[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Scott Davis, de Melius Research.

Claro. Diría que cuando observamos las plantas, ya sea Xidu, nuestra planta en Poland o incluso la fábrica que visité en Italy, diría que son plantas bien gestionadas, con un buen 5S, Scott, y con buen talento.

Sin embargo, creo que el área de mejora que tenemos en SPX FLOW y en cuanto al lean es, en realidad, asegurar que el lean esté arraigado en el ADN de la célula. Hoy en día, diría que probablemente está más vinculado a lo que eran nuestras iniciativas corporativas, los A3 que ves pegados en la pizarra, pero no necesariamente a la mejora de la productividad en la célula o, en ocasiones, al flujo de materiales en la fábrica. Por lo tanto, hay trabajo por hacer, pero hay un buen nivel de talento y, en general, las plantas tienden a tener un buen 5S.

Sí. Cuando se analiza la dinámica de precio-coste, es prácticamente la misma. Tenemos un efecto precio-coste positivo en lo que respecta a Flow Technologies y en CCT porque, obviamente, tenemos mayor poder de fijación de precios en esos segmentos.

Diferente dinámica en Motion Technologies, donde estamos recuperando parte de la inflación de costes, pero no la totalidad. Por lo tanto, existen presiones allí.

Pero a nivel de ITT, esperamos tener un efecto precio/coste positivo, probablemente neutral desde la perspectiva del margen para todo el año.

Nuestra siguiente pregunta es de Jeff Hammond, de KeyBanc Capital Markets.

Sí. Si observamos el embudo de ventas... los pedidos presentan un gran rendimiento. Si tenemos en cuenta que han subido un 9% en el Q2, en lo que va de año, nuestros pedidos han aumentado un 7%. Además, nuestro ratio book-to-bill es superior a 1. Nuestro book-to-bill en el Q2 para SPX FLOW es de 1.13. Así que es un buen desempeño en ese aspecto.

Lo que estamos viendo es realmente una buena recuperación en el sector de los productos químicos. Si pensamos en la dinámica de los mezcladores, hemos tenido un desempeño muy bueno en los pedidos de mezcladores. También un buen desempeño en Waukesha, con un crecimiento de los pedidos del 10%.

Y en Nutrition & Health, para darles un poco más de detalle, puedo decirles que he participado en algunas revisiones de licitaciones muy importantes para grandes proyectos en Europa. Por lo tanto, tenemos buenos pedidos, un book-to-bill superior a 1, estamos aumentando la cartera de pedidos pendientes y el flujo de oportunidades en SPX FLOW está creciendo. Y esto, diría yo, ocurre de forma generalizada geográficamente, tanto en North America como en Europe.

Claro. Claro, Jeff. Quiero decir que CCT fue sencillamente excepcional en cuanto a los pedidos. Todo subió. Así que no fue solo que CCT subiera un 58%. Controls subió un 22%. Connectors subió un 38%.

kSARIA es real. Tienes razón, Jeff, en cuanto a la irregularidad. Probablemente recuerdes que en el Q1 pospusimos algunos de los pedidos del Q1 al Q2. Pero si observas kSARIA hoy, los pedidos han subido un 46%.

Así que realmente existe un viento de cola en el mercado, al cual me refería en las observaciones preparadas, pero también hay muchas ganancias de cuota de mercado. Estamos participando en algunos programas y sabemos que hemos vuelto a ganar esos programas y otros más. Así que esto es positivo. Parte de esto también tiene visibilidad a largo plazo hasta el 28 y más allá.

Pero puedo decirles que el backlog que tenemos visible para el Q3, Q4 y el Q1 del próximo año, en comparación con lo que vimos el año pasado en la misma fecha, es considerablemente mayor. Por lo tanto, se prevé un gran crecimiento tanto a medio como a largo plazo.

Nuestra siguiente pregunta es de Mike Halloran, de Baird.

De acuerdo. Entonces, si te parece bien, Mike, ¿te encargas de la previsión de EPS para todo el año '26 de forma secuencial y yo hablo de los pedidos?

Eso estará bien. Solo quiero mencionar que tuvimos un aumento significativo en el rendimiento en el Q2. Y para el resto del año, para la segunda mitad, esperamos mantenernos en ese nivel elevado de rendimiento.

