Hola y bienvenidos a la teleconferencia de LyondellBasell. A petición de LyondellBasell, esta conferencia se está grabando para su posterior reproducción. Ahora me gustaría ceder la palabra al Sr. David Dennison, Director de Relaciones con Inversores. Señor, puede comenzar.

Gracias, operador, y bienvenidos todos a la llamada de hoy. Antes de comenzar la sesión, me gustaría señalar que la llamada va acompañada de una presentación de diapositivas, la cual está disponible en nuestro sitio web en investors.lyondellbasell.com.

Hoy analizaremos nuestros resultados trimestrales, haciendo referencia a algunas declaraciones prospectivas y medidas financieras no GAAP. Consideramos que las declaraciones prospectivas se basan en supuestos razonables y que las medidas alternativas son útiles para los inversores. No obstante, las declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres significativos. Les recomendamos informarse más sobre los factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran consultando las advertencias incluidas en las diapositivas de la presentación y en nuestros informes regulatorios, que también están disponibles en nuestro sitio web de Investor Relations.

Los comentarios realizados en esta llamada se referirán a nuestros resultados de negocio subyacentes utilizando medidas financieras no GAAP, tales como EBITDA y beneficio por acción diluida, excluyendo partidas identificadas. En nuestro sitio web para inversores encontrará documentos adicionales que proporcionan las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP con las medidas financieras GAAP, junto con otras informaciones, incluyendo el comunicado de resultados y nuestro análisis de los resultados del negocio.

Una grabación de esta llamada estará disponible por teléfono desde hoy a la 1:00 p.m. hora del Este hasta el 31 de agosto, llamando al (877) 660-6853 en los Estados Unidos y al (201) 612-7415 fuera de los Estados Unidos. El código de acceso para ambos números es 13746218.

Participarán en la llamada de hoy Peter Vanacker, Chief Executive Officer de LyondellBasell; nuestro CFO, Agustin Izquierdo; Kim Foley, nuestra Executive Vice President de Global Olefins and Polyolefins; Aaron Lade, nuestro EVP de Intermediates and Derivatives; y Torkel Redman, nuestro EVP de Advanced Polymer Solutions. Dicho esto, cedo la palabra a Peter.

Gracias, David, y gracias a todos por acompañarnos en la llamada de hoy para analizar nuestros resultados del segundo trimestre. La interrupción global en los mercados petroquímicos derivada del conflicto en Oriente Medio afectó a la producción, la disponibilidad de materias primas, la logística y los flujos comerciales en todo el sector. Asimismo, esto propició una mejora sustancial en el desempeño de los beneficios de LYB durante el segundo trimestre.

El equipo de LYB alcanzó un impresionante margen EBITDA del 23%, lo que demuestra claramente la potencia de nuestro programa de mejora de valor y de las acciones de nuestro plan de mejora de caja cuando las condiciones del mercado son favorables. Seguimos creyendo que la normalización del mercado será un proceso largo que se extenderá más allá de este año. Esto ya se está manifestando a través de la continua volatilidad del conflicto en Oriente Medio.

A lo largo de este periodo dinámico, seguimos ejecutando con éxito nuestra estrategia y avanzando en la transformación de LYB, al tiempo que implementamos diligentemente nuestro plan de mejora de la caja. Durante el trimestre, completamos la desinversión de 4 activos europeos y, junto con el cierre previsto de nuestra planta de Brindisi, seguimos reconfigurando nuestra cartera hacia activos con mayores ventajas competitivas. Estas acciones estratégicas, sumadas a nuestra disciplinada asignación de capital, respaldan nuestra capacidad para crear valor a largo plazo para los accionistas.

Dicho esto, tomémonos un momento para revisar el desempeño en materia de seguridad de LYB con la Diapositiva 3. La seguridad sigue siendo fundamental para nuestra forma de operar. Nuestra tasa de incidentes registrables total en lo que va de año del 0,1% se encuentra entre las mejores de nuestro sector y refleja el compromiso de nuestros empleados y contratistas. Cabe destacar que este desempeño da continuidad a la mejora que hemos logrado durante los últimos años y es un reflejo directo de nuestra disciplinada cultura operativa y de nuestro enfoque inquebrantable en realizar cada tarea de forma segura y fiable en todos nuestros centros.

