[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de John Zamparo, de Scotiabank.

Gracias por la pregunta. Empezaré con las noticias positivas del trimestre, creo, ya que tuvimos un crecimiento general del 1.6%, y fue nuestro séptimo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas de ingresos brutos. Por lo tanto, seguimos viendo como algo positivo y constructivo la resiliencia del modelo de estrategia con el que operamos en el mercado.

La disminución de los ingresos en el componente de Prepared Meats del negocio, de aproximadamente un 2%, no nos resultó sorprendente durante el trimestre. Hubo dos factores que contribuyeron a ello. El primero es, esencialmente, la salida de ciertos negocios de marca blanca con márgenes más bajos, que fluctúan de forma leve a través de la cartera a lo largo del año. Eso no fue necesariamente una sorpresa para nosotros. Y, probablemente más importante aún, las implicaciones de las medidas de precios que tomamos en el Q1 en dos formas: un aumento de precio regular y, posteriormente, el seguimiento, obviamente, con los componentes de combustible en la fijación de precios. Es muy normal en el sector de los bienes de consumo empaquetados que esto tenga un impacto en el volumen, no solo para Maple Leaf, sino para toda nuestra industria; es algo muy habitual en los bienes de consumo empaquetados. Ese fue el caso en nuestro primer trimestre completo tras la aplicación de precios en el Q2, y esperamos plenamente que esto se normalice a medida que avance el año.

Lo que ha vuelto a ser positivo es la resiliencia del margen en particular y el hecho de que hemos entregado un 13.4% dentro del trimestre, lo que refleja que la estrategia de precios se ha consolidado en el mercado de forma constructiva. Por tanto, creemos que el resto del año se irá normalizando a medida que avance. No se trata de un cambio material en el entorno del consumidor. Seguimos viendo a un consumidor bajo presión, que ciertamente está sintiendo los efectos de la inflación, pero eso no es distinto a lo que hemos experimentado durante los últimos trimestres.

Sí. Bueno, es una excelente pregunta. Me alegra que la haya hecho. Obviamente, nos hemos mostrado reacios a proporcionar previsiones trimestrales, así que no lo haremos hoy. Pero en mis comentarios, sí aporté algo de contexto sobre cómo prevemos que se desarrolle el año. Dentro de ese marco, seguimos aportando el contexto de que el tercer trimestre, desde una perspectiva de estacionalidad, será probablemente el punto más bajo en términos de margen de nuestro año. Y creo que es importante ser transparentes con este tipo de cuestiones.

Realmente les aconsejaría, tanto a usted como a los demás, que no utilicen el precio del cerdo despiece como indicador de los márgenes del negocio de CPG de Maple Leaf. Y hay varias razones para ello, John. La primera es que nosotros no compramos el despiece de cerdo; compramos cortes selectos del despiece. Eso es importante. El bacon, por ejemplo, se basa en una fórmula. Por lo tanto, como hemos comunicado en el pasado, fluctúa según los mercados.

Pero lo que es más importante, las materias primas de cerdo representan algo menos del 25 % de nuestros costes de producción totales; elementos como la carne de vacuno, pavo, pollo, el embalaje y los ingredientes, el transporte y almacenamiento, la mano de obra y los gastos generales de la planta, también desempeñan un papel relevante en nuestra estructura de costes global. Así que sí, a corto plazo, hemos observado cierta favorabilidad en el precio del corte de cerdo, y creo que eso es algo positivo. Sin embargo, en casi todas esas otras áreas —vacuno, pavo, pollo, embalaje e ingredientes, transporte y almacenamiento, mano de obra— esperamos que los costes aumenten en la segunda mitad del año en comparación con el año anterior.

Otro aspecto importante es que los mercados del cerdo ya han empezado a cambiar. Y a pesar de que existe cierta favorabilidad interanual en el cutout, por ejemplo, se sigue pronosticando que el Q3 será superior secuencialmente respecto al Q2. Espero que esto sea importante y les aporte contexto adicional.

Desde un punto de vista operativo, lo más importante para nosotros es que, a pesar de la inflación que existe en el mercado, gracias a los precios que hemos implementado —tanto en lo ejecutado durante la primera parte del año como en lo que tenemos previsto para nuestras inversiones promocionales en la última parte del año—, nos sentimos muy bien posicionados con los precios que tenemos en el mercado para el resto del ejercicio. Y esa es la razón principal por la que hoy estamos reiterando nuestras previsiones.