Y, observando cada centro de valor de Motion Tech, prevemos cierta estacionalidad en la segunda mitad del año, esperando márgenes estables. Para CCT, esperamos ingresos y márgenes consistentes, similares a los del Q2. En cuanto a la expansión de márgenes de FT, esperamos que se produzca gracias a las sinergias.

Y hablando de los pedidos, Mike, creo que la situación es distinta. Si consideramos CCT, como he dicho, el rendimiento de los pedidos es increíble. Hay algunos programas a largo plazo, lo que nos otorga una visibilidad fantástica de cara al futuro. Pero, como he mencionado, a corto plazo, nuestra cartera de pedidos ha crecido de forma increíble también para los próximos trimestres. Así que tenemos una visibilidad muy buena en ese sentido.

Cuando se analiza Flow Technologies, los pedidos han subido, por supuesto, un 91% en total. Pero si observo el book-to-bill, el de Svanehøj es de 1.3. Solo para darles un ejemplo: si tienen un negocio como este, que crece un 39% en el Q2, y además tienen un book-to-bill de 1.3 y están acumulando pedidos pendientes, esto supone visibilidad a corto y medio plazo.

En cuanto a SPX FLOW, los ingresos han subido un 5% y el ratio book-to-bill es de 1,13. Por tanto, estamos aumentando la cartera de pedidos para el medio plazo.

Y luego, en cuanto a Motion Technologies, estamos ganando cada vez más premios que impulsarán incrementos en la cuota de mercado. Además, los pedidos de KONI también aumentaron un 9%, gracias a los sectores ferroviario y de defensa. Por lo tanto, tenemos una gran visibilidad a largo plazo, pero también a corto y medio plazo.

Por supuesto. Permítanme abordar primero el tema de Oriente Medio y después hablaremos de las demás regiones. Cuando se analiza Oriente Medio, sé que esto puede sonar extraño, pero nuestro negocio en Oriente Medio ha crecido increíblemente bien durante los primeros 6 meses. Esto se debe a todos los pedidos que ganamos en los últimos dos años y que estamos entregando. Teníamos un enorme backlog y estamos entregando ese backlog. Por lo tanto, hemos tenido un crecimiento enorme desde la perspectiva de los ingresos en el Q1 y el Q2.

Los pedidos en Oriente Medio se han retrasado. Y esto probablemente afectará al crecimiento regional en Arabia Saudí y en Oriente Medio de cara a los próximos trimestres. Lo que hemos observado es que algunos de los pedidos se están adjudicando ahora a las EPCs. Por lo tanto, hemos empezado a ver cierto movimiento en cuanto a los pedidos, lo cual es positivo.

Otra cosa que quiero destacar en Oriente Medio es el rendimiento de Habonim. A pesar de encontrarse en pleno conflicto, Habonim ha tenido un rendimiento increíble, con un aumento del 18% en los pedidos durante el trimestre y un incremento del 19% en los ingresos. En lo que va de año, tanto los pedidos como los ingresos han crecido a doble dígito y la relación book-to-bill se sitúa por encima de 1. Así que los resultados allí son excelentes.

Si observan el funnel, este está aumentando interanual. De hecho, el funnel ha subido un 34% interanual y un 6% secuencial. Si analizamos las regiones, su pregunta, North America, Latin America e, interestingly, Middle East están al alza. Olviden el aumento del funnel en Middle East porque se debe principalmente a que los pedidos se retrasan, pero el aumento del funnel en North America y Latin America destaca la fortaleza de esas regiones, ya que los ingresos están creciendo y el book-to-bill es superior a 1, lo que significa que sus pedidos crecen aún más. Y, además de eso, su funnel está creciendo. Por lo tanto, se están reponiendo a un ritmo más rápido. En cambio, los funnels de Europe y Asia Pacific han bajado un poco.

Nuestra siguiente pregunta es de Daniel DiCicco, de BMO Capital Markets.

De acuerdo. Tienes toda la razón, Dan. Estamos ganando cuota de mercado en todos los ámbitos. ¿Es en KONI rail? Estuve en China y el equipo presentó la cuota de mercado que tenemos con la China CRRC, fantástico. Estamos ganando cuota de mercado en China con los OEMs chinos. Y, por lo tanto, esperamos aumentar nuestra cuota de mercado allí.

