Damas y caballeros, gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia telefónica de MetLife correspondiente al segundo trimestre de 2026. [Instrucciones del operador] Les recordamos que esta conferencia está siendo grabada. Antes de comenzar, les remito a la nota de advertencia sobre declaraciones prospectivas incluida en el comunicado de resultados de ayer y a los factores de riesgo analizados en las presentaciones de MetLife ante la SEC. Dicho esto, cedo la palabra a John Hall, Tesorero y Director de Relaciones con Inversores.

Gracias, operador, y buenos días a todos. Les agradecemos que nos acompañen en la llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 de MetLife. Antes de comenzar, les remito a la información sobre las medidas no GAAP en la sección de Investor Relations de metlife.com, tanto en nuestro comunicado de resultados como en nuestro suplemento financiero trimestral y en nuestras presentaciones de resultados y para inversores, la cual deberían revisar.

En la llamada de hoy participan Michel Khalaf, Presidente y Chief Executive Officer; y John McCallion, Chief Financial Officer y Head of MetLife Investment Management. También están disponibles para participar en la discusión otros miembros de la alta dirección.

Esta mañana, John McCallion hablará sobre la presentación de resultados que publicamos anoche. La presentación está disponible en nuestro sitio web. Un apéndice de la misma incluye información de divulgación, conciliaciones GAAP y otros datos que también deberían revisar.

Tras las declaraciones preparadas, tendremos una sesión de preguntas y respuestas, que finalizará puntualmente al comienzo de la siguiente hora. Como recordatorio, por favor, limítense a una pregunta y una pregunta de seguimiento. Ahora, le cedo la palabra a Michel.

Gracias, John, y buenos días a todos. Este ha sido un trimestre excepcional y otra clara demostración de cómo nuestra estrategia New Frontier está funcionando según lo previsto y de lo repetible que es nuestro modelo, el cual está basado en una sólida base de ingresos recurrentes y en la flexibilidad para invertir donde detectamos las oportunidades globales con el mejor ajuste de riesgo más convincente.

En el núcleo de nuestra estrategia New Frontier se encuentran dos motores de beneficios complementarios que contribuyen de forma casi equitativa. Uno es de bajo uso de capital (capital light), donde negocios como Group Benefits, Latin America, EMEA y Asset Management generan atractivos ingresos por comisiones y suscripción con una sólida generación de caja. El otro está impulsado por el capital (capital driven), donde nuestros negocios de jubilación y de margen de diferencial (spread-based) aprovechan nuestras capacidades de originación, inversión y gestión de riesgos para poner nuestro balance a trabajar con rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo. Es importante destacar que ambos motores se refuerzan entre sí. Nuestros negocios impulsados por el capital originan activos que son gestionados por MetLife Investment Management, lo que respalda el crecimiento de nuestra plataforma de gestión de activos y expande nuestros beneficios de bajo uso de capital con el tiempo. Juntos, crean una compañía más equilibrada, más resiliente y mejor posicionada para rendir en diferentes entornos de mercado. Y eso es exactamente lo que hemos visto este trimestre.

Los beneficios ajustados aumentaron en todos los segmentos de negocio en comparación con el año anterior. El desempeño de la suscripción fue sólido. El crecimiento del volumen fue de base amplia, y seguimos financiando oportunidades de crecimiento prometedoras al tiempo que devolvemos el exceso de capital a los accionistas. Esta es la New Frontier en acción, aprovechando nuestra escala, nuestros negocios líderes en el mercado y nuestra diversificación estratégica para generar un crecimiento duradero y rendimientos atractivos en una variedad de condiciones económicas.

Pasando a los resultados del segundo trimestre. Informamos de un beneficio ajustado de aproximadamente $1.6 billion o $2.43 por acción. El beneficio ajustado aumentó un 15% con respecto al mismo periodo del año anterior. El beneficio ajustado por acción aumentó un 20%, un ritmo superior al crecimiento de los beneficios, lo que refleja nuestro enfoque medido y constante en la gestión del capital. Las primas ajustadas, comisiones y otros ingresos, excluyendo las transferencias de riesgo de pensiones, aumentaron un 5% interanual. Las ventas subieron un 7%, impulsadas por un fuerte crecimiento en nuestros negocios internacionales. Los ingresos por inversiones variables totalizaron $231 million antes de impuestos, una cifra superior a la del mismo periodo del año anterior.