Pasamos ahora a la diapositiva 4. El conflicto en Oriente Medio ha provocado una interrupción inusualmente grande en los mercados de petroquímicos a granel, afectando a las operaciones, la disponibilidad de materias primas, la logística y los flujos comerciales. La escala y la duración de la pérdida de suministro no tienen precedentes, y creemos que el tiempo de recuperación se medirá en trimestres, no en meses. Una vez que esta ruta se abra y se mantenga abierta, veremos cierta mejora en el suministro.

Sin embargo, estimamos que aproximadamente 6 millones de toneladas de capacidad de polietileno, o alrededor del 20% al 25% del suministro de Middle East, sufrieron daños debido al conflicto y no se reanudarán hasta al menos 2027. Además, prevemos retrasos en algunos proyectos de crecimiento de capacidad de planta.

El conflicto ha provocado un cambio en el comportamiento de compra ante el aumento de los precios y la volatilidad. Observamos un gran incremento en las tarifas de flete en Asia, lo que esencialmente cerró el arbitraje de Asia a Europa y Centroamérica, incrementando la demanda de material de EE. UU. y Europa. En China, observamos un cambio inusual en los flujos comerciales.

A pesar de los menores niveles de actividad, los productores chinos redujeron las importaciones y aumentaron las exportaciones, principalmente hacia el sudeste asiático para aprovechar los precios de exportación más altos y la escasez de suministro en esa región. Como resultado, hemos visto que las existencias chinas de polyethylene han disminuido aproximadamente un 30% en comparación con los niveles previos al conflicto, mientras que los niveles de actividad local se mantienen en el rango del 75%. El mercado espera que China pueda tener que aumentar las importaciones pronto para reponer las existencias que se han ido agotando.

Brindamos soporte a los precios. Con el colchón de inventario aún limitado en todo el sector, los mercados siguen siendo vulnerables a una mayor volatilidad en caso de que se produzcan nuevos contratiempos en Oriente Medio o surjan otras interrupciones en el suministro. Esperamos que las existencias se reconstruyan gradualmente a medida que las cadenas de suministro se normalicen y los patrones de compra vuelvan a niveles más típicos, aunque es probable que los precios se mantengan por encima de los niveles previos al conflicto.

Cabe destacar que seguimos observando una demanda subyacente relativamente resiliente. No hemos detectado una destrucción de la demanda generalizada en los principales mercados finales; el sector del embalaje se mantiene estable y sigue representando la mayor parte de nuestra demanda de polyethylene. Las aplicaciones de salud e infraestructura muestran un crecimiento respaldado por áreas como tuberías, cables y conductores, así como por inversiones relacionadas con centros de datos. La demanda de la vivienda y del sector automotriz se mantiene en niveles moderados, pero esto no representa un viento en contra nuevo. Prevemos que el consumo recupere su trayectoria previa al conflicto durante el próximo año. Como resultado, creemos que la normalización gradual vendrá impulsada principalmente por la recuperación de la oferta y la reposición de inventarios, más que por un cambio significativo en la demanda subyacente previa al conflicto.

Pasemos ahora a la diapositiva 5. La transformación de la cartera es un facilitador clave de nuestra estrategia y está ayudando a remodelar LYB para convertirla en una empresa más ventajosa y enfocada. Hemos tomado medidas deliberadas para mejorar la calidad de la cartera y posicionar mejor a la compañía para la creación de valor a largo plazo. Completamos la desinversión de 4 activos de O&P en mayo, y tenemos la intención de cerrar nuestra división de Brindisi para finales de 2026. Cabe destacar que mantenemos nuestra confianza en la solidez de nuestra presencia europea restante.

En O&P, seguimos operando 2 crackers con poliolefina integrada en nuestra planta de Wesseling en Alemania, con una planta en Portugal cada vez más centrada en aplicaciones de mayor valor y menos estandarizadas. La construcción de nuestra instalación Maritech 1 en Wesseling también progresa adecuadamente y se beneficiará de la integración directa con los crackers, lo que respaldará nuestra estrategia de soluciones circulares y bajas en emisiones de carbono.