Nuestra siguiente pregunta es de George Doumet, de BMO Capital Markets.

Sí. Fue bastante... creo, George, fue bastante generalizado, lo cual, de nuevo, es muy común y normal tras cambios de precios como esos. Hubo puntos positivos, como el progreso que estamos logrando en nuestra cartera de snacks proteicos; en particular, la innovación que hemos presentado y la expansión de la distribución. Estos tienden a ser, si estás familiarizado con los paquetes, quizás un poco más ligeros desde la perspectiva del volumen, pero contribuyen de forma desproporcionada desde la perspectiva de los ingresos y el margen. Así que eso fue, sin duda, un punto positivo dentro del trimestre.

Y ciertamente no consideramos que los cambios sean necesariamente negativos, sino más bien normales, algo similar a lo que experimentamos en el Q2. El enfoque se centra realmente en asegurar que tenemos los planes adecuados implementados para la segunda mitad del año para estar bien posicionados. Así que, desde la perspectiva de las categorías, no creo que haya nada especialmente revelador de una categoría a otra, salvo quizás el impulso positivo de la plataforma de innovación en el sector de protein snacking. Pero, desde mi punto de vista, esa es esencialmente la situación.

Y la otra cosa que mencionaría, ya que lo ha sacado a colación, los aspectos positivos; curiosamente, nuestras ventas de carne sostenible en general, en un entorno de consumo muy difícil durante el segundo trimestre, aumentaron en nuestras marcas. Es decir, la cartera de carnes sostenibles de marca creció en torno a un dígito simple medio y los volúmenes también fueron positivos. Por lo tanto, no todo se ha visto afectado negativamente por el entorno de consumo. Y creo que el hecho de que tengamos una cartera de productos diferenciada también está destacando en muchas áreas. Eso nos da optimismo, obviamente, para la segunda mitad del año.

Repítelo de nuevo, George, perdón, ¿el Q3?

Muy similar. Yo diría que el matiz que le daría es el de una mejora muy modesta respecto al Q2, lo cual es positivo. Pero creo que debemos tener cuidado de no reaccionar a lo que ocurre en 3 o 4 semanas. Deberíamos plantearnos esto en función de cómo se desarrollará el resto del año en un periodo de tiempo más largo, a medida que el entorno del consumidor continúe mejorando, esperemos, pero lo que es más importante, a medida que los efectos de la fijación de precios se moderen.

Sí. Gracias, George. Así que tienes razón, hay cierta estacionalidad en el capital de trabajo, lo cual es algo opuesto a lo que vimos el año pasado en cuanto a la temporalidad. Por lo tanto, deberíamos ver el impacto de ello a medida que avance el año.

No proporcionamos previsiones de flujo de caja libre anual, pero les remito a nuestros comentarios sobre el periodo de 5 años realizados en el Investor Day, donde hablamos de entre 1.7 billion y 1.8 billion de dólares de flujo de caja libre durante esos 5 años. Y, obviamente, dentro de ese marco, eso implicaría unos flujos de caja anuales bastante saludables, y no vemos razón alguna por la que 2026 no esté en línea con ello desde una perspectiva de generación global. Es simplemente una cuestión de estacionalidad en términos de la primera mitad frente a la segunda mitad del año.

Nuestra siguiente pregunta es de Derek Lessard, de TD Cowen.

Sí. Gracias, Evan, por la pregunta. En relación con lo que comentas, los resultados en Poultry fueron positivos. Esto es una continuación del impulso que hemos experimentado durante los últimos trimestres y esperamos que continúe en el futuro. Yo lo describiría realmente como el beneficio de la demanda de los consumidores coincidiendo con los impactos positivos que estamos obteniendo de London Poultry.

Así que tenemos una demanda de consumo de Poultry realmente fuerte. Se encuentra en el lado correcto de todas las tendencias de consumo actuales: proteínas, GLP-1s y una proteína muy positiva y saludable para los consumidores. Por lo tanto, la demanda de los consumidores es muy fuerte.

