencionó en la llamada principal, definitivamente pensamos que nuestros clientes están eligiendo maximizar los envíos de silicio de computación que pueden realizar con la oferta de memoria disponible que tienen.

Y como -- eso crea una demanda latente de más memoria para acoplar a esos, lo que luego terminaría entregando un mayor rendimiento del sistema y un rendimiento mejorado para los clientes finales.

Pero -- y así que sí, esa demanda latente, creo, está alineada con su concepto de que si hubiera más memoria disponible, se -- se pondría fácilmente en uso en un mayor crecimiento de contenido en cargas de trabajo de IA, ya sea conectada a aceleradores o CPUs.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Mehdi Hosseini de Susquehanna International Group.

Mehdi, francamente, no estamos comentando a tan largo plazo, ni para DRAM ni para NAND. Sí esperamos que las condiciones sean ajustadas en NAND en general, incluso cuando se espera que la industria crezca en el rango de mediados del 20% en los años naturales '27 y '28.

Algunos de los factores que explican nuestro crecimiento de suministro son que -- estamos utilizando parte del espacio de sala blanca en Singapur ahora para nuestra línea avanzada de I+D para el crecimiento futuro de NAND. También nos estamos preparando para el aumento de nuestra instalación de HBM en Singapur el próximo año. Y así, parte de la sala blanca existente tiene algunas operaciones piloto de HBM. Y esas son algunas de las razones por las que nuestro crecimiento de suministro creció menos que el de la industria este año.

Pero confiamos en nuestra tecnología y prevemos que nuestra continua transición hacia G9 nos proporcionará un suministro rentable y con un ROI muy alto a medida que avancemos. Y luego, por supuesto, tenemos la nueva sala blanca en la que iniciamos las obras a principios de este año y que estará operativa en el segundo semestre del año natural '28.

Mehdi, quizás solo si puedo intervenir por la falta de tiempo aquí. Y si tienes preguntas adicionales... bueno, ¿por qué no empiezas con tu pregunta y luego con la segunda? Haré un comentario después de eso.

Quizás empecemos con una cosa. Creo que hay un poco de lo que dices, pero en realidad probablemente yo habría ido en la dirección opuesta. Y si miras la variabilidad del front end o lo que hacemos de forma diferente en los procesos de DRAM entre la optimización para HBM, la optimización para SOCAMM de alto rendimiento, LPDRAM y la optimización para DDR6. En este momento, probablemente hay más diferencia que nunca en la historia de la DRAM. Y en el mismo nodo, los diferentes tipos de productos que tenemos que construir en él y mucha más diferenciación integrada en esos. No sé qué añadirías tú, Manish?

Sí, quiero decir, yo diría que realmente nos ayuda a corto plazo el hecho de que ejecutamos los diferentes productos en las mismas líneas de fabricación; nos ayuda a ajustar la mezcla. No tenemos que ejecutar productos en diferentes fábricas. Podemos ejecutarlos en las mismas líneas.

Pero como mencionó Scott, cada producto tiene su propio vector que intenta optimizar. Obviamente, en HBM, es el ancho de banda con los TSV y eso requiere pasos de proceso únicos. En DDR y LP, cada uno tiene también sus propios pasos de proceso que son únicos.

Y por eso creo que la parte más importante de la fungibilidad es que tenemos la capacidad de flexibilizar donde haya demanda o incluso mezclar ajustes para intentar cumplir con los requisitos de nuestros clientes. Creo que eso es probablemente el -- todo dentro de la misma planta, esa es probablemente la parte más importante. Pero no diría que necesariamente ayude con los costes.

Sí. Creo, Mehdi, que simplemente estamos al final de la llamada. Y estoy muy feliz de escuchar que la naturaleza de las preguntas se centre en la tecnología y en la sólida base y el rendimiento del negocio a largo plazo.

Y yo solo -- pensé que habría una pregunta que me permitiera hacer un par de cosas de organización que pensé que surgirían antes. Nuestras previsiones para el primer trimestre tienen en cuenta un crecimiento secuencial de un solo dígito y de dos dígitos para los costes tanto para DRAM como para NAND, y quería asegurarme de que lo tuvieran para su modelización.

Y además, excluyendo los efectos de la compensación por incentivos, el aumento de I+D interanual va a ser superior a los $1 billion que dijimos el trimestre pasado, será superior a $1 billion en '27 ya que hemos añadido actividades adicionales de I+D. Así que, de nuevo, quería asegurarme de que lo comunicáramos para su modelización.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas y la llamada de hoy. Gracias por asistir. Ya pueden desconectarse.