El rendimiento sobre el capital propio (ROE) ajustado fue del 17%, situándose en el extremo superior de nuestro rango de objetivo anual del 15% al 17% por segundo trimestre consecutivo y muy por encima de nuestro coste de capital. Nuestro ratio de gastos directos, que es producto tanto de los ingresos como de los gastos, fue del 12,1%, en línea con nuestro objetivo para todo el año. Logramos esto a pesar de un impacto de aproximadamente 50 puntos básicos derivado de la incorporación de PineBridge Investments, un negocio basado en comisiones con un perfil de gastos estructuralmente más alto. Incluso mientras integramos ese negocio, nos mantenemos en el objetivo gracias a una gestión rigurosa de los gastos y a las mejoras de productividad derivadas de la IA y otras tecnologías.

En relación con ese punto, la IA se está convirtiendo en una ventaja estructural para MetLife y nuestra escala nos diferencia. El enorme volumen de nuevas pólizas, interacciones de servicio y siniestros que gestionamos cada día nos ofrece más puntos donde aplicar la IA y más datos para hacerla más inteligente. Con el tiempo, esperamos que esto suponga un viento de cola significativo y duradero tanto para el crecimiento como para la productividad, al tiempo que creamos una experiencia aún más fluida para nuestros clientes.

Fundamentalmente, supervisamos de forma minuciosa nuestras inversiones y gastos relacionados con la IA, incluidos el uso de modelos y los costes de tokens. Estos se someten a los mismos estándares de rentabilidad que aplicamos a cualquier otra inversión o gasto que realicemos. Además, las ganancias que estamos obteniendo en crecimiento, productividad y atención al cliente, lo cual es evidente en nuestro ratio de gastos directos, superan con creces los costes. Y, por encima de todo, la gobernanza y la supervisión de riesgos siguen siendo elementos centrales en nuestra forma de implementar la IA, en consonancia con la confianza que nuestros clientes depositan en MetLife.

Pasando al rendimiento de nuestros segmentos de negocio, empezando por Group Benefits. El segmento generó unos beneficios ajustados de $503 million, un aumento del 25% interanual. La suscripción de seguros de vida fue especialmente favorable. El ratio de mortalidad de Group Life fue del 79%, lo que refleja una mejora continua en la mortalidad de la población en edad laboral. Los PFOs ajustados aumentaron un 1%. Excluyendo los contratos con participación, los PFOs ajustados subieron un 4%. Las ventas en lo que va de año han aumentado un 9%, con el negocio regional avanzando un 11%, liderado por el mercado de empresas de menos de 1.000 empleados. Hemos visto incrementos de ventas de dos dígitos en lo que va de año en productos de discapacidad y voluntarios, con una fortaleza particular en A&H. Estos resultados demuestran la calidad de esta franquicia emblemática. Nuestra escala, nuestra amplia gama de productos y nuestras duraderas relaciones con los clientes nos distinguen y nos posicionan bien para satisfacer las necesidades cambiantes de empleadores y empleados, al tiempo que ofrecemos un crecimiento responsable a largo plazo.

Pasando a Retirement and Income Solutions, o RIS, informamos de unos beneficios ajustados de $377 million, un 2% más que hace un año. Los PFO ajustados, excluyendo las transferencias de riesgo de pensiones, aumentaron un 19%, impulsados principalmente por el reaseguro de longevidad en el U.K. y las ventas de liquidaciones estructuradas. La oportunidad de jubilación a largo plazo sigue siendo convincente. El envejecimiento de la población está aumentando la demanda de ingresos de jubilación y de soluciones de transferencia de riesgo. Y MetLife cuenta con la capacidad de originación, la experiencia en inversión y la amplitud de productos para atender esa demanda en mercados globales clave. Nuestra cartera abarca la transferencia de riesgo, pensiones, anualidades, stable value y otras soluciones de riesgo global. Esta amplitud le otorga a MetLife la capacidad de ser selectiva al desplegar capital, optando por perseguir únicamente las oportunidades con mayor rentabilidad ajustada al riesgo.

Pasando ahora a Asia. Los beneficios ajustados de 420 millones de dólares aumentaron un 21% sobre una base reportada y un 25% sobre una base de moneda constante. Las ventas avanzaron un 17% en términos de moneda constante, lo que refleja un sólido desempeño en todos los mercados, particularmente en Korea, donde seguimos observando un fuerte impulso.