Y el hecho de que contemos con London Poultry, que yo argumentaría es el mejor activo operativo del mercado canadiense, sumado a nuestra operación en Edmonton, donde el equipo está haciendo un trabajo fantástico, nos permite respaldar el crecimiento con respecto al mercado de una manera desproporcionada, lo que nos ha beneficiado no solo en volumen, a medida que las asignaciones de aves crecen por la demanda de los consumidores, sino también mediante un mix positivo en el negocio. Y creo que incluso lo señalamos en nuestros materiales: fue otro trimestre positivo de ganancia de cuota de mercado con nuestra marca Maple Leaf Prime. Así que fue un trimestre realmente positivo en general, pero eso, creo que, para atender a su punto, no es la noticia principal. Tenemos un impulso muy fuerte en el sector de las aves y esperamos que continúe.

Derek, ¿tenías algo más que añadir?

Y nuestra siguiente pregunta es de Vishal Shreedhar, de National Bank.

Sí. Gracias, Vishal. Hay diversas razones por las que seguimos manteniendo nuestra confianza desde una perspectiva anual. Para empezar, el hecho de que, en lo que va de año, estamos creciendo a un 4%. Es decir, muy cerca del rango de un dígito medio. Y, en segundo lugar, con 260 millones de dólares de EBITDA, estamos siguiendo la tendencia de nuestro rango de previsiones sobre una base de run rate.

Sin embargo, hay algunos factores que nos infunden una mayor confianza y que considero importantes para la segunda mitad del año, los cuales, como ha dicho usted, podré explicarle a grandes rasgos. El primero es la fortaleza continua en el sector de Poultry, sobre el cual acabo de comentar; no voy a repetir mis observaciones, pero sigue siendo un entorno muy positivo en el negocio de Poultry. El segundo es la mitigación de los impactos en el volumen derivados de los precios en Prepared Foods. Esto es una parte importante de nuestra estrategia para la segunda mitad del año. Y, como dije anteriormente, veremos cómo evoluciona a medida que avance el año, y mantenemos la confianza en ello.

El tercer factor, desde la perspectiva del crecimiento de los ingresos, son las ganancias en distribución y velocidad que estamos obteniendo, en particular, en la plataforma de innovación de snacks proteicos, donde estamos ampliando la distribución tanto en Canada como en los U.S. Piensen en todo, desde los multipacks en el canal de retail tradicional más allá del formato de stick individual, que están creciendo en distribución actualmente, penetrando en más de 1,500 gasolineras y tiendas de conveniencia donde históricamente no teníamos presencia, ampliando nuestro alcance en el canal de club de manera bastante significativa y también en el canal de dollar de forma muy relevante, y creciendo también en los United States, donde hemos ampliado nuestra presencia en 3 clientes para tener distribución nacional en los United States, y un operador de club que ha pasado de 3 regiones a 8. Por lo tanto, el segmento de protein snacking por sí solo es una parte muy atractiva del negocio. Esperamos seguir acelerando el crecimiento en los United States, lo cual es positivo. Y estamos relanzando dentro de nuestros materiales, pero creo que es importante destacar que estamos relanzando la marca Yves, que contaba con una base de consumidores canadienses muy leales y era, con diferencia, el líder en cuota de mercado de marcas en el mercado canadiense. Así pues, desde la perspectiva del crecimiento de los ingresos, estos son componentes muy importantes de nuestra segunda mitad del año.

Desde el punto de vista del margen, hay algunas cuestiones que considero igualmente importantes. La primera es que tendremos el impacto total de la política de precios en la segunda mitad del año. Tengan en cuenta que esta solo se implementó durante el trimestre completo del Q2, es decir, a mitad del camino del Q1. Por lo tanto, realmente solo tuvimos el beneficio del trimestre completo en el Q2, y esto obviamente se reflejará también junto con la plataforma que tenemos operando bajo nuestro portafolio de iniciativas de reducción de costes Fuel for Growth, la cual creo que vieron brillar realmente este trimestre a pesar de que, aunque tuvimos un crecimiento positivo de casi un 2%, los ingresos fueron algo inferiores de lo que nos hubiera gustado; no obstante, la plataforma Fuel for Growth contribuyó de tal manera que nos permitió no solo mantener, sino ampliar nuestros márgenes en 40 puntos básicos.

