Buenos días a todos y bienvenidos a los resultados intermedios de Johnson Service Group. Bienvenidos a todos los presentes en la sala y a todos los que nos escuchan en línea. Ryan y yo les presentaremos ahora una breve exposición.

Pasando a la diapositiva cuatro, los ingresos del grupo se mantuvieron en línea con el año anterior. Si bien observamos un ligero debilitamiento en los ingresos orgánicos con un valor negativo del 0.7%, Workwear subió un 2.6% con una excelente tasa de retención del 94%. Por el contrario, HORECA sintió un poco más los vientos en contra macroeconómicos, con un descenso del 2%.

Nuestro equipo directivo, con su gran experiencia, se ha mantenido resiliente durante el primer semestre, continuando con un enfoque estricto en la eficiencia operativa, la gestión de costes y la tarificación dinámica. Estas disciplinas ayudan a impulsar nuestra expansión de márgenes y el crecimiento del EPS.

Pasando a la aplicación de capital, nuestro programa de recompra de 55 million GBP está progresando bien y se ha ejecutado en torno al 50%. Esto eleva nuestro total de retornos a los accionistas desde 2022 a 118.5 million GBP.

Mirando hacia el futuro, seguimos en camino para ofrecer otro año de progreso y alcanzar nuestro margen operativo ajustado objetivo de al menos 14% en 2026.

Ahora le cederé la palabra por un breve periodo a Ryan, quien nos guiará a través de las diapositivas financieras.

Gracias, Peter, y buenos días a todos. Pasando a nuestro desempeño financiero para el primer semestre de 2026, los ingresos del grupo aumentaron un 0.2% hasta los 258 million GBP. Estos ingresos reflejaron el beneficio de los aumentos de precios a los clientes y las adquisiciones de contratos, que compensaron con creces los menores volúmenes dentro de nuestros negocios HORECA.

Los ingresos orgánicos disminuyeron un 0.7%. Sin embargo, como dijo Peter, Workwear registró un crecimiento del 2.6%, mientras que los ingresos de HORECA disminuyeron modestamente un 2%. HORECA tuvo un inicio de año más lento frente a un entorno de mercado desafiante, lo que resultó en menores volúmenes de clientes. A pesar de estos vientos en contra, el grupo mostró un desempeño resiliente en el primer semestre. Seguimos ejecutando bien en las áreas que estaban bajo nuestro control, manteniendo un fuerte enfoque en la eficiencia operativa, la fijación dinámica de precios y una gestión de costes disciplinada.

Como resultado, el beneficio operativo ajustado aumentó un 3.8% hasta los 29.8 million GBP, con un margen operativo que mejoró 50 puntos básicos hasta el 11.6%. También es alentador observar el crecimiento continuo del beneficio por acción, que aumentó un 8.7% hasta 5 pence. Reflejando la solidez de los beneficios del grupo y nuestra generación de caja, el consejo está complacido de declarar un dividendo intermedio de 1.8 pence por acción, un aumento del 12.5%. En base al año completo, esperamos mantener nuestro compromiso con los dividendos con una cobertura de dividendos de 2.5 veces.

Como demuestran estos gráficos, JSG tiene una sólida trayectoria en gestión financiera y una creación de valor constante para los accionistas. Hemos seguido mejorando los rendimientos manteniendo al mismo tiempo un balance sólido. El rendimiento sobre el capital empleado ha aumentado en línea con los beneficios y, para nuestra satisfacción, se mantiene por encima de los niveles previos a la pandemia. Como parte del marco de asignación de capital en mayo, anunciamos un programa de recompra de acciones de £55 million, lo que refleja nuestra confianza en la generación de efectivo y la posición financiera del grupo. El progreso sigue según lo previsto y, como dijo Peter, hemos completado más del 50% de ese programa para finales de agosto. Desde 2022, hemos entregado aproximadamente £120 million a los accionistas a través de recompras, y esto resultó en que casi el 20% del capital social emitido de la empresa fuera recomprado y cancelado durante ese periodo.

