Bienvenidos todos y gracias por unirse a la llamada de los resultados del primer semestre de 2026 de Morgan Advanced Materials. Mi nombre es Gabriel y coordinaré su llamada hoy. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a su anfitrión, Damien Caby, Chief Executive de Morgan Advanced Materials. Adelante, por favor.

Buenos días a todos. Soy Damien Caby, Chief Executive de Morgan Advanced Materials. Me acompaña hoy en la llamada Richard Armitage, nuestro CFO. Comenzaré hoy con un resumen de nuestros resultados del primer semestre. A continuación, Richard les detallará la situación financiera, las perspectivas, así como las directrices técnicas. Después, volveré para compartir los avances respecto a la estrategia que presentamos en diciembre del año pasado, y finalmente pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas.

Me complace informar de que el rendimiento de los primeros 6 meses del año se ajusta a las expectativas. Los ingresos muestran un impulso positivo y el margen de beneficio operativo está mejorando de forma secuencial. Estamos logrando avances claros en nuestra estrategia para liberar nuestro potencial mediante la transformación de nuestra eficacia operativa y el impulso de un crecimiento más sólido y rentable.

Dentro de nuestro palanco estratégico de efectividad de la transformación, estamos progresando adecuadamente en dos grandes procesos de reestructuración de centros (turnarounds) y en la obtención de beneficios derivados de nuestro enfoque de compras grupales. En cuanto al impulso del crecimiento, hemos establecido equipos especializados para acelerar nuestra presencia en mercados clave seleccionados, y ya hemos comenzado a obtener resultados positivos gracias a nuestra estrategia optimizada de compromiso con los OEM.

En cuanto a maximize portfolio, tal como se anunció anteriormente, el grupo está llevando a cabo una revisión estratégica de su división Thermal Products, considerando una gama completa de opciones, incluida una posible desinversión. Hemos avanzado considerablemente en la evaluación de las perspectivas de crecimiento de la división y nos estamos preparando para diversas opciones. Se proporcionarán más actualizaciones en su debido momento, según proceda.

Estamos en vías de alcanzar nuestro marco financiero y cumplir nuestro objetivo de margen del 12% en 2028. Durante la primera mitad de 2026, excluyendo el impacto positivo del desfase de un pago de tipo "take-or-pay", el cual Richard explicará en breve, los ingresos del grupo crecieron un 3% de forma orgánica a tipo de cambio constante.

Esto se ha debido principalmente a dos áreas. En primer lugar, en nuestro negocio de Energy, nuestra estrategia de combinar la colaboración con los OEMs en la fase de diseño para beneficiarnos del fuerte ciclo de inversión y generar un pool de aftermarket, en alineación con los operadores y sus prioridades para asegurar sólidas ventas de aftermarket, nos ha ayudado a aprovechar el aumento de la inversión en suministro eléctrico y almacenamiento. En segundo lugar, nuestro negocio de Aerospace and Defense ha seguido creciendo, impulsado por la aviación, tanto con pedidos de motores nuevos como de MRO. Esto se vio parcialmente compensado por una menor demanda de blindaje corporal en Defense y otros sectores; no obstante, nuestras ventas fueron resilientes. La primera mitad del año demuestra e ilustra nuestro impulso estratégico para impulsar un crecimiento más sólido y transformar nuestra eficacia operativa. Estoy satisfecho con nuestro progreso visible hacia la liberación de nuestro potencial. Y ahora cedo la palabra a Richard.

Gracias, Damien, y buenos días a todos. Voy a comenzar con una visión general de los resultados financieros de los 6 meses finalizados el 30 de junio de 2026. Los ingresos fueron de GBP 518 millones, un aumento del 4,8% sobre una base orgánica de moneda constante, como resultado del crecimiento en nuestros mercados finales de Aerospace y Energy. Nuestros ingresos incluyen un beneficio de desfase de GBP 8,9 millones derivado de un acuerdo de tipo take-or-pay con uno de nuestros clientes de semiconductores, que no se repetirá en el H2. Si excluimos este beneficio de desfase, los ingresos crecieron un 3% sobre una base de moneda constante.

El beneficio operativo ajustado del Grupo fue de GBP 57.8 millones, lo que supone un margen operativo ajustado del 11.2%. El margen operativo también refleja el beneficio por desfase de GBP 8.9 millones, sin el cual habría sido del 9.6%. La rentabilidad del capital invertido fue del 14.5%, ligeramente por debajo de nuestra trayectoria [indiscernible] a lo largo del ciclo.