Y Japón compensó un sólido trimestre de ventas de vida y rentas vitalicias hace un año con un crecimiento de A&H de casi el 90% en términos de moneda constante, tras el lanzamiento de un nuevo producto médico. El equilibrio aproximado entre las ventas de productos en dólares estadounidenses y en yenes apunta al crecimiento equilibrado que estamos logrando, sin depender de un único producto o divisa. Y con una demografía favorable, una distribución profunda y una innovación continua de productos, vemos oportunidades significativas por delante.

En América Latina, los beneficios ajustados de 268 millones de dólares representaron un récord trimestral y un aumento del 15% y del 4% en términos de moneda constante. Los PFO ajustados aumentaron un 6% en términos de moneda constante, lo que refleja un crecimiento robusto y una sólida persistencia en toda la región. Las ventas subieron un 9% en los mismos términos. América Latina continúa demostrando el valor de nuestras posiciones de liderazgo en el mercado, nuestra distribución polifacética y nuestra capacidad para atender la creciente necesidad de soluciones de protección, salud y jubilación.

Pasando a EMEA. Los beneficios ajustados de 108 millones de dólares aumentaron un 8%, o un 11% en términos de moneda constante. Los PFO ajustados crecieron un 12% en términos de moneda constante, respaldados por la actividad de ventas y renovaciones en toda la región. Las ventas aumentaron un 15%, lo que refleja un crecimiento sostenido y de base amplia.

Pasamos ahora a MetLife Investment Management, o MIM. El segmento generó unos beneficios ajustados de $57 million, un 6% más. El crecimiento reflejó la contribución de la integración de PineBridge Investments y la gestión de gastos. Otros ingresos aumentaron un 34% y el total de activos bajo gestión alcanzó aproximadamente $748 billion. Nuestro desempeño en el segundo trimestre ilustra la ventaja de la diversificación. Diferentes negocios contribuyen de diferentes maneras, pero, en conjunto, cada uno se beneficia de la escala y las capacidades de la estructura más amplia de MetLife.

Pasando a la caja y al capital, MetLife continúa operando desde una posición de fortaleza financiera. Durante el trimestre, recompramos aproximadamente $700 millones en acciones ordinarias. En lo que va de año hasta julio, hemos devuelto más de $2.400 millones a los accionistas de MetLife mediante una combinación de recompras de acciones y dividendos ordinarios. Anoche, anunciamos una nueva autorización de recompra de acciones por valor de $3.000 millones, lo que refleja nuestra confianza en la generación de capital y las perspectivas a largo plazo de MetLife. Y cerramos el trimestre con $3.400 millones en efectivo y activos líquidos en nuestras sociedades holding, situándonos firmemente dentro de nuestro objetivo de reserva de entre $3.000 millones y $4.000 millones.

Nuestro enfoque respecto al despliegue y la asignación de capital sigue siendo constante. Nuestra prioridad número uno es financiar un crecimiento orgánico responsable donde MetLife posea ventajas estructurales y oportunidades para obtener rendimientos atractivos ajustados al riesgo. Realizaremos inversiones inorgánicas cuando estas aporten capacidades estratégicas, cumplan con nuestros criterios financieros y generen valor. Más allá de esas oportunidades, devolvemos el exceso de capital a los accionistas a lo largo del tiempo. También estamos utilizando el reaseguro y capital de terceros para respaldar una mayor originación de planes de jubilación, al tiempo que creamos activos para que MIM los gestione.

Esto nos permite atender la demanda de los clientes de una manera más eficiente en términos de capital y extender el valor de nuestra plataforma a toda la empresa. Lo más importante es que el crecimiento se está traduciendo en un valor tangible para los accionistas. Un despliegue estratégico y disciplinado del capital impulsa las ganancias futuras, y un sólido flujo de caja libre recurrente nos permite invertir en nuestros negocios y, además, devolver capital de forma constante.

Para concluir, este ha sido un trimestre excelente que ha demostrado una vez más la tesis de inversión de MetLife bajo New Frontier. Nuestros motores de beneficios complementarios, el de baja intensidad de capital y el de intensidad de capital, están funcionando juntos según lo previsto. Estos crean un perfil de beneficios más equilibrado y duradero, junto con una base más sólida para la creación de valor a largo plazo.

Estamos satisfechos con nuestro progreso. Confiamos en las fortalezas que hemos construido con el tiempo, en el impulso de nuestros negocios y en nuestra capacidad para ejecutar en diversos entornos. New Frontier es la estrategia adecuada para MetLife, y estamos avanzando con rapidez y determinación. Dicho esto, le cedo la palabra a John para que detalle los resultados.