Hemos aumentado nuestra cuota de mercado. Se puede observar en el crecimiento de Flow Technologies, con un aumento de ingresos orgánicos del 21%. Sabemos que también estamos ganando cuota de mercado allí, principalmente gracias a nuestra gestión de proyectos y también en conectores. Diría que todavía tenemos oportunidades en todos los ámbitos, pero probablemente más en el lado de FT, tanto en Flow Technologies como en CCT. Es aquí donde incluso podemos crecer de forma más rápida y mayor.

Claro. Creo que cuando analizamos SPX FLOW, permítanme dar un ejemplo. Hace unas semanas estuve en Xidu, China, donde tenemos una planta muy buena en términos de SPX FLOW. Pero creo que nuestro enfoque en China podría adaptarse un poco más al mercado. Con esto me refiero a invertir más en la parte de ingeniería, en la ingeniería de aplicaciones local y en algo de I+D local, para que realmente nos estemos adaptando y tomando decisiones más cerca del mercado y más cerca del cliente.

Esto es lo que ha generado un gran éxito para nuestro negocio de fricción en China, para nuestro negocio de KONI en China y para nuestro negocio de conectores en China en los últimos años. Por tanto, la descentralización, el empoderamiento y el mayor desarrollo de la periferia y de mercados como China representarán, sin duda, una gran oportunidad.

Oportunidades similares en Seital, nuestra pequeña planta en Italia. Es decir, ese equipo tiene un gran deseo de ganar y conquistar más. Debemos asegurarnos de haber gestionado una estructura más descentralizada para que la toma de decisiones esté más cerca del cliente y más cerca del mercado.

También estamos trabajando en sinergias de ingresos, particularmente en Latinoamérica para los mixers, diría yo. Y la pausa que tenemos en Oriente Medio nos presenta una oportunidad para prepararnos con los mixers o las bombas Bran+Luebbe mediante la localización en Arabia Saudí.

Nuestra siguiente pregunta es de Joe Giordano, de TD Cowen.

Sí, tiene toda la razón, Joe. Parece que ha estado escuchando algunas de nuestras reuniones; efectivamente, tenemos una penetración muy buena en algunos sectores de biopharma gracias a nuestra planta de Lancaster y a nuestra tecnología patentada con EnviZion, y nos ha ido increíblemente bien. Este es un mercado en el que podemos expandirnos tanto con algunas de las marcas de SPX FLOW como con los mixers. Por tanto, las conversaciones se están produciendo y debemos tener en cuenta que podría haber sinergias de ventas que probablemente estábamos subestimando durante la due diligence. Muy justo.

Claro. Siempre hay... tiene toda la razón. Siempre hay dos caras de la moneda, ¿verdad? Así que, si nuestra fábrica en Dammam se ve penalizada por un lado a corto plazo, quiero decir, desde la perspectiva de los envíos, en cuanto a lo que esto podría suponer para el negocio de Svanehøj, podría ser algo positivo.

Si se incrementa la inversión en oleoductos, estos utilizarán las bombas BB3. Y lo que es interesante, la BB3 es la bomba que ya hemos sometido por completo a un proceso de VA/VE, y tenemos un producto muy bueno, un producto que de hecho nos ha permitido ganar el proyecto de Vaca Muerta en Argentina.

Y también, una mayor inversión en diferentes regiones podría ser beneficiosa para nuestras Bornemann o Goulds Pumps. Por ejemplo, lo que está ocurriendo en Venezuela probablemente supondrá un gran viento de cola para nuestras bombas Bornemann. No olvidemos que Venezuela fue probablemente el mercado más importante para Bornemann en el pasado remoto. Así que, definitivamente, existen grandes oportunidades en todos los ámbitos.

Nuestra siguiente pregunta es de Nathan Jones, de Stifel.

Claro. Saben que no soy un tipo de la regla del 80/20, ¿verdad? Es... escuchen, el 80/20 es una buena herramienta. ¿La usamos en ITT? Por supuesto que sí. La aplicamos en seguridad, en calidad, el 80/20, absolutamente. Pero no soy un fan del 80/20. Soy un fan del 100 y de ir a por todo. Así que, si algunos de nuestros competidores quieren dejar ese 20% ahí, yo iré felizmente a por ese 20%. Para serles sincero, estamos revirtiendo ese enfoque del 80/20 para tener un enfoque mucho más racional y con mucho más sentido común. Para ser honesto, lo que estamos adoptando es el sentido común y un enfoque riguroso. Eso es todo. Podría ser 80/20, podría ser 90/10, podría ser el 100. Así que estamos revirtiendo eso para ser mucho más astutos en los negocios.

