Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de KBR. Tras las declaraciones preparadas de hoy, abriremos una sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Cedo ahora la palabra a Rachael Goldwait, Directora de Relaciones con Inversores. Rachael, adelante.

Gracias y buenos días. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de KBR. Me acompañan hoy Stuart Bradie, Presidente y CEO; y Shad Evans, Vicepresidente Ejecutivo y CFO. Stuart y Shad presentarán los aspectos más destacados del trimestre y, a continuación, abriremos la línea para sus preguntas.

La presentación de resultados de hoy está disponible en la sección de Investor Relations de nuestro sitio web en kbr.com. Tal como se indica en la Diapositiva 2, el debate de hoy incluye declaraciones prospectivas y ciertas medidas financieras no GAAP. En el apéndice de la presentación se puede encontrar información adicional, incluidas las conciliaciones con las medidas GAAP más cercanas. Dicho esto, cedo la palabra a Stuart.

Gracias, Rachael, y buenos días a todos. Continuaré a partir de la diapositiva 4. Antes de entrar en el núcleo de la presentación, quería destacar brevemente el informe de Sostenibilidad y Responsabilidad Corporativa 2025, que publicamos hace unas semanas. Este es nuestro quinto año emitiendo un informe y refleja una parte importante de la forma en que opera KBR. La sostenibilidad, la seguridad y la ejecución responsable están integradas en nuestra gestión de riesgos, en el desarrollo de nuestro personal y, por supuesto, en el cumplimiento de los compromisos con nuestros clientes. El informe de este año destaca un desempeño de seguridad récord, el progreso continuo en nuestro compromiso medioambiental y que el 35% de los ingresos están enfocados en la sostenibilidad. A medida que avanzamos hacia la operación como dos empresas, esa disciplina operativa seguirá siendo una parte importante de la cultura y de la propuesta de valor de ambos negocios.

Pasamos a la diapositiva 5. Hoy nos centraremos en 4 mensajes clave. En primer lugar, hemos cerrado un sólido primer semestre con unos resultados que avanzan ligeramente por delante de nuestro ritmo previsto. En segundo lugar, contamos con una gran visibilidad en ambas unidades de negocio, respaldada por un récord de pedidos pendientes en STS y una importante adjudicación de proyectos en MTS que aún no se ha reflejado en el backlog. En tercer lugar, nuestra separación prevista sigue encaminada según lo previsto, con los hitos de la transacción, el liderazgo y la preparación para el "Day 1" continuando su avance. Y, por último, reafirmamos nuestra guía para 2026 y mantenemos nuestro enfoque en la generación de caja operativa, la asignación disciplinada de capital y, por supuesto, una separación exitosa.

Pasamos a la diapositiva 6. Esta diapositiva destaca nuestro progreso respecto a los 4 pilares estratégicos que continúan guiando a KBR. Nuestro enfoque se centra en la excelencia operativa y el despliegue de capital; a continuación, analizaremos el crecimiento y las soluciones diferenciadas en las próximas 2 diapositivas. En cuanto a la excelencia operativa, seguimos ejecutando para nuestros clientes mientras establecemos 2 empresas independientes, algo muy importante. Cabe destacar que ese trabajo no nos ha distraído de cumplir con nuestros clientes, de hacer crecer el negocio ni de cumplir con nuestros compromisos financieros. Seguimos ganando en el mercado, aumentando la cartera de pedidos en ambas unidades de negocio y ofreciendo un sólido rendimiento, con un margen EBITDA ajustado acumulado en el año del 13,1-3%, lo que nos mantiene en camino hacia otro año fuerte.

Al mismo tiempo, estamos tomando medidas antes de la separación para reducir los costes incrementales independientes y mitigar las desincronizaciones. En ambas unidades de negocio, estamos simplificando las estructuras organizativas, impulsando la productividad y aumentando la rendición de cuentas para que cada empresa entre en 2027 con una base de costes más ajustada y un mayor potencial de margen. Para SpinCo, la prioridad es establecer una empresa pública independiente manteniendo tarifas competitivas y preservando nuestra posición tanto en oportunidades de coste más margen como de precio fijo. Nuestro objetivo sigue siendo la neutralidad de tarifas, y continuamos progresando adecuadamente hacia esa meta. Para New KBR, estamos construyendo una organización ágil y escalable que pueda respaldar el crecimiento futuro manteniendo márgenes sólidos y una gestión de costes disciplinada. A continuación, sobre el despliegue de capital.