El flujo de caja libre registró una entrada de GBP 3.5 millones, en línea con lo observado en la primera mitad de 2025 y reflejando las inversiones que seguimos realizando en el grupo. El BPA ajustado fue de 10.7p por acción, y hemos mantenido el dividendo interino sin cambios en 5.4p. Los elementos de ajuste específicos ascendieron a GBP 18.4 millones en el semestre, impulsados principalmente por el gasto derivado de la implementación de nuestro sistema ERP en todo el grupo.

Pasando a analizar los segmentos de información con más detalle, podemos observar que los ingresos de Performance Carbon aumentaron un 4% a tipo de cambio constante, lo que incluye los 8.9 millones de GBP de ingresos por contratos de tipo take-or-pay. Este contrato take-or-pay está relacionado con la reducción de nuestras previsiones de ingresos por semiconductores que anunciamos durante la segunda mitad de 2025, derivada del traslado del suministro de ciertos productos a China. Aunque esperábamos suministrar estos productos durante la segunda mitad de 2026, el cliente ha liquidado la totalidad de sus equipos contractuales durante la primera mitad. Excluyendo este efecto de temporalidad, los ingresos disminuyeron un 1.8% respecto al año anterior, con un fuerte crecimiento en energía, especialmente en eólica, que se vio más que compensado por la menor demanda de blindaje corporal y equipos industriales.

Como se ha observado anteriormente, la demanda de blindaje corporal está impulsada por patrones de contratación gubernamental desiguales, y esperamos ver un aumento de la demanda de cara a 2027 con el lanzamiento de nuevos productos. También querríamos señalar cierta cautela respecto a las perspectivas dentro de nuestros segmentos industriales europeos, donde estamos empezando a observar una demanda ligeramente más débil.

El margen mejoró en 70 puntos básicos, impulsado por los ingresos de GBP 8.9 millones en concepto de take-or-pay, que no se repetirán en el H2. Excluyendo este elemento, el margen mostró un deterioro causado principalmente por la disminución de las ventas de Armour.

Technical Ceramics experimentó un fuerte crecimiento durante la primera mitad del año, con un aumento del 7.8% en términos de moneda constante. El principal motor de crecimiento sigue siendo el sector de aerospace and defense, impulsado por la demanda de ceramic cores, un componente crítico en la fabricación de álabes de turbina para motores de reacción. Aerospace and Defense representa ahora el 39% de los ingresos de la división tras el sólido crecimiento registrado en los últimos años.

También observamos un fuerte crecimiento en el sector de energía, impulsado por la creciente demanda de turbinas de gas industriales para alimentar centros de datos. El margen operativo mejoró 130 puntos básicos hasta alcanzar el 13%, debido principalmente a un fuerte efecto de apalancamiento operativo sobre el crecimiento de los ingresos. Ya hemos hablado anteriormente de cómo la oportunidad de crecimiento de los ingresos puede ayudar a impulsar la expansión del margen de esta manera, algo que quedó claramente demostrado por Technical Ceramics en la primera mitad del año.

Thermal Products volvió a crecer durante la primera mitad de 2026, mostrando un crecimiento del 2.5% en términos de moneda constante. Observamos un sólido desempeño en Asia, impulsado por el crecimiento en el procesamiento de metales en India y China. En North America, el aumento de los ingresos por proyectos de CPI y la demanda de nuestras innovadoras soluciones de almacenamiento de energía también respaldaron el crecimiento. Sin embargo, los ingresos en Europa se están viendo afectados por una menor inversión en Process Industries, atribuida al entorno geopolítico.

Al comenzar el año, experimentamos una serie de desafíos operativos derivados principalmente de fallos en los equipos de nuestra principal instalación en North America, lo que afectó al margen. Estos problemas ya se han abordado y estamos empezando a observar una mejora constante en el rendimiento. Pasando ahora a nuestro análisis de la variación del margen de beneficio (profit margin bridge), hemos intentado ilustrar el movimiento, primero, desde la primera mitad del año pasado a la segunda, y después, desde la segunda mitad del año pasado a la primera mitad de este año.

La comparación entre el primer y el segundo semestre del año pasado se debió, en primer lugar, a una serie de partidas extraordinarias en la primera mitad del año que no se repitieron en la segunda. Sin embargo, el principal factor fue el volumen y el mix, en los que observamos una fuerte caída de la demanda en los mercados industriales, así como descensos en los ingresos de Armour, semiconductor y health care, lo que afectó a nuestra combinación de márgenes.