Evolución del margen. Durante el primer semestre de 2026, continuamos gestionando activamente la inflación de costes, lo que resultó en un aumento del margen operativo ajustado de 50 puntos básicos hasta el 11.6%. Esta mejora, como he explicado anteriormente, refleja los beneficios de las eficiencias operativas, los aumentos de precios a los clientes y la gestión disciplinada de costes, lo que nos ayudó a compensar los menores volúmenes en HORECA. Los costes energéticos se redujeron satisfactoriamente al 7% de los ingresos, frente al 7.8% del primer semestre de 2025, y la tendencia continúa siendo alentadora. Como parte del enfoque continuo de gestión de riesgos, seguimos asegurando nuestros requisitos energéticos de forma constante y progresiva. Para 2026, hemos fijado aproximadamente el 90% del gas, el 85% de la electricidad y cubierto el 70% de nuestros requisitos de diésel.

Mirando hacia 2027, ya hemos asegurado aproximadamente el 70% del gas, el 60% de la electricidad y el 20% de nuestro diésel. Seguiremos intentando fijar precios a medida que surjan oportunidades. Sin embargo, el prolongado conflicto en Oriente Medio genera cierta incertidumbre sobre los futuros mercados energéticos y puede ejercer presiones al alza en la exposición energética en 2027.

La mano de obra sigue siendo el componente más importante de nuestra base de costes y aumentó hasta el 47.2% de los ingresos, un incremento de 80 puntos básicos respecto al año anterior. Este aumento refleja el impacto del incremento del 4.1% del National Living Wage en el Reino Unido, el aumento del 4.8% del National Minimum Wage en la República de Irlanda, junto con las mayores contribuciones al seguro nacional del Reino Unido. El entorno competitivo actual limita nuestra capacidad para recuperar totalmente la inflación de los costes laborales únicamente mediante los precios. Sin embargo, esto refuerza la importancia de las mejoras en la productividad y la eficiencia en toda la propiedad.

Mirando el año completo, prevemos que los costes laborales como porcentaje de los ingresos se moderen durante el segundo semestre y tiendan hacia el nivel de 2025. Es decir, hacia ese nivel del 46% que alcanzamos en 2025. Esto se mantiene ampliamente estable en base al año completo. Anticipamos una reducción modesta adicional en los costes energéticos en el segundo semestre del año como porcentaje de los ingresos. A pesar de la incertidumbre económica actual, seguimos en camino para cumplir nuestro objetivo de margen operativo de al menos 14% en 2026.

Muy bien, pasemos al flujo de caja. El grupo continúa generando niveles sólidos de efectivo, lo que proporciona la flexibilidad para invertir en capital en todas nuestras instalaciones con el fin de perseguir oportunidades de adquisición y devolver capital a los accionistas. Esto mantiene nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital.

La deuda neta aumentó a GBP 188.6 million al cierre del semestre, como esperábamos, con un apalancamiento en el extremo inferior de nuestro rango objetivo de 1.1 veces. La deuda bancaria fue de GBP 135.9 million. El capital circulante experimentó un pequeño aumento en comparación con el año anterior, pero esto se debió principalmente al efecto de cronograma en los pagos a proveedores y cobros a clientes, y estuvo en línea con nuestras expectativas. Creo que, es importante destacar, que los días de cobro mejoraron ligeramente a 43 días, y seguimos esperando que el capital circulante esté, en términos generales, en línea con los niveles de 2025 sobre una base anual completa.

Como era de esperar, la depreciación del stock de alquiler fue de aproximadamente GBP 31 million en el semestre, con el gasto en inversión en stock de alquiler manteniéndose en niveles muy similares, respaldando nuestros requisitos continuos de clientes. El gasto de capital en propiedad, planta y equipo fue de GBP 17.4 million, lo que refleja nuestros niveles normalizados de inversión en toda la propiedad. El gasto relacionado con adquisiciones refleja la compra de contratos HORECA y el stock asociado, que posteriormente se han integrado en nuestras plantas de procesamiento. Hemos renovado algunos contratos de arrendamiento a largo plazo en los centros de Basingstoke y Hadleigh Workwear durante el periodo.

Prevemos que la mayor parte del programa de recompra actual se complete para finales de este año, y se espera que el apalancamiento se mantenga entonces en el extremo inferior de nuestro rango objetivo al cierre del ejercicio.