Así que, al tener en cuenta todos esos factores y situarlos en el contexto de la segunda mitad del año, mantenemos nuestra confianza en las perspectivas para 2026.

Sí. En términos generales, mantengo esos comentarios. Esa ha sido nuestra experiencia histórica, Vishal. Y hoy no veo nada que me lleve a una perspectiva diferente. Así que esa ha sido nuestra experiencia histórica, y creo que sería una forma razonable de analizar la parte final de este año.

Tenemos nuestra siguiente pregunta de Irene Nattel, de RBC Capital Markets.

Creemos que tenemos la situación bajo control gracias a la combinación de la política de precios que aplicamos a principios de año, los cambios realizados tanto en el aumento de precios como en el ajuste de nuestros programas de promociones comerciales con el recargo por combustible, y algunos precios tácticos que ya hemos comenzado a implementar y que hemos movilizado para ejecutar en la última parte de este año, los cuales ya han sido comunicados y puestos en marcha en el mercado.

Así que supongo que las cosas pueden cambiar. Pero basándonos en todo lo que sabemos hoy, Irene, sentimos que estamos muy bien posicionados para la inflación que vamos a afrontar en la última parte de este año. Y si algo cambia, obviamente nos adaptaremos en consecuencia, incluyendo el próximo año. Pero para lo que queda de año, sentimos que estamos bien posicionados.

Sí. Normalmente intentamos hablar de ello una vez que se han publicado, incluso desde la perspectiva de la competencia, pero estaré encantado de darles algunos detalles adicionales. Me refiero a que, en primer lugar, estamos ampliando realmente nuestra plataforma de snacks. De hecho, ya lo he mencionado esta mañana. Pero hay un par de cosas interesantes con las que estamos reforzando esa estrategia en lo que queda de año. Esto incluye la expansión de nuestra línea de charcutería bajo nuestra marca Fantino & Mondello, que es una parte importante de nuestra cartera.

Estamos extendiendo la marca Maple Leaf Natural Selections también hacia los kits de proteínas, de una forma ligeramente distinta a la marca Natural Selections, algo que nos entusiasma. Vamos a lanzar ampliaciones en nuestra cartera de Schneiders Breakfast. Pienso en productos como los bocaditos de clara de huevo para el desayuno (egg white bites) y los sándwiches de clara de huevo para el desayuno. Estamos muy ilusionados con esto desde la perspectiva de la relevancia para el consumidor y del consumo de proteínas.

Como dije anteriormente, vamos a relanzar la marca Yves en el mercado canadiense. Es algo que está generando entusiasmo dentro de la organización. Tuve la oportunidad de probarlos la semana pasada y estaban fantásticos. Así que estamos muy ilusionados con el lanzamiento que estamos llevando a Canadá.

Y tenemos algunos productos nuevos que saldrán al mercado en otoño con nuestros socios en el mercado de United States. Así que la combinación de lo que estamos haciendo con la innovación que ya está en el mercado —y recuerdo a todos que es importante seguir apoyándola— es clave. Escalar tanto la distribución como la velocidad, junto con lanzamientos de productos nuevos tan emocionantes como ese, lleva tiempo. No es necesariamente algo de un solo trimestre; nos va a reportar beneficios durante un periodo más largo. Pero ese enfoque en los kits, combinado con los emocionantes lanzamientos que tenemos previstos para el otoño, creo que va a ser constructivo también para nuestra segunda mitad del año.

Intento no atribuirme el mérito cuando hace sol e intento no quejarme cuando llueve. Estoy seguro de que, en cierto modo, esto tuvo un impacto en nuestro trimestre, Irene, pero no lo consideraría un factor determinante.

Tenemos nuestra siguiente pregunta de Tamy Chen, de BMO Capital Markets.

Si te parece bien, Tamy, responderé primero a la segunda parte de tu pregunta. Las asignaciones de aves son de tipo "usar o perder". Por lo tanto, sí, tenemos que utilizar la carne de ave que se nos asigna o corremos el riesgo de perder la disponibilidad de esos volúmenes. Así que, obviamente, nuestro objetivo es utilizarla, y para que quede claro, lo hacemos. Por eso el activo London Poultry era tan importante para nosotros. La capacidad de tomar niveles más altos de asignaciones de aves y transformarlos en ventas de valor añadido fue una de las razones fundamentales por las que era tan importante construir dicho activo. Claramente, estamos viendo los beneficios de ello.