En I&D, mantuvimos nuestros 2 centros de PO/TBA en Botlek y FOS, que producen derivados de óxido de propileno y oxicombustibles desde una posición de costes global de primer cuartil. Nuestras instalaciones de producción de catalizadores y centros de innovación en Ferrara y Frankfurt continúan respaldando nuestro liderazgo tecnológico y nuestra cartera de productos diferenciados. En general, nuestra base de activos europea restante está bien posicionada y estrechamente alineada con nuestra estrategia a largo plazo.

Estos activos son fundamentales tanto para nuestra estrategia de crecimiento y actualización hacia el núcleo del negocio, como para nuestra ambición de construir un negocio rentable de soluciones circulares y bajas en carbono. En nuestro Capital Markets Day de 2023, establecimos los criterios para el negocio principal de LYB. Esto incluía una posición de liderazgo, mercados finales en crecimiento, rendimientos atractivos por encima del coste de capital, acceso a materias primas ventajosas y un enfoque estratégico en soluciones circulares y bajas en carbono. Seguimos dando forma a la cartera teniendo en cuenta ese marco de trabajo.

Durante los últimos 3 años, hemos ejecutado una serie de acciones significativas en nuestra cartera, incluyendo la toma de control de las operaciones de refinado, la desinversión de nuestro negocio de EO&D, la adquisición de una participación del 35% en NATPET, Saudi Arabia, con el objetivo de ampliar la capacidad, el cierre de nuestros centros POSM en Maasvlakte, la salida de los activos de poliolefinas en Australia, la venta de 4 activos de O&P en Europa, el cierre previsto de Brindisi, así como la transformación de la huella de activos y de la cartera de productos en APS.

Ahora contamos con una mayor concentración de nuestra cartera vinculada a materias primas con ventaja de costes, lo que incluye el 80% de nuestra capacidad global de etileno. Esto nos permitirá alcanzar márgenes medios más elevados a lo largo del ciclo, tal como ya se ha demostrado durante el segundo trimestre, y centrar el capital en las áreas donde vemos la mayor oportunidad para crear valor a largo plazo.

Pasemos ahora a la diapositiva 6 para analizar nuestro desempeño financiero. Durante el segundo trimestre, el beneficio fue de $4.30 por acción diluida, con un EBITDA de $2.1 billion, lo que supone más que triplicar la cifra del trimestre anterior, impulsado por una mejora significativa de los márgenes durante el periodo.

La caja y la liquidez se mantuvieron sólidas, con saldos de $2.6 billion y $7.1 billion, respectivamente, al cierre del trimestre. Ahora cedo la palabra a Agustin para que analice nuestro desempeño financiero con más detalle.

Gracias, Peter, y buenos días a todos. Permítanme comenzar con la diapositiva 7, donde detallamos nuestra generación de efectivo. Durante los últimos 12 meses, LyondellBasell convirtió el EBITDA en efectivo a una tasa del 80%, lo cual se alinea con nuestro objetivo a largo plazo. Este desempeño refleja nuestro enfoque disciplinado para optimizar el capital de trabajo mientras aprovechamos las oportunidades favorables del mercado. Como resultado, los precios más altos y las tasas de actividad impulsaron una acumulación intencionada de capital de trabajo en el segundo trimestre. Como mencionó Peter, en el segundo trimestre nuestro saldo de efectivo fue de $2.6 billion, y nuestra liquidez disponible sigue siendo robusta, situándose en $7.1 billion.

Pasemos ahora a la diapositiva 8 para revisar los detalles de nuestra asignación de capital del segundo trimestre. Durante el trimestre, generamos 752 millones de dólares de efectivo provenientes de las actividades de explotación. Este rendimiento refleja nuestro enfoque continuo en fortalecer la flexibilidad financiera para capturar precios más altos, al tiempo que mejoramos la generación de efectivo a lo largo del trimestre. La asignación de capital se mantuvo equilibrada, ya que financiamos 270 millones de dólares en inversiones de capital y devolvimos 224 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos en el segundo trimestre.

A pesar del entorno de mercado altamente dinámico, nuestras prioridades de asignación de capital permanecen inalteradas. Estamos comprometidos con nuestro balance de grado de inversión como base de nuestro marco disciplinado de asignación de capital. Mantenemos nuestro plan de CapEx de $1.2 billion para 2026 y esperamos que el CapEx de mantenimiento disminuya aproximadamente $100 million tras la desinversión de 4 activos europeos. Si bien contamos con muchas oportunidades de crecimiento atractivas en toda la cartera, mantendremos la disciplina sobre cómo y cuándo desplegar el capital, priorizando inversiones de alto rendimiento y bajo coste que refuercen nuestra posición competitiva, al tiempo que preservamos la flexibilidad para avanzar en proyectos de crecimiento de mayor envergadura una vez que observemos una mejora sostenida en las condiciones del mercado.

