Buenas tardes y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 de Marvell Technology Inc. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Procederé a ceder la conferencia al Sr. Ross Seymore, Vicepresidente Senior de Relaciones con los Inversores. Gracias. Puede comenzar.

Gracias y buenas tardes a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre fiscal 2027 de Marvell. Me acompañan hoy Matt Murphy, Presidente y CEO de Marvell; Dan Durn, CFO; Chris Koopmans, Presidente y COO; y Sandeep Bharathi, Presidente de nuestro Grupo de Data Center.

Permítanme recordarles a todos que ciertos comentarios realizados hoy incluyen declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres significativas que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales de la dirección. Por favor, revisen las declaraciones de advertencia y los factores de riesgo contenidos en nuestro comunicado de prensa de resultados, que presentamos hoy ante la SEC y publicamos en nuestro sitio web, así como nuestro 8-K, 10-K, 10-Q más recientes y otros documentos que presentamos periódicamente ante la SEC. No tenemos la intención de actualizar nuestras declaraciones prospectivas.

Durante nuestra llamada de hoy, nos referiremos a ciertas medidas financieras no GAAP. Una conciliación entre nuestras medidas financieras GAAP y no GAAP está disponible en nuestro comunicado de prensa de resultados. Procederé ahora a ceder la llamada a Matt para sus comentarios sobre el trimestre. ¿Matt?

Gracias, Ross, y buenas tardes a todos. Antes de analizar nuestros resultados y perspectivas, quiero destacar brevemente 2 transiciones de la dirección que ocurrieron durante nuestro último trimestre. En primer lugar, Willem Meintjes dejó su cargo como CFO de Marvell a mediados de junio. Agradezco profundamente la mano firme de Willem, su liderazgo y su incansable compromiso con la transformación de Marvell durante su década en la empresa, y respeto enormemente su deseo de pasar más tiempo con su familia.

Para garantizar una transición fluida, damos la bienvenida simultáneamente a Dan Durn como nuestro nuevo CFO. Dan aporta más de 3 décadas de experiencia en puestos financieros de alta dirección en empresas de semiconductores y tecnología empresarial. Y habiendo formado parte recientemente del Consejo de Administración de Marvell, Dan asume el cargo con un profundo conocimiento de nuestro negocio y estrategia, así como con un aprecio único por las importantes oportunidades de crecimiento que tiene Marvell por delante.

En segundo lugar, en julio, comenzamos una transición en el liderazgo de Relaciones con Inversores. Después de 8 años en Marvell, Ashish Saran se jubilará de la empresa en abril de 2027. Quiero agradecer personalmente a Ashish por su liderazgo, colaboración e innumerables contribuciones a Marvell. También agradezco la consideración y el esmero con los que ha planificado esta transición, incluyendo la ayuda para identificarnos al sucesor adecuado. En ese sentido, me complace mucho dar la bienvenida a Ross Seymore, quien se une a nosotros desde Deutsche Bank, donde cubrió la industria de los semiconductores durante más de 25 años. Una cálida bienvenida a ti, Dan y Ross.

Ahora permítanme pasar a nuestros resultados y perspectivas. Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, Marvell generó ingresos récord de $2.739 billion, lo que refleja un crecimiento secuencial del 13% y anual del 37%. Tanto los ingresos como las ganancias por acción no GAAP de $0.94 superaron el punto medio de la previsión.

En nuestra última conferencia de resultados, aumentamos nuestra expectativa de crecimiento de ingresos secuenciales para el tercer y cuarto trimestre de este ejercicio fiscal a un crecimiento de doble dígito, frente a nuestra previsión anterior de un crecimiento de un solo dígito alto. Desde entonces, nuestras perspectivas han seguido fortaleciéndose y ahora prevemos que el crecimiento de los ingresos se acelere aún más en el segundo semestre.

Esta solidez se refleja en nuestra previsión para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, donde esperamos unos ingresos totales de la compañía de $3.15 billion en el punto medio, lo que representa un crecimiento secuencial del 15% y superior al 50% interanual. Prevemos que el crecimiento se acelere aún más en el cuarto trimestre, tanto en términos secuenciales como interanuales.