Creo que los mercados nunca quieren realmente un efecto de aceleración o frenado por exceso o falta de oferta. Nuestro objetivo, y creo que el objetivo de la industria, es estar siempre en equilibrio. Y creo que hoy estamos en una posición razonable desde esa perspectiva. Sigue habiendo una fuerte demanda. Por lo tanto, siempre se está intentando alcanzar la demanda de los consumidores, pero animaría a todos nosotros, incluida la industria, a no sobreactuar ante eso. El objetivo es siempre estar en un punto razonable desde la perspectiva de la oferta y la demanda. Y creo que, en balance, ahí es donde nos encontramos hoy.

Creo que, en su mayor parte, se mantiene bastante estable respecto a la primera mitad del año, bastante estable. Y para ser claros, eso sigue siendo un reto desde la perspectiva del consumidor. Seguimos invirtiendo más de lo que consideraríamos optimizado, incluso en la primera parte de este año, para obtener la respuesta en volumen y cuota de mercado con la que estamos satisfechos. Si se observa desde una perspectiva histórica de los últimos años, las bonificaciones promocionales están elevadas y la intensidad promocional es alta dado el entorno inflacionario en el que nos encontramos.

Supongo que respondería volviendo a la orientación anual y diciendo: miren, no esperamos que haya un cambio material, por ejemplo, del primer al segundo semestre, pero se mantiene elevada en comparación con los niveles históricos.

Y es algo que, obviamente, tiene que ver con los precios que hemos aplicado; supongo que el matiz adicional que debería ofrecer es que, respecto a los precios que hemos fijado, los estamos monitorizando muy de cerca, y nos mantenemos atentos a la respuesta del consumidor, a la información de mercado, a las tendencias de volumen y de ingresos, y también estamos intentando optimizar nuestra oferta al consumidor. Por tanto, prestaremos especial atención a ello a través de nuestra práctica de revenue management durante la segunda mitad del año, aunque esto es algo normal en nuestra operativa habitual.

Nuestra siguiente pregunta es de Chris Li, de Desjardins.

No lo desglosamos y probablemente no lo haríamos. Como dije, intentamos que el negocio de la marca blanca sea lo más estable posible. Es parte de nuestra cartera. A lo largo del año, los clientes acaban tomando decisiones de comercialización que pueden afectar a la cartera. Estos fueron cambios menores en el panorama general.

Y una de las cosas que no comenté anteriormente, pero que añadiré ahora, es que ya hemos asegurado una buena parte en otra área para la última parte de este año, que se incorporará a finales de este ejercicio. Es una lástima que tengamos que hablar de dos cuestiones en lugar de centraros en un solo trimestre, algo que ocurre de vez en cuando. Pero, en general, no lo considero un problema estructural y no será material.

Sí. Una buena parte de ese negocio de marca blanca se encontraba dentro del mercado de EE. UU. Así que eso también está contribuyendo. Y la categoría de proteína vegetal sigue enfrentando vientos en contra.

Para ser equilibrados, creo que el entorno operativo positivo en los Estados Unidos lo sería nuestra marca Greenfield Natural Meat Company. Esa marca ha crecido en los últimos 12 meses en los Estados Unidos a una tasa superior al 10% y, más recientemente, ha estado operando en el rango de un dígito medio. Por lo tanto, seguimos viendo aspectos positivos en la marca Greenfield Natural Meat Company, nuestra marca insignia de carnes sostenibles y criadas sin antibióticos en los EE. UU.

Lamentablemente, en el último trimestre, esto se vio compensado con creces por algunos cambios en nuestra cartera de marca blanca y por ciertas dificultades persistentes en la categoría de proteína vegetal.

Sí. Quizás Dave se encargue de ese punto.

Sí. Por tanto, es evidente que, desde la perspectiva de la asignación de capital, seguimos muy centrados en el plan de acción que presentamos como parte del Investor Day, en el que mantenemos un enfoque equilibrado que incluye el aumento de nuestro dividendo anual, algo que ya hicimos a principios de este año. Hemos recomprado alrededor de 800,000 acciones bajo el programa NCIB en la primera mitad del año, frente a las 700,000 de todo el año pasado. Por lo tanto, esto sigue formando parte del programa.

