Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la actualización comercial del tercer trimestre de Michael Page de hoy. Mi nombre es Drew y seré el operador de la llamada hoy. [Instrucciones del operador] Con eso, es un placer ceder la palabra a Kelvin Stagg, Director Financiero, para comenzar. Por favor, proceda cuando esté listo.

Gracias, Drew. Buenos días a todos y bienvenidos a la actualización comercial del tercer trimestre de 2026 de Michael Page. Soy Kelvin Stagg, Director Financiero. Y en la llamada conmigo está Nick Kirk, Director Ejecutivo. Aunque no lo leeré íntegramente, me gustaría hacer referencia a las formalidades legales que se incluyen en la declaración de advertencia en el apéndice de esta presentación y que también estarán disponibles en nuestro sitio web después de la llamada.

El grupo generó un beneficio bruto de GBP 190.5 million en el trimestre, lo que representa un crecimiento del 1.5% en monedas constantes y del 1.4% en tipos de cambio reportados frente a 2025, el primer trimestre de crecimiento desde el cuarto trimestre de 2022. La productividad, medida como beneficio bruto por generador de honorarios, creció un 6% frente al tercer trimestre de 2025. Esta es una productividad del tercer trimestre superior a la de nuestro año récord de 2022. En general, alrededor del 50% del grupo estuvo en crecimiento en el tercer trimestre.

Nuestra plantilla de generadores de honorarios se redujo en 63 o un 1.3% durante el trimestre, con un nivel reducido de nuevas incorporaciones durante el periodo de verano. En general, el grupo terminó el trimestre con 4,851 generadores de honorarios y una plantilla total de 6,604. El efectivo neto a finales de septiembre fue de alrededor de GBP 6 million, en línea con las expectativas. Esto se compara con una deuda neta de GBP 7 million a finales del segundo trimestre y es antes del reciente pago de dividendos intermedios de GBP 4.6 million pagado el 9 de octubre.

Procederé ahora a dar una breve revisión financiera. Nuestra plantilla de generadores de honorarios se redujo en 63 o un 1.3% durante el tercer trimestre con un nivel reducido de incorporaciones durante el periodo de verano. Las reducciones en EMEA y APAC fueron parcialmente compensadas por las adiciones en las Américas y el Reino Unido, y nuestra plantilla no operativa disminuyó en 12 durante el trimestre. Seguimos comprometidos con nuestra estrategia y continuamos reasignando recursos a las áreas del negocio donde vemos las oportunidades de crecimiento estructural a largo plazo más significativas. Simultáneamente, seguimos asegurándonos de que la plantilla en todos nuestros mercados esté alineada con los niveles de actividad. Durante los últimos 2 años, hemos reducido un 24% en Francia, Alemania y el Reino Unido colectivamente, parcialmente compensado por aumentos en EE. UU., Japón e India del 18%.

El beneficio bruto por generador de comisiones, nuestra medida de productividad, se mantuvo alto y aumentó un 6% en comparación con el tercer trimestre de 2025. Esto representa una productividad en el tercer trimestre superior a la de nuestro año récord de 2022. En línea con nuestra estrategia, seguimos trasladando recursos del nivel de reclutamiento de personal de Page hacia nuestros negocios establecidos de Michael Page y Page Executive, lo que a su vez está aumentando los niveles salariales en los que operamos. En los mercados donde hemos visto una recuperación, esto se ha debido a la normalización de los niveles de conversión de oferta a colocación. La oferta de talento sigue siendo un desafío clave para nuestros clientes. Y como resultado, nuestras tarifas de comisiones permanentes se mantienen en niveles récord.

Presentaré ahora una revisión regional. El beneficio bruto del Grupo creció un 1.5% en monedas constantes frente al tercer trimestre de 2025. El grupo alcanzó su primer trimestre de crecimiento desde el cuarto trimestre de 2022.

Vimos que el crecimiento continuó en Asia Pacífico, las Américas y el sur de Europa, con una actividad más desafiante, aunque estable, en Francia, el norte de Europa y el Reino Unido. En total, alrededor del 50% del grupo estuvo en crecimiento en el tercer trimestre. En línea con nuestra estrategia, Page Executive, que ahora representa alrededor del 10% del grupo, alcanzó su segundo trimestre consecutivo de crecimiento del 15%.

En nuestra región más grande, Europa, Oriente Medio y África, que representó el 49% del grupo, retrocedimos un 3.8% con resultados mixtos continuos en toda la región. Alemania, el mercado más grande del grupo en el tercer trimestre, que representó el 12% del grupo, retrocedió un 7%. Vimos fuertes resultados en nuestro negocio de contratación, con un aumento del 15%, con una demanda continua y fuerte de especialistas en transformación financiera e implementación de TI basada en proyectos. Page Executive creció un 9%.

Sin embargo, la actividad fue más desafiante en nuestro negocio de Michael Page, predominantemente centrado en el personal permanente. Francia, el 11% del grupo, retrocedió un 11%. El reclutamiento temporal, con una baja del 8%, superó al permanente, con una baja del 15%, lo que es indicativo de las difíciles condiciones actuales del mercado. El entorno comercial sigue siendo desafiante con altos niveles de incertidumbre tanto entre los candidatos como entre los clientes. Al igual que en trimestres recientes, los clientes son muy selectivos, más lentos en la toma de decisiones y cautelosos con las ofertas salariales. Como resultado, el proceso de contratación se ha vuelto más complejo y el tiempo de contratación ha aumentado.

Europa meridional registró otro trimestre de crecimiento, un 5%, con España continuando con los resultados más destacados, un 9%. En el resto de Europa, observamos condiciones de mercado difíciles en todos los países, aunque Suiza volvió a crecer con una mejor conversión de oficinas a colocaciones. En respuesta a estas condiciones, redujimos nuestra plantilla de generadores de honorarios en 47, principalmente en el norte de Europa.

