Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre de 2026 de Metro Inc. [Instrucciones del operador] Asimismo, tengan en cuenta que esta llamada se está grabando hoy, 12 de agosto de 2026. Me gustaría ahora ceder la palabra a Sharon Kadoche, Directora de Relaciones con Inversores y Finanzas Corporativas. Adelante, por favor.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Nuestros comentarios se centrarán en los resultados financieros de nuestro tercer trimestre, que finalizó el 4 de julio. Me acompañan hoy el Sr. Eric La Fleche, Presidente y CEO; Nicolas Amyot, Vicepresidente Ejecutivo y CFO; Marc Giroux, Director de Operaciones; y Jean-Michel Coutu, Presidente de la Pharmacy Division. Durante la llamada, presentaremos nuestros resultados del tercer trimestre y comentaremos sus aspectos más destacados. A continuación, estaremos encantados de responder a sus preguntas.

Antes de comenzar, me gustaría recordarles que en la discusión de hoy utilizaremos diferentes declaraciones que podrían interpretarse como información de carácter prospectivo. En general, cualquier declaración que no constituya un hecho histórico puede considerarse una declaración prospectiva. Palabras o expresiones tales como expect, intend, are confident that, will y otras palabras o expresiones similares son, por lo general, indicativas de declaraciones prospectivas.

Las declaraciones prospectivas se basan en ciertas hipótesis relativas a las industrias alimentaria y farmacéutica de Canadá, la economía general, nuestro presupuesto anual y nuestro plan de acción para 2026. Estas declaraciones prospectivas no ofrecen ninguna garantía en cuanto al rendimiento futuro de la compañía y están sujetas a posibles riesgos, tanto conocidos como desconocidos, así como a incertidumbres que podrían hacer que el resultado difiera materialmente. Los factores de riesgo que podrían causar que los resultados o eventos reales difieran materialmente de nuestras expectativas, ya sean expresadas o implícitas en nuestras declaraciones prospectivas, se describen en la sección de Gestión de Riesgos de nuestro informe anual de 2025.

Consideramos que estas declaraciones prospectivas son razonables y pertinentes en este momento y representan nuestras expectativas. La compañía no tiene la intención de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas, excepto cuando así lo exija la legislación aplicable. Ahora cedo la palabra a Eric.

Buenos días a todos. Comenzaré con una actualización sobre el conflicto laboral en nuestras operaciones de Quebec, seguida de los comentarios sobre nuestros resultados trimestrales. A continuación, Marc Giroux hablará sobre las iniciativas de optimización de la red anunciadas hoy, y Nicolas abordará su impacto financiero, así como nuestro desempeño financiero del trimestre.

Como recordarán, el 25 de junio proporcionamos una actualización sobre la huelga en curso en nuestro centro de distribución de productos agrícolas en Laval, la cual ha impactado significativamente nuestras operaciones y los resultados del trimestre. Nuestro EPS ajustado para el Q3 de $1.24 se encuentra dentro de las previsiones proporcionadas en el momento de dicha actualización. Nuestro tercer trimestre fue ciertamente difícil. El plan de contingencia que implementamos está funcionando y mejorando de forma constante, y nuestras tiendas están, por lo general, bien abastecidas y en buenas condiciones. Nuestro objetivo es restaurar el surtido completo, reforzar la ejecución en las tiendas y recuperar el tráfico de clientes en nuestros establecimientos. Dicho esto, sigue siendo una medida de contingencia y no replica la eficacia de nuestra propia red. Además, la interrupción laboral requirió una atención y unos recursos significativos por parte de nuestros equipos, lo que afectó a nuestro enfoque operativo en Quebec y, en menor medida, en Ontario, ya que nuestro Toronto Fresh DC dio soporte a una parte de nuestras tiendas en Quebec.

Quiero ser claro: mantenemos nuestro compromiso de alcanzar un acuerdo negociado con el sindicato. La oferta global presentada por Metro proporciona salarios y condiciones laborales competitivos que se comparan muy favorablemente con el mercado, además de ofrecer empleos de calidad a largo plazo aquí en Quebec. Si bien la huelga está teniendo un impacto temporal significativo, debemos preservar la competitividad a largo plazo de nuestras operaciones y nuestra capacidad para seguir sirviendo a nuestros clientes de manera eficaz en un mercado competitivo. No cederemos en este objetivo. Quiero agradecer a nuestros equipos por su resiliencia y a nuestros clientes por su comprensión mientras seguimos trabajando para ofrecer la mejor experiencia de compra posible.

Tras 4 semanas de nuestro cuarto trimestre, las ventas de alimentos en las mismas tiendas se mantuvieron negativas, con un -1.5%. Basándonos en las condiciones operativas actuales y en la ausencia de un cronograma de resolución claro para el conflicto, prevemos que nuestros resultados del cuarto trimestre seguirán viéndose significativamente afectados, mientras nuestros equipos gestionan activamente las operaciones, los niveles de servicio y la recuperación de los clientes.

Retomando nuestros resultados del tercer trimestre, el periodo reflejó la continua fortaleza en farmacia, un crecimiento sostenido en el canal online y los avances en nuestro plan de inversión minorista. Las ventas crecieron un 1,4%, el EBITDA ajustado disminuyó un 11,3% y el beneficio por acción ajustado cayó un 18,4%. Estas cifras no están ajustadas por el impacto estimado de la huelga de aproximadamente $0.32 por acción.

Las ventas totales de alimentación aumentaron un 0,5%, mientras que las ventas en tiendas comparables disminuyeron un 1,5%. En la división de farmacia, las ventas totales subieron un 5%, con un crecimiento de las ventas en tiendas comparables del 4,8%, frente al 5,5% del año pasado. Nuestra inflación interna de la cesta de la compra estuvo en línea con el IPC de alimentación reportado del 3,9%.

Continuamos gestionando los aumentos de costes de los proveedores mediante negociaciones continuas y un riguroso proceso de validación, con el objetivo de limitar el impacto sobre nuestros clientes. Durante el trimestre, el tráfico de clientes en las tiendas comparables disminuyó, algo que se compensó parcialmente con el crecimiento del ticket medio. La actividad promocional sigue siendo elevada, dado que el entorno competitivo continúa siendo intenso pero racional.

Las ventas online crecieron un 16.3% en el trimestre, impulsadas por los marketplaces de terceros, el aumento de los servicios de click and collect y la entrega en nuestros banners de descuento. Este crecimiento, junto con la creciente demanda de los clientes de entrega en el mismo día, respalda la evolución de nuestro modelo de e-commerce, que Marc analizará con más detalle en breve.

Pasando al sector de farmacia. El negocio continuó funcionando bien este trimestre, con un aumento del 6,4% en las ventas de recetas, impulsado por el crecimiento orgánico continuo, los medicamentos especializados y las terapias GLP-1. Las ventas comerciales crecieron un 1,4%, lideradas por las categorías de cosmética, belleza y estacionales, y respaldadas por un sólido mix promocional. Estos resultados se basan en un fuerte impulso subyacente, con las ventas de recetas alcanzando una tasa de crecimiento acumulada de 2 años del 13% y las ventas comerciales alcanzando una tasa de crecimiento acumulada de 2 años del 5,5%.

Durante el trimestre, el semaglutida genérico entró en el mercado, provocando una cierta deflación de precios dentro de la categoría. Sin embargo, los fundamentos de la demanda siguen siendo sólidos, con pruebas tempranas de un aumento en la adopción por parte de los pacientes y mayores volúmenes de prescripción. A medida que la oferta de genéricos continúe aumentando, esperamos que la expansión continua de la categoría GLP-1 impulse un crecimiento de volumen y de contribución de entre el 10 % y el 15 %. Además, tras el acuerdo de principio entre la Pharmacist Association, AQPP, y el gobierno de Quebec, esperamos que los servicios profesionales recuperen impulso a partir del segundo trimestre del ejercicio fiscal '27.

Nuestro plan de CapEx para el sector minorista sigue según lo previsto. Durante el trimestre, abrimos 5 nuevas tiendas discount, incluyendo 1 conversión y 1 reubicación, y cumpliremos nuestro objetivo de abrir una docena de tiendas discount para el cierre del año fiscal. Estamos muy satisfechos con el rendimiento de nuestras nuevas tiendas discount y de las convertidas. En cuanto a la división de farmacias, nuestro programa de renovación también progresa adecuadamente con 30 proyectos previstos para el año, incluyendo 7 farmacias bajo nuestro nuevo concepto. Las farmacias recientemente renovadas siguen superando el crecimiento medio de ventas de la red, gracias a la mejora de la distribución y a la ampliación de las zonas de consulta.

Para concluir, estamos centrados en recuperar el impulso y reforzar nuestra ejecución en el mercado. Confiamos en que nuestros programas de merchandising, nuestra sólida oferta de marca propia, el programa de fidelización Moi y una ejecución constante a nivel de tienda seguirán aportando valor a los clientes y respaldando el valor para los accionistas a largo plazo. Con esto, cedo la palabra a Marc, quien analizará las iniciativas de optimización de la red que hemos anunciado hoy.

Gracias, Eric, y buenos días a todos. Hoy hemos anunciado iniciativas de optimización de red que están alineadas con la estrategia a largo plazo de Metro y con nuestro enfoque disciplinado en las inversiones de red. El objetivo conjunto es posicionar mejor nuestra red en los mercados en los que operamos y responder a las cambiantes necesidades de los clientes.

En primer lugar, anunciamos la conversión de 10 tiendas Metro a Food Basics en Ontario. Esta iniciativa debería permitirnos aumentar nuestra cuota de mercado, reforzar nuestra competitividad en mercados clave y generar rendimientos por encima de nuestro umbral de inversión habitual. Se espera que estas conversiones mejoren la contribución de las tiendas a partir del ejercicio fiscal '27, con un aumento progresivo de los beneficios durante los siguientes 2 años.

Esto se basa en el sólido rendimiento de nuestras marcas de descuento. Durante los últimos 3 años, hemos ampliado nuestra presencia en el sector de descuento mediante la apertura de nuevas tiendas y la conversión de otras en Ontario y Quebec, añadiendo 31 establecimientos, lo que eleva la marca Food Basics a 155 tiendas y la marca Super C a 121 tiendas. Se trata de una optimización disciplinada de nuestra red mercado por mercado, con el objetivo de tener la marca adecuada en el mercado adecuado. Los clientes están respondiendo bien a nuestro formato de tiendas de descuento, y nos alientan los resultados de ventas y la rentabilidad general de nuestras nuevas tiendas y de las convertidas.

En segundo lugar, estamos evolucionando nuestro modelo de cumplimiento de e-commerce en Quebec. Vamos a cerrar nuestra dark store en Montreal para realizar la transición hacia un modelo de preparación de pedidos (pick pack) basado en tiendas y entregas a través de terceros. Las expectativas de los clientes en la compra de alimentación online siguen evolucionando, con una creciente demanda de entregas el mismo día. Al realizar la transición hacia un modelo de cumplimiento basado en tiendas, nos posicionaremos más cerca del cliente y prepararemos los pedidos desde nuestra red de tiendas, lo que nos permitirá aumentar la capacidad de entrega el mismo día, manteniendo al mismo tiempo la frescura, el servicio y el surtido más amplio que los clientes esperan de nuestros establecimientos. Prevemos mejorar la satisfacción del cliente y, al mismo tiempo, reducir nuestra estructura de costes fijos. Confiamos en que esta evolución nos permitirá ofrecer un servicio de alimentación online más rentable y sostenible a largo plazo.

Además de estas iniciativas de red, recientemente anunciamos una alianza estratégica con FGF Brands para las operaciones de fabricación de panadería comercial de Première Moisson. Como parte de la transacción, FGF adquirirá la planta de producción del grupo ubicada en Baie-D'Urfé por una contraprestación total de $90 millones. Esta instalación fabrica los productos de Première Moisson que se venden en tiendas de alimentación. Al asociarnos con una empresa reconocida por su experiencia en fabricación, continuaremos ofreciendo a los clientes los productos Première Moisson que se venden en nuestras tiendas de alimentación, al tiempo que nos beneficiaremos de una mayor innovación, capacidades de desarrollo de productos y escala operativa. La transacción refleja nuestro compromiso continuo de centrar nuestras inversiones y recursos en nuestras operaciones principales de venta minorista y distribución de alimentos y productos farmacéuticos, simplificando al mismo tiempo nuestro modelo operativo.

El Groupe Première Moisson seguirá siendo una filial de Metro y mantendrá la propiedad de la marca Première Moisson y su red de 25 panaderías artesanarias en Quebec. En conjunto, estas acciones tienen como objetivo mejorar la calidad y el rendimiento de nuestra red, al tiempo que refuerzan nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital.

Antes de ceder la palabra a Nicolas, me gustaría dedicar un momento para agradecer a Eric por su excepcional liderazgo como Presidente y Chief Executive Officer de Metro durante 18 años. Bajo su dirección, la compañía ofreció resultados sólidos de manera constante, fortaleció su posición en el mercado, realizó la adquisición transformadora de Jean Coutu Group y creó un valor sustancial a largo plazo para nuestros clientes, nuestros empleados y nuestros accionistas.

En un plano más personal, estoy agradecido por su orientación y apoyo durante los últimos 17 años, y espero seguir trabajando con él ahora que pasará a ser Presidente del Consejo de Administración en septiembre.

Con esto, cedo la palabra a Nicolas para que analice nuestros resultados financieros y el impacto financiero de estas iniciativas. Gracias.

Muy bien. Gracias, Marc, y buenos días a todos. Desde una perspectiva financiera, las iniciativas descritas por Marc resultaron en gastos de reestructuración no recurrentes antes de impuestos de $25.7 million, así como en un deterioro de activos de $32.1 million en el trimestre. Los resultados incluyen un ajuste después de impuestos de $42.6 million por estos cargos, o $0.20 por acción.

Se espera que estas iniciativas de optimización de red se completen para finales del ejercicio fiscal 2027 y generen unos beneficios anuales recurrentes tras impuestos estimados en $15 millones para finales del ejercicio fiscal 2028, previéndose que aproximadamente la mitad de los beneficios se materialicen para finales del ejercicio fiscal 2027. Los beneficios provendrán principalmente de una mayor contribución de las tiendas, así como de un modelo de cumplimiento de e-commerce de menor coste. Se espera que el capital necesario para ejecutar estas iniciativas se ajuste a nuestro presupuesto total de CapEx de entre $500 millones y $550 millones anuales.

Por separado, se espera que la venta de la operación de fabricación de panadería del Groupe Première Moisson genere unos ingresos de $90 million tras el cierre. Los fondos se destinarán de acuerdo con nuestras prioridades de asignación de capital y se prevé que la transacción se cierre en el cuarto trimestre.

Pasando a los resultados del tercer trimestre. Las ventas alcanzaron los $6.97 billion, un aumento del 1.4% frente al tercer trimestre del año pasado. Las ventas se vieron impactadas positivamente por la apertura de nuevas tiendas, pero se vieron afectadas negativamente por el conflicto laboral en curso en nuestro centro de distribución de productos agrícolas en Laval y sus consecuencias en nuestra red de venta minorista de alimentos. Las ventas de alimentos en tiendas comparables disminuyeron un 1.5% en el trimestre. En el sector de farmacia, las ventas en tiendas comparables crecieron un 4.8%, respaldadas por un crecimiento del 6.4% en las ventas de recetas y un crecimiento del 1.4% en las ventas de la zona de productos de consumo (front store).

El beneficio bruto se situó en 1.3 billion de dólares durante el trimestre, lo que representa el 18.8% de las ventas, frente al 19.8% de las ventas en el mismo periodo del año anterior. La disminución respecto al año pasado se debe principalmente a 87 millones de dólares de pérdida de beneficio estimada y a costes directos incrementales relacionados con el conflicto laboral en curso.

Los gastos operativos fueron de 725.1 millones de dólares, un 3.2% más en comparación con el año anterior. Como porcentaje de las ventas, los gastos operativos representaron el 10.4% frente al 10.2% del año pasado. Los gastos operativos del trimestre incluyeron 3 millones de dólares en costes directos incrementales relacionados con el conflicto laboral.

El EBITDA del trimestre ascendió a $555.7 millones, lo que representa el 8% de las ventas, una disminución del 15.3% interanual. Excluyendo los cargos por reestructuración no recurrentes de $25.7 millones que mencioné anteriormente, el EBITDA ajustado se situó en $581.4 millones, un 11.3% menos interanual, y representó el 8.3% de las ventas frente al 9.5% registrado en el Q3 del año pasado. El tercer trimestre de 2026 se vio afectado desfavorablemente por una pérdida estimada de beneficios y costes directos incrementales de $90 millones relacionados con la huelga.

El gasto por depreciación y amortización del trimestre fue de $193.6 million frente a los $184.9 million del año pasado.

El aumento de las amortizaciones y depreciaciones se debe principalmente al incremento de las inversiones en la red minorista, incluyendo los activos por derecho de uso y las inversiones en tecnología. Los costes financieros netos del tercer trimestre fueron de $50.5 millones, frente a los $45.3 millones del trimestre correspondiente de 2025. El aumento de los costes financieros netos se debe principalmente al mayor gasto por intereses sobre la deuda neta.

Nuestra tasa impositiva efectiva en el trimestre fue del 24.4%, mientras que la tasa impositiva efectiva en el tercer trimestre del año pasado fue del 24.1%, ambas respaldadas por el beneficio fiscal continuo asociado a nuestra inversión en nuestro Terrebonne DC.

El beneficio neto ajustado en el tercer trimestre ascendió a $262.6 millones, frente a los $331.8 millones del mismo trimestre el año pasado, lo que supone una caída interanual del 20.9%. El beneficio neto ajustado por acción totalmente diluido fue de $1.24, frente a los $1.52 del año anterior, una disminución interanual del 18.4%. Como se mencionó anteriormente, estas cifras están ajustadas por un impacto tras impuestos de $42.6 millones asociado a las iniciativas de optimización de la red, o $0.20 por acción, pero no han sido ajustadas por un impacto tras impuestos estimado de $66 millones, o $0.32 por acción, derivado del conflicto laboral.

Nuestros gastos de capital en el Q3 totalizaron $167.3 millones frente a los $145.5 millones del año pasado. Tras 40 semanas en el ejercicio fiscal '26, la compañía abrió 10 tiendas, incluyendo 2 conversiones. También reubicamos 1 tienda y llevamos a cabo ampliaciones y renovaciones importantes en 7 tiendas, lo que supuso un incremento neto de 245,000 square feet, o el 1.1% de la superficie total de nuestra red de venta minorista de alimentos. En el sector de farmacia, seguimos el ritmo previsto para completar 30 proyectos importantes este año fiscal.

Bajo nuestro programa normal de recompra de acciones (issuer bid program), a fecha de 31 de julio, hemos recomprado 4.9 million de acciones por una contraprestación total de $463.1 million a un precio medio por acción de $94.56.

Para concluir, nuestros resultados del tercer trimestre se vieron significativamente afectados por la huelga en curso en nuestro centro de distribución de productos agrícolas en Laval, un evento no recurrente que afectó a las ventas, los márgenes y los costes. Seguimos centrados en recuperar el impulso y en continuar ejecutando con disciplina la gestión de costes, inversiones y asignación de capital. Con ese objetivo, confiamos en que las iniciativas de optimización de la red anunciadas hoy contribuirán a mejorar la posición de nuestra red en los mercados en los que operamos y a responder a las necesidades cambiantes de los clientes. Sobre este punto, le cedo la palabra de nuevo a Eric para sus comentarios finales. Gracias.

Gracias, Nicolas. Como se anunció anteriormente, me jubilaré como CEO al final de este ejercicio fiscal y pasaré a ser Presidente del Consejo de Administración. Ha sido un honor y un privilegio liderar Metro y trabajar junto a equipos tan talentosos y dedicados en todas nuestras tiendas, centros de distribución y oficinas. Obviamente, hubiera preferido salir en una nota más positiva, pero estoy orgulloso de lo que hemos logrado a lo largo de los últimos 18 años.

Junto con mis colegas del Consejo, espero con interés el éxito continuo de Metro bajo el liderazgo de Marc Giroux, y confío en que la compañía seguirá aportando valor a largo plazo a clientes, empleados y accionistas. Por último, quiero expresar mi agradecimiento a ustedes, la comunidad inversora, por su apoyo e interés a lo largo de los años. Siempre he valorado nuestras conversaciones y echaré de menos el trato con muchos de ustedes. Así que gracias, y ahora procederemos con sus preguntas.