Seguimos progresando en nuestro plan de mejora de la caja y estamos en vías de alcanzar 500 millones de dólares de flujo de caja incremental para finales de 2026, impulsados principalmente por la reducción de costes fijos y una menor inversión de capital. Hemos reducido la plantilla en aproximadamente 3.400 empleados, lo que supone un 17% de la fuerza laboral desde principios del año pasado, debido a cambios en la cartera y a la optimización de nuestra organización. Estas acciones están mejorando la flexibilidad financiera, al tiempo que posicionan a LYB para crear valor a lo largo de todo el ciclo.

Mirando hacia el futuro, nuestro enfoque a corto plazo sigue siendo invertir en operaciones seguras y fiables, ejecutar nuestro plan de mejora de la caja y mantener nuestro balance con calificación de grado de inversión.

Pasemos ahora a la diapositiva 9, donde presentaré un breve resumen de los resultados por segmentos. Durante el segundo trimestre, nuestra cartera de negocios generó 2.1 billion de EBITDA. Logramos una sólida rentabilidad en todos los segmentos, lo que refleja márgenes más fuertes y un enfoque continuo en la ejecución operativa. Con esto, cedo la palabra a Kim.

Gracias, Agustin. Pasemos a la diapositiva 10 para analizar el desempeño del segmento de Olefins and Polyolefins Americas. Durante el segundo trimestre, el EBITDA de O&P-America fue de $1.3 billion, aproximadamente 4 veces superior al mismo trimestre del año pasado.

En el polietileno, los márgenes integrados se expandieron sustancialmente. Esto se debió principalmente a un aumento de $0.30 por libra en los precios de contrato del polietileno en abril. Se trata del mayor aumento registrado, impulsado por las interrupciones en el suministro global derivadas del conflicto en Oriente Medio. Los precios de contrato de junio cerraron $0.15 por libra más bajos, pero, para el año, los precios del polietileno se mantuvieron por debajo de los de 2025. Los márgenes integrados del polietileno se beneficiaron además de los mayores precios de los coproductos.

La demanda de polietileno en Norteamérica se mantuvo sólida durante el trimestre, con un aumento de aproximadamente el 3,5% en los volúmenes de ventas nacionales, lo que marca el trimestre de ventas nacionales más alto desde el primer trimestre de 2022. La demanda de polipropileno también creció durante el trimestre, impulsada por una reducción en las importaciones, ya que los diferenciales de propileno aumentaron en $0,07 por libra a partir de abril.

Nuestras tasas de operación del segundo trimestre para el segmento fueron de aproximadamente el 90%, con nuestras crackers operando a aproximadamente el 95% durante el trimestre. Esta sólida fiabilidad y rendimiento operativo nos permitieron maximizar la producción y aprovechar las condiciones favorables del mercado. Las inversiones y mejoras operativas logradas a través de nuestro programa de mejora de valor durante los últimos 3 años continúan respaldando una mayor productividad, una mejor fiabilidad y un sólido rendimiento de los activos en toda la cartera.

De cara al tercer trimestre, anticipamos una demanda resiliente en segmentos como el de embalaje, atención sanitaria e infraestructuras. Estamos siguiendo de cerca la evolución en Oriente Medio y el impacto potencial en los precios de las poliolefinas derivados del petróleo crudo y las interrupciones en la cadena de suministro. Como resultado de estas condiciones dinámicas del mercado y del limitado margen de inventario global, hemos anunciado un aumento de precio de 0,10 $ por libra para el polietileno en agosto.

Tenemos previsto operar nuestros activos en consonancia con la demanda del mercado y llevar a cabo las actividades de mantenimiento previstas en nuestras instalaciones de Clinton y Lake Charles. La parada en Clinton comenzó su proceso de mantenimiento en julio y se espera que dure aproximadamente 70 días, mientras que la parada de Lake Charles comenzará en la segunda mitad del tercer trimestre y se extenderá hasta el cuarto trimestre. Como resultado, se proyecta que las tasas de actividad del segmento durante el tercer trimestre sean de aproximadamente el 85% de su capacidad nominal.

