[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Peter Verdult, de BNP Paribas.

Así que, Peter, gracias por la pregunta sobre 2027. Hemos revisado al alza nuestras previsiones dos veces este año. Life Science y Electronics están mostrando un crecimiento bastante sólido, y Healthcare se mantiene razonablemente bien en medio de la competencia de genéricos que estamos viendo. Al observar 2027, los fundamentos y las tendencias subyacentes para Life Science y Electronics se mantienen intactos, y Healthcare está centrada en ejecutar su agenda estratégica el próximo año. Básicamente, 2027 debería estar muy en línea con nuestras proyecciones del CMD del año pasado. Como primer punto destacado, estará muy en línea con nuestras proyecciones del CMD del año pasado.

Obviamente, por supuesto, las comparativas para MAVENCLAD serán difíciles, no hay duda. Y Process Solutions tendrá una base de comparación elevada en la primera mitad de 2027, al compararnos con una primera mitad de 2026 muy sólida.

Y si observamos la transacción propuesta para la adquisición de Bio-Techne, si se cierra conforme a nuestros planes, añadiría cerca de un 5% al crecimiento de las ventas del grupo y aproximadamente un 10% solo en Life Science. Además, la transacción sería inmediatamente acrecentadora para el margen EBITDA pre del grupo, y estamos comprometidos con un aumento del EPS pre en el tercer año tras el cierre. Esto debería darles una idea de cómo vemos el 2027 desde la perspectiva actual. Y, como bien ha dicho, por supuesto que no estamos proporcionando ninguna previsión para 2027 en esta época del año, sino simplemente algo de contexto para la pregunta que planteaba. Le cedo la palabra a Danny para la segunda pregunta.

Gracias, Kai. Hola, Peter. Sí, la FDA nos notificó a finales de la semana pasada la aceptación de la presentación completa de la BLA. Esto es, de por sí, una buena noticia, sí. Es un hito importante. Pergoveris es un producto excelente. Como dijo Helene, sin embargo, persiste la incertidumbre sobre la posible aprobación, y os daré un poco más de detalle al respecto.

En primer lugar, para contextualizar, Pergoveris es la única combinación recombinante de FSH y LH en el mercado. Y diría que es una innovación importante para los pacientes que la necesitan. El producto está aprobado en 116 países de todo el mundo, incluyendo China desde febrero de este año. Ha ido creciendo y ganando cuota de mercado en todos los países donde está disponible, respaldando el valor que aporta a las mujeres que tienen dificultades para concebir. De hecho, más de 6 millones de bebés han nacido en todo el mundo gracias a nuestros medicamentos para la fertilidad.

Solo en 2026, en lo que va de año, Pergoveris generó ventas de más de EUR 300 millones, con una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de 5 años superior al 20%.

Por supuesto, tenemos gran interés en llevar también Pergoveris a los EE. UU., uno de los mercados farmacéuticos más grandes e innovadores. Diría que nos complació mucho haber recibido el CNPV como parte de nuestro acuerdo con la Casa Blanca a finales del año pasado. Sin embargo, como ya les hemos mencionado, el procedimiento en sí es bastante nuevo y la presentación se basa en una gran cantidad de datos heredados, generados principalmente fuera de los Estados Unidos. Por tanto, también deben tener en cuenta que en años anteriores ya hemos mantenido discusiones intensas con el regulador de la FDA y no logramos acordar un camino a seguir. Por ello, consideramos que existe una incertidumbre considerable respecto al punto de Helene sobre si el paquete actual es suficiente para que la FDA lo apruebe.

También preguntó cómo podría ser un etiquetado en el mejor de los casos. Para ello, le remitiría fácilmente al etiquetado de la UE o al de Canadá, para que pueda hacerse una idea. Ahí es donde nos encontramos ahora mismo con Pergoveris.

Su siguiente pregunta es de Matthew Weston, de UBS.

Habla Jean-Charles. Espero que estéis bien. Permitidme que intente aclarar la situación. Empezaré con el Q2. En el Q2, en Process Solutions, crecimos orgánicamente un 15%. Y me gustaría daros algo de contexto al respecto. Tenemos cinco factores clave. El primero es que la demanda del mercado sigue siendo sólida. El segundo factor es que seguimos beneficiándonos de nuestro nuevo modelo de comercialización. Y hace unos meses mencioné que estamos mejorando nuestro nivel de ventas, lo cual tiene un impacto positivo en nuestro rendimiento global.