Como resultado, ahora prevemos que los ingresos totales de Marvell en el ejercicio fiscal 2027 crezcan aproximadamente un 45% interanual hasta alcanzar unos $12 billion, frente a nuestra previsión anterior de aproximadamente $11.5 billion hace apenas un trimestre. El aumento en nuestra previsión de ingresos sigue estando impulsado por nuestro negocio de Data Center, en el que ahora prevemos un crecimiento de aproximadamente un 60% este año fiscal, frente a nuestra expectativa anterior de aproximadamente un 50%. Es importante destacar que este crecimiento sigue siendo generalizado.

Interconnect continúa liderando el camino, mientras que se espera que nuestro negocio de productos personalizados aumente significativamente en el segundo semestre. Para nuestros mercados finales de comunicaciones y otros sectores, la trayectoria se mantiene en gran medida como se esperaba. A pesar de la típica irregularidad trimestre a trimestre en estos negocios, actualmente prevemos que el crecimiento del ejercicio fiscal 2027 se acerque a nuestro objetivo del 10%.

Mirando hacia el ejercicio fiscal 2028, la demanda agregada continúa acelerándose y nuestro equipo de operaciones está haciendo un trabajo excepcional asegurando suministro adicional a pesar de las restricciones generalizadas en toda la industria. Como resultado, ahora prevemos que los ingresos de Data Center de Marvell crezcan más de un 60% interanual en el ejercicio fiscal 2028, impulsados por el fuerte crecimiento en todos nuestros negocios clave de centros de datos. Esto incluye el negocio de productos personalizados, que más que se duplicará como indicamos el trimestre pasado.

Esperamos profundizar en los impulsores específicos de nuestro crecimiento a largo plazo en nuestro Investor Day en Nueva York el 6 de octubre, pero la conclusión clave para hoy es clara. La solidez de nuestro negocio de centros de datos sigue superando nuestras expectativas anteriores. Teniendo todo en cuenta, ahora prevemos unos ingresos de aproximadamente $18 billion para el ejercicio fiscal 2028, un aumento de $1.5 billion frente a la previsión de $16.5 billion que proporcionamos hace apenas un trimestre.

Y es importante destacar que, incluso a medida que nuestra base de ingresos se vuelve significativamente mayor, nuestra tasa de crecimiento se está acelerando. Ahora prevemos que los ingresos del ejercicio fiscal 2028 crezcan aproximadamente un 50% interanual, en comparación con el aproximadamente 45% de nuestra previsión anterior.

Con esto, permítanme darles más detalles sobre nuestro negocio actual, comenzando con Data Center. En nuestro mercado final de Data Center, logramos ingresos récord en el segundo trimestre de $2.17 billion, lo que representa un crecimiento secuencial del 18% y un crecimiento interanual del 46%. Tanto el crecimiento secuencial como el interanual se aceleraron desde el primer trimestre fiscal, cuando los ingresos de Data Center aumentaron un 11% secuencialmente y un 27% interanualmente.

Mirando hacia el tercer trimestre fiscal, esperamos que esta aceleración continúe, con los ingresos de data center proyectados para crecer más del 20% secuencialmente y aproximadamente un 75% interanualmente. Los motores de este crecimiento siguen siendo muy amplios a medida que la demanda de IA para nuestros productos continúa aumentando. Estamos viendo vientos de cola fuertes en cada uno de nuestros negocios de data center, incluyendo interconnect, switching y custom.

La conectividad sigue siendo un habilitador crítico del rendimiento de la IA, impulsado por una sólida demanda tanto de nuestros productos de interconnect como de switching. Hasta ahora, el mayor motor de crecimiento para estos negocios ha sido para las aplicaciones scale-out. Aquí, las franquicias líderes en el mercado de Marvell en DSP ópticos, switching y componentes analógicos de banda ancha continúan viendo una demanda significativa. En el lado de los DSP ópticos, la demanda de 800 gig sigue siendo fuerte, mientras que nuestro negocio de 1.6T está aumentando rápidamente, una tendencia que esperamos que se acelere aún más en el año fiscal 2028. Dentro del switching scale-out, nuestro negocio sigue encaminado a más que duplicarse este año, impulsado por un fuerte aumento en nuestros productos de 51.2T en una gama cada vez más amplia de clientes.