Gracias, Michel, y buenos días a todos. Este trimestre es otra sólida demostración del potencial de beneficios de MetLife y de la fortaleza de nuestro modelo de negocio. Hemos generado un crecimiento generalizado en toda la empresa, obtenido excelentes resultados de suscripción, mantenido una gestión disciplinada de los gastos y seguimos desplegando el capital con prudencia. Así que empezaré en la página 3 de la presentación de resultados y analizaré los principales factores que impulsaron el rendimiento del segundo trimestre. Ha sido un trimestre excelente, y la combinación de crecimiento, rentabilidad y ejecución nos ha permitido, una vez más, cumplir o superar nuestros principales compromisos financieros.

El EPS ajustado creció un 20%, mientras que el ROE ajustado alcanzó el 17%, situándose en el límite superior de nuestro rango objetivo del 15% al 17%. Nuestro ratio de gastos directos fue del 12,1%, lo que nos mantiene en camino para superar nuestro objetivo anual de 2026 del 12,1%. El beneficio neto totalizó $705 million o $1.09 por acción, mientras que las ganancias ajustadas fueron de $1.6 billion o $2.43 por acción. La diferencia entre el beneficio neto y las ganancias ajustadas se debió principalmente a la contabilidad a valor de mercado (mark-to-market) de nuestros derivados y a las pérdidas netas de inversión. En general, nuestra perspectiva sobre el crédito sigue siendo estable y nuestro programa de cobertura continúa funcionando según lo previsto.

Pasamos a la página 4. El beneficio ajustado aumentó un 15% interanual o un 14% a tipo de cambio constante. El crecimiento fue equilibrado en toda la empresa, impulsado por márgenes de suscripción favorables, un sólido crecimiento del volumen en todos los segmentos y mayores márgenes de inversión, compensados parcialmente por márgenes de gastos menos favorables. El beneficio por acción ajustado subió un 20% y un 19% a tipo de cambio constante, con un sólido crecimiento de los beneficios respaldado por una gestión disciplinada del capital.

Pasando ahora a las unidades de negocio. Group Benefits ha tenido un trimestre excepcional, generando unos beneficios ajustados de $503 million, un 25% más interanual, impulsado por márgenes de suscripción favorables y el crecimiento del volumen. El ratio de mortalidad de Group Life fue del 79% durante el trimestre, mejor que nuestro rango objetivo para 2026 de entre 83% y 88%, lo que refleja la continuidad de las tendencias de mortalidad favorables entre la población en edad laboral. El ratio de beneficios ajustado por intereses de salud no médicos fue del 73.9%, dentro de nuestro rango objetivo anual del 70% al 75%, lo que supone una mejora de 190 puntos básicos respecto al trimestre anterior, en consonancia con nuestros patrones de utilización estacionales. El crecimiento sigue siendo saludable en toda la franquicia. Las ventas han subido un 9% en lo que va de año y los PFOs ajustados aumentaron un 1% y un 4%, excluyendo los contratos participativos, lo que refleja el crecimiento tanto en las cuentas nacionales como en el negocio regional.

Pasando a RIS. Los beneficios ajustados fueron de 377 millones de dólares, un 2 % más interanual, impulsados por márgenes de intereses recurrentes favorables y el crecimiento del volumen, compensados parcialmente por menores ingresos por inversiones variables. El diferencial de inversión total fue de 97 puntos básicos en el segundo trimestre, por debajo de nuestro rango de previsión de 100 a 120 puntos básicos, debido a la menor rentabilidad del capital privado dentro de VII.

Mientras que el diferencial principal, excluyendo VII, fue de 100 puntos básicos, un aumento de 5 puntos básicos intertrimestrales, lo que refleja el beneficio del despliegue de activos junto con una mejora en los ingresos por capital inmobiliario. RIS continúa beneficiándose de la solidez de su plataforma de originación. Los PFO ajustados de RIS, excluyendo las transferencias de riesgo de pensiones, aumentaron un 19%, impulsados por el fuerte crecimiento en el reaseguro de longevidad en el U.K. y en los acuerdos estructurados.