Ahora bien, en lo que respecta a la fijación de precios basada en el valor, el equipo es muy bueno en ello. Cuando hablo comercialmente con Wendy o con Rudy, quiero decir que definitivamente conocen su mercado, a sus clientes, y saben exactamente cómo poner precio a las diferentes oportunidades. Esto también ocurre en Nutrition & Health, en algunas de las licitaciones en las que participé; Silvia, la responsable, la mejor comercial y el equipo directivo son realmente capaces de impulsar el precio y el valor adecuados.

Claro. Creo que el mayor de ellos en ese frente serán las bombas higiénicas Bornemann. Si observamos las Bornemann, principalmente en los sectores de oil and gas, el químico, etcétera, pero tenemos una aplicación. Tenemos productos muy buenos para el sector higiénico.

Dicho esto, no éramos nadie en el sector higiénico. No disponíamos de los canales adecuados. Por lo tanto, si lo pensáis bien, lo que Waukesha Cherry-Burrell tiene es un canal realmente excelente en el sector higiénico. Así que contar con Waukesha Cherry-Burrell para vender bombas Bornemann en los EE. UU. a través de su canal es, yo diría, la mayor oportunidad.

Y en algunos casos, podrían tener algún distribuidor fuerte que nosotros no tengamos en esa región. Me refiero a los mezcladores, por ejemplo, con Goulds Pumps. Por lo tanto, podríamos beneficiarnos de utilizar su distribuidor en lugar del nuestro y viceversa. Ahí es realmente donde vemos los beneficios.

Nuestra siguiente pregunta es de Vlad Bystricky, de Citigroup.

Claro. Gracias. En cuanto a SPX FLOW, el crecimiento se debe principalmente al volumen. Hay un pequeño componente de precio en ello.

Y luego, si también observan nuestros..., si observan, por ejemplo, nuestros pedidos de ciclo corto tradicionales en Flow Technologies, aumentaron un 5% en el trimestre. De ese 5%, un 4% es volumen, es crecimiento real, es crecimiento de volumen, y un 1% es precio. Como pueden ver, hoy en día tenemos que ser mucho más quirúrgicos en lo que respecta al precio. Dicho esto, nuestra ecuación precio/coste sigue siendo positiva para Flow Technologies cada trimestre y para todo el año.

Claro. Así que tiene toda la razón. Es decir, un gran desempeño en los pedidos. Yo diría también que ha habido un gran desempeño en cuanto a los ingresos porque, si observa también el Q2, los ingresos pro forma de kSARIA aumentaron un 28%. Así que es un gran desempeño.

A día de hoy, no prevemos ninguna restricción de capacidad por parte de kSARIA. De hecho, cuando analizamos la capacidad, esta es precisamente la razón por la que realizamos la adquisición de Aerospace Contacts, ¿verdad? Nos preocupaba ser capaces de satisfacer la demanda y el crecimiento en la división de conectores, aero y defensa. Por lo tanto, compramos Aerospace Contacts, ahora lo hemos internalizado y somos capaces de tener una cadena de suministro más segura y resiliente. Pero no existe una restricción real de capacidad desde el punto de vista de kSARIA.

Nuestra siguiente pregunta es de Andrew Obin, de Bank of America.

Por supuesto. Creo que, para ser sincero contigo, Andrew, tienes razón. Quiero decir que en cada uno de los lugares donde operamos tenemos muchísimas oportunidades de mejora, sin duda alguna.

Ahora diría que, al observar los márgenes, creo que Motion Technologies, con un margen del 21.1%, ha crecido 90 puntos básicos. Diría que es un gran desempeño si tenemos en cuenta el segmento de mercado en el que operan y la presión que soportan. Por tanto, en lo que estamos trabajando en Motion Technologies es en consolidar y mantener este nivel de margen durante todo el año. De modo que esto sea una roca sólida.

Cuando observamos CCT, el margen de CCT del 21,7% es, de hecho, un margen récord para CCT. Y esto es con la dilución de kSARIA. Es decir, sin kSARIA, este margen será superior al 23%, lo que supone una mejora secuencial de más de 240 puntos básicos.