El tercer elemento está vinculado a lo que dije en mayo, cuando mencioné que hemos observado, especialmente en marzo, patrones de compra especiales por parte de unos pocos —muy pocos— clientes asiáticos, vinculados a nuestro actual conflicto geopolítico, llamémoslo así, en Oriente Medio. El cuarto factor fue el crecimiento excepcional en China, debido principalmente al hecho de que algunos clientes solicitan equipos para la construcción de nuevas plantas. Y el último elemento está relacionado con el hecho de que estamos disfrutando de un impulso en la entrada de pedidos y en las ventas de pedidos no recurrentes, los cuales están relacionados con nuestra oferta de soluciones de flujo de trabajo integrado.

Para responder a su pregunta, de los cinco impulsores, los tres últimos son los que están potenciando nuestro rendimiento en el Q2. En cuanto a su pregunta sobre la reducción de existencias (destocking), no anticipamos ningún efecto de desstocking en 2026. Sin embargo, debería asumir en su modelo que, si tuviéramos algún efecto de reducción de existencias, este podría producirse en 2027.

En cuanto a atacicept, sí, el fármaco recibió la aprobación para la nefropatía por IgA hace varias semanas. Y respondiendo a su pregunta, Matthew, es razonable suponer que persiste una obligación significativa de Merck hacia BMS en lo que respecta a los posibles hitos y regalías. Y dado que esperamos un lanzamiento, en prácticamente cualquier escenario, el potencial de aumento de la tasa de regalías netas para nosotros se mantendría en un rango de un solo dígito.

La respuesta es sí.

Pasamos a la siguiente pregunta. Su pregunta es de Sachin Jain, de Bank of America.

Tomaré primero la pregunta sobre 2027, Sachin, solo para aclarar. Por tanto, el comentario sobre el compromiso de CMD es, por supuesto, orgánico. Y el segundo comentario sobre Bio-Techne es, lógicamente, el efecto reportado. Solo quería destacar estos dos elementos. Pero lo importante es que el comentario de CMD se refiere a la parte orgánica.

Y Sachin, habla Jean-Charles. Permítanme responder a la primera pregunta relativa a Process Solutions. En primer lugar, me gustaría aprovechar la oportunidad para hablar de nuestro ratio book-to-bill. Si observan nuestro ratio book-to-bill en lo que va de año hasta junio, es decir, me refiero al H1, nuestro ratio book-to-bill es superior a 1.

Y lo que suponemos ahora es que esperamos una normalización del crecimiento de nuestra división de Process Solutions durante la segunda mitad del año, pero nuestro ratio book-to-bill debería mantenerse por encima de 1. En este contexto, vemos una base sólida para nuestro crecimiento. Y si pensamos en el rango que proporcionamos, del 8% al 12%, nuestra intención es situarnos en la parte superior del guidance para el año completo.

Sachin, habla Danny. Muchas gracias por su pregunta sobre Semi. Para recapitular, Semi Solutions creció un 17% en el Q2, y este negocio es el motor de crecimiento para el negocio de Electronics en su conjunto, tanto para este año como para el medio plazo. Como recordatorio, Semi Solutions se compone de semiconductor materials, que representan alrededor del 65% de las ventas totales de Electronics, así como del negocio de Delivery Systems & Services, en resumen, DS&S, que representa menos del 15% de las ventas totales de Electronics.

En cuanto a los materiales para semiconductores, respondiendo a su pregunta, las ventas aumentaron en un porcentaje de doble dígito bajo de forma orgánica. ¿Por qué? Porque se debe, en gran medida, a las aplicaciones relacionadas con la IA en nodos avanzados, tanto en lógica como en memoria. También es positivo ver que todas las partes de la cartera contribuyen a este crecimiento. Y, como recordarán, durante los últimos 10 trimestres, hemos visto un crecimiento medio de un dígito de la zona de los trece en este negocio.

Además, en el segundo trimestre, también vimos que DS&S contribuyó al crecimiento de Semi Solutions. Es poco probable que esto se repita. Nuestras expectativas para DS&S solo han mejorado moderadamente. Prevemos una perspectiva amplia y estable para el resto de los trimestres de este año. Y para dar un paso atrás, en términos generales, especialmente los clientes de tecnología de vanguardia que contribuyen al crecimiento impulsado por la IA siguen teniendo limitaciones de capacidad, tanto en lo que queda de este año como en la segunda mitad del mismo y hasta 2027.