En las Américas, que representaron el 22% del grupo, crecimos un 8.9% frente al tercer trimestre de 2025. Norteamérica creció un 8% con EE. UU., nuestro segundo mercado más grande en el tercer trimestre, que subió un 7%, logrando 2 años de crecimiento trimestral consecutivo. Nuestra disciplina más grande, Construcción, siguió ofreciendo los resultados más destacados, un 12%, debido a la continua fuerte demanda de los clientes y la escasez de talento. Además, la fabricación registró otro trimestre de crecimiento. Sin embargo, aún no vemos una recuperación generalizada con condiciones difíciles en la mayoría de las demás disciplinas.

En América Latina, el beneficio bruto creció un 10%, en línea con el segundo trimestre. México, nuestro país más grande en la región, creció un 8%, ligeramente por delante del segundo trimestre. Brasil creció un 5%, una mejora notable frente a la caída del 6% en el segundo trimestre. El reclutamiento temporal siguió superando al permanente debido a la incertidumbre en el periodo previo a las elecciones. Colombia, que representa alrededor del 20% de América Latina, creció un 14% debido principalmente a nuestro negocio de consultoría centrado en la tecnología. Nuestros demás países en América Latina crecieron un 18% en conjunto.

En general, la plantilla de generadores de honorarios aumentó un 16% en el trimestre, principalmente en EE. UU. En Asia Pacífico, que representó el 18% del grupo, el beneficio bruto del tercer trimestre creció un 14.7%.

Asia subió un 19%, una mejora adicional respecto al crecimiento del 11% en el segundo trimestre. Este es nuestro sexto trimestre consecutivo de crecimiento con 10 de nuestros 11 mercados registrando crecimiento. China continental subió un 28% en el tercer trimestre, una mejora respecto al crecimiento del 17% en el segundo trimestre. China continental creció un 36% debido en parte a un comparativo suave, pero también impulsado por una mejor actividad comercial tanto en Michael Page como en Page Executive. Seguimos viendo una mejora en el sentimiento tanto de clientes como de candidatos, lo que está ayudando a asegurar colocaciones, particularmente para contrataciones de nivel senior en clientes tanto nacionales como multinacionales.

Hong Kong subió un 9% en comparación con el crecimiento del 2% en el segundo trimestre, con un resultado particularmente sólido en Page Executive. El sudeste asiático creció un 8% en el tercer trimestre de 2025 con condiciones de mercado estables en la mayor parte de la región. En Japón, donde hemos invertido durante los últimos 2 años en generadores de ingresos debido al tamaño del mercado y su importancia estratégica, logramos un rendimiento destacado, con un aumento del 23%, un trimestre récord y una mejora adicional respecto al crecimiento del 18% en el segundo trimestre. India creció un 18%, logrando otro trimestre récord. El sentimiento del mercado se mantuvo positivo con niveles continuos de buena confianza empresarial.

Australia retrocedió un 7% con un ligero deterioro en las condiciones del mercado debido a la incertidumbre económica. Nuestra plantilla de profesionales facturadores en la región disminuyó en 41 durante el trimestre debido al cronograma de las palancas. En el Reino Unido, que representó el 11% del grupo, el beneficio bruto disminuyó un 5.5%, en línea con el segundo trimestre. El mercado sigue siendo difícil pero estable con cierta actitud positiva, aunque esto aún no se ha traducido en la adquisición de empleos. El reclutamiento temporal subió un 2%, continuando con un rendimiento superior al permanente, que bajó un 9%. La plantilla de profesionales facturadores aumentó en 9 en el tercer trimestre.

Ahora presentaré un resumen de nuestros resultados. El grupo ha logrado nuestro primer trimestre de crecimiento desde el cuarto trimestre de 2022. Hemos observado un crecimiento continuo en Asia Pacífico, las Américas y el sur de Europa, mientras que el sector comercial sigue siendo más desafiante, aunque se mantiene estable en Francia, el norte de Europa y el Reino Unido. Seguimos ejecutando nuestra estrategia, aprovechando la fuerza de Page y nuestra posición como líder mundial en la contratación permanente de personal directivo y de gestión especializada, situando a más talento senior en niveles salariales más altos y con tarifas de comisión superiores. Como resultado, la productividad del tercer trimestre aumentó un 6% respecto a 2025 y también fue superior al tercer trimestre de 2022, nuestro año récord.

Page Executive, que representa alrededor del 10% del grupo, ha registrado su segundo trimestre consecutivo con un crecimiento del 15%. El progreso que estamos logrando en productividad, innovación tecnológica, eficiencia operativa y ejecución estratégica demuestra que nuestra estrategia sigue funcionando y nos posiciona bien para el crecimiento futuro. En conjunto, desde el lanzamiento de nuestra estrategia, nuestros programas de ahorro de costes han generado ahorros anualizados de alrededor de GBP 40 million. Este control de la base de costes ha continuado en 2026, incurriendo en GBP 2.5 million de costes extraordinarios en relación con las salidas de directivos en el primer semestre, con una cifra similar prevista para el segundo semestre.

Si bien seguimos observando una mejora y una normalización en las operaciones en varios de nuestros mercados, persiste un grado significativo de incertidumbre. Contamos con un modelo de negocio altamente diversificado y adaptable, un balance sólido y una base de costes que está bajo revisión continua.

Actualmente prevemos que el beneficio operativo de 2026 esté en línea con el consenso consolidado de la empresa de alrededor de GBP 29 million. Nick y yo estaremos encantados de responder a cualquier pregunta que puedan tener.