Hemos empezado a observar una mejora sólida en el margen este año, impulsada por una contribución de 250 puntos básicos procedente de la eficiencia y la simplificación, lo que ha revertido sustancialmente la caída de la segunda mitad del año pasado. Experimentamos algunos problemas operativos a principios de año, que afectaron principalmente a Thermal Ceramics, tal como se ha indicado. También cabe señalar que hemos compensado con éxito la inflación mediante ajustes de precios de alrededor del 2%, tal como es nuestra práctica habitual. Por último, el pago en virtud de un acuerdo de take-or-pay añadió 160 puntos básicos al margen. Excluyendo esto, el margen operativo en nuestro primer semestre habría sido del 9,6%, una mejora significativa respecto a la segunda mitad del año pasado y un resultado que nos da confianza para seguir progresando hacia nuestro objetivo de un margen del 12% para 2028.

Pasamos ahora a los elementos de ajuste específicos. En la primera mitad del año, incurrimos en costes de GBP 18.4 millones. Los costes de reestructuración de GBP 9.4 millones incluyen los gastos asociados al cierre de una planta de Technical Ceramics en los U.S. Esta inversión nos permitirá optimizar el margen a largo plazo, y Damien hablará más detalladamente sobre nuestros planes de recuperación de la planta, los cuales están progresando adecuadamente.

Una vez completada, este cierre pondrá fin a nuestro programa de simplificación, aportando un beneficio anual total recurrente de GBP 27 millones en costes continuos, con un coste de implementación de GBP 45 millones. El trabajo que hemos realizado para reducir nuestra base de costes de fabricación durante los últimos 3 años, sumado a nuestras oportunidades de optimización planificadas, acelerará la mejora del margen mediante un sólido efecto de apalancamiento operativo (drop-through) a medida que los mercados finales se recuperen. Esto respaldará el cumplimiento de nuestro objetivo de margen del 12% durante 2028.

El gasto relacionado con nuestro plan de despliegue del ERP ha progresado según lo previsto, con GBP 11.5 millones incurridos en configuración e implementación durante el periodo. Prevemos incurrir en un gasto total de entre GBP 22 millones y GBP 24 millones durante 2026, antes de que el programa comience a reducirse hacia finales de 2027.

También hemos registrado una plusvalía en el valor razonable de nuestras participaciones en Foseco India Limited a fecha de 30 de junio de GBP 2,5 millones, lo que valoriza nuestra participación en GBP 49 millones.

Pasamos al flujo de caja. En primer lugar, cabe señalar que el capital circulante mostró una salida de GBP 23.5 millones durante el periodo, lo que refleja la estacionalidad habitual del primer semestre. Esperamos que esto se revierta sustancialmente durante el segundo semestre. El gasto de capital neto ascendió a GBP 12.5 millones, significativamente inferior al año anterior, debido a que nuestra inversión en capacidad de semiconductores ha finalizado y al cronograma de gasto en otros proyectos específicos. Los elementos excepcionales sumaron un total de GBP 15.2 millones y, por tanto, el flujo de caja libre fue una entrada de GBP 3.5 millones. El flujo de caja incluye un beneficio adicional de GBP 4.4 millones procedente de programas de financiación de proveedores y de factoring de deuda sin recurso, que ascendieron a un total de GBP 42.6 millones al 30 de junio.

La deuda neta cerró en GBP 253 millones, excluyendo los pasivos por arrendamiento, en línea con nuestras expectativas y representando 2x EBITDA. Anticipamos que el apalancamiento mejorará durante la segunda mitad del año a medida que el flujo de caja libre continúe normalizándose y a medida que realicemos los ingresos derivados de la venta de nuestras acciones en Foseco India. Como resultado de esto, esperamos que el apalancamiento al cierre del ejercicio se sitúe en torno a 1.7x.

Como recordatorio de nuestra política de asignación de capital, nuestro objetivo de apalancamiento se mantiene en el rango de 1 a 1,5x en relación con las operaciones en curso, objetivo hacia el cual avanzaremos durante los próximos 12 meses. Como anteriormente, una vez que nuestro apalancamiento se encuentre dentro de este rango, consideraríamos un aumento temporal hacia el rango de 1,5 a 2x en caso de una adquisición convincente.