Así que eso... creo que a lo que se refiere es a que la dilución que tuvimos en Flow Technologies es probablemente un poco más alta de lo que esperábamos, ¿de acuerdo? Pero dicho esto, con un 21%, el negocio tradicional en Flow Technologies ha subido 70 puntos básicos, y probablemente ya somos un excelente punto de referencia cuando se analiza el mercado. Así que tiene razón, hubo una dilución algo mayor en el Q2. Pero a medida que avancemos, verán que este margen irá mejorando cada vez más debido al aumento de la productividad a lo largo del año, y las sinergias de costes de la adquisición empezarán realmente a tener un impacto.

Sí, eso es realmente más una dilución por FLOW, así es exactamente.

Sí. Solo un par de cosas. Me gustaría volver a la perspectiva del año completo, ¿de acuerdo? Cuando se analiza la perspectiva del año completo, estamos registrando un crecimiento realmente fantástico y estamos elevando las previsiones de crecimiento para todo el año.

Ahora, cuando se analiza la dinámica de forma secuencial, creo que hay un par de cosas. Primero, la comparativa interanual se vuelve un poco más difícil en términos de — para el Q3 y el Q4. Además, desde un punto de vista secuencial — en cuanto al crecimiento interanual, hay que tener en cuenta que el Q4 de este año tendrá 4 días menos que el Q4 del año pasado. Así que, en términos interanuales, existe esa dinámica.

Y luego, por supuesto, siempre está Oriente Medio, donde hemos crecido enormemente en el primer semestre. Y... pero debido al retraso en los pedidos, habrá una pequeña disminución en lo que respecta a los próximos trimestres.

Dicho esto, diría, Andrew, que si lo analizamos de forma secuencial, somos consistentes. Es decir, hemos alzado —si observas el Q3 y el Q4— las previsiones de EPS, las cuales se han incrementado y se mantienen en niveles elevados. Y para el año completo, lo cual va a ser prácticamente excepcional.

Y existe, por supuesto, también la estacionalidad de los ingresos de MT que ocurre en el Q4 con la caída del mercado. En la mayoría de los casos, los clientes tienden a cerrar antes en diciembre.

[Instrucciones del operador] Nuestra siguiente pregunta es de Joe Ritchie, de Goldman Sachs.

Es cierto.

Claro. Todo está funcionando bien. Así que, como puedes imaginar, Joe, estamos muy ocupados cultivando las empresas adecuadas. El hecho de que estemos entregando resultados más rápido nos da un poco más de flexibilidad, pero no nos desviemos: nuestras prioridades no han cambiado realmente.

Así que la prioridad hoy es realmente amortizar la deuda; como dijo Mike en sus comentarios preparados, se trata realmente de ejecutar las sinergias y cumplir con SPX FLOW.

Por supuesto, es posible que haya algunas adquisiciones complementarias que estamos preparando, y esto se aplica tanto a FLOW como a la división de conectores del negocio. Habéis visto Aerospace, un contacto muy pequeño, una adquisición muy pequeña, pero muy estratégica. Por tanto, hay pequeñas adquisiciones complementarias en marcha que podrían ejecutarse, pero definitivamente estamos centrados tanto en la preparación de estas operaciones como en la amortización de la deuda y la obtención de las sinergias.

Creo que es un punto muy válido, Joe. Pero yo diría que tenemos la suerte de contar con ambos. Y a lo que me refiero es que kSARIA está ganando plataformas importantes y tienes la visibilidad para el '28. Así que, si te fijas en los programas de jet, estamos ganando nuestra parte justa y más, porque estamos ganando cuota de mercado; eso es algo que tienes.

Pero cuando analizamos la cartera de pedidos, porque cada trimestre examinamos la cartera para los siguientes 4 trimestres y la comparamos con la cartera que teníamos hace un año para el crecimiento futuro de aquel entonces, puedo decirles que nuestra cartera de pedidos para los próximos trimestres es considerablemente mayor. Así pues, para el próximo trimestre, a veces la cartera es un 30% superior; para los dos trimestres siguientes, es un 20% mayor. Y para el próximo año, ya es un 20% superior a lo que era hace un año. Por lo tanto, tenemos una gran visibilidad a largo plazo, pero también una cartera de pedidos mucho mayor a corto plazo.

Gracias. Con esto concluye la teleconferencia de hoy. Por favor, procedan a desconectar sus líneas en este momento. Que tengan un excelente día.

Gracias.