Las exposiciones de pasivos retenidos crecieron un 3% interanual, situándose en el límite inferior de nuestro rango de previsiones para 2026, lo cual es coherente con nuestra expectativa de que el crecimiento se iría consolidando a lo largo del año. Cabe destacar que, incluso con un mercado de PRT más débil en la primera mitad de 2026, el equipo ha seguido impulsando otras fuentes de crecimiento en toda la plataforma. U.K. FundedRe es un claro ejemplo. Esto subraya nuestra capacidad para aprovechar las capacidades existentes, desarrollar nuevas soluciones y crear oportunidades de crecimiento atractivas, incluso cuando ciertos mercados se vuelven más limitados.

Los beneficios ajustados de Asia fueron de 420 millones de dólares, un aumento del 21% y del 25% en términos de moneda constante. Los resultados reflejan la solidez de todo el negocio, respaldada por unos mercados de renta variable favorables, mayores ingresos por inversiones variables y un crecimiento continuo del volumen. Las métricas clave de crecimiento de los ingresos de Asia mantuvieron su fuerte impulso en el Q2. Los activos bajo gestión de la cuenta general a costes amortizados aumentaron un 6% en términos de moneda constante. Las ventas subieron un 17% en términos de moneda constante, impulsadas por los vientos de cola de los mercados de renta variable en Korea, además de la tracción de los lanzamientos de productos recientes. En Japan, las ventas aumentaron un 2% interanual frente a una comparativa de un año anterior muy fuerte, y un 13% de forma secuencial. En conjunto, estos resultados refuerzan nuestra confianza en la trayectoria de crecimiento a largo plazo de Asia y en la fortaleza de nuestra franquicia en toda la región.

Latinoamérica obtuvo unos beneficios ajustados de $268 millones, un 15% más interanual o un 4% en términos de moneda constante. Los resultados fueron impulsados por un sólido crecimiento del volumen, así como por factores de mercado favorables, incluyendo un elevado rendimiento del encaje del 5,6% en el segundo trimestre y una menor carga fiscal. Esto se vio parcialmente compensado por el impacto del cambio en el IVA de México. El impulso de los ingresos se mantuvo fuerte, con las ventas subiendo un 9% en términos de moneda constante y los PFO ajustados subiendo un 16% o un 6% en términos de moneda constante. El crecimiento fue generalizado en toda la región, liderado por Brazil, Mexico y Chile. Y seguimos viendo oportunidades de crecimiento atractivas en toda la región, respaldadas por sólidas capacidades de distribución, una demanda de productos favorable y el alcance cada vez mayor de nuestra plataforma MetLife Accelerator.

EMEA presentó unos beneficios ajustados de $108 millones, un aumento del 8% interanual o del 11% a tipo de cambio constante. Los resultados se vieron impulsados por un sólido crecimiento del volumen, parcialmente compensado por un aumento de los gastos durante el trimestre. Los ingresos de EMEA se mantuvieron fuertes, con los PFO ajustados aumentando un 12%, respaldados por el impulso continuo de las ventas y una sólida actividad de renovaciones en toda la región. Las ventas aumentaron un 15% a tipo de cambio constante, lo que refleja ganancias generalizadas en diversos mercados y geografías.

Es importante destacar que, a medida que el negocio ha seguido escalando, estamos viendo que ese crecimiento se traduce en una capacidad de generación de beneficios cada vez más constante y duradera.

Pasando a MetLife Investment Management, o MIM. Los beneficios ajustados fueron de $57 millones, un 6% más, impulsados por un sólido crecimiento del negocio y la gestión de gastos. El impulso se está consolidando en toda la plataforma. Y a medida que los beneficios de la integración continúan emergiendo, esperamos que los beneficios ajustados mantengan su trayectoria ascendente durante la segunda mitad del año.

El AUM total aumentó 12.000 millones de dólares de forma secuencial hasta alcanzar los 748.000 millones de dólares al 30 de junio, incluyendo un notable incremento de 7.000 millones de dólares en el AUM de clientes institucionales. Este crecimiento, combinado con una mejora de 410 puntos básicos en el margen operativo durante el trimestre, posiciona a MIM para ofrecer beneficios ajustados anuales dentro de su rango de previsiones de entre 240 millones de dólares y 280 millones de dólares, aunque probablemente hacia el extremo inferior. Mantenemos nuestra confianza en el éxito sostenido de este negocio y nuestras previsiones para 2027 permanecen intactas.

Corporate & Other reportó una pérdida ajustada de $160 million en el segundo trimestre, en comparación con una pérdida de $142 million hace un año. El cambio interanual reflejó principalmente la pérdida de ingresos derivados de las transacciones estratégicas de reaseguro del año anterior y los costes de empleados relacionados con el mercado. Estos impactos se compensaron parcialmente con márgenes de suscripción de vida favorables. Además, el tipo impositivo efectivo de la compañía sobre los beneficios ajustados en el trimestre fue del 23%, por debajo de nuestro rango de orientación para 2026 de entre el 24% y el 26%.