Continuamos asignando capital de manera disciplinada, invirtiendo aproximadamente $190 millones en el primer semestre para fortalecer la cartera, al tiempo que devolvemos $71 millones adicionales a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, lo que eleva el capital total desplegado a $261 millones. Seguimos centrados en mantener la flexibilidad necesaria para respaldar la separación, invertir en crecimiento y buscar oportunidades atractivas de creación de valor. En resumen, estamos ejecutando la estrategia, preparando a ambas compañías para una separación exitosa y posicionando cada negocio para crear un mayor valor como empresa independiente y especializada.

Con ese contexto, pasemos a la diapositiva 7 para analizar el negocio de STS. Las tendencias de la demanda que comentamos el trimestre pasado siguieron fortaleciéndose durante el segundo trimestre, lo que refuerza nuestra confianza en las perspectivas a largo plazo de Sustainable Tech. La demanda sigue siendo amplia y abarca inversiones centradas en la seguridad energética, la seguridad alimentaria y la sostenibilidad, respaldada tanto por la actividad de nuevos proyectos como por las relaciones de larga duración con nuestros clientes, lo cual es muy importante. Esa dinámica de mercado sigue traduciéndose en sólidos resultados comerciales.

El ratio book-to-bill del segundo trimestre fue de 1,5x, y el ratio book-to-bill de los últimos 12 meses fue de 1,3x. El backlog cerró el trimestre en un récord de $5.5 billion, lo que supone un incremento del 40% interanual. Además, nuestra cartera de proyectos a corto plazo supera ahora los $6 billion, excluyendo las grandes oportunidades de EPC de LNG reembolsables, que aumentaron la cifra significativamente. Cabe destacar que el trabajo ya bajo contrato representa aproximadamente el 80% del punto medio de nuestra previsión de ingresos para 2026.

También estamos observando una mayor proporción de trabajos relacionados con OpEx. Aproximadamente el 34% de las reservas en lo que va de año estuvieron vinculadas a contratos basados en OpEx, con actividad tanto en Oriente Medio como en las Américas a través de Brown & Root. Estos contratos suelen tener una mayor duración y refuerzan aún más la durabilidad, la visibilidad y la resiliencia del negocio. Seguimos motivados por el nivel de oportunidades relacionadas con OpEx que avanzan en nuestra cartera de proyectos.

Oriente Medio sigue siendo un motor de crecimiento significativo, donde las reservas del primer semestre superaron los 900 millones de dólares en proyectos de petróleo, gas, NGL e infraestructura energética. También estamos observando un impulso alentador en toda nuestra cartera tecnológica, incluyendo la adjudicación de nuestras primeras licencias comerciales de PureSAF y la continua demanda de nuestras tecnologías de amoníaco líderes en el mercado, incluida la reciente adjudicación de Pampa Energia en las Américas. En términos más generales, muchas de estas oportunidades se basan en relaciones que comienzan con la concesión de licencias tecnológicas, estudios o servicios de ingeniería y, en última instancia, se expanden hacia alcances de ejecución de proyectos más grandes o de posventa, creando oportunidades de ingresos adicionales al tiempo que mejoran la visibilidad a largo plazo. En conjunto, creemos que STS mantiene una posición sólida para un crecimiento continuo y proporciona una fuerte visibilidad de los ingresos y beneficios futuros.

Pasamos a la diapositiva 8. Pasemos ahora a MTS.

Seguimos observando una fuerte demanda en nuestros negocios de Defense Systems Modernization, Space y Global Mission Operations. Nuestra estrategia sigue centrada en combinar una experiencia de misión de confianza, la cercanía con el cliente y soluciones tecnológicas diferenciadas para abordar algunas de las prioridades más críticas de nuestros clientes. Esa demanda está respaldada por una sólida visibilidad del rendimiento futuro.

Aproximadamente el 94% de nuestra previsión de ingresos para todo el año ya está bajo contrato. Tenemos cerca de $10.4 billion a la espera de adjudicación, y esperamos un volumen de licitaciones de más de $25 billion en 2026, lo que supone un incremento de aproximadamente el 50% interanual, con presentaciones significativas en la segunda mitad del año.