Con esto, pasemos a la Diapositiva 11 para revisar los resultados del segmento Olefins and Polyolefins Europe, Asia and International. Durante el segundo trimestre, el segmento generó un EBITDA de $331 million, lo que supone un incremento de $337 million respecto al primer trimestre. Estos resultados también reflejan una ganancia por la venta de créditos de emisiones europeos de aproximadamente $50 million. Es el resultado trimestral más sólido del segmento desde 2021.

Las adiciones mejoraron significativamente durante el trimestre, ya que las interrupciones en la cadena de suministro derivadas del conflicto en Oriente Medio redujeron la disponibilidad de productos y favorecieron la expansión de los márgenes tanto de Olefins como de polímeros. Hemos capturado la mejora de los márgenes y aumentamos las tasas de operación a aproximadamente el 75% durante el trimestre, con nuestros craqueadores de olefins operando a una utilización de aproximadamente el 85%. Nuestras joint ventures en Oriente Medio continuaron operando de forma segura durante el periodo, aunque en ocasiones se vieron limitadas por la materia prima, lo que afectó a las tasas de operación.

Como mencionó Peter anteriormente, completamos la desinversión de 4 activos europeos durante el trimestre, lo que marca un hito importante en la transformación de nuestra cartera. Estas acciones refuerzan aún más la competitividad de nuestra cartera, al tiempo que mejoran nuestra resiliencia a lo largo del ciclo.

De cara al tercer trimestre, se espera que la demanda se debilite debido a la estacionalidad típica del verano. Si bien la incertidumbre geopolítica puede seguir contribuyendo a la volatilidad del mercado, mantenemos nuestro enfoque en una ejecución comercial y operativa disciplinada.

Además, seguimos supervisando los niveles del río Rin en la región, ya que se mantienen bajos, y estamos gestionando proactivamente las tasas de operación según sea necesario. Continuamos adaptando los planes de producción y minimizando las interrupciones para nuestros clientes. A medida que alineamos la producción con la demanda del mercado, prevemos operar el segmento con una utilización de aproximadamente el 70% durante el tercer trimestre, aunque los niveles bajos prolongados del río Rin podrían afectar aún más las tasas de operación.

Con una base de activos más enfocada y competitiva, estamos mejor posicionados para navegar la volatilidad del mercado y, al mismo tiempo, capturar valor. Con esto, cedo la palabra a Aaron.

Gracias, Kim. Por favor, pasen a la Diapositiva 12 mientras analizamos el segmento de Intermediates & Derivatives. Durante el segundo trimestre, el EBITDA del segmento aumentó secuencialmente a 386 millones de dólares, impulsado por márgenes más sólidos en varios negocios respaldados por la mejora de las condiciones del mercado, a pesar del tiempo de inactividad no planificado en nuestro activo Bayport PO/TBA en Houston. La escasez de suministro global derivada del conflicto en Oriente Medio impulsó la expansión de los márgenes en la mayoría de nuestros negocios. Oxyfuels se benefició además de la fuerte demanda estacional y de los diferenciales de refinado de gasolina (crack spreads) en niveles casi récord. Methanol obtuvo ganancias gracias a los menores precios del gas natural en la Gulf Coast durante el trimestre.

Estas condiciones favorables se vieron parcialmente compensadas por el tiempo de inactividad no planificado en nuestro activo Bayport PO/TBA. La interrupción tuvo un impacto estimado en el EBITDA de aproximadamente 250 millones de dólares durante el trimestre. Como resultado, las tasas operativas generales de I&D se vieron afectadas y funcionaron con una utilización de aproximadamente el 65%. Me complace informar que nuestro equipo reinició de forma segura el activo Bayport y alcanzó las tasas completas en junio. El reinicio exitoso refleja la dedicación de nuestros equipos de operación y mantenimiento y nos posiciona para captar mejores oportunidades de mercado en el futuro.