Obviamente, no hemos anunciado nada en términos de otras devoluciones discrecionales de capital. Pero pueden estar seguros de que eso forma parte de nuestra estrategia. En el momento adecuado, ejecutaremos la devolución de capital basándonos en la solidez de nuestro balance, como han señalado, además de la generación de flujo de caja que anticipamos. Por lo tanto, no hay nada que anunciar hoy, salvo que sigue siendo un área de enfoque clave para nosotros y pueden esperar que nos mantengamos activos.

En cuanto a M&A, obviamente estamos siguiendo el mercado de cerca. Creo que las valoraciones actuales son razonables, especialmente para el tamaño de las adquisiciones que estamos contemplando. Recordemos que no buscamos nada transformacional; buscamos adquisiciones de tipo tuck-in. Y diría que las valoraciones en ese ámbito son bastante razonables hoy en día. La prueba de ello será cuando tengamos objetivos específicos y procedamos a la ejecución. Pero, según seguimos el mercado, hoy parece bastante razonable.

Nuestra siguiente pregunta es de Martin Landry, de Stifel.

Sí. Hemos realizado un trabajo muy importante en nuestra plataforma Fuel for Growth, gran parte del cual está dando sus frutos en nuestros resultados actuales. Así que empecemos por ahí. Me refiero a que el trabajo realizado hasta la fecha se ha centrado realmente en reorganizar nuestros SG&A, algo que hicimos el año pasado, y se ha centrado en un proyecto de compras que nos ha posicionado de forma ventajosa desde un punto de vista de aprovisionamiento estratégico. Además, hemos ajustado las estructuras organizativas y de liderazgo en nuestra planta de fabricación. Por lo tanto, todo ello ha sido positivo.

Y ahora nos encontramos en la fase en la que estamos llevando a cabo una iniciativa de excelencia operativa dentro de las instalaciones de fabricación. Eso está funcionando especialmente bien. Seguimos obteniendo resultados operativos muy sólidos y una eficiencia operativa muy alta en lo que va de año, y esperamos que esto continúe durante la segunda mitad. Así que, desde mi perspectiva, es algo positivo.

También estamos invirtiendo de forma muy estratégica y reflexiva en tecnología y automatización, principalmente en la planta de fabricación en este caso concreto, lo que está impulsando inversiones de capital razonables que nos permiten operar dentro de nuestra orientación anual desde una perspectiva de capital, pero contribuyendo a los resultados financieros según lo previsto. Así que esas son las áreas de enfoque para este año. Y creo que, como he dicho, lo que está contribuyendo a nuestros resultados ahora contribuirá a los resultados en la segunda mitad del año.

De cara al próximo año y los siguientes, seguimos trabajando en la evaluación de la red de fabricación de una manera más amplia, así como en la utilización de la capacidad y la optimización de los activos dentro de la red; esto sigue siendo una parte importante del trabajo que se está llevando a cabo, pero no hay nada específico que pueda ofrecer o comentar hoy.

Nuestra siguiente pregunta es de Luke Hannan, de Canaccord Genuity.

Sí, por supuesto. Desde la perspectiva de los espacios de oportunidad, quiero decir que todavía hay muchos. La realidad es que creo que nuestra ejecución ha sido buena en nuestro bastión, que es el sector minorista canadiense, pero todavía estamos ampliando la distribución partiendo de una base que aún no está optimizada desde la perspectiva de esos espacios de oportunidad. Por lo tanto, semana tras semana, mes tras mes, estamos cerrando brechas de distribución en el mercado minorista canadiense. Eso es simplemente cuestión de ejecución, el equipo está haciendo un buen trabajo y vamos a seguir acelerando ese proceso. Así que ese es, en cierto modo, el pilar de nuestro negocio.

Dentro del canal de club, la tendencia suele ser de gran volumen y alta rotación, y es un lugar excelente para fomentar el conocimiento y el reconocimiento de marca, dado el tráfico y la experiencia del consumidor en los clubes. Y como mencioné anteriormente, en el mercado canadiense estamos ampliando nuestra oferta de formato individual en el canal de club. Así que eso es positivo.