Si bien la inversión de capital sigue siendo una prioridad para respaldar las oportunidades de crecimiento orgánico, prevemos necesidades limitadas de inversión en capacidad y esperamos poder mantener el CapEx total en torno a los GBP 50 millones, o 1,2x la depreciación, durante los próximos 3 años. Mantendremos el dividendo por ahora y lo incrementaremos en línea con los beneficios ajustados una vez que la retribución al accionista vuelva a situarse en torno a 2,5x. Una vez estabilizados, consideraremos la necesidad de financiar inversiones inorgánicas junto con retribuciones adicionales a los accionistas.

El Consejo revisará la situación periódicamente, reconociendo la oportunidad que presentan los rendimientos adicionales para devolver efectivo a los accionistas y mejorar las ganancias.

Ahora pasaré a las orientaciones técnicas. Se espera que los costes de simplificación para 2026 asciendan a unos GBP 10 millones, lo que dará por concluido el programa. Se prevé que el gasto en ERP se sitúe en un rango de entre GBP 22 millones y GBP 24 millones. Seguimos esperando un gasto de capital de alrededor de GBP 50 millones durante 2026, ponderado hacia la segunda mitad del año debido a la distribución temporal.

Nuestro cargo financiero neto será de alrededor de GBP 24 millones, lo que supone un incremento respecto al año anterior, debido en parte al vencimiento durante el ejercicio de GBP 94 millones de deuda a tipo fijo, sobre la cual hemos estado pagando un tipo de interés medio del 3%. Se espera que nuestro tipo impositivo efectivo se sitúe en el rango del 27% al 29% debido a nuestra combinación geográfica de rentabilidad. Prevemos que el apalancamiento al cierre del ejercicio sea de alrededor de 1.7x, mostrando una trayectoria positiva hacia nuestro objetivo de entre 1 y 1.5x.

Cabe destacar que, con la finalización de nuestros programas de simplificación y ERP en 2027, y dado que se espera que el gasto de capital se mantenga cerca de 1x la depreciación a medio plazo, prevemos que generaremos un flujo de caja libre positivo para finales de 2027.

Finalmente, pasaré a las perspectivas para 2026. Somos conscientes del actual entorno geopolítico y macroeconómico, especialmente en los mercados industriales europeos. Por lo tanto, esperamos un crecimiento de los ingresos orgánicos a tipo de cambio constante de alrededor del 2% para todo el año. Teniendo también en cuenta el viento en contra debido al tipo de cambio, esperamos que el margen de beneficio operativo ajustado para la segunda mitad del año esté, en términos generales, en línea con el de la primera mitad, excluyendo el beneficio por desfase de GBP 8.9 millones derivado del acuerdo de take-or-pay. Gracias. Y ahora cedo la palabra a Damien.

Gracias, Richard. Permítame ahora centrar la atención en nuestro progreso estratégico. Hemos estado ejecutando a buen ritmo nuestra estrategia para liberar nuestro potencial, alcanzar un margen del 12% para 2028 y, posteriormente, llegar a un margen del 14% mediante un crecimiento más sólido que mejore dicho margen. Nuestra estrategia se fundamenta en tres pilares: transformar la eficacia operativa, impulsar un crecimiento más sólido y maximizar el valor de la cartera.

Al transformar la eficacia operativa, estamos dando continuidad a la mejora continua y yendo más allá de ella. Estamos abordando los centros con bajo rendimiento. Estamos aprovechando la escala del grupo para la eficiencia en compras y en las funciones de back-office, y estamos mejorando la analítica de negocio para tomar decisiones más rápidas y mejor informadas. Para impulsar un crecimiento más sólido, estamos añadiendo capacidad incremental para cumplir con contratos plurianuales y estamos buscando proactivamente colaboraciones con clientes en mercados seleccionados, centrándonos donde tenemos el mayor derecho a ganar. Las alianzas más sólidas con clientes clave nos ayudan a integrarnos más en la base instalada para beneficiarnos de los ingresos recurrentes del aftermarket. Y para maximizar el valor de nuestra cartera, seguimos dando forma a nuestro portafolio y estableciendo asociaciones para lograr o ampliar posiciones ventajosas en nuestras áreas seleccionadas.

Este gráfico resume el progreso significativo que hemos logrado durante la primera mitad de 2026 en nuestro... y nuestros próximos pasos. Como pueden observar, están ocurriendo muchas cosas y estamos gestionando nuestras iniciativas y prioridades mediante una nueva cadencia operativa. La adopción y el compromiso han sido sólidos, y me complace informar que estamos cumpliendo con todas las acciones clave y confiamos en nuestra capacidad para seguir progresando en todos los frentes y alcanzar nuestros objetivos.