De cara al tercer trimestre, prevemos que los volúmenes de Oxyfuels y PO&D mejoren tras el reinicio del activo de Bayport. Los márgenes de Oxyfuels deberían beneficiarse de la solidez de la demanda estacional y de los elevados diferenciales de refinado (crack spreads) actuales. En PO&D, seguimos observando una demanda débil pero estable de bienes duraderos, mientras que nuestras ganancias en cuota de mercado y las mejoras de margen derivadas de las racionalizaciones del sector deberían seguir respaldando los beneficios futuros. En todo el segmento, nuestro objetivo es alcanzar una tasa de actividad operativa de aproximadamente el 85% durante el tercer trimestre, a medida que alineamos la producción con la demanda del mercado y maximizamos el valor de nuestra cartera integrada.

En la diapositiva 13, me gustaría dedicar un momento a nuestro negocio de Oxyfuels y por qué seguimos considerándolo una ventaja diferenciadora dentro de la cartera. Los Oxyfuels son un stock de mezcla de gasolina de alto octanaje y combustión limpia. Se utilizan para aumentar el nivel de octanaje en la gasolina y para ayudar a cumplir con los crecientes estándares de calidad del combustible en los mercados globales. Nuestra tecnología patentada PO/TBA nos permite producir oxyfuels, incluidos el MTBE y el ETBE producidos con bioetanol, así como una gama de productos químicos C4 de alto valor.

A diferencia de los componentes tradicionales de la gasolina producidos a partir de petróleo crudo, los oxyfuels se fabrican utilizando butano y metanol, lo que genera una ventaja en la materia prima estructural; de hecho, producimos aproximadamente el 75% de nuestros oxyfuels en los Estados Unidos. Esta posición se ve reforzada por nuestra producción integrada de metanol derivado de gas natural de bajo coste. Existen 4 factores principales que impulsan la rentabilidad de los oxyfuels: los costes de las materias primas de butano y metanol en relación con el petróleo crudo, los diferenciales de craqueo de la gasolina (gasoline crack spreads) y los valores de octano o primas de mezcla. En conjunto, estos factores determinan la economía del suministro de oxyfuels al pool de la gasolina.

Durante el segundo trimestre, las condiciones del mercado fueron excepcionalmente favorables, ya que los mayores precios del petróleo crudo favorecieron diferenciales de materias primas atractivos. Como hemos comunicado anteriormente, un cambio de 1 $ por barril en el petróleo crudo tiene un impacto en los beneficios anualizados de aproximadamente 20 millones de $ para Oxyfuels, siendo el diferencial entre el butano y el Brent el principal factor determinante. Sumado a esa regla general, los diferenciales de refinado de gasolina (gasoline crack spreads) se encuentran cerca de niveles récord, debido a que el conflicto en Oriente Medio y las interrupciones en las refinerías derivadas de la guerra en Ucrania —que han dejado inactiva aproximadamente el 40% de la capacidad de refinado rusa— han reducido la oferta mundial de productos refinados.

El gráfico de la derecha destaca cómo cada uno de los principales impulsores de rentabilidad mejoró de forma material desde febrero hasta los niveles del segundo trimestre, creando uno de los entornos de márgenes de oxyfuel más sólidos que hemos visto en los últimos años. Cabe destacar que, con Bayport PO/TBA volviendo a estar operativo, podemos capturar todos los beneficios de nuestra cadena de valor integrada. Dicho esto, cedo la palabra a Torkel.

Gracias, Aaron. Por favor, pasen a la Slide 14 mientras revisamos los resultados del segmento Advanced Polymer Solutions. El EBITDA del segundo trimestre fue de $78 millones. Los márgenes de APS mejoraron gracias a acciones disciplinadas en materia de precios y a la optimización de costes. La demanda del sector automotriz se mantuvo estable a pesar de la incertidumbre geopolítica, mientras que nuestro enfoque en el cliente siguió generando resultados tangibles mediante la adjudicación de nuevos negocios en toda la cartera.

Mirando hacia el futuro, prevemos que la demanda estacional se moderará en el sector automotriz y otros mercados finales, incluyendo la típica desaceleración del tercer trimestre en los OEMs automotrices. También anticipamos que persistirán los mayores costes de materias primas relacionados con las interrupciones en el suministro global. No obstante, seguimos enfocados en una ejecución disciplinada de precios y en la gestión de costes para mitigar estos impactos en la medida de lo posible.