Pasamos ahora a la página 5. Los ingresos por inversiones variables antes de impuestos fueron de $231 millones en el segundo trimestre de 2026. Los resultados estuvieron por debajo de la tasa de ejecución trimestral implícita, lo que refleja principalmente menores rendimientos de private equity, con un rendimiento medio del 0.8%, y de real estate and other funds, con rendimientos medios del 1.1%. Como recordatorio, private equity y real estate and other funds se informan con un retraso de un trimestre y se contabilizan sobre una base de valoración a precios de mercado (mark-to-market).

De cara al futuro, esperamos una mayor rentabilidad del private equity en el tercer trimestre, especialmente en nuestras inversiones de venture capital, respaldada por una elevada actividad de salidas a bolsa y mayores valoraciones en los mercados públicos.

En la página 6, mostramos el VII después de impuestos por segmento y por Corporate & Other de los últimos 5 trimestres. La mayoría de nuestros activos VII están concentrados en Asia y RIS y en Corporate & Other, lo cual es coherente con la naturaleza de larga duración de estas obligaciones. Si bien el VII puede variar de un trimestre a otro, gestionamos el negocio para obtener rendimientos normalizados a lo largo del tiempo y nos sentimos cómodos con nuestras perspectivas para todo el año.

Pasamos ahora a los gastos en la página 7. Nuestro ratio de gastos directos fue del 12.1% en el Q2 de '26. Esto contrasta con el 11.7% tanto para todo el año 2025 como para el segundo trimestre del año pasado. El sólido crecimiento de PFO y la continua disciplina en los gastos nos permitieron absorber el impacto de aproximadamente 50 puntos básicos de la adquisición de PineBridge, ya comunicado anteriormente. Gestionamos los gastos sobre una base anual y seguimos confiando en nuestra capacidad para superar nuestro objetivo de 2026 del 12.1%.

Nuestra ejecución constante sigue siendo un factor diferenciador de MetLife, lo que refuerza la solidez de nuestros beneficios y nuestra capacidad para invertir en crecimiento, al tiempo que cumplimos con nuestros compromisos financieros.

Pasamos a la diapositiva 8. MetLife continúa operando desde una posición de capital sólido y una liquidez robusta. A fecha de 30 de junio, el efectivo y los activos líquidos en las sociedades holding ascendieron a $3.4 billion, situándose dentro de nuestro objetivo de colchón de efectivo de entre $3 billion y $4 billion.

En el segundo trimestre, devolvimos aproximadamente $1.1 billion a los accionistas, incluyendo aproximadamente $700 million en recompras de acciones. También recompramos aproximadamente $225 million en acciones adicionales en julio. Estas acciones subrayan la confianza en la capacidad de generación de beneficios de MetLife, la solidez de nuestro balance y nuestra capacidad para generar un flujo de caja libre duradero a lo largo del tiempo.

Para nuestras empresas de EE. UU., estimamos que el capital estatutario ajustado total sobre una base NAIC será de aproximadamente $16.4 billion a fecha de 30 de junio de 2026, lo que supone un aumento del 1% respecto al 31 de marzo de 2026.

Finalmente, en Japón, ahora prevemos que nuestro ratio de solvencia económica inicial o ESR se sitúe en el extremo superior de un rango del 170% al 190% para el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo de 2026, por encima de nuestra previsión anterior de situarse en la mitad del rango. Aunque los resultados variarán año tras año, nos sentimos cómodos gestionando el ESR en cualquier punto dentro de este rango.

En resumen, MetLife ha presentado un excelente segundo trimestre. Hemos generado un crecimiento sólido y de base amplia, obtenido rendimientos atractivos, mantenido una gestión disciplinada de los gastos y seguido desplegando capital desde una posición de fortaleza. Con la misma importancia, estos resultados han sido impulsados por el desempeño de toda la empresa, lo que demuestra la calidad, la resiliencia y la diversificación de nuestros beneficios.

A medida que avanzamos, mantenemos nuestro enfoque en la ejecución de nuestra estrategia New Frontier, cumpliendo con nuestros compromisos y creando valor a largo plazo para nuestros accionistas. Con esto, le devuelvo la palabra al operador para sus preguntas.