Y dentro de los analógicos de banda ancha, la demanda de nuestros TIAs y drivers líderes en la industria continúa superando las expectativas. Ahora, más allá del scale-out, esperamos que esta fortaleza en la conectividad se amplíe a medida que los hyperscalers construyan clústeres de IA significativamente más grandes que abarquen cada vez más múltiples centros de datos.

Como hemos comentado en llamadas anteriores, los requisitos de ancho de banda agregado para estos escalas a través de las redes se proyectan como más de 10 veces mayores que los de las redes DCI front-end actuales. Marvell está idealmente posicionada para abordar esta oportunidad a través de nuestro liderazgo en DSP habilitados para coherencia: módulos DCI 1.6T ZR y ZR+ habilitados por DSP coherentes.

Finalmente, seguimos esperando que la adopción de redes de escala ascendente (scale-up) e infraestructura de IA cree un nuevo TAM masivo para Marvell. Se espera que los dominios de escala ascendente se vuelvan significativamente más grandes, requiriendo interconexiones de alto ancho de banda estrechamente acopladas con conmutadores de baja latencia y alto radix.

Ahora bien, aunque los clientes están desplegando inicialmente interconexiones de cobre para redes de escala ascendente, a medida que el tamaño de los clústeres crece, las limitaciones de alcance y ancho de banda del cobre están impulsando cada vez más a los clientes hacia las interconexiones ópticas, así como hacia los conmutadores de escala ascendente UALink ESUN y NVLink diseñados específicamente para ello. Como resultado, estamos invirtiendo agresivamente para liderar la industria en tecnologías de conmutación e interconexión óptica de escala ascendente de próxima generación.

En el lado de las interconexiones, los módulos pluggables siguen siendo el factor de forma principal para las redes de escala horizontal (scale-out), y no esperamos que eso cambie. Sin embargo, la densidad de ancho de banda significativamente mayor requerida por las redes de escala ascendente se satisface mejor acercando la óptica mucho más a las XPUs y los conmutadores.

Si bien se espera que la transición de las redes de escala ascendente del cobre a la óptica tome varios años con la coexistencia de ambas tecnologías, los clientes están planificando agresivamente el despliegue de óptica de escala ascendente a partir del próximo año. Dado lo temprano en que estamos en esta transición, los clientes están evaluando una amplia gama de soluciones potenciales con múltiples tecnologías en consideración, incluidas las opciones de empaquetado NPO y CPO, con ambas aprovechando la fotónica de silicio avanzada así como 3 tecnologías diferentes de moduladores, MZM, EAM y MRM.

Cada una de estas elecciones tiene diferentes consideraciones en cuanto a coste, potencia y madurez tecnológica. Es importante destacar que, dada la amplitud de nuestra cartera óptica en tecnologías de modulación totalmente soportadas por nuestros TIAs analógicos de banda ancha y controladores, Marvell está en una posición única para ayudar a los clientes a avanzar hacia la arquitectura de escala óptica que mejor satisfaga sus necesidades. El espectro completo de las soluciones desarrolladas por Marvell se refleja en la aceleración de la actividad de diseño con un amplio conjunto de clientes.

Además de nuestro éxito continuo en CPO, también estamos viendo una sólida adopción de nuestras soluciones NPO en múltiples clientes. Como resultado, nuestras perspectivas de ingresos para el ejercicio fiscal 2028 en óptica de escala (scale-up) han aumentado significativamente en comparación con las expectativas previas, posicionando a Marvell como uno de los principales facilitadores de NPO en la infraestructura de IA.

Pasando a la conmutación de escala (scale-up switching), estamos viendo un impulso similar. Marvell está posicionada de manera única para admitir los 3 protocolos de escala diseñados específicamente a través de nuestros switches UAL y ESUN desarrollados internamente, así como de nuestra asociación con NVIDIA en torno a NVLink Fusion. Nuestros switches de escala aprovechan décadas de experiencia en el desarrollo de silicio de conmutación de gran tamaño de retícula, combinados con nuestra tecnología SerDes de alto rendimiento de clase mundial desarrollada internamente. El acoplamiento estrecho de la óptica y la conmutación en las redes de escala proporciona otro diferenciador importante para Marvell, dadas nuestras posiciones líderes en el mercado en ambas tecnologías. Esto nos permite ofrecer soluciones de escala altamente optimizadas, diseñadas para proporcionar a los clientes un rendimiento y una fiabilidad excepcionales, al tiempo que aceleramos el tiempo de comercialización. Como resultado, estamos participando en múltiples discusiones profundas con clientes de Nivel 1 en toda nuestra cartera de switches de escala, donde cada compromiso representa una oportunidad de ingresos vitalicios de miles de millones de dólares dado el tamaño esperado del TAM de escala. En conjunto, estamos sumamente entusiasmados con la aceleración y ampliación continua de la demanda de redes, ya que las arquitecturas de IA requieren un rendimiento cada vez mayor en los dominios de escala horizontal (scale-out), escala transversal (scale-across) y escala vertical (scale-up).