La relación book-to-bill del segundo trimestre fue de 0,8x, con un ratio de los últimos 12 meses de 1,0x. Es importante destacar que estas métricas aún no reflejan aproximadamente $10.6 billion de trabajos adjudicados que se encuentran actualmente en proceso de impugnación, incluyendo la adjudicación de la National Science Foundation Antarctica, la adjudicación del Department of State en Iraq y la adjudicación clasificada de Paycom Logistics. Como resultado, creemos que el backlog reportado y el book-to-bill no reflejan plenamente el nivel de trabajo adjudicado y la visibilidad de ingresos futuros en el negocio actual. Aunque el cronograma de resolución de las impugnaciones sigue estando fuera de nuestro control, se trata de programas adjudicados que respaldan las prioridades duraderas de nuestros clientes.

En términos más generales, nuestro éxito sigue impulsado por la experiencia en misiones y las relaciones con los clientes que hemos construido a lo largo de décadas. La adjudicación de la National Science Foundation Antarctica es un muy buen ejemplo. Aunque la NSF era un cliente nuevo para KBR, la adjudicación refleja varios años de compromiso, comprensión de la misión y capacidad técnica demostrada, lo que pone de relieve el enfoque diferenciado que continúa generando oportunidades en toda nuestra cartera.

También estamos integrando cada vez más software de IA y capacidades digitales en las misiones que ya apoyamos, ayudando a los clientes a modernizar sus operaciones, mejorar la toma de decisiones y ofrecer resultados más rápidos. Asimismo, vemos oportunidades para respaldar prioridades emergentes como Golden Dome, donde KBR ya presta apoyo a clientes en diversas áreas del entorno de misión más amplio. En resumen, la demanda sigue siendo sólida en nuestro mercado global. La visibilidad sigue siendo fuerte y nuestras capacidades diferenciadas continúan impulsando el crecimiento a largo plazo.

Mientras nos preparamos para lanzar este negocio como una empresa independiente, también estamos dando un paso importante para establecer su identidad en el mercado. Ahora, permítanme pasar a la Diapositiva 9 para presentar el nuevo nombre de la escisión de MTS: Trinzic. El nombre se inspira en la palabra intrinsic y refleja capacidades esenciales integradas y una experiencia sumamente profunda. Trinzic aprovecha el poder de la tecnología para apoyar a gobiernos, socios y aliados en los ámbitos de la seguridad nacional y el espacio. Trabajamos en la frontera de lo técnicamente posible, aportando nuevas capacidades a los sistemas de los que depende el mundo y brindando a los clientes la confianza necesaria para actuar. El eslogan de Trinzic es "the bold, connected". Y creo que esto captura la esencia del negocio.

Soluciones de diseño Trinzic que resisten cuando no hay margen de error y en entornos donde los sistemas críticos deben funcionar. De igual importancia, Trinzic nos brinda la oportunidad de contar la historia de cómo ha evolucionado este negocio. Si bien nuestra base sigue siendo nuestra profunda experiencia en rendimiento fiable, la Trinzic de hoy se define cada vez más por la forma en que conecta a las personas, la tecnología y los sistemas críticos con velocidad, precisión y rigor. Creemos que la marca refleja mejor tanto la empresa que somos hoy como hacia dónde nos dirigimos, lo cual es muy emocionante. También refleja una cultura construida en torno a la colaboración, la responsabilidad y la obtención de resultados. Como hemos comentado en la llamada de hoy, este negocio entra en su próximo capítulo con sólidas relaciones con los clientes, capacidades diferenciadas, alcance global y significativas oportunidades de crecimiento por delante. Creemos que Trinzic refleja tanto nuestra herencia como nuestro emocionante futuro, aportando un valor y una ventaja intrínsecos para los clientes.

Pasamos a la diapositiva 10. Seguimos ejecutando correctamente nuestro plan de separación y nos mantenemos en vías de cumplir con la fecha objetivo del 4 de enero de 2027 para completar la escisión. En cuanto a la preparación de la transacción, seguimos progresando en los hitos regulatorios y transaccionales clave. Presentamos nuestra solicitud final de resolución privada ante el IRS en junio y esperamos una resolución definitiva en septiembre. También continuamos con el proceso de revisión del Form 10 ante la SEC, y se espera la presentación pública antes de nuestra próxima presentación de resultados.

Desde el punto de vista operativo, el trabajo está pasando de la fase de planificación a la de ejecución; los sistemas de IT, la bifurcación de contratos, la separación de compras, el presupuesto corporativo y el diseño organizacional están progresando según lo previsto. Los empleados corporativos ya han sido asignados a sus futuras organizaciones y los equipos están centrados en cubrir los puestos críticos restantes, por lo que ambas compañías están preparadas para operar con eficacia desde el primer día.