Otra información financiera. En abril de 2026, completamos la refinanciación de nuestra línea de crédito revolvente, que aumentó de GBP 135 million a GBP 175 million, con un acordeón adicional de GBP 50 million disponible para nosotros sujeto al consentimiento del prestamista. La nueva línea vence en abril de 2030, con una opción de prórroga por un año adicional y nos proporciona liquidez suficiente para los compromisos y planes actuales.

Los covenants bancarios se mantienen sin cambios, comprendiendo un apalancamiento inferior a tres veces y una cobertura de intereses de al menos cuatro veces. El margen de la facilidad refinanciada sigue vinculado a nuestro covenant de apalancamiento y se ha reducido en 15 puntos básicos hasta un rango de 1.3%-2.3%.

Los intereses totales aumentaron a GBP 4.5 million, debido a mayores préstamos para financiar recompras de acciones y adquisiciones, lo que fue compensado parcialmente por las tasas base más bajas en el Reino Unido durante el primer semestre de 2026 en comparación con el periodo anterior.

El tipo impositivo subyacente fue del 24.5%, ligeramente inferior al tipo impositivo del Reino Unido del 25%, y esto se debió en parte al tipo del 12.5% en la República de Irlanda.

El superávit del plan de pensiones de beneficios definidos aumentó a GBP 7.6 million en junio de 2026, y no se espera que se paguen contribuciones por déficit en los próximos 12 meses. Se espera que la próxima valoración trienal, a fecha de septiembre de 2025, concluya en el segundo semestre de este año.

Bien, pasando al rendimiento operativo en Workwear. Al observar las cifras, Workwear presentó otro rendimiento resiliente durante el primer semestre. Los ingresos aumentaron a GBP 74 million, un crecimiento orgánico del 2.6%, lo que refleja volúmenes de clientes estables y el beneficio de los aumentos de precios.

El beneficio operativo ajustado aumentó casi un 6% hasta alcanzar los GBP 11 million, lo que resultó en una mejora del margen operativo de 50 puntos básicos hasta el 14.9%. La mejora del margen se vio respaldada por la reducción de los costes energéticos, que bajaron al 4.9% de los ingresos en comparación con el 5.5% del periodo anterior. Además, las continuas eficiencias operativas y la gestión disciplinada de costes en Workwear ayudaron a mitigar el impacto de la inflación de los costes laborales, que sigue siendo un factor adverso para el negocio.

La depreciación del inventario de alquiler fue de GBP 11.2 million, lo cual fue ampliamente consistente con el año anterior, reflejando la estabilidad y la madurez dentro de nuestra base de clientes de Workwear. Te devuelvo la palabra, Peter.

En cuanto al rendimiento operativo, en la diapositiva 13, miren, estamos muy alentados por el rendimiento de Workwear en el mercado actual y refleja la madurez de esa división. Los ingresos aumentaron un 2.6%, como dijimos, lo cual fue totalmente orgánico. Refleja una base de volumen estable, combinada con la implementación exitosa de los ajustes de precios necesarios.

Estamos muy satisfechos con que los niveles de retención de clientes se mantengan en un excelente 94% a medida que seguimos ofreciendo ese servicio tan importante a tiempo y en su totalidad. Si bien el panorama general del mercado sigue siendo competitivo, nuestra capacidad para asegurar múltiples renovaciones y adjudicaciones de contratos demuestra el valor continuo que los clientes otorgan a nuestro rendimiento de servicio.

Finalmente, seguimos dirigiendo el CapEx hacia la productividad, la eficiencia y la automatización siempre que sea posible. Estas inversiones están muy orientadas a captar más ganancias de productividad, al tiempo que mejoramos nuestras métricas ambientales en torno a la eficiencia del carbono y del agua.

Bien, pasando a los resultados de HORECA. Como se ha destacado, HORECA tuvo un inicio de año más lento frente a un entorno de mercado desafiante. Los ingresos fueron de GBP 184 million en el primer semestre, una ligera reducción del 0.8%, mientras que los ingresos orgánicos también disminuyeron modestamente un 2%. El beneficio de los aumentos de precios a los clientes fue compensado por los volúmenes más bajos, lo que refleja la incertidumbre económica actual y una toma de decisiones más cautelosa por parte de los clientes.