Comenzando con la transformación de la eficacia operativa, durante 2025 lanzamos nuestra primera reestructuración de un centro de gran tamaño. Y en 2026, iniciamos una segunda reestructuración de un centro de gran tamaño. Proporcionaré más información sobre estos 2 centros más adelante en mi presentación. Ambas transformaciones se completarán para finales de 2027 y se están evaluando otros centros adicionales.

La implementación de nuestra nueva función de compras grupales sigue avanzando según lo previsto. Hemos establecido la visibilidad del gasto y hemos iniciado la transición de unas compras reactivas hacia una gestión de categorías proactiva. Esto permitirá obtener mejores costes, una mayor resiliencia en el suministro y un menor capital de trabajo. Ya estamos ejecutando iniciativas de ahorro y veremos los primeros beneficios tangibles en la segunda mitad de 2026. Nuestro objetivo es integrar la gestión de categorías en toda la empresa para finales de año y ampliar rápidamente el alcance de los ahorros. Seguimos confiando en que el plan de recuperación de la planta y las iniciativas de compras aportarán al menos GBP 20 millones de mejora en el margen para 2028, respaldando nuestro margen del 12%.

Pasamos ahora al impulso del crecimiento. El equipo de Thermal Products en los EE. UU. y el de Performance Carbon han aumentado la fiabilidad de las entregas, lo que ha contribuido a un incremento de los ingresos. En todas nuestras unidades de negocio, se han creado o reforzado equipos especializados en mercados seleccionados para impulsar un crecimiento más sólido.

Nuestros líderes empresariales han establecido un riguroso ritmo operativo comercial para impulsar la gestión de proyectos interfuncionales y la agilidad ante las oportunidades comerciales. Han estado incrementando su compromiso con clientes clave para mejorar la forma en que colaboramos con los OEMs, y volveré a este punto en unos minutos.

Hemos estado desplegando rápidamente capital incremental para ampliar nuestra capacidad de piezas utilizadas en la implantación iónica en la fabricación de semiconductores de silicio, y estamos observando un crecimiento de las ventas del 15%. Como se informó anteriormente, también estamos mejorando las capacidades de nuestro negocio Armour para respaldar el crecimiento futuro de los vehículos. Esto está respaldado por contratos gubernamentales y apoyará nuestro crecimiento durante 2027.

Para maximizar el valor de nuestra cartera, estamos buscando alianzas a lo largo de nuestras cadenas de valor estratégicas. Y, tal como se anunció anteriormente, estamos llevando a cabo una revisión estratégica de Thermal Products. Hemos avanzado considerablemente en la evaluación de las perspectivas de crecimiento de la división y nos estamos preparando para una serie de opciones.

Ahora me gustaría dedicar unos minutos a compartir más detalles sobre algunas de nuestras iniciativas de alto impacto, empezando por la recuperación de centros operativos. La oportunidad de transformar la eficacia operativa en algunos de nuestros centros más grandes es significativa, y nos permitirá desbloquear el crecimiento y mejorar los márgenes. Hemos identificado centros que representan el 20% de los ingresos del grupo como objetivos para esta iniciativa.

Durante 2025, iniciamos nuestro primer gran proceso de reestructuración en nuestra planta de Augusta, Georgia. Este centro es una de las instalaciones más grandes del grupo y fabrica múltiples líneas de productos Thermal para nuestra base de clientes en North America. Ha estado enfrentando una creciente complejidad en la cadena de suministro y en las líneas de productos, así como desafíos de fiabilidad. Con el tiempo, esto ha derivado en problemas de productividad y de entrega, lo que a su vez ha impactado en el beneficio y los ingresos.

Así que, durante 2025, lanzamos un programa plurianual para trabajar en la creación de una operación de fabricación más predecible, escalable y competitiva. Se trata de un programa integral que incluye cambios en la planificación de la producción y el inventario, la optimización de la cartera de productos, la eficacia operativa y mejoras en la fiabilidad. Este proceso de reestructuración está progresando adecuadamente. El nuevo concepto de inventario de producto terminado se ha implementado en un 70% y ha sido el pilar de una reducción de los plazos de entrega superior al 50% y de un crecimiento de las ventas del 12%.