Sachin, habla Jean-Charles, solo para evitar cualquier malentendido, cuando mencioné un crecimiento orgánico de entre el 8% y el 12% para todo el año, me refería a la cartera de Process Solutions.

Y solo para darles un poco más de contexto, confirmo que seguimos manteniendo una interacción continua con los clientes. Estamos realizando un seguimiento de nuestro ratio book-to-bill, la entrada de pedidos y la cartera de pedidos. Y lo que intentaba transmitirles es que nos sentimos muy optimistas de cara a 2026 en Process Solutions.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta. Su pregunta proviene de la línea de James Quigley, de Goldman Sachs.

En cuanto a su primera pregunta sobre el stock de PS, diría que, teniendo en cuenta que estamos en julio, nuestra visibilidad para 2027 es limitada. Dicho esto, lo que sí puedo decirle es que, por la calidad de nuestros pedidos, hemos vuelto a los niveles previos al COVID en cuanto a los plazos de entrega. Por tanto, nos sentimos muy cómodos con que el impacto en el inventario sea, digamos, solo en 2027 y no en 2026.

En relación con su segunda pregunta sobre el CapEx de los grandes clientes farmacéuticos, la respuesta es sí, mantenemos conversaciones en curso con dicho cliente de la gran industria farmacéutica. De hecho, visité a uno hace unas semanas y tengo programada una reunión importante en septiembre con uno de nuestros mayores clientes. Aprovecho la oportunidad para retomar la pregunta de Matthew: nuestro mayor cliente representa menos del 1% o 2% de nuestros ingresos totales en cualquier unidad de negocio, ya sea Process Solutions, Advanced Solutions o Discovery.

En cuanto al CapEx, sí, tenemos el factor de tipo de cambio. Sí, nos estamos reuniendo, pero es demasiado pronto para decir que seguiremos adelante con una visión clara. Tenemos conversaciones en curso. Y quizás mi último comentario: tengan en cuenta que la mayor parte de nuestra cartera se basa en consumibles, no en equipos. Así que espero que veamos algún beneficio en algún momento, pero a corto plazo, no.

Pasamos a la siguiente pregunta. La próxima pregunta es de Richard Vosser, de JPMorgan.

Vale. Richard, soy Danny. Tomaré la primera pregunta sobre el Precem-TcT, el CEACAM5. Sí, estamos muy orgullosos de este ADC de primera clase con los datos presentados en el ASCO, primero en cáncer colorrectal, que siguen siendo muy alentadores.

Así que tiene razón. En el CMD del año pasado, les dijimos que estaríamos explorando la oportunidad de asociarnos para este ADC. Y, de hecho, diría que hemos mantenido conversaciones muy fructíferas con varias partes interesadas durante los últimos meses. Lo que también dijimos en el CMD, y lo dije personalmente, incluyendo a David, es que seremos sumamente disciplinados en la asignación de capital y en la concentración en activos individuales con mucho riesgo correlacionado. En definitiva, concluimos que, en aquel momento, no buscaríamos una asociación para Precem-TcT.

Continuaremos desarrollando el compuesto en el cáncer colorrectal metastásico de tercera línea. Se trata de un estudio global de Fase III de gran envergadura. Es una oportunidad significativa para nosotros y podemos llevarla a cabo por nuestra cuenta sin comprometer nuestro imperativo estratégico de, como ya dije, reducir la alta intensidad de capital en riesgos correlacionados.

En cuanto a las líneas de tratamiento más tempranas, así como a los datos que ha mencionado para el cáncer de páncreas, nosotros —en primer lugar, estamos comprometidos con extraer el valor de este compuesto, pero lo haremos de una manera por etapas y, diría yo, muy disciplinada. Por tanto, necesitaremos ver cómo progresa el estudio del cáncer colorrectal y, posteriormente, tomaremos decisiones adicionales sobre combinaciones y otros tumores. Los datos en el cáncer de páncreas son, de hecho, positivos. Indican que el fármaco es activo; no obstante, mantenemos la cautela y actualizaremos la información a medida que lleguen los datos.