A pesar de estas dinámicas de mercado a corto plazo, seguimos transformando APS en un negocio más centrado en el cliente y más resiliente. Nuestro enfoque en la centralidad del cliente, la optimización de costes y la mejora de la cartera continúa fortaleciendo nuestro perfil de beneficios. Con estos cambios, hemos visto cómo el EBITDA del primer semestre de 2026 aumentó más de un 50% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Seguimos convencidos de que las medidas que estamos tomando continuarán mejorando la competitividad y la rentabilidad, y transformando el negocio de APS a largo plazo. Con esto, devuelvo la palabra a Peter.

Gracias, Torkel. Por favor, pase a la Slide 15 y comentaré los resultados del segmento de Technology. El EBITDA del segundo trimestre de 74 millones de dólares estuvo en línea con nuestras previsiones anteriores. La rentabilidad mejoró a lo largo del trimestre, impulsada por los hitos en los ingresos por licencias y la mejora en la demanda de catalyst. Los ingresos aumentaron a medida que un mayor número de contratos de alto valor alcanzaron hitos significativos, mientras que las ventas de catalyst se beneficiaron de una fuerte demanda durante el trimestre.

Mirando hacia adelante, prevemos que la demanda de catalizadores se normalice tras el elevado número de envíos durante el primer semestre del año. Además, las nuevas oportunidades de concesión de licencias son casi inexistentes ante el crecimiento sustancialmente más lento de la capacidad global de poliolefinas hacia el final de esta década. Como resultado, estimamos que el EBITDA tecnológico del tercer trimestre se moderará respecto a los niveles del segundo trimestre, situándose en línea con los resultados habituales de la tasa de ejecución.

Permítanme compartir nuestras perspectivas sobre nuestros principales mercados regionales y de productos en la Slide 16. El conflicto en Oriente Medio seguirá condicionando las perspectivas a corto plazo de nuestros productos. Como mencionamos anteriormente, la magnitud y la duración de esta interrupción en el suministro no tienen precedentes. Los inventarios se han agotado, especialmente en China, que es el colchón global en caso de que suframos más contratiempos en Oriente Medio u otras interrupciones imprevistas en el suministro, como eventos meteorológicos.

Estamos mejor posicionados en Norteamérica gracias a nuestros activos con ventajas de costes y donde observamos una mejora secuencial en la demanda tanto de polietileno como de polipropileno en el segundo trimestre. Anticipamos que la demanda se mantendrá resiliente durante el tercer trimestre. Si bien hemos visto cómo los precios retrocedieron desde los máximos de abril, seguimos estando muy por encima de los niveles previos al conflicto. Tanto Europa como Asia están entrando en periodos de demanda estacional típicamente más débiles. Además, en el caso del nafta, los precios podrían presionar los márgenes en esas regiones.

Desde la perspectiva de los mercados finales, observamos un entorno de demanda diferenciado. El sector del embalaje y otras aplicaciones de productos de consumo siguen siendo resilientes, respaldados por la alimentación, la atención sanitaria y una demanda de consumo diario estable. La demanda relacionada con las infraestructuras también sigue siendo un punto positivo, mientras que la edificación y la construcción se mantienen estables pero moderadas, ya que cualquier recuperación de la vivienda sigue tardando en llegar. El sector automotriz muestra una mayor debilidad, lo que refleja la asequibilidad y las presiones macroeconómicas generales.

En cuanto a los combustibles, estamos experimentando una temporada de conducción en EE. UU. consistentemente sólida a pesar de los mayores precios de la gasolina. Prevemos que los diferenciales de la gasolina (gasoline cracks) se mantengan elevados durante el verano, mientras que el precio del crudo fluctuará con el conflicto en Oriente Medio.

La conclusión general es que las limitadas tasas de actividad global, los escasos márgenes de maniobra, el mayor riesgo de retrocesos en el Middle East y la resistente demanda de productos de consumo deberían respaldar unos márgenes elevados durante el tercer trimestre, dado que cualquier eventual recuperación del mercado tardará trimestres, y no meses, en materializarse.

Al concluir la llamada de hoy, me gustaría reconocer que, a lo largo del segundo trimestre, nuestro equipo siguió tomando decisiones acertadas para navegar con éxito en un entorno de rápido cambio y garantizar que sigamos sirviendo a nuestros clientes. Seguimos plenamente centrados en ofrecer un valor duradero para todos nuestros stakeholders. Dicho esto, estaremos encantados de responder a sus preguntas.