También estamos conformando el equipo directivo de Trinzic. Michael LaRouche se incorporará como CEO designado en septiembre, aportando casi 30 años de experiencia en los sectores de defensa, inteligencia, espacio, ciberseguridad y servicios gubernamentales. Nick Veasey se incorporó como CFO designado a principios de este mes, con una profunda experiencia en finanzas, mercados de capitales, M&A y relación con inversores. La mayor parte del equipo directivo de Trinzic ya está plenamente consolidada, y los consejos de administración de ambas empresas están tomando forma a medida que reunimos las competencias y la experiencia necesarias para respaldar la estrategia independiente de cada compañía.

Mirando hacia el futuro, nos entusiasma organizar los Investor Days en New York tanto para New KBR como para Trinzic, donde detallaremos las estrategias independientes, el marco financiero y las prioridades a largo plazo de cada negocio. En general, me complace informar que la separación está progresando bien. La base del liderazgo está tomando forma y tenemos una visibilidad sólida sobre los hitos clave necesarios para lanzar con éxito ambas empresas. Con esto, le cedo la palabra a Shad.

Gracias, Stuart. Retomaré en la Slide 12 con nuestros resultados consolidados del segundo trimestre. Los ingresos del trimestre fueron de aproximadamente $2 mil millones, un aumento de $32 millones o un 2% respecto al año anterior. Como recordatorio, este fue el último trimestre que incluyó la elevada actividad de contingencia de EUCOM en 2025. Excluyendo ese trabajo, los ingresos aumentaron aproximadamente $91 millones o cerca de un 5%, impulsados por el continuo incremento en los proyectos adjudicados recientemente en ambos segmentos.

El EBITDA ajustado aumentó 16 millones de dólares hasta alcanzar los 258 millones de dólares, con una expansión de los márgenes de EBITDA ajustado de aproximadamente 60 puntos básicos hasta el 13%. El desempeño fue impulsado por una sólida ejecución de proyectos, una composición favorable de la cartera y una gestión disciplinada de costes en toda la empresa. El EPS ajustado aumentó 0,08 dólares hasta los 0,99 dólares, impulsado por un sólido desempeño operativo, menores gastos fuera de la línea de actividad y una menor cantidad de acciones diluidas resultantes de nuestra actividad de recompra.

Pasando al flujo de caja. El flujo de caja operativo ajustado del primer semestre fue de 183 millones de dólares, lo que representa una conversión de OCF ajustado de aproximadamente el 74%. Como era de esperar, el flujo de caja del segundo trimestre reflejó los plazos de cobro en STS, Middle East. Los cobros han comenzado a normalizarse en julio y nuestras previsiones para el año completo se mantienen sin cambios. En general, estamos satisfechos con el desempeño del primer semestre. Hemos logrado un crecimiento rentable, hemos ampliado los márgenes y seguimos observando un impulso saludable en ambos segmentos al entrar en el segundo semestre del año.

Pasando a la Diapositiva 13. Analizaré el rendimiento por segmentos. Comenzando con Sustainable Technology Solutions. Los ingresos aumentaron 60 millones de dólares, o un 10% interanual, hasta alcanzar los 676 millones de dólares, impulsados por el continuo incremento de los proyectos adjudicados durante los últimos 12 meses, con un crecimiento particularmente sólido en Oriente Medio, América Latina, Asia y Australia. Los ingresos también aumentaron un 8% en términos secuenciales, lo que refuerza nuestra confianza en alcanzar un crecimiento de ingresos de dos dígitos medios para el año completo a medida que la actividad de los proyectos se acelera en el segundo semestre.

El EBITDA ajustado fue de 123 millones de dólares, una disminución de 11 millones con respecto al año anterior debido a la mezcla de proyectos. Este trimestre incluyó una mayor proporción de actividades de adquisición de equipos, las cuales presentan márgenes en el extremo inferior del marco que esbozamos el trimestre pasado. Este impacto se vio parcialmente compensado por una sólida ejecución de proyectos y una demanda saludable y continua en toda la cartera. El margen de EBITDA ajustado fue del 18,2%, mientras que el margen de EBITDA ajustado, excluyendo las ganancias de la LNG JV, fue de aproximadamente el 13%. Es importante destacar que los márgenes de EBITDA ajustado en lo que va del año, excluyendo las ganancias de la LNG JV, se mantuvieron en aproximadamente el 14,5%, lo que demuestra la capacidad de generación de beneficios subyacente del negocio y nos mantiene en la senda para alcanzar nuestras previsiones para el año completo de mediados de dos dígitos, excluyendo las ganancias de la LNG JV.