Habla Jean-Charles Richard. Respecto a su primera pregunta sobre Process Solutions para el H2, si observan el H1, estamos partiendo de un comienzo muy, muy bueno. Y ya mencioné que para Process Solutions durante todo el año, esperamos situarnos dentro del rango del 8% al 12%. Si analizamos los detalles y profundizamos un nivel más, nos situamos en la parte alta de este rango de previsiones. Por lo tanto, si hacen las cuentas, sabrán exactamente cuál debería ser nuestro crecimiento orgánico para el H2. Y a día de hoy, no vemos ni anticipamos ningún viento en contra.

Nuevamente, me gustaría hablar sobre la normalización para el H2. En lo que respecta al modelo del mercado de procesos y a la estrategia de comercialización (go-to-market), en general, estamos progresando bien. Hemos terminado por completo el rediseño. Todo está listo: los incentivos de ventas, el mapeo de territorios y los comentarios de nuestros clientes son extremadamente positivos. Estoy muy satisfecho con nuestra situación actual. Es demasiado pronto para decir que somos más competitivos o que estamos ganando cuota de mercado, pero pueden asumir que tengo una gran sonrisa y que estoy muy, muy contento con nuestra posición actual.

Su siguiente pregunta es de Charles Pitman, de Barclays.

Charles, soy Danny. Empezaré con la pregunta sobre MAVENCLAD. En cuanto a MAVENCLAD en los EE. UU., las ventas del Q2 fueron, yo diría, casi a la par con las del Q1, aunque la tendencia empezó a debilitarse hacia el final del trimestre, solo para su información. De hecho, MAVENCLAD está mostrando una erosión por genéricos más lenta en comparación con análogos anteriores, debido al registro de genéricos más lento y a una penetración limitada. Tenemos dos genéricos aprobados. Sin embargo, hay más genéricos en espera de aprobación a su debido tiempo, dos de los cuales podrían entrar en el mercado, según nuestras previsiones, todavía en este trimestre, en el tercer trimestre. Por lo tanto, si hablamos de nuestra capacidad para orientar las previsiones, mantendremos esta metodología de guidance.

Ahora, en lo que respecta —solo para su información— al MAVENCLAD fuera de los EE. UU., el crecimiento ha sido muy sólido. Europa, por ejemplo, subió un 32% en el Q2, con una ejecución comercial muy fuerte y una adopción significativa de pacientes de primer año. Por lo tanto, si hablamos del año completo 2026 fuera de los EE. UU., esperamos un crecimiento de doble dígito para MAVENCLAD.

Tal como ha dicho, se espera que la pérdida —o el vencimiento— de la exclusividad regulatoria en Europa se produzca en agosto de 2027. Contamos con SPCs. No obstante, recomendaría encarecidamente que, a efectos de modelización, se tome la fecha de agosto de 2027.

Charles, soy Ben. Muchas gracias por tus preguntas. Permíteme empezar con DS&S. Si observamos el Q2, de hecho vimos que DS&S contribuyó al crecimiento de Semiconductor Solutions, específicamente debido a la finalización de un gran proyecto en ese trimestre. Como sabes, esto viene tras un periodo de rendimiento relativamente débil, después del cual el crecimiento de DS&S se normalizó hacia finales del año pasado. Y, como informamos la última vez, en el Q1 se mantuvo plano respecto al trimestre anterior. Nuestra expectativa para DS&S solo mejora moderadamente. Por lo tanto, prevemos una perspectiva ampliamente estable para la segunda mitad de este año en comparación con la segunda mitad del año pasado. Como recordatorio, DS&S tiene tres componentes. Uno es el negocio de grandes proyectos, que gestionamos de forma oportunista, así que no lo incluyan en su base. El segundo es el equipo para el suministro de gas, pero también para el suministro de productos químicos. Y el tercer elemento es el modelo de servicios recurrentes.

En cuanto a la pregunta sobre el margen, hemos hecho un buen trabajo en el Q2 gestionando nuestro margen. Nos comprometimos con ustedes a trabajar en la expansión del margen trimestre a trimestre y año tras año, y hemos cumplido con ese compromiso. Hemos visto un incremento de alrededor de 200 puntos básicos respecto al Q1, por lo que se trata de una expansión sólida. Si lo analizamos, nos situamos en un margen EBITDA pre de 28% en el Q2, lo que supone un aumento significativo frente al 15.1% del Q2 del año pasado. Debo decir que es un trimestre limpio, por lo que no hay que tener en cuenta ningún efecto extraordinario significativo en el Q2 de este año. Sin embargo, como recordarán, el Q2 del año pasado se vio mermado debido principalmente a dos efectos extraordinarios que ya destacamos.