A pesar de estos vientos en contra del mercado, la división presentó un desempeño financiero resiliente, con un aumento del 4% en el beneficio operativo ajustado hasta alcanzar los GBP 23.4 million. Esta mejora se debió en gran medida a la reducción de los costes energéticos, las eficiencias operativas continuas y el beneficio de los recientes programas de inversión de capital en todas las instalaciones. Los costes energéticos en HORECA se redujeron al 7.9% de los ingresos durante el primer semestre, en comparación con el 8.7% del año anterior. Esto resultó en un aumento del margen operativo ajustado de 60 puntos básicos hasta el 12.7%, demostrando la capacidad de la división para mejorar la rentabilidad a pesar de las condiciones más débiles del mercado.

Pasando al rendimiento operativo de HORECA, nuestro sector de hoteles, restaurantes y catering. Ya hemos mencionado que los ingresos se han debilitado ligeramente un 0.8% y un 2% sobre una base orgánica, y esto es resultado de los vientos en contra macroeconómicos actuales, que continúan influyendo tanto en la dinámica competitiva como en el comportamiento del cliente. La gestión de las negociaciones de contratos y precios sigue siendo un poco más compleja. Sin embargo, como siempre, nuestros equipos directivos con mucha experiencia siguen siendo muy proactivos, con un enfoque agudo en la diferenciación basada en el servicio y la inversión dirigida en nuestro patrimonio para desbloquear mayores ganancias operativas. Buscando oportunidades en cualquier entorno, hemos añadido con éxito más de GBP 5 million de ingresos anualizados en contratos de clientes a esa división.

Pasando a inversión y sostenibilidad, diapositiva 17. Durante el primer semestre, desplegamos GBP 17.4 million en inversión estratégica. Sí, por supuesto, siempre existe un requisito de CapEx de reposición para asegurar que sigamos entregando todo a tiempo y en su totalidad. Pero combinamos eso con una inversión específica para impulsar eficiencias a largo plazo, como una mayor automatización en los secadores y sistemas de clasificación, la eficiencia de las calderas y la logística y flota.

Continuando con la sostenibilidad en la diapositiva 18, el vínculo clave en esta diapositiva de sostenibilidad son las métricas ESG vinculadas directamente a la eficiencia operativa. Por ejemplo, una reducción del 14% en las emisiones de carbono de Alcance 1 y 2, y una reducción del 20% en la intensidad hídrica. En cuanto a la circularidad y los residuos, el 94% de nuestros residuos ahora se desvían de los vertederos, y el 54% de los textiles adquiridos provienen de contenido sostenible. Este excelente progreso se refleja en nuestra gobernanza y posición en el mercado, ya que publicamos nuestro quinto informe de sostenibilidad en junio de este año.

Eso nos lleva a la plataforma para el crecimiento, diapositiva 19. En JSG, nos hemos reposicionado como un proveedor de servicios textiles dedicado durante los últimos más de 10 años. Tenemos una trayectoria de entrega constante de rendimientos a los accionistas con un enfoque disciplinado en la inversión y la asignación de capital.

Al observar la diapositiva 20, para situar nuestro desempeño operativo y de sostenibilidad en un contexto estratégico más amplio, resulta útil analizar la naturaleza estructural de nuestro modelo de negocio. JSG es un proveedor de servicios esenciales anclado en esa calidad de servicio, fundamentalmente esencial para la operación diaria de nuestros clientes y, a su vez, para nuestra capacidad de ofrecer ese servicio a tiempo y en su totalidad. Densidad geográfica: proporcionamos un servicio verdaderamente nacional a nivel local. Junto con los bajos riesgos de sustitución, existen alternativas viables limitadas a nuestra oferta de servicios. Observando algunos de nuestros gráficos financieros durante los últimos cinco años. Como proveedor de servicios esenciales, apoyamos a los clientes a través de relaciones a largo plazo, proporcionando resiliencia en una variedad de condiciones de mercado. Sumado a esto, hemos empleado consistentemente un enfoque disciplinado en la inversión, los rendimientos y la eficiencia del capital.