Ahora pasemos al negocio de productos personalizados dentro de nuestro mercado final de centros de datos. Como mencioné anteriormente, estamos viendo una aceleración significativa en la demanda de productos personalizados en el segundo semestre de este año. Seguimos convencidos de que este negocio más que se duplicará año tras año en el ejercicio fiscal 2028 y se acelerará significativamente en el ejercicio fiscal 2029. Esperamos que este crecimiento esté impulsado tanto por nuestros productos XPU como por los productos XPU attach. En los XPU, seguimos progresando con fuerza en los programas actuales y de próxima generación en múltiples hyperscalers. Y en XPU attach, nos beneficiamos de la creciente demanda tanto de CXL como de NIC personalizados.

Mirando más hacia el futuro, esperamos que nuestro negocio de productos personalizados continúe generando un fuerte crecimiento de ingresos, ya que vemos una actividad de diseño robusta y continua con clientes hyperscale. El ejemplo más reciente de este impulso es el formulario 8-K que presentamos la semana pasada, que revela un acuerdo comercial ampliado y un derecho de suscripción asociado con un hyperscaler clave, uno de los mayores adoptantes de silicio personalizado. El acuerdo de suscripción abarca programas personalizados que ya están en ejecución y que fueron adjudicados a Marvell durante los últimos años, nuevas victorias de diseño y futuros programas potenciales. La estructura de la suscripción refleja la escala y el potencial a largo plazo de la relación y alinea aún más los intereses comunes a medida que nuestro trabajo conjunto se expande, abarcando una amplia gama de programas de silicio personalizado, incluidos aquellos vinculados al ecosistema TPU, tales como aceleradores de inferencia de IA, controladores de almacenamiento, controladores de interfaz de red, controladores de interfaz de memoria y computación cercana a la memoria. Esperamos seguir trabajando estrechamente con este cliente para habilitar la próxima generación de infraestructura de IA.

Esta gama en expansión de productos vinculados y la escala de este acuerdo proporcionan una validación significativa de la categoría de productos XPU attach que Marvell ha sido pionera. Nos entusiasma ver cómo tanto los casos de uso como las tasas de adopción para esta categoría de productos continúan ampliándose. Estos productos se construyen sobre una rica cartera de propiedad intelectual de Marvell y realizan funciones especializadas diseñadas para mejorar significativamente el rendimiento y la eficiencia del centro de datos de IA en su conjunto. Esta es otra fuerte confirmación del liderazgo de Marvell en tecnologías de conectividad, computación y memoria, y del papel cada vez más importante que desempeñan al permitir que nuestros clientes diseñen infraestructuras de IA más avanzadas.

En cuanto al impacto del nuevo acuerdo de garantías, los ingresos de los programas cubiertos por el acuerdo hasta el ejercicio fiscal 2028 ya están reflejados en el objetivo general de ingresos personalizados que hemos proporcionado anteriormente. Mirando hacia el ejercicio '29 y posteriores, este acuerdo, junto con varios programas adicionales, nos da una confianza aún mayor en nuestra capacidad para hacer crecer el negocio personalizado a una escala significativamente mayor en ese periodo. Esperamos compartir más detalles sobre la trayectoria a largo plazo de nuestro negocio personalizado en nuestro próximo Investor Day.

Pasando a nuestras comunicaciones y otros mercados finales. Entregamos ingresos del segundo trimestre de $568 million, un 3% menos en términos secuenciales y un 10% más interanual. En el futuro, prevemos que los ingresos sigan siendo algo irregulares en una base trimestral, dado el mix de negocios en este segmento. Para el tercer trimestre fiscal, prevemos que los ingresos disminuyan en un rango porcentual de entre un 10% y un 15% tanto en términos secuenciales como interanuales, seguido de una sólida recuperación secuencial en el cuarto trimestre.