En cuanto al margen EBITDA pre reportado, este podría estar respaldado, como dijo Helene, por vientos de cola de FX de aproximadamente un 1%, así como por el efecto cartera, que hemos visto de alrededor de un -6% debido a la desinversión de Surface Solutions. En conjunto, el EBITDA pre aumentó un 87,5% de forma orgánica interanual. Por lo tanto, vemos una expansión de los márgenes. Seguimos trabajando en la progresión estructural del margen. Y lo que hay detrás de esto es, por supuesto, el efecto cartera de Surface Solutions con un beneficio anualizado de aproximadamente 100 puntos básicos. En segundo lugar, gracias al aumento de los volúmenes, vemos apalancamiento operativo. En tercer lugar, gestionamos activamente nuestra posición de costes, como se destacó anteriormente. Y por último, pero no menos importante, también vemos un efecto de mix positivo debido a la fuerte demanda impulsada por las aplicaciones de AI en el mercado, especialmente por la construcción de data centers.

Su próxima pregunta es de Falko Friedrichs, de Deutsche Bank.

Habla Jean-Charles Falko. Permítame empezar con su pregunta sobre Life Science en relación con Discovery Solutions. En primer lugar, me gustaría mencionar que ya llevamos cuatro trimestres consecutivos.

Y volviendo al comentario que hice sobre la estrategia de comercialización, ahora estamos aprovechando plenamente nuestro enfoque multicanal. Con enfoque multicanal me refiero a que estamos vendiendo directamente. Estamos utilizando nuestra plataforma de e-commerce. También vendemos a través de distribuidores, y vemos el beneficio de tener un mayor enfoque en esta cartera.

En cuanto a los segmentos de clientes, todos están mejorando, excepto el de academia, que se ha mantenido bastante débil, principalmente en dos países, U.S.A. y China.

Dicho esto, hablando de China, también mencioné hace unas semanas que acabamos de promover a un nuevo Head of China. Esta persona me reporta directamente. Forma parte del equipo ejecutivo y actualmente estamos en proceso de evaluar qué podríamos hacer estratégicamente en China para asegurarnos de que vamos a ganar en este mercado.

Falko, soy Ben. Permíteme responder a la pregunta relacionada con la IA. Como hemos dicho antes, ya estamos participando hoy en el crecimiento impulsado por la IA. Si observamos el mercado final, las ampliaciones generales de centros de datos siguen siendo sólidas. Al mismo tiempo, la electrónica de consumo se mantiene algo estancada. Por lo tanto, estamos viendo que el crecimiento proviene principalmente del segmento impulsado por la IA. Y aquí, si lo desglosamos, se trata tanto de la memoria como del procesamiento lógico avanzado. No es un fenómeno nuevo, pero definitivamente es un motor continuo.

También hemos actualizado nuestras previsiones, como ha dicho Kai hoy más temprano, situando el crecimiento de las ventas entre el 6% y el 9% para el año, con el fin de dar cuenta de ese crecimiento de la demanda. Pero, de nuevo, quiero que tengamos en cuenta las limitaciones de capacidad de nuestros clientes, especialmente en el segmento de la IA, que ya se están produciendo hoy y que creemos que se extenderán bien hasta el próximo año a medida que la industria elimine los cuellos de botella.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta. La pregunta proviene de la línea de Rajesh Kumar, de HSBC.

Kumar, permíteme intentar responder. La línea era mala, así que no estoy seguro de haber captado bien tu primera pregunta. Pero, según entiendo, se trata de la evolución de nuestro margen de beneficio. Como podrás imaginar, nos dirigimos hacia un P&L de crecimiento de calidad, donde queremos que el beneficio neto crezca más rápido que los ingresos. Sin embargo, hay que tener en cuenta que todavía nos enfrentamos a cierta falta de absorción o absorción adicional vinculada a los costes de puesta en marcha relacionados con nuestras iniciativas "region-for-region", donde acabamos de abrir o estamos en proceso de abrir nuevas plantas de fabricación. Por nombrar algunas, el año pasado abrimos Blarney en Cork para Process Solutions. Y debes asumir que ahora estamos en la fase de puesta en marcha, lo que significa que tenemos más costes que el año pasado. Y en un futuro próximo, de hecho en octubre, vamos a abrir una nueva planta de fabricación en Asia, en South Korea, Daejeon, también para bioprocessing, y actualmente estamos en la fase de puesta en marcha mientras hablamos. A lo que me refiero es a que estamos aumentando la plantilla sin haber iniciado aún la producción. Por lo tanto, es un coste adicional para nosotros.