En varias líneas de producción donde se está implementando la aplicación de principios operativos y sistemas de gestión mejorados, hemos observado mejoras significativas y sostenidas en la productividad, el rendimiento y la eficacia de los equipos. Este proceso de recuperación aún no ha terminado y queda mucho por recorrer. Estos son signos tangibles de progreso. Estamos ampliando y acelerando el despliegue para lograr mejoras de margen materiales y sostenibles a partir de 2027.

Este año, hemos iniciado las medidas relativas a nuestra planta de cerámica en Hayward, California. Anunciamos su cierre en marzo y el traslado de su producción a otras instalaciones en los U.S.

y Europa para optimizar la utilización de los activos. La cualificación de las nuevas ubicaciones de fabricación y la transferencia gradual de activos están bien encaminadas. Esperamos que los beneficios de esta reubicación empiecen a materializarse a partir de 2028.

También estamos percibiendo beneficios de nuestro motor de crecimiento estratégico. Estamos tomando medidas enfocadas para acelerar el crecimiento en mercados clave seleccionados. Permítanme ilustrar cómo funciona esto en Energy, que es un segmento atractivo sustentado por los requisitos eléctricos de la AI y los data centers, la intermitencia de la generación de energía con bajas emisiones de carbono y los desafíos de la resiliencia de la red. El refuerzo de nuestra colaboración con los principales OEMs en este campo ha contribuido a convertirlo en uno de nuestros mercados finales de más rápido crecimiento.

En los sistemas de almacenamiento de energía mediante baterías, nuestro crecimiento está impulsado por materiales diferenciados para un mayor rendimiento, en lugar de por productos comparables. En esta aplicación, nuestros productos microporosos están sustituyendo cada vez más a los aerogeles y a la protección contra el embalamiento térmico debido a su atractiva propuesta de coste y rendimiento en la química de fosfato de hierro y litio. En las células de combustible, estamos proporcionando soluciones completas de aislamiento térmico multiproducto y estamos ganando cuota de mercado con un líder mundial. Nuestra colaboración con los OEM de turbinas eólicas también ha contribuido a impulsar el crecimiento en Energy. Las cualificaciones que hemos logrado gracias a nuestros materiales y diseños de primer nivel generan ingresos adicionales en el mercado de repuestos (aftermarket).

En el sector ferroviario, hemos estado logrando regularmente un crecimiento superior al del mercado y, para impulsar un mayor crecimiento en el mercado de posventa, estamos reforzando nuestra colaboración con los principales OEM para integrarnos mejor en la base instalada. También estamos reforzando nuestra presencia en Asia, donde recientemente hemos asegurado nuevos negocios de conectores eléctricos. Estos son solo 4 ejemplos de asociaciones con OEM en un mercado atractivo y en crecimiento, donde estamos aprovechando nuestra fortaleza, estableciendo una posición sostenible mediante especificación y aumentando nuestra cuota de mercado.

Para concluir nuestra presentación de hoy, hemos logrado un impulso positivo en los ingresos y en los beneficios durante el primer semestre. Estoy satisfecho con el progreso de nuestra estrategia. Los 3 pilares avanzan según lo previsto. La estrategia seguirá generando beneficios durante el H2 y un aumento de los mismos durante 2027 y 2028. Estamos en camino de alcanzar nuestro marco financiero y de cumplir con nuestro objetivo de margen del 12% en 2028.

Como se ha indicado anteriormente, en relación con la revisión estratégica de Thermal Products, estamos progresando adecuadamente en la evaluación de las perspectivas de crecimiento de la división y nos estamos preparando para diversas opciones. Nuestras agendas comercial y estratégica son ambiciosas. El equipo de Morgan las ha acogido con un gran compromiso y energía, manteniendo siempre el enfoque en la seguridad de nuestras operaciones y en la calidad de nuestros productos y de nuestro suministro a los clientes.

Muchas personas en toda la organización están saliendo decididamente de su zona de confort para participar en la implementación de nuestro nuevo ERP, en el rediseño de procesos, en la transformación de nuestra forma de operar en algunos de nuestros centros y en la contribución a equipos multidisciplinares orientados al mercado o al cliente. Y mi mayor satisfacción es ver cómo nuestra estrategia y este compromiso liberan nuestro potencial. Gracias.

Con esto damos por terminada nuestra presentación formal. Ahora procederemos con la sesión de preguntas y respuestas, y le cedo la palabra a la operadora para que coordine la sesión.