En resumen, el impulso en todo nuestro negocio sigue siendo extremadamente fuerte. A corto plazo, esa fuerza se refleja en los aumentos significativos de nuestras previsiones. En comparación con las expectativas que proporcionamos hace solo 1 trimestre, hemos aumentado nuestras previsiones de ingresos para el ejercicio fiscal 2027 en aproximadamente $500 million y nuestras previsiones para el ejercicio fiscal 2028 en aproximadamente $1.5 billion.

El centro de estas previsiones más altas es nuestro negocio de centros de datos, donde el crecimiento continúa acelerándose y ampliándose. Hemos aumentado nuestro pronóstico de crecimiento de ingresos por centros de datos en el ejercicio fiscal 2027 de nuestra expectativa anterior del 50% a aproximadamente el 60%, y vemos potencial para una mayor aceleración en el ejercicio fiscal 2028. Dentro de la conectividad, seguimos viendo una solidez establecida en áreas como los DSP ópticos, al tiempo que vemos un crecimiento significativo en los TIAs y controladores analógicos de banda ancha, así como en los módulos DCI de escala horizontal y el conmutado de escala horizontal. Cada uno de estos 3 negocios está en o por delante de la trayectoria hacia la tasa de ingresos anualizada de $1 billion que destacamos el trimestre pasado. La oportunidad de escalado sigue siendo masiva y todavía está en gran medida por delante de nosotros. Marvell está idealmente posicionada para la transición hacia las interconexiones ópticas NPO y CPO, así como para la adopción de conmutadores de escalado diseñados específicamente para este propósito.

Nuestro negocio personalizado, que incluye tanto XPU como XPU attach, también se encuentra en una sólida trayectoria de crecimiento, tanto a corto como a largo plazo. El formulario 8-K que presentamos la semana pasada destaca el alcance ampliado de nuestra relación con un hyperscaler clave y refuerza nuestra confianza en el papel cada vez más importante que jugará el silicio personalizado en la construcción continua de la infraestructura de IA. Esperamos compartir más sobre las oportunidades de crecimiento a más largo plazo que vemos para Marvell en nuestro Investor Day el 6 de octubre en la ciudad de Nueva York, y esperamos ver a muchos de ustedes allí.

Con eso dicho, pasaré la palabra a Dan para que nos dé más detalles sobre nuestros resultados recientes y las perspectivas.

Gracias, Matt. Buenas tardes a todos. Antes de entrar en las cifras financieras, dado que esta es mi primera conferencia de resultados como CFO de Marvell, quiero dedicar un momento a 3 cosas: ¿Por qué me uní a Marvell? ¿Qué espero lograr como CFO? ¿Y qué creo que debería significar esto en última instancia para nuestros accionistas? Primero, me uní a Marvell porque creo que la empresa tiene un potencial de crecimiento increíble. Creo que Marvell se encuentra en un punto de inflexión único, con un conjunto amplio y diverso de capacidades que han sido construidas intencionadamente y están perfectamente alineadas para habilitar el futuro de la infraestructura de IA.

Segundo, mi objetivo como CFO es ayudar a Marvell a escalar de manera eficiente y eficaz para capturar lo que espero que sea una oportunidad tremenda. La empresa tiene una sólida trayectoria de ejecución disciplinada y mantener ese rigor seguirá siendo primordial a medida que asignemos estratégicamente el capital para impulsar nuestro crecimiento. Y tercero, espero que ese crecimiento se traduzca en una creación de valor significativa para nuestros accionistas. Reconozco que la oportunidad de crecimiento que tenemos por delante debe estar a la altura de su calidad, y planeo mantenerme intensamente enfocado en ampliar los márgenes operativos, aumentar el flujo de caja e impulsar rendimientos atractivos para los accionistas.

Con eso dicho, permítanme pasar a nuestros resultados financieros del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027. Los ingresos fueron de $2.739 billion, creciendo un 37% interanual y un 13% secuencialmente. El centro de datos fue nuestro mercado final más grande, contribuyendo con el 79% de los ingresos totales y creciendo un 46% interanual. El margen bruto GAAP fue del 53.1%. El margen bruto Non-GAAP fue del 58.9%, ligeramente por encima del punto medio de nuestra guía.