Hemos captado negocios bastante significativos. Todavía es un espacio en blanco porque está contribuyendo con una cantidad pequeña, pero seguirá teniendo un impacto en el canal de los "dollar stores". Y eso es realmente un espacio en blanco para nosotros porque no es un canal en el que participemos de forma material. Por tanto, contar con una oferta de larga duración en el segmento de snacks proteicos en el canal de los "dollar stores" representa un espacio en blanco para nosotros.

Hablé de la gasolina y de las tiendas de conveniencia, y de la adición de 1.500 ubicaciones. Se trata de 1.500 ubicaciones netas incrementales para nosotros que no existían anteriormente. Y todavía tenemos muchísimo espacio por cubrir en lo que respecta al canal de distribución de gasolina y conveniencia. Normalmente, este no ha sido nuestro punto fuerte, y desarrollar capacidades —no solo mediante la expansión de la distribución de este producto, sino también para darnos una plataforma para lanzar más productos en ese canal y ampliar nuestro alcance— es importante; lo veo como un espacio de oportunidad muy material para nosotros y, una vez más, muy positivo.

Y luego, Estados Unidos tiene lo que yo describiría como una montaña de espacios en blanco. Me refiero a que mencioné 3 ejemplos en los que hemos obtenido distribución nacional. Para nosotros, operar en Estados Unidos y lograr distribución nacional con 3 minoristas es muy significativo, además del aumento de la presencia en el canal club, que ha pasado de 3 regiones a 8 en EE. UU. Pero... así que hay mucho espacio por cubrir, no solo desde una perspectiva de distribución, sino también continuando con el aumento de la velocidad de ventas.

Ahora ha preguntado sobre las especies y si el ave era más atractiva por ser más asequible. Creo que eso quizás desempeña un papel. Pero creo que lo más importante es que tenemos un conocimiento del consumidor realmente relevante: el picoteo de proteínas saludables ha llegado para quedarse. El hecho de tener 10 o 12 gramos de proteína, 100 calorías y un snack de carne que sea portátil y fácil de consumir sobre la marcha. Creo que eso es lo que está marcando la diferencia, más que la especie de proteína que contiene, aunque el pollo es... el ave es claramente atractiva para los consumidores hoy en día. Estamos estudiando la expansión de la cartera más allá de una sola especie, que en este caso particular es el pollo, lo cual creo que es importante para seguir generando novedades interesantes para el consumidor.

Así que hay mucho margen de crecimiento, mucho entusiasmo por parte del equipo, que se extiende más allá de los meat sticks hacia los protein kits. Seguimos viendo eso como protein snacking y protein snacking para consumir sobre la marcha. Y también ahí hay un margen de crecimiento significativo.

Tenemos nuestra última pregunta de Ty Collin, de CIBC.

No hemos observado ninguna presión incremental. Creo que la demanda en nuestro canal de foodservice sigue siendo estable. Mantenemos relaciones de trabajo muy positivas con nuestros socios de foodservice y la demanda sigue manteniéndose relativamente estable desde nuestra perspectiva.

Siempre estamos buscando ampliar nuestro negocio dentro del canal de foodservice. Es un canal importante para nosotros en términos de relaciones estratégicas con los clientes y, sin embargo, creo que la mejor forma de describirlo sería que es relativamente estable en su mayor parte.

Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas. Cedo la palabra al Sr. Frank para sus comentarios de cierre.

Muy bien. Gracias a todos por acompañarnos. Me gustaría cerrar expresando mi gratitud por su asistencia a nuestra llamada de hoy. Este ha sido un trimestre en el que hemos logrado aumentar los ingresos brutos por séptimo trimestre consecutivo.

Hemos ampliado nuestro margen de EBITDA ajustado en 40 puntos básicos hasta el 13,4%, un resultado con el que estamos satisfechos y del que estamos orgullosos dada la dificultad del entorno operativo.

Y nuestro rendimiento en lo que va de año sigue siendo bastante sólido en relación con nuestras expectativas para el ejercicio. Por ello, obviamente reiteramos nuestra orientación para 2026, y esperamos poder ofrecerles una actualización tras la publicación de nuestros resultados del tercer trimestre. Así que, gracias de nuevo por acompañarnos hoy.

Damas y caballeros, con esto damos por concluida la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ya pueden desconectarse.