Pasando a Mission Tech. Los ingresos fueron de $1.3 mil millones, una disminución de $28 millones respecto al año anterior. Excluyendo la actividad de contingencia de EUCOM, los ingresos aumentaron aproximadamente $31 millones o un 2%, lo que refleja una sólida actividad en Australia y el U.K., compensada parcialmente por la finalización de proyectos en los U.S.

El EBITDA ajustado aumentó en 22 millones de dólares hasta alcanzar los 158 millones de dólares, con márgenes que se expandieron aproximadamente 190 puntos básicos hasta el 12,1%. El desempeño se vio favorecido por una mezcla de productos favorable, una gestión disciplinada de costes y el cierre de contratos. Los márgenes acumulados en lo que va del año, situados en el 11,4%, se mantuvieron ligeramente por encima de nuestras previsiones para el año completo. En general, estamos satisfechos con el desempeño del segmento durante el trimestre. Ambos negocios continúan ejecutando bien, generando un crecimiento rentable y manteniendo un fuerte impulso a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año.

Pasando a la asignación de capital en la diapositiva 14. El apalancamiento neto cerró el trimestre en aproximadamente 2.3x el EBITDA ajustado de los últimos doce meses, sin cambios respecto al trimestre anterior y cómodamente por debajo de nuestro objetivo de 2.5x. A medida que el capital circulante se normalice y la generación de caja se fortalezca en la segunda mitad del año, esperamos que el apalancamiento continúe su tendencia a la baja hasta el cierre del ejercicio.

También mantuvimos un enfoque disciplinado en la asignación de capital, recomprando aproximadamente $25 million de acciones durante el trimestre, al tiempo que preservamos una liquidez amplia. Mientras nos preparamos para la separación, seguimos centrados en posicionar a ambas compañías con las estructuras de capital y la flexibilidad financiera necesarias para ejecutar sus estrategias de crecimiento y crear valor para el accionista a largo plazo. En general, confiamos en la solidez de nuestro balance, en nuestro marco de asignación de capital y en la preparación de ambos negocios a medida que avanzamos hacia la separación.

Pasemos a la diapositiva 15. Hoy reafirmamos nuestras previsiones para el año completo en cuanto a ingresos, EBITDA ajustado, EPS ajustado y flujo de caja operativo ajustado. El negocio sigue rindiendo conforme a nuestras expectativas, respaldado por una sólida ejecución, un entorno de demanda saludable y una fuerte visibilidad de los ingresos. Aproximadamente el 89% de nuestros ingresos previstos para el año ya están asegurados, incluyendo el 80% para STS y el 94% en MTS. Dados nuestros resultados del primer semestre y la solidez de nuestro backlog, mantenemos la confianza en nuestra capacidad para cumplir con las previsiones del año completo. Con esto, le devuelvo la palabra a Stuart.

Gracias, Shad. Y para concluir con la Slide 16, hay 4 conclusiones clave del trimestre. En primer lugar, seguimos ejecutando a un alto nivel en ambas unidades de negocio. Los resultados del primer semestre demuestran la solidez de la cartera, el crecimiento rentable, la expansión de los márgenes y un sólido impulso de cara al segundo semestre del año.

En segundo lugar, la demanda se mantiene sólida y la visibilidad continúa siendo fuerte. En ambas unidades de negocio, contamos con un respaldo de pedidos pendientes sustanciales, un volumen significativo de trabajos adjudicados y un pipeline saludable, lo que nos da confianza tanto en nuestras perspectivas a corto plazo como en nuestras oportunidades de crecimiento a largo plazo.

En tercer lugar, la confianza en la separación continúa creciendo. Los hitos de la transacción avanzan según lo previsto. La preparación operativa progresa y estamos pasando cada vez más de la fase de planificación a la de ejecución mientras nos preparamos para el Day 1.

Y finalmente, estamos posicionando a New KBR y Trinzic como dos empresas enfocadas y altamente diferenciadas, con sólidas posiciones de mercado, modelos operativos disciplinados y una trayectoria clara hacia la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas. Con esto, devuelvo la palabra al operador, quien abrirá la llamada para las preguntas.