Pasando a los gastos operativos. Los gastos operativos GAAP fueron de $996 million, incluyendo la compensación basada en acciones, la amortización de activos intangibles adquiridos, los costes de reestructuración y los costes relacionados con adquisiciones. Los gastos operativos Non-GAAP fueron de $611 million, ligeramente por encima de nuestra guía. El margen operativo GAAP fue del 16.8%, mientras que el margen operativo Non-GAAP fue del 36.6%. El margen operativo Non-GAAP se expandió 180 puntos básicos interanual y 160 puntos básicos secuencialmente, demostrando el importante apalancamiento operativo en nuestro modelo.

Para el segundo trimestre, las ganancias GAAP por acción diluida fueron de $0.33. Las ganancias no GAAP por acción diluida fueron de $0.94, un centavo por encima del punto medio de nuestra previsión y un 40% más que el año anterior.

Pasando ahora al flujo de caja y al balance de situación. El flujo de caja de las operaciones fue de $606 million en el segundo trimestre, con una ligera disminución trimestral, reflejando principalmente los mayores pagos anticipados de capacidad a los proveedores en apoyo al crecimiento futuro de Marvell. El inventario al final del segundo trimestre fue de $1.36 billion, con una ligera disminución respecto al trimestre anterior. Durante el trimestre, recompramos $200 million de nuestras acciones ordinarias a través de nuestro programa continuo de retorno de capital y devolvimos $54 million a los accionistas mediante dividendos en efectivo. Al final del segundo trimestre, la deuda total fue de $4.96 billion, con una ratio de deuda bruta sobre EBITDA de 1.32x y una ratio de deuda neta sobre EBITDA de 0.27x.

Pasando a nuestra previsión para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Prevemos unos ingresos de $3.15 billion, más o menos un 5%. Esperamos que el margen bruto GAAP esté entre el 52.9% y el 53.9%. Esperamos que nuestro margen bruto no GAAP esté entre el 57.5% y el 58.5%. Los niveles de ingresos y la mezcla de productos siguen siendo determinantes clave del margen bruto en cualquier trimestre dado, con la aceleración prevista de nuestro negocio personalizado creando el margen secuencial en el tercer trimestre fiscal -- el viento en contra secuencial en el tercer trimestre fiscal.

Actualmente esperamos mantener el margen bruto en este rango en el cuarto trimestre fiscal. Proyectamos gastos operativos GAAP de aproximadamente $1.015 billion en el tercer trimestre fiscal y gastos operativos no GAAP de aproximadamente $655 million. Esperamos que los otros ingresos y gastos GAAP, incluidos los intereses de nuestra deuda, sean un gasto de aproximadamente $86 million. Sobre una base no GAAP, esperamos que los otros ingresos y gastos, incluidos los intereses de nuestra deuda, sean un gasto de aproximadamente $36 million. Esperamos una tasa impositiva no GAAP del 11%.

Mirando hacia adelante, dado el aumento significativo en nuestras perspectivas de ingresos y ganancias, esperamos una tasa impositiva no GAAP de aproximadamente el 13% en el ejercicio fiscal 2028. Esperamos un número de acciones ponderadas medias en circulación de aproximadamente $900 million y acciones ponderadas medias diluidas en circulación de aproximadamente $921 million, ambas prácticamente estables respecto al segundo trimestre. Anticipamos ganancias GAAP por acción diluida de $0.48 a $0.58. Esperamos ganancias no GAAP por acción diluida de $1.05 a $1.15.

A medida que miramos hacia el futuro, tenemos la intención de seguir invirtiendo en nuestro negocio para impulsar un crecimiento sustancial de los ingresos en los años venideros, al tiempo que generamos apalancamiento operativo. Para el ejercicio fiscal 2027, prevemos gastos operativos no GAAP de aproximadamente $2.55 billion, ligeramente por encima de nuestra expectativa previa de $2.45 billion, lo que refleja la oportunidad de ingresos significativamente mayor que vemos ahora. Es importante destacar que prevemos que los ingresos sigan creciendo sustancialmente más rápido que los gastos operativos. Como resultado, esperamos un apalancamiento operativo significativo con un margen operativo no GAAP que probablemente entrará en nuestro rango objetivo a largo plazo del 38% al 40% en el cuarto trimestre de este ejercicio fiscal.

Mirando hacia el ejercicio fiscal 2028. Actualmente prevemos que los gastos operativos no GAAP crezcan aproximadamente a la mitad de la tasa de crecimiento de los ingresos en términos porcentuales. Esto refleja la inversión continua frente a un conjunto de oportunidades en expansión, al tiempo que genera un apalancamiento operativo continuo para alcanzar el extremo superior de nuestro modelo operativo no GAAP objetivo de 38% a 40% a medida que avanzamos durante el año.

Pasando al uso de efectivo. Basándonos en las adjudicaciones de diseño que hemos asegurado y en nuestra confianza en la demanda sostenida de los clientes, estamos asegurando agresivamente capacidad adicional para respaldar nuestro crecimiento. Seguimos en camino para realizar aproximadamente $1 billion en prepagos de capacidad a los proveedores en el ejercicio fiscal 2027.

En consonancia con la orientación que proporcionamos el trimestre pasado, como recordatorio, estos prepagos se aplicarán a futuras compras de materiales y se financiarán a través de nuestro sólido balance y un robusto flujo de caja operativo. En paralelo, tenemos la intención de seguir recomprando acciones para gestionar la dilución.

Ahora permítanme volver a donde empecé. Me uní a Marvell porque creo que la empresa tiene una oportunidad excepcional por delante. Habiendo asumido ahora el papel de CFO, estoy aún más convencido de la increíble fortaleza de nuestra cartera de tecnología, nuestras profundas relaciones con los clientes y el sustancial potencial de crecimiento a largo plazo.

Nuestra tarea a partir de aquí es ejecutar con disciplina mientras escalamos la empresa de manera eficiente para capturar esa oportunidad, y asegurar que nuestro crecimiento se traduzca en una expansión de los márgenes, un flujo de caja sólido y rendimientos atractivos para nuestros accionistas. Es un honor ser el CFO de Marvell en un punto tan importante en la evolución de la empresa, y espero trabajar con Matt y el resto del equipo para aprovechar la increíble oportunidad que vemos por delante. Con eso, estamos listos para empezar la sesión de preguntas y respuestas. Operador, por favor abra la línea y anuncie las instrucciones.

[Instrucciones del operador] Y nuestra primera pregunta es para Tom O'Malley con Barclays.

Se agradece, buenos resultados. Quería preguntar primero sobre los warrants con Google. Obviamente, una relación muy sólida durante un periodo de varios años. ¿Le gustaría darnos algún detalle sobre qué está contribuyendo a esos ingresos?

Obviamente, tienen un acelerador de inferencia, pero hablaron mucho sobre el XPU attach, en el que ustedes de alguna manera establecieron el estándar de la industria en términos de definición. Entonces, ¿qué aspecto del XPU attach les entusiasma más? ¿Y podría darnos algún detalle sobre el porcentaje de contribución entre el acelerador de inferencia y parte del attach que están viendo allí?

Sí. Genial. Gracias, Tom. Es un gusto escucharte. Creo que lo has captado bien. Es un momento muy emocionante para Marvell. Este compromiso y warrant son significativos. Se puede ver en la escala de la oportunidad que tenemos. Y como señalaste, hay un par de cosas que simplemente validaría. La primera es que es muy amplio. Es una serie de productos y líneas de productos, lo cual es muy emocionante.

Incluye aceleradores de inferencia como mencionaste, también controladores de almacenamiento, NICs, controladores de interfaz de memoria, computación cerca de la memoria, un montón de productos diferentes. Y tienes razón, definimos lo que llamamos la categoría de adjunto XPU hace un par de años, y de hecho dimos una visión bastante detallada de eso en nuestro evento de silicio personalizado de junio de 2025.

Y creo que todas nuestras proyecciones hasta la fecha han sido subestimadas, lo que significa que esa oportunidad sigue siendo cada vez más significativa. Así que es un conjunto amplio de productos, Tom, que están cubiertos aquí, y es muy amplio en términos de dónde podemos participar y dónde vamos a contribuir. Y no destacaría ninguno de ellos específicamente en este momento, pero todos ellos en total, si miras el alcance total de la oportunidad, es simplemente masivo para Marvell y cambia las reglas del juego en cuanto al pico de rendimiento de lo que podría lograrse ahora durante los próximos 6, 6.5 años.