Esto significa que hemos sido capaces de generar un crecimiento compuesto sostenible manteniendo al mismo tiempo un balance sólido. El resultado se puede ver claramente en los gráficos de esta diapositiva. Durante los últimos cinco años, hemos logrado un crecimiento constante en las métricas financieras clave, con un sólido aumento en los márgenes y el beneficio por acción. Al mismo tiempo, hemos incrementado de forma constante los rendimientos para los accionistas mediante una política de dividendos progresiva y programas sustanciales de recompra de acciones. En conjunto, estas métricas demuestran una trayectoria probada de resultados y proporcionan una plataforma sólida para continuar ejecutando nuestra estrategia y generar un crecimiento sostenible a largo plazo para los accionistas.

Pasando a la diapositiva 22, esta describe nuestra oportunidad. Tenemos una oportunidad significativa de crecimiento de forma orgánica y a través de M&A. Cuando esto se visualiza a través de una perspectiva más amplia para incluir verticales adyacentes en el Reino Unido e Irlanda.

A medida que pasamos a la diapositiva 23, el modelo de crecimiento compuesto de JSG representa el bucle autosustentable entre nuestra ejecución operativa y nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital. A la izquierda de la diapositiva 23 se encuentran nuestros impulsores operativos, iniciativas de mercado orgánicas, adquisiciones específicas y la generación de escala, que alimentan la sostenibilidad de los márgenes y el crecimiento de los beneficios. A la derecha, la disciplina en la asignación de capital, la inversión en nuestro patrimonio, la búsqueda de adquisiciones acretivas o de relleno, la política de dividendos y, por supuesto, la devolución del excedente de efectivo a nuestros inversores. Todo ello manteniendo el apalancamiento dentro de nuestro rango objetivo, logrando en última instancia una combinación atractiva de crecimiento constante del EPS y del retorno total para el accionista.

Gracias, Peter. Como acaba de mencionar Peter, la solidez de nuestro modelo operativo generador de efectivo nos permite adoptar un enfoque equilibrado en la asignación de capital, y nuestras prioridades estratégicas se mantienen sin cambios. La diapositiva demuestra que hemos cumplido con cada una de estas prioridades durante un periodo prolongado de tiempo, invirtiendo aproximadamente GBP 260 million en las instalaciones para apoyar el crecimiento orgánico y la eficiencia operativa, GBP 280 million en adquisiciones que aportan valor para apoyar el crecimiento estratégico, y devolviendo GBP 105 million a través de dividendos con un objetivo de cobertura de dividendos de 2.5 veces.

Finalmente, en los casos en los que disponemos de excedente de capital, recientemente hemos devuelto GBP 120 million mediante recompra de acciones. El fundamento de todas estas decisiones es nuestro compromiso de mantener un balance sólido. Nuestro objetivo a medio plazo sigue siendo un apalancamiento de entre 1 y 1.5 veces, y actualmente nos encontramos en el extremo inferior de ese rango.

Mirando hacia el futuro, el consejo seguirá evaluando la asignación de capital y las oportunidades frente a este marco, equilibrando nuestra inversión en crecimiento orgánico, adquisiciones estratégicas y retornos a los accionistas con los objetivos de crear retornos totales para el accionista que sean sostenibles y atractivos.

Para concluir nuestra presentación, centrémonos en las perspectivas. Nuestras expectativas para las dos divisiones principales siguen siendo distintas pero equilibradas. Workwear continúa con su alentador desempeño, respaldado por volúmenes estables y la ejecución de la estrategia de precios.

En HORECA, el entorno sigue estando un poco limitado. El repunte estacional fue más modesto de lo previsto y estamos gestionando activamente el negocio bajo el supuesto de que este comercio más débil persiste durante el resto del año. Gran parte de nuestro enfoque en la automatización de plantas y en un sólido control de costes para ayudar a mitigar el crecimiento de la facturación continuará.

Por lo tanto, seguimos en camino para ofrecer otro año de progreso y alcanzar nuestro margen operativo ajustado objetivo de al menos 14% en 2026.

Finalmente, como Ryan ya ha mencionado, nuestra sólida posición financiera y la robusta generación de efectivo nos otorgan una flexibilidad sustancial. El consejo seguirá evaluando nuestras opciones de asignación de capital, equilibrando cuidadosamente nuestras ambiciones de crecimiento orgánico, las inversiones y una cartera de adquisiciones disciplinada con el retorno a los accionistas. Muchas gracias a todos. Se agradece. Gracias.