Además, basándonos en el rendimiento actual de Life Science y Process Solutions, también estamos aumentando deliberadamente las inversiones en I+D. Me refiero a que, más adelante en la llamada, Helene mencionó el lanzamiento de dos nuevos productos, Viresolve y el disolvente verde para HPLC para Discovery. Yo podría añadir el CLX 8 para agua de laboratorio. Por tanto, lo que intentamos hacer basándonos en el rendimiento actual es acelerar nuestro motor de innovación para asegurarnos de mejorar la forma en que abastecemos a nuestros clientes, la forma en que ofrecemos soluciones integrales en su flujo de trabajo, etcétera. Esto responde a su primera pregunta.

En cuanto a la estructura de pedidos frente a facturación (book-to-bill), en el pasado mencioné que reconstruimos nuestra estructura de book-to-bill para que volviera a los niveles de 2019, previos al COVID. Lo llamamos el Rainbow report. Lo que puedo decirles es que aproximadamente entre el 75% y el 80% de nuestros pedidos tienen un plazo de entrega de entre 1 y 6 meses, y esta es exactamente nuestra situación a finales de junio de 2026.

Su siguiente pregunta es de Simon Baker, de Rothschild & Co Redburn.

Simon, permíteme responder a la pregunta sobre M&A. Y, por supuesto, estamos trabajando diligentemente en Bio-Techne en este momento, lo que requiere que centremos todo nuestro enfoque en la preparación, de acuerdo con lo que ya podemos y estamos autorizados a preparar, y trabajando en la ejecución de dicha operación. Ese es nuestro máximo objetivo.

Luego, por supuesto, compartí en la actualización de la estrategia nuestra firme intención de reponer nuestra cartera de proyectos en fase inicial en Healthcare como una estrategia importante. Y, por supuesto, en términos generales, estamos y seguimos comprometidos con el fortalecimiento de nuestros motores de crecimiento, Electronics y Life Science en su conjunto. Y en eso es en lo que trabajamos.

Compartimos con vosotros la financiación de la operación actual. Creo que podéis hacer los cálculos sobre lo que podría ir más allá de eso. Pero, por supuesto, lo más importante es que seamos capaces de ejecutar estas operaciones con diligencia. La integración es clave. Esto os da un marco de lo que queremos hacer y de lo que tenemos que hacer, por supuesto, limitado por lo que seamos capaces de hacer al final del día. Pero es un plan muy claro y directo sobre nuestras prioridades.

Le entregaré la inspección de metrología a Ben; él se centrará en este.

Muchas gracias, Kai. Gracias, Simon, por la pregunta. Permítanme resumir lo relativo a la metrología y la inspección. Adquirimos esa capacidad y las herramientas de metrología miden parámetros críticos en la fabricación de chips, como la profundidad, la altura de los escalones y el grosor, lo que permite realizar ajustes en tiempo real que mejoran el control del proceso. Esto se vuelve realmente importante, especialmente en la fabricación avanzada de semiconductores, donde los requisitos de calidad y pureza son cada vez más estrictos, sobre todo a medida que avanzamos hacia el empaquetado avanzado. Por otro lado, las herramientas de inspección detectan una amplia gama de tipos de defectos, garantizando también los más altos estándares de calidad. Así pues, en conjunto, estas tecnologías mejoran realmente el rendimiento de la fabricación, reducen los costes de producción y aceleran la llegada al mercado de la próxima generación de innovación en semiconductores para nuestros clientes.

Así que es un negocio relativamente pequeño para nosotros. La integración está funcionando extremadamente bien. Como Kai y Helene mencionaron hoy más temprano, acabamos de abrir una nueva instalación para poder dar soporte a nuestros clientes tanto desde el punto de vista de la capacidad como de la competencia.

En cuanto a la memoria, la realidad actual es que hay escasez de chips de memoria. Los precios de los chips de memoria avanzados son muy altos. Esperamos que esta tendencia o situación continúe al menos hasta la segunda mitad de 2027. Trabajamos muy duro día y noche con nuestros clientes para eliminar los cuellos de botella en esta capacidad, pero esto no va a desaparecer mañana.

Tomaremos nuestra siguiente pregunta. La pregunta proviene de Peter Spengler, de DZ Bank.

Muchas gracias. Permítame empezar con la pregunta sobre Electronics. Si recapitulamos los diferentes negocios, Semiconductor Solutions creció un 17%. En general, como usted ha indicado correctamente, tenemos un crecimiento de ventas de alrededor del 12% en electronics en el Q2. Lo que explica la diferencia es que Optronics se ha mantenido prácticamente estable este trimestre.

Y en cuanto a su pregunta sobre el mercado del bioprocesamiento, mire, vinculado a la reorganización de la estrategia de comercialización, volvemos a situar al cliente en el centro de lo que hacemos. Por lo tanto, hemos aumentado el número de interacciones que mantenemos con los clientes.

Y aunque no voy a hacer comentarios sobre la competencia, lo que sí puedo decirles es que, en lo que respecta a Merck Life Science y al bioprocesamiento en sí, todo sigue su curso normal. No observamos ninguna desviación ni tendencia que sea anormal.

Heidi, nos queda tiempo para una última pregunta, por favor.

Y su última pregunta proviene de la línea de Oliver Metzger, de ODDO BHF.

Permítanme empezar con Process Solutions. Habla JC. Seguimos creyendo que el mercado de bioprocesos sigue siendo muy atractivo, con un crecimiento del 9% al 10%. Y creemos que estamos teniendo un desempeño extremadamente bueno durante estos dos trimestres.

Y permítanme reiterar lo que dije en cuanto a las tendencias clave: una demanda sólida y saludable en el mercado. Buenos beneficios derivados de nuestro modelo de comercialización, mediante el cual mejoramos nuestro nivel de servicio y volvemos a situar al cliente en el centro de lo que hacemos.

Y luego observamos, como he dicho, un patrón de compra especial por parte de algunos clientes asiáticos, un crecimiento excepcional en China y, finalmente, un impulso puntual derivado de un pedido que recibimos para mejorar el flujo de trabajo completo de nuestros clientes.

Oliver, soy Ben. Yo responderé a la pregunta sobre DS&S. En el Q2 2026, el principal motor del rendimiento de las ventas en DS&S es la finalización de un gran proyecto importante que ya teníamos en marcha. Ya estaba en fase de ejecución. Y en el H2 de este año, esperamos mantenernos aproximadamente estables en comparación con el H2 del año pasado.

Oliver, soy Danny. Respecto a Fertility, como recordarás, con la nueva estructura estamos agrupando Fertility & Endocrinology y Saizen, pero intentaré darte detalles por separado. En cuanto a Fertility & Endocrinology, el impulso mejoró, como dijo Helene, secuencialmente del -5% en el Q1 al -1% en el Q2. Esto se debió principalmente, yo diría, a la disminución de los vientos en contra relacionados con el precio de GONAL-f en los EE. UU. Y como os dijimos anteriormente, tuvimos una reducción de precios en el Q2 del año pasado, que ha empezado a anualizarse. También observamos un ligero reequilibrio en la combinación del canal a la luz del canal MFN o TrumpRx que iniciamos. Sin embargo, el MFN también nos proporciona una mejor visibilidad sobre el precio de cara al futuro. Así que esta es una de las cosas positivas de este acuerdo.

Pergoveris, por otro lado, continuó creciendo a doble dígito, un 14% en el Q2. Esto fue ligeramente inferior a los trimestres anteriores, debido principalmente a la base de comparación. Así que no hay de qué preocuparse, sigue siendo de doble dígito. De hecho, seguimos, yo diría, superentusiasmados con las perspectivas de Pergoveris, incluyendo el reciente lanzamiento en China. Y eso es prácticamente todo. Junto con ello, está Saizen. Pero como hemos dicho, subió en el Q2 con comparaciones muy difíciles, pero ese es el panorama de Fertility.

Gracias a todos los que han participado en la sesión de hoy y gracias por su continuo interés en Merck. Con esto damos por concluida nuestra llamada de resultados del segundo trimestre de 2026.

Damas y caballeros, gracias por su asistencia. Esta llamada ha concluido